開放經(jīng)濟(jì)中的宏觀經(jīng)濟(jì)政策

1、精選ppt第一節(jié)第一節(jié) 彈性匯率下的芒德爾彈性匯率下的芒德爾-弗萊明模型弗萊明模型1. 彈性匯率制下產(chǎn)品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)的一般均衡彈性匯率制下產(chǎn)品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)的一般均衡圖解：ELMCMISi*ii DQ均衡條件：均衡條件：曲曲線線方方程程）（曲曲線線方方程程）（曲曲線線方方程程）（CMiiLMQiLPMISPEPAMPKTQTGiQQDEFD*),(), ,( 說明：說明：（i）E是內(nèi)生變量，是內(nèi)生變量， 不是政策變量；不是政策變量；M是外生變量，是外生變量， 從而中央銀行從而中央銀行 可以控制貨幣供給。可以控制貨幣供給。（ii）E內(nèi)生變動(dòng)內(nèi)生變動(dòng) e變動(dòng)變動(dòng) TB變動(dòng)變動(dòng) IS曲線內(nèi)生移動(dòng)。

2、曲線內(nèi)生移動(dòng)。第十四章第十四章 開放經(jīng)濟(jì)中的宏觀經(jīng)濟(jì)政策：開放經(jīng)濟(jì)中的宏觀經(jīng)濟(jì)政策：彈性匯率的情況彈性匯率的情況精選ppt2. 彈性匯率下一般均衡的變動(dòng)（以減少貨幣供給為例）彈性匯率下一般均衡的變動(dòng)（以減少貨幣供給為例）圖解：ELMCMISi*ii DQEISLMBBiD0D1QQTB IS曲線內(nèi)生左移，曲線內(nèi)生左移， 直至形成最終均衡點(diǎn)直至形成最終均衡點(diǎn)E。 利率恢復(fù)到利率恢復(fù)到 ，總需求由，總需求由 降至降至 。說明：說明：令令 經(jīng)濟(jì)初始于經(jīng)濟(jì)初始于E點(diǎn)實(shí)現(xiàn)一般均衡，現(xiàn)假點(diǎn)實(shí)現(xiàn)一般均衡，現(xiàn)假設(shè)其它條件不變，政府減少貨幣供給，設(shè)其它條件不變，政府減少貨幣供給，則：則：*BLMiiLMMBS

3、，且且衡衡點(diǎn)點(diǎn)形形成成暫暫時(shí)時(shí)均均曲曲線線左左移移至至資本流入（拋出外國(guó)債券，買進(jìn)資本流入（拋出外國(guó)債券，買進(jìn)本國(guó)債券）本國(guó)債券）保持不變保持不變SME (匯率升值匯率升值) e (實(shí)際匯率升值實(shí)際匯率升值)*iD1D0QQ 精選ppt3. 彈性匯率制下總需求曲線的推導(dǎo)彈性匯率制下總需求曲線的推導(dǎo)圖解：LMCMISi*iDQISLMBD0D1QQIS”AD0D1QQQPAB01PPDQ說明：令令 經(jīng)濟(jì)初始于經(jīng)濟(jì)初始于A點(diǎn)實(shí)現(xiàn)一般均衡，點(diǎn)實(shí)現(xiàn)一般均衡， 現(xiàn)假設(shè)其它條件不變，現(xiàn)假設(shè)其它條件不變， 而價(jià)格而價(jià)格 水平上升，則水平上升，則:10PP *ii TB IS曲線內(nèi)生左移至曲線內(nèi)生左移至IS”

4、eLM曲線左移曲線左移 最終最終LM曲線與曲線與CM相交于相交于B點(diǎn)。點(diǎn)。 資本內(nèi)流資本內(nèi)流 E IS”曲線內(nèi)生移至曲線內(nèi)生移至ISIS曲線曲線經(jīng)過經(jīng)過B點(diǎn)點(diǎn)均衡點(diǎn)從均衡點(diǎn)從A點(diǎn)移至點(diǎn)移至B點(diǎn)點(diǎn)D1D0QQ 精選ppt第二節(jié)第二節(jié) 資本自由流動(dòng)情況下小國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策資本自由流動(dòng)情況下小國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策 對(duì)總需求的影響對(duì)總需求的影響1. 宏觀財(cái)政政策對(duì)總需求的影響（以政府支出增加為例）宏觀財(cái)政政策對(duì)總需求的影響（以政府支出增加為例）圖解：QLMCMISi*iiADQISED0QAPE0PDQD0Q則：則：增加支出，增加支出，而政府而政府假設(shè)其它條件不變，假設(shè)其它條件不變，現(xiàn)現(xiàn)且且點(diǎn)達(dá)到均衡，點(diǎn)

5、達(dá)到均衡，經(jīng)濟(jì)初始于經(jīng)濟(jì)初始于令令 ,E 0D0*PPQQiiD 說明：曲線保持不動(dòng)。曲線保持不動(dòng)。曲線的位置?？傂枨笄€的位置?？傂枨蟾?dòng)匯率下，浮動(dòng)匯率下，購(gòu)買本國(guó)資產(chǎn)）購(gòu)買本國(guó)資產(chǎn)）售國(guó)外資產(chǎn)，售國(guó)外資產(chǎn)，資本流入（拋資本流入（拋曲線右移至曲線右移至 IS*回移至回移至 ISISTBEiiISGA 精選ppt2. 宏觀貨幣政策對(duì)總需求的影響（以貨幣供給增加為例）宏觀貨幣政策對(duì)總需求的影響（以貨幣供給增加為例）圖解：LMCMISiCii*DQISAQP0PDQD1D0QQ BLMABD1D0QQ DQC說明：則則：供供給給增增加加，而而貨貨幣幣現(xiàn)現(xiàn)假假設(shè)設(shè)其其它它條條件件不不變變，衡衡，且

6、且點(diǎn)點(diǎn)實(shí)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)一一般般均均經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)初初始始于于令令 ,A 0D0*PPQQiiD D1D0QIS DDQISTBE移至移至總需求曲線由總需求曲線由至點(diǎn)。至點(diǎn)。均衡點(diǎn)從點(diǎn)移均衡點(diǎn)從點(diǎn)移曲線內(nèi)生右移至曲線內(nèi)生右移至購(gòu)買外國(guó)債券）購(gòu)買外國(guó)債券）售本國(guó)債券，售本國(guó)債券，資本流出（拋資本流出（拋 SM * LMCiiLM曲線右移至曲線右移至 結(jié)論：結(jié)論： 彈性匯率下，彈性匯率下， 貨幣政策通過匯率對(duì)總需求產(chǎn)生影響。貨幣政策通過匯率對(duì)總需求產(chǎn)生影響。精選ppt第三節(jié)第三節(jié) 匯率動(dòng)態(tài)學(xué)匯率動(dòng)態(tài)學(xué)BCQQQQ圖解：LMCMISi*iDQISLMBIS”APPDDQQLM”CPPSSQQ（i）初始的短期均衡）初

7、始的短期均衡解解為為以以下下三三階階段段：可可分分則則經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)均均衡衡的的動(dòng)動(dòng)態(tài)態(tài)調(diào)調(diào)整整給給增增加加，而而政政府府貨貨幣幣供供現(xiàn)現(xiàn)假假設(shè)設(shè)其其它它條條件件不不變變，點(diǎn)點(diǎn)實(shí)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)長(zhǎng)長(zhǎng)期期一一般般均均衡衡，經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)初初始始于于令令 A 說明：說明： PMMSSLM曲線移至曲線移至LMIS曲線內(nèi)生右移至曲線內(nèi)生右移至IS,從而形成從而形成初始短期均衡點(diǎn)初始短期均衡點(diǎn)B。在均衡形成過程中，在均衡形成過程中， 貨幣供給沖擊貨幣供給沖擊使名義匯率發(fā)生貶值，使名義匯率發(fā)生貶值， 而價(jià)格和名而價(jià)格和名義工資保持不變。義工資保持不變。1. 貨幣政策與經(jīng)濟(jì)均衡的動(dòng)態(tài)調(diào)整貨幣政策與經(jīng)濟(jì)均衡的動(dòng)態(tài)調(diào)整精選ppt圖解

8、：LMCMISi*iDQISLMBIS”ABCQQQQPPDDQQLM”CPPSSQQ （ii）短期均衡）短期均衡PMPMPPSS LM回移至回移至LM”IS內(nèi)生回移至內(nèi)生回移至IS”,從而形成從而形成短期均衡點(diǎn)短期均衡點(diǎn)C。在均衡形成過程中，貨幣供給在均衡形成過程中，貨幣供給沖擊使價(jià)格上升（其上升幅度沖擊使價(jià)格上升（其上升幅度小于貨幣供給增長(zhǎng)的幅度），小于貨幣供給增長(zhǎng)的幅度），但此時(shí)名義匯率的變化方向難但此時(shí)名義匯率的變化方向難以確定，以確定， 而名義工資則保持不而名義工資則保持不變。變。精選ppt圖解：LMCMISi*iDQISLMBIS”ABCQQQQPPDDQQLM”CPPSSQQ（i

9、ii）長(zhǎng)期均衡）長(zhǎng)期均衡P” P LM”曲線會(huì)移至曲線會(huì)移至LM。長(zhǎng)期均衡重新形成后，長(zhǎng)期均衡重新形成后，貨幣供給與價(jià)格同比例增長(zhǎng)，貨幣供給與價(jià)格同比例增長(zhǎng)，（LM曲線位置不變）曲線位置不變）名義工資與價(jià)格同比例增長(zhǎng)，名義工資與價(jià)格同比例增長(zhǎng)， 名義匯率與價(jià)格同比例增長(zhǎng)，名義匯率與價(jià)格同比例增長(zhǎng)，（IS曲線位置不變）曲線位置不變）QQSSfCQQ左移至左移至總供給曲線總供給曲線 1W + +IS”曲線內(nèi)生回移至曲線內(nèi)生回移至IS， 經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)在在A點(diǎn)恢復(fù)長(zhǎng)期一般均衡。點(diǎn)恢復(fù)長(zhǎng)期一般均衡。)(fQQ 精選ppt2. 匯率調(diào)節(jié)過度現(xiàn)象匯率調(diào)節(jié)過度現(xiàn)象問題：要使經(jīng)濟(jì)從初始長(zhǎng)期均衡過渡到初始的短期均衡，

10、問題：要使經(jīng)濟(jì)從初始長(zhǎng)期均衡過渡到初始的短期均衡， 名義匯率需要貶值多少？名義匯率需要貶值多少？理論推測(cè)：理論推測(cè)： 當(dāng)總需求對(duì)實(shí)際匯率貶值的反應(yīng)不敏感時(shí)，當(dāng)總需求對(duì)實(shí)際匯率貶值的反應(yīng)不敏感時(shí)， E的初始的初始 貶值將大于其在長(zhǎng)期的貶值，貶值將大于其在長(zhǎng)期的貶值， 即發(fā)生匯率調(diào)節(jié)過度。即發(fā)生匯率調(diào)節(jié)過度。 當(dāng)總需求對(duì)實(shí)際匯率貶值的反應(yīng)比較敏感時(shí)，當(dāng)總需求對(duì)實(shí)際匯率貶值的反應(yīng)比較敏感時(shí)， E的初的初 始貶值將小于其在長(zhǎng)期的貶值。始貶值將小于其在長(zhǎng)期的貶值。 經(jīng)驗(yàn)發(fā)現(xiàn)：經(jīng)驗(yàn)發(fā)現(xiàn)： 貨幣供給變化在短期經(jīng)常造成匯率過度調(diào)節(jié)。貨幣供給變化在短期經(jīng)常造成匯率過度調(diào)節(jié)。匯率調(diào)節(jié)過度時(shí)的匯率路徑和利率路徑。匯

11、率調(diào)節(jié)過度時(shí)的匯率路徑和利率路徑。精選pptMEPiti, P, M, E000,EMP*i0t圖示：匯率時(shí)間路徑：匯率時(shí)間路徑：的的增增長(zhǎng)長(zhǎng)率率。期期貶貶值值率率等等于于逐逐漸漸升升值值直直至至其其長(zhǎng)長(zhǎng)時(shí)時(shí)，當(dāng)當(dāng)（大大于于長(zhǎng)長(zhǎng)期期值值）。急急劇劇貶貶值值時(shí)時(shí)，當(dāng)當(dāng)Mtt,tt000EEMM 利率時(shí)間路徑：利率時(shí)間路徑：（注：在（注：在，始終有，始終有通往長(zhǎng)期值均衡途徑中通往長(zhǎng)期值均衡途徑中回升到長(zhǎng)期值?；厣介L(zhǎng)期值。水平，利率將水平，利率將期期渡渡, ,匯率會(huì)逐漸升值到長(zhǎng)匯率會(huì)逐漸升值到長(zhǎng)隨著經(jīng)濟(jì)向長(zhǎng)期均衡過隨著經(jīng)濟(jì)向長(zhǎng)期均衡過時(shí)，時(shí)，當(dāng)當(dāng)且且資本流入資本流入時(shí)，時(shí)，當(dāng)當(dāng)時(shí)，時(shí)，當(dāng)當(dāng)）*0e

12、1*e10*0e10iiE tt,tt;,tt00 + + + + + +ttEEEiiiiEiiEE精選ppt3. 浮動(dòng)匯率下預(yù)期對(duì)當(dāng)前匯率水平的影響浮動(dòng)匯率下預(yù)期對(duì)當(dāng)前匯率水平的影響 （以預(yù)期貨幣供給擴(kuò)張為例）（以預(yù)期貨幣供給擴(kuò)張為例）圖示：LMCMISi*0ii DQISY1iD1D0QQCMX則：則：供給將增加，供給將增加，貨幣貨幣時(shí)時(shí)衡，現(xiàn)假設(shè)公眾預(yù)期當(dāng)衡，現(xiàn)假設(shè)公眾預(yù)期當(dāng)點(diǎn)實(shí)現(xiàn)一般均點(diǎn)實(shí)現(xiàn)一般均時(shí)于時(shí)于經(jīng)濟(jì)在經(jīng)濟(jì)在令令 ttxtt 10 點(diǎn)。點(diǎn)。點(diǎn)移至點(diǎn)移至宏觀經(jīng)濟(jì)均衡點(diǎn)從宏觀經(jīng)濟(jì)均衡點(diǎn)從。曲線移至曲線移至直至直至。曲線內(nèi)生移至曲線內(nèi)生移至產(chǎn)，購(gòu)買外國(guó)資產(chǎn)）。產(chǎn)，購(gòu)買外國(guó)資產(chǎn)）。資

13、本流出（拋售本國(guó)資資本流出（拋售本國(guó)資時(shí)匯率也將貶值。時(shí)匯率也將貶值。公眾預(yù)期當(dāng)公眾預(yù)期當(dāng)時(shí)匯率將貶值。時(shí)匯率將貶值。公眾預(yù)期當(dāng)公眾預(yù)期當(dāng)YXCMiii,IS001*1101CMEEEiISTBeEttttttt + + 時(shí)貨幣供給增加。時(shí)貨幣供給增加。公眾預(yù)期當(dāng)公眾預(yù)期當(dāng)tt1 + +結(jié)論：在貨幣供給實(shí)際增加之前，結(jié)論：在貨幣供給實(shí)際增加之前， 預(yù)期未來匯率貶值會(huì)直接導(dǎo)致預(yù)期未來匯率貶值會(huì)直接導(dǎo)致 現(xiàn)在匯率貶值。現(xiàn)在匯率貶值。精選ppt第四節(jié)第四節(jié) 彈性匯率下兩類特殊經(jīng)濟(jì)體的宏觀經(jīng)濟(jì)彈性匯率下兩類特殊經(jīng)濟(jì)體的宏觀經(jīng)濟(jì) 政策效應(yīng)：大國(guó)情形與資本控制情形政策效應(yīng)：大國(guó)情形與資本控制情形1. 資本

14、可自由流動(dòng)下的宏觀經(jīng)濟(jì)政策：資本可自由流動(dòng)下的宏觀經(jīng)濟(jì)政策： 大國(guó)情形大國(guó)情形宏觀財(cái)政政策的政策效應(yīng)（以政府支出增加為例）宏觀財(cái)政政策的政策效應(yīng)（以政府支出增加為例）則則：而而政政府府支支出出增增加加，現(xiàn)現(xiàn)假假設(shè)設(shè)其其它它條條件件不不變變，且且點(diǎn)點(diǎn)實(shí)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)一一般般均均衡衡，令令某某大大國(guó)國(guó)經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)初初始始于于 ,iA*00iiA 精選ppt圖解：LMCMISi*00ii DQISC*11ii D1D0QQCMABIS”Bi本國(guó)經(jīng)濟(jì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)）政府增加支出可影響）政府增加支出可影響（iAPG 。曲線上移至曲線上移至從而從而上升至上升至世界利率世界利率從而使從而使曲線右移至曲線右移至CM,iiii,

15、IS*1*CMISB，購(gòu)買本國(guó)資產(chǎn)），購(gòu)買本國(guó)資產(chǎn)）（拋出國(guó)外資產(chǎn)（拋出國(guó)外資產(chǎn)資本流入資本流入*1iiB TBeE。曲線回移至曲線回移至ISIS 點(diǎn)實(shí)現(xiàn)一般均衡。點(diǎn)實(shí)現(xiàn)一般均衡。該國(guó)經(jīng)濟(jì)在該國(guó)經(jīng)濟(jì)在結(jié)論：大國(guó)擴(kuò)張性財(cái)政政策能夠提高本國(guó)總需求和國(guó)內(nèi)外結(jié)論：大國(guó)擴(kuò)張性財(cái)政政策能夠提高本國(guó)總需求和國(guó)內(nèi)外 利率水利率水 平。平。精選ppt（ii）政府增加支出可影響外國(guó)經(jīng)濟(jì)）政府增加支出可影響外國(guó)經(jīng)濟(jì)圖解：LM*CM*IS*i*0i*DQC*1i*D1*D0QQCM*A*IS*令令外國(guó)經(jīng)濟(jì)初始于外國(guó)經(jīng)濟(jì)初始于A*實(shí)現(xiàn)一般均衡實(shí)現(xiàn)一般均衡則：大國(guó)的則：大國(guó)的G增加增加點(diǎn)點(diǎn)重重新新達(dá)達(dá)到到一一般般均均衡衡

16、。外外國(guó)國(guó)經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)于于。由由于于外外國(guó)國(guó)貨貨幣幣貶貶值值內(nèi)內(nèi)生生右右移移至至。曲曲線線上上移移至至外外國(guó)國(guó)。上上升升至至世世界界利利率率由由*1*0C)(ISCMCMiISi結(jié)論：大國(guó)擴(kuò)張性財(cái)政政策能夠提高外國(guó)總需求水平和外國(guó)所面結(jié)論：大國(guó)擴(kuò)張性財(cái)政政策能夠提高外國(guó)總需求水平和外國(guó)所面 臨世界利率水平。臨世界利率水平。宏觀貨幣政策的政策效應(yīng)（以貨幣供給增加為例）宏觀貨幣政策的政策效應(yīng)（以貨幣供給增加為例）精選ppt則：則：，而政府增加而政府增加不變，不變，現(xiàn)假設(shè)其它條件現(xiàn)假設(shè)其它條件且且點(diǎn)實(shí)現(xiàn)一般均衡，點(diǎn)實(shí)現(xiàn)一般均衡，經(jīng)濟(jì)初始于經(jīng)濟(jì)初始于令大國(guó)令大國(guó) ,A D0*00SDAMQQiii (i)

17、貨幣供給增加可影響本國(guó)經(jīng)濟(jì)貨幣供給增加可影響本國(guó)經(jīng)濟(jì)點(diǎn)實(shí)現(xiàn)一般均衡。點(diǎn)實(shí)現(xiàn)一般均衡。該國(guó)經(jīng)濟(jì)在該國(guó)經(jīng)濟(jì)在。曲線內(nèi)生移至曲線內(nèi)生移至產(chǎn)，購(gòu)買外國(guó)資產(chǎn)）。產(chǎn)，購(gòu)買外國(guó)資產(chǎn)）。資本流出（拋出本國(guó)資資本流出（拋出本國(guó)資曲線下移至曲線下移至從而從而下降至下降至世界利率世界利率從而使從而使曲線右移至曲線右移至CISCM,iiii,LM*1*1*ISTBeEiiCMLMPMMBBSS 當(dāng)獨(dú)立的政策工具數(shù)目少于政策目標(biāo)時(shí)，不可能同時(shí)當(dāng)獨(dú)立的政策工具數(shù)目少于政策目標(biāo)時(shí)，不可能同時(shí) 實(shí)現(xiàn)所有目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)所有目標(biāo)， 社會(huì)面臨不同目標(biāo)的替代問題。社會(huì)面臨不同目標(biāo)的替代問題。解決途徑解決途徑=可通過將不同政策進(jìn)行搭配來加

18、以解決。可通過將不同政策進(jìn)行搭配來加以解決。例：例：假設(shè)政策目標(biāo)是假設(shè)政策目標(biāo)是： （I）產(chǎn)量維持不變）產(chǎn)量維持不變；（；（2)CA逆差下降逆差下降則則 可選擇以下兩種政策組合：可選擇以下兩種政策組合：政策政策1：緊縮性財(cái)政政策：緊縮性財(cái)政政策 e 實(shí)現(xiàn)目標(biāo)（實(shí)現(xiàn)目標(biāo)（ii）Q實(shí)現(xiàn)目標(biāo)（實(shí)現(xiàn)目標(biāo)（i）政策政策2: 擴(kuò)張性貨幣政策擴(kuò)張性貨幣政策 e 實(shí)現(xiàn)目標(biāo)（實(shí)現(xiàn)目標(biāo)（ii）Q精選ppt2.總需求管理決策中的國(guó)際協(xié)調(diào)問題總需求管理決策中的國(guó)際協(xié)調(diào)問題國(guó)際間政策協(xié)調(diào)的理論依據(jù)國(guó)際間政策協(xié)調(diào)的理論依據(jù)=各國(guó)自利型的分散決策可能會(huì)導(dǎo)致不合意的全球宏觀經(jīng)濟(jì)績(jī)效。各國(guó)自利型的分散決策可能會(huì)導(dǎo)致不合意的全球宏觀經(jīng)濟(jì)績(jī)效。例：兩國(guó)貨幣政策選擇中的納什均衡兩國(guó)貨幣政策選擇中的納什均衡 假設(shè)假設(shè)世界由兩個(gè)大國(guó)組成，即國(guó)家世界由兩個(gè)大國(guó)組成，即國(guó)家1 1和國(guó)家和國(guó)家2 2，且兩國(guó)，且兩國(guó)之間實(shí)行浮動(dòng)匯率制，之間實(shí)行浮動(dòng)匯率制， 起初兩國(guó)的通貨膨脹率都為起初兩國(guó)的通貨膨脹率都為6%6%，失業(yè)率都為失業(yè)率都為5%5%， 則兩國(guó)各種可能的貨幣政策選擇的組則兩國(guó)各種可能的貨幣政策選擇的組合及其