投資銀行學(xué)期末考試及答案

1、密封線函授站： 姓名： 專業(yè)： 學(xué)號(hào)： 座位號(hào)： 投資銀行學(xué)期末考試試卷 考生注意：1本試卷滿分100分。2考試時(shí)間90分鐘。3卷面整潔，字跡工整。4填寫內(nèi)容不得超出密封線?？偡诸}號(hào)一二三四五六核分人題分1630123012復(fù)查人得分 一、單選題（每題2分，共16分）1（）是投資銀行最本源、最基礎(chǔ)的業(yè)務(wù)活動(dòng)，是投資銀行的一項(xiàng)傳統(tǒng)核心業(yè)務(wù)。A證券承銷B兼并與收購(gòu)C證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)D資產(chǎn)管理2關(guān)于投資銀行的發(fā)展模式，以下國(guó)家采用綜合型模式的是（）A美國(guó) B英國(guó) C德國(guó) D日本3（），中國(guó)人民銀行邁出了走向中央銀行的步伐，這標(biāo)志著一個(gè)以中央銀行為金融宏觀調(diào)控主體，以工、農(nóng)、中、建四大國(guó)有專業(yè)銀行為主體的

2、銀行體系初步形成。A1982年1月B1983年1月C1984年1月D1985年1月4以下不屬于影響股票發(fā)行價(jià)格的本體因素的是（）。A發(fā)行人主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展前景B產(chǎn)品價(jià)格有無(wú)上升的潛在空間C投資項(xiàng)目的投產(chǎn)預(yù)期和盈利預(yù)期D發(fā)行人所處行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r5客戶理財(cái)報(bào)告制度的前提是（）A客戶分析B市場(chǎng)分析C風(fēng)險(xiǎn)分析D形成客戶理財(cái)報(bào)告6投資銀行的核心業(yè)務(wù)是（）。A資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)B發(fā)行業(yè)務(wù)C代理業(yè)務(wù)D自營(yíng)業(yè)務(wù)7上海證券交易所建立于（ ）A1989年10月1 日B1992 年12月1日C1992年12月19 日D1997年底8按照并購(gòu)方式劃分，并購(gòu)可分為（）。A杠桿收購(gòu)B要約收購(gòu)C經(jīng)理層收購(gòu)D協(xié)議收購(gòu)二、多選題（每題2

3、分，多選漏選均不得分，共30分）1通常的承銷方式有（）。A包銷B投標(biāo)承購(gòu)C代銷D贊助推銷2以下屬于投資銀行的功能的是（）。A媒介資金供需B構(gòu)造證券市場(chǎng)C促進(jìn)產(chǎn)業(yè)整合D優(yōu)化資源配置3以下屬于混業(yè)經(jīng)營(yíng)運(yùn)作的前提條件是（）。A銀行本身具備較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)B銀行具備有效的內(nèi)控約束機(jī)制C當(dāng)局的金融監(jiān)管體系完善高效D法律框架健全4投資銀行從業(yè)人員的職業(yè)道德包括（）。A誠(chéng)實(shí)B守信C遵紀(jì)守法D公平5新股發(fā)行定價(jià)應(yīng)符合（）原則。A投資價(jià)值原則B原則市場(chǎng)化原則C風(fēng)險(xiǎn)收益對(duì)稱原則D保護(hù)投資者利益原則6做市商制度的風(fēng)險(xiǎn)包括（）A存貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)B流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)C制度風(fēng)險(xiǎn)D信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)7投資銀行從事并購(gòu)業(yè)務(wù)的報(bào)酬， 按照?qǐng)?bào)酬的

4、形式可分為（）。A固定比例傭金B(yǎng)前端手續(xù)費(fèi)C成功酬金D合約執(zhí)行費(fèi)用8以下反收購(gòu)策略中哪些是管理層反收購(gòu)策略（ ）。A金降落傘B銀降落傘C錫降落傘D養(yǎng)老金降落傘9我國(guó)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的新動(dòng)向包括（）A開拓網(wǎng)上交易業(yè)務(wù)B提供理財(cái)顧問(wèn)服務(wù)C提供私人銀行服務(wù)D推行規(guī)范的經(jīng)紀(jì)人制度10在國(guó)際證券市場(chǎng)上，做市商制度存在以下（）幾種方式。A單一做市商制B多元做市商制C特許交易商制D柜臺(tái)交易商制11以下屬于并購(gòu)直接效應(yīng)的是（）。A 價(jià)值低估效應(yīng)B合理避稅效應(yīng)C股價(jià)漲升效應(yīng)D宣傳廣告效應(yīng)12投資銀行業(yè)監(jiān)管的原則（ ）A依法監(jiān)管原則B合理性原則C協(xié)調(diào)性原則D效率原則13影響承銷風(fēng)險(xiǎn)的主要因素有（ ）A發(fā)行公司所處產(chǎn)業(yè)

5、發(fā)展前景因素B股票發(fā)行價(jià)格確定因素C股票發(fā)行時(shí)機(jī)的選擇D股票承銷方式的選擇14從國(guó)際國(guó)內(nèi)的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，要防范和化解投資銀行業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，必須發(fā)揮以下幾個(gè)層次的力量（ ）A監(jiān)管機(jī)關(guān)的監(jiān)管和調(diào)控作用B社會(huì)中介機(jī)構(gòu)（如會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等）的監(jiān)督作用C行業(yè)自律作用D投資銀行經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的自我控制作用15競(jìng)價(jià)方法包括的形式有（）。A網(wǎng)上競(jìng)價(jià)B機(jī)構(gòu)投資者（法人）競(jìng)價(jià)C券商競(jìng)價(jià)D市場(chǎng)詢價(jià)三、名詞解釋（每題3分，共12分）1杠桿收購(gòu)2白衣騎士3經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)4要約收購(gòu)四、簡(jiǎn)答題（每題10分，共30分）1簡(jiǎn)述做市商制度的優(yōu)缺點(diǎn)。2自營(yíng)投資要遵循哪些原則？3從類別上，證券信用交易風(fēng)險(xiǎn)主要可分為哪幾類？五、論述題（共1

6、2分）為什么說(shuō)混業(yè)經(jīng)營(yíng)是我國(guó)金融發(fā)展的未來(lái)趨向？ 投資銀行學(xué)答案一、A C C D A A C B二、ABCD ABCD ABCD ABCD ABCDABD BCD ABC ABD BCABCD ABCD ABCD ABCD ABC三、1所謂杠桿收購(gòu)（Leveraged Buy-out LBO），實(shí)質(zhì)上就是收購(gòu)公司主要通過(guò)借債來(lái)獲得目標(biāo)公司的產(chǎn)權(quán)，又從后者所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量中償還負(fù)債的并購(gòu)方式。2當(dāng)目標(biāo)公司遇到敵意收購(gòu)者進(jìn)攻時(shí)，可以尋找一個(gè)具有良好合作關(guān)系的公司，以比收購(gòu)方所提要約更高的價(jià)格提出收購(gòu)，這時(shí)收購(gòu)方若不以更高的價(jià)格來(lái)進(jìn)行收購(gòu)，則肯定不能取得成功。這種方法即使不能趕走收購(gòu)方，也會(huì)使其付

7、出較為高昂的代價(jià)。合作公司則被稱為“白衣騎士”。3經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)就是投資銀行作為證券買賣雙方的經(jīng)紀(jì)人，按照客戶投資者的委托指令在證券交易場(chǎng)所代理客戶進(jìn)行證券交易、收取經(jīng)紀(jì)人傭金的業(yè)務(wù)。投資銀行作為經(jīng)紀(jì)商，它代表買方或賣方，按照客戶提出的價(jià)格代理進(jìn)行交易。4是指收購(gòu)方通過(guò)向被收購(gòu)公司的管理層和股東發(fā)出購(gòu)買其所持該公司股份的書面意思表示，并按照其依法公告的收購(gòu)要約中所規(guī)定的收購(gòu)條件、收購(gòu)價(jià)格、收購(gòu)期限以及其他規(guī)定事項(xiàng)，收購(gòu)目標(biāo)公司股份的收購(gòu)方式。四、1解答：優(yōu)點(diǎn)：1成交及時(shí)性 投資者可按做市商報(bào)價(jià)立即進(jìn)行交易，而不用等待交易對(duì)手的買賣指令。2價(jià)格穩(wěn)定性 在指令驅(qū)動(dòng)制度中價(jià)格波動(dòng)較大，而做市商則具有緩和這

8、種價(jià)格波動(dòng)的作用，因?yàn)椋海?）做市商報(bào)價(jià)受交易所規(guī)則約束；（2）及時(shí)處理大額指令，減緩它對(duì)價(jià)格變化的影響；（3）在買賣盤不均衡時(shí)，做市商插手其間，可平抑價(jià)格波動(dòng)。3矯正買賣指令不均衡現(xiàn)象4抑制股價(jià)操縱 做市商對(duì)某種股票持倉(cāng)做市，使得操縱者有所顧及。缺點(diǎn)：1缺乏透明度2增加投資者負(fù)擔(dān)3可能增加監(jiān)管成本。4可能濫用特權(quán)2解答：（一）效益和風(fēng)險(xiǎn)最佳組合原則如果是在風(fēng)險(xiǎn)已定的條件下，應(yīng)盡可能地使投資收益最優(yōu)化；或者是在收益已定的條件下，盡致使風(fēng)險(xiǎn)減少到最低限度。（二）分散投資原則分散投資是將投資資金適時(shí)地按不同比例投資于若干種類不同風(fēng)險(xiǎn)程度的證券，建立合理的資產(chǎn)組合，將投資風(fēng)險(xiǎn)降低到最小限度。一是對(duì)各

9、種證券進(jìn)行投資。二是應(yīng)認(rèn)真把握投資方向，將投資分為進(jìn)攻性部分（股票）和防御性部分（債券）。（三）理智投資原則是指投資者在進(jìn)行證券投資時(shí)應(yīng)該冷靜而慎重，并善于控制自己的情緒，不要輕信有關(guān)傳言和不可靠消息，對(duì)各種證券要加以細(xì)心的比較，最后才作出投資決策。3解答：證券信用交易風(fēng)險(xiǎn)屬于金融風(fēng)險(xiǎn)的范疇。從類別上，證券信用交易風(fēng)險(xiǎn)主要可分為三類：（1）體制風(fēng)險(xiǎn)。體制風(fēng)險(xiǎn)屬于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，是指一國(guó)金融體系由于缺陷所存在的風(fēng)險(xiǎn)，最后在國(guó)際炒家的襲擊下引發(fā)了金融危機(jī)。如泰國(guó)、韓國(guó)等東亞國(guó)家，由于證券信用交易的“助長(zhǎng)殺跌”功能，體制風(fēng)險(xiǎn)所導(dǎo)致的危機(jī)變本加厲，危害更深。（2）信用風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)屬于非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，是指交

10、易對(duì)手違約給己方所造成損失的風(fēng)險(xiǎn)。從根源上分析，引發(fā)信用風(fēng)險(xiǎn)是由于交易雙方擁有信息的不對(duì)稱性，容易導(dǎo)致“逆向選擇”和“道德風(fēng)險(xiǎn)”。上述的證券信用交易制度設(shè)計(jì)正是為了規(guī)避證券信用交易中的信用風(fēng)險(xiǎn)。（3）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)也屬于非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，是指由于市場(chǎng)變動(dòng)引起的風(fēng)險(xiǎn)。是投資銀行和投資者面臨主要風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)可能導(dǎo)致投資銀行倒閉，甚至引起連鎖反應(yīng)。但20世紀(jì)90年代以來(lái)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)量化、定價(jià)、交易進(jìn)行轉(zhuǎn)移，極大提高了投資銀行和投資者對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的管理水平。五、解答：從國(guó)內(nèi)來(lái)看，近年來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融各項(xiàng)改革取得了重大進(jìn)展，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)發(fā)生了重大變化。我國(guó)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控能力和金融監(jiān)管能力不斷提高，商業(yè)銀行

11、加強(qiáng)了內(nèi)控制度的建設(shè)，經(jīng)營(yíng)行為進(jìn)一步規(guī)范，證券市場(chǎng)也逐步進(jìn)入規(guī)范發(fā)展階段。在這種情況下，商業(yè)銀行光靠傳統(tǒng)業(yè)務(wù)已無(wú)法擴(kuò)大利潤(rùn)增長(zhǎng)來(lái)源，也不利于防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，因而迫切需要加快功能創(chuàng)新，擴(kuò)大具有證券投資、保險(xiǎn)等服務(wù)功能的中間業(yè)務(wù)，以適應(yīng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)變化發(fā)展的需要。從國(guó)際來(lái)看，混業(yè)經(jīng)營(yíng)已經(jīng)成為國(guó)際金融市場(chǎng)的主流。近年來(lái)，經(jīng)濟(jì)金融化、金融全球化導(dǎo)致全球金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，世界各國(guó)銀行業(yè)為適應(yīng)形勢(shì)變化，不斷加強(qiáng)調(diào)整、兼并、重組和金融創(chuàng)新已使分業(yè)經(jīng)營(yíng)和分業(yè)管理名存實(shí)亡。銀行與證券、保險(xiǎn)之間的業(yè)務(wù)界線逐漸模糊，銀行業(yè)已經(jīng)從傳統(tǒng)的放款業(yè)務(wù)向證券投資、保險(xiǎn)等非傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域拓展，而證券、保險(xiǎn)等金融公司也已開始向

12、特定的客戶發(fā)放貸款。我國(guó)加入WTO近在眼前，可能要不了多久就要與國(guó)際通行的金融游戲規(guī)則接軌，綜合化全能型的外資金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國(guó)金融市場(chǎng)后，我國(guó)的金融機(jī)構(gòu)在競(jìng)爭(zhēng)上無(wú)疑將處于劣勢(shì)。因此，我國(guó)最終仍將順應(yīng)國(guó)際潮流而實(shí)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)。首先，混業(yè)經(jīng)營(yíng)體現(xiàn)了金融市場(chǎng)內(nèi)部相互溝通的基本要求，有利于提高金融市場(chǎng)配置資源的效率，提高金融市場(chǎng)一體化的進(jìn)程。金融市場(chǎng)是由貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)組成的，二者之間及其內(nèi)部各子市場(chǎng)之間必須通過(guò)合理渠道相互溝通，協(xié)調(diào)發(fā)展。從這個(gè)意義上講，并不存在嚴(yán)格意義上的分業(yè)經(jīng)營(yíng)。分業(yè)經(jīng)營(yíng)是對(duì)完整金融市場(chǎng)的割裂，雖然一定程度地降低了金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，但也同時(shí)限制了企業(yè)的利潤(rùn)空間和資金的使用效率。目前我

13、國(guó)在金融市場(chǎng)領(lǐng)域推行的一些改革措施，如開辟證券公司和基金管理公司的合法融資渠道，允許其進(jìn)入同業(yè)拆借市場(chǎng)進(jìn)行信用拆借、債券回購(gòu)和現(xiàn)券交易，以股票質(zhì)押取得融資；允許保險(xiǎn)公司進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)進(jìn)行回購(gòu)交易，以及允許保險(xiǎn)資金通過(guò)證券投資基金進(jìn)入股市等，都是直接向混業(yè)經(jīng)營(yíng)方向邁出了一大步。其次，混業(yè)經(jīng)營(yíng)有利于促進(jìn)金融資本更好地服務(wù)于產(chǎn)業(yè)資本，適應(yīng)跨國(guó)公司和大型企業(yè)集團(tuán)實(shí)施多元化經(jīng)營(yíng)和大規(guī)模資產(chǎn)重組的要求?；鞓I(yè)經(jīng)營(yíng)模式表現(xiàn)為國(guó)家對(duì)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)范圍如間接融資與直接融資業(yè)務(wù)、短期信貸與長(zhǎng)期信貸業(yè)務(wù)、銀行業(yè)務(wù)與非銀行業(yè)務(wù)之間不作或很少作法律方面的限制，使得金融資本可以多渠道地融合服務(wù)于產(chǎn)業(yè)資本，有利于緩解目前我國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)過(guò)程中所出現(xiàn)的資金供需間的真空缺口；同時(shí)產(chǎn)業(yè)資本所創(chuàng)造的盈余也能多渠道進(jìn)入資本市場(chǎng)，為金融市場(chǎng)的發(fā)展注入新的活力，有利于降低金融風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)我國(guó)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。再次，趨向混業(yè)經(jīng)營(yíng)，是加入WTO和當(dāng)今信息革命沖擊的必然結(jié)果。我國(guó)一旦入世，大批的外資銀行、保險(xiǎn)公司、證券公司將會(huì)以合資或獨(dú)資的面孔出現(xiàn)在我們面前，而且這些公司的業(yè)務(wù)領(lǐng)域可以涉及銀行、保險(xiǎn)、證