國(guó)際金融課件ChapterForeignExchangeControl免

1、Chapter 6 Foreign Exchange Controln第一節(jié) 外匯管制概述n外匯管制的概念與目的n概念：通過立法和行政手段對(duì)外匯表示的資金流入流出，本幣兌換和匯率進(jìn)行限制。，出口乘數(shù)效應(yīng)。n限制和外匯投機(jī)，穩(wěn)定匯率和國(guó)際收支。（基本目的）（基本目的）n穩(wěn)定。1.穩(wěn)定本國(guó)的（黃金，外匯）When does exchange control happen?nWars, economic crises, imbalances, depletion of reserves and so on.nIntensify when being weak, and vice versa.金本位制

2、無管制一次大戰(zhàn)嚴(yán)格管制29-33危機(jī)再管制二次大戰(zhàn)嚴(yán)格管制戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)發(fā)展放松管制Convertibility of Currency?n外匯管制與貨幣的可自由兌換性外匯管制與貨幣的可自由兌換性n美國(guó)和加拿大完全自由兌換美國(guó)和加拿大完全自由兌換1945n歐洲共同體有限度自由兌換歐洲共同體有限度自由兌換1958n日本部分的自由兌換日本部分的自由兌換1964n英國(guó)全部可自由兌換英國(guó)全部可自由兌換1979(failed in 1947)n韓國(guó)等亞洲四小龍部分可自由兌換韓國(guó)等亞洲四小龍部分可自由兌換1970n中國(guó)人民幣經(jīng)常項(xiàng)目可自由兌換中國(guó)人民幣經(jīng)常項(xiàng)目可自由兌換1994n人民幣資本項(xiàng)目可自由兌換人民幣資

3、本項(xiàng)目可自由兌換?n國(guó)際上是否愿意將某種貨幣作為資產(chǎn)國(guó)際上是否愿意將某種貨幣作為資產(chǎn)Types of Exchange Control in the World嚴(yán)格外匯管制嚴(yán)格外匯管制經(jīng)常經(jīng)常+資本項(xiàng)目資本項(xiàng)目部分外匯管制部分外匯管制資本項(xiàng)目資本項(xiàng)目沒有外匯管制沒有外匯管制印度，緬甸，摩洛哥，智利，贊比亞，巴西，秘魯，中國(guó)，朝鮮丹麥，挪威，澳大利亞，法國(guó)，日本，圭亞那，牙買加，南非美國(guó)，英國(guó)，瑞士，沙特阿拉伯，阿聯(lián)酋GDP 低Export 少Reserve 低GDP 高Export 多Reserve 一般GDP 高Export 一般Reserve 高IMF: Convertible Curre

4、ncy nA is one that may be freely exchanged for foreign currencies. nGist: selling dollar (at the fixed dollar/gold exchange rate) in return for gold.nInconvertibility would make international trade extremely difficult.nThe IMF articles called for convertibility on transactions only.Contents of Excha

5、nge Controln第二節(jié) 外匯管制的主要內(nèi)容n外匯管制的：n中央銀行： （英國(guó)英格蘭銀行，美國(guó)Fed)n專門機(jī)構(gòu)：Exchange Control Administrationn外匯管理：Objects subjected to controln人：Strict to resident; relax to non-residentn物：Financial asset as an international payment.n地區(qū)：Different in and out of the bonded areasn行業(yè)：High Technology vs Luxurious goodsn國(guó)

6、別：Discrimination Items subject to Control（一）：出口商須將其所得外匯結(jié)售給指定銀行。（二）：特點(diǎn)：很難核對(duì)和管理（三）：一般對(duì)資本輸入進(jìn)行鼓勵(lì)（除日本，德國(guó)，瑞士外，倒收利息）；對(duì)資本輸出進(jìn)行限制。隨著國(guó)家外匯收入的增加，中國(guó)企業(yè)也向海外投資，可以帶動(dòng)出口和打入國(guó)外市場(chǎng)。（四）：一般本幣高估誘發(fā)人們對(duì)該種貨幣的貶值預(yù)期。引起拋售管制。（五）：實(shí)行（需求彈性不可能在所有進(jìn)出口商品種類中完全一致。）影子匯率+補(bǔ)貼（六）：取決于黃金內(nèi)外差價(jià)。Exchange Control in Chinan第三節(jié) 我國(guó)的外匯管理n必要性(necessity):n人均有限n

7、能控制的平衡n維護(hù)人民幣的（外匯兌換券1995停止）n集中用于的地方Evolution of Foreign Exchange Control in China國(guó)民經(jīng)濟(jì)恢復(fù)期19491952全面計(jì)劃經(jīng)濟(jì)期19531978改革開放期19791993中國(guó)銀行中國(guó)銀行獨(dú)家壟斷獨(dú)家壟斷暫行辦法暫行辦法外貿(mào)部，財(cái)政外貿(mào)部，財(cái)政部，人民銀行部，人民銀行 集中管理，集中管理，統(tǒng)一經(jīng)營(yíng)，統(tǒng)一經(jīng)營(yíng)，沒有統(tǒng)一法沒有統(tǒng)一法國(guó)家外匯管國(guó)家外匯管理局，外匯理局，外匯調(diào)劑中心調(diào)劑中心暫行條例，辦暫行條例，辦法，法，1988居民居民外匯存款外匯存款國(guó)際接軌期1994宏觀控制，宏觀控制，多層次結(jié)多層次結(jié)構(gòu)構(gòu)統(tǒng)一匯率，統(tǒng)一匯率

8、，外匯市場(chǎng)外匯市場(chǎng)Chi na Of f i ci al Exchange Rat eChi na Of f i ci al Exchange Rat e0. 00100. 00200. 00300. 00400. 00500. 00600. 00700. 00800. 00900. 001000. 00195519571959196119631965196719691971197319751977197919811983198519871989199119931995per US$100Figure 3-5 General Picture of Chinas Foreign Exchange

9、 Black Market0. 00200. 00400. 00600. 00800. 001000. 001200. 001976. 011976. 081977. 031977. 101978. 051978. 121979. 071980. 021980. 091981. 041981. 111982. 061983. 011983. 081984. 031984. 101985. 051985. 121986. 071987. 021987. 091988. 041988. 111989. 061990. 011990. 081991. 031991. 101992. 051992.

10、121993. 071994. 021994. 091995. 041995. 111996. 061997. 01U. S. $ 100Figure 3-6 Chinas Exports Underinvoicing andFigure 3-6 Chinas Exports Underinvoicing andImports OverinvoicingImports Overinvoicing-4000-20000200040006000800010000120001989199019901990199019911991199119911992199219921992199319931993

11、19931994199419941994unit: U.S.$ millionExportsImports各 省 外 匯 管 理 局各 直 轄 市 外 匯 管 理 局自 治 區(qū) 外 匯 管 理 局經(jīng) 濟(jì) 特 區(qū) 外 匯 管 理 局國(guó) 家 外 匯 管 理 局中 國(guó) 人 民 銀 行國(guó) 務(wù) 院n國(guó)家外匯管理局的：n制定法規(guī)制度n編制外匯收支計(jì)劃n管理n調(diào)整n管理和審批外債n管理銀行和非銀行的外匯業(yè)務(wù)n編制外匯收支統(tǒng)計(jì)和n人民幣的自由兌換問題n人民幣完全完全可自由兌換，WTOn中國(guó)周邊國(guó)家的邊境貿(mào)易邊境貿(mào)易中已使用涵義：n經(jīng)常項(xiàng)目（第 條款成員國(guó)）n資本項(xiàng)目n對(duì)n人民幣應(yīng)具備的：的穩(wěn)定：大環(huán)境(1)控制通貨膨脹，保持存款準(zhǔn)備金比例和信貸規(guī)模。(2)靈活運(yùn)用短期國(guó)庫(kù)券和利率。(3)中央銀行的獨(dú)立性，專業(yè)銀行商業(yè)化。n成熟的: (1)中國(guó)銀行間外匯市場(chǎng)于1994.4.1開始。(2)短期貨幣市場(chǎng)（政府買賣短期國(guó)庫(kù)券調(diào)節(jié)短期利率）例：日本，泰國(guó)3. 經(jīng)濟(jì)（規(guī)模）:, GDP用實(shí)際購(gòu)買力來衡量。用外匯牌價(jià)測(cè)算中國(guó)1991年人均GNP 為$400;沿海地區(qū)$1000，上海$2000。4. 充足的