挑戰(zhàn)杯創(chuàng)業(yè)大賽計(jì)劃書風(fēng)險(xiǎn)分析及對策部分

1、第七部分風(fēng)險(xiǎn)分析及對策 .1 風(fēng)險(xiǎn)分析原材料供應(yīng)價格的風(fēng)險(xiǎn)隨著公司不斷的擴(kuò)展和壯大，原材料是否能及時供應(yīng)，原材料的價格和質(zhì)量是否能夠穩(wěn)定，是否有更適合我們公司產(chǎn)品的原材料的出現(xiàn)，或者我們的原材料是否考慮從海外進(jìn)口更合我們需求，還有原材料到達(dá)工廠時的成本是否比以前升高等等，這些都將影響我們公司產(chǎn)品的正常生產(chǎn)和我們公司的正常盈利。技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)隨著社會的進(jìn)步和技術(shù)的不斷地更新， LED行業(yè)的技術(shù)也在不斷的更新，再加上競爭者的技術(shù)也在不斷加強(qiáng)，各種各樣的 LED產(chǎn)品不斷的涌現(xiàn)，這對我們公司的技術(shù)造成一定的威脅。另外，由于高新技術(shù)開發(fā)研究的復(fù)雜性，很難預(yù)測研究成果向工業(yè)化生產(chǎn)與新產(chǎn)品轉(zhuǎn)化過程中成功的概率，技

2、術(shù)風(fēng)險(xiǎn)的具體表現(xiàn)為：（ 1）產(chǎn)品的生產(chǎn)和售后服務(wù)的不確定性。產(chǎn)品開發(fā)出來后，如果不能成功地生產(chǎn)出產(chǎn)品或進(jìn)行大批量生產(chǎn)，仍不能完成風(fēng)險(xiǎn)投資的全過程。（ 2）技術(shù)壽命的不確定性。由于現(xiàn)代知識更新的加速和科技發(fā)展的速度日新月異，致使新技術(shù)的生命周期縮短，我們的技術(shù)或產(chǎn)品被另一項(xiàng)更新的技術(shù)或產(chǎn)品所替代的時間是難以確定的。當(dāng)更新的技術(shù)比預(yù)計(jì)提前出現(xiàn)時，原有技術(shù)將蒙受提前被淘汰的損失。（ 3）配套技術(shù)的不確定性。一項(xiàng)新的技術(shù)發(fā)明后，往往需要一些專門的配套技術(shù)的支持才能使該項(xiàng)技術(shù)轉(zhuǎn)化為商業(yè)化生產(chǎn)運(yùn)作，如果所需的配套技術(shù)不成熟，也可能帶來風(fēng)險(xiǎn)。管理風(fēng)險(xiǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)是指在風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)中，盡管我們的管理機(jī)制已經(jīng)很健全，但

3、是還是會出現(xiàn)一些不可控制的風(fēng)險(xiǎn)。（ 1）在企業(yè)的決策過程中本來存在不可避免的風(fēng)險(xiǎn)，比如：現(xiàn)實(shí)與預(yù)期的不一致性，這是我們決策過程中不可避免的風(fēng)險(xiǎn)。既然是不可避免的，那我們要做的就是把它對我們公司的影響降低到最低水平。（ 2）我們企業(yè)主要是以技術(shù)創(chuàng)新為主，企業(yè)的增長速度比較快，如果不能及時地調(diào)整我們企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)，這樣就會造成企業(yè)規(guī)模高速膨脹與組織結(jié)構(gòu)落后的矛盾，成為風(fēng)險(xiǎn)的根源。（ 3）雖然我們公司對預(yù)期的市場容量做了測定，但是市場是在不停的變化之中，我們的詞定不一定精確，致使實(shí)際的生產(chǎn)水平與實(shí)際的市場容量不一致而產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)，所以這種生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)是不可避免的，而且貫穿于整個生產(chǎn)過程。市場風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)入市場是我

4、們產(chǎn)品最終的目的，在進(jìn)入市場前盡管也做了全方面的市場調(diào)查，但是如果我們企業(yè)生產(chǎn)的新產(chǎn)品或服務(wù)與市場不匹配，不能適應(yīng)市場的需求，就可能給我們企業(yè)帶來巨大的風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)具體表現(xiàn)在：市場的接受能力難以確定。由于實(shí)際的市場需求難以確定或者市場預(yù)測的失誤，當(dāng)公司推出所生產(chǎn)的新產(chǎn)品后，新產(chǎn)品可能由于種種原因而遭市場的拒絕。例如：市場上和我們的新產(chǎn)品相似的產(chǎn)品，或者我們的產(chǎn)品得不到消費(fèi)者的喜愛，或者新產(chǎn)品的性質(zhì)和樣式不適合這個地區(qū)的風(fēng)俗習(xí)慣等等。市場接受的時間難以確定。我們公司生產(chǎn)的產(chǎn)品是全新的識別系統(tǒng)，產(chǎn)品推出后，顧客由于不能及時了解其性能，對我們的新產(chǎn)品持觀望、懷疑態(tài)度，甚至做出錯誤的判斷。因此，從我

5、們的新產(chǎn)品推出到顧客完全接受之間有一個時滯，如果這一時滯過長將導(dǎo)致企業(yè)的開發(fā)資金難以收回，導(dǎo)致以后的生產(chǎn)的資金周轉(zhuǎn)的困難。競爭能力難以確定。公司生產(chǎn)的產(chǎn)品常常面臨著激烈的市場競爭，這種競爭不僅有現(xiàn)有企業(yè)之間的競爭，同時還有潛在進(jìn)入者的威脅。市場經(jīng)濟(jì)的逐步開放和壯大，市場瞬息萬變，公司對市場信息的把握加大，生產(chǎn) LED芯片的產(chǎn)商逐年增多，由于我們產(chǎn)品面臨的是一個完全競爭市場，公司的利潤面臨著下降。人力資源風(fēng)險(xiǎn)我們公司在人力資源方面采取以人為本的理念，人才是我們公司發(fā)展的動力和源泉。由于不可避免的存在內(nèi)部獎勵機(jī)制和約束機(jī)制不盡健全的地方，企業(yè)可能存在導(dǎo)致人才流失而影響公司經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)。雖然我們公司在

6、人力資源方面非常重視，但人才的流失是不可避免的。另外，隨著公司經(jīng)營規(guī)模的不斷擴(kuò)張，公司對中高級管理人才、技術(shù)人員、尤其是高新技術(shù)領(lǐng)域的高水平人才的需求將大量的增加，人力資源的問題將日趨突出，從而影響公司的快速的可持續(xù)發(fā)展，因此公司存在人力資源的風(fēng)險(xiǎn)。融資風(fēng)險(xiǎn)本公司主要采用長期借款融資和風(fēng)險(xiǎn)投資融資兩種融資方式。 采用長期借款融資方式， 融資速度快， 融資彈性大，但融資風(fēng)險(xiǎn)較高。因?yàn)殚L期借款要負(fù)擔(dān)固定的利息費(fèi)用，并按期歸還本息，企業(yè)進(jìn)行長期借款融資時會加大企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)的償債能力降低。另外，長期借款融資的融資數(shù)量有限，數(shù)量往往受到貸款機(jī)構(gòu)貸款能力的限制。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對于目前國內(nèi)的 LED 芯

7、片廠商來說，初期的基礎(chǔ)設(shè)施和生產(chǎn)設(shè)備的投資相當(dāng)龐大，正是由于初期投資規(guī)模較大，給企業(yè)的運(yùn)營帶來了相當(dāng)大的壓力，目前一些企業(yè)甚至是虧損運(yùn)營。因此，如果不能在保證質(zhì)量和盈利的前提下降低芯片的成本，加速市場的推廣，使規(guī)模盡快達(dá)到盈虧平衡點(diǎn)，那么對企業(yè)的影響將會是十分嚴(yán)重。本公司購建超凈廠房、動力氣體輔助設(shè)設(shè)備、廢氣廢液處理設(shè)備的投資 1400 萬一步到位；建設(shè)一條擁有兩臺 MOCVD外延爐的外延芯片生產(chǎn)線及其他必需芯片工藝設(shè)備、測試分選設(shè)備；其投資額超過2000 萬元人民幣。 這樣的固定資產(chǎn)其折舊和相關(guān)運(yùn)行費(fèi)用占了很大的比例，成為制約高亮度 LED芯片成本下降的主要因素。企業(yè)的設(shè)備折舊和財(cái)務(wù)成本壓力

8、很大，同時這些設(shè)備的運(yùn)行成本也相當(dāng)高。在沒有達(dá)到收支平衡之前，企業(yè)需要有相當(dāng)大的流動資金投入。針對 LED芯片生產(chǎn)及銷售的特點(diǎn)，產(chǎn)量停滯、原材料價格上升以及昂貴的精密儀器大型設(shè)備的更新維護(hù)費(fèi)用支出和企業(yè)內(nèi)部管理費(fèi)用的支出都會對企業(yè)盈虧平衡造成影響構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)。不合理的資本結(jié)構(gòu)，過高的資產(chǎn)負(fù)債率，會導(dǎo)致償債能力低下，企業(yè)融資信譽(yù)下降，到期債務(wù)無法清償，陷入嚴(yán)重的債務(wù)危機(jī)，易引發(fā)企業(yè)破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。本公司規(guī)模較大，產(chǎn)品生產(chǎn)銷售費(fèi)用支出比較大，舉債經(jīng)營必須面對較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的生存風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的生存風(fēng)險(xiǎn)主要有兩類：破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)和兼并風(fēng)險(xiǎn)。由于企業(yè)可能的經(jīng)營不善，會造成企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，無法清償?shù)狡趥鶆?wù)，致使企業(yè)停業(yè)和

9、倒閉的可能性； 同時由于某種原因，在激烈的競爭中，企業(yè)可能會出賣自己的產(chǎn)權(quán)以保全財(cái)產(chǎn)，從而可能會喪失獨(dú)立法人資格生存的可能性。來自外界環(huán)境的一些特殊風(fēng)險(xiǎn)在風(fēng)險(xiǎn)投資的過程中，還存在一些由于社會的、政治的、經(jīng)濟(jì)的及自然的環(huán)境變化等不可預(yù)見的因素所引起的風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)投資屬于長期的股權(quán)投資，整個投資過程持續(xù)的時間比較長（一般為 5 7 年），在這樣長的時間內(nèi)，風(fēng)險(xiǎn)投資所處的外部環(huán)境肯定會發(fā)生巨大的變化，有可能給本公司帶來災(zāi)難性的損失。這些風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)就是，對于風(fēng)險(xiǎn)投資的參與者來講是不可控制的風(fēng)險(xiǎn) 。7.2風(fēng)險(xiǎn)對策原材料供應(yīng)以及價格的風(fēng)險(xiǎn)策略分析對比較重要的原材料我們公司應(yīng)該鞏固并擴(kuò)展這個方向的供應(yīng)渠道，繼

10、續(xù)加強(qiáng)與定點(diǎn)廠家合作，與此同時還可以考慮不同原材料供應(yīng)商同時供應(yīng)，拓寬供應(yīng)渠道以防不測；在原材料價格方面我們堅(jiān)持貨比三家，選擇我們能接受的價格的供應(yīng)商，我們還可以進(jìn)行技術(shù)改造和加強(qiáng)內(nèi)部管理，通過公開招標(biāo)，比價進(jìn)行采購，節(jié)約原材料的價格。技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)策略分析在技術(shù)的更新方面我們要不斷的加大我們的研究力度 , 每年要不定期的從各大中專院校引進(jìn)一批技術(shù)人才，另外我們還要與各個高校的研究所保持緊密的聯(lián)系，以便及時了解現(xiàn)在的新技術(shù)和有潛力的技術(shù)的新動向。針對產(chǎn)品的周期短我們可以加速我們的科研部門的研發(fā)步伐，盡量縮短新產(chǎn)品的更新周期。而核心技術(shù)方面，我們要保證技術(shù)的保密和不泄露，也要擴(kuò)大我們公司的專利的申請。

11、我們還可以創(chuàng)造良好的研發(fā)條件，吸引國外的高技術(shù)人員和“海歸”派人員到我們公司，為我們公司注入新的血液。針對配套技術(shù)，我們要在最短的時間內(nèi)開發(fā)出與我們產(chǎn)品相配套的相當(dāng)成熟的技術(shù)。此外，技術(shù)的研發(fā)與應(yīng)用要緊密聯(lián)系市場需求，看到需求更要預(yù)測需求，爭取優(yōu)先占領(lǐng)商機(jī)、鞏固市場地位以提高競爭能力； 緊跟國家政策引導(dǎo)， 根據(jù)實(shí)際制定合理技術(shù)方案，做到綜合動態(tài)評價以選優(yōu)去劣，爭取資源的最大合理利用。發(fā)展階段研發(fā)方向發(fā)展時間風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)原因分析第一階段三元晶片1 年0 13隨著國家普及 LED 照明， LED四元晶片的市場份額將持續(xù)增長； 公司成立初期，在此技術(shù)方面有能力形成較大生產(chǎn)規(guī)模， 打出自己品牌第二階段紅外

12、晶片23 年0 25企業(yè)有一定的資金實(shí)力和技術(shù)理論研發(fā)該項(xiàng)技術(shù)； 隨著城市現(xiàn)代化發(fā)展規(guī)模的擴(kuò)大， 該市場潛力巨大第三階段大 功 率45 年0 36企業(yè)在 LED 芯片生產(chǎn)具備相當(dāng)LED封裝實(shí)力和市場競爭力， 承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)；國家普及白光 LED照明政策力度的加強(qiáng)， 下游封裝企業(yè)的擴(kuò)張明顯，市場廣闊針對三元晶片，四元晶片的技術(shù)生產(chǎn)環(huán)節(jié)而言，降低風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵在于加強(qiáng)監(jiān)控，提高成品率。對于芯片的工藝制備過程，其合格率約在80 -90 之間，主要是在腐蝕的質(zhì)量和均勻性、透明電極的質(zhì)量、歐姆接觸的質(zhì)量和重復(fù)性、減薄和拋光的均勻性與碎裂問題等方面。在芯片制備與測試環(huán)節(jié)，目前其合格率僅在40 -64 左右，

13、主要原因是劃片時的清潔、損傷、碎裂問題，以及在亮度、波長、工作電壓、反向漏電等測試分選環(huán)節(jié)產(chǎn)生的不合格品。成品率與產(chǎn)品的檢測標(biāo)準(zhǔn)相關(guān)。目前國內(nèi)企業(yè)在這些方面還處在一個比較低的水平，成品率低直接導(dǎo)致了產(chǎn)品的成本居高不下。對于目前的綜合成品率水平，還有較大的提升空間，其關(guān)鍵是發(fā)展產(chǎn)業(yè)化工藝技術(shù)，要在企業(yè)內(nèi)部形成嚴(yán)格的產(chǎn)品檢測和監(jiān)控環(huán)節(jié)，控制并逐步提高成品率。企業(yè)可以利用資金和地理優(yōu)勢以及國家政策的傾向，積極努力引進(jìn)國際先進(jìn)產(chǎn)品檢測技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，添臵必要的檢測分析設(shè)備，進(jìn)行必要的檢測和分析，保證成品率的提高以提升主打產(chǎn)品的整體競爭力，這也是企業(yè)長期發(fā)展的基礎(chǔ)所在。管理風(fēng)險(xiǎn)策略分析我們可以聘請專業(yè)人士和具

14、有豐富經(jīng)驗(yàn)的成功人士,來公司對我們公司的高層的管理人員進(jìn)行全面系統(tǒng)的培訓(xùn),還要對公司的全體職員進(jìn)行基礎(chǔ)化的培訓(xùn); 我們還可以花高薪聘請管理方面的人士來公司擔(dān)任相關(guān)方面的顧問或者任職；另外公司還要健全和規(guī)范公司的相關(guān)規(guī)章制度，建立績效評估和激勵機(jī)制。對于決策方面，我們可以采取多種方法進(jìn)行決策，我們也可以請專業(yè)做決策的公司給我們公司量身定做。市場風(fēng)險(xiǎn)策略分析企業(yè)從以下三個方面規(guī)避市場風(fēng)險(xiǎn)：從市場客戶角度，針對 LED芯片的特點(diǎn)，降低其市場風(fēng)險(xiǎn)重在開發(fā)多樣化的客戶群。對于目前的外延工藝水平，對于同一外延片，其均勻性方面還不能達(dá)到設(shè)計(jì)的預(yù)期水平，因此開發(fā)多樣化的客戶群至關(guān)重要。通過多樣化的客戶群，使不

15、同波長、不同亮度的芯片都能找到合適的下游用戶，以充分實(shí)現(xiàn)其產(chǎn)品價值，降低產(chǎn)品銷售的市場風(fēng)險(xiǎn)。從產(chǎn)品角度， 企業(yè)要降低市場風(fēng)險(xiǎn)， 實(shí)現(xiàn)長期利益最大，就必須通過不斷淘汰舊產(chǎn)品、開發(fā)新產(chǎn)品達(dá)到最優(yōu)產(chǎn)品組合。本企業(yè)投產(chǎn)初期生產(chǎn)能使市場容易接受且占有率高的產(chǎn)品，在產(chǎn)品占有大量市場份額的時候逐漸退出舊產(chǎn)品的生產(chǎn)銷售，隨著企業(yè)影響力和規(guī)模的擴(kuò)大， 在新市場投入新產(chǎn)品，同時加大經(jīng)營管理力度，適應(yīng)企業(yè)產(chǎn)品同心多角化經(jīng)營發(fā)展策略。在產(chǎn)品的有效生命周期內(nèi)，提高產(chǎn)品質(zhì)量和技術(shù)層次是首要之舉。質(zhì)量是產(chǎn)品的生命，對消費(fèi)者來說，只要合自己口味、質(zhì)量好、就是好產(chǎn)品。注重質(zhì)量就是增強(qiáng)產(chǎn)品的競爭力。技術(shù)是產(chǎn)品的靈魂，也是增強(qiáng)與其

16、他同類產(chǎn)品相比競爭力的重點(diǎn)，尤其是 LED芯片生產(chǎn)的高科技技術(shù)產(chǎn)品領(lǐng)域，離開技術(shù)的研發(fā)與不斷更新，產(chǎn)品就沒有生命力可言。因此，本企業(yè)將經(jīng)營重點(diǎn)始終放在產(chǎn)品的質(zhì)量檢測監(jiān)控和技術(shù)的開發(fā)應(yīng)用上。從公司內(nèi)部市場銷售管理方面，芯片銷售要有良好的售后服務(wù)系統(tǒng)，使得消費(fèi)者如果出現(xiàn)問題能夠及時的得到解決，增加消費(fèi)者對公司的信譽(yù)度，給消費(fèi)者一個好的印象，爭取更多的“回頭客” 。另外，公司招納專門的信息收集、分析人員，設(shè)立一個專門的信息處理部門，根據(jù)是市場的變化，及時的做出正確的反應(yīng)；做好市場細(xì)分，選擇公司最有利的目標(biāo)客戶，通過各種渠道維護(hù)客戶的忠誠度；另外根據(jù)市場的變化，隨機(jī)的調(diào)整產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)，開發(fā)合適的新產(chǎn)品，

17、來培養(yǎng)新的增長點(diǎn)。人力資源風(fēng)險(xiǎn)策略分析針對人力資源的風(fēng)險(xiǎn)，本公司將根據(jù)市場的變化和環(huán)境的變化，制定更加健全適應(yīng)市場要求的激勵機(jī)制和處罰機(jī)制，加強(qiáng)對本公司的人員的管理，更大程度上開發(fā)他們的潛力，使它們發(fā)揮最大的潛力為公司服務(wù)。最大限度地對人力資源的利用，從而減小相應(yīng)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，為公司賺得給更多的利潤。融資風(fēng)險(xiǎn)策略分析風(fēng)險(xiǎn)投資融資方式的融資渠道較窄，很難從傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)獲得貸款作為起動資金。但如果風(fēng)險(xiǎn)投資家看中了我們公司，就不需要公司提供任何抵押和擔(dān)保而把資金注入公司運(yùn)營，風(fēng)險(xiǎn)投資融資方式不會給企業(yè)帶來大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 因此，本公司著重于高科技產(chǎn)品的研制，努力形成具有巨大的潛在市場，可以給企業(yè)帶來高成

18、長、高收益的產(chǎn)品系列，以確保本企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資融資的成功。同時我國中央銀行對風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)行集中型監(jiān)督管理，且對市場進(jìn)入、日常監(jiān)管部都做了詳細(xì)規(guī)定，避免風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作過程中的一些不法行為，為風(fēng)險(xiǎn)投資提供了一個相對安全規(guī)范的市場。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)策略分析1. 控制初期投資 ：在公司成立初期企業(yè)資金需要量大的 , 設(shè)計(jì)合理的籌資渠道 , 充分利用自有資金 , 不盲目追求企業(yè)規(guī)模，爭取在資源最佳合理應(yīng)用下， 以降低資金運(yùn)營成本。2. 保持合理資產(chǎn)負(fù)債率：企業(yè)必須重視核心財(cái)務(wù)指標(biāo)。權(quán)益乘數(shù)表示企業(yè)的負(fù)債程度， 反映了公司利用財(cái)務(wù)杠桿進(jìn)行經(jīng)營活動的程度。資產(chǎn)負(fù)債率高，權(quán)益乘數(shù)就大，這說明公司負(fù)債程度高，公司會有較多的杠桿

19、利益，但風(fēng)險(xiǎn)也高；反之，資產(chǎn)負(fù)債率低，權(quán)益乘數(shù)就小，這說明公司負(fù)債程度低，公司會有較少的杠桿利益，但相應(yīng)所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也低。對于注冊資本 8000 萬的企業(yè)，償債能力與風(fēng)險(xiǎn)息息相關(guān)，企業(yè)要準(zhǔn)確把握公司所處的環(huán)境，準(zhǔn)確預(yù)測利潤，合理控制負(fù)債帶來的風(fēng)險(xiǎn)。3. 擴(kuò)大產(chǎn)量 ：對于芯片廠商， 運(yùn)營的固定成本非常高，因此有很大的芯片產(chǎn)能規(guī)模并能夠充分利用對企業(yè)運(yùn)營至關(guān)重要，確保在最短的時間內(nèi)使外延芯片產(chǎn)能大于損益平衡點(diǎn)。同時只有在規(guī)模較大的情況下，才可以最大限度的降低采購成本。擴(kuò)大和鞏固企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模和經(jīng)濟(jì)實(shí)力，可以有效降低財(cái)務(wù)方面風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)將在現(xiàn)有的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上進(jìn)一步加大科研力度，增加科技投入，提高產(chǎn)品技術(shù)

20、含量，形成規(guī)模效益，擴(kuò)大市場份額。4. 控制費(fèi)用支出：嚴(yán)格控制管理費(fèi)用，對于目前的LED產(chǎn)業(yè)，生產(chǎn)規(guī)模越來越大，分工越來越細(xì)，選擇合適的商業(yè)運(yùn)作模式非常重要。在現(xiàn)金流量小時應(yīng)將重點(diǎn)放在支出的監(jiān)督上 , 避免不必要的開支 , 將有限的資金運(yùn)用到經(jīng)營的關(guān)鍵之處。匯率變動的風(fēng)險(xiǎn)對策隨著公司的不斷壯大，公司部分產(chǎn)品將外銷，外匯市場匯率的波動將影響公司的利潤。針對現(xiàn)在匯率變動的風(fēng)險(xiǎn)的對策：公司將根據(jù)國際 . 國內(nèi)市場的變化適時調(diào)整 LED 芯片的市場結(jié)構(gòu)和出口比例，合理運(yùn)用各種結(jié)算方式和保值手段，規(guī)避和減少匯率波動帶來的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的生存風(fēng)險(xiǎn)的對策對于企業(yè)破產(chǎn)或變賣的可能性，我們會建立企業(yè)生存風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)

21、， 提醒決策者采取有效的防范和調(diào)整措施。 對此，我們采取企業(yè)生存風(fēng)險(xiǎn)的 Z 記分法來預(yù)測： Z 記分法是把比率分析與統(tǒng)計(jì)技術(shù)結(jié)合在一起來綜合判定企業(yè)的生存風(fēng)險(xiǎn)情況。Z 記分模型為： Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+1.0X5X1=營運(yùn)資金 / 總資產(chǎn)，衡量營運(yùn)資金的充裕程度X2=留存收益 / 總資產(chǎn)，衡量企業(yè)在一定時期內(nèi)利用凈收益再投資的比率X3=息稅前利潤 / 總資產(chǎn)，衡量企業(yè)在不考慮利稅因素時的盈利能力X4=總資產(chǎn)的市場價值/ 總負(fù)債的賬面價值，衡量在負(fù)債超過資產(chǎn)時，權(quán)益資產(chǎn)可能的跌價程度X5=銷售額總資產(chǎn)，衡量企業(yè)資產(chǎn)取得銷售收入的能力。Z 的分值企業(yè)短期內(nèi)存在生存風(fēng)

22、險(xiǎn)的概率1.8 以下很高1.8 2.7高2.8 2.9可能3.0 以上不可能運(yùn)用此模型衡量企業(yè)第一年的風(fēng)險(xiǎn)程度：X1=0.16X2=0.089X3=0.104X4=2.72X5=0.63Z=2.9218從這些數(shù)據(jù)中可以看出企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)近乎于不可能的情況。說明我們企業(yè)在短期內(nèi)運(yùn)營的風(fēng)險(xiǎn)是很低的。環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)公司產(chǎn)品項(xiàng)目的設(shè)計(jì)初期就充分考慮到對環(huán)境的保護(hù)，對可能產(chǎn)生的環(huán)境污染的環(huán)節(jié)進(jìn)行了重點(diǎn)治理。但隨著國家對環(huán)保要求的提高及相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的修訂，會增加公司的治理成本，對公司經(jīng)濟(jì)效益帶來影響。針對上述風(fēng)險(xiǎn)，公司在加強(qiáng)管理保障設(shè)施安全, 高效運(yùn)行的基礎(chǔ)上，推廣新的環(huán)保措施，同技術(shù)改造相結(jié)合，提高環(huán)保水平。來自外界

23、環(huán)境的一些特殊風(fēng)險(xiǎn)策略分析針對其他風(fēng)險(xiǎn)的對策：我們公司通過加強(qiáng)管理，提高公司人員的風(fēng)險(xiǎn)意識以降低政治、經(jīng)濟(jì)、自然災(zāi)害等不可預(yù)見的風(fēng)險(xiǎn)因素給公司帶來不利影響。從上面分析可以看出，要想確保投資資本的效益，就必須盡可能合理選擇風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)和手段，制定好風(fēng)險(xiǎn)管理總體方案和行動措施，利用金融創(chuàng)新、制度創(chuàng)新及管理創(chuàng)新來有效地激勵創(chuàng)業(yè)家和風(fēng)險(xiǎn)資本家，有效地減少巨大的信息不對稱，并提供技術(shù)創(chuàng)新所必須的管理機(jī)制，盡可能減少、控制和消除存在于風(fēng)險(xiǎn)投資中的各種風(fēng)險(xiǎn)。7.3風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防和控制針對不同的風(fēng)險(xiǎn)， 其預(yù)防和控制的方法各不相同。 例如，為預(yù)防和控制決策風(fēng)險(xiǎn)至少可采取以下幾種方法：提高信息的完善程度， 這涉及大量的

24、信息搜集、 分析處理等工作；在決策機(jī)制上加強(qiáng)決策的民主化， 包括設(shè)立咨詢委員會等；提高決策實(shí)施的剛性，以免決策執(zhí)行出現(xiàn)偏差。7.4風(fēng)險(xiǎn)投資的退出策略追求盈利是風(fēng)險(xiǎn)投資人和企業(yè)管理人的目的。風(fēng)險(xiǎn)投資公司要在一定時間以一定方式結(jié)束對風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的投資與管理，收回投資和收益，因此，我們公司必須設(shè)計(jì)一個順利退出的策略和方式，來確保投資人和我們的利益。然而獲得這些回報(bào)要依靠對退出方案的周密安排，風(fēng)險(xiǎn)投資的退出策略有公開上市、出售及清算等。風(fēng)險(xiǎn)資本退出途徑很多，主要有公開上市，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)并購，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)回購以及資產(chǎn)清算等方式。 公司根據(jù)自身?xiàng)l件，綜合考慮，力爭在國內(nèi)上市或海外二板上市，使風(fēng)險(xiǎn)資本順利退出，獲得高額

25、回報(bào)。上市的時間是從公司成立起的第六年。由于存在不確定性，公司在不得已的條件下將風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)回購的退出方式。公開上市公開上市，即第一次向一般投資者發(fā)行我們企業(yè)的股票，股票上市不僅可為企業(yè)籌集到更多的資金，更重要的為投資者出售股票而提供賺利的渠道。本公司認(rèn)為公開上市可行，是與公司的良好自身?xiàng)l件分不開的：1. 我公司具備健全且運(yùn)行良好的組織結(jié)構(gòu)，實(shí)收資本8000 萬，資產(chǎn)負(fù)債率合理； 凈資產(chǎn)報(bào)酬率第二年即達(dá)到 20%，且呈上升趨勢，連續(xù)盈利達(dá) 3 年以上，具有持續(xù)盈利能力；財(cái)務(wù)狀況良好，并且做到經(jīng)營業(yè)績真實(shí)，財(cái)務(wù)報(bào)表明晰。各項(xiàng)條件均達(dá)到國內(nèi)主板市場上市條件。2. 公司具有政策優(yōu)勢，公司所涉行業(yè)為高科技

26、領(lǐng)域，且為我國鼓勵和重點(diǎn)支持的產(chǎn)業(yè)，完全負(fù)荷國家產(chǎn)業(yè)政策。3. 公司以技術(shù)創(chuàng)新作為發(fā)展的第一動力，且具有國內(nèi)領(lǐng)先、國際先進(jìn)水平科研實(shí)力，創(chuàng)新能力強(qiáng)，增長型產(chǎn)業(yè)特色顯著；主業(yè)鮮明，產(chǎn)品市場廣闊，經(jīng)營業(yè)績良好且上升趨勢明顯，盈利前景好。4. 我公司管理隊(duì)伍高效團(tuán)結(jié)，管理制度科學(xué)明確，高效的激勵與約束機(jī)制是我公司高工作效率的保障。5. 此外，我公司還具備一定的地理優(yōu)勢，江蘇無錫在全國較早推出推進(jìn)企業(yè)上市的操作措施。該市在90 年代中后期就設(shè)立了“市企業(yè)上市辦”與市政府辦公廳合署辦公，在 2001 年 5 月的機(jī)構(gòu)改革中，設(shè)立市經(jīng)濟(jì)體制改革辦公室對外掛“市企業(yè)上市辦公室”的牌子，積極支持企業(yè)上市。我公

27、司通過首次公開上市集資，可以籌集到所需的資金和償債能力；股東拋售持有的股票，套現(xiàn)獲利，為投資者退出創(chuàng)造了便利條件。我公司通過上市可提高知名度，為企業(yè)帶來更多的發(fā)展機(jī)會和得到銀行的支持。出售出售是除了上市以外的另一主要獲利渠道。出售包含售出和股票回購。售出又為一般收購和“第二期收購”。在具有發(fā)達(dá)金融市場的美國，據(jù)統(tǒng)計(jì)，在退出方式中，一般收購占 23%，二期收購占 9%，股票回購占 6%，三者合占38%，比公開上市還要多。雖然在收益率上大約為公開上市的1/5 ，但使用該方式可以立即收回現(xiàn)金。不過這種方式退出，時機(jī)是非常重要的，因此我們應(yīng)該選擇在我們企業(yè)的未來投資收益的現(xiàn)值比我們企業(yè)的市場價值高時把

28、公司出售。清算或破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)投資的巨大風(fēng)險(xiǎn)反映在高比例的投資失敗上，越是處于早期階段的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，投資失敗的比例越高。當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)投資者認(rèn)為企業(yè)發(fā)展前景暗淡或表現(xiàn)不佳，成長太慢，不能給予預(yù)期的高額回報(bào)，就要果斷撤出。特別是有些已經(jīng)發(fā)展到一定階段的公司，死了反而比活著更有價值。這是因?yàn)橐环矫娼ㄖC(jī)械、設(shè)備以及它資本，在清理中要比它們在一個不良運(yùn)行的企業(yè)更值錢。風(fēng)險(xiǎn)資金退出的原則風(fēng)險(xiǎn)資金不論是在上市前退出還是上市后退出，都要把握住如下幾個原則：風(fēng)險(xiǎn)原則、利潤原則、資金原則、策略原則。附表：風(fēng)險(xiǎn)投資的不同階段比較階段風(fēng)險(xiǎn)等狀態(tài)投資目的投資年預(yù)期收益五年回報(bào)倍級限率數(shù)種子期極高概念、計(jì)劃開發(fā)、試生7 10年60

29、%以上1015產(chǎn)啟動期很高生產(chǎn)、運(yùn)作市場營銷5 10年40%60%612發(fā)展期高開始銷售提高市場份3 7年30%50%48額擴(kuò)展期一般開始盈利穩(wěn)定利潤1 3年25%40%36退出期低快速成長上市或轉(zhuǎn)銷1 3年25%24第八部分財(cái)務(wù)分析8 1 財(cái)務(wù)假設(shè)一 注冊資金額： 8000 萬元，其中創(chuàng)業(yè)者自籌資金3200萬元（含技術(shù)入股1000 萬），申請風(fēng)險(xiǎn)其他投資投資 4000 萬，吸收10%自投資金40%其他投資者投入風(fēng)險(xiǎn)投資50%800 萬。資本架構(gòu)如圖示。二 購建固定資產(chǎn) 4200 萬元，以及無形資產(chǎn) 3200 萬元。三 固定資產(chǎn)預(yù)計(jì)凈殘值 84 萬，攤銷期為： 5 年，直線法攤銷。四無形資產(chǎn)攤

30、銷期：5 年。五 考慮公司建設(shè)需要以及合理的資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模比率，投產(chǎn)后申請銀行貸款 3000 萬元，以設(shè)備及無形資產(chǎn)做抵押。銀行貸款年利率： 10%，還款期限為： 5 年，每年利息：300 萬元。六 正常經(jīng)營初期外借資金 700 萬，為金融機(jī)構(gòu) 1 年期借款，利率： 5%，主要為臨時性周轉(zhuǎn)使用。七 企業(yè)適用所得稅率：本企業(yè)屬高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)內(nèi)高新技術(shù)企業(yè)，可按 15%稅率征收所得稅：新辦的高新技術(shù)企業(yè)，自投產(chǎn)年度起免征所得稅兩年。企業(yè)在第二年后的所得稅將按 15%的稅率征收。八 從第二年起按投資比率向投資者分配利潤。九 除特別說明外各項(xiàng)目的單位均為萬元。8.2 投資效益評價 ：公司在已有建設(shè)基

31、礎(chǔ)上預(yù)計(jì)一年內(nèi)即可完成各項(xiàng)建設(shè)施工，部分產(chǎn)品即可投產(chǎn)打入市場。根據(jù)市場預(yù)測，綜合長遠(yuǎn)考慮公司市場目標(biāo)、企業(yè)規(guī)模、技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品銷售等各方面，預(yù)測計(jì)算期5 年內(nèi)的投資現(xiàn)金流量列表（全部投資）如下圖：項(xiàng)目2008 年2009 年2010 年2011 年2012 年凈利潤1565.8382808.74111.73516.6854617.4固定資產(chǎn)折舊8008009001000無形資產(chǎn)攤銷840112013201400現(xiàn)金流入小計(jì)1565.8384448.76031.75736.6857337.4固定資產(chǎn)投資42000010002070無形資產(chǎn)投資32001000300010001500流動資金投資4

32、841253000現(xiàn)金流出小計(jì)74001000343821256570凈現(xiàn)金流-5834.1623448.72547.73611.685767.4（P/F,0.12,t）0.8930.7970.7120.6360.567凈現(xiàn)值-5209.92748.61391813.96242297.032435.1158累計(jì)凈現(xiàn)值-2461.2861-647.3237-1629.0851649.70832084.8241投資回收期：靜態(tài)回收期：pt= 累計(jì)凈現(xiàn)金流開始出現(xiàn)正值年份-1+ 上年累計(jì)凈現(xiàn)金流量的絕對值 / 當(dāng)年凈現(xiàn)金流量=3-1+2385/2547=2.98動態(tài)回收期：pt=4-1+647.32

33、37/2297.032=3.3投資利潤率（一個正常年份利潤總額與總投資的比率）第一年投資利潤率：1565.838/(4200+3200)=21.15%第二年投資利潤率：2808.7/ （ 4200+3200+1943.5461 ）=30.06%第三年投資利潤率：4837.285/(4200+3200+484)=56%第四年投資利潤率：4137.285/(4200+3200+484+125)=47.3%第五年投資利潤率：5432.25/(4200+3200+484+125+3000)=49.3%從這些數(shù)據(jù)來看，說明現(xiàn)金投資的項(xiàng)目的利潤率是比較高的，對企業(yè)的貢獻(xiàn)很大。1. 投資凈現(xiàn)值NPV= NC

34、Ft(P/F,i,t)NPV=3468.862凈現(xiàn)值率： NPVR=NPV/原始投資額 =3468.862/7400=46.87%獲利指數(shù)： PI=NPVR+1=146.87%計(jì)算期內(nèi)投資凈現(xiàn)值 NPV遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于 0. ，且 NPVR 和 PI 均較高。表明該項(xiàng)目的獲利能力強(qiáng)，投資方案可行。3. 內(nèi)含報(bào)酬率：計(jì)算公式： NPV=NCFt(P/F,IRR,t)=0IRR 推算過程IRR各年 NPVNPV2341530%-4486.472041.631159.2011264.09206.4301184.8835%-4323.111893.341034.37380.49171.13-843.78根據(jù)公

35、式，運(yùn)用逐步測試逼近法及內(nèi)插法，計(jì)算得到IRR=50%+5%*187.89/(187.89+214.393)=52.34%內(nèi)含報(bào)酬率遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于0，主要原因在于公司的主要產(chǎn)品LED 芯片填補(bǔ)了國內(nèi)的市場空缺，產(chǎn)品技術(shù)附加值高，且近10 年內(nèi) LED芯片行業(yè)為朝陽產(chǎn)業(yè)，市場需求狀況良好。8.3 盈虧平衡及敏感性分析:盈虧平衡分析項(xiàng)目年份第一年第二年第三年第四年第五年銷售量（ KK ）600800100010001200銷售收入9451.0112000145001450016800銷售成本7885.1729111.39682.07510382.89511391.69涉及到的數(shù)據(jù)： 固定成本3000 萬

36、元，單位變動成本8.16萬元，加權(quán)平均單價14.62 萬元。1. 根據(jù)此表中的數(shù)據(jù)綜合得出銷售收入，銷售成本與銷售量線性關(guān)系：第一組TR=11.5VTC=5.04V+3000得出盈虧平衡點(diǎn)為464.4KK第二組TR=12.7VTC=6.13V+3000得出盈虧平衡點(diǎn)為456.62KK這兩組數(shù)據(jù)具有代表性，得出保本區(qū)間為 （ 456.62KK，464.4KK）即盈虧臨界點(diǎn)銷售區(qū)間為（456.62KK， 464.4KK），滿足了這一銷售量，企業(yè)就達(dá)到了盈虧平衡。如下圖所示TR/TC160001400012000TR10000BTCEAFC銷量（ KK)0200400600800 100012001

37、400A 虧損區(qū)B 盈利區(qū)TR 銷售收入線TC 總成本線FC 固定成本線E 盈虧臨界點(diǎn)2. 盈虧臨界點(diǎn)銷售額銷售額對應(yīng)上面的銷售量，銷售額區(qū)間為 （ 6675.7844 ，6789.528 ）萬元。3. 安全邊際和安全邊際率：企業(yè)經(jīng)營安全性標(biāo)準(zhǔn)安全邊際率10%10%20%20%30%30%40%40%安全程度危險(xiǎn)值得注意比較安全安全非常安全(%)10061.3BE38.7銷量（ KK)0200400600800 100012001400臨界點(diǎn)安全邊際從圖中可以看出，公司生產(chǎn)能力利用率為38.7%時即可實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，對應(yīng)的安全邊際率為61.3%。根據(jù)企業(yè)安全性檢驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)，安全邊際率達(dá)到40%以上為

38、很安全。我公司的安全邊際率遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于40%。因而公司具有很強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。敏感性分析：未來的市場存在諸多的不確定因素，為了揭示各因素的變動對利潤的影響情況，下面對銷量，單價，單位變動成本和固定成本的變化對利潤產(chǎn)生的影響進(jìn)行敏感性分析( 預(yù)計(jì)銷量為 1400KK)目標(biāo)利潤模型：P=V*(SP-VC)-FC注：各指標(biāo)基點(diǎn)數(shù)據(jù)為：P=6044V=1400SP=14.62VC=8.16FC=3000利潤的敏感性分析表變動因素銷量（ V）單價 (SP)變動成本固定成本(VC)(FC)因素值變動百分比10%10%10%10%利潤變動百分比14.96%33.86%-18.9%-4.96敏感系數(shù)1.4963.3

39、86-1.89-0.496從上表數(shù)據(jù)可以看出，在影響利潤的諸多因素中，最為敏感的是價格（利潤將以3.386 的速率隨單價的變動而變動，單價變動1%，利潤變動3.386%），其次分別為銷量，變動成本，固定成本。銷量及單價與利潤呈同向變化關(guān)系，變動成本及固定成本與利潤呈反方向變化關(guān)系。8.4財(cái)務(wù)報(bào)表與分析8.4 1 主要的項(xiàng)目披露：固定資產(chǎn)投資預(yù)算表單位 萬元項(xiàng)目設(shè)備投資工程安裝工程工具費(fèi)用合計(jì)固定資產(chǎn) ：250012005004200主要生產(chǎn)裝置17008002502750輔助生產(chǎn)裝置50025090780環(huán)保處理工程1005090160生活福利工程20010070310無形資產(chǎn)單位萬元項(xiàng)目20

40、08 年2009 年2010 年2011 年2012 年一、原價合計(jì)32004200720082008700土地使用權(quán)200200800800800專利權(quán)16802650320040004800非專利技術(shù)11701050260028002300商標(biāo)權(quán)150300600600800二、累計(jì)攤銷合計(jì)840112013201620三、無形資產(chǎn)賬面價值合計(jì)32003360524049204800參照同行業(yè)為平，結(jié)合實(shí)際情況，預(yù)計(jì)如下：流動資金預(yù)算表單位：萬元項(xiàng)目生產(chǎn)期200820092010201120121.流動資產(chǎn)58696650671012606.37105901.1 貨幣資金242520001

41、0008007001.2應(yīng)收賬款200026002000200030001.3預(yù)付賬款7006001650260015001.4存貨74414501820534038902.流動負(fù)債232518002684397036952.1應(yīng)付賬款8006001984167024952.2應(yīng)付職工薪酬1200787.89780180012002.3其他流動負(fù)債3257358205003.流動資金354448506434.98636.376895注：預(yù)付賬款為產(chǎn)品原材料的支出產(chǎn)品銷售預(yù)算表單位：萬元項(xiàng)目 時間20082009201020112012銷售量600800100010001200（ KK）單價 (

42、萬元/KK)15.7511514.514.514銷售額9451.0112000145001450016800注 1：批量生產(chǎn)， 1KK 為 1 單位；銷售量的預(yù)測結(jié)合市場供求情況以及本企業(yè)的生產(chǎn)能力來決定。注 2：產(chǎn)品價格以 30%以上的成本利潤率采取成本加成法，并根據(jù)市場調(diào)查平均水平作出定價。項(xiàng)目 時間銷售量預(yù)計(jì)期末存貨總需要量減 :期初存貨生產(chǎn)量生產(chǎn)預(yù)算表單位： KK200820092010201120126008001000100012003005007009001100900130017001900230003005007009009001000120012001400注：考慮LED市

43、場的現(xiàn)狀以及發(fā)展趨勢，產(chǎn)品生產(chǎn)在20082009 年以三元和四元晶片為主；預(yù)測到兩年后三元四元晶片市場趨于飽和，20102012 年本企業(yè)在新技術(shù)研發(fā)成功基礎(chǔ)上又推出新產(chǎn)品紅外晶片并逐步打開市場，在2012 年可以實(shí)現(xiàn)新產(chǎn)品的大批量銷售。直接材料預(yù)算表項(xiàng)目 時間20082009201020112012生產(chǎn)數(shù)量（ KK ）9001000120012001400單位產(chǎn)品所需直接原材料110.850.850.7(萬元 /KK)生產(chǎn)需要量預(yù)計(jì)期末存貨總需要量減：期初存貨直接材料采購量總采購成本900100010201020980000009001000102010209802000000700100010201020980700100010201020980注： 原材料：材料襯底片 MOCVD源材料制造費(fèi)用預(yù)算表項(xiàng)目 /時間工資福利預(yù)計(jì)變動制造費(fèi)用預(yù)計(jì)固定制造費(fèi)用制造費(fèi)用合計(jì)單位：萬元20082009201020112012900102611701170200020040030020020040040060080080015001826207020703000銷售及管理費(fèi)用預(yù)算表單位：萬元項(xiàng)目2008 年2009 年2010 年2011 年2012 年預(yù)計(jì)銷售量60080010