00208國際財務(wù)管理復(fù)習(xí)題

1、00208國際財務(wù)管理復(fù)習(xí)題國際財務(wù)管理一、單項選擇題1、在取得外匯借款時，最為合算的是（ B ） 。A.利息率最低的貨幣B.軟貨幣C.硬貨幣D.資金成本率最低的貨幣2、 （ D ）是指以一定單位的外國貨作為標(biāo)準(zhǔn)，折算成若干本國貨幣來表示其匯率的標(biāo)價方法。A.間接標(biāo)價法B.買入?yún)R率 C.賣出匯率D.直接標(biāo)價法3、可以反映將使用國內(nèi)和國外兩種資金的企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益與只使用國內(nèi)資金的企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行比較的指標(biāo)是（ C ） 。A.外資償還率B.使用外資收益率C.補償貿(mào)易 換匯率D.補償貿(mào)易利潤率4、大多數(shù)國家對本國居民和企業(yè)向外國投資者和債權(quán)人支付的股息和利息征收的稅種是（ C ）。A.資本利得稅B.關(guān)

2、稅C.預(yù)扣稅D.所得稅5、 （ D ）是指以一定單位的外國貨作為標(biāo)準(zhǔn)，折算成若干本國貨幣來表示其匯率的標(biāo)價方法。A.間接標(biāo)價法B.買入?yún)R率C.賣出匯率D.直接標(biāo)價法6、以下不是國際財務(wù)管理的特點有（D ）A 新的環(huán)境因素 B 新的風(fēng)險來源C 新的經(jīng)濟(jì)機會D 新的財務(wù)原理7、外國借款者在美國債券市場公開發(fā)行的中長期債券稱為（ C ）A.歐洲債券 B.美元債券 C.楊基債券D.武士債券8、 如果某項借款名義貸款期為 10 年， 而實際貸款期只有 5 年， 則這項借款最有可能采用的償還方式是（D ） 。A.到期一次償還B.分期等額償還C.逐年分次等額還本D. 以上三種都可以9、在對國外投資的子公司進(jìn)

3、行財務(wù)評價時，應(yīng)扣除的子公司不可控因素不包括（ B ） 。A.轉(zhuǎn)移價格B.利率波動C.通貨膨脹D.匯率波動10、在直接標(biāo)價法下，遠(yuǎn)期匯率= （ C ）A 即期匯率-升水B 即期匯率 +貼水 C即期匯率+升水D 即期匯率二、多項選擇題1、 影響國際信貸成本率高低的因素有（ ABCD ） 。A.利息率B.費用率C.所得稅稅率 D.匯率E. 發(fā)行差價率2、 國際補償貿(mào)易的形式主要有（ ABC ） 。A.產(chǎn)品返銷B.產(chǎn)品回購C.加工費補償D.借 款補償E.部分補償，部分付匯3、 在國際融資租賃方式下， 租金包括（ ACD ） 。A. 出租人購買租賃設(shè)備的價款、 運輸費、 保險 費B.出租人購買租賃設(shè)備

4、的銀行借款、利息和費用C.承租人支付給出租人的融資利息D.租賃手續(xù)費E.租賃設(shè)備的修理費4、在進(jìn)行國外投資項目財務(wù)可行性分析時，要編制（ ABCDE ） 。A.投資費用和資金來源預(yù)測表B.銷售預(yù)測表C.成本費用預(yù)測表D.預(yù)計損益表E.現(xiàn)金流量計劃表5、 債券投資收益率計算的形式包括（ ABC ） 。A.認(rèn)購者收益率B.最終收益率 C.持有期間收益率D.本期股利收益率E.資產(chǎn)增值收益率6、以下學(xué)科中與國際財務(wù)管理學(xué)有一定聯(lián)系的有（ ABCDE ） 。A. 國際信貸 B. 國際結(jié)算 C. 國際貿(mào)易 D. 國際 投資 E. 國際稅收7、 以下屬于國際中長期商業(yè)貸款的是（ ABC ） 。A.雙邊貸款B

5、.聯(lián)合貸款C.國際銀團(tuán)貸款 D. 買方信貸E.賣方信貸8、 布雷頓森林體系的基本內(nèi)容有（ ABCDE ） 。A.美元同黃金直接掛鉤B.其他國家的貨幣同美元掛鉤C.美元和黃金一起作為國際本位貨幣D.美元和黃金一起作為通用的國際支付手段E 美元和黃金一起作為最重要的國際儲備貨幣9、 以下能夠反映風(fēng)險程度的指標(biāo)有（ BC ） 。A. 概率分布B. 期望值C. 標(biāo)準(zhǔn)差D.年度數(shù)據(jù)E.變異系數(shù)10 、對外投資與國內(nèi)投資相比，具有如下特點（ ABCE ） 。A. 國外投資環(huán)境復(fù)雜B. 國外投資風(fēng)險大C.國外投資幣種多D. 國外有先進(jìn)技術(shù)E. 國外投資評估難度大三、判斷題 1、X 2、x 3、x 4、V 5

6、 x 6、x 7、x8、，9 x 10、V1、 Forfaiting （福費廷）業(yè)務(wù)與普通的貼現(xiàn)業(yè)務(wù)完全相同。（x ）2、我國人民幣與外幣的匯率采用間接標(biāo)價法。（X ）3、國際財務(wù)管理與國際金融在研究角度上來說是相同的。（X ）4、升水表示期匯比現(xiàn)匯貴，貼水表示期匯比現(xiàn)匯便宜。（，）5、GDR是政府存托憑證的簡稱。（x ）6、國際租賃對于承租人的缺點之一就是在租賃期內(nèi)，租賃物仍屬于出租人所有，所以要承擔(dān)。（x ）7、國際貨幣制度先后經(jīng)歷了三種貨幣制度。（ X）8、國際債券的期中費用中付息手續(xù)分一般為所付利息的0.25%。 （V ）9、固定利率債券通常是折價或溢價發(fā)行，而浮動利率債券通常是按面值

7、發(fā)行。（ X ）10、判斷升、貼水的原則是：在直接標(biāo)價法下，前高后低是升水點數(shù)。（，）四、名詞解釋1、賣方信貸2、地點套匯3、國際補償貿(mào)易4、 ADR5、國際商業(yè)貸款五、簡答題1、企業(yè)從國外籌集資金應(yīng)注意哪些問題？2、國際銀團(tuán)貸款中，借款人通常要負(fù)擔(dān)哪些費用？六、計算題1、 我國甲公司在日本發(fā)行日元債券， 面額 10 000日元，票面利率8% ，期限 3 年，每年年末支付利息，期滿一次還本。當(dāng)時銀行貸款利息率為10% 。 要求：計算該債券的發(fā)行價格。 （ P/A ，8% ， 3） =2.5771 （P/F， 8% ， 3） =0.7938 （P/A ，10% ， 3） =2.4869 （ P/

8、F， 10% ， 3） =0.75131 .解：債券的發(fā)行價格=10000 X8%x （P/A, 10%, 3） +10000X （P/F, 10%, 3）=9502.52 日元2、某國際企業(yè)擬定購買一臺設(shè)備，買價310000元，預(yù)計凈殘值10000元，使用期限4 年，估計設(shè)備每年為企業(yè)增加凈利 80000元， 假設(shè)利潤為10%。要求： （ 1）計算投資回收期；（2）計算凈現(xiàn)值指標(biāo)并判斷是否值得購買。（P/A， 10% ，1） =0.909（P/A ，10%，2）=1.736（P/A， 10% ，3） =2.487（P/A ，10%，4）=3.170（P/F， 10% ，1） =0.909（P

9、/F，10%，2）=0.826（P/F， 10% ，3） =0.751（ P/F，10%，4）=0.6832 .解：（ 1）年折舊=（310000-10000） /4=75000第1-3年NCF=80000+75000=155000第4年 NCF=155000+10000=165000 投資回收期 =310000/155000=2 年（2） NPV=155000 （P/A, 10%, 3） +165000X （P/F， 10% ， 4） -310000=188180因為NPV>0,所以，值得購買。3、某國際公司資本總額為1000萬元，其中：長期債券 400 萬元，年平均利率為 10% ，

10、普通股60 萬股，每股10 元。企業(yè)所得稅利率為 33% ，企業(yè)息稅前利潤為 150 萬元。要求： （ 1） 計算公司的財務(wù)杠桿系數(shù)和普通股每股利潤；（ 2）若息稅前利潤增加 15% ，則每股利潤增加額是多少？3、 解： （1） 財務(wù)杠桿系數(shù) =150/（150-400 10%）=1.36普通股每股利潤=（ 150-40） X （ 1-33% ） /60=1.23（2） 每 股 利 潤 增 加 額=1.23 15%< 1.36=0.25參考答案一、單選題1、 B 2、 D 3、 C 4、 C 5、 D 6、 D 7、C 8、 D 9、 B 10、 C二、 多選題 1、ABCD 2 、AB

11、C 3、ACD 4、ABCDE5、 ABC 6、ABCDE 7、 ABC 8、 ABCDE 9、BC 10 、 ABCE三、判斷題 1、X 2、X 3、X 4、V 5 X 6、X 7、x 8、，9 x 10、，四、名詞解釋1. 賣方信貸是出口信貸的一種基本形式，是指在大型機械或成套設(shè)備的貿(mào)易中， 出口商所在國的銀行向出口商（賣方）提供的信貸。2. 地點套匯是套匯交易的一種，是利用不同外匯市場的匯率差異， 以低價買進(jìn)、 高價賣出的方法牟取利潤收益的外匯交易。 地點套匯又可分為兩角套匯（直接套匯）和三角套匯（間接套匯）兩種。3. 國際補償貿(mào)易是指國外廠商向國內(nèi)企業(yè)提供機器設(shè)備、技術(shù)、專利、各種服務(wù)

12、、培訓(xùn)人員等作為貸款， 待項目投產(chǎn)后， 國內(nèi)企業(yè)以該項目的產(chǎn)品或雙方商定的其他辦法予以補償。4. ADR 即美國存托憑證。 存托憑證是指可以流通轉(zhuǎn)讓的， 代表投資者對非本國證券所有權(quán)的證書， 是為了方便證券跨國交易和結(jié)算而設(shè)立的原證券的替代形式。 美國存托憑證是由美國的銀行簽發(fā)的， 可以代替外國公司的股票在股票市場上買賣、登記與轉(zhuǎn)讓，而ADR 所代表的外國公司股票委托外國的一家銀行保管。5. 國際商業(yè)貸款是指借款人（金融機構(gòu)、公司企業(yè)等）向國外的銀行及其他金融機構(gòu)、企業(yè)、個人和在本國境內(nèi)外資銀行、 合資銀行及其他外資、 合資金融機構(gòu)籌借， 并承擔(dān)契約性償還義務(wù)的外匯貸款。 它主要包括國際商業(yè)銀

13、行貸款和出口信貸兩大類。五、簡答題1. 答題要點： 企業(yè)從國外籌集資金應(yīng)注意以下幾點： （ 1）防范籌資風(fēng)險。（ 2）降低籌資成本。（ 3） 滿足企業(yè)發(fā)展生產(chǎn)經(jīng)營所需的外匯資金。2. 答題要點： 國際銀團(tuán)貸款中，借款人除承擔(dān)利息外，還要支付以下一些費用： （ 1）管理費， 亦稱經(jīng)理費或手續(xù)費。 是借款人對牽頭銀行組織銀團(tuán)貸款所支付的報酬； （ 2）代理費。是借款人向銀團(tuán)中的代理行支付的報酬； （ 3）雜費。是指牽頭銀行為了與借款人聯(lián)系、協(xié)商，為簽訂貸款協(xié)議所發(fā)生的費用， 包括牽頭銀行的車馬費、律師費、宴請費等，這些費用均由借款人負(fù)擔(dān)；（ 4）承擔(dān)費。是貸款銀行已按貸款協(xié)議籌措了資金， 而借款人

14、未能按期使用貸款， 因而 應(yīng)向貸款銀行支付的一種賠償性費用。六、計算題結(jié)果：1 .解：債券的發(fā)行價格=10000X8% (P/A, 10%, 3) +10000X (P/F, 10%, 3)=9502.52 日元2 .解：( 1)年折舊=(310000-10000) /4=75000第1-3年NCF=80000+75000=155000第4年 NCF=155000+10000=165000 投資回收期=310000/155000=2 年(2) NPV=155000 (P/A, 10%, 3) +165000X (P/F， 10% ， 4) -310000=188180因為NPV>0,所以

15、，值得購買。3、 解： (1) 財務(wù)杠桿系數(shù) = 150/(150-400 10%)=1.36普通股每股利潤=(150-40) X ( 1-33% ) /60=1.23(2) 每 股 利 潤 增 加 額= 1.23 15%X 1.36=0.25一、單項選擇題1 B 2C 3B 4C 5C6A 7A 8B 9C 10B11B 12B 13D 14A 15B 16A17C 18B 19D 20C1 .從世界范圍來看，全球主要實行兩大財務(wù)管理模式，其代表國家是 ( B )A.美國和英國 B.美國和日本 C.英國和日本 D.德國和日本2 .國際財務(wù)管理以外的對國際財務(wù)管理系統(tǒng)有影響作用的一切系統(tǒng)的總和

16、，構(gòu)成( C )A. 國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境B. 國際金融環(huán)境C. 國際財務(wù)管理環(huán)境D. 國際社會環(huán)境3 .根據(jù)企業(yè)連續(xù)數(shù)期的財務(wù)報表比較各期項目的金額， 以揭示企業(yè)財務(wù)狀況變動趨勢的分析方法是 ( B )A.比率分析B.趨勢分析C.內(nèi)部分析D.外部分析4 .兩家跨國公司擁有相反的優(yōu)勢貨幣和貨幣需求，相互交換貨幣的交易系指 ( C )A.貨幣期權(quán)交易B.貨幣期貨交易 C.貨幣互換交易D.遠(yuǎn)期外匯交易5 .在國際金融市場上，兩國的利率之差等于兩國的通貨膨脹率之差，這被稱為 ( C )A.布朗方程式 B.格林方程式 C.費雪方程式 D.莫斯特方程式6 .由于匯率變動而引起的公司預(yù)期現(xiàn)金流量凈現(xiàn)值發(fā)生變動而造

17、成損失的可能性，被稱為( A )A.經(jīng)濟(jì)風(fēng)險B.折算風(fēng)險C.交易風(fēng)險D.混合風(fēng)險7. 某企業(yè)按年利率8向銀行借款100萬元，銀行要求保留20的補償余額，該項借款的實際利率是 ( A )A.10B.8C.6.4D.1.68. 目前歐洲債券在發(fā)行時，選用最多的貨幣是( B )A. 馬 克B. 美 元C. 法 郎D.加元9. 資 金 每 增 加 一 個 單 位 而 增 加 的 成 本 是 指( C )A. 資金平均成本B. 資金單位成本C.資金邊際成本D.資金結(jié)構(gòu)成本10 .企業(yè)日常持有現(xiàn)金的基本動機是( B )A.換匯的需要B.謹(jǐn)慎的需要C.并購的需要 D.籌資的需要11 .企業(yè)的合并報表受匯率波

18、動影響的風(fēng)險，被稱為 ( B )A.混合風(fēng)險B.折算風(fēng)險C.交易風(fēng)險 D.經(jīng)濟(jì)風(fēng)險 12.反映企業(yè)所有者投入的資金所獲得的盈利能 力的財務(wù)指標(biāo)是( B )A.所有者權(quán)益比率B.權(quán)益資本報酬率C.資本金報酬率D.普通股每股盈余 13.影響企業(yè)財務(wù)杠桿系數(shù)高低的主要因素是 (D )A.變動成本B.銷售收入C.固定成本 D.利息費用14 .在標(biāo)準(zhǔn)離差率一定的條件下，風(fēng)險報酬的高低決定于 ( A )A.風(fēng)險報酬系數(shù)B.經(jīng)營杠桿系數(shù)C.投資報酬率D.無風(fēng)險報酬率15 .在國際企業(yè)并購估價體系中，隱含著市場為 次強式效率市場假設(shè)的方法是 ( B )A.成本法 B.市場比較法 C.收 益法D.現(xiàn)值法16 .

19、稅收中性建立的基礎(chǔ)是公平原則以及( A )A.經(jīng)濟(jì)效率B.互利原則C.征收效率D. 自愿原則17 .跨國公司海外投資項目所面臨的投資風(fēng)險在根本上源自 ( C )A.東道國的地理環(huán)境B.東道國的經(jīng)濟(jì)狀況C.東道國的法規(guī)限制D.東道國的宗教信仰18 .國際企業(yè)稅收管理的目標(biāo)在于'( B )A. 收入來源國所得稅稅率高于居住國所得稅稅率時，提高稅收抵免額B.合理降低總稅負(fù)C.增強企業(yè)競爭能力D.降低各子公司稅負(fù)19 .下列證券中風(fēng)險最小的是( D )A.所有權(quán)證券B.變動報酬證券C.金融證券D.政府證券20 .信用額度借款的最大優(yōu)點是為企業(yè)提供了( C )A.風(fēng)險規(guī)避B.浮動貸款C.籌資彈性

20、 D. 固定貸款二、多項選擇題21、 ACD 22 、 ABCDE 23 、ADE 24 、 ABD 5 、 ABCD26、 ABC 27 、 ABCDE 28 、 ADE 29 、ABDE 30 、 BC21 .國際財務(wù)管理的特點有( ACD )A.理財環(huán)境的復(fù)雜性B.管理目標(biāo)多元性C.資金籌集的可選擇性D.資金投放的高風(fēng)險性E.管理目標(biāo)的層次性22 . 國 際 財 務(wù) 管 理 的 經(jīng) 濟(jì) 環(huán) 境 包 括( ABCDE)A.經(jīng)濟(jì)周期B.經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平 C.經(jīng)濟(jì)體制D.金融環(huán)境E.稅收環(huán)境23 .影 響財務(wù) 比 率差異 的 環(huán)境 因素 可 以 分為( ADE )A.不同的融資體系B.資產(chǎn)資本化會

21、計政策C.各國文化、制度和法律環(huán)境的差異D.政府的影響E.不同財務(wù)報告理念24 . 中 國 外 匯 市 場 的 長 期 發(fā) 展 目 標(biāo) 有 ( ABD )A. 實 現(xiàn) 人 民 幣 在 經(jīng) 常 項 目 下 的 自 由 兌 換B.使人民幣成為國際性通貨C.人民幣為國際結(jié)算、儲備和借貸貨幣D.把上海建成國際金融市場中人民幣交易和清算中心E.成為世界最大的外匯市場25 .預(yù)測匯率時，因素分析法中所涉及的經(jīng)濟(jì)因素主要包括( ABCD )A.國際收支B.外匯儲備C.貨幣供應(yīng)量D.外匯管制狀況E.國際通貨膨脹26 . 國 際 企 業(yè) 確 定 資 金 結(jié) 構(gòu) 的 方 法 有 ( ABC )A. 每股盈余分析法

22、 B. 比較資金成本法C. 因素分析法D.財務(wù)比率法E.趨勢分析法27.隨著國際投資的發(fā)展，對國際投資動機的看 法不同而形成了不同國際投資理論，主要有 ( ABCDE )A.壟斷競爭理論B.產(chǎn)品周期理論C. 比較優(yōu)勢理論D.國際生產(chǎn)綜合理論E.風(fēng)險分散理論28 .國際企業(yè)避免國際雙重征稅的方法主要有 (ADE )A.免稅法B.成本法C.余額法D.抵免法E.稅收協(xié)定法29 .國 際企業(yè)利 用 轉(zhuǎn)移價格 的 作用 主要包括( ABDE )A.減輕總體稅負(fù)B.調(diào)節(jié)利潤水平C.提高經(jīng)營效率D.避免限制和風(fēng)險E.優(yōu)化資金配置30 . 企 業(yè) 資 金 成 本 的 構(gòu) 成 主 要 內(nèi) 容 包 括( BC )

23、A.財務(wù)費用B.用資費用C.籌資費用D.制造費用E.交易費用三、判斷題31 .當(dāng)外幣在即期市場上比遠(yuǎn)期市場上價值更高時，稱該貨幣是遠(yuǎn)期升水。 ( X )32 .假定馬克匯率由1.5 馬克美元變到 1.7 馬克美元，則美元相對馬克升值了13.33，馬克相對于美元貶值了11.77% o(V)33 .美國存托憑證(ADRs) 降低了交易成本，為美國人投資于美國公司提供了便利。( X)34 .Adidas 國際跨國公司普通股每股發(fā)行價為120$，籌資費用率為5，第一年末發(fā)放股利為13$ ，以后每年增長5 ，則該普通股成本為35 .40%。( V )35 .證券組合的風(fēng)險報酬是投資者因承擔(dān)可分散風(fēng)險而要

24、求的超過時間價值的額外報酬。( X ) 四、簡答題36 .簡述國際企業(yè)籌資的基本原則。37 .簡述歐洲債券市場的發(fā)行程序。38 .簡述國際企業(yè)避稅產(chǎn)生的原因。五、計算題(本大題共3 小題，第39、 40小題各8 分 ，第 41 小題 9 分，共25 分 )39.假定人民幣對美元的即期匯率是 RMB7.325/$, 90天的遠(yuǎn)期匯率為 RMB7.134/$。 P94 要求計算： (1)人民幣對美元的升水或貼水； (2) 美元對人民幣的升水或貼水。39 . 解 ： (1) 人 民 幣 對 美 元 的 升 水 或 貼 水 ； 二(7.134-7.325)/7.325X 4=10.4%(2) 美 元

25、對 人 民 幣 的 升 水 或 貼 水 。 =(1/7.134-1/7.325)/1/7.325 X 4=-9.4% 或 =-10.4%/ (1+10.4%) = -9.4%40.某企業(yè)2005年度的利潤總額為 5600萬元，總資產(chǎn) 1.2 億元，資產(chǎn)負(fù)債率48%，負(fù)債平均利息率6.5%。試計算：( 1)該企業(yè)的DFL；( 2)該企業(yè)的利息保障倍數(shù)。40 . 解 ： DFL =(5600+12000*0.48*0.065 ) /5600=1.0668利息保障倍數(shù)=(5600+12000*0.48*0.065)/ 12000*0.48*0.065=19.9641 .某企業(yè)在被收購前一年的銷售收入

26、為 400 萬 美元，預(yù)期銷售增長率為18，營業(yè)利潤率為10，邊際固定資本投資率為25，邊際營運資金投資率為 15，資本成本率為20，適用所得稅稅率33。要求：運用 Rappaport 模型評估該公司第一年的累計現(xiàn)值和殘值現(xiàn)值。42 .解：第一年的 CF=400 X (1+18%) X 10% X (1-33%)-400 x 18% x (25%+15%) =31.624-28.8 =2.824第一年的累計現(xiàn)值=2.824 X PVIF20%,1=2.824 X 0.833=2.352392殘值現(xiàn)值=400 X (1+18%) X 10% X (1-33%)/20%/(1+20%)=31.62

27、4/20%/(1+20%)=1 31.76六、論述題(本大題共1 小題， 10分)42試述跨國公司國際投資的風(fēng)險管理。參考答案一、單項選擇題1B 2C 3B 4C 5C 6A 7A 8B9C 10B11B 12B 13D 14A 15B 16A17C 18B 19D 20C二、多項選擇題21、 ACD 22 、 ABCDE 23 、 ADE 24 、 ABD5、 ABCD26、 ABC 27 、 ABCDE 28 、 ADE 29 、ABDE 30 、 BC三、判斷題31. (X) 32 . (，)33. (X) 34. (V )35 . (X)四、簡答題36 .答： a) 合理確定資金量分析

28、科研、生產(chǎn)、經(jīng)營狀況，合理確定資金需要量； b) 取得所需資金研究資金的時間價值，適時取得所需資金； c) 選擇資金來源了解籌資渠道和資金市場，認(rèn)真選擇資金來源； d) 確定資金結(jié)構(gòu)研究各種籌資方式，確定最佳資金結(jié)構(gòu)； e) 減少匯率風(fēng)險認(rèn)真預(yù)測匯率變動情況， 最大限度地減少匯率風(fēng)險；37 答：a) 委托牽頭經(jīng)理人； b) 信用評級策略； c) 選擇貨幣和期限； d) 準(zhǔn)備文件、市場銷售定價和開始發(fā)行；38 .答： a) 納稅稅率差別； b) 納稅基數(shù)差別； c) 稅種設(shè)置差別； d) 納稅管理效率的差別； e) 國 際間避免雙重征稅方法的差別；五、計算題(本大題共3 小題，第39、 40小題

29、各39 分 ，第 41 小題 9 分，共 25 分 )39 . 解 ： (1) 人 民 幣 對 美 元 的 升 水 或 貼 水 ； 二(7.134-7.325)/7.325X 4=10.4%(2) 美 元 對 人 民 幣 的 升 水 或 貼 水 。 =(1/7.134-1/7.325)/1/7.325 x 4=-9.4% 或 =-10.4%/ (1+10.4%) = -9.4%40 . 解： DFL =(5600+12000*0.48*0.065 ) /5600=1.0668利息保障倍數(shù)=(5600+12000*0.48*0.065)/ 12000*0.48*0.065=19.9641 .解：

30、第一年的CF=400 X (1+18%) X 10% X(1-33%)-400x 18% x (25%+15%)=31.624-28.8 =2.824第一年的累計現(xiàn)值=2.824 XPVIF20%,1=2.824 X 0.833=2.352392殘值現(xiàn)值=400 X (1+18%) X 10% X (1-33%)/20%/(1+20%)=31.624/20%/(1+20%)=131.76六、論述題(本大題共 1 小題， 10分)42 .答： (一)投資前管理策略：回避；保險；投資協(xié)定； 策略調(diào)整； (二) 投資后管理策略： 1.有計劃撤資； 2. 短期利潤最大化； 3. 改變征用的成本效益比率

31、； 4. 發(fā)展當(dāng)?shù)氐睦嫦嚓P(guān)者； 5. 適應(yīng)性調(diào)整； 6. 爭取有利的談判 7. 尋 求法律保護(hù)一、 單項選擇題1D 2D 3B 4A 5C 6A7D 8A 9D 10B11B 12D 13D 14A 15B 16A17D 18B 19C 20C1 評價國際企業(yè)財務(wù)活動是否合理的標(biāo)準(zhǔn)是（D ）A 國際財務(wù)管理的內(nèi)容B 國際財務(wù)管理的環(huán)境C 國際財務(wù)管理的風(fēng)險D 國際財務(wù)管理的目標(biāo)2 國際企業(yè)內(nèi)部控制財務(wù)管理階段是指（D ）A 籌資管理理財階段B 投資管理理財階段C.國際經(jīng)營理財階段 D.資產(chǎn)管理理財階段3 國際財務(wù)管理環(huán)境分為宏觀和微觀財務(wù)管理，其劃分標(biāo)準(zhǔn)是按環(huán)境（ B ）A 與企業(yè)的關(guān)系劃分

32、B 包括的范圍劃分C 與國家的關(guān)系劃分D 變化的情況劃分4除買賣證券外，嚴(yán)格遵守歷史成本原則，不允許企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)重估的國家是（ A ）A 日本與美國 B 德國與日本C 英國與美國 D 意大利與巴西5企業(yè)將即期和遠(yuǎn)期交易同時進(jìn)行的遠(yuǎn)期外匯交易稱為（ C ）A.利息套匯 B.擇期交易C.掉期交易D.逆匯交易6、期權(quán)價值的大小通常決定于期權(quán)的內(nèi)在價值和（ A ）A.時間價值B .風(fēng)險價值C.使用價值D社會價值7在國際金融市場上的兩國利率之差等于兩國通貨膨脹率之差的理論，被稱為（ D ）A 格林方程式 B 布朗方程式 C 莫斯特方程式D費雪方程式8企業(yè)的合并會計報表受匯率波動影響所產(chǎn)生的外匯風(fēng)險是（

33、A ）A 折算風(fēng)險 B 交易風(fēng)險 C 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險 D 財 務(wù)風(fēng)險9 利率劃分為市場利率和官定利率的標(biāo)準(zhǔn)是（D ）A 利率之間的變動關(guān)系B 按債權(quán)人取得的報酬C 在借貸期內(nèi)是否不斷調(diào)整D 利率變動與市場的關(guān)系10 在美國發(fā)行的國際股票不論是私募和公募，都是以（ B ）A GDR 形式 發(fā)行 B ADRs 形式發(fā)行C EDRs 、形式發(fā)行D IDRs 形式發(fā)行11 提出財務(wù)拮據(jù)成本和財務(wù)代理成本概念的資金結(jié)構(gòu)理論是( B )A. MM理論 B.權(quán)衡理論C.凈利理論D.營業(yè)凈利理論12 企業(yè)資金每增加一個單位而增加的成本被稱為資金的( D )A 資金成本B 機會成本 C 財務(wù)成本D 邊際成本13 .影

34、響企業(yè)財務(wù)杠桿系數(shù)高低的主要因素是( D )A.變動成本B.銷售收入C.固定成本D.利息費用14 .在標(biāo)準(zhǔn)離差率一定的條件下，風(fēng)險報酬的高低決定于 ( A )A.風(fēng)險報酬系數(shù)B.經(jīng)營杠桿系數(shù)C.投資報酬率D.無風(fēng)險報酬率15 .在國際企業(yè)并購估價體系中，隱含著市場為次強式效率市場假設(shè)的方法是 ( B )A.成本法 B.市場比較法 C.收益法D.現(xiàn)值法16 . 稅 收 中 性 建 立 的 基 礎(chǔ) 是 公 平 原 則 以 及( A )A.經(jīng)濟(jì)效率B.互利原則 C.征收效率D. 自愿原則以下屬于國際中長期商業(yè)貸款的是（）。A.雙邊貸款B.聯(lián)合貸款C.國際銀團(tuán)貸款D. 買方信貸E.賣方信貸17 . 如

35、果某項借款名義貸款期為 10 年，而實際貸款期只有5 年， 則這項借款最有可能采用的償還方式是（ D ） 。A.到期一次償還B.分期等額償還C.逐年分次等額還本 D. 以上三種都可以18 .在對國外投資的子公司進(jìn)行財務(wù)評價時，應(yīng)扣除的子公司不可控因素不包括（ B ） 。A.轉(zhuǎn)移價格B.利率波動C.通貨膨脹D.匯率 波動19 .在直接標(biāo)價法下，遠(yuǎn)期匯率= （ C ）A 即期匯率 -升水 B 即期匯率+貼水C即期匯率+升水D 即期匯率20 .在國際金融市場上，兩國的利率之差等于兩國的通貨膨脹率之差，這被稱為 （ C ）A.布朗方程式B.格林方程式C.費雪方程式D.莫斯特方程式二、多項選擇題21 .

36、國際財務(wù)管理的特點有( ACD )A.理財環(huán)境的復(fù)雜性B.管理目標(biāo)多元性C.資金籌集的可選擇性D.資金投放的高風(fēng)險性E.管理目標(biāo)的層次性22 . 國 際 財 務(wù) 管 理 的 經(jīng) 濟(jì) 環(huán) 境 包 括( ABCDE)A.經(jīng)濟(jì)周期B.經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平C.經(jīng)濟(jì)體制 D.金融環(huán)境E.稅收環(huán)境23 .影 響財務(wù) 比 率差異 的 環(huán)境 因素 可 以 分為( ADE )A.不同的融資體系B.資產(chǎn)資本化會計政策C.各國文化、制度和法律環(huán)境的差異D.政府的影響E.不同財務(wù)報告理念24 . 中 國 外 匯 市 場 的 長 期 發(fā) 展 目 標(biāo) 有( ABD )A. 實 現(xiàn) 人 民 幣 在 經(jīng) 常 項 目 下 的 自 由

37、兌 換B.使人民幣成為國際性通貨C.人民幣為國際結(jié)算、儲備和借貸貨幣D.把上海建成國際金融市場中人民幣交易和清算中心E.成為世界最大的外匯市場25 .預(yù)測匯率時，因素分析法中所涉及的經(jīng)濟(jì)因素主要包括（ ABCD ）A.國際收支B.外匯儲備C.貨幣供應(yīng)量D.外匯管制狀況E.國際通貨膨脹26 .以下學(xué)科中與國際財務(wù)管理學(xué)有一定聯(lián)系的有（ ABCDE ） 。A. 國際信貸B. 國際結(jié)算C. 國際貿(mào)易 D. 國際投資 E. 國際稅收27. 以 下 屬 于 國 際 中 長 期 商 業(yè) 貸 款 的 是（ ABC ） 。A.雙邊貸款B.聯(lián)合貸款C.國際銀團(tuán)貸款 D. 買方信貸E.賣方信貸28. 布 雷 頓

38、森 林 體 系 的 基 本 內(nèi) 容 有（ ABCDE ） 。A.美元同黃金直接掛鉤B.其他國家的貨幣同美元掛鉤C.美元和黃金一起作為國際本位貨幣D.美元和黃金一起作為通用的國際支付手段E 美元和黃金一起作為最重要的國際儲備貨幣29. 以 下 能 夠 反 映 風(fēng) 險 程 度 的 指 標(biāo) 有BCB. 期望值C. 標(biāo)準(zhǔn)差A(yù). 概率分布D.年度數(shù)據(jù)E.變異系數(shù)30.對外投資與國內(nèi)投資相比，具有如下特點（ ABCE ） 。A. 國外投資環(huán)境復(fù)雜B. 國外投資風(fēng)險大C.國外投資幣種多D. 國外有先進(jìn)技術(shù)E. 國外投資評估難度大三、判斷題31 .當(dāng)外幣在即期市場上比遠(yuǎn)期市場上價值更高時，稱該貨幣是遠(yuǎn)期升水。

39、（X ）32 .假定馬克匯率由 1.5 馬克美元變到 1.7 馬克美元，則美元相對馬克升值了 13.33，馬克相對于美元貶值了 11.77%。（ V ）33 .美國存托憑證（ADRs） 降低了交易成本，為美國人投資于美國公司提供了便利。（X ）34 .Adidas 國際跨國公司普通股每股發(fā)行價為120$，籌資費用率為5，第一年末發(fā)放股利為13$ ，以后每年增長5 ，則該普通股成本為35 .40%。（V）35.證券組合的風(fēng)險報酬是投資者因承擔(dān)可分散風(fēng)險而要求的超過時間價值的額外報酬。(X )四、名詞解釋36、賣方信貸37、地點套匯38、國際補償貿(mào)易五、簡答題39、企業(yè)從國外籌集資金應(yīng)注意哪些問題

40、？40、 國際銀團(tuán)貸款中， 借款人通常要負(fù)擔(dān)哪些費用？41、簡述國際企業(yè)避稅產(chǎn)生的原因。六、計算題42.假定人民幣對美元的即期匯率是 RMB7.325/$, 90天的遠(yuǎn)期匯率為 RMB7.134/$。 P94要求計算：(1)人民幣對美元的升水或貼水；(2)美元對人民幣的升水或貼水。42. 解 ： (1) 人 民 幣 對 美 元 的 升 水 或 貼 水 ； 二(7.134-7.325)/7.325X 4=10.4%(2) 美 元 對 人 民 幣 的 升 水 或 貼 水 。=(1/7.134-1/7.325)/1/7.325 X 4=-9.4% 或 =-10.4%/ (1+10.4%) = -9.

41、4%43. 我國甲公司在日本發(fā)行日元債券，面額 10 000 日元，票面利率8% ，期限 3 年，每年年末支付利息， 期滿一次還本。 當(dāng)時銀行貸款利息率為 10% 。 要求： 計算該債券的發(fā)行價格。 （ P/A ， 8% ， 3） =2.5771 （P/F， 8% ， 3） =0.7938 （P/A ， 10% ， 3） =2.4869 （ P/F， 10% ， 3） =0.7513 43.解：債券的發(fā)行價格 =10000 X8%x （P/A, 10%, 3） +10000 X （P/F, 10%, 3）=9502.52 日元44. 某國際公司資本總額為 1000 萬元，其中：長期債券 400 萬元，年平均利率為 10% ，普通股 60 萬股， 每股 10 元。 企業(yè)所得稅利率為 33% ，企業(yè)息稅前利潤為 150 萬元。要求： （ 1） 計算公司的財務(wù)杠桿系數(shù)和普通股每股利潤；