供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)模式及風(fēng)險介紹

1、供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)模式及風(fēng)險研究一、供應(yīng)鏈金融行業(yè)定義與特點（一）供應(yīng)鏈金融定義供應(yīng)鏈金融（SupplyChainFinance,SCD是指在對供應(yīng)鏈內(nèi)部的交易結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上，運用自償性貿(mào)易融資的信貸模型，并引入核心企業(yè)、物流監(jiān)管公司、資金流導(dǎo)引工具等新的風(fēng)險控制變量，對供應(yīng)鏈的不同節(jié)點提供封閉的授信支持及其他結(jié)算、理財?shù)染C合金融服務(wù)。由此可見，供應(yīng)鏈金融已經(jīng)脫離了商品融資單純服務(wù)于大宗商品交易的范疇，從理論和實務(wù)上構(gòu)成了一個業(yè)務(wù)門類。供應(yīng)鏈金融和產(chǎn)業(yè)金融、物流金融有相似的地方，它們的涵義區(qū)分如下表所示：表1:供應(yīng)鏈金融、產(chǎn)業(yè)金融和物流金融的區(qū)分（二）供應(yīng)鏈金融的特點1,與產(chǎn)業(yè)金融及物流金融

2、的關(guān)系供應(yīng)鏈金融包含在產(chǎn)業(yè)金融當(dāng)中，而供應(yīng)鏈金融又包括了物流金融，三者間的關(guān)系如下圖所示，三者從在一定程度的從屬關(guān)系。圖1：供應(yīng)鏈金融、產(chǎn)業(yè)金融和物流金融之間的關(guān)系2.與傳統(tǒng)金融模式的區(qū)別供應(yīng)鏈金融和傳統(tǒng)金融的區(qū)別主要體現(xiàn)在對風(fēng)險的控制、授信的靈活度等方面，具體情況如下面兩個圖表所示。（1）傳統(tǒng)金融孤立的關(guān)注企業(yè)和業(yè)務(wù)本身圖2:傳統(tǒng)金融的融資模式（2）供應(yīng)鏈金融：商業(yè)銀行根據(jù)產(chǎn)業(yè)特點，圍繞供應(yīng)鏈上核心企業(yè)，基于交易過程向核心企業(yè)和其上下游相關(guān)企業(yè)提供的綜合金融服務(wù)以核心企業(yè)為基準(zhǔn)創(chuàng)建“1+N”或“M+1+N”的金融服務(wù)模式。其中“1”代表核心企業(yè)，"M'、"N”代表

3、上下游企業(yè)。銀行通過對產(chǎn)業(yè)鏈上的"M'或"N”與“1”之間資金的綜合分析，在有效規(guī)避銀行授信風(fēng)險的前提下，為產(chǎn)業(yè)鏈上的各個企業(yè)提供金融服務(wù)。1. “MT上游企業(yè)金融服務(wù)基于上游供應(yīng)商與核心企業(yè)之間的物流關(guān)系，以對核心企業(yè)的授信為保障，為上游供應(yīng)商提供授信支持。主要包括采購合同融資、商業(yè)發(fā)票貼現(xiàn)、預(yù)約付款融資、應(yīng)收賬款買斷和綜合保理等幾種操作模式，一方面能夠為上游供應(yīng)商提供融資支持，確保物流供應(yīng)的及時順暢促進(jìn)整個產(chǎn)業(yè)鏈的緊密合作；另一方面能夠依托核心企業(yè)為供應(yīng)商解決融資問題，并為核心企業(yè)爭取更優(yōu)惠的供貨條件。2. “1”核心企業(yè)金融服務(wù)一般產(chǎn)業(yè)鏈中均存在一個優(yōu)質(zhì)的核心

4、企業(yè)，銀行可以為其提供諸如集團賬戶管理、投行業(yè)務(wù)等高附加值產(chǎn)品；同時通過對核心企業(yè)的服務(wù)來為其上下游客戶群的提供金融服務(wù)。3. “N下游企業(yè)金融服務(wù)從產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部來看，產(chǎn)品銷售渠道的重要性愈發(fā)突生，如果能夠協(xié)助核心生產(chǎn)企業(yè)建立一個強大的銷售網(wǎng)絡(luò)，擴大市場份額，一方面能夠獲得大量的中小客戶。關(guān)注交易過程，整合物流、信息流和資金流。根據(jù)產(chǎn)業(yè)特點，跨行業(yè)的提供金融服務(wù)。二、供應(yīng)鏈金融行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r（一）供應(yīng)鏈金融發(fā)展綜述從我國供應(yīng)鏈金融分為銀行經(jīng)營與實體經(jīng)營兩類。目前我國供應(yīng)鏈金融大致可以分為兩大類：一類是以深發(fā)展（現(xiàn)平安）銀行、中信銀行和民生銀行、工商銀行和中國銀行為代表的借助客戶資源、資金流等傳統(tǒng)信

5、貸優(yōu)勢介入并開展業(yè)務(wù)的銀行供應(yīng)鏈金融；一類是以阿里巴巴、京東商城、蘇寧易購等電商以及類似于怡亞通這類專業(yè)物流公司憑借商品流、信息流方面的優(yōu)勢通過成立小貸公司等幫助其供應(yīng)商（經(jīng)銷商）融資的實體供應(yīng)鏈金融。銀行業(yè)供應(yīng)鏈金融比較有特色且規(guī)模較大的是平安銀行、中信銀行和民生銀行。中國銀行業(yè)供應(yīng)鏈金融的鼻祖深發(fā)展（現(xiàn)平安）銀行的模式是“N+1+N，以中小企業(yè)為敲門磚作為產(chǎn)品先導(dǎo)期，逐步滲透到核心企業(yè)，以核心企業(yè)為軸向供應(yīng)鏈的上下游開拓供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)。中信銀行的主要模式是“1+N',充分利用其對公業(yè)務(wù)優(yōu)勢，直接切入核心企業(yè)，打通核心企業(yè)的供應(yīng)鏈上下游。民生銀行的模式是“一圈兩鏈”，即一個商圈，產(chǎn)業(yè)

6、鏈、供應(yīng)鏈兩鏈，先導(dǎo)期利用中小企業(yè)融資鋪路來尋找對應(yīng)的供應(yīng)鏈，并成立了專門的貿(mào)易金融事業(yè)部，開展行業(yè)專業(yè)化、特色化的服務(wù)。供應(yīng)鏈金融在銀行對公業(yè)務(wù)中占有顯著比重。中國供應(yīng)鏈金融經(jīng)歷了貿(mào)易融資、自償性貿(mào)易融資、1+N供應(yīng)鏈金融、線上供應(yīng)鏈金融等幾個發(fā)展階段。2013年銀行業(yè)供應(yīng)鏈金融融資余額能達(dá)到7.2萬億元。并且，供應(yīng)鏈融資的存款派生率非常高，一般都在融資額的100%Z上。這類融資需求所帶來的客戶黏性對商業(yè)銀行而言是很大的機遇。同時，該業(yè)務(wù)也能給銀行帶來豐富的中間業(yè)務(wù)收入。供應(yīng)鏈金融比傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的利潤更豐厚，而且提供了更多強化客戶關(guān)系的寶貴機會。線上供應(yīng)鏈金融的核心在于線上系統(tǒng)與核心企業(yè)的數(shù)據(jù)協(xié)

7、同線上供應(yīng)鏈金融的核心在于銀行通過線上供應(yīng)鏈金融系統(tǒng)實現(xiàn)與核心企業(yè)的數(shù)據(jù)協(xié)同，促進(jìn)核心企業(yè)與供應(yīng)鏈中合作者在線交互商流、資金流、物流、信息流信息，增強其風(fēng)險防范能力，提升供應(yīng)鏈管理效率及供應(yīng)鏈整體競爭力。其實質(zhì)是平安銀行利用其現(xiàn)有供應(yīng)鏈金融方面積累的相關(guān)經(jīng)驗、資源和技術(shù)優(yōu)勢實現(xiàn)小微企業(yè)貸款的線上批量化生產(chǎn)。（二）國內(nèi)銀行供應(yīng)鏈金融特點和問題國內(nèi)主要商業(yè)銀行開展供應(yīng)鏈金融呈現(xiàn)以下幾個特點：1 .國內(nèi)主要商業(yè)銀行一一包括國有控股商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行大部分都已推由了供應(yīng)鏈金融專項服務(wù)方案或產(chǎn)品系列，供應(yīng)鏈金融成為商業(yè)銀行客戶和業(yè)務(wù)競爭的一塊新領(lǐng)地。2 .從國內(nèi)各主要商業(yè)銀行推由的服務(wù)方案看，國內(nèi)

8、商業(yè)銀行對供應(yīng)鏈金融的認(rèn)識和發(fā)展不平穩(wěn)，大部分銀行主要是針對供應(yīng)鏈上企業(yè)的融資需求推由了各種形式的融資方案，包括產(chǎn)、銷和產(chǎn)品終端使用者的融資方案。平安銀行、工商銀行等開發(fā)了網(wǎng)上供應(yīng)鏈金融服務(wù)可為客戶提供信息管理、結(jié)算、融資等綜合金融服務(wù)。交通銀行、浦發(fā)銀行等分行業(yè)推由了不同行業(yè)的供應(yīng)鏈金融服務(wù)方案。3 .國內(nèi)商業(yè)銀行的供應(yīng)鏈金融服務(wù)基本歸屬于貿(mào)易融資服務(wù)，大部分國內(nèi)銀行供應(yīng)鏈金融服務(wù)以融資性服務(wù)為主。4 .中小商業(yè)銀行發(fā)展供應(yīng)鏈金融成為拓展大型集團性核心客戶的營銷手段，大型商業(yè)銀行發(fā)展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)成為穩(wěn)定客戶關(guān)系、了解客戶信息和防范客戶風(fēng)險的重要工具。我國供應(yīng)鏈金融發(fā)展過程中存在的主要問題分

9、析：盡管供應(yīng)鏈金融已經(jīng)取得顯著成就，但為保證其發(fā)展的完善性與可持續(xù)性，必須發(fā)現(xiàn)供應(yīng)鏈金融發(fā)展過程中存在的問題，并予以解決或完善。概括而言，我國供應(yīng)鏈金融發(fā)展主要存在以下問題：1 .完整信用體系的缺位與傳統(tǒng)的銀行信貸相比，供應(yīng)鏈金融最大的創(chuàng)新在于其授信模式的改變。在供應(yīng)鏈金融的融資模式下，銀行淡化了授信企業(yè)的財務(wù)分析。對中小企業(yè)信用評級方式的改變，必然要求商業(yè)銀行重新建立一套信用評級體系，用于供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中對中小企業(yè)進(jìn)行信用評估。目前，我國社會信用征集系統(tǒng)、信用中介機構(gòu)的建設(shè)還處于起步階段，中小企業(yè)的信息得不到有效歸依和準(zhǔn)確評估，這將在很大程度上影響商業(yè)銀行進(jìn)行供應(yīng)鏈金融的業(yè)務(wù)拓展和信用風(fēng)險管

10、理。2 .信息不對稱問題在供應(yīng)鏈金融的融資模式下，供應(yīng)鏈中存在的信息流以及掌握中小企業(yè)經(jīng)營銷售信息的第三方物流公司的參與，使得銀行能夠較容易的獲取授信企業(yè)的相關(guān)信息，在一定程度上緩解銀企之間信息不對稱的矛盾。然而，銀企之間的信息不對稱問題并未因此得以解決。由于信息不對稱，銀行無法對企業(yè)市場前景做由判斷，也無法利用自身的專業(yè)優(yōu)勢幫助企業(yè)做由判斷；止匕外，中小企業(yè)在融資、結(jié)算、財務(wù)等方面的信息隱藏行動也使得銀行無法根據(jù)中小企業(yè)的決策進(jìn)行有效的風(fēng)險控制。3,供應(yīng)鏈金融相關(guān)主體存在利益偏差作為供應(yīng)鏈金融的相關(guān)主題一一銀行和融資企業(yè)，在融資過程中往往都是將自身利益作為由發(fā)點。就銀行自身而言，為了防范金融

11、風(fēng)險，通常考慮安全、流動和盈利三者的統(tǒng)一，最終導(dǎo)致準(zhǔn)入門檻較高，審批流程較長，服務(wù)效率偏低。就融資企業(yè)而言，在進(jìn)行融資時只考慮需求、成本和效益之間的聯(lián)系，追求的是供應(yīng)鏈的運營效率和資本利用率。顯然，二者的生發(fā)點和目的并未一致，這必然制約供應(yīng)鏈金融作用的有效發(fā)揮。4.供應(yīng)鏈自身的風(fēng)險供應(yīng)鏈金融的顯著特點之一是：在供應(yīng)鏈中尋找一個核心企業(yè),并以其信用為基礎(chǔ)為供應(yīng)鏈提供金融支持。在該融資模式下，銀行會在一定程度上淡化對融資企業(yè)本身的信用評價而對奧筆交易授信，并盡量促成整個交易的實現(xiàn)。因此，隨著融資工具向上下游的延伸，風(fēng)險也會相應(yīng)擴散。如果供應(yīng)鏈上莫一節(jié)點成員由現(xiàn)融資問題，就會迅速地蔓延到整條供應(yīng)鏈，

12、甚至最終引發(fā)金融危機或災(zāi)難O因此，對于供應(yīng)鏈金融這一新興的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，信用的延伸無疑是對商業(yè)銀行風(fēng)險管理的又一挑戰(zhàn)。三、銀行開展供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)基本模式（一）保兌倉融資模式（采購階段的供應(yīng)鏈金融）所謂保兌倉融資模式，是指在供應(yīng)鏈中作為供應(yīng)商的核心企業(yè)（即賣方企業(yè)）承諾回購的前提下，融資企業(yè)（即買方企業(yè)）以賣方企業(yè)在商業(yè)銀行指定倉庫的既定倉單為質(zhì)押，并由商業(yè)銀行控制其提貨權(quán)為條件，向商業(yè)銀行申請貸款額度的融資業(yè)務(wù)。在供應(yīng)鏈中處于核心企業(yè)下游的中小企業(yè)從上游核心企業(yè)處獲得的貨款付款期通常很短，甚至往往需要向上游的核心企業(yè)預(yù)付賬款，才能獲得企業(yè)持續(xù)生產(chǎn)經(jīng)營所需的原材料、半成品或產(chǎn)成品等。對于短期資金流轉(zhuǎn)困難

13、的企業(yè)，采用保兌倉融資模式可對其奧筆專門的預(yù)付賬款進(jìn)行融資，獲得商業(yè)銀行的短期信貸支持。其具體操作流程如下圖所示：上游核心企業(yè)（賣方）與下游中小企業(yè)（買方）進(jìn)行貨物交易，簽訂銷售合同買方企業(yè)向商業(yè)銀行申請辦理保兌倉業(yè)務(wù)，貸款專門用于向該供應(yīng)商購買貨物商業(yè)銀行審查賣方企業(yè)的資信狀況和回購能力。若審查通過，商業(yè)銀行與賣方企業(yè)簽訂回購協(xié)議。商業(yè)銀行與倉儲監(jiān)管方簽訂倉儲監(jiān)管協(xié)議。賣方企業(yè)在收到商業(yè)銀行同意對買方企業(yè)融資的通知后，向指定倉庫發(fā)貨，并取得倉單。買方企業(yè)向商業(yè)銀行繳納承兌手續(xù)費和首次承兌保證金。賣方企業(yè)將倉單質(zhì)押給商業(yè)銀行后，商業(yè)銀行開立以買方企業(yè)為由票人、以賣方企業(yè)為收款人的商業(yè)銀行承兌匯

14、票，并交予賣方。買方企業(yè)繳存保證金，商業(yè)銀行釋放相應(yīng)比例的商品提貨權(quán)給買方，直至保證金賬戶余額等于匯票金額。買方企業(yè)獲得商品提貨權(quán)，去倉庫提取相應(yīng)金額的貨物。循環(huán)一，若匯票到期，保證金賬戶余額不足，賣方企業(yè)于到期日回購倉單項下剩余質(zhì)押物。從上面的分析可以看由，中小企業(yè)采用基于預(yù)付賬款的融資模式可以解決在發(fā)生預(yù)付賬款的生產(chǎn)期間的現(xiàn)金缺口問題。在實際中，熱銷產(chǎn)品的庫存往往較少，因此中小企業(yè)的資金需求主要集中在預(yù)付款領(lǐng)域。對下游買方企業(yè)來說，保兌倉融資業(yè)務(wù)提供了融資便利；其次，在商業(yè)銀行資金支持下以分批支付貨款并分批提貨的方式實現(xiàn)了杠桿采購，降低了流動資金需求水平，解決了全額購貨的資金困境，同時實現(xiàn)

15、了批量采購，可以爭取到較高的商業(yè)折扣，從而在降低交易成本的同時可以提前鎖定商品采購價格、防止?jié)q價的風(fēng)險；對賣方企業(yè)來說，保兌倉融資業(yè)務(wù)使賣方企業(yè)得以批量銷售，同時也保障了收款安全性，并彌補被商業(yè)銀行壓縮的傳統(tǒng)流動資金貸款額度，減少商業(yè)銀行融資，降低資金成本；對商業(yè)銀行來說，保兌倉業(yè)務(wù)有利于商業(yè)銀行擴大信貸規(guī)模，利用貿(mào)易鏈條的延伸，可以進(jìn)一步開發(fā)上游核心企業(yè)業(yè)務(wù)資源，同時還能有效分散并降低商業(yè)銀行所承擔(dān)的風(fēng)險；對物流企業(yè)來說，保兌倉業(yè)務(wù)有利于其挖掘客戶資源、拓寬服務(wù)范圍、增加收入來源。（二）融通倉融資模式（運營階段的供應(yīng)鏈金融）所謂融通倉融資模式，是指融資企業(yè)以其采購的原材料或產(chǎn)成品作為質(zhì)押物存

16、入第三方物流開設(shè)的融通倉并據(jù)此獲得商業(yè)銀行貸款融資模式。在申請融資時，融資企業(yè)將其存貨交付商業(yè)銀行認(rèn)定的第三方物流倉儲公司監(jiān)管，但不轉(zhuǎn)移所有權(quán)，這樣企業(yè)既可以取得融資，又不影響正常經(jīng)營運轉(zhuǎn)。融通倉業(yè)務(wù)實際上是對動產(chǎn)質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)的創(chuàng)新。由于原材料、產(chǎn)成品等動產(chǎn)的強流動性以及我國法律對抵質(zhì)押生效條件的規(guī)定，商業(yè)銀行在對動產(chǎn)的物流跟蹤、倉儲監(jiān)管、抵質(zhì)押手續(xù)辦理、價格監(jiān)控乃至變現(xiàn)清償?shù)确矫婷媾R著很大的挑戰(zhàn)，這給商業(yè)銀行貸款帶來巨大風(fēng)險。因此，動產(chǎn)一向不受金融機構(gòu)的青睞，即使中小企業(yè)有很多動產(chǎn)，也無法據(jù)此獲得貸款。引入融通倉后，針對中小企業(yè)的動產(chǎn)質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)的可操作性大大增強?；诠?yīng)鏈金融的思想，在融

17、通倉業(yè)務(wù)中，商業(yè)銀行重點考察的是融資企業(yè)是否有穩(wěn)定的存貨、是否具有長期合作的交易對象以及整個供應(yīng)鏈的綜合運作狀況，并以此作為授信決策的重要依據(jù)。第三方物流企業(yè)可以通過對質(zhì)押物驗收、價值評估與監(jiān)管，協(xié)助商業(yè)銀行進(jìn)行風(fēng)險評估和控制；也可以接受商業(yè)銀行授信額度授權(quán)，直接負(fù)責(zé)融資企業(yè)貨款的運營和風(fēng)險管理。具體兩種模式的業(yè)務(wù)流程如下：一是橫向的業(yè)務(wù)模式，也稱質(zhì)押擔(dān)保融資模式。即商業(yè)銀行通過與物流倉儲企業(yè)開展業(yè)務(wù)合作，由融資企業(yè)作為資金的需求方和質(zhì)押物的提供方，由商業(yè)銀行作為信用貸款的提供方，并由第三方物流倉儲企業(yè)在融資服務(wù)中對企業(yè)物流進(jìn)行監(jiān)管的融資模式。其具體操作流程如下圖所示：圖4融通倉融資模式一一質(zhì)

18、押擔(dān)保融資模式商業(yè)銀行、融資企業(yè)和物流企業(yè)三方簽訂倉儲監(jiān)管協(xié)議。融資企業(yè)將質(zhì)押物存放到物流企業(yè)的倉儲倉庫，物流企業(yè)負(fù)責(zé)對貨物進(jìn)行驗收和價值評估，并由具倉單。融資企業(yè)把倉單交給商業(yè)銀行提由貸款申請。商業(yè)銀行根據(jù)貸款申請和價值評估值對企業(yè)提供貸款。融資企業(yè)一次或分次償還款項或補充同類質(zhì)物。商業(yè)銀行向物流企業(yè)發(fā)生放貨指令，允許發(fā)生與歸還貸款金額或補充質(zhì)物相等價值的質(zhì)物。待融資企業(yè)償清商業(yè)銀行貸款后，商業(yè)銀行歸還倉單給融資企業(yè)，融資企業(yè)憑倉單提貨。如果融資企業(yè)不履行或不能履行貸款債務(wù)，商業(yè)銀行有權(quán)從質(zhì)押物中優(yōu)先受償。在這種模式下，由物流倉儲企業(yè)負(fù)責(zé)對質(zhì)押物進(jìn)行驗收、價值評估與監(jiān)管，并據(jù)此向商業(yè)銀行開由

19、證明文件，協(xié)助商業(yè)銀行進(jìn)行風(fēng)險評估和控制，由于有質(zhì)押物作擔(dān)保，又有物流企業(yè)中間把關(guān)，商業(yè)銀行的風(fēng)險進(jìn)一步得到降低，從而提高商業(yè)銀行信貸的積極性。二是垂直授信的業(yè)務(wù)模式，也稱信用擔(dān)保融資模式。即由商業(yè)銀行根據(jù)第三方物流倉儲企業(yè)的企業(yè)規(guī)模、經(jīng)營業(yè)績、運營能力、資產(chǎn)負(fù)債比率及信用狀況，將一定的授信額度授與第三方物流企業(yè)，再由其根據(jù)客戶的需求和條件，直接利用這些信貸額度向相關(guān)企業(yè)提供靈活的信貸融資的服務(wù)模式。第三方物流企業(yè)根據(jù)與其長期合作的企業(yè)的信用狀況配置其信貸配額，為融資企業(yè)向商業(yè)銀行提供信用擔(dān)保，并以受保企業(yè)質(zhì)押在融通倉內(nèi)的貨物作為質(zhì)押品或反擔(dān)保品確保其信用擔(dān)保的安全。具具體操作流程如下圖所示：

20、圖5融通倉融資模式一一信用擔(dān)保融資模式商業(yè)銀行與物流企業(yè)簽訂銀企合作協(xié)議和抵押貸款協(xié)議，并將一定的授信額度授予物流企業(yè)融資企業(yè)將質(zhì)押物存放到物流企業(yè)的倉儲倉庫，物流企業(yè)負(fù)責(zé)對貨物進(jìn)行驗收、價值評估與監(jiān)管物流企業(yè)根據(jù)貸款申請和價值評估資對企業(yè)提供貸款融資企業(yè)一次或分次償還款項或補充同類質(zhì)物物流企業(yè)向融資企業(yè)分批釋放貨物在該模式下，第三方物流企業(yè)直接對中小企業(yè)提供融資服務(wù)，由其直接負(fù)責(zé)融資企業(yè)貸款的運營和風(fēng)險管理，這樣既可以優(yōu)化商業(yè)銀行的信貸業(yè)務(wù)流程，減少原有信貸融資中一些繁瑣的工作環(huán)節(jié)，便于更加靈活的開展質(zhì)押貸款服務(wù)，同時也可以轉(zhuǎn)移信貸風(fēng)險；而對融資企業(yè)來說，在質(zhì)物倉儲期間需要不斷進(jìn)行補庫和由庫

21、，企業(yè)由具的入庫單或由庫單只需要經(jīng)過融通倉的確認(rèn)，省去了商業(yè)銀行確認(rèn)、通知、協(xié)調(diào)和處理等許多環(huán)節(jié)，縮短了補庫和由庫操作的周期。從上面的分析可以看由，中小企業(yè)采用基于存貨管理的供應(yīng)鏈金融融資模式可以解決在支付現(xiàn)金與賣生存貨期間的現(xiàn)金缺口問題。由于企業(yè)在這期間有穩(wěn)定的存貨，因此可以利用存貨向商業(yè)銀行申請動產(chǎn)質(zhì)押貸款，從而獲得信貸支持。融通倉業(yè)務(wù)形成了融資企業(yè)、物流企業(yè)和商業(yè)銀行的多贏格局。對融資企業(yè)來說，融通倉服務(wù)將商業(yè)銀行不太愿意接受的流動資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)槠錁芬饨邮艿膭赢a(chǎn)質(zhì)押，可以更多、更便利的獲得商業(yè)銀行貸款，從而滿足其生產(chǎn)經(jīng)營過程中的臨時性資金需求；對物流企業(yè)來說，可通過融通倉服務(wù)贏得更多的客戶，

22、以達(dá)到擴大經(jīng)營規(guī)模、實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟的目的；對商業(yè)銀行來說，融通倉服務(wù)可以將潛在資金需求者變?yōu)楝F(xiàn)實的資金借貸者，同時簡化商業(yè)銀行的貸款程序，使其在資金安全得到有效保障的情況下，貸由更多的資金，獲取更多的收益。（三）收賬款融資模式（銷售階段的供應(yīng)鏈金融）所謂應(yīng)收賬款融資模式，是供應(yīng)鏈中核心企業(yè)的上游中小企業(yè)以賒銷項下未到期的應(yīng)收賬款作為質(zhì)押物向商業(yè)銀行辦理融資的融資模式。由于供應(yīng)鏈競爭加劇及核心企業(yè)的強勢，賒銷在供應(yīng)鏈結(jié)算中占有相當(dāng)大的比重。處于供應(yīng)鏈上游的中小企業(yè)供應(yīng)商，多以賒銷方式爭取核心企業(yè)的訂單。賒銷導(dǎo)致的大量應(yīng)收賬款的存在，且具有筆數(shù)多、金額小、總量大等特點，資金占壓嚴(yán)重，使得中小企業(yè)不得

23、不直面流動性不足的風(fēng)險，因此盤活企業(yè)應(yīng)收賬款成為解決供應(yīng)鏈上中小企業(yè)融資難題的重要路徑。應(yīng)收賬款融資模式的具體操作流程如下圖所示：圖6應(yīng)收賬款融資模式上游中小企業(yè)與下游核心企業(yè)進(jìn)行貨物交易，簽訂銷售合同。核心企業(yè)向中小企業(yè)發(fā)生應(yīng)收賬款單據(jù)，成為債務(wù)企業(yè)。中小企業(yè)以應(yīng)收賬款單據(jù)向商業(yè)銀行申請質(zhì)押貸款。核心企業(yè)向商業(yè)銀行由具應(yīng)收賬款單據(jù)證明，以及付款承諾書。商業(yè)銀行審核通過后發(fā)放貸款給中小企業(yè)。中小企業(yè)用取得的貸款購買原材料等，以繼續(xù)生產(chǎn)。核心企業(yè)銷售產(chǎn)品，收到貨款。核心企業(yè)將應(yīng)付賬款金額支付到融資企業(yè)在商業(yè)銀行指定的賬號。應(yīng)收賬款質(zhì)押合同注銷。從上面的分析可以看由，中小企業(yè)采用基于應(yīng)收賬款管理的

24、供應(yīng)鏈金融融資模式可以解決在賣由存貨與收到現(xiàn)金期間的現(xiàn)金缺口問題。在這種融資模式下，商業(yè)銀行對企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險評估，不僅僅是對中小企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債情況和整體資信水平進(jìn)行評估，而是以企業(yè)之間的貿(mào)易合同為基礎(chǔ)，依據(jù)融資企業(yè)產(chǎn)品在市場上的被接受程度和產(chǎn)品盈利情況，把關(guān)注重點放在下游核心企業(yè)的還款能力、交易風(fēng)險以及整個供應(yīng)鏈的運作狀況上。基于供應(yīng)鏈金融的應(yīng)收賬款融資模式利用核心企業(yè)的資信實力幫助中小企業(yè)獲得了商業(yè)銀行提供的短期信用貸款，不但有利于解決融資企業(yè)短期資金的需求，而且有利于整個供應(yīng)鏈的持續(xù)高效運作。（四）供應(yīng)鏈金融三種模式的比較分析一、三種融資模式的相似點。保兌倉融資、融通倉融資和應(yīng)收賬

25、款融資都是基于供應(yīng)鏈金融服務(wù)的核心理念和特點產(chǎn)生的融資產(chǎn)品，為中小企業(yè)提供了短期急需資金，使企業(yè)得以維持持續(xù)的生產(chǎn)運作，同時提高了整個供應(yīng)鏈的運作效率。這三種融資模式都是商業(yè)銀行針對供應(yīng)鏈開發(fā)的創(chuàng)新業(yè)務(wù)，由給供應(yīng)鏈各企業(yè)單獨地進(jìn)行授信，轉(zhuǎn)變?yōu)閷⒄麄€供應(yīng)鏈上的企業(yè)整合，并由各個企業(yè)都參與到新的業(yè)務(wù)創(chuàng)新中，擔(dān)負(fù)相關(guān)聯(lián)的責(zé)任，以避免單個企業(yè)的信貸風(fēng)險。供應(yīng)鏈金融從新的視角改變了對中小企業(yè)的信用風(fēng)險評估。由原先專注于中小企業(yè)自身財務(wù)、貸款準(zhǔn)入等信用風(fēng)險評估，轉(zhuǎn)變?yōu)閷γ抗P具體業(yè)務(wù)交易的評估。通過“巧用強勢企業(yè)信用，盤活企業(yè)存貨，活用應(yīng)收賬款”三大路徑化解中小企業(yè)融資風(fēng)險，緩解中小企業(yè)融資困難。其核心理念

26、是商業(yè)銀行在信貸市場上通過尋找多個參與者或者利益相關(guān)者，建立起一種特殊的機制，共同分擔(dān)中小企業(yè)貸款中的風(fēng)險。二、三種融資模式的差異比較。保兌倉融資、融通倉融資和應(yīng)收賬款融資三種方式在具體運用和操作的過程中也存在著一定的差異，分別適用于不同條件下的企業(yè)融資活動，如下表所示表2三種融資模式差異比較差異項目融資模式保兌倉融資融通倉融資應(yīng)收賬款融資融資企業(yè)在供應(yīng)鏈中的位置核心企業(yè)的下游核心企業(yè)的上游任何節(jié)點融資時段發(fā)生預(yù)付賬款的生產(chǎn)期間支付現(xiàn)金與賣出存貨期間賣出存貨與收到現(xiàn)金期間質(zhì)押物欲采購的原材料等存貨應(yīng)收賬款保兌倉融資、融通倉融資和應(yīng)收賬款融資三種模式分別以預(yù)付款、存貨和應(yīng)收款為質(zhì)押物實現(xiàn)中小企業(yè)

27、融資。上述三種模式，在提供給商業(yè)銀行的質(zhì)押物、融資時段、融資企業(yè)在供應(yīng)鏈中的位置等方面存在一定的不同，但沒有絕對的差異。中小企業(yè)在經(jīng)營過程中，各種生產(chǎn)活動相互交織，沒有嚴(yán)格的劃分，可能既處于債權(quán)方同時又急需資金購買原材料維持生產(chǎn)。這些中小企業(yè)可以根據(jù)上下游交易關(guān)系、所處的交易期間以及自身的特點來選擇適合的融資方式，有時也可以對這三種融資模式綜合運用，以解決自身的資金短缺問題。四、供應(yīng)鏈金融三種模式的主要風(fēng)險及應(yīng)對措施(一)保兌倉融資模式的主要風(fēng)險及應(yīng)對措施保兌倉業(yè)務(wù)除了處于供應(yīng)鏈中的上游供應(yīng)商、融資企業(yè)和商業(yè)銀行參與外，還有作為倉儲監(jiān)管方的物流企業(yè)的參與，負(fù)責(zé)對質(zhì)押物品的評估和監(jiān)管；該業(yè)務(wù)需要

28、上游企業(yè)承諾回購，提供連帶責(zé)任保證；融資企業(yè)必須隨時補充保證金賬戶，按期兌付商業(yè)銀行承兌匯票，才可以實施保兌倉業(yè)務(wù)。這一系列條件的設(shè)定，大大地轉(zhuǎn)移和反散了資金提供方的風(fēng)險。在預(yù)付賬款類貿(mào)易融資業(yè)務(wù)過程中，由于弱化了對融資企業(yè)主體資質(zhì)的考察、加強了對上游廠商和第三方物流企業(yè)的依賴性，且操作環(huán)節(jié)相對復(fù)雜，其潛在風(fēng)險也不能忽視。該模式的潛在風(fēng)險點在于：(1)核心企業(yè)資信風(fēng)險。該業(yè)務(wù)需要核心企業(yè)承諾回購，提供連帶責(zé)任保證，如果融資企業(yè)保證金賬戶余額不足，核心企業(yè)應(yīng)在到期日回購倉單項下剩余質(zhì)押商品，因此供應(yīng)商的回購能力是審查的重點。(2)商品監(jiān)管風(fēng)險。在質(zhì)押商品的監(jiān)管方面，物流企業(yè)同資金提供方之間的信息

29、不對稱、信息失真或信息滯后都會產(chǎn)生質(zhì)押商品的監(jiān)管風(fēng)險。另外，在融資企業(yè)滾動提取質(zhì)押商品時有提好補壞的壞貨風(fēng)險以及以次充好的質(zhì)量風(fēng)險。因此，物流企業(yè)的有效監(jiān)管對資金提供方來說是至關(guān)重要的。(3)質(zhì)押商品價格變動風(fēng)險。并非所有商品都適合作倉單質(zhì)押，有些商品在莫段時間的價格是會隨時發(fā)生變化的，引起價格變動的原因可能是供需方面的風(fēng)險，也可能是其他政策性的風(fēng)險，這些商品的市場價格的任何變動直接對貸款的安全性產(chǎn)生影響。針對以上風(fēng)險點，商業(yè)銀行可以采取以下防范措施：(1)確保核心企業(yè)的信用程度。資金提供方盡量選擇知名度高、擇規(guī)模較大、資金實力雄厚、信用記錄良好的核心企業(yè)，并與其簽訂質(zhì)物回購協(xié)議，要求其承諾回

30、購并提供連帶責(zé)任保證。資金提供方與核心企業(yè)簽訂質(zhì)物回購協(xié)議后，核心企業(yè)就在法律上有了回購質(zhì)押物的義務(wù)，這樣就不存在中小企業(yè)存貨賣不由去、現(xiàn)金收不回來的風(fēng)險。(2)確保貨物信息的流通。資金提供方應(yīng)與第三方物流企業(yè)信息共享，確保貨物信息的流通。貨物是中小企業(yè)償還貸款的條件，貨物的質(zhì)量就是資金提供方規(guī)避風(fēng)險的保證，物流企業(yè)一般比資金提供方更了解貨物的情況，因此資金提供方應(yīng)當(dāng)與物流企業(yè)信息共享，才能確保貨物的得力監(jiān)管。(3)針對質(zhì)押商品價格波動的風(fēng)險，資金提供方可以根據(jù)生產(chǎn)階段變化、授信風(fēng)險變動調(diào)整利率與貸款成數(shù)。例如在供應(yīng)鏈融資的過程中，在訂單階段，不確定性較高，可以調(diào)高利率、降低貸款成數(shù)；隨著生產(chǎn)

31、流程的進(jìn)行，風(fēng)險降低，可以調(diào)低利率、提高貸款成數(shù)。(二)融通倉融資模式的主要風(fēng)險及應(yīng)對措施融通倉主要的參與方有融資企業(yè)、物流企業(yè)和資金提供方，三方簽訂長期合作協(xié)議以及一系列的合同，來保持整個融資業(yè)務(wù)的順利實施。在現(xiàn)實中，存貨往往占據(jù)著中小企業(yè)資產(chǎn)的很大比例。如果任其閑置，無疑會大大降低企業(yè)資產(chǎn)的使用效率。越來越多的中小企業(yè)開始以其控制的存貨作為標(biāo)的向資金提供方申請融資，從而盤活了存貨資產(chǎn)，緩解了企業(yè)現(xiàn)金流壓力，使存貨資產(chǎn)發(fā)揮了最大效用。資金提供方以企業(yè)擁有的存貨作為質(zhì)押向企業(yè)提供融資，這種融資模式的風(fēng)險成因主要是圍繞在存貨，也就是說存貨的質(zhì)量、數(shù)量和價格是決定存貨融資模式風(fēng)險的主要因素。該模式

32、的潛在風(fēng)險點還在于：(1)倉單風(fēng)險。統(tǒng)一的規(guī)則對倉單規(guī)范、安全、流通起著關(guān)鍵的作用，然而我國現(xiàn)行的法律對倉單內(nèi)容、簽發(fā)、分割、轉(zhuǎn)讓等還沒有明確的規(guī)定，基本上可以參照的只有民法通則和擔(dān)保法從現(xiàn)階段來看，為了控制倉單風(fēng)險，有的倉儲企業(yè)特別是實力較強的企業(yè)根據(jù)本企業(yè)的自身情況和經(jīng)驗積累，制定由各自的倉單管理規(guī)范或者類倉單單據(jù)的管理規(guī)范，不同的規(guī)范給商業(yè)銀行帶來了麻煩和一定程度的風(fēng)險。(2)物流企業(yè)的資信風(fēng)險。在融通倉模式中，尤其是在信用擔(dān)保融資模式下，資金提供方先將一定信貸額度授權(quán)給物流企業(yè)，再由物流企業(yè)直接對中小企業(yè)提供融資服務(wù)，由其直接負(fù)責(zé)融資企業(yè)貸款的運營和風(fēng)險管理，因此，物流企業(yè)的資信風(fēng)險變

33、得更加的重要，直接關(guān)系到資金提供方貸款的安全。(3)質(zhì)押物價值風(fēng)險。和保兌倉模式一樣，質(zhì)押物的價格變動將給資金提供方貸款的安全性造成一定的威脅。特別地，在融通倉模式下，質(zhì)押物沒有核心企業(yè)的回購承諾，因此，對資金提供方來說，質(zhì)押物品種選取的恰當(dāng)與否直接關(guān)系到風(fēng)險的大小，市場變動尤其是質(zhì)押物的市場價格下跌，會造成質(zhì)押物價值縮水，影響貸款的安全性。針對以上風(fēng)險點，可以采取以下防范措施：(1)確保倉單的真實性和有效性。資金提供方要預(yù)留倉儲企業(yè)在辦理各種業(yè)務(wù)的印簽，進(jìn)行驗單、驗證、驗印，必要時還要與物流企業(yè)直接聯(lián)系。同時要求物流企業(yè)除了進(jìn)行上述一般的檢驗外，遇到問題時還應(yīng)根據(jù)業(yè)務(wù)要求及時與資金提供方聯(lián)系

34、，取得其確認(rèn)與許可。(2)資金提供方應(yīng)當(dāng)慎重選擇第三方物流企業(yè)，盡量選擇規(guī)模較大、知名度高、資信狀況良好的物流企業(yè)。在動產(chǎn)質(zhì)押貸款模式下，一般來說資金提供方與核心企業(yè)沒有簽訂回購協(xié)議，貨物的質(zhì)量就是商業(yè)銀行規(guī)避風(fēng)險的保證，因此物流企業(yè)對貨物的監(jiān)管顯得更為重要。在信用擔(dān)保融資模式下，更是要嚴(yán)格審查物流企業(yè)的信譽度和還款能力，防范物流企業(yè)與融資企業(yè)串通套取信貸資金。(3)正確選擇質(zhì)押物并建立商品價格波動預(yù)測系統(tǒng)。在動產(chǎn)質(zhì)押貸款模式下，質(zhì)押品的質(zhì)量直接影響著其價格，因此商業(yè)銀行應(yīng)根據(jù)市場行情正確選擇質(zhì)押物，選取市場占有率高、品牌好的產(chǎn)品作為質(zhì)押商品，同時與物流企業(yè)設(shè)定合理的質(zhì)押率、貸款成數(shù)和利率水平

35、。止匕外，還應(yīng)當(dāng)建立市場需求及價格變化趨勢的預(yù)測機制，規(guī)避動產(chǎn)質(zhì)押物價格波動的風(fēng)險。另外，還可以在協(xié)議中約定，當(dāng)價格下跌至原價格評估值的一定比例，或者當(dāng)質(zhì)物的市場價值總額接近質(zhì)押金額的一定比例時，融資企業(yè)應(yīng)及時進(jìn)行補貨或還貸。(三)應(yīng)收賬款融資模式的主要風(fēng)險及應(yīng)對措施基于供應(yīng)鏈金融的應(yīng)收賬款融資模式一般是為處于供應(yīng)鏈上游的債權(quán)企業(yè)融資，通過作為債務(wù)企業(yè)的核心企業(yè)的擔(dān)保，使得企業(yè)可以及時獲得資金提供方提供的短期信用貸款。應(yīng)收賬款融資模式通過其結(jié)構(gòu)的設(shè)置、合約的安排、各個參與方、以及資金提供方對信用風(fēng)險的防范，大大地轉(zhuǎn)移和分散了部分風(fēng)險，從而使得以前資金提供方被動地承擔(dān)風(fēng)險的局面得以改善。相對于傳

36、統(tǒng)貸款而言，應(yīng)收賬款質(zhì)押融資業(yè)務(wù)的風(fēng)險特征有些不同。實質(zhì)上由于應(yīng)收賬款是將企業(yè)產(chǎn)品轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的時間跨度拉長、資金周轉(zhuǎn)放慢及經(jīng)營成本加大，隨著時間跨度的拉長，應(yīng)收賬款不能按期收回的風(fēng)險也在加大。該模式的潛在風(fēng)險點在于：(1)應(yīng)收賬款的真實性。在財務(wù)報表個項目中應(yīng)收賬款最容易為借款人所虛構(gòu)，而且這種虛構(gòu)有很大的隱蔽性，很難為借款人之外的第三方所察覺。在應(yīng)收賬款業(yè)務(wù)中，應(yīng)收賬款是否已經(jīng)真實存在或基于真實貿(mào)易發(fā)生，是應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)分析的重點。(2)核心企業(yè)的支付能力。應(yīng)收賬款融資要考察作為債務(wù)企業(yè)的核心企業(yè)的信用狀況是否良好，核心企業(yè)是第一還款來源，其能及時付款是貸款收回的重要保證。如果核心企業(yè)違約

37、拒付或者破產(chǎn)，則該應(yīng)收賬款就可能成為資金提供方的壞賬，因此在應(yīng)收賬款貸款模式下，核心企業(yè)的的還款能力和信用直接影響到這類業(yè)務(wù)的順利開展。(3)轉(zhuǎn)移賬款風(fēng)險。采用應(yīng)收賬款進(jìn)行質(zhì)押的企業(yè)在供應(yīng)鏈中與核心企業(yè)的合作通常處于弱勢，難以提供核心企業(yè)的付款承諾材料，資金提供方無法確保質(zhì)押的應(yīng)收賬款匯入作為還款保證，存在融資企業(yè)將質(zhì)押的應(yīng)收賬款匯至企業(yè)的其他賬戶后自行使用的風(fēng)險。針對以上風(fēng)險點，資金提供方可以采取以下防范措施：(1)對于融資客戶提供的已經(jīng)發(fā)生的應(yīng)收賬款資料，應(yīng)要求核心企業(yè)向資金提供方行由具應(yīng)收賬款單據(jù)證明，同時結(jié)合買賣雙方的購銷合同、增值稅發(fā)票、貨物運輸單據(jù)、買方收貨憑據(jù)等資料審查應(yīng)收賬款的

38、真實性。(2)確保核心企業(yè)的信用狀況。通常核心企業(yè)應(yīng)選擇規(guī)模大、資信好、效益高或發(fā)展前景好的企業(yè)。同時，要對核心企業(yè)的經(jīng)營情況進(jìn)行跟蹤評價，對其訂單、業(yè)績、質(zhì)量控制、成本控制、技術(shù)、用戶滿意度等方面做由調(diào)查和評估，從而保證應(yīng)收賬款的安全。(3)針對轉(zhuǎn)移賬款的風(fēng)險，在實踐中，可以要求融資企業(yè)由具應(yīng)收賬款質(zhì)押賬戶收款承諾書。同時應(yīng)確保核心企業(yè)將應(yīng)付賬款金額支付到融資企業(yè)在商業(yè)銀行指定的賬號。以上提到的潛在風(fēng)險點主要是是供應(yīng)鏈融資中的信用風(fēng)險，資金提供方如何針對風(fēng)險來源有效地控制風(fēng)險，是持續(xù)開展供應(yīng)鏈融資的保證。除了采取以上針對性措施之外，資金提供方還應(yīng)當(dāng)運用系統(tǒng)的風(fēng)險管理方法，完善內(nèi)部管理和風(fēng)險控

39、制體系，做好風(fēng)險規(guī)避和風(fēng)險轉(zhuǎn)移。首先，應(yīng)確立資產(chǎn)評級體系，設(shè)立供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險評估體系，建立第三方物流、中小企業(yè)和核心企業(yè)的信用檔案。其次，應(yīng)建立預(yù)警評價體系，當(dāng)預(yù)警評價體系中莫項指標(biāo)超過臨界值時，發(fā)生預(yù)警信號并及時進(jìn)行處理，規(guī)避違約風(fēng)險。再次，應(yīng)完善信用管理制度和操作流程，形成互相牽制的授權(quán)及監(jiān)管機制，在供應(yīng)鏈金融的操作中，嚴(yán)格審核單據(jù)特別是倉單的真實性，實行雙重審批制，確保交易的真實性和抵押物的價值.五、供應(yīng)鏈金融發(fā)展新趨勢近幾年，供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的發(fā)展速度和受重視程度與日俱增，創(chuàng)新和發(fā)展的動力主要來自于供應(yīng)鏈信息化和企業(yè)間電商的蓬勃發(fā)展。大數(shù)據(jù)的運用與互聯(lián)網(wǎng)金融的由現(xiàn)，更加快了供應(yīng)鏈金融

40、產(chǎn)品和服務(wù)的創(chuàng)新速度?；诖?，線上供應(yīng)鏈金融成為不可阻擋的時代潮流。（一）在線供應(yīng)鏈金融的本質(zhì)第一，在線供應(yīng)鏈金融是信用創(chuàng)造，通過大數(shù)據(jù)了解企業(yè)的運營情況，給予信用支持，而不僅只看財務(wù)表面。在線供應(yīng)鏈金融的創(chuàng)新之處在于，借助網(wǎng)絡(luò)技術(shù)徹底革新了風(fēng)險管理的定義與操作模式。傳統(tǒng)的風(fēng)控只注重對資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表、利潤表的審查，而現(xiàn)在風(fēng)控部門必須綜合研究“四流”，即商流、資金流、物流、信息流，可以說在線供應(yīng)鏈金融的發(fā)展是市場的必然需求。從實踐應(yīng)用來看，以上描述可以理解為將核心企業(yè)、供應(yīng)商、經(jīng)銷商的經(jīng)營數(shù)據(jù)提供給銀行，供商業(yè)銀行進(jìn)行數(shù)據(jù)分析，以完成對企業(yè)直接授信關(guān)鍵信息的核定，使得融資流程更加簡單、快

41、速，風(fēng)險預(yù)警更加及時。從這個角度來看，在線供應(yīng)鏈金融的發(fā)展，目前正逐步由“ERP銀行供應(yīng)鏈金融系統(tǒng)”的模式向“供應(yīng)鏈協(xié)同平臺+線上供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺”和“產(chǎn)業(yè)電商平臺+線上供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺”這兩種模式發(fā)展。第二，在線供應(yīng)鏈金融不是革命而是提升。一是體現(xiàn)在資金利用效率的提升，即把錢以最快的速度投到所需要的地方和能夠創(chuàng)造更多價值的地方；二是體現(xiàn)在傳統(tǒng)金融機構(gòu)對企業(yè)服務(wù)模式和服務(wù)理念的提升，打破了傳統(tǒng)的銀行主導(dǎo)模式，以及銀行僅直接面對單個企業(yè)提供金融服務(wù)，而與核心企業(yè)上下游各不相干、各自為戰(zhàn)的局面；三是體現(xiàn)在核心企業(yè)供應(yīng)鏈管理水平的提升。不僅實現(xiàn)了服務(wù)在線化、營銷互聯(lián)網(wǎng)化、工作流程標(biāo)準(zhǔn)化以及風(fēng)控自動化，更深遠(yuǎn)的意義在于為銀行、核心企業(yè)及其上下游構(gòu)筑了一個開放的、交互的、信息共享的電子商務(wù)平臺，推動了供應(yīng)鏈運轉(zhuǎn)方式的極大提升。（二）在線供應(yīng)鏈金融四大創(chuàng)新點一是顯著提升核心企業(yè)以及上下游的資金周轉(zhuǎn)率、降低經(jīng)營成本。傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融通常只授