第03章證券市場(chǎng)-U剖析

1、Chapter 300- 2HBP88800- 3HB00- 4HB00- 5HB 1、證券市場(chǎng)的形成得益于社會(huì)化大生產(chǎn)和商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展 2、證券市場(chǎng)的形成得益于股份制的發(fā)展 3、證券市場(chǎng)的形成得益于信用制度的發(fā)展00- 6HB00- 7HB15世紀(jì)，意大利商業(yè)城市中的證券交易主要是商業(yè)票據(jù)的買(mǎi)賣(mài)。1602年，荷蘭世界上第一個(gè)股票交易所成立。1720年“南海泡沫事件”（牛頓）1773年，英國(guó)第一家證券交易所在“”成立，1802年獲得英國(guó)政府正式批準(zhǔn)。即為的前身。1790年，美國(guó)第一家證券交易所成立。00- 8HB 梧桐樹(shù)協(xié)定是在1792年5月17日，24名經(jīng)紀(jì)人在華爾街的一棵梧桐樹(shù)下聚會(huì)，商訂

2、的一項(xiàng)協(xié)議，約定每日在梧桐樹(shù)下聚會(huì)，從事證券交易，并訂出了交易傭金的最低標(biāo)準(zhǔn)及其他交易條款。這是紐約證券交易所的開(kāi)端。華爾街“湯迪”咖啡館落成后移進(jìn)了咖啡館。 1817年更名為紐約證券交易會(huì)，1863年更名為紐約證券交易所。00- 9HB 20世紀(jì)初，資本主義從自由競(jìng)爭(zhēng)階段過(guò)渡到壟斷階段。 股份公司數(shù)量劇增。 有價(jià)證券發(fā)行總量劇增，有價(jià)證券結(jié)構(gòu)變化，占主要地位的已不是政府債券，而是公司股票和公司債券。 1929年到1933年，經(jīng)濟(jì)危機(jī)，證券市場(chǎng)一蹶不振，二戰(zhàn)爆發(fā)，證券市場(chǎng)拓展工作停滯。00- 10HB 二戰(zhàn)后至20世紀(jì)60年代 20世紀(jì)70年代開(kāi)始，證券市場(chǎng)出現(xiàn)了高度繁榮的局面。其重要標(biāo)志是反

3、映證券市場(chǎng)容量的重要指標(biāo)證券化率（證券市值/GDP）的提高。 2007年，我國(guó)達(dá)到132.65%。00- 11HB 1、籌資功能 2、定價(jià)功能 3、資本配置功能 4、分散和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)功能00- 12HB 1981年7月，國(guó)債恢復(fù)發(fā)行。 1984年11月，上海股份公司成立。改革開(kāi)放后首次發(fā)行的股票，股份制改革啟動(dòng)。1986年鄧小平贈(zèng)送給華爾街巨頭約翰凡爾霖。 1985年1月，上海有限公司成立，并全部以股票形式向社會(huì)籌資，成為第一家公開(kāi)向社會(huì)發(fā)行股票的集體所有制企業(yè)。 1986年8月，信托投資公司率先開(kāi)辦了代客買(mǎi)賣(mài)股票和債券及企業(yè)債券抵押業(yè)務(wù)。00- 13HB我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展歷程我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展

4、歷程 1986年9月26日，新中國(guó)第一家代理和轉(zhuǎn)讓股票的證券公司中國(guó)工商銀行宣告營(yíng)業(yè)，并率先對(duì)其代理發(fā)行的公司和公司的股票開(kāi)展柜臺(tái)掛牌交易，從此恢復(fù)了我國(guó)中斷了30多年的證券交易業(yè)務(wù)，也標(biāo)志著股票二級(jí)市場(chǎng)的初步形成。 1987年5月，首次向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行股票，成為。新中國(guó)第一家股份制商業(yè)銀行。00- 14HB我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展歷程我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展歷程1990年12月19日，成立。1991年，上海證交所共有8只上市股票（老八股），25家會(huì)員。1991年4月，經(jīng)國(guó)務(wù)院授權(quán)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)，成立，7月3日正式營(yíng)業(yè)。深圳證交所共有6只上市股票，15家會(huì)員。1991年初國(guó)庫(kù)券轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)在全國(guó)范圍內(nèi)出現(xiàn)。這

5、些采用柜臺(tái)交易方式的國(guó)庫(kù)券轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)是債券二級(jí)市場(chǎng)的雛形。1991年8月28日，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)在北京成立。1992年10月，中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)成立。00- 15HB1997年2004年 1996年，隨著銀證分離的實(shí)施，分業(yè)經(jīng)營(yíng)的 模式開(kāi)始建立。 1999年證券法頒布實(shí)施。 1999年，“5.19井噴行情”：1999年5月19日，人民日?qǐng)?bào)發(fā)表評(píng)論員文章恢復(fù)性上漲行情，一舉拉開(kāi)了一輪波瀾壯闊的牛市，最終導(dǎo)致上證指數(shù)2000年創(chuàng)下了2000點(diǎn)的歷史記錄。00- 16HB2005年以后 2005年以后：制度完善期，綜合治理，扶優(yōu)汰劣。00- 17HBP7300- 18HB 從向過(guò)渡，是證券市場(chǎng)發(fā)展日

6、益成熟的標(biāo)志。明確提出：“健全多層次資本市場(chǎng)體系，推進(jìn)股票發(fā)行改革，多渠道推動(dòng)股權(quán)融資，發(fā)展并規(guī)范債券市場(chǎng)，提高直接融資比重?！庇?013年11月12日中國(guó)共產(chǎn)黨第十八屆中央委員會(huì)第三次全體會(huì)議通過(guò)，2013年11月15日發(fā)布。P7800- 19HB 根據(jù)發(fā)行對(duì)象的范圍不同，可分為私募發(fā)行與公募發(fā)行。指向少數(shù)特定投資者發(fā)行證券的方式。指向廣泛的不特定的投資者發(fā)行證券的方式。P7600- 20HB 根據(jù)是否有證券發(fā)行中介機(jī)構(gòu)參與，可分為直接發(fā)行與間接發(fā)行。是指證券發(fā)行者（籌資者）自己承擔(dān)發(fā)行事務(wù)和發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)，直接向投資者推銷(xiāo)證券的發(fā)行方式。是指證券發(fā)行者（籌資者）委托金融中介機(jī)構(gòu)推銷(xiāo)證券的發(fā)行方式

7、。 間接發(fā)行具體又可分為：與。00- 21HB “是指證券公司代發(fā)行人發(fā)售證券，在承銷(xiāo)期結(jié)束時(shí)，將未售出的證券全部退還給發(fā)行人的承銷(xiāo)方式。” “是指證券公司將發(fā)行人的證券按照協(xié)議全部購(gòu)入或者在承銷(xiāo)期結(jié)束時(shí)將售后剩余證券全部自行購(gòu)入的承銷(xiāo)方式。” 1、全額包銷(xiāo) 2、余額包銷(xiāo) 股票包銷(xiāo)的特點(diǎn)是： 股票發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移； 包銷(xiāo)的費(fèi)用高于代銷(xiāo)； 發(fā)行人可以迅速可靠地獲得資金。00- 22HB 1、股票初次發(fā)行的條件 2、股票增資發(fā)行的條件 3、配股的條件 4、債券發(fā)行的條件P8800- 23HB 折價(jià)發(fā)行 溢價(jià)發(fā)行 平價(jià)發(fā)行第127條：股票發(fā)行價(jià)格可以按票面金額，也可以超過(guò)票面金額，但。P9100- 24

8、HB （1）市盈率法 （2）凈資產(chǎn)倍率法 （3）競(jìng)價(jià)確定法每每股股凈凈資資產(chǎn)產(chǎn)每每股股價(jià)價(jià)格格市市凈凈率率 每每股股年年收收益益每每股股價(jià)價(jià)格格市市盈盈率率00- 25HB（證券交易所市場(chǎng)）是專(zhuān)門(mén)的有組織的證券集中買(mǎi)賣(mài)交易的場(chǎng)所。 場(chǎng)外交易是指證券交易所之外所有證券交易活動(dòng)的總稱(chēng)。包括：（店頭市場(chǎng)）P101P11400- 26HB交易所的組織形式交易所的組織形式會(huì)員制證券交易所會(huì)員制證券交易所公司制證券交易所公司制證券交易所歐洲的多數(shù)交易所歐洲的多數(shù)交易所巴西巴西泰國(guó)泰國(guó)印尼印尼南非南非上海、深圳上海、深圳澳大利亞澳大利亞香港香港馬來(lái)西亞馬來(lái)西亞新加坡新加坡印度印度紐約證券交易所紐約證券交易所

9、00- 27HB是由證券公司等證券交易機(jī)構(gòu)在柜臺(tái)上進(jìn)行證券買(mǎi)賣(mài)，與投資者進(jìn)行面對(duì)面的分散交易的市場(chǎng)。在柜臺(tái)交易市場(chǎng)交易的股票一般而不能掛牌上市交易。指由非證券交易所會(huì)員的經(jīng)紀(jì)人在場(chǎng)外經(jīng)營(yíng)上市股票的交易的市場(chǎng)。減少交易傭金費(fèi)用指機(jī)構(gòu)投資者買(mǎi)賣(mài)雙方繞過(guò)證券商，利用電子計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)直接進(jìn)行大宗股票交易的市場(chǎng)。00- 28HB 1990年11月26日，上海證券交易所成立。1990年底，全國(guó)只有13家上市公司。 1991年7月，深圳證券交易所成立。 2004年6月25日，在深圳成立。 2009年10月，在深圳成立。 2013年1月16日，全國(guó)（NEEQ，俗稱(chēng)）正式揭牌運(yùn)營(yíng)。00- 29HB1、交易時(shí)間2、

10、交易單位3、漲跌停板制度4、T+1制度5、證券交易費(fèi)用（一）證券交易的方式分類(lèi)（二）證券信用交易P88800- 30HB00- 31HB 上海、深圳證券交易所的交易時(shí)間是每周一至五。 上午9:3011:30 下午13:0015:00 法定假日除外。00- 32HB 每個(gè)交易日的9:159:25為開(kāi)盤(pán)集合競(jìng)價(jià)時(shí)間。 上海證券交易所：9:3011:30、13:0015:00為連續(xù)競(jìng)價(jià)時(shí)間。 深圳證券交易所：9:3011:30、13:0014:57為連續(xù)競(jìng)價(jià)時(shí)間，14:5715:00為收盤(pán)集合競(jìng)價(jià)時(shí)間。00- 33HB00- 34HB以手為交易單位，。 委托買(mǎi)賣(mài)的數(shù)量通常為一手或一手的整數(shù)倍。 賣(mài)出

11、股票、基金、權(quán)證時(shí)，余額不足100股（份）的部分，應(yīng)當(dāng)一次性申報(bào)賣(mài)出。以手為交易單位，。其買(mǎi)賣(mài)規(guī)則同A股股票。以手為單位，。00- 35HB我國(guó)證券市場(chǎng)現(xiàn)行的漲跌停板制度是1996年12月13日發(fā)布，的。旨在保護(hù)廣大投資者利益，保持市場(chǎng)穩(wěn)定，進(jìn)一步推進(jìn)市場(chǎng)的規(guī)范化。制度規(guī)定，除上市首日之外，股票（含A、B股）、基金類(lèi)證券在一個(gè)交易日內(nèi)的交易價(jià)格相對(duì)上一交易日的（以ST、*ST開(kāi)頭的股票不得超過(guò)），超過(guò)漲跌限價(jià)的委托為無(wú)效委托。ST：公司經(jīng)營(yíng)連續(xù)二年虧損，特別處理（Special Treatment）*ST：公司經(jīng)營(yíng)連續(xù)三年虧損，退市預(yù)警S：還沒(méi)有完成股改00- 36HB 當(dāng)日買(mǎi)進(jìn)的股票，要到下

12、一個(gè)交易日才能賣(mài)出。00- 37HB00- 38HB00- 39HB=委買(mǎi)委賣(mài)=（委買(mǎi)委賣(mài)）/（委買(mǎi)委賣(mài)）100%：總成交手?jǐn)?shù)。=成交量/流通總股數(shù)100%是反映股票流通性強(qiáng)弱的重要指標(biāo)之一。00- 40HB=當(dāng)日開(kāi)盤(pán)后每分鐘平均成交量/過(guò)去5個(gè)交易日每分鐘平均成交量是衡量相對(duì)成交量的指標(biāo)。00- 41HB以買(mǎi)入價(jià)成交的交易，成交數(shù)量（手）計(jì)入內(nèi)盤(pán)。以賣(mài)出價(jià)成交的交易，成交數(shù)量（手）計(jì)入外盤(pán)。 內(nèi)盤(pán)一般用S表示，外盤(pán)一般用B表示。又稱(chēng)；又稱(chēng)。00- 42HB是把股票市場(chǎng)的交易信息實(shí)時(shí)地用曲線(xiàn)在坐標(biāo)圖上加以顯示的技術(shù)圖形。 坐標(biāo)的是開(kāi)市的時(shí)間，的上半部分是股價(jià)或指數(shù)，下半部分顯示的是。 分時(shí)走勢(shì)

13、圖是股市現(xiàn)場(chǎng)交易的即時(shí)資料。 分時(shí)走勢(shì)圖分為和。00- 43HB2016年3月17日，星期四00- 44HB指數(shù)分時(shí)走勢(shì)圖：白色指數(shù)分時(shí)走勢(shì)圖：白色/黃色曲線(xiàn)黃色曲線(xiàn)表示交易所對(duì)外公布的通常意義下的，也就是采用加權(quán)法計(jì)算得到的指數(shù)。 是不考慮股票盤(pán)子的大小，將所有股票對(duì)指數(shù)的影響看作相同而計(jì)算出來(lái)的大盤(pán)指數(shù)。即不含加權(quán)數(shù)的大盤(pán)指數(shù)。參考白色曲線(xiàn)和黃色曲線(xiàn)的相對(duì)位置關(guān)系，可以得到以下信息：當(dāng)指數(shù)上漲時(shí)，黃線(xiàn)在白線(xiàn)之上，表示發(fā)行數(shù)量少的股票（小盤(pán)股）漲幅較大；而黃線(xiàn)在白線(xiàn)之下，則表示發(fā)行數(shù)量多的股票（大盤(pán)股）漲幅較大。當(dāng)指數(shù)下跌時(shí)，黃線(xiàn)在白線(xiàn)之上，表示小盤(pán)股的跌幅小于大盤(pán)股的跌幅；黃線(xiàn)在白線(xiàn)之下，

14、則說(shuō)明小盤(pán)股的跌幅大于大盤(pán)股的跌幅。00- 45HB表示該股票的分時(shí)成交價(jià)格。表示該股票的平均價(jià)格。表示每一分鐘的成交量，單位為手。00- 46HB2016年3月17日，星期四00- 47HB 1、開(kāi)戶(hù) 2、委托 3、競(jìng)價(jià)成交 集合競(jìng)價(jià)、連續(xù)競(jìng)價(jià) 4、清算、交割、過(guò)戶(hù)P10800- 48HB證券交易程序證券交易程序 開(kāi)戶(hù) 委托 成交 清算交割 過(guò)戶(hù)00- 49HB00- 50HB是指為投資者設(shè)立的，用于準(zhǔn)確記載投資者所持有的證券種類(lèi)、名稱(chēng)、數(shù)量及相應(yīng)權(quán)益和變動(dòng)情況的帳冊(cè)。客戶(hù)在購(gòu)買(mǎi)證券時(shí)，證券商將以墊資的形式，向投資人提供一部分融資，并收取墊資的利息。P10800- 51HB，亦稱(chēng)為或，是指證

15、券公司將客戶(hù)證券交易結(jié)算資金交由銀行等獨(dú)立第三方存管。 實(shí)施客戶(hù)證券交易結(jié)算資金第三方存管制度的證券公司，將不再接觸客戶(hù)證券交易結(jié)算資金，而由存管銀行負(fù)責(zé)投資者交易清算與資金交收。 客戶(hù)證券交易資金、證券交易買(mǎi)賣(mài)、證券交易結(jié)算托管三分離是國(guó)際上通用的“”規(guī)則。00- 52HB 證券法要求證券公司建立客戶(hù)交易結(jié)算資金第三方存管制度。證券公司客戶(hù)的交易結(jié)算資金應(yīng)當(dāng)存放在，以每個(gè)客戶(hù)的名義單獨(dú)立戶(hù)管理。證券持有人持有的證券，在上市交易時(shí)，應(yīng)當(dāng)全部存管在。00- 53HB 2004年，監(jiān)管部門(mén)對(duì)一批被風(fēng)險(xiǎn)處置的證券公司強(qiáng)制實(shí)施第三方存管，這成為此項(xiàng)制度的首次實(shí)際應(yīng)用，此后，該項(xiàng)制度被推廣到其他券商。2

16、006年，此項(xiàng)制度得以全面實(shí)施。 根據(jù)修訂的證券法規(guī)定，并結(jié)合證券市場(chǎng)和證券行業(yè)的具體情況，證監(jiān)會(huì)要求所有證券公司必須在實(shí)施第三方存管。 成為首家保證金存管制度改革試點(diǎn)券商2005年1月24日全部完成。00- 54HB 所謂，是指投資者要求券商按當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)格買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出股票。則是指投資者發(fā)出買(mǎi)賣(mài)股票的指令時(shí)，對(duì)買(mǎi)賣(mài)的價(jià)格作出限定，即在買(mǎi)入股票時(shí)，限定一個(gè)最高價(jià)，只允許證券經(jīng)紀(jì)人按其規(guī)定的最高價(jià)或低于最高價(jià)的價(jià)格成交；在賣(mài)出股票時(shí)，則限定一個(gè)最低價(jià)。P11000- 55HB 上海證券交易所交易規(guī)則：本所可以接受下列方式的市價(jià)申報(bào)： （一）申報(bào)，即該申報(bào)在對(duì)手方實(shí)時(shí)最優(yōu)五個(gè)價(jià)位內(nèi)以對(duì)手方價(jià)格為成交

17、價(jià)逐次成交，剩余未成交部分自動(dòng)撤銷(xiāo)。 （二）申報(bào)，即該申報(bào)在對(duì)手方實(shí)時(shí)五個(gè)最優(yōu)價(jià)位內(nèi)以對(duì)手方價(jià)格為成交價(jià)逐次成交，剩余未成交部分按本方申報(bào)最新成交價(jià)轉(zhuǎn)為限價(jià)申報(bào)；如該申報(bào)無(wú)成交的，按本方最優(yōu)報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)為限價(jià)申報(bào)；如無(wú)本方申報(bào)的，該申報(bào)撤銷(xiāo)。00- 56HB 最優(yōu)五檔即時(shí)成交剩余撤銷(xiāo) 最優(yōu)五檔即時(shí)成交剩余轉(zhuǎn)限價(jià) 對(duì)手方最優(yōu)價(jià)格 本方最優(yōu)價(jià)格 即時(shí)成交剩余撤銷(xiāo) 最優(yōu)五檔即時(shí)成交剩余撤銷(xiāo) 全額成交或撤銷(xiāo)00- 57HB十檔行情十檔行情00- 58HB （1）柜臺(tái)當(dāng)面委托 （2）電話(huà)委托 （3）磁卡自助委托 （4）網(wǎng)上交易委托00- 59HB00- 60HB 競(jìng)價(jià)原則：價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先。 成交時(shí)的原則為

18、：較高價(jià)格買(mǎi)進(jìn)申報(bào)優(yōu)先于較低價(jià)格買(mǎi)進(jìn)申報(bào)，較低價(jià)格賣(mài)出申報(bào)優(yōu)先于較高價(jià)格賣(mài)出申報(bào)。 成交時(shí)的原則為：買(mǎi)賣(mài)方向、價(jià)格相同的，先申報(bào)者優(yōu)先于后申報(bào)者。先后順序按交易主機(jī)接受申報(bào)的時(shí)間確定。P11000- 61HB （1）集合競(jìng)價(jià) （2）連續(xù)競(jìng)價(jià)00- 62HB是指對(duì)一段時(shí)間內(nèi)所有有效委托進(jìn)行集中撮合的競(jìng)價(jià)方式。深、滬兩市的集合競(jìng)價(jià)時(shí)間為每個(gè)交易日上午9:159:25。集合競(jìng)價(jià)分四步完成：第一步：確定有效委托。第二步：選取成交價(jià)位。首先，選取使所有委托產(chǎn)生最大成交量的價(jià)位。如有兩個(gè)以上這樣的價(jià)位，則依以下規(guī)則選取成交價(jià)位：（1）高于選取價(jià)格的所有買(mǎi)委托和低于選取價(jià)格的所有賣(mài)委托能夠全部成交。（2）與

19、選取價(jià)格相同的委托的一方必須全部成交。如滿(mǎn)足以上條件的價(jià)位仍有多個(gè)，則選取離昨市價(jià)最近的價(jià)位。第三步：集中撮合處理。第四步：行情揭示。00- 63HB00- 64HB00- 65HB00- 66HB 開(kāi)盤(pán)價(jià)為3.65元，成交量12手00- 67HB當(dāng)日該證券第一筆成交價(jià)。證券的開(kāi)盤(pán)價(jià)通過(guò)集合競(jìng)價(jià)方式產(chǎn)生，不能產(chǎn)生開(kāi)盤(pán)價(jià)的，以連續(xù)競(jìng)價(jià)方式產(chǎn)生。是指對(duì)買(mǎi)賣(mài)申報(bào)逐筆連續(xù)撮合的競(jìng)價(jià)方式。證券的收盤(pán)價(jià)為當(dāng)日該證券最后一筆交易前一分鐘所有交易的成交量加權(quán)平均價(jià)（含最后一筆交易）。當(dāng)日無(wú)成交的，以前收盤(pán)價(jià)為當(dāng)日收盤(pán)價(jià)。00- 68HB是指投資銀行之間相互沖抵證券和價(jià)款的過(guò)程。證券買(mǎi)賣(mài)雙方在證券交易所進(jìn)行的證

20、券買(mǎi)賣(mài)成交以后，通過(guò)證券交易所將各證券商之間的證券買(mǎi)賣(mài)的數(shù)量和金額分別予以抵消，計(jì)算應(yīng)收應(yīng)付證券和應(yīng)收應(yīng)付金額的一種程序。證券交易中的是指證券賣(mài)方將賣(mài)出證券交付買(mǎi)方，買(mǎi)方將買(mǎi)進(jìn)證券的價(jià)款交付給賣(mài)方的行為。證券交易中的，是指在的交易中，成交后投資者到證券發(fā)行機(jī)構(gòu)或其指定代理機(jī)構(gòu)的手續(xù)。在無(wú)紙化交易時(shí)，過(guò)戶(hù)只存在形式上的意義，這一手續(xù)已經(jīng)在清算交割時(shí)由券商代為辦理了，但它卻是。P11100- 69HB 1、現(xiàn)貨交易和與期貨交易 2、現(xiàn)款（現(xiàn)券）交易和信用交易P88800- 70HB 1、按劃分，可分為和。是指證券買(mǎi)賣(mài)雙方在達(dá)成交易后，立即辦理交割，或在很短時(shí)間內(nèi)辦理交割的一種交易方式，買(mǎi)者付出現(xiàn)金

21、或支票，賣(mài)者交付證券。是交易雙方在交易所通過(guò)買(mǎi)賣(mài)期貨合約并根據(jù)合約規(guī)定的條款，約定在未來(lái)某一特定時(shí)間和地點(diǎn)，以某一特定價(jià)格買(mǎi)賣(mài)某一特定商品的行為。 2006年9月8日開(kāi)始金融期貨交易。00- 71HB 2、按照劃分，可分為和。是買(mǎi)方以現(xiàn)款付給賣(mài)方，以取得賣(mài)方證券的交易方式。是指證券交易者在買(mǎi)賣(mài)證券時(shí)只向經(jīng)紀(jì)人交付交易量一定比率的現(xiàn)款或證券（稱(chēng)為保證金），不足部分由經(jīng)紀(jì)人自己或是通過(guò)銀行貸款提供而進(jìn)行的交易形式。 信用交易分為融資買(mǎi)進(jìn)（即買(mǎi)空）和融券賣(mài)出（即賣(mài)空）兩類(lèi)。00- 72HB 2006年6月30日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布，于2006年8月1日起施行。 2006年8月21日，滬深證券交易所發(fā)布施行融

22、資融券交易試點(diǎn)。00- 73HB是指證券交易者在買(mǎi)賣(mài)證券時(shí)只向經(jīng)紀(jì)人交付交易量一定比率的現(xiàn)款或證券（稱(chēng)為保證金），不足部分由經(jīng)紀(jì)人自己或是通過(guò)銀行貸款提供而進(jìn)行的交易形式。 （1）融資與買(mǎi)空 （2）融券與賣(mài)空P118P13200- 74HB是指客戶(hù)委托買(mǎi)入證券時(shí)，投資銀行以自有或融入的資金為客戶(hù)墊支部分資金以完成交易，以后由客戶(hù)歸還本金并支付利息。與所融資相比，投資者通過(guò)融資實(shí)現(xiàn)了財(cái)務(wù)杠桿，證券價(jià)格上漲，投資者將加大獲利；證券價(jià)格下跌，投資者也將加重?fù)p失。是指客戶(hù)賣(mài)出證券時(shí)，投資銀行以自有、客戶(hù)抵押或借入的證券為客戶(hù)代墊部分或全部證券以完成交易，以后由客戶(hù)買(mǎi)入歸還所借證券且按與證券相當(dāng)?shù)膬r(jià)款計(jì)

23、付利息。“”。P11100- 75HB 滬深證券交易所發(fā)布的融資融券交易試點(diǎn)實(shí)施細(xì)則規(guī)定： 為了控制信用風(fēng)險(xiǎn)，證券公司與投資者約定的融資、融券期限最長(zhǎng)不得超過(guò)。00- 76HB 投資者融資買(mǎi)入證券時(shí)，融資保證金比例不得低于。是指投資者融資買(mǎi)入時(shí)交付的保證金與融資交易金額的比例，計(jì)算公式為：融資保證金比例保證金/（融資買(mǎi)入證券數(shù)量買(mǎi)入價(jià)格）100% 投資者融券賣(mài)出時(shí)，融券保證金比例不得低于。是指投資者融券賣(mài)出時(shí)交付的保證金與融券交易金額的比例，計(jì)算公式為：融券保證金比例保證金/（融券賣(mài)出證券數(shù)量賣(mài)出價(jià)格）100%00- 77HB如果投資者要融資，其投入的保證金為5000元，那么該投資者可從券商處

24、融得1萬(wàn)元。這樣，該投資者融資后總市值為1.5萬(wàn)元。如果投資者要融券，其現(xiàn)有的可充當(dāng)保證金的證券的市值為5000元。那么，該投資者可融得的證券市值為1萬(wàn)元，融券后的總市值為1.5萬(wàn)元。在規(guī)定保證金比例的同時(shí)，深交所還規(guī)定了為。以前面的例子為準(zhǔn)，客戶(hù)融資融券后，市值為1.5萬(wàn)元，如果某天其總市值減少到1.3萬(wàn)元以下（）時(shí)，券商將要求客戶(hù)，或者。那么，究竟客戶(hù)需要追加多少保證金呢？據(jù)介紹，130%是交易所規(guī)定的一個(gè)底線(xiàn)，只要超過(guò)這個(gè)比例就可以了。當(dāng)然，券商可以根據(jù)實(shí)際情況，適當(dāng)提高追加的比例，如140%或150%，以降低券商風(fēng)險(xiǎn)。00- 78HB 2014年9月22日起，深滬兩市由700只擴(kuò)大至至

25、。 2014年6月23日起，中國(guó)證券金融公司擴(kuò)大轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)范圍，試點(diǎn)證券公司將由原來(lái)的30家增加至，數(shù)量將由原來(lái)的287只股票增加至。00- 79HBP88800- 80HB 送股，亦稱(chēng)送紅股、股票股利，是指公司以股票的方式派發(fā)的股利。 公積金轉(zhuǎn)增股本也采取的形式，但送股的資金不是來(lái)自于公司當(dāng)年的可分配盈利，而是來(lái)自于公司提取的公積金。 值得注意的是，紅股會(huì)攤薄每股盈利、每股派息等，當(dāng)然亦會(huì)攤薄股價(jià)。00- 81HB是在公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)之外，由資本、資產(chǎn)本身及其他原因形成的股東權(quán)益收入。股份公司的資本公積金，主要來(lái)源于的股票發(fā)行的溢價(jià)收入、接受的贈(zèng)與、資產(chǎn)增值、因合并而接受其他公司資產(chǎn)凈額等

26、。00- 82HB10轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)15股派股派0.5元（含稅）。元（含稅）。股權(quán)登記日：股權(quán)登記日：2016年年3月月14日日除權(quán)除息日：除權(quán)除息日：2016年年3月月15日日00- 83HB是指上市公司向原股東發(fā)行新股籌集資金的行為。即向原股東配售股份。 按照慣例，公司配股時(shí)新股的認(rèn)購(gòu)權(quán)按照原有股權(quán)比例在原股東之間分配，即通常采用。P88800- 84HB通常采用。 配股的一大特點(diǎn)就是新股的價(jià)格是按照發(fā)行公告發(fā)布時(shí)的股票市價(jià)作一定的折價(jià)處理來(lái)確定的。所折價(jià)格是為了鼓勵(lì)股東出價(jià)認(rèn)購(gòu)。 在正常情況下，新股發(fā)行的價(jià)格按發(fā)行配股公告時(shí)股票市場(chǎng)價(jià)格折價(jià)10%到25%。00- 85HB是指上市公司為了再融資而再

27、次發(fā)行股票的行為。 增發(fā)股票可以分為和。即公開(kāi)發(fā)行，指上市公司向不特定對(duì)象公開(kāi)募集股份。即非公開(kāi)發(fā)行股票，指上市公司采用非公開(kāi)方式，向特定對(duì)象發(fā)行股票的行為。00- 86HB是指公司按一定的程序購(gòu)回發(fā)行或流通在外的本公司股份的行為。P88800- 87HB 公司法（2014）第142條：公司不得收購(gòu)本公司股份。但是，有下列情形之一的除外： （一）減少公司注冊(cè)資本； （二）與持有本公司股份的其他公司合并； （三）將股份獎(jiǎng)勵(lì)給本公司職工； （四）股東因?qū)蓶|大會(huì)作出的公司合并、分立決議持異議，要求公司收購(gòu)其股份的。00- 88HB 股份合并又稱(chēng)（或稱(chēng)），是指為減少股本數(shù)，公司按照一定比例縮減公司股

28、本的行為。即幾股合并為一股。，是為了將股票面值提高，減少股份數(shù)量。股份合并只影響流通股數(shù)量以及每股股價(jià)，但合并本身并不影響公司市值。 閩燦坤B按6:1的比例縮股的方案先后獲得臨時(shí)股東大會(huì)及地方政府通過(guò)。此前尚無(wú)縮股先例。00- 89HBP88800- 90HBST： Special Treatment （特別處理）上市公司出現(xiàn)財(cái)務(wù)狀況和其他狀況異常，投資者難以判定公司前景，權(quán)益可能受到損害，交易所對(duì)公司股票交易實(shí)行特別處理（ST）。（1）公司連續(xù)兩年虧損；（2）兩個(gè)會(huì)計(jì)年度的凈利潤(rùn)為負(fù)值，最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的每股凈資產(chǎn)低于股票面值。是指自然災(zāi)害、重大事故等導(dǎo)致公司生產(chǎn)活動(dòng)基本終止，或公司涉及可能

29、賠償金額超過(guò)本公司凈資產(chǎn)的訴訟，應(yīng)予以特別處理。00- 91HB 在行情顯示中，公司股票簡(jiǎn)稱(chēng)前冠以“ST”字樣； 股票報(bào)價(jià)的日漲跌幅度限制為5%； 中期報(bào)告必須經(jīng)審計(jì)。00- 92HB *ST則是指該公司股票存在終止上市的風(fēng)險(xiǎn)，證券交易所對(duì)其實(shí)行“ 警示存在終止上市風(fēng)險(xiǎn)的特別處理”，是在原來(lái)的特別處理的基礎(chǔ)上再進(jìn)行一次特別處理，在其股票簡(jiǎn)稱(chēng)前加“”字樣以示區(qū)別。如果財(cái)務(wù)狀況惡劣，形勢(shì)嚴(yán)峻，連續(xù)兩年虧損也會(huì)被冠于*ST。 若*ST股在規(guī)定的期限扭轉(zhuǎn)局勢(shì)，扭虧為盈，也能變回ST股。00- 93HB2012年6月28日發(fā)布，被譽(yù)為退市新政。（一）凈資產(chǎn)為負(fù)值（二）營(yíng)業(yè)收入低于人民幣1000萬(wàn)元（三）

30、年度審計(jì)報(bào)告為否定意見(jiàn)或無(wú)法表示意見(jiàn)（四）暫停上市后未在法定期限內(nèi)披露年度報(bào)告（五）股票累計(jì)成交量過(guò)低（六）股票成交價(jià)格連續(xù)低于面值（七）連續(xù)受到交易所公開(kāi)譴責(zé)（不適用于主板上市公司）P88800- 94HB 有利于市場(chǎng)資源優(yōu)化配置功能的實(shí)現(xiàn)； 有利于改善上市公司的質(zhì)量； 有利于抑制證券市場(chǎng)的過(guò)度投機(jī)； 有利于培育投資者正確的投資理念。00- 95HB 2016年3月31日晚間，上交所發(fā)布公告，決定自2016年4月8日起暫停*ST新梅股票上市。00- 96HB 某只股票的價(jià)格連續(xù)三個(gè)交易日達(dá)到漲幅限制或跌幅限制； 某只股票連續(xù)5個(gè)交易目列入股票、基金公開(kāi)信息； 某只股票價(jià)格的振幅連續(xù)三個(gè)交易日

31、達(dá)到 15%； 某只股票的日成交量與上月日均成交量相比連續(xù)五個(gè)交易日放大10倍。00- 97HBP9200- 98HB股票的價(jià)格受許多因素的影響，但股票的價(jià)格不是隨意變動(dòng)的，股票也有其內(nèi)在的價(jià)值。股票的價(jià)值有三種：票面價(jià)值、賬面價(jià)值、清算價(jià)值。是股票票面標(biāo)明的金額。是每股普通股所包含的企業(yè)實(shí)際資產(chǎn)價(jià)值。是企業(yè)進(jìn)行清算時(shí)，每股股份所代表的實(shí)際價(jià)值。因?yàn)橐鄢?，所以清算價(jià)值一般低于賬面價(jià)值。P88800- 99HB 在理論上，可把股票的，形成股票的理論價(jià)格。00- 100HB 股票發(fā)行價(jià)格，是股票在一級(jí)市場(chǎng)上發(fā)行時(shí)的價(jià)格。 發(fā)行價(jià)格可以高于、低于或等于票面價(jià)值，相應(yīng)的發(fā)行方式分別為溢價(jià)發(fā)行、折價(jià)發(fā)

32、行或平價(jià)發(fā)行。00- 101HB 股票的交易價(jià)格，是指在二級(jí)市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)股票時(shí)，由買(mǎi)賣(mài)雙方所決定的價(jià)格。 股票交易價(jià)格與發(fā)行價(jià)格不同，股票發(fā)行價(jià)格只有一種，而且一經(jīng)確定就固定不變，而股票交易價(jià)格包括開(kāi)盤(pán)價(jià)、收盤(pán)價(jià)、現(xiàn)價(jià)、最高價(jià)、最低價(jià)、買(mǎi)入價(jià)和賣(mài)出價(jià)等多種，并且，股票交易價(jià)格是永遠(yuǎn)處于變動(dòng)之中，隨著股市中的供求關(guān)系的變化而上下波動(dòng)。00- 102HB凈資產(chǎn)，股價(jià)盈利水平，股價(jià)股票價(jià)格與股利水平成正比。拆股會(huì)刺激未來(lái)股價(jià)（投資者股份，未來(lái)的股利）在沒(méi)有產(chǎn)生效益前，增減資使每股凈資產(chǎn)下降，因而促使股價(jià)下跌；但對(duì)業(yè)績(jī)優(yōu)良的公司，增資使股價(jià)可能上漲。P88800- 103HB若重組后會(huì)改善公司的經(jīng)營(yíng)狀況

33、，則股價(jià) 宏觀(guān)因素（宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)和政治因素） 行業(yè)因素 市場(chǎng)因素。例如：從眾心理，對(duì)市場(chǎng)的助漲助跌。00- 104HB是指某只股票具有參與公司分配的權(quán)利，若在股權(quán)登記日收盤(pán)時(shí)仍持有該股票，股東就能分享上市公司的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，能參與公司分配。是指股票已不再具有參與公司分配的權(quán)利。是指股票的價(jià)格除權(quán)后上漲的現(xiàn)象。是指股票價(jià)格除權(quán)后下跌的現(xiàn)象。P88800- 105HB 2016年4月6日， 機(jī)器人（300024）發(fā)布分配方案公告。00- 106HB 在分派紅利之前要規(guī)定一個(gè)日期，在這個(gè)規(guī)定日期仍持有該公司股票的股東作為紅利受益人，這個(gè)日期就叫做股權(quán)登記日。 上市公司的股份每日在交易市場(chǎng)上流通，上市公司在送

34、股、派息或配股的時(shí)候，需要定出某一天，界定哪些股東可以參加分紅或參與配股，定出的這一天就是股權(quán)登記日。00- 107HB 股權(quán)登記日后的第一個(gè)交易日就是除權(quán)日或除息日，這一天購(gòu)入該公司股票的股東不再享有參與公司此次分配的權(quán)利。00- 108HB 股票在除權(quán)日當(dāng)天會(huì)在股票名稱(chēng)前出現(xiàn)XR、XD、DR的標(biāo)志。 XR：除權(quán) XD：除息 DR：除權(quán)除息00- 109HB配配股股比比例例送送股股比比例例1 1配配股股比比例例配配股股價(jià)價(jià)格格股股利利股股權(quán)權(quán)登登記記日日收收盤(pán)盤(pán)價(jià)價(jià)價(jià)價(jià)除除息息除除權(quán)權(quán)00- 110HB 除息參考價(jià)股權(quán)登記日收盤(pán)價(jià)每股現(xiàn)金股息 送股除權(quán)參考價(jià)股權(quán)登記日收盤(pán)價(jià)（1+送股比例）

35、配股除權(quán)參考價(jià)（股權(quán)登記日收盤(pán)價(jià)配股價(jià)配股比例）（1配股比例）00- 111HB 除權(quán)除息參考價(jià)（股權(quán)登記日收盤(pán)價(jià)+配股價(jià)配股比例每股所派現(xiàn)金）（1+送股比例+配股比例）配配股股比比例例送送股股比比例例1 1配配股股比比例例配配股股價(jià)價(jià)格格股股利利股股權(quán)權(quán)登登記記日日收收盤(pán)盤(pán)價(jià)價(jià)價(jià)價(jià)除除息息除除權(quán)權(quán)00- 112HB10轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)15股派股派0.5元（含稅）。元（含稅）。股權(quán)登記日：股權(quán)登記日：2016年年3月月14日日除權(quán)除息日：除權(quán)除息日：2016年年3月月15日日00- 113HB 所謂就是對(duì)股價(jià)和成交量進(jìn)行權(quán)息修復(fù)，按照股票的實(shí)際漲跌繪制股價(jià)走勢(shì)圖，并把成交量調(diào)整為相同的股本口徑。00- 1

36、14HB 除權(quán)、除息之后，股價(jià)隨之產(chǎn)生了變化，往往在股價(jià)走勢(shì)圖上出現(xiàn)，但股東的實(shí)際資產(chǎn)并沒(méi)有變化。10元的股票，10送10之后除權(quán)報(bào)價(jià)為5元，但實(shí)際還是相當(dāng)于10元。這種情況可能會(huì)影響部分投資者的正確判斷，看似這個(gè)價(jià)位很低，但有可能是一個(gè)，在股票分析軟件中還會(huì)影響到技術(shù)指標(biāo)的準(zhǔn)確性。00- 115HB所謂就是對(duì)股價(jià)和成交量進(jìn)行權(quán)息修復(fù)，按照股票的實(shí)際漲跌繪制股價(jià)走勢(shì)圖，并把成交量調(diào)整為相同的股本口徑。某股票除權(quán)前日流通盤(pán)為5000萬(wàn)股，價(jià)格為10元，成交量為500萬(wàn)股，換手率為10%，10送10之后除權(quán)報(bào)價(jià)為5元，流通盤(pán)為1億股，除權(quán)當(dāng)日走出填權(quán)行情，收盤(pán)于5.5元，上漲10%，成交量為100

37、0萬(wàn)股，換手率也是10%（和前一交易日相比具有同樣的成交量水平） 。復(fù)權(quán)處理后股價(jià)為11元，相對(duì)于前一日的10元上漲了10%，成交量為500萬(wàn)股，這樣在股價(jià)走勢(shì)圖上真實(shí)反映了股價(jià)漲跌，同時(shí)成交量在除權(quán)前后也具有可比性。00- 116HB，就是，將，將除權(quán)前的K線(xiàn)向下平移，使圖形吻合，保持股價(jià)走勢(shì)的連續(xù)性。，就是，而將。上面的例子采用的就是向后復(fù)權(quán)。兩者最明顯的向前復(fù)權(quán)的當(dāng)前周期報(bào)價(jià)和K線(xiàn)顯示價(jià)格完全一致，而向后復(fù)權(quán)的報(bào)價(jià)大多低于K線(xiàn)顯示價(jià)格。某只股票當(dāng)前價(jià)格10元，在這之前曾經(jīng)每10股送10股，前者除權(quán)后的價(jià)格仍是10元，后者則為20元。00- 117HB 投資者如果只盯著個(gè)別股票的漲跌，難免

38、要真正地把握住個(gè)股和整個(gè)股市的變動(dòng)趨勢(shì)，就需要一個(gè)能反映股票市場(chǎng)的工具的幫助，這個(gè)工具便是股票價(jià)格指數(shù)。 股票價(jià)格指數(shù)是通過(guò)一定方法計(jì)算出的衡量整個(gè)股票市場(chǎng)的和的一個(gè)指標(biāo)。P9200- 118HB是將計(jì)算期的股價(jià)或市值與某一基期的股價(jià)或市值相比較的相對(duì)變化值，用以反映市場(chǎng)股票價(jià)格的相對(duì)水平。00- 119HB 1、綜合反映股票市場(chǎng)的價(jià)格變動(dòng)情況，能為投資提供公開(kāi)的真實(shí)的參考依據(jù)。 2、能從一個(gè)側(cè)面靈敏地反映國(guó)民經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況，起到國(guó)民經(jīng)濟(jì)“睛雨表”的作用。 3、為投資者進(jìn)行股價(jià)指數(shù)期貨交易、期權(quán)交易提供了工具。00- 120HB 股價(jià)指數(shù)的有和兩類(lèi)。又有和之分。又有、和之分。 簡(jiǎn)單算術(shù)股價(jià)指數(shù)

39、又有和之分。P92P21000- 121HB是先計(jì)算各樣本股的個(gè)別指數(shù)，再加總求出算術(shù)平均數(shù)。為股票樣本數(shù)。為股票樣本數(shù)。種股票價(jià)格；種股票價(jià)格；為報(bào)告期第為報(bào)告期第種股票價(jià)格，種股票價(jià)格，為基期第為基期第為股價(jià)指數(shù)，為股價(jià)指數(shù)，niPiPP10011i0i011IiiInippnP00- 122HB是將樣本股票基期價(jià)格和計(jì)算期價(jià)格分別加總，然后再求出股價(jià)指數(shù)。其計(jì)算公式為：P94P2101001101niniiiIPPP00- 123HB是以樣本股票發(fā)行量或成交量為權(quán)數(shù)加以計(jì)算，又有、和之分。00- 124HB又稱(chēng)拉斯貝爾加權(quán)指數(shù)（Laspeyre Index），系采用作為權(quán)數(shù)。 計(jì)算公式為：量量種股票的發(fā)行量或成交種股票的發(fā)行量或成交：基期第：基期第為權(quán)數(shù)：為權(quán)數(shù)：以基期發(fā)行量或成交量以基期發(fā)行量或成交量iQQPQPPiiiiiIii00001111100- 125HB又稱(chēng)“派許加權(quán)指數(shù)（Paasche Index）”，采用作為權(quán)數(shù)。其適用性較強(qiáng)，使用較廣泛，很多著名股價(jià)指數(shù)，如等，都使用這一方法。計(jì)算公式為：量量為為權(quán)權(quán)數(shù)數(shù)種種股股票票的的發(fā)發(fā)行行量量或或成成交交：報(bào)報(bào)告告期期第第交交量量為為權(quán)權(quán)數(shù)數(shù)：以以報(bào)報(bào)告告期期發(fā)發(fā)行行量量或或成成iQQPQPPiiiiiIii11011111100- 126HB又稱(chēng)“費(fèi)雪理想式（Fishers Inde