投資學(xué)復(fù)習(xí)提綱呂祥

1、第一章投資環(huán)境一、選擇題1 .一個(gè)社會的物質(zhì)財(cái)富是（B）的函數(shù)。A.所有金融資產(chǎn)B.所有實(shí)物資產(chǎn)C所有金融資產(chǎn)和實(shí)物資產(chǎn)D.所有有形資產(chǎn)E所有商品2 .（E）是實(shí)物資產(chǎn)。A.只有土地B.只有機(jī)器C只有股票和債券LD.只有知識E.土地、機(jī)器和知識都是實(shí)物資產(chǎn)3 .（E）是金融資產(chǎn)。A.建筑物B.土地C衍生工具D.美國機(jī)構(gòu)債券E.衍生工具和美國機(jī)構(gòu)債券4 .金融資產(chǎn)是（B）A.對某國生產(chǎn)能力有直接貢獻(xiàn)B.對某國生產(chǎn)能力有間接貢獻(xiàn)C對某國生產(chǎn)能力既有直接貢獻(xiàn)也有間接貢獻(xiàn)D.對某國生產(chǎn)能力既沒有直接貢獻(xiàn)也沒有間接貢獻(xiàn)E對任何人都沒有價(jià)值11.固定收益型證券（B）。A.在持有者生命期內(nèi)支付固定水平的收益

2、B.在證券生命期內(nèi)支付固定的收益流，或按某一特定公式計(jì)算的現(xiàn)金流C支付給固定收益的持有者一個(gè)可變的收入水平D.持有者可以選擇獲得固定或可變的收益流E.在生命期內(nèi)獲得固定無風(fēng)險(xiǎn)收益12 .債務(wù)性證券（D）。A.在持有者生命期內(nèi)支付固定水平的收益zB.支付給固定收益的持有者一個(gè)可變的收入水平C持有者可以選擇獲得固定或可變的收益流D.在證券生命期內(nèi)支付固定的收益流，或按某一特定公式計(jì)算的現(xiàn)金流E.在生命期內(nèi)獲得固定無風(fēng)險(xiǎn)收益13 .貨幣市場證券（D）。A.是短期的B.是高度市場化的C通常是低風(fēng)險(xiǎn)的D.是短期、高度市場化的，通常是低風(fēng)險(xiǎn)的E.是高度市場化的，通常是低風(fēng)險(xiǎn)的14 .衍生證券的例子是（C）

3、A.微軟公司的普通股B.英特爾公司債券C商品期貨合約和英特爾股票的看漲期權(quán)D.英特爾股票的看漲期權(quán)和英特爾債券E.英特爾股票的普通股15衍生證券的價(jià)值（A）。A.取決于相關(guān)證券的價(jià)值B.不可能被計(jì)算C.與相關(guān)證券的價(jià)值無關(guān)D.由于近期的濫用和負(fù)面宣傳，這些工具的價(jià)值已得到增強(qiáng)E.在今天是無用的16 .衍生工具可以作為一種投機(jī)工具使用，商業(yè)中通常使用它們來（D）。A.吸引消費(fèi)者B.安撫股東C.抵消債務(wù)D.對沖風(fēng)險(xiǎn)E.優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表17 .金融資產(chǎn)可以實(shí)現(xiàn)下列所有作用，除了（D）A.消費(fèi)時(shí)機(jī)B.風(fēng)險(xiǎn)分配C.所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的分離D.消除風(fēng)險(xiǎn)E.方便所有權(quán)的轉(zhuǎn)讓18 .（A）指的是管理層和股東之間存在

4、的潛在沖突。A.代理問題B.多元化問題C流動(dòng)性問題D.清償能力問題E.監(jiān)管問題19 .使用股票期權(quán)來補(bǔ)償管理者的缺點(diǎn)是（C）。A.它鼓勵(lì)管理者承擔(dān)那些可以使股價(jià)上升的項(xiàng)目B.它鼓勵(lì)管理者建立獨(dú)裁帝國C管理層可以操縱信息在短期內(nèi)支撐起股價(jià)，這樣他們便有機(jī)會在股價(jià)回落到反映公司真實(shí)價(jià)值之前將其變現(xiàn)D.導(dǎo)致管理層過度冒險(xiǎn)E.導(dǎo)致管理層過度保守二、綜合題1 .什么是實(shí)物資產(chǎn)？?取決于該社會經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)能力，為經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造凈利潤。？如土地、建筑物、機(jī)器以及可用于生產(chǎn)產(chǎn)品和提供服務(wù)的知識。2 .什么是金融資產(chǎn)？?對實(shí)物資產(chǎn)的索取權(quán)5 .什么是消費(fèi)時(shí)機(jī)？為什么消費(fèi)時(shí)機(jī)非常重要？在高收入期，把儲蓄投資用于股票、債券

5、等金融資產(chǎn)，然后在低收入期賣出這些金融資產(chǎn)以供消費(fèi)。這樣我們就可以調(diào)整一生的消費(fèi)時(shí)機(jī)以獲得最大的滿足。6 .什么是風(fēng)險(xiǎn)分配？為什么風(fēng)險(xiǎn)分配非常重要?風(fēng)險(xiǎn)分配是指公司企業(yè)可以發(fā)行不同風(fēng)險(xiǎn)的心，投資者可以根據(jù)他們的偏好選擇不同風(fēng)險(xiǎn)等級的資產(chǎn)；所有實(shí)物資產(chǎn)都有一定風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)分配使資產(chǎn)市場把投資的固有風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給了愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的投資者，同時(shí)也有利于需要籌集資金以支持其投資活動(dòng)的公司，當(dāng)投資者可以選擇滿足自身特定風(fēng)險(xiǎn)-收益偏好的證券時(shí)，每種證券都可以以最合適的價(jià)格出售，這加速了實(shí)物資產(chǎn)證券化的進(jìn)程。8 .什么是“代理問題”？代理問題有哪些解決方法？指的是管理層和股東之間存在的利益沖突；首先是把管理層的收入

6、與公司成敗聯(lián)系起來計(jì)劃，意味著只有股票價(jià)格上漲給股東帶來利益，高層管理者才可以獲利；第二種機(jī)制是由董事會解雇那些表現(xiàn)不好的管理者，即便有時(shí)候董事會認(rèn)為是管理層的保護(hù)者；第三種是由外部證券分析者和大型機(jī)構(gòu)投資者密切監(jiān)督公司，使那些業(yè)績差的管理者的日子不那么好過；最后一種機(jī)制是被接管的威脅。9 .什么是所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離？為什么所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離非常重要？規(guī)模之大的企業(yè)不可能簡單地以業(yè)主經(jīng)營的形式存在，每個(gè)股東對公司的所有權(quán)與他們持有的股份成比例，很多人顯然不可能全部參與到公司的日常管理中，股東們共同選舉產(chǎn)生一個(gè)董事會，然后由董事會負(fù)責(zé)聘請監(jiān)督公司的管理層，這種結(jié)構(gòu)意味著公司的所有者和管理者是不同

7、的人，從而使公司獲得了業(yè)主經(jīng)營企業(yè)形式下無法獲得的穩(wěn)定性。13 .什么是“證券化”？舉出兩個(gè)投資證券化的例子。證券化是指金融業(yè)務(wù)中證券業(yè)務(wù)的比重不斷增大,信貸流動(dòng)的銀行貸款轉(zhuǎn)向可買賣的債務(wù)工具；15 .什么是“系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”？說明它對金融系統(tǒng)的潛在影響。?系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn):當(dāng)一個(gè)市場產(chǎn)生問題并波及其他市場時(shí)，整個(gè)金融系統(tǒng)可能會崩潰。?一起違約可能引起其他一系列違約。?出售資產(chǎn)的浪潮可能會引起資產(chǎn)價(jià)格的螺旋式下降。?這種殺傷力在機(jī)構(gòu)之間、市場之間傳遞。17 .投資組合構(gòu)建的兩種方法分別是什么？它們有什么區(qū)別？“自上而下”的投資組合構(gòu)建和“自下而上”的投資組合構(gòu)建；“自上而下”的投資組合構(gòu)建方法是從資產(chǎn)配

8、置開始的，一個(gè)自上而下的投資者首先會確定如何在大類資產(chǎn)之間進(jìn)行配置，然后才會確定在每一類資產(chǎn)中選擇哪些證券。使用“自下而上”的方法時(shí)，投資組合的構(gòu)建是通過選擇那些具有價(jià)格吸引力的證券而完成的，不需要過多地考慮資產(chǎn)配置，這種方法可能會使投資者無形中把賭注全投向經(jīng)濟(jì)的某一領(lǐng)域，但是這種做法也確實(shí)會使投資組合集中在那些最具投資吸引力的資產(chǎn)上。第二章資產(chǎn)類別與金融工具一、選擇題18 下列哪項(xiàng)不是貨幣市場工具的特征？（E）A.流動(dòng)性。B.市場流通性。C期限較長。D.流動(dòng)性溢價(jià)。E.期限較長和流動(dòng)性溢價(jià)。3 .通脹保值彳券（E）A.在生命期內(nèi)支付固定利率B.支付按通貨膨脹指數(shù)調(diào)整的可變利率C提供不變的實(shí)際

9、貨幣（通貨膨脹調(diào)整的）收益流D.這種債券的本金需要根據(jù)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)的增幅按比例進(jìn)行調(diào)整E.提供不變的實(shí)際貨幣（通貨膨脹調(diào)整的）收益流，而且這種債券的本金需要根據(jù)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)的增幅按比例進(jìn)行調(diào)整4 .下列哪項(xiàng)不屬于貨幣市場工具？（D）A.短期國庫券。B.可轉(zhuǎn)讓大額存單。C.商業(yè)票據(jù)。D.長期國債。E.歐洲美元賬戶。5 .短期國庫券是一種金融工具，最初是（B）出售以籌集資金的。A.商業(yè)銀行B.美國政府C州政府和當(dāng)?shù)卣瓺.聯(lián)邦政府的代理機(jī)構(gòu)E.美國政府和聯(lián)邦政府的代理機(jī)構(gòu)6 .二級市場上短期債券的買方報(bào)價(jià)是（B）A.短期債券的交易商愿意賣出的價(jià)格B.短期債券的交易商愿意買入的價(jià)格C高于短期債券

10、的賣方報(bào)價(jià)D.投資者愿意購買短期債券的價(jià)格E.從來沒有在財(cái)經(jīng)新聞中引述11.商業(yè)票據(jù)是由（C）發(fā)行以籌集資金的短期證券。A.聯(lián)邦儲備銀行B.商業(yè)銀行C知名的大型公司D.紐約證券交易所E州政府和地方政府19.下列關(guān)于道瓊斯工業(yè)指數(shù)的說法哪項(xiàng)是正確的？（E）A.這是30家大型工業(yè)公司股票的市值加權(quán)平均。B.這是30家大型工業(yè)公司股票的價(jià)格加權(quán)平均。C股票拆分時(shí)必須調(diào)整除數(shù)。D.這是30家大型工業(yè)公司股票的市值加權(quán)平均，股票拆分時(shí)必須調(diào)整除數(shù)。E.這是30家大型工業(yè)公司股票的價(jià)格加權(quán)平均，股票拆分時(shí)必須調(diào)整除數(shù)。二、綜合題7 .票面利率為6.25%的25年期市政債券的當(dāng)前收益率報(bào)價(jià)為8.7%,對于邊

11、際稅率等級為25%的投資者而言，與該市政債券等價(jià)的應(yīng)稅收益率是？。等價(jià)的應(yīng)稅收率是用收益率/（1-稅率）即8.7%/（1-25%）=11.65%8 .要使稅前收益率為8.15%的公司債券的稅后收益率等于收益率為6.32%的市政債券的收益率，你的邊際稅率等級應(yīng)為多少？9 .32%=8.15%/（1-t）t=22.45%第三章證券是如何交易的一、選擇題4 .下列關(guān)于專家做市商的說法哪項(xiàng)是正確的？（E）A.專家做市商保留了一份所有未執(zhí)行限價(jià)指令的訂單。B.專家做市商的收入來源是傭金收入和股票買賣差價(jià)。C專家做市商會按買價(jià)或賣價(jià)立即執(zhí)行交易。D.專家做市商不能用自有賬戶交易。E.A、B和C都正確。5

12、.投資銀行（D）A.在股票發(fā)行和投資者之間起到中介作用B.作為顧問，幫助公司分析財(cái)務(wù)需求，為新發(fā)行的證券尋找買主C從儲戶手中接收存款，并將它們貸給公司D.A和BE.A、B和C6.在包銷時(shí)，（A）A.投資銀行從發(fā)行公司那里購買證券，再將這些證券出售給公眾B.投資銀行同意幫助公司以優(yōu)惠的價(jià)格銷售證券C.投資銀行家認(rèn)為投資銀行是最好的營銷安排D.B和CE.A和B15.你以每股60美元的價(jià)格賣空了200股普通股，初始保證金是60%,你的初始投資額是（D）A.4800美元B.12000美元C.5600美元一D.7200美元E.以上都不是二、綜合題5.假設(shè)你以保證金購買的方式從經(jīng)紀(jì)人手中以85美元股買入4

13、00股舊M公司的普通股，初始保證金率為60%,那么你需要向經(jīng)紀(jì)人借人多少錢？成本=400*85=34000美元初始保證金=400*85*0.6=20400融資=34000*（1-0.6）=136007.假設(shè)你以保證金貝買的方式以18美元/股買入1000股思科公司的普通股，初始保證金率為50%,維持保證金率為30%,當(dāng)股價(jià)低于多少時(shí)你將接到保證金催繳電話？假設(shè)股票未發(fā)放股利，保證金沒有利息。以保證金形式成本=18*1000=18000美元18000*0.5=9000美元保證金率=權(quán)益/市值=（1000P-9000）/1000P=0.3即P=12.86美元第四章共同基金與其他投資公司一、選擇題1

14、.下列關(guān)于開放式共同基金的說法哪項(xiàng)是錯(cuò)誤的？（C）A.以資產(chǎn)凈值贖回基金份額。B.基金為投資者提供專業(yè)化的管理。C該基金為投資者提供一個(gè)保障收益率。D.該基金為投資者提供專業(yè)化管理，并保障收益率。E以資產(chǎn)凈值贖回基金份額，并為投資者提供專業(yè)化的管理。2 .下列關(guān)于封閉式共同基金的說法哪項(xiàng)是錯(cuò)誤的？（D）A.基金有時(shí)按資產(chǎn)凈值折價(jià)出售。B.基金按現(xiàn)行市場價(jià)格出售。C該基金為投資者提供專業(yè)化管理。D.以資產(chǎn)凈值贖回基金份額。E.基金有時(shí)按資產(chǎn)凈值溢價(jià)出售。）。8 .在基金存續(xù)期間，將資金投資在一個(gè)固定的投資者組合中，這被稱為（A.開放式基金B(yǎng).封閉式基金C單位投資信托D.不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金E.可贖

15、回信托基金10 .封閉式基金通常按資產(chǎn)凈值（）發(fā)行，按資產(chǎn)凈值（D）交易。A.折價(jià)，折價(jià)B.折價(jià)，溢價(jià)C.溢價(jià)，溢價(jià)D.溢價(jià)，折價(jià)14 .下列關(guān)于貨幣市場基金的說法哪項(xiàng)是正確的？（E）A.它們投資于商業(yè)票據(jù)、大額可轉(zhuǎn)讓存單和回購協(xié)議。15 它們通常提供支票簿提領(lǐng)功能。C.它們通常有很高的財(cái)務(wù)杠桿和風(fēng)險(xiǎn)。D.上述所有的都正確。E.它們投資于商業(yè)票據(jù)、大額可轉(zhuǎn)讓存單和回購協(xié)議，通常提供支票簿提領(lǐng)功能。二、綜合題1 .投資公司指什么？投資公司的四大功能是什么？投資公司是一種金融中介機(jī)構(gòu)，它將個(gè)人投資者的資金集中起來，投資于眾多證券或其他資產(chǎn)之中、2 .年末，某共同基金的資產(chǎn)總額是750000000美

16、元，負(fù)債是8000000美元，該基金共包含40750000股，該共同基金的資產(chǎn)凈值是多少？資產(chǎn)凈值=（資產(chǎn)-負(fù)債）/證券市值（750000000-8000000）/40750000=18.21美元3 .年末，某共同基金的資產(chǎn)總額是316000000美元，負(fù)債是42000000美元，該基金的資產(chǎn)凈值是28.64美元，該共同基金共包含多少股？資產(chǎn)凈值=（資產(chǎn)-負(fù)債）/股數(shù)28.64=（316000000-42000000）/xx=9567039.17.某共同基金在2007年1月1日的資產(chǎn)凈值為14.25美元/股，2007年12月31日資產(chǎn)凈值為14.87美元股，收益分配為0.59美元/股，資本利彳

17、|分配為1.36美元/股，不考慮稅收和交易費(fèi)用，投資者投資該共同基金的收益率是多少？收益率=（14.87-14.25+0.59+1.36）/14.25=18.04%11.頂端基金的資產(chǎn)凈值為16.12美元/股，前端費(fèi)用為5.62%,那么報(bào)價(jià)將是多少？資產(chǎn)凈值=報(bào)價(jià)*（1-費(fèi)用率）報(bào)價(jià)=16.12/（1-0.0562）=17.08美元第五章風(fēng)險(xiǎn)與收益入門及歷史回顧6.下列哪種說法是正確的？（B）I）實(shí)際利率是由資金的供給和需求決定的?？冢?shí)際利率是由預(yù)期通貨膨脹率決定的。m）實(shí)際利率受到美聯(lián)儲行動(dòng)的影響。Iv）實(shí)際利率等于名義利率加上預(yù)期通貨膨脹率。A.只有I和口。B.只有I和皿。C只有w和Iv

18、。D.只有口和皿。e.i、II、w和1V。)o9.在其他條件不變的情況下，可貸資金的需求減少（AA.驅(qū)動(dòng)利率下降B.驅(qū)動(dòng)利率上升C可能對利率沒有影響D.增加業(yè)務(wù)前景，導(dǎo)致儲蓄水平下降E.增加業(yè)務(wù)前景，導(dǎo)致儲蓄水平上升16.如果名義收益率不變，那么稅后實(shí)際收益率（E）A.隨著通貨膨脹率的增加而減少B.隨著通貨膨脹率的增加而增加C隨著通貨膨脹率的減少而減少D.隨著通貨膨脹率的減少而增加E.隨著通貨膨脹率的增加而減少，隨著通貨膨脹率的減少而增加第六章風(fēng)險(xiǎn)厭惡與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置3.在均值一標(biāo)準(zhǔn)差圖表中，無差異曲線的斜率是（C）A.負(fù)的。B.0oC.正的。D.東北向的。E.不能確定。16.單一資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)（D

19、）。A.在資產(chǎn)配置時(shí)應(yīng)該被考慮B.在整體投資組合波動(dòng)的影響下應(yīng)該被考慮C應(yīng)該同組成整體資產(chǎn)組合的其他單一資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)合考慮D.在整體投資組合波動(dòng)的影響下應(yīng)該被考慮，也應(yīng)該同組成整體資產(chǎn)組合的其他單一資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)合考慮E同資產(chǎn)組合決策無關(guān)17.公平博弈（D）A.不會被風(fēng)險(xiǎn)厭惡投資者接受B.是風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為0的風(fēng)險(xiǎn)投資C是一項(xiàng)無風(fēng)險(xiǎn)投資D.不會被風(fēng)險(xiǎn)厭惡者接受，是一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為0的無風(fēng)險(xiǎn)投資E.不會被風(fēng)險(xiǎn)厭惡投資者接受，是一項(xiàng)無風(fēng)險(xiǎn)投資18.風(fēng)險(xiǎn)的存在意味著（B）A.投資者將會發(fā)生損失B.可能有多種結(jié)果C收入的標(biāo)準(zhǔn)差大于預(yù)期值D.最終的財(cái)富量大于初始的財(cái)富量E.最終的財(cái)富量小于初始的財(cái)富量二、綜合題1

20、.某投資組合的期望收益率是14%,標(biāo)準(zhǔn)差是25%,無風(fēng)險(xiǎn)利率為4%。某投資者的效用函數(shù)是U=E（r）-0.5Ab2,當(dāng)A等于多少時(shí)，該投資者投資風(fēng)險(xiǎn)組合與無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)沒有差別？標(biāo)準(zhǔn)差=0U=0.040.04=0.14-0.5Aa2A=3.2驗(yàn)證U=0.14-0.5*3.2*0.25A2=0.049 .某投資者將70%的財(cái)富投資于期望收益率為12%、方差為0.04的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，30%的財(cái)富投資于收益率為5%的國庫券。該投資者所構(gòu)建投資組合的期望收益率和標(biāo)準(zhǔn)差分別是多少？E（rp）=0.7*12%+0.3*5%=9.9%標(biāo)準(zhǔn)差=0.7*，（0.04）=14%10 .計(jì)劃投資100美元于期望收益率為13

21、%標(biāo)準(zhǔn)差為14%的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和收益率為4%的國庫券。為構(gòu)建期望收益率為8%的投資組合，你將投資風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比例分別是多少？8%=13%y+(1-y)*4%風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)y=0.4444無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)1-y=0.5556驗(yàn)證0.4444*13%+0.5556*4%=9%第七章最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合一、選擇題1 .市場風(fēng)險(xiǎn)通常是指（B）A.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、可分散風(fēng)險(xiǎn)B.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、不可分散風(fēng)險(xiǎn)C特有風(fēng)險(xiǎn)、不可分散風(fēng)險(xiǎn)D.特有風(fēng)險(xiǎn)、可分散風(fēng)險(xiǎn)E.公司特有風(fēng)險(xiǎn)2 .可以被分散掉的風(fēng)險(xiǎn)是指（A）A.公司特有風(fēng)險(xiǎn)B.貝塔系數(shù)C系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)D.市場風(fēng)險(xiǎn)E.非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)3 .風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的方差是指（C）A.證券方差的加權(quán)值B.證券

22、方差的總和C.證券方差和協(xié)方差的加權(quán)值D.證券協(xié)方差的總和E.證券協(xié)方差的加權(quán)健4 .風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差是（C）。A.證券方差加權(quán)彳！的平方根B.證券方差總和的平方根C.證券方差和協(xié)方差的加權(quán)值的平方根D.證券協(xié)方差總和的平方根E.證券協(xié)方差的加權(quán)值5 .風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的期望收益率是（A）A.證券期望收益率的加權(quán)平均值B.證券期望收益率的總和C證券方差和協(xié)方差的加權(quán)值D.證券期望收益率的加權(quán)平均值，也是證券方差和協(xié)方差的加權(quán)值E.證券協(xié)方差的加權(quán)值6 .在其他條件相同的情況下，當(dāng)（D）的時(shí)候分散化投資最有效。A.證券的收益不相關(guān)B.證券的收益正相關(guān)C證券收益很高D.證券收益負(fù)相關(guān)E.證券收益正

23、相關(guān)，并且證券收益很高7 .風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的有效邊界是指（A）。A.高于所有最小方差組合的那部分投資機(jī)會集8 .代表最高標(biāo)準(zhǔn)差的那部分投資機(jī)會集C包括最小標(biāo)準(zhǔn)差的那部分投資機(jī)會集D.標(biāo)準(zhǔn)差為0的投資組合集合E.高于所有最小方差組合的那部分投資機(jī)會集，以及代表最高標(biāo)準(zhǔn)差的那部部分投分投資機(jī)會集二、綜合題根據(jù)下面表內(nèi)的信息回答第1-9題狀態(tài)概率股票K的收益率（）股票L的收益率（）10.1010920.2011830.4012740.2013650.10149股票K和股票L的概率分布如下表所示：1 .股票K和股票L的期望收益率分別是多少？2 .股票K和股票L的標(biāo)準(zhǔn)差分別是多少？3 .股票K與股票L的協(xié)方差

24、是多少？4 .股票K與股票L的相關(guān)系數(shù)是多少？。5 .如果你將你所擁有資金的35%投資于股票K,65%投資于股票L,你所構(gòu)建投資組合的期望收益率是多少？6 .如果你將你所擁有資金的35%投資于股票K,65%投資于股票L,你所構(gòu)建投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差是多少？7 .假設(shè)G是最小方差組合，那么股票K和股票L在C中的權(quán)重分別是多少？8 .最小方差組合G的期望收益率是多少？9 .最小方差組合G的標(biāo)準(zhǔn)差是多少？第八章指數(shù)模型7 .單指數(shù)模型將（A）視為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的代理因素。A.市場指數(shù)，如標(biāo)準(zhǔn)普爾500B經(jīng)常賬戶赤字C.GNP的增長率D.失業(yè)率E.通貨膨脹率8 .賬面貝塔通常依照最近幾個(gè)月的（C）個(gè)觀測值來計(jì)

25、算回歸參數(shù)。A.12B.36C.60D.120E.610 .基于指數(shù)模型，證券之間的協(xié)方差（E）。A.使用市場收益指數(shù)來代表單一的共同因素的影響B(tài).計(jì)算極為困難C與特定行業(yè)的事件相關(guān)D.通常是正數(shù)E.使用市場收益指數(shù)來代表單一的共同因素的影響，它通常是正數(shù)11 .利用賬面貝塔值計(jì)算的回歸方程的截距等于（C）A.資本資產(chǎn)定價(jià)模型中的a值B.伐+rf（l+（3）C. a+rf（l-戶）D. laE.l12 .分析師可能使用回歸分析來估計(jì)股票的指數(shù)模型，回歸線的斜率等于（B）的估計(jì)值。A.資產(chǎn)的aB.資產(chǎn)的0C.資產(chǎn)的aD.資產(chǎn)的SE資產(chǎn)的p15 .羅森伯格和蓋伊發(fā)現(xiàn)（E）有助于預(yù)測公司的0值。A.

26、公司的財(cái)務(wù)特征值B.公司的行業(yè)類型C.公司規(guī)模D.公司的財(cái)務(wù)特征值和行業(yè)類型E.公司的財(cái)務(wù)特征值、行業(yè)類型和公司規(guī)模第九章資本資產(chǎn)定價(jià)模型一、選擇題16 在資本資產(chǎn)定價(jià)*II型中，用（B）衡量風(fēng)險(xiǎn)。A.特有風(fēng)險(xiǎn)B.貝塔C收益的標(biāo)準(zhǔn)差D.收益的方差E偏態(tài)17 在資本資產(chǎn)定價(jià)模型中，相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)是（B）。A.特有風(fēng)險(xiǎn)B.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)C收益的標(biāo)準(zhǔn)差D.收益的方差E.變異函數(shù)、半方差18 根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型，一個(gè)多元化資產(chǎn)組合的收益率是（A）的函數(shù)。A.市場風(fēng)險(xiǎn)B.非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)C特有風(fēng)險(xiǎn)D.再投資風(fēng)險(xiǎn)E.利率風(fēng)險(xiǎn)19 根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型，一個(gè)多元化資產(chǎn)組合的收益率是（A）的函數(shù)。A.0風(fēng)險(xiǎn)B.非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)C特

27、有風(fēng)險(xiǎn)D.再投資風(fēng)險(xiǎn)E.利率風(fēng)險(xiǎn)20 市場組合的值0等于（B）A.0B.1C.-1D.0.5E.0.7521 下列關(guān)于市場組合的說法哪項(xiàng)不正確？（D）A.它包括了所有公開交易的金融資產(chǎn)。22 它位于有效邊界上。C市場組合中的所有證券都按其市值比例持有。D.它是資本市場線和無差異曲線的切點(diǎn)。E.它位于代表預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)-收益關(guān)系的線上。23 下列關(guān)于資本市場線的說法哪項(xiàng)不正確？（C）A.資本市場線是一條從無風(fēng)險(xiǎn)利率出發(fā)并通過市場組合的射線。B.資本市場線是一條最佳資本配置線。C資本配置線也被稱作證券市場線。D.資本市場線的斜率通常為正數(shù)。E.資本市場線用標(biāo)準(zhǔn)差來衡量風(fēng)險(xiǎn)。11.一個(gè)證券的市場風(fēng)險(xiǎn)戶等于

28、（A）A.證券收益和市場收益的協(xié)方差除以市場收益的方差B.證券收益和市場收益的協(xié)方差除以市場收益的標(biāo)準(zhǔn)差C市場收益的方差除以證券收益和市場收益的協(xié)方差D.證券收益的方差除以市場收益的方差E.證券收益的方差除以市場收益的標(biāo)準(zhǔn)差.13.證券市場線（D）。A.只能描述多元化投資組合的期望收益-貝塔關(guān)系B.又被稱作資本配置線C是與所有風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)有效邊界相切的線D.代表了期望收益一貝塔關(guān)系E.又被稱作資本市場線二、綜合題4.假設(shè)你投資了550美元于0等于1.12的證券，投資了450美元于收合的值B等于多少？第一種550/1000=0.55第二種450/1000=0.450=0.55*1.12+0.45*0

29、.86=1.0037 .假設(shè)某種證券的定價(jià)是公平的，期望收益率為15%,市場期望收益率為那么該股票的值B等于多少？假設(shè)a=0所以收益率=CAPM收益率15%=3.5%+0（10.5%-3.5%）0=1.64第十章套利定價(jià)理論與風(fēng)險(xiǎn)收益多因素模型一、選擇題1 .（C）是期望收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。A.套利定價(jià)理論8 .資本資產(chǎn)定價(jià)理論C套利定價(jià)理論和資本資產(chǎn)定價(jià)理論D.套利定價(jià)理論和資本資產(chǎn)定價(jià)理論都不是E.尚未發(fā)現(xiàn)定價(jià)模型9 .在多因素套利模型中，宏觀因素的相關(guān)系數(shù)被稱為（E）A.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)B.因素敏感度C特有風(fēng)險(xiǎn)D.因子貝塔E.因素敏感度或因子貝塔8 .（A）資產(chǎn)組合是一個(gè)充分分散的投資組合，該

30、組合對一個(gè)因素的0。A.單因素B.市場C.指數(shù)D.單因素和市場E.單因素、市場和指數(shù)9 .利用證券的錯(cuò)誤定價(jià)獲取無風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)利益，這被稱為（A）。A.套利B.資本資產(chǎn)定價(jià)C.因子分解D.基本面分析E.技術(shù)分析18 .當(dāng)（D）時(shí)，零投資資產(chǎn)組合的期望收益率為正。A.只有投資者有下跌風(fēng)險(xiǎn)B.不違反一價(jià)定律C機(jī)會集與資產(chǎn)配置線不相切D.存在無風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會E.不存在無風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會20.套利定價(jià)理論不同于資本資產(chǎn)定價(jià)模型，原因在于套利定價(jià)理論（A.更注重市場風(fēng)險(xiǎn)B.將分散投資的重要性降到最低C.可以識別非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)因素D.可以識別系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)因素0.86的證券，那么該投資組10.5%,無風(fēng)險(xiǎn)利率為3.5%,

31、B是1,對其他因素的戶是E.更注重系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)第十一章有效市場假說3 .股票市場遵循（B）。A.隨機(jī)漫步B.下鞅C.可利用的預(yù)測模式D.隨機(jī)漫步和可利用的預(yù)測模式E.半鞅和可利用的預(yù)測模式4 .混合策略是指投資者（D）。A.使用基本面分析和技術(shù)分析來選擇股票B.選擇專門研究可替代燃料的公司的股票C選擇一些他們自己積極管理的共同基金，并按照投資咨詢師的建議選擇其他一些積極管理的基金D.保持一個(gè)消極核心，并使用主動(dòng)管理投資組合來擴(kuò)大這一核心E.上述都不正確6 .有效市場假說的支持者通常主張（E）A.一個(gè)積極的交易策略B.投資于指數(shù)基金C.消極投資策略D.一個(gè)積極的交易策略和投資于指數(shù)基金E.投資于指數(shù)

32、基金和消極投資策略12 .（C）是指股票收益超出預(yù)期市場變動(dòng)收益的那部分收益。A.非理性收益B.經(jīng)濟(jì)收益C.異?！半兑鍰.非理性收益和經(jīng)濟(jì)收益E.非理性收益和異常收益13 .由于存在（D）,關(guān)于市場是否有效的爭論可能永遠(yuǎn)不會得到解決。A.幸運(yùn)事件問題B.規(guī)模問題C選擇偏見問題D.幸運(yùn)事件問題、規(guī)模問題、選擇偏見問題E.上述所有答案都不正確20 .有效市場假說的支持者認(rèn)為技術(shù)分析（E）A.應(yīng)該關(guān)注相對強(qiáng)弱B.應(yīng)該關(guān)注阻力水平C應(yīng)該關(guān)注支持水平D.應(yīng)該關(guān)注財(cái)務(wù)報(bào)表E.是浪費(fèi)時(shí)間的二、綜合題21 什么是弱有效市場假說？它對證券分析有什么意義？該假說認(rèn)為在弱式有效的情況下，市場價(jià)格已充分反映出所有過去歷史的證券價(jià)格信息,包括股票的成交價(jià)、成交量，賣空金額、融資金額等；推論一：如果弱式有效市場假說成立，則股票價(jià)格的技術(shù)分析失去作用,基本分析還可能幫助投資者獲得超額利潤-22 什么是半強(qiáng)有效市場假說？它對證券分析有什么意義？該假說認(rèn)為價(jià)格已充分反映出所有已公開的有關(guān)公司營運(yùn)前景的信息。這些信息有成交價(jià)、成交量、盈利資料、盈利預(yù)測值、公司管理狀況及其它公開披露的財(cái)務(wù)信息等。假如投資者能迅速獲得這些信息，股價(jià)應(yīng)迅速作出反應(yīng)。