第九章公司營(yíng)運(yùn)資本管理

1、第九章 公司營(yíng)運(yùn)資本管理 營(yíng)運(yùn)資本管理在公司財(cái)務(wù)管理學(xué)及公司理財(cái)?shù)膶?shí)踐中具有舉足輕重的作用，它包括短期資產(chǎn)的管理和短期負(fù)債的管理，但重點(diǎn)是對(duì)短期資產(chǎn)的管理。短期資產(chǎn)管理按資產(chǎn)具體項(xiàng)目又分為現(xiàn)金管理、應(yīng)收賬款管理管理、存貨管理及短期證券管理等。本講重點(diǎn)介紹現(xiàn)金、應(yīng)收賬款與存貨管理。一、現(xiàn)金管理這里所指現(xiàn)金包括企業(yè)的庫(kù)存現(xiàn)金、銀行存款和其他貨幣資金。公司持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)公司持有一定數(shù)量的現(xiàn)金，主要基于下列動(dòng)機(jī)：1.支付的動(dòng)機(jī)。即交易的動(dòng)機(jī)，是指公司為了滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的各種支付需要，而保持的現(xiàn)金。這是企業(yè)持有現(xiàn)金的主要?jiǎng)訖C(jī)。公司在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程，購(gòu)買材料、支付工資、繳納稅金、到期債務(wù)、派發(fā)現(xiàn)金股利等

2、都必須用現(xiàn)金支付。由于企業(yè)每天的現(xiàn)金收入與支出在時(shí)間和數(shù)量上，通常存在一定程度的差異，因此，企業(yè)持有一定數(shù)量的現(xiàn)金余額以應(yīng)付頻繁支出是十分必要的。 2.預(yù)防的動(dòng)機(jī)。是指企業(yè)為應(yīng)付意外事件而必須保持一定數(shù)量的現(xiàn)金的需要。如企業(yè)承攬一項(xiàng)工程項(xiàng)目需預(yù)付一定數(shù)額的保證金。3.投機(jī)的動(dòng)機(jī)。是指企業(yè)持有一定量現(xiàn)金以備滿足某種投機(jī)行為的現(xiàn)金需要。投機(jī)的動(dòng)機(jī)，實(shí)際上可分為三類。如證券市場(chǎng)上購(gòu)買股票就是典型的投機(jī)行為。還有市場(chǎng)上可能出現(xiàn)的良好的投資機(jī)會(huì)，如遇有廉價(jià)原材料或其他資產(chǎn)供應(yīng)的機(jī)會(huì)，便可用手頭持有的現(xiàn)金大量購(gòu)入。 4.其他動(dòng)機(jī)。企業(yè)除了以上三項(xiàng)原因持有現(xiàn)金外，也會(huì)基于滿足將來(lái)某一特定要求或者為在銀行維持

3、補(bǔ)償性余額等其他原因而持有現(xiàn)金。總之，公司在確定企業(yè)現(xiàn)金余額時(shí)，一般應(yīng)綜合考慮以上各方面的持有動(dòng)機(jī)?，F(xiàn)金管理的目的在保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需要現(xiàn)金的同時(shí)，節(jié)約使用資金，并從暫時(shí)閑置的現(xiàn)金中獲得最多的利息收入。因此，現(xiàn)金管理應(yīng)力求做到既能保證公司正常三現(xiàn)金需要，又不使企業(yè)過(guò)多的閑置現(xiàn)金。最佳現(xiàn)金持有量的確定基于公司持有現(xiàn)金動(dòng)機(jī)的需要，必須保持一定數(shù)量的現(xiàn)金余額。對(duì)如何確定公司最佳現(xiàn)金持有量，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們提出了許多模式，常見模式主要有成本分析模式、存貨模式 、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期模式、因素分析模式和隨機(jī)模式。限于篇幅，我們?cè)谶@里只介紹現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期模式、成本分析模式和因素分析模式。1.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期模式現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期模式是從

4、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)的角度出發(fā)，根據(jù)現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)速度來(lái)確定最佳現(xiàn)金持有量。存貨周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期是指從現(xiàn)金投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)開始，到最終轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的過(guò)程。這個(gè)過(guò)程經(jīng)歷三個(gè)周轉(zhuǎn)期：存貨周轉(zhuǎn)期。將原材料轉(zhuǎn)化成產(chǎn)成品并出售所需要的時(shí)間；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期。指將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時(shí)間，即從產(chǎn)品銷售到收回現(xiàn)金的期間；應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期。從收到尚未付款的材料開始到現(xiàn)金支出之間所用的時(shí)間?，F(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的計(jì)算公式：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期最佳現(xiàn)金持有量=（公司年現(xiàn)金需求總額/360）×現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期例：凱旋股份有限公司預(yù)計(jì)計(jì)劃年度存貨周轉(zhuǎn)期為120天，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期為80天，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期為70天，預(yù)

5、計(jì)全年需要現(xiàn)金1400萬(wàn)元，求最佳現(xiàn)金持有量是多少？現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=1208070=130（天）最佳現(xiàn)金持有量=（1400/360）×130505.56（萬(wàn)元）但是該方法能夠成立，是基于以下幾點(diǎn)假設(shè)：假設(shè)現(xiàn)金流出的時(shí)間發(fā)生在應(yīng)付款支付的時(shí)間。事實(shí)上，原材料的購(gòu)買發(fā)生在生產(chǎn)與銷售過(guò)程中，因此，這上假設(shè)的結(jié)果是過(guò)高估計(jì)最低現(xiàn)金持有量。假設(shè)現(xiàn)金流入等于現(xiàn)金流出，即不存在著利潤(rùn)。假設(shè)公司的購(gòu)買-生產(chǎn)-銷售過(guò)程在一年中持續(xù)穩(wěn)定地進(jìn)行。假設(shè)公司的現(xiàn)金需求不存在著不確定因素，這種不確定因素將影響公司現(xiàn)金的最低持有量。如果上述假設(shè)條件不存在，則求得的最佳現(xiàn)金余額將發(fā)生偏差。 2.成本分析模式。成本分析模

6、式是根據(jù)現(xiàn)金的有關(guān)成本，分析預(yù)測(cè)其總成本最低時(shí)現(xiàn)金持有量的一種方法。公司持有現(xiàn)金的成本公司持有現(xiàn)金的成本一般包括三種成本，即：持有成本、轉(zhuǎn)換成本和短缺成本?，F(xiàn)金的持有成本。是指公司因保留一定現(xiàn)金余額而增加的管理費(fèi)用及喪失的再投資收益。實(shí)際上，現(xiàn)金持有成本包括持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本和管理成本兩部分。機(jī)會(huì)成本是公司把一定的資金投放在現(xiàn)金資產(chǎn)上所付的代價(jià)，這個(gè)代價(jià)實(shí)際上就是放棄有更高報(bào)酬率的投資機(jī)會(huì)成本?，F(xiàn)金管理成本是對(duì)企業(yè)置存的現(xiàn)金資產(chǎn)進(jìn)行管理而支付的代價(jià)，包括建立、執(zhí)行、監(jiān)督、考核現(xiàn)金管理內(nèi)部控制制度的成本、編制執(zhí)行現(xiàn)金預(yù)算的成本以及相應(yīng)的安全裝置購(gòu)買、維護(hù)成本等。現(xiàn)金的轉(zhuǎn)換成本。是指企業(yè)用現(xiàn)金購(gòu)入

7、有價(jià)證券以及轉(zhuǎn)讓有價(jià)證券換取現(xiàn)金時(shí)付出的交易費(fèi)用，即現(xiàn)金同有價(jià)證券之間相互轉(zhuǎn)換的成本。如委托買賣傭金、委托手續(xù)費(fèi)、證券過(guò)戶費(fèi)、實(shí)物交割手續(xù)費(fèi)等。 短缺成本。是指企業(yè)由于缺乏必要的現(xiàn)金資產(chǎn)，而無(wú)法應(yīng)付各種必要的開支或抓住寶貴的投資機(jī)會(huì)而造成的損失?，F(xiàn)金的短缺成本隨現(xiàn)金持有量的增加而下降，隨現(xiàn)金持有量的減少而上升，即與現(xiàn)金持有量負(fù)相關(guān)。運(yùn)用成本分析模式確定最佳現(xiàn)金持有量應(yīng)考慮的成本運(yùn)用成本分析模式確定最佳現(xiàn)金持有量，只考慮因持有一定量的現(xiàn)金而產(chǎn)生的持有成本及短缺成本，而不予考慮轉(zhuǎn)換成本。 確定最佳現(xiàn)金持有量的圖示從上圖可以看出，由于各項(xiàng)成本同現(xiàn)金持有量的變動(dòng)關(guān)系不同，使得總成本線呈拋線型，拋物線的

8、最低點(diǎn)，即為成本最低點(diǎn)，該點(diǎn)所對(duì)應(yīng)的現(xiàn)金持有量便是最佳現(xiàn)金持有量，此時(shí)總成本最低。運(yùn)用成本分析模式確定最佳現(xiàn)金持有量的步驟。第一步，根據(jù)不同現(xiàn)金持有量測(cè)算并確定有關(guān)成本數(shù)值；第二步，按照不同現(xiàn)金持有量及有關(guān)成本資料編制最佳現(xiàn)金持有量測(cè)算表；第三步，在測(cè)算表中找出總成本最低的現(xiàn)金持有量，即最佳現(xiàn)金持有量。例：某公司有四種現(xiàn)金持有方案，各方案有關(guān)成本資料如下表所示： 要求：計(jì)算該公司的最佳現(xiàn)金持有量。根據(jù)上表編制公司最佳現(xiàn)金持有量測(cè)算表，見下表。 通過(guò)上表分析比較各方案的總成本可知，D方案的總成本最低，因此，企業(yè)持有45000萬(wàn)元的現(xiàn)金時(shí)，各方面的總代價(jià)最低，45000萬(wàn)元為現(xiàn)金佳持有量。3.因素

9、分析模式因素分析模式是根據(jù)上年現(xiàn)金占用額和有關(guān)因素的變動(dòng)情況，來(lái)確定最佳現(xiàn)金余額的一種方法。其計(jì)算公式如下：最佳現(xiàn)金余額=（上年的現(xiàn)金平均占用額不合理占用額）×（1±預(yù)計(jì)銷售收入變化的%）例：M公司2001年度平均占用現(xiàn)金為3000萬(wàn)元，經(jīng)分析，其中有80萬(wàn)元的不合理占用額，2002銷售收入預(yù)計(jì)較2001年增長(zhǎng)15%。則2002年最佳現(xiàn)金持有量為多少？M公司2002年最佳現(xiàn)金持有量為：（300080）×（1 15%）=3358（萬(wàn)元）因素分析模式考慮了影響現(xiàn)金持有量高低的基本因素，計(jì)算比較簡(jiǎn)單。但是這種模式假設(shè)現(xiàn)金需求量與營(yíng)業(yè)量呈同比例增長(zhǎng)，在現(xiàn)實(shí)中有時(shí)情況并非完

10、全如此。因此財(cái)務(wù)人員在采用此模式時(shí)應(yīng)多加注意。（四）現(xiàn)金收支的日常管理公司提高現(xiàn)金收支日常管理效率的方法主要有三：1.加速現(xiàn)金回收。在分析公司收款、發(fā)票寄送、支票郵寄、業(yè)務(wù)處理、款項(xiàng)到賬等流程的前提下，采用銀行存款箱制度和集中銀行制等現(xiàn)金回收方法，盡可能縮短收款浮賬時(shí)間。所謂收賬浮賬時(shí)間是指收賬被支票郵寄流程、業(yè)務(wù)處理流程和款項(xiàng)到賬流程所占用的收賬時(shí)間的總稱。2.嚴(yán)格控制現(xiàn)金的支出。在不影響公司商業(yè)信譽(yù)的前提下，盡可能地推遲應(yīng)付款項(xiàng)的支付期，充分利用供貨方所提供的信用優(yōu)惠，積極采用集中應(yīng)付賬款、利用現(xiàn)金浮游賬量等手段。所謂現(xiàn)金浮游賬量是指企業(yè)從銀行存款賬戶上開出的支票總額超過(guò)其銀行存款賬戶的余

11、額。3.力爭(zhēng)現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出同步。公司要在合理安排供貨和其他現(xiàn)金支出，有效地組織銷售和其他現(xiàn)金流入，使現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出的波動(dòng)基本一致。二、應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款存在的原因應(yīng)收賬款存在的原因主要是賒銷，即公司給客戶提供了商業(yè)信用。這樣公司的一部分資金就被顧客占用，由此發(fā)生一定的應(yīng)收賬款成本。不過(guò)賒銷可以給公司帶來(lái)兩大好處：增加公司的銷售量。通過(guò)賒銷能為顧客提供方便，從而擴(kuò)大公司的銷售規(guī)模，提高公司產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率；減少公司的存貨。公司應(yīng)收賬款增加意味著存貨的減少，而存貨減少可以降低跟存貨相關(guān)的成本費(fèi)用，如存貨儲(chǔ)存成本、保險(xiǎn)費(fèi)用和存貨管理成本等。公司管理人員應(yīng)當(dāng)在增加賒銷的報(bào)酬與成本之間作出正確

12、的權(quán)衡。應(yīng)收賬款的成本1.機(jī)會(huì)成本。應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本是指因應(yīng)收賬款占用資金而失去將資金投資于其他方面所取得的收益。應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本一般按有價(jià)證券的利息率計(jì)算，也可用公司的加權(quán)平均資本成本來(lái)計(jì)算。所以，公司應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本絕對(duì)額應(yīng)等于應(yīng)收賬款平均占用資金額乘以公司加權(quán)資本成本或有價(jià)證券利息率。例，一公司7月份資產(chǎn)負(fù)債表應(yīng)收賬款月初為800萬(wàn)元，月末為1000萬(wàn)元，該公司加權(quán)資本成本率為10%，那么應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本為：（800+1000）/2×10%90（萬(wàn)元）2.管理成本。應(yīng)收賬款的管理成本是指對(duì)應(yīng)收賬款管理的各項(xiàng)費(fèi)用。主要包括：對(duì)客戶資信調(diào)查費(fèi)用、應(yīng)收賬款賬簿記錄費(fèi)用、收賬費(fèi)用以

13、及其他費(fèi)用等。3.壞賬成本。應(yīng)收賬款的壞賬成本是指應(yīng)收賬款因故不能收回而發(fā)生的損失。此項(xiàng)成本一般與應(yīng)收賬款發(fā)生的數(shù)額成正比。信用政策信用政策，即應(yīng)收賬款的管理政策，包括信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收賬政策。1.信用標(biāo)準(zhǔn)信用標(biāo)準(zhǔn)是公司用來(lái)衡量客戶是否有資格享有商業(yè)信用的基本條件,也是客戶要求賒銷所應(yīng)具備的最低條件。西方企業(yè)通常用預(yù)期的壞賬損失率作為標(biāo)準(zhǔn)。如果公司制定的信用標(biāo)準(zhǔn)過(guò)低，就會(huì)有利于企業(yè)擴(kuò)大銷售，提高產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率，但壞賬損失風(fēng)險(xiǎn)和收賬費(fèi)用將因此而大大增加；如果公司信用標(biāo)準(zhǔn)過(guò)分苛刻，許多因信用品質(zhì)達(dá)不到設(shè)定標(biāo)準(zhǔn)的客戶被拒之于公司門外。這樣雖然能降低違約風(fēng)險(xiǎn)及收賬費(fèi)用，但這會(huì)嚴(yán)重影響公司產(chǎn)品銷售

14、，延誤公司市場(chǎng)拓展的機(jī)會(huì)。 通常制定公司信用標(biāo)準(zhǔn)，應(yīng)從三個(gè)基本方面入手：充分了解同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的情況。同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手采用什么信用標(biāo)準(zhǔn)是公司制定信用標(biāo)準(zhǔn)的必要參照系。可能從競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的具體做法上了解對(duì)手正在或?qū)⒉扇『畏N競(jìng)爭(zhēng)策略，從而有利于公司制定出不至于使自己?jiǎn)适袌?chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的，且切合實(shí)際的具有競(jìng)爭(zhēng)性的信用標(biāo)準(zhǔn)。如果不考慮同業(yè)對(duì)手的做法有可能使公司信用標(biāo)準(zhǔn)不適當(dāng)而陷入困難。信用標(biāo)準(zhǔn)過(guò)高會(huì)失去市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，信用標(biāo)準(zhǔn)過(guò)低又會(huì)使企業(yè)背負(fù)沉重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。 考慮公司所能承受違約風(fēng)險(xiǎn)的能力。如果公司具有較強(qiáng)的違約風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力，就應(yīng)設(shè)定較低的信用標(biāo)準(zhǔn)來(lái)提高公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，多爭(zhēng)取客戶，廣開銷售渠道；反之，公司承擔(dān)

15、違約風(fēng)險(xiǎn)的能力較為脆弱，就只能選擇較為嚴(yán)格的信用標(biāo)準(zhǔn)，以盡可能地降低違約風(fēng)險(xiǎn)程度。認(rèn)真分析和掌握客戶的資信程度。制定公司信用標(biāo)準(zhǔn)，通常是在調(diào)查、了解和分析客戶資信情況后，確定客戶的壞賬損失率的高低，給客戶信用做出評(píng)估，再在此基礎(chǔ)上決定是否給客戶提供賒銷，提供多少賒銷。對(duì)客戶進(jìn)行信用評(píng)估時(shí)，一般從五個(gè)方面進(jìn)行，稱作5C評(píng)估法。品德。指客戶的信譽(yù)，是指客戶履行按期償還貨款的誠(chéng)意、態(tài)度及賴賬的可能性。能力。是指客戶償還債務(wù)的能力。資本。資本是指客戶的財(cái)務(wù)實(shí)力，主要根據(jù)資本金和所有者權(quán)益的大小，比率來(lái)判斷，表明客戶可以償還債務(wù)的背景和最終保證。抵押品。是提供作為授信安全保證的資產(chǎn)。這對(duì)于不知底細(xì)或信用

16、狀況有爭(zhēng)議的客戶尤為重要。客戶提供的抵押品越充足，信用安全保障就越大。條件。條件是指可能影響客戶付款能力的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。主要了解在經(jīng)濟(jì)狀態(tài)發(fā)生變化時(shí)或一些特殊的經(jīng)濟(jì)事件發(fā)生時(shí)，會(huì)對(duì)客戶的付款能力產(chǎn)生什么影響。對(duì)此，應(yīng)著重了解客戶以往在困境時(shí)期的付款表現(xiàn)。 要對(duì)客戶進(jìn)行信用評(píng)價(jià)，首先要了解客戶的信用狀況，而要了解客戶的信用狀況，就需要有一定的信息渠道。調(diào)查了解客戶信用狀況的信息渠道主要有三條：一是通過(guò)與客戶有經(jīng)濟(jì)往來(lái)的各個(gè)企業(yè)和機(jī)構(gòu)的調(diào)查訪問(wèn)來(lái)了解客戶的信用狀況；二是借助一些中價(jià)機(jī)構(gòu)，如社會(huì)調(diào)查機(jī)構(gòu)，信用分析機(jī)構(gòu)來(lái)了解客戶的信用狀況；二是在合法和得到許可的情況下，從客戶的開戶銀行了解有關(guān)資料。2.信

17、用條件信用條件是指企業(yè)要求顧客支付賒銷款項(xiàng)的條件，包括信用期限、折扣期限與現(xiàn)金折扣（率）三項(xiàng)組成。信用條件的基本表現(xiàn)方式如“2/10，1/20，n/30”，意思是：若客戶能夠在發(fā)票開出后的10天內(nèi)付款，可以享受2%的現(xiàn)金折扣；如果放棄折扣優(yōu)惠，則全部款項(xiàng)必須在30天內(nèi)付清。在此，30天為信用期限，10天為折扣期限，3%為現(xiàn)金折扣（率）。信用期限是企業(yè)為顧客規(guī)定的最長(zhǎng)付款時(shí)間。折扣期限是為顧客規(guī)定的可享受現(xiàn)金折扣的付款時(shí)間。而現(xiàn)金折扣是指當(dāng)顧客提前付款時(shí)給予的優(yōu)惠。公司給予客戶提供優(yōu)惠的信用條件，能夠增加銷售量。這是因?yàn)樵絻?yōu)惠的信用條件，客戶將來(lái)付款的現(xiàn)值就越小，相當(dāng)于銷售價(jià)格也就越低。但也會(huì)帶

18、來(lái)額外的負(fù)擔(dān)，使應(yīng)收賬款數(shù)額增大，增加應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本、壞賬成本和現(xiàn)金折扣成本，因此，公司要綜合考慮成本與收益的比率關(guān)系，來(lái)確定合理的信用條件。在大多數(shù)情況下，信用條件對(duì)所有客戶應(yīng)一視同仁。企業(yè)在制定信用條件時(shí)，應(yīng)充分考慮一些客觀因素對(duì)它的影響。 由于我國(guó)目前社會(huì)信用的程度普遍較低，相當(dāng)數(shù)量的企業(yè)或單位不能嚴(yán)格信守合同契約，再加上某些商品的定價(jià)不是十分科學(xué)，使信用條件的制定和適用尚存在一些困難。中國(guó)入世后，將會(huì)逐漸融入世界經(jīng)濟(jì)體系之中，并在不長(zhǎng)的時(shí)內(nèi)改變目前信用體系殘缺和程度較低的狀況。3.收賬政策收賬政策是指公司為催收過(guò)期的應(yīng)收賬款所應(yīng)遵守的原則、程序、對(duì)策和方法。 區(qū)別客戶實(shí)際情況，制定

19、因人而異的收策政策。運(yùn)用統(tǒng)計(jì)分析的方法，對(duì)過(guò)去歷年拖欠賬款的客戶的情況進(jìn)行分類，對(duì)不同類型的客戶采用不同的對(duì)策，從而明確在什么情況下發(fā)信，什么情況下打電話，什么情況下派人催收，什么情況下起訴打官司，以及各種情況下應(yīng)采取的收款策略。將回款責(zé)任與銷售人員個(gè)人利益掛鉤。促使銷售人員在產(chǎn)品銷售之后，及時(shí)地催收貨款。改變和調(diào)整企業(yè)經(jīng)營(yíng)觀念、經(jīng)營(yíng)方式，提供能滿足消費(fèi)者及用戶不斷變化的需求。長(zhǎng)時(shí)間拖欠應(yīng)收賬款時(shí)間，不能及時(shí)回收，不能看成僅僅是銷售部門的問(wèn)題。它與企業(yè)整個(gè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)密切相關(guān)。如果企業(yè)的產(chǎn)品質(zhì)量低劣，不適銷對(duì)路，即使派出更多的人去催討貨款，也不會(huì)有成效。因此，企業(yè)要從根本上防止壞賬損失，就必須

20、不斷地調(diào)整企業(yè)產(chǎn)品設(shè)計(jì)觀念、經(jīng)營(yíng)觀念和經(jīng)營(yíng)方式，時(shí)刻瞄準(zhǔn)消費(fèi)者及用戶多樣化、個(gè)性化需求，不斷提供令消費(fèi)者及用戶滿意的服務(wù)和產(chǎn)品，增進(jìn)社會(huì)福利，使消費(fèi)者剩余最大化。 三、存貨管理存貨是公司備供銷售或者生產(chǎn)耗用而儲(chǔ)備的各種物質(zhì)，它包括在產(chǎn)品、半成品、原材料、燃料、低值易耗品、包裝物等。存貨成本存貨成本主要包括取得成本、儲(chǔ)存成本和短缺成本三部分。1.存貨的取得成本。存貨的取得成本，又稱存貨的進(jìn)貨成本，由購(gòu)置成本和進(jìn)貨費(fèi)用兩部分組成。購(gòu)置成本或稱進(jìn)價(jià)成本，是指存貨本身的價(jià)值，只與購(gòu)買總量和單價(jià)有關(guān)，是數(shù)量與單價(jià)的乘積，可視為固定成本，屬于決策無(wú)關(guān)成本。因此所建立的存貨模型對(duì)其不加考慮。進(jìn)貨費(fèi)用又稱訂貨

21、成本，是公司為組織進(jìn)貨而開支的費(fèi)用，主要有辦公費(fèi)、差旅費(fèi)、郵資、電話電報(bào)費(fèi)、運(yùn)輸費(fèi)、檢驗(yàn)費(fèi)、入庫(kù)搬運(yùn)費(fèi)等支出。 2.存貨的儲(chǔ)存成本。是企業(yè)為持有存貨而發(fā)生的費(fèi)用。包括存貨占用資本的資本成本、存貨的保險(xiǎn)費(fèi)、存貨的財(cái)產(chǎn)稅、存貨建筑物與設(shè)備的折舊費(fèi)與財(cái)產(chǎn)稅、倉(cāng)庫(kù)職工工資與福利費(fèi)、倉(cāng)庫(kù)的日常辦公費(fèi)與運(yùn)轉(zhuǎn)費(fèi)、存貨殘損霉變損失等儲(chǔ)存成本按照與儲(chǔ)存數(shù)額的關(guān)系可分為固定性儲(chǔ)存成本和變動(dòng)性儲(chǔ)存成本。 3.存貨的短缺成本。是指公司存貨不足無(wú)法滿足生產(chǎn)和銷售需求時(shí)發(fā)生的費(fèi)用和損失。包括材料供應(yīng)中斷所造成的生產(chǎn)進(jìn)度中斷損失、緊急采購(gòu)代用材料而發(fā)生的額外購(gòu)入成本；成品供應(yīng)中斷導(dǎo)致延遲交貨所承擔(dān)的罰款及因此而發(fā)生的顧客信

22、譽(yù)損失與其他一切費(fèi)用；公司因存貨不足而喪失銷售機(jī)會(huì)的損失等。 存貨規(guī)劃公司的存貨規(guī)劃是指確定公司占用資金數(shù)額的基礎(chǔ)上，編制存貨資本計(jì)劃，以便合理配置存貨資金的占用數(shù)量，節(jié)約使用公司存貨資本。節(jié)約使用公司存貨資金數(shù)額的測(cè)算是存貨規(guī)劃中最重要的內(nèi)容。其具體測(cè)算方式分兩類：是從總體上測(cè)公司存貨資金數(shù)額；是分別測(cè)算各公司生產(chǎn)過(guò)程中各階段的存貨資金占用情況，即分別測(cè)算儲(chǔ)備資金、生產(chǎn)資金和產(chǎn)成品資金等的占用情況。存貨規(guī)劃的方法與步驟簡(jiǎn)要敘述如下，以便學(xué)員有所了解。1.確定存貨資金占用額的基本方法公司確定存貨資金占用額的基本方法有周轉(zhuǎn)期計(jì)算法、因素分析法、比例計(jì)算法等。周轉(zhuǎn)期計(jì)算法。又稱定額日數(shù)法，是根據(jù)各

23、種存貨平均每天周轉(zhuǎn)額和存貨資金周轉(zhuǎn)日數(shù)來(lái)確定占用資金數(shù)額。計(jì)算公式是：存貨資金占用額=平均每天周轉(zhuǎn)額×資金周轉(zhuǎn)日數(shù)這種方法通常適用于對(duì)原材料、在產(chǎn)品和產(chǎn)成品等存貨資金占用數(shù)額的測(cè)定。因素分析法。是以上一年資本實(shí)際占用額為基礎(chǔ)，分析計(jì)劃年度各項(xiàng)變動(dòng)因素，加以調(diào)整后核定其占用資金的數(shù)額。計(jì)算公式是：存貨資金占用額=（上年存貨資金平均占用額不合理平均占用額）×（1±計(jì)劃年度營(yíng)業(yè)額增減%）×（1計(jì)劃年度存貨資金周轉(zhuǎn)加率）這種方法主要適用品種繁多、規(guī)格復(fù)雜和價(jià)格較低的材料物資；對(duì)于供、產(chǎn)、銷數(shù)量變化不大的中小企業(yè)，也可用此法來(lái)匡算全部存貨資金占用數(shù)額。比例計(jì)算法。

24、根據(jù)存貨資金和有關(guān)因素之間的比例關(guān)系，來(lái)測(cè)定公司存貨資金的占用額。以銷售收入資金率法為例進(jìn)行說(shuō)明，其計(jì)算公式為： 存貨資金數(shù)額=計(jì)劃年度商品銷售收入總額×計(jì)劃銷售收入存貨資金率計(jì)劃銷售收入存貨資金率=（上年存貨資金平均余額不合理占用額）/上年實(shí)際銷售收入總額 ×100%×（1計(jì)劃年度資金周轉(zhuǎn)加速率）2.儲(chǔ)備資金占用額的測(cè)算儲(chǔ)備資金是指公司從用現(xiàn)金購(gòu)買各項(xiàng)材料物資開始，到把它們投入生產(chǎn)為止的整個(gè)過(guò)程所占用的資金。公司儲(chǔ)備資金包括的項(xiàng)目很多，現(xiàn)以原材料為例，說(shuō)明其資金占用數(shù)額的測(cè)定方法。原材料資金數(shù)額的大小，取決于計(jì)劃期原材料平均每日耗用量、原材料計(jì)劃價(jià)格、原材料的資

25、金周轉(zhuǎn)日數(shù)三個(gè)基本因素。計(jì)算公式是：原材料資金占用額=原材料平均每日耗用量×原材料計(jì)劃價(jià)格×原材料資金周轉(zhuǎn)日數(shù)3.生產(chǎn)資金占用額的測(cè)算公司的生產(chǎn)資金是指從原材料投入生產(chǎn)開始，直至產(chǎn)品制成入庫(kù)為止的整個(gè)過(guò)程所占用的資金，主要是指在產(chǎn)品所占用的資金。其計(jì)算公式是：在產(chǎn)品資金占用額=產(chǎn)品每日平均產(chǎn)量×產(chǎn)品單位計(jì)劃生產(chǎn)成本×在產(chǎn)品成本系數(shù)×生產(chǎn)周期 其中，在產(chǎn)品成本系數(shù)要區(qū)別具體情況而確定。4.產(chǎn)成品資金占用額的測(cè)算公司的產(chǎn)成品資金是指產(chǎn)成品從制成入庫(kù)開始，直到銷售取得貨款或結(jié)算貨款為止的整個(gè)過(guò)程所占用的資金。產(chǎn)成品資金占用額的測(cè)定公式是： 產(chǎn)成品每日

26、平均產(chǎn)量=產(chǎn)成品每日平均產(chǎn)量×產(chǎn)成品單位計(jì)劃生產(chǎn)成本×產(chǎn)成品資金周轉(zhuǎn)日數(shù)公司根據(jù)上述方法在分別測(cè)定儲(chǔ)備、生產(chǎn)、產(chǎn)成品資金占用數(shù)后，即可匯總編制存貨資金計(jì)劃表，并據(jù)此確定公司存貨占用資金額。存貨控制的基本方法確定最佳的存貨水平，并對(duì)之實(shí)施有效地控制，是存貨管理的關(guān)鍵。存貨控制的基本方法主要有經(jīng)濟(jì)批量控制法和ABC控制法等1.經(jīng)濟(jì)批量控制法經(jīng)濟(jì)批量控制可通過(guò)建立經(jīng)濟(jì)批量模型來(lái)實(shí)現(xiàn)。經(jīng)濟(jì)批量的概念。經(jīng)濟(jì)批量是經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量的簡(jiǎn)稱，是能使一定時(shí)期存貨的總成本達(dá)到最低點(diǎn)的進(jìn)貨數(shù)量。決定存貨經(jīng)濟(jì)批量的成本因素。主要有前述存貨成本中的變動(dòng)性進(jìn)貨費(fèi)用（簡(jiǎn)稱進(jìn)貨費(fèi)用）、變動(dòng)性儲(chǔ)存成本（簡(jiǎn)稱儲(chǔ)存

27、成本）以及允許缺貨時(shí)的存貨短缺成本?；窘?jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量模型的假設(shè)前提：公司一定時(shí)期的存貨總量能準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)；存貨耗用量或者銷售量比較均衡；存貨價(jià)格穩(wěn)定，且不存在數(shù)量折扣，進(jìn)貨日期完全由公司自行決定；當(dāng)公司倉(cāng)庫(kù)存貨量降為零時(shí)，下一批存貨都能立即一次到位；倉(cāng)庫(kù)條件及所需要現(xiàn)金不受限制；不允許出現(xiàn)缺貨情形；所需存貨市場(chǎng)供應(yīng)充足，不會(huì)因買不到所需存貨而影響其他方面。存貨成本項(xiàng)目與進(jìn)貨批量的變動(dòng)關(guān)系。 圖9-5 不同的存貨成本項(xiàng)目與進(jìn)貨批量呈現(xiàn)著不同的變動(dòng)關(guān)系。增加進(jìn)貨批量，減少進(jìn)貨次數(shù)，雖然有利于降低進(jìn)貨費(fèi)用與存貨短缺成本，但同時(shí)會(huì)影響儲(chǔ)存成本的提高；而減少進(jìn)貨批量，增加進(jìn)貨次數(shù)，在影響儲(chǔ)存成本降低的同時(shí)

28、，會(huì)導(dǎo)致進(jìn)貨費(fèi)用與存貨短缺成本的提高。由此可見，企業(yè)組織進(jìn)貨過(guò)程中要解決的主要問(wèn)題，則是如何協(xié)調(diào)各項(xiàng)成本之間的關(guān)系，使存貨總成本保持最低水平。如前述假設(shè)前提，公司不存在存貨的短缺成本。因此，與存貨訂購(gòu)批量、批次直接相關(guān)的就只有進(jìn)貨費(fèi)用和儲(chǔ)存成本了。則如圖9-5所示，儲(chǔ)存成本隨訂貨規(guī)模的上升而提高，而訂貨成本（即進(jìn)貨費(fèi)用）則相反，存貨總成本在儲(chǔ)存成本線與訂貨成本線相交的那一點(diǎn)Q*達(dá)到了最小。可見，訂貨成本（即進(jìn)貨費(fèi)用）與儲(chǔ)存成本總和最低水平下的進(jìn)貨批量，就是經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量。經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量模型。根據(jù)上述存貨成本項(xiàng)目與進(jìn)貨批量的變動(dòng)關(guān)系可得到：存貨總成本=變動(dòng)訂貨成本變動(dòng)儲(chǔ)存成本= 訂貨成本 儲(chǔ)存成本=

29、單位訂貨成本（一定時(shí)期存貨需求總量/一次訂貨量）一定時(shí)期單位存貨的儲(chǔ)存成本 （一次訂貨量/2） 就是：TC=E（S/Q）K（Q/2）其中：TC-存貨總成本；E-平均每次進(jìn)貨費(fèi)用（即單位訂貨成本）；S-一定時(shí)期存貨需求總量；Q-一次訂貨量（一次進(jìn)貨批量）；S/Q -訂貨次數(shù)；E（S/Q）-變動(dòng)訂貨成本（即訂貨成本）；K-一定時(shí)期單位存貨的（變動(dòng)性）儲(chǔ)存成本；Q/2一定時(shí)期存貨平均持有量；而K（Q/2）-變動(dòng)儲(chǔ)存成本（即儲(chǔ)存成本）。對(duì)上述公式求導(dǎo)。因?yàn)橐浑A導(dǎo)數(shù)為零的點(diǎn)是方程的極值點(diǎn)，所以就能求出經(jīng)濟(jì)定貨量EOQ，即Q*：（TCQ）=K/2ES/Q2=0經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的總成本（TC）= 經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量的平均占用資金（W）=Q*P/2= （注：P是存貨的單位買價(jià)）年度最佳進(jìn)貨批次（N）=S/Q*= 例：GH公司預(yù)計(jì)年耗用A材料6000千克，單位采購(gòu)成本為15元，單位儲(chǔ)存成本9元，平均每次進(jìn)貨費(fèi)用為30元，假設(shè)該材料不會(huì)缺貨，試計(jì)算：A材料的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量；經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的總成本；經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量的平均占用資金；年度最佳進(jìn)貨成本。根據(jù)題意可知：S=6000千克，P=15元，K=9元，E=30元 A材料的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量：由公式 得，=200（千克） 經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的總成本（TC）= =1800（元） 經(jīng)濟(jì)進(jìn)