財(cái)務(wù)比率分析

1、財(cái)務(wù)比率公式、標(biāo)準(zhǔn)值及含義1、變現(xiàn)能力比率 變現(xiàn)能力是企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，它取決于可以在近期轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動(dòng)資產(chǎn)的多少。（1）流動(dòng)比率 公式：流動(dòng)比率 =流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) / 流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值： 2 意義：體現(xiàn)企業(yè)的償還短期債務(wù)的能力。流動(dòng)資產(chǎn)越多，短期債務(wù)越少，則流動(dòng)比率越大，企業(yè)的 短期償債能力越強(qiáng)。分析提示：低于正常值，企業(yè)的短期償債風(fēng)險(xiǎn)較大。一般情況下，營業(yè)周期、流動(dòng)資產(chǎn)中的應(yīng)收賬 款數(shù)額和存貨的周轉(zhuǎn)速度是影響流動(dòng)比率的主要因素。（2）速動(dòng)比率公式 ：速動(dòng)比率 =（流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) - 存貨） / 流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 保守速動(dòng)比率 =0.8 （貨幣資金 +短期投資 +應(yīng)收票據(jù) +應(yīng)收賬

2、款凈額） / 流動(dòng)負(fù)債 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值： 1 意義： 比流動(dòng)比率更能體現(xiàn)企業(yè)的償還短期債務(wù)的能力。因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)中， 尚包括變現(xiàn)速度較慢且可能已貶值的存貨，因此將流動(dòng)資產(chǎn)扣除存貨再與流動(dòng)負(fù)債對(duì)比，以衡量企業(yè)的短期償債能力。 分析提示：低于 1 的速動(dòng)比率通常被認(rèn)為是短期償債能力偏低。影響速動(dòng)比率的可信性的重要因 素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力，賬面上的應(yīng)收賬款不一定都能變現(xiàn)，也不一定非?？煽俊?變現(xiàn)能力分析總提示：（1）增加變現(xiàn)能力的因素：可以動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)；準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)；償債能力的聲 譽(yù)。（2）減弱變現(xiàn)能力的因素：未作記錄的或有負(fù)債；擔(dān)保責(zé)任引起的或有負(fù)債。2、資產(chǎn)管理比率（1）存貨周

3、轉(zhuǎn)率 公式： 存貨周轉(zhuǎn)率 =產(chǎn)品銷售成本 / （期初存貨 +期末存貨） /2 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值： 3 意義：存貨的周轉(zhuǎn)率是存貨周轉(zhuǎn)速度的主要指標(biāo)。提高存貨周轉(zhuǎn)率，縮短營業(yè)周期，可以提高企業(yè) 的變現(xiàn)能力。分析提示： 存貨周轉(zhuǎn)速度反映存貨管理水平， 存貨周轉(zhuǎn)率越高， 存貨的占用水平越低， 流動(dòng)性越強(qiáng)， 存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快。 它不僅影響企業(yè)的短期償債能力， 也是整個(gè)企業(yè)管理的重 要內(nèi)容。（2）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 公式： 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) =360/存貨周轉(zhuǎn)率 =360* （期初存貨 +期末存貨） /2/ 產(chǎn)品銷售成本 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值： 120 意義：企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)到銷售出去所需要的天

4、數(shù)。提高存貨周轉(zhuǎn)率，縮短營業(yè)周期，可以 提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。分析提示：存貨周轉(zhuǎn)速度反映存貨管理水平，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，流動(dòng)性越 強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快。 它不僅影響企業(yè)的短期償債能力，也是整個(gè)企業(yè)管理 的重要內(nèi)容。（3）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 定義：指定的分析期間內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)。公式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 =銷售收入 / （期初應(yīng)收賬款 +期末應(yīng)收賬款） /2 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值： 3 意義：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說明其收回越快。反之，說明營運(yùn)資金過多呆滯在應(yīng)收賬款上，影響 正常資金周轉(zhuǎn)及償債能力。分析提示： 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，要與企業(yè)的經(jīng)營方式結(jié)合考慮。 以下幾

5、種情況使用該指標(biāo)不能反映實(shí) 際情況：第一，季節(jié)性經(jīng)營的企業(yè)；第二，大量使用分期收款結(jié)算方式；第三，大量使用現(xiàn)金結(jié)算 的銷售；第四，年末大量銷售或年末銷售大幅度下降。（4）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 定義：表示企業(yè)從取得應(yīng)收賬款的權(quán)利到收回款項(xiàng)、轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時(shí)間。 公式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) =360 / 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率= （期初應(yīng)收賬款 +期末應(yīng)收賬款） /2 / 產(chǎn)品銷售收入 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值： 100 意義：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說明其收回越快。反之，說明營運(yùn)資金過多呆滯在應(yīng)收賬款上，影響 正常資金周轉(zhuǎn)及償債能力。分析提示： 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，要與企業(yè)的經(jīng)營方式結(jié)合考慮。 以下幾種情況使用該指標(biāo)不能反

6、映實(shí) 際情況：第一，季節(jié)性經(jīng)營的企業(yè)；第二，大量使用分期收款結(jié)算方式；第三，大量使用現(xiàn)金結(jié)算 的銷售；第四，年末大量銷售或年末銷售大幅度下降。（5）營業(yè)周期公式：營業(yè)周期 =存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) +應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)= （期初存貨 +期末存貨） /2* 360/ 產(chǎn)品銷售成本 + （期初應(yīng)收賬款 +期末應(yīng)收賬款） /2* 360/ 產(chǎn)品銷售收入企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值： 200 意義：營業(yè)周期是從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的時(shí)間。一般情況下，營業(yè)周期短， 說明資金周轉(zhuǎn)速度快；營業(yè)周期長，說明資金周轉(zhuǎn)速度慢。分析提示：營業(yè)周期，一般應(yīng)結(jié)合存貨周轉(zhuǎn)情況和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)情況一并分析。營業(yè)周期的長短， 不僅體現(xiàn)

7、企業(yè)的資產(chǎn)管理水平，還會(huì)影響企業(yè)的償債能力和盈利能力。（6）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率公式：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =銷售收入 / （期初流動(dòng)資產(chǎn) +期末流動(dòng)資產(chǎn)） /2 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值： 1 意義：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，周轉(zhuǎn)速度越快，會(huì)相對(duì)節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn)，相當(dāng)于擴(kuò) 大資產(chǎn)的投入，增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力；而延緩周轉(zhuǎn)速度，需補(bǔ)充流動(dòng)資產(chǎn)參加周轉(zhuǎn)，形成資產(chǎn)的浪 費(fèi)，降低企業(yè)的盈利能力。分析提示： 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率要結(jié)合存貨、應(yīng)收賬款一并進(jìn)行分析，和反映盈利能力的指標(biāo)結(jié)合在 一起使用，可全面評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力。（ 7）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率公式：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =銷售收入 / （期初資產(chǎn)總額 +期末資產(chǎn)總額） /2 企業(yè)

8、設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值： 0.8 意義：該項(xiàng)指標(biāo)反映總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，周轉(zhuǎn)越快，說明銷售能力越強(qiáng)。企業(yè)可以采用薄利多銷的 方法，加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，帶來利潤絕對(duì)額的增加。分析提示： 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)指標(biāo)用于衡量企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)賺取利潤的能力。 經(jīng)常和反映盈利能力的指標(biāo)一 起使用，全面評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力。3、負(fù)債比率 負(fù)債比率是反映債務(wù)和資產(chǎn)、凈資產(chǎn)關(guān)系的比率。它反映企業(yè)償付到期長期債務(wù)的能力。（1）資產(chǎn)負(fù)債比率 公式：資產(chǎn)負(fù)債率 =（負(fù)債總額 / 資產(chǎn)總額） *100% 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值： 0.7 意義：反映債權(quán)人提供的資本占全部資本的比例。該指標(biāo)也被稱為舉債經(jīng)營比率。 分析提示： 負(fù)債比率越大， 企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越

9、大， 獲取利潤的能力也越強(qiáng)。 如果企業(yè)資金不足， 依靠欠債維持， 導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率特別高， 償債風(fēng)險(xiǎn)就應(yīng)該特別注意了。 資產(chǎn)負(fù)債率在 60 70， 比較合理、穩(wěn)?。贿_(dá)到 85及以上時(shí)，應(yīng)視為發(fā)出預(yù)警信號(hào)，企業(yè)應(yīng)提起足夠的注意。（2）產(chǎn)權(quán)比率公式：產(chǎn)權(quán)比率 =（負(fù)債總額 / 股東權(quán)益） *100% 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值： 1.2 意義：反映債權(quán)人與股東提供的資本的相對(duì)比例。反映企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是否合理、穩(wěn)定。同時(shí)也表 明債權(quán)人投入資本受到股東權(quán)益的保障程度。分析提示：一般說來，產(chǎn)權(quán)比率高是高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，產(chǎn)權(quán)比率低，是低風(fēng)險(xiǎn)、低報(bào)酬 的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。從股東來說，在通貨膨脹時(shí)期，企業(yè)舉債，可以將損失

10、和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給債權(quán)人；在經(jīng)濟(jì) 繁榮時(shí)期， 舉債經(jīng)營可以獲得額外的利潤； 在經(jīng)濟(jì)萎縮時(shí)期， 少借債可以減少利息負(fù)擔(dān)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（3）有形凈值債務(wù)率公式：有形凈值債務(wù)率 =負(fù)債總額 / （股東權(quán)益 - 無形資產(chǎn)凈值） *100% 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值： 1.5意義： 產(chǎn)權(quán)比率指標(biāo)的延伸，更為謹(jǐn)慎、 保守地反映在企業(yè)清算時(shí)債權(quán)人投入的資本受到股東權(quán)益 的保障程度。不考慮無形資產(chǎn)包括商譽(yù)、商標(biāo)、專利權(quán)以及非專利技術(shù)等的價(jià)值，它們不一定能用 來還債，為謹(jǐn)慎起見，一律視為不能償債。分析提示：從長期償債能力看，較低的比率說明企業(yè)有良好的償債能力，舉債規(guī)模正常。（4）已獲利息倍數(shù)公式：已獲利息倍數(shù) =息稅前利潤 /

11、 利息費(fèi)用= （利潤總額 +財(cái)務(wù)費(fèi)用） / （財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息支出 + 資本化利息） 通常也可用近似公式 :已獲利息倍數(shù) =（利潤總額 +財(cái)務(wù)費(fèi)用） / 財(cái)務(wù)費(fèi)用企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值： 2.5意義： 企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)收益與利息費(fèi)用的比率， 用以衡量企業(yè)償付借款利息的能力， 也叫利息保障倍 數(shù)。只要已獲利息倍數(shù)足夠大，企業(yè)就有充足的能力償付利息。分析提示：企業(yè)要有足夠大的息稅前利潤，才能保證負(fù)擔(dān)得起資本化利息。該指標(biāo)越高，說明企業(yè) 的債務(wù)利息壓力越小。4、盈利能力比率盈利能力就是企業(yè)賺取利潤的能力。 不論是投資人還是債務(wù)人，都非常關(guān)心這個(gè)項(xiàng)目。 在分析盈利 能力時(shí)，應(yīng)當(dāng)排除證券買賣等非正常項(xiàng)目、已經(jīng)或?qū)?/p>

12、要停止的營業(yè)項(xiàng)目、重大事故或法律更改等特 別項(xiàng)目、會(huì)計(jì)政策和財(cái)務(wù)制度變更帶來的累積影響數(shù)等因素。（ 1） 銷售凈利率公式：銷售凈利率 =凈利潤 / 銷售收入 *100% 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值： 0.1 意義：該指標(biāo)反映每一元銷售收入帶來的凈利潤是多少。表示銷售收入的收益水平。 分析提示： 企業(yè)在增加銷售收入的同時(shí)， 必須要相應(yīng)獲取更多的凈利潤才能使銷售凈利率保持不變 或有所提高。銷售凈利率可以分解成為銷售毛利率、銷售稅金率、銷售成本率、銷售期間費(fèi)用率等 指標(biāo)進(jìn)行分析。（2）銷售毛利率 公式：銷售毛利率 = （銷售收入 -銷售成本） / 銷售收入 *100% 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值： 0.15 意義：表示

13、每一元銷售收入扣除銷售成本后，有多少錢可以用于各項(xiàng)期間費(fèi)用和形成盈利。 分析提示： 銷售毛利率是企業(yè)是銷售凈利率的最初基礎(chǔ)， 沒有足夠大的銷售毛利率便不能形成盈利。 企業(yè)可以按期分析銷售毛利率，據(jù)以對(duì)企業(yè)銷售收入、銷售成本的發(fā)生及配比情況作出判斷。（3）資產(chǎn)凈利率（總資產(chǎn)報(bào)酬率）公式：資產(chǎn)凈利率 =凈利潤 / （期初資產(chǎn)總額 +期末資產(chǎn)總額） /2*100% 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：根據(jù)實(shí)際情況而定意義：把企業(yè)一定期間的凈利潤與企業(yè)的資產(chǎn)相比較，表明企業(yè)資產(chǎn)的綜合利用效果。指標(biāo)越高， 表明資產(chǎn)的利用效率越高，說明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金等方面取得了良好的效果，否則相反。 分析提示：資產(chǎn)凈利率是一個(gè)綜

14、合指標(biāo)。凈利的多少與企業(yè)的資產(chǎn)的多少、資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)、經(jīng)營管理 水平有著密切的關(guān)系。影響資產(chǎn)凈利率高低的原因有：產(chǎn)品的價(jià)格、單位產(chǎn)品成本的高低、產(chǎn)品的 產(chǎn)量和銷售的數(shù)量、資金占用量的大小?？梢越Y(jié)合杜邦財(cái)務(wù)分析體系來分析經(jīng)營中存在的問題。（ 4）凈資產(chǎn)收益率（權(quán)益報(bào)酬率）公式：凈資產(chǎn)收益率 =凈利潤 / （期初所有者權(quán)益合計(jì) +期末所有者權(quán)益合計(jì)） /2*100% 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值： 0.08意義： 凈資產(chǎn)收益率反映公司所有者權(quán)益的投資報(bào)酬率， 也叫凈值報(bào)酬率或權(quán)益報(bào)酬率，具有很強(qiáng) 的綜合性。是最重要的財(cái)務(wù)比率。分析提示： 杜邦分析體系可以將這一指標(biāo)分解成相聯(lián)系的多種因素， 進(jìn)一步剖析影響所有者權(quán)益

15、報(bào) 酬的各個(gè)方面。如資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售利潤率、權(quán)益乘數(shù)。另外，在使用該指標(biāo)時(shí)，還應(yīng)結(jié)合對(duì)“應(yīng) 收賬款”、“其他應(yīng)收款” 、“ 待攤費(fèi)用”進(jìn)行分析。5、現(xiàn)金流量分析 現(xiàn)金流量表的主要作用是：第一，提供本企業(yè)現(xiàn)金流量的實(shí)際情況；第二，有助于評(píng)價(jià)本期收益質(zhì) 量，第三，有助于評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)彈性，第四，有助于評(píng)價(jià)企業(yè)的流動(dòng)性；第五，用于預(yù)測(cè)企業(yè)未 來的現(xiàn)金流量。流動(dòng)性分析流動(dòng)性分析是將資產(chǎn)迅速轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的能力。（ 1） 現(xiàn)金到期債務(wù)比公式：現(xiàn)金到期債務(wù)比 =經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 / 本期到期的債務(wù)本期到期債務(wù)=一年內(nèi)到期的長期負(fù)債+應(yīng)付票據(jù)企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值： 1.5 意義：以經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量與本期到期的

16、債務(wù)比較，可以體現(xiàn)企業(yè)的償還到期債務(wù)的能力。 分析提示：企業(yè)能夠用來償還債務(wù)的除借新債還舊債外， 一般應(yīng)當(dāng)是經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流入才能還債。（2）現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比公式：現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比 =年經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 / 期末流動(dòng)負(fù)債企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值： 0.5意義：反映經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金對(duì)流動(dòng)負(fù)債的保障程度。 分析提示：企業(yè)能夠用來償還債務(wù)的除借新債還舊債外， 一般應(yīng)當(dāng)是經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流入才能還債。（3）現(xiàn)金債務(wù)總額比公式：現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比 =經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 / 期末負(fù)債總額企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值： 0.25 意義：企業(yè)能夠用來償還債務(wù)的除借新債還舊債外，一般應(yīng)當(dāng)是經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流入才能還債。 分析提示：計(jì)算結(jié)果

17、要與過去比較，與同業(yè)比較才能確定高與低。這個(gè)比率越高，企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的 能力越強(qiáng)。這個(gè)比率同時(shí)也體現(xiàn)企業(yè)的最大付息能力。獲取現(xiàn)金的能力（ 1） 銷售現(xiàn)金比率公式：銷售現(xiàn)金比率 =經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 / 銷售額企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值： 0.2 意義：反映每元銷售得到的凈現(xiàn)金流入量，其值越大越好。分析提示： 計(jì)算結(jié)果要與過去比， 與同業(yè)比才能確定高與低。 這個(gè)比率越高， 企業(yè)的收入質(zhì)量越好， 資金利用效果越好。（2）每股營業(yè)現(xiàn)金流量公式：每股營業(yè)現(xiàn)金流量 =經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 / 普通股股數(shù) 普通股股數(shù)由企業(yè)根據(jù)實(shí)際股數(shù)填列。企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：根據(jù)實(shí)際情況而定 意義：反映每股經(jīng)營所得到的凈現(xiàn)金，其值越大越

18、好。分析提示：該指標(biāo)反映企業(yè)最大分派現(xiàn)金股利的能力。超過此限，就要借款分紅。（3）全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率公式：全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率 =經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 / 期末資產(chǎn)總額企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值： 0.06 意義：說明企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，其值越大越好。分析提示：把上述指標(biāo)求倒數(shù)，則可以分析，全部資產(chǎn)用經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金回收，需要的期間長短。因 此，這個(gè)指標(biāo)體現(xiàn)了企業(yè)資產(chǎn)回收的含義。回收期越短，說明資產(chǎn)獲現(xiàn)能力越強(qiáng)。財(cái)務(wù)彈性分析（ 1） 現(xiàn)金滿足投資比率公式： 現(xiàn)金滿足投資比率 =近五年累計(jì)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/ 同期內(nèi)的資本支出、存貨增加、 現(xiàn)金股利之和。企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值： 0.8取數(shù)方法： 近五年累計(jì)經(jīng)營活動(dòng)

19、現(xiàn)金凈流量應(yīng)指前五年的經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量之和； 同期內(nèi)的資本 支出、存貨增加、現(xiàn)金股利之和也從現(xiàn)金流量表相關(guān)欄目取數(shù)，均取近五年的平均數(shù)； 資本支出，從購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金項(xiàng)目中取數(shù)； 存貨增加，從現(xiàn)金流量表附表中取數(shù)。取存貨的減少欄的相反數(shù)即存貨的增加；現(xiàn)金股利，從現(xiàn)金 流量表的主表中，分配利潤或股利所支付的現(xiàn)金項(xiàng)目取數(shù)。如果實(shí)行新的企業(yè)會(huì)計(jì)制度，該項(xiàng)目為 分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金，則取數(shù)方式為：主表分配股利、利潤或償付利息所支付 的現(xiàn)金項(xiàng)目減去附表中財(cái)務(wù)費(fèi)用。意義：說明企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生的現(xiàn)金滿足資本支出、存貨增加和發(fā)放現(xiàn)金股利的能力，其值越大越好。 比率

20、越大，資金自給率越高。1，則說明企分析提示：達(dá)到 1，說明企業(yè)可以用經(jīng)營獲取的現(xiàn)金滿足企業(yè)擴(kuò)充所需資金；若小于 業(yè)部分資金要靠外部融資來補(bǔ)充。（2）現(xiàn)金股利保障倍數(shù) 公式：現(xiàn)金股利保障倍數(shù) =每股營業(yè)現(xiàn)金流量 / 每股現(xiàn)金股利= 經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 / 現(xiàn)金股利 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值： 2 意義：該比率越大，說明支付現(xiàn)金股利的能力越強(qiáng)，其值越大越好。 分析提示：分析結(jié)果可以與同業(yè)比較，與企業(yè)過去比較。（3）營運(yùn)指數(shù) 公式：營運(yùn)指數(shù) =經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 / 經(jīng)營應(yīng)得現(xiàn)金 其中：經(jīng)營所得現(xiàn)金 =經(jīng)營活動(dòng)凈收益 + 非付現(xiàn)費(fèi)用 =凈利潤 - 投資收益 - 營業(yè)外收入 + 營業(yè)外支出 + 本期提取的折舊

21、 +無形資產(chǎn)攤銷 + 待攤費(fèi)用 攤銷 + 遞延資產(chǎn)攤銷 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值： 0.9 意義：分析會(huì)計(jì)收益和現(xiàn)金凈流量的比例關(guān)系，評(píng)價(jià)收益質(zhì)量。分析提示：接近 1，說明企業(yè)可以用經(jīng)營獲取的現(xiàn)金與其應(yīng)獲現(xiàn)金相當(dāng)，收益質(zhì)量高；若小于1，則說明企業(yè)的收益質(zhì)量不夠好。財(cái)務(wù)比率公式、標(biāo)準(zhǔn)值及含義 一、償債能力指標(biāo)（一）短期償債能力指標(biāo)1流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)十流動(dòng)負(fù)債2、速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨-其他流動(dòng)資產(chǎn)）十流動(dòng)負(fù)債3、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率 =經(jīng)營現(xiàn)金凈流量*流動(dòng)負(fù)債（二）長期償債能力指標(biāo)1資產(chǎn)負(fù)債率（或負(fù)債比率）=負(fù)債總額十資產(chǎn)總額2、產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額十所有者權(quán)益3、已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤十利息費(fèi)用4、

22、長期資產(chǎn)適合率=（所有者權(quán)益+長期負(fù)債）十非流動(dòng)資產(chǎn)二、營運(yùn)能力指標(biāo)（一）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況指標(biāo)1、應(yīng)收賬款（1 ）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次） =營業(yè)收入凈額十平均應(yīng)收賬款（2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（平均應(yīng)收賬款回收期）=360十應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=（平均應(yīng)收賬款X 360）+營業(yè)收入凈額2、存貨（1）存貨周轉(zhuǎn)率（次）=營業(yè)成本十平均存貨（2） 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360-存貨周轉(zhuǎn)率=（平均存貨X 360）十營業(yè)成本 3、流動(dòng)資產(chǎn)（1 ）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）=營業(yè)收入凈額十平均流動(dòng)資產(chǎn)（2）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360 -流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=（平均流動(dòng)資產(chǎn)X 360）+營業(yè)收入凈額（二）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況指標(biāo)1、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)

23、率（次）=營業(yè)收入凈額十平均固定資產(chǎn)（三）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況指標(biāo)1、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）=營業(yè)收入凈額+平均固定資產(chǎn)三、盈利能力指標(biāo)（一）主營業(yè)務(wù)利潤率=主營業(yè)務(wù)利潤十主營業(yè)務(wù)收入X100%（二）成本費(fèi)用利潤率=利潤總額十企業(yè)成本費(fèi)用總額X100%（三）總資產(chǎn)報(bào)酬率=（利潤總額+利息支出）十平均資產(chǎn)總額X100%（四）凈資產(chǎn)收益率=（凈利潤十平均凈資產(chǎn)）X 100%（五）社會(huì)貢獻(xiàn)率=社會(huì)貢獻(xiàn)總額*平均資產(chǎn)總額X100%其中：社會(huì)貢獻(xiàn)總額包括工資、勞保退休統(tǒng)籌及其他社會(huì)福利支出、利息支出凈額、應(yīng)交或已交的各項(xiàng)稅款；（六）社會(huì)積累率=上交國家財(cái)政總額十企業(yè)社會(huì)貢獻(xiàn)總額X100%四、發(fā)展能力指標(biāo)（一）營業(yè)

24、收入增長率=本年?duì)I業(yè)收入增長額十上年?duì)I業(yè)收入總額X100% (二）總資產(chǎn)增長率=（本期總資產(chǎn)增長額十年初資產(chǎn)總額）X 100%（三）固定資產(chǎn)成新率 =（平均固定資產(chǎn)凈值十平均固定資產(chǎn)原值）X100%五、杜邦財(cái)務(wù)分析體系（一）凈資產(chǎn)收益率（自有資金利潤率）=總資產(chǎn)凈利率X權(quán)益乘數(shù)二）總資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（三）權(quán)益乘數(shù)=1+（ 1資產(chǎn)負(fù)債率）六、上市公司的市場(chǎng)價(jià)值分析一）市盈率（倍數(shù)）市盈率（倍數(shù)）=每股市價(jià)/每股收益每股收益=凈利潤/年末普通股股數(shù)股數(shù)二）股利收益率股利收益率=每股股利/每股市價(jià)每股股利=股利總額/年末普通股三）市凈率（倍數(shù)）市凈率（倍數(shù)）=每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn)

25、每股凈資產(chǎn)=期末所有者權(quán)益 / 年末普通股股數(shù)七、財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系淺析財(cái)務(wù)分析指標(biāo)是以簡明的形式，以數(shù)據(jù)為語言，來傳達(dá)財(cái)務(wù)信息并說明財(cái)務(wù)活動(dòng)情況和結(jié)果。涉及到企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)較廣的范在此建立的財(cái)務(wù)指標(biāo)與國家考核企業(yè)工作規(guī)定的財(cái)務(wù)指標(biāo)是不同的。 圍，包含的指標(biāo)數(shù)目多，而國家規(guī)定的考核指標(biāo)則是抓住重點(diǎn)，有選擇地規(guī)定一些指標(biāo)，分為外部 分析指標(biāo)體系及內(nèi)部分析指標(biāo)體系。企業(yè)財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容包括：a. 外部分析內(nèi)容。企業(yè)償債能力分析；企業(yè)盈利能力分析；企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)用效率分析；社會(huì)貢 獻(xiàn)能力分析；企業(yè)綜合實(shí)力分析。b. 內(nèi)部分析內(nèi)容。除以上外部分析內(nèi)容外，還包括：企業(yè)籌資分析；企業(yè)投資分析。 另外，內(nèi)部分析內(nèi)容還

26、應(yīng)有： 企業(yè)經(jīng)營預(yù)算執(zhí)行情況分析； 財(cái)務(wù)狀況和財(cái)務(wù)成果形成原因分析。c. 專題分析。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，企業(yè)將會(huì)遇到許多新情況、新問題。企業(yè)和外部信息使用 者可根據(jù)自身的特點(diǎn)， 結(jié)合特定的目標(biāo)選取特定的資料及內(nèi)容，有針對(duì)性地進(jìn)行一些專題分析。 如公司財(cái)務(wù)信息質(zhì)量分析、資本資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析等。d. 關(guān)于財(cái)務(wù)分析與相關(guān)學(xué)科關(guān)系的探討。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革的深入， 我國財(cái)會(huì)學(xué)界學(xué)科體系的改革也進(jìn)入一個(gè)新的階段， 由 20 世紀(jì) 80 年代初期的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)之爭(zhēng)深入到各二級(jí)學(xué)科， 這是理論發(fā)展的必然。 學(xué)科的分分合合是由于環(huán)境的 變遷，歷史的發(fā)展而致，是科學(xué)發(fā)展的客觀規(guī)律。進(jìn)入 20 世紀(jì)到 90 年代，財(cái)會(huì)

27、論壇上就有財(cái)務(wù) 分析要獨(dú)立成科的微弱聲音， 到了現(xiàn)在，對(duì)此論題的討論越來越熱烈，且似乎已達(dá)成共識(shí)，即由 于市場(chǎng)機(jī)制、競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制的逐步完善，財(cái)務(wù)分析必須獨(dú)立出來。那么，獨(dú)立的財(cái)務(wù)分析學(xué)科在財(cái)會(huì)學(xué) 眾多學(xué)科中地位如何， 包括哪些內(nèi)容， 與其原附著的學(xué)科關(guān)系如何？這不是一個(gè)簡單的減法問題， 而是一個(gè)漫長的選擇和甄別的過程。1 內(nèi)部分析指標(biāo)體系。內(nèi)部指標(biāo)體系的設(shè)置， 主要是為滿足企業(yè)內(nèi)部管理的需要， 可根據(jù)企 業(yè)所在行業(yè)的特點(diǎn)和管理的特殊需要靈活設(shè)置，其內(nèi)容相當(dāng)廣泛。 一般說來，可從籌資、投資等 方面設(shè)置。1.1 企業(yè)籌資分析。 在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下， 企業(yè)經(jīng)營所需資金需靠企業(yè)自己來籌集，這樣， 籌資分析便

28、成為企業(yè)財(cái)務(wù)分析中的一項(xiàng)重要內(nèi)容。在籌資分析中，首先要分析企業(yè)的資金需要量， 其次分析企業(yè)未來的財(cái)務(wù)狀況和獲利能力； 再次分析企業(yè)的資金成本和籌資風(fēng)險(xiǎn)； 最后確定一個(gè) 合理的籌資方案并與資金供應(yīng)者進(jìn)行協(xié)商， 使企業(yè)籌資活動(dòng)順利進(jìn)行。可設(shè)置籌資結(jié)構(gòu)比率、資 金成本率等指標(biāo)。1.2 企業(yè)投資分析。企業(yè)對(duì)投資活動(dòng)首先應(yīng)進(jìn)行可行性分析，為投資決策提供依據(jù)， 這是投 資分析的重點(diǎn)；其次應(yīng)對(duì)投資活動(dòng)進(jìn)行事中分析， 以控制投資規(guī)模，提高投資效益；最后對(duì)投資 活動(dòng)進(jìn)行事后分析，以考核投資效果、評(píng)價(jià)投資業(yè)績，為改善企業(yè)今后的投資決策提供依據(jù)。企業(yè) 在投資分析時(shí)一般需考慮貨幣時(shí)間價(jià)值、 投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值、資金成本和

29、現(xiàn)金流量等財(cái)務(wù)因素。 在投 資階段為考察投資方案的可行， 可設(shè)置內(nèi)含報(bào)酬率，為考察投資的收益可設(shè)置投資報(bào)酬率、 投資回 收期等指標(biāo)。2 外部分析指標(biāo)體系。2.1 企業(yè)償債能力。 分析企業(yè)償債能力是指企業(yè)償還其債務(wù)的能力，通過對(duì)它的分析，能 揭示企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小。按債務(wù)償還期限的長短，又將其分為短期償債能力與長期償債能力。設(shè)置該指標(biāo)對(duì)外部信息2.1.1 短期償債能力， 是指一個(gè)企業(yè)以流動(dòng)資產(chǎn)支付流動(dòng)負(fù)債的能力。需要者非常重要。對(duì)于企業(yè)來講，該指標(biāo)也至關(guān)重要，短期償債能力的大小，主要取決于企業(yè)營運(yùn) 資金的大小以及資產(chǎn)變現(xiàn)速度的高低。 另外，可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)，準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長期資 產(chǎn)、償債能力

30、的聲譽(yù)、未作記錄的或有負(fù)債、擔(dān)保責(zé)任引起的負(fù)債、未決訴訟等對(duì)它也有影響。短 期償債能力通常設(shè)置以下指標(biāo)：流動(dòng)比率；速動(dòng)或酸性測(cè)驗(yàn)比率；現(xiàn)金比率。2.1.2 長期償債能力， 是指企業(yè)以資產(chǎn)或勞務(wù)支付長期債務(wù)的能力。 對(duì)長期償債能力進(jìn)行分析 是因?yàn)槠髽I(yè)的利潤與其有緊密的聯(lián)系，分析長期償債能力時(shí)不能不重視企業(yè)的獲利能力， 這是因 為企業(yè)的現(xiàn)金流入量最終取決于能夠獲得的利潤， 現(xiàn)金流出量最終取決于必須付出的成本。 此外， 債務(wù)與資本的比例也是極其重要的。影響企業(yè)長期償債能力的因素很多，除資產(chǎn)、負(fù)債、股東權(quán)益 外。還有長期租賃、擔(dān)保責(zé)任、或有項(xiàng)目等因素。長期償債能力指標(biāo)有：已獲利息倍數(shù)；資產(chǎn)負(fù)債 率；產(chǎn)

31、權(quán)比率；有形凈值債務(wù)率。2.2 企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)用效率分析。 資產(chǎn)運(yùn)用效率是指對(duì)企業(yè)總資產(chǎn)或部分資產(chǎn)的運(yùn)用效率和周 轉(zhuǎn)情況所作的分析。 企業(yè)經(jīng)管的目的在于有效運(yùn)用各項(xiàng)資產(chǎn)獲得最大的利潤。 利潤主要來源于營業(yè) 收入， 企業(yè)必須憑借資產(chǎn)、 運(yùn)用資產(chǎn)才能取得營業(yè)收入。 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快， 表示其運(yùn)用效率越高， 利潤越大。 企業(yè)運(yùn)用各項(xiàng)資產(chǎn)有無過量投資？ 有無因設(shè)備短缺而導(dǎo)致生產(chǎn)不足？有無因資產(chǎn)閑置而導(dǎo)致利潤降低？凡此各種問題，皆為企業(yè)管理者、投資者、債權(quán)人及其他相關(guān)人士所關(guān)切。通過 分析資產(chǎn)運(yùn)用效率， 則可以評(píng)價(jià)企業(yè)營業(yè)收入與各項(xiàng)營運(yùn)資產(chǎn)是否保持合理關(guān)系， 考察企業(yè)運(yùn)用 各項(xiàng)資產(chǎn)效率的高低。資產(chǎn)運(yùn)用效率指

32、標(biāo)有：存貨周轉(zhuǎn)率；應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率；流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；固 定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。2.3 盈利能力分析。 盈利能力分析是指對(duì)企業(yè)盈利能力和盈利分配情況所作的分析。它是 企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和經(jīng)營績效的綜合表現(xiàn)。 企業(yè)經(jīng)營之目的， 在于使企業(yè)盈利且使其經(jīng)營與規(guī)模不斷成 長與發(fā)展。 各方信息使用者無不對(duì)企業(yè)盈利程度寄與莫大的關(guān)切。投資者關(guān)心企業(yè)賺取利潤的 多少并重視對(duì)利潤的分析， 是因?yàn)樗麄兊耐顿Y報(bào)酬是從中支付的，如果是股票上市公司，企業(yè)盈 列增加還能使股票市價(jià)上升， 從而使投資者獲得資本收益。對(duì)于債權(quán)人來講，利潤是企業(yè)償債能 力的重要來源。 政府有關(guān)部門關(guān)心的則是微觀和宏觀的經(jīng)濟(jì)效益以及各種稅費(fèi)上交的可

33、靠性。 對(duì)于 企業(yè)管理者來講， 可通過對(duì)盈利能力的分析，來評(píng)價(jià)判斷企業(yè)的經(jīng)營成果， 分析變化原因，總結(jié) 經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，不斷提高企業(yè)獲利水平。它是管理者經(jīng)營業(yè)績和管理效能的集中表現(xiàn)。對(duì)于職工來講， 則是豐厚報(bào)酬及資金的來源，并可保證工作的穩(wěn)定。它也是集體福利設(shè)施的不斷完善的重要保障。企業(yè)盈利能力分析指標(biāo)可從一般企業(yè)及股票上市公司兩方面制定。一般企業(yè)盈利能力指標(biāo)有： 銷售利潤率；成本費(fèi)用利潤率；資產(chǎn)總額利潤率；資本金利潤率；權(quán)益利潤率。股票上市公司除上 述指標(biāo)外，還可借助以下指標(biāo)：每股盈余；每股股利；市盈率；股東權(quán)益報(bào)酬率；股利支付率；留 存盈利比率。2.4 社會(huì)貢獻(xiàn)能力分析。 社會(huì)貢獻(xiàn)能力是從國家或

34、社會(huì)的角度衡量企業(yè)對(duì)國家或社會(huì)的貢獻(xiàn)水平。 企業(yè)的目標(biāo)是追求最 大的利潤。但作為社會(huì)主義國家的企業(yè)， 單純的片面的追求企業(yè)個(gè)體的經(jīng)濟(jì)效益是不行的，還必 須包括對(duì)社會(huì)的貢獻(xiàn)。 對(duì)盈利企業(yè)可用實(shí)現(xiàn)利稅來衡量， 但對(duì)一些主要體現(xiàn)為社會(huì)效益的企業(yè)講， 則無法適用。 故為此設(shè)計(jì)的社會(huì)貢獻(xiàn)率、 社會(huì)積累率可兼顧反映企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益兩個(gè)方面 對(duì)國家、社會(huì)的貢獻(xiàn)情況。2.5 綜合財(cái)務(wù)能力分析。綜合財(cái)務(wù)能力分析是根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營情況總體變化的性質(zhì)、 趨勢(shì)進(jìn)行的分析。 前述指 標(biāo)多從一個(gè)側(cè)面反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，有一定的片面性和局限性， 必須把它們綜合在一起，進(jìn)行 系統(tǒng)分析。其指標(biāo)有杜邦模型中的權(quán)益報(bào)酬

35、率和計(jì)分綜合分析法的實(shí)際得分值。財(cái)務(wù)比率公式、標(biāo)準(zhǔn)值及含義 一、短期償債能力分析中的運(yùn)用1 ，流動(dòng)比率流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債x100 %這一比率用于衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的保障程度，亦即流動(dòng)資產(chǎn)在短期債務(wù)到期前可 以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力。 然而在流動(dòng)資產(chǎn)中往往有些項(xiàng)目在實(shí)際情況下不能很快轉(zhuǎn)變 為現(xiàn)金。從會(huì)計(jì)處理來看，某些挪借的公款或呆帳、壞帳是通過其應(yīng)收款、長期應(yīng)收帳款等科目反 映的。從穩(wěn)健原則出發(fā)， 應(yīng)當(dāng)在計(jì)算流動(dòng)比率指標(biāo)時(shí)予扣除或根據(jù)具體情況按一定比例扣除。另外，在資產(chǎn)負(fù)債表的流動(dòng)負(fù)債中最好應(yīng)加上將有可能發(fā)生的可以預(yù)計(jì)的或有負(fù)債，如產(chǎn)品質(zhì)量保證金、 應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)、訴訟賠

36、償金等。2 。速動(dòng)比率速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債x100%該指標(biāo)用于衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)可以在當(dāng)前償還流動(dòng)負(fù)債的能力。一般認(rèn)為這一指標(biāo)越高，債 權(quán)人的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小。就速動(dòng)資產(chǎn)，在國內(nèi)外會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中，有兩種計(jì)算方法。（1） 一般計(jì)算方法 （ 減法 ）速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)一存貨財(cái)政部 93 年頒布的企業(yè)財(cái)務(wù)通則就是以這種方法進(jìn)行計(jì)算的。（2） 保守的計(jì)算方法 （ 加法 ）速動(dòng)資產(chǎn)=貨幣資金十短期可上市證券十應(yīng)收賬款凈值（含應(yīng)收票據(jù)）美國多數(shù)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析采用這種方法。其中，貨幣資金不合其他貨幣資金，如外埠存款， 指定用途的銀行存款；應(yīng)收帳項(xiàng)則要扣除長期應(yīng)收款。上述兩種計(jì)算方法，使速動(dòng)資產(chǎn)計(jì)算結(jié)果有時(shí)會(huì)

37、差別很大。 因?yàn)楸Ｊ氐乃賱?dòng)資產(chǎn)扣除了數(shù)額較大的預(yù)付帳款和其他流動(dòng)資產(chǎn)。 就我國企業(yè)資產(chǎn) 負(fù)債表所列項(xiàng)目來看，這些其他流動(dòng)資產(chǎn)包括其他貨幣資金，長期應(yīng)收帳款，其他應(yīng)收款，待攤費(fèi) 用，待處理流動(dòng)資產(chǎn)凈損失， 一年內(nèi)到期的長期債券投資， 不能用于交付的償債基金， 技改基金等， 這些項(xiàng)目的會(huì)計(jì)數(shù)字，在流動(dòng)資產(chǎn)中占有相當(dāng)大的比重，同時(shí)又難于隨時(shí)變現(xiàn)以償還債務(wù)。因此， 衡量企業(yè)即時(shí)償付能力更為穩(wěn)健的指標(biāo)是現(xiàn)金比率， 它等于現(xiàn)金及存款再加現(xiàn)金當(dāng)量與流動(dòng)負(fù)債之 比。其中現(xiàn)金當(dāng)量為預(yù)期三個(gè)月內(nèi)可收回的債券，股票投資，這個(gè)指標(biāo)在分析企業(yè)財(cái)務(wù)困難，面臨 破產(chǎn)清算時(shí)尤其有用。、長期償債能力分析中的運(yùn)用長期償債能力指標(biāo)

38、主要是資產(chǎn)負(fù)債率。公式：資產(chǎn)負(fù)債率=期末負(fù)債總額/期末資產(chǎn)總額x 100%該指標(biāo)反映企業(yè)舉債經(jīng)營的比率。用于衡量企業(yè)保護(hù)債權(quán)人利益的程度。對(duì)于不同產(chǎn)業(yè)， 不同行業(yè)有不同的標(biāo)準(zhǔn)，如農(nóng)業(yè)不依靠貸款舉債投入，因此這一指標(biāo)通常在20%左右，工業(yè)等第二產(chǎn)業(yè)一般在 40一 60%之間，而第三產(chǎn)業(yè)則相對(duì)較活。我國資產(chǎn)負(fù)債率較高有著體制上的原因， 計(jì)劃經(jīng)濟(jì)條件下企業(yè)沒有破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)， 企業(yè)留利、折舊基金統(tǒng)一上交財(cái)政，而證券市場(chǎng)的不發(fā)達(dá)又使 得企業(yè)外部資本性投資少。企業(yè)要發(fā)展，只有依靠借債。作為企業(yè)債權(quán)人，希望該指標(biāo)越低越好； 作為投資者，只要企業(yè)資產(chǎn)報(bào)酬率大于負(fù)債成本率，負(fù)債多一點(diǎn)也無妨；經(jīng)營者則希望有一個(gè)合理

39、比率， 因?yàn)檫^高會(huì)影響企業(yè)融資信譽(yù)，過低則影響企業(yè)生產(chǎn)擴(kuò)展。在具體分析時(shí)要注意以下兩個(gè)方面；1 少數(shù)股東權(quán)益。將一個(gè)非百分之百擁有股權(quán)的子公司的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行合并以后，必然要加上一個(gè)少數(shù)股權(quán)的帳戶來反映子公司中占少數(shù)股權(quán)的其他股東權(quán)益。在資產(chǎn)負(fù)債表上， 少數(shù)股東權(quán)益通常列在股東權(quán)益 （ 所有者權(quán)益 ） 之前。 在西方國家， 有些企業(yè)在計(jì)算債務(wù)比率時(shí)不包括少數(shù) 股權(quán)， 理由是少數(shù)股權(quán)并不是將來要償還的債務(wù)。 而另一些企業(yè)將少數(shù)股權(quán)包括在債務(wù)總額中用于 計(jì)算債務(wù)比串， 理由是少數(shù)股權(quán)也是企業(yè)的外部籌資，是企業(yè)使用的全部資本的一部分。由于少數(shù) 股權(quán)使企業(yè) （ 對(duì)母公司的所有者來講 ） 虛增了一塊資產(chǎn)，

40、 為使分子分母所反映的內(nèi)容相對(duì)應(yīng)， 則必須 要把少數(shù)殷權(quán)包含在負(fù)債中。2可贖回優(yōu)先股。是指由股份公司發(fā)行的，可以在需要時(shí)以一定價(jià)格贖回的優(yōu)先股。它 可以增加企業(yè)資金運(yùn)用余地，減少因市場(chǎng)利宰升降而造成的風(fēng)險(xiǎn)，緩解企業(yè)籌建時(shí)資金緊張狀況。 這類優(yōu)先股與普通股及一般意義上的優(yōu)先股有所區(qū)別，最好應(yīng)列在負(fù)債項(xiàng)目中計(jì)算。三、企業(yè)資產(chǎn)營運(yùn)效率分析中的運(yùn)用l ，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率=賒銷凈收入/平均應(yīng)收帳款余額該指標(biāo)是指在一個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的次數(shù)。 目前我國企業(yè)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率較 低，主要原因是平均應(yīng)收帳款余額增長過快。 在具體計(jì)算該指標(biāo)時(shí)，分子賒銷凈額應(yīng)為銷售總額減 去銷售退貨損失，分母應(yīng)

41、收帳款余額采用總價(jià)法核算時(shí)包括銷售折扣，折讓和壞帳準(zhǔn)備。另外，我 國企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則 中規(guī)定應(yīng)收票據(jù)不包括在應(yīng)收帳款余額中， 原因是應(yīng)收票據(jù)事先規(guī)定付款期限。 但事實(shí)上應(yīng)收票據(jù)也是由賒銷產(chǎn)生， 計(jì)算應(yīng)收帳款余額時(shí)如不包括進(jìn)去， 會(huì)使相當(dāng)一部分債權(quán)失去 有效的風(fēng)險(xiǎn)管理。另外一個(gè)值得注意的是，平均應(yīng)收帳款余額用簡單平均法，對(duì)于季節(jié)性經(jīng)營單位 不一定合理，年末如為淡季，該比率也有可能較高，但并不能因此說明企業(yè)效益好。因此，分母平 均應(yīng)收帳款余額應(yīng)采用年內(nèi)平均法計(jì)算。2，存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率=產(chǎn)品銷售成本/平均存貨余額該指標(biāo)反映在一個(gè)會(huì)計(jì)期間存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)，一般越高越好。存貨包括產(chǎn)、供、銷三個(gè)方面 的庫存材料、半成品和產(chǎn)成品。 西方存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)是指商品存貨周轉(zhuǎn)率， 即產(chǎn)品銷售成本與平均 商品存貨之比。 這是因?yàn)槭袌?chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，與銷售成本相對(duì)應(yīng)的應(yīng)是商品存貨，存貨上的問題主要 反映在商品存貨上。對(duì)于存貨的計(jì)價(jià)方法， 企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定統(tǒng)一采用成本法，未采用比較穩(wěn) 健的成本與市價(jià)孰低法，這就忽略了成本高出市價(jià)的情況，如長期積壓的滯銷、變質(zhì)和破損貨物。 因此，應(yīng)建立“存貨躍價(jià)準(zhǔn)備”和“商品削價(jià)準(zhǔn)備”科目，準(zhǔn)確計(jì)算企業(yè)生產(chǎn)成本和銷售成本，消 除通貨膨脹對(duì)存貨計(jì)價(jià)影響，調(diào)整存貨帳面