怎樣分析毛利率

1、怎樣分析毛利率？以下的內(nèi)容是基于我本人的獨立研究。作為投資分析工具，這個工具可以非常好的揭示一個公司毛利率的變化。很多公司的毛利率變化很大，有的時候甚至達到10個百分點之多。如此巨大的變化，對估值的影響極大。因此，對一個公司毛利的分析非常重要。毛利率分析可以說是定量分析一個公司盈利的起點。毛利率是如何變化的？又有哪些因素影響毛利率變化呢？影響毛利率的因素只有三個：1.價格2.成本3.產(chǎn)品組合除了這三個因素，別無他法。就像是ROE分析的杜邦公式，我對毛利率分析的公式可以稱為Barrons公式。雖然這三個因素非常簡單，但是其中的相互關(guān)系則很復雜。1%的毛利率上升看似微不足道，但很可能是20%的價格

2、上漲與19%的成本上漲構(gòu)成。如何真正區(qū)分三個因素在毛利率變化中的作用，對于深入理解一個公司的運營有著重要的作用。下面看看一個公司的整體毛利率的構(gòu)成：V代表數(shù)量，Price是價格，Cost是成本。一個公司的整體毛利率是由所有產(chǎn)品的毛利率共同組合形成的。每個產(chǎn)品的毛利率變化對整體毛利率都會有影響。另一方面，整體毛利率的影響也可以歸結(jié)于產(chǎn)品組合、價格、成本三大因素。這就是整體毛利率主要驅(qū)動因素的矩陣分析：整體毛利率主要驅(qū)動因索分析產(chǎn)品T辭響所以，整體毛利率的變化可以總結(jié)為：下面就是某公司兩種主要產(chǎn)品對公司整體毛利率的影響：兩種產(chǎn)品對公司整體毛利率的影響銷量變化產(chǎn)品繪合對毛利率影附產(chǎn)晶價格對毛耦率娜響

3、產(chǎn)品成本對毛利率影咆整體影響產(chǎn)品40.26%-2,62%2.88%0,52%產(chǎn)品21.92%-0.06%-0.31%-0.79%-1J6%總合0.20%-2.93%2.09%4).64%可以看出，公司整體毛利率下降0.64個百分點。分產(chǎn)品看，產(chǎn)品1貢獻了正的0.52個百分點，產(chǎn)品2卻拖了后腿，貢獻了-1.16個百分點。分三個因素看：產(chǎn)品組合貢獻了0.2個百分點，反映了公司產(chǎn)品組合的改善。價格貢獻了-2.93個百分點，反映了降價對公司整體毛利率的重大影響。產(chǎn)品成本貢獻了2.09個百分點，反映了原材料成本對整體毛利率的改善的貢獻。如果只看整體的毛利率變化，似乎微乎其微，但是通過矩陣分析，各種因素的

4、影響一目了然。如果公司有更多產(chǎn)品，還可以分析的更細，甚至細到每個產(chǎn)品的價格對公司整體毛利率的影響。當然，這只是基本概念，具體的分析公式比較繁瑣。但是，只要有大學微積分的基礎(chǔ)，推導出來并不難。下面就舉一個簡化版本的例子。比如，一個公司毛利率為20%，當成本減少1%時，毛利率將如何變化？簡單的推導如下：毛利率等于銷售額R減去成本C,再除以銷售額。當成本減少1%時，毛利率的增加為（1-毛利率）x成本減少百分比。所以，成本減少1%，毛利率增加（1-20%）x1%=0.8%。在這種情況下，即使成本減少50%，公司的毛利率也只能增加40個百分點。又比如，一個公司毛利率為20%，當價格上漲1%時，毛利率將如何變化？簡單的推導如下：毛利率等于銷售額R減去成本C,再除以銷售額。當價格增加1%時，毛利率的增加為:(1-20%)x(1%/(1+1%)=0.792%所以，價格增加