財(cái)務(wù)管理第2階段測(cè)試題2b

1、江南大學(xué)現(xiàn)代遠(yuǎn)程教育 第二階段測(cè)試卷考試科目:財(cái)務(wù)管理第4章至第7章（總分100分） 時(shí)間：90分鐘_學(xué)習(xí)中心（教學(xué)點(diǎn)） 批次： 層次： 專業(yè)： 學(xué)號(hào)： 身份證號(hào)： 姓名： 得 分： 一、單項(xiàng)選擇題（每題2分，共20分）1長(zhǎng)期借款與長(zhǎng)期債券籌資相比，其特點(diǎn)是( B )。A利息能節(jié)稅 B籌資彈性大 C.籌資費(fèi)用大 D債務(wù)利息大2某企業(yè)計(jì)劃于年末出售一臺(tái)閑置設(shè)備。該設(shè)備于8年前以40 000元購(gòu)入，稅法規(guī)定的折舊年限為10年，按直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)殘值率為10，已計(jì)提折舊28 800元。目前可以按10 000元的價(jià)格出售。假定所得稅稅率為30。該企業(yè)出售設(shè)備對(duì)本期現(xiàn)金流量的影響是( D )。A減少

2、360元 B減少1 200元C增加9 640元 D增加10 360元3下列各項(xiàng)中，不會(huì)對(duì)投資項(xiàng)目?jī)?nèi)含報(bào)酬率指標(biāo)產(chǎn)生影響的因素是(D )。A原始投資 B現(xiàn)金流量C項(xiàng)目計(jì)算期 D設(shè)定貼現(xiàn)率4某項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)期為5年，預(yù)計(jì)投產(chǎn)第一年初流動(dòng)資產(chǎn)需用額為40萬(wàn)元，預(yù)計(jì)第一年流動(dòng)負(fù)債為10萬(wàn)元，投產(chǎn)第二年初流動(dòng)資產(chǎn)需用額為60萬(wàn)元，預(yù)計(jì)第二年流動(dòng)負(fù)債為20萬(wàn)元，預(yù)計(jì)以后每年的流動(dòng)資產(chǎn)需用額均為60萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債均為20萬(wàn)元，則該項(xiàng)目終結(jié)點(diǎn)一次回收的流動(dòng)資金為( D )。 A30萬(wàn)元 B70萬(wàn)元 C150萬(wàn)元 D40萬(wàn)元5某公司擬發(fā)行5年期債券進(jìn)行籌資，債券面值為100元，票面利率為12，當(dāng)市場(chǎng)利率為10時(shí)，該公

3、司債券發(fā)行價(jià)格應(yīng)為( D )元。A.93.22 B.100 C.105.35 D.107.586下列關(guān)于直接籌資和間接籌資的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是( D )。 A直接籌資是指企業(yè)不借助銀行等金融機(jī)構(gòu)，直接與資本所有者協(xié)商融通資本的一種籌資活動(dòng) B間接籌資是指企業(yè)借助銀行等金融機(jī)構(gòu)而融通資本的籌資活動(dòng) C相對(duì)于間接籌資，直接籌資具有廣闊的領(lǐng)域，可利用的籌資渠道和籌資方式比較多 D間接籌資因程序較為繁雜，準(zhǔn)備時(shí)間較長(zhǎng)，故籌資效率較低，籌資費(fèi)用較高7由出租人向承租企業(yè)提供租賃設(shè)備，并提供設(shè)備維修保養(yǎng)和人員培訓(xùn)的服務(wù)性業(yè)務(wù)，這種租賃形式稱為( B )。A融資租賃 C直接租賃 B營(yíng)運(yùn)租賃 D資本租賃8按照國(guó)際

4、慣例，銀行對(duì)借款企業(yè)通常都約定一些限制性條款，其中不包括( B )。 A一般性限制條款 B附加性限制條款 C例行性限制條款 D特殊性限制條款9某投資方案貼現(xiàn)率為18%時(shí)，凈現(xiàn)值為-3.17，貼現(xiàn)率為16時(shí)，凈現(xiàn)值為6.12萬(wàn)元，則該方案的內(nèi)含報(bào)酬率為( C )。 A14.68% B16.68 C17.32 D18.32%10下列說(shuō)法中不正確的是( D )。A內(nèi)含報(bào)酬率是能夠使未來(lái)現(xiàn)金流人量現(xiàn)值等于未來(lái)現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的貼現(xiàn)率B內(nèi)含報(bào)酬率是方案本身的投資報(bào)酬率C內(nèi)含報(bào)酬率是使方案凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率D內(nèi)含報(bào)酬率是使方案現(xiàn)值指數(shù)等于零的貼現(xiàn)率二、多項(xiàng)選擇題（每題2分，共10分）1股票上市的主要缺點(diǎn)是

5、( B C )。A不利于確定公司價(jià)值B容易分散控制權(quán)C負(fù)擔(dān)較高的信息報(bào)告成本D不便于籌措新資金 E不利于公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展2萬(wàn)方公司是一家剛剛成立的多媒體產(chǎn)品研制和生產(chǎn)企業(yè)，產(chǎn)品還處于研發(fā)投入階段，尚未形成收入和利潤(rùn)能力，但其市場(chǎng)前景被評(píng)估機(jī)構(gòu)看好，對(duì)這家公司，以下哪些說(shuō)法是正確的( A D E )。 A該企業(yè)處于引入期 B該企業(yè)面臨的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)非常小 C該企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的關(guān)鍵應(yīng)是吸納債務(wù)資本 D該企業(yè)的籌資戰(zhàn)略應(yīng)是籌集權(quán)益資本 E該企業(yè)的股利戰(zhàn)略最好是不分紅3優(yōu)先股按具體權(quán)利的不同，還可以進(jìn)一步區(qū)分為( A B C D E )A累積優(yōu)先股和非累積優(yōu)先股 B參與優(yōu)先股和非參與優(yōu)先股 C有表決權(quán)優(yōu)先股和

6、無(wú)表決權(quán)優(yōu)先股 D可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股 E可贖回優(yōu)先股和不可贖回優(yōu)先股 4如果不考慮優(yōu)先股，融資決策中綜合杠桿系數(shù)的性質(zhì)有( C D E )。 A綜合杠桿系數(shù)越大，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越大 B綜合杠桿系數(shù)越大，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大 C綜合杠桿系數(shù)能夠起到財(cái)務(wù)杠桿和經(jīng)營(yíng)杠桿的綜合作用 D綜合杠桿能夠表達(dá)企業(yè)邊際貢獻(xiàn)與稅前利潤(rùn)之比率 E綜合杠桿系數(shù)能夠估計(jì)出銷售額變動(dòng)對(duì)每股收益的影響5對(duì)于同一投資方案，下列說(shuō)法正確的是( A C D )。 。A資本成本越高，凈現(xiàn)值越低B資本成本越高，凈現(xiàn)值越高C資本成本相當(dāng)于內(nèi)含報(bào)酬率時(shí)，凈現(xiàn)值為零D資本成本高于內(nèi)含報(bào)酬率時(shí)，凈現(xiàn)值小于零E資本成本高于內(nèi)含報(bào)酬率時(shí)

7、，凈現(xiàn)值大于零三、判斷題（每題2分，共20分）1處于成長(zhǎng)期的企業(yè)，當(dāng)面臨資金短缺時(shí)，大多都選擇內(nèi)部籌資以減少籌資費(fèi)用。 ( )2根據(jù)我國(guó)有關(guān)法規(guī)制度，企業(yè)的股權(quán)資本由投入資本(或股本)、資本公積和未分配利潤(rùn)三部分組成。 ( )3. B股是指專門供外國(guó)和我國(guó)的港、澳、臺(tái)地區(qū)的投資者買賣的，以人民幣標(biāo)明面值但以外幣認(rèn)購(gòu)和交易的股票。 ( )4發(fā)行公司債券所籌集到的資金，公司不得隨心所欲地使用，必須按審批機(jī)關(guān)批準(zhǔn)的用途使用，不得用于彌補(bǔ)虧損和非生產(chǎn)性支出。 ( )5一般而言，一個(gè)投資項(xiàng)目，只有當(dāng)其投資收益率低于其資本成本率時(shí)，在經(jīng)濟(jì)上才是合理的；否則，該項(xiàng)目將無(wú)利可圖，甚至?xí)l(fā)生虧損( )6根據(jù)所得

8、稅法的規(guī)定，公司須以稅后利潤(rùn)向股東分派股利，故股權(quán)資本成本沒(méi)有抵稅利益。 ( )7每股收益分析法的決策目標(biāo)是股東財(cái)富最大化或股票價(jià)值最大化而不是公司價(jià)值最大化。 ( )8固定資產(chǎn)投資方案的內(nèi)含報(bào)酬率一定只有一個(gè)。 ( )9進(jìn)行長(zhǎng)期投資決策時(shí)，如果某一備選方案凈現(xiàn)值比較小，那么該方案內(nèi)含報(bào)酬率也相對(duì)較低。 ( )10出售已經(jīng)使用過(guò)的非不動(dòng)產(chǎn)中的其他固定資產(chǎn)，需按照售價(jià)的4繳納營(yíng)業(yè)稅。 ( )四簡(jiǎn)述題（每題5分，共計(jì)5分）1、簡(jiǎn)述在投資決策中使用現(xiàn)金流量的原因。答：1）采用現(xiàn)金流量有利于科學(xué)地考慮資金的時(shí)間價(jià)值因素2）采用現(xiàn)金流量才能使投資決策更符合客觀實(shí)際情況3）利潤(rùn)的計(jì)算沒(méi)有一個(gè)統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)4）

9、利潤(rùn)反映的是某一會(huì)計(jì)期間“應(yīng)計(jì)”的現(xiàn)金流量，而不是實(shí)際的現(xiàn)金流量五計(jì)算題（每題15分，共計(jì)45分）1【資料】某公司目前發(fā)行在外的普通股(每股面值1元)100萬(wàn)股，長(zhǎng)期借款400萬(wàn)元，利率10。該公司擬投資一個(gè)新項(xiàng)目，需要籌資500萬(wàn)元。項(xiàng)目投產(chǎn)后，公司的息稅前利潤(rùn)將增加到200萬(wàn)元?，F(xiàn)有兩個(gè)籌資方案：甲：按12的利率發(fā)行債券；乙：按每股20元發(fā)行普通股。公司適用的所得稅率為40?！疽蟆?1)計(jì)算兩個(gè)方案的每股盈余；(2)計(jì)算兩個(gè)方案的每股盈余無(wú)差別點(diǎn)的息稅前盈余；(3)計(jì)算兩個(gè)方案的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)；(4)作出籌資決策。答：1）項(xiàng)目甲方案乙方案息稅前盈余200200目前利息4040新增利息600

10、稅前利潤(rùn)100160稅后利潤(rùn)6096普通股數(shù)（萬(wàn)股）100125每股盈余0.60.772）（EBIT-40-60）（1-40%）/100=（EBIT-40）（1-40%）/125 EBIT=340萬(wàn)元3）財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（甲）=200/（200-40-60）=2 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（乙）=200/（200-40）=1.254）由于乙方案的每股盈余大于甲方案，而且，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)也比較低。因此，應(yīng)當(dāng)采采納乙方案2【資料】某公司原有設(shè)備一套，購(gòu)置成本為150萬(wàn)元，預(yù)計(jì)使用10年，已使用5年，預(yù)計(jì)殘值為原值的10，該公司用直線法計(jì)提折舊，現(xiàn)該公司擬購(gòu)買新設(shè)備替換原設(shè)備，以提高生產(chǎn)率，降低成本。新設(shè)備購(gòu)置成本為2

11、00萬(wàn)元，使用年限為5年，同樣用直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)殘值為購(gòu)置成本的10，使用新設(shè)備后公司每年的銷售額可以從1 500萬(wàn)元上升到1 650萬(wàn)元，每年付現(xiàn)成本將從1 100萬(wàn)元上升到1 150萬(wàn)元，公司如購(gòu)置新設(shè)備，舊設(shè)備出售可得收入100萬(wàn)元，該企業(yè)的所得稅稅率為33，資本成本為10?！疽蟆客ㄟ^(guò)計(jì)算說(shuō)明該設(shè)備應(yīng)否更新。1-答：1）繼續(xù)使用舊設(shè)備：舊設(shè)備折舊額=150（1-10%）/10=13.5萬(wàn)元舊設(shè)備賬面價(jià)值=150-13.55=82.5萬(wàn)元 小于變現(xiàn)價(jià)值100萬(wàn)元初始現(xiàn)金流量=-100+（100-82.5）33%=-94.225營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=1500（1-33%）-1100（1-33%

12、）+13.533%=272.5萬(wàn)元終結(jié)現(xiàn)金流量=15010%=15萬(wàn)元NPV=-94.225+272.5PVIFA10%，5+15PVIF10%，5=948.08萬(wàn)元2）更新設(shè)備：新設(shè)備年折舊額=200（1-10%）/10=36萬(wàn)元初始現(xiàn)金流量=-200營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=1650（1-33%）-1150（1-33%）+3633%=346.9萬(wàn)元終結(jié)現(xiàn)金流量=20010%=20萬(wàn)元NPV=-200+346.9PVIFA10%，5+20PVIF10%，5=1127.44萬(wàn)元由于更新后的凈現(xiàn)值較大，所以應(yīng)該更新設(shè)備3【資料】.某股份有限公司擁有長(zhǎng)期資金100萬(wàn)元，其中，債券40萬(wàn)元，普通股60萬(wàn)元。該結(jié)構(gòu)為公司的目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)。公司擬籌資50萬(wàn)元，并維持目前的資金結(jié)構(gòu)。隨著籌資數(shù)額的增加，各種資金成本的變化如下表：【要求】請(qǐng)計(jì)算各籌資分