第一章 國際收支(國際金融學(xué)-清華大學(xué),段科鋒)

1、2022-5-111 國際金融國際金融主講：清華大學(xué)深圳研究生院主講：清華大學(xué)深圳研究生院 段科鋒段科鋒 副教授副教授 Tel:26719825Email:2022-5-112 參考書：參考書：1、國際金融學(xué)，楊星主編，廣東經(jīng)濟出版社。、國際金融學(xué)，楊星主編，廣東經(jīng)濟出版社。2、金融期貨與期權(quán)，施兵超著，上海三聯(lián)書、金融期貨與期權(quán)，施兵超著，上海三聯(lián)書 店出版。店出版。3、現(xiàn)代國際金融理論與實務(wù)，韓玉珍編著，、現(xiàn)代國際金融理論與實務(wù)，韓玉珍編著， 首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)出版社。首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)出版社。2022-5-113 成成 績績平時占平時占15期中考核占期中考核占15期末考試占期末考試占70（開

2、卷）（開卷）2022-5-114 緒緒 論論一、國際金融的產(chǎn)生與發(fā)展一、國際金融的產(chǎn)生與發(fā)展 國際金融的萌芽可追溯到國際金融的萌芽可追溯到400400年前，它是在國際年前，它是在國際貿(mào)易的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的。但是，作為一門獨立的學(xué)科，貿(mào)易的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的。但是，作為一門獨立的學(xué)科，它形成于它形成于2020世紀世紀6060年代，二次大戰(zhàn)以后，生產(chǎn)和資本年代，二次大戰(zhàn)以后，生產(chǎn)和資本的國際化迅速發(fā)展，與之相適應(yīng)，國家之間的貨幣金的國際化迅速發(fā)展，與之相適應(yīng)，國家之間的貨幣金融關(guān)系也日益發(fā)展。在此情況下，產(chǎn)生出日益增多的融關(guān)系也日益發(fā)展。在此情況下，產(chǎn)生出日益增多的獨立于國際貿(mào)易學(xué)的國際貨幣金融問題，因而，

3、國際獨立于國際貿(mào)易學(xué)的國際貨幣金融問題，因而，國際金融發(fā)展成為一門相對獨立的系統(tǒng)的學(xué)科。金融發(fā)展成為一門相對獨立的系統(tǒng)的學(xué)科。 2022-5-115二、國際金融的研究對象二、國際金融的研究對象 有兩方面的內(nèi)容：有兩方面的內(nèi)容： 從宏觀層面來看，主要研究國際貨幣金從宏觀層面來看，主要研究國際貨幣金 融關(guān)系。融關(guān)系。 從微觀層面來看，主要研究市場運行的從微觀層面來看，主要研究市場運行的 各種具體形式。各種具體形式。三、教材體系三、教材體系 理論理論 管理管理 實務(wù)實務(wù) 三大部分有機結(jié)合。三大部分有機結(jié)合。2022-5-1161 1、理論部分、理論部分 國際收支國際收支 外匯與外匯匯率外匯與外匯匯率

4、 國際貨幣體系國際貨幣體系 國際金融市場國際金融市場 國際金融組織國際金融組織2 2、管理部分、管理部分 國際儲備管理國際儲備管理 外匯風(fēng)險管理外匯風(fēng)險管理 外匯管制外匯管制 國際資本流動與管理國際資本流動與管理2022-5-1173 3、實務(wù)部分、實務(wù)部分外匯交易與實務(wù)外匯交易與實務(wù)國際結(jié)算實務(wù)國際結(jié)算實務(wù)國際融資實務(wù)國際融資實務(wù)2022-5-118 第一章第一章 國際收支國際收支一、國際收支的概念一、國際收支的概念 國際收支概念有狹義和廣義之分（結(jié)合其歷史發(fā)展國際收支概念有狹義和廣義之分（結(jié)合其歷史發(fā)展來看）來看）（一）狹義國際收支（一）狹義國際收支 第一階段：第一階段：指貿(mào)易收支差額。指

5、貿(mào)易收支差額。 國際收支指國際收支指“貿(mào)易差額貿(mào)易差額”一直沿襲至一次世界大戰(zhàn)。一直沿襲至一次世界大戰(zhàn)。 第二階段：指外匯收支（仍主要局限于貿(mào)易收支）第二階段：指外匯收支（仍主要局限于貿(mào)易收支）此階段國際收支是指：此階段國際收支是指：一個國家在一定時期內(nèi)，一個國家在一定時期內(nèi)，同其他國家為清算到期的債權(quán)、債務(wù)所發(fā)生的同其他國家為清算到期的債權(quán)、債務(wù)所發(fā)生的外匯收支的總和。外匯收支的總和。2022-5-119 此階段該概念的特點：此階段該概念的特點：（1）仍主要局限于貿(mào)易收支。）仍主要局限于貿(mào)易收支。（2）以支付為基礎(chǔ)。即只有以現(xiàn)金支付的國際經(jīng)濟）以支付為基礎(chǔ)。即只有以現(xiàn)金支付的國際經(jīng)濟 交易才

6、計入國際收支。交易才計入國際收支。（3）強調(diào)立即結(jié)清。即未到期的債權(quán)、債務(wù)不計入）強調(diào)立即結(jié)清。即未到期的債權(quán)、債務(wù)不計入 該該 年的國際收支。年的國際收支。 此概念此概念： 未能包括全部的國際經(jīng)濟交易。如：易貨貿(mào)易，未能包括全部的國際經(jīng)濟交易。如：易貨貿(mào)易，無償援助，記賬貿(mào)易，補償貿(mào)易等。無償援助，記賬貿(mào)易，補償貿(mào)易等。2022-5-1110（二）廣義國際收支（二）廣義國際收支 第三階段：第三階段：國際收支指全部國際經(jīng)濟交易。國際收支指全部國際經(jīng)濟交易。 國際收支上是指一國在一定時期內(nèi)全部對外經(jīng)濟國際收支上是指一國在一定時期內(nèi)全部對外經(jīng)濟往來的貨幣記錄（未涉及貨幣收支的往來折算成貨幣往來的貨

7、幣記錄（未涉及貨幣收支的往來折算成貨幣加以記錄）加以記錄） 要理解此概念，必須把握以下幾點：要理解此概念，必須把握以下幾點： 國際收支是一個流量概念。國際收支是一個流量概念。 國際收支反映的內(nèi)容是國際經(jīng)濟交易。國際收支反映的內(nèi)容是國際經(jīng)濟交易。 一國國際收支記載的經(jīng)濟交易必須是該國居民一國國際收支記載的經(jīng)濟交易必須是該國居民 與非居民之間發(fā)生的。與非居民之間發(fā)生的。居民的含義：居民的含義：指在本國有經(jīng)濟利益中心，居住時指在本國有經(jīng)濟利益中心，居住時 間在一定期限以上的個人和組織。間在一定期限以上的個人和組織。居民類別：居民類別：個人、政府、企業(yè)、非營利團體。個人、政府、企業(yè)、非營利團體。202

8、2-5-1111中國居民是指：中國居民是指：在中國境內(nèi)居留在中國境內(nèi)居留1年以上的自然人。年以上的自然人。 外國及香港、澳門、臺灣地區(qū)在境內(nèi)的留學(xué)生、就外國及香港、澳門、臺灣地區(qū)在境內(nèi)的留學(xué)生、就 醫(yī)人員、外國駐華使領(lǐng)館外籍工作人員及其家屬除外醫(yī)人員、外國駐華使領(lǐng)館外籍工作人員及其家屬除外（與（與IMF的規(guī)定略有不同）。的規(guī)定略有不同）。中國短期出國人員（在境外居留時間不滿中國短期出國人員（在境外居留時間不滿1年）、在年）、在 境外留學(xué)人員、就醫(yī)人員及中國駐外使領(lǐng)館工作人境外留學(xué)人員、就醫(yī)人員及中國駐外使領(lǐng)館工作人 員及其家屬。員及其家屬。在中國境內(nèi)依法成立的企業(yè)事業(yè)法人（含外商投資在中國境內(nèi)

9、依法成立的企業(yè)事業(yè)法人（含外商投資 企業(yè)）及境外法人的駐華機構(gòu)（不含國際組織駐華企業(yè)）及境外法人的駐華機構(gòu)（不含國際組織駐華 機構(gòu)、外國駐華使領(lǐng)館）機構(gòu)、外國駐華使領(lǐng)館）中國國家機關(guān)（含中國駐外使領(lǐng)館）、團體、部隊中國國家機關(guān)（含中國駐外使領(lǐng)館）、團體、部隊 （含駐外軍人）。（含駐外軍人）。 除此以外的自然人或法人為非中國居民。除此以外的自然人或法人為非中國居民。2022-5-1112二、國際收支平衡表二、國際收支平衡表（一）國際收支平衡表的概念（一）國際收支平衡表的概念 國際收支平衡表是國際收支按特定賬戶（項目）國際收支平衡表是國際收支按特定賬戶（項目）分類和復(fù)式記賬原則表示出來的統(tǒng)計報表。

10、分類和復(fù)式記賬原則表示出來的統(tǒng)計報表。（二）國際收支平衡表的記賬方法（二）國際收支平衡表的記賬方法 采用復(fù)式記賬方法。即反映每一項業(yè)務(wù)活動時，采用復(fù)式記賬方法。即反映每一項業(yè)務(wù)活動時，按其內(nèi)容都要以相等的金額同時在兩個或兩個以上按其內(nèi)容都要以相等的金額同時在兩個或兩個以上相互聯(lián)系的賬戶上進行登記。相互聯(lián)系的賬戶上進行登記。 記賬符號：記賬符號：“借（借（-）”和和“貸（貸（+）”。2022-5-1113記賬方法：記賬方法： 支出項目、資產(chǎn)的增加和負債的減少記錄支出項目、資產(chǎn)的增加和負債的減少記錄 在在“借借”方。方。 收入項目、資產(chǎn)的減少和負債的增加記錄收入項目、資產(chǎn)的減少和負債的增加記錄 在

11、在“貸貸”方。方。（三）國際收支平衡表的內(nèi)容（三）國際收支平衡表的內(nèi)容 內(nèi)容有：經(jīng)常項目、資本和金融項目、平衡項目內(nèi)容有：經(jīng)常項目、資本和金融項目、平衡項目1 1、經(jīng)常項目、經(jīng)常項目 包括貨物、服務(wù)、收益、經(jīng)常轉(zhuǎn)移四個二級項目。包括貨物、服務(wù)、收益、經(jīng)常轉(zhuǎn)移四個二級項目。（1 1）貨物）貨物 該賬戶記錄商品的進出口。出口記入貸方，進口該賬戶記錄商品的進出口。出口記入貸方，進口記入借方。記入借方。 除包括一般商品的進出口外，還包括：除包括一般商品的進出口外，還包括：用于加工的貨物。如來料加工、來件裝配。用于加工的貨物。如來料加工、來件裝配。 2022-5-1114交通工具修理費。交通工具修理費。

12、各種運輸工具在港口采購的貨物。如燃料。各種運輸工具在港口采購的貨物。如燃料。非貨幣性黃金。非貨幣性黃金。（2 2）服務(wù)）服務(wù) 服務(wù)輸出記入貸方，服務(wù)輸入記入借方。其內(nèi)容服務(wù)輸出記入貸方，服務(wù)輸入記入借方。其內(nèi)容包括：運輸、旅游、通訊、建筑、保險、金融、計算包括：運輸、旅游、通訊、建筑、保險、金融、計算機等方面的服務(wù)，專有權(quán)利使用費及特許費。機等方面的服務(wù)，專有權(quán)利使用費及特許費。（3 3）收益）收益 指生產(chǎn)要素在國家之間流動所引起的報酬的收支。指生產(chǎn)要素在國家之間流動所引起的報酬的收支。包括：職工報酬（工資、獎金、福利）、投資收入包括：職工報酬（工資、獎金、福利）、投資收入（股利、利潤、利息）

13、。（股利、利潤、利息）。（4 4）經(jīng)常轉(zhuǎn)移）經(jīng)常轉(zhuǎn)移 也稱也稱“無償轉(zhuǎn)移、單方面轉(zhuǎn)移無償轉(zhuǎn)移、單方面轉(zhuǎn)移”。包括：。包括：政府的無償轉(zhuǎn)移（非投資性）。政府的無償轉(zhuǎn)移（非投資性）。私人的無償轉(zhuǎn)移。私人的無償轉(zhuǎn)移。2022-5-11152 2、資本和金融項目、資本和金融項目（1 1）資本項目）資本項目 包括兩部分：包括兩部分：資本轉(zhuǎn)移。資本轉(zhuǎn)移。 主要是投資捐贈和債務(wù)注銷。主要是投資捐贈和債務(wù)注銷。非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收購與出售。非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收購與出售。 包括：不是由生產(chǎn)創(chuàng)造出來的有形資產(chǎn)（如自然資包括：不是由生產(chǎn)創(chuàng)造出來的有形資產(chǎn)（如自然資源、土地）、無形資產(chǎn)所有權(quán)的買賣引起的收支。源、

14、土地）、無形資產(chǎn)所有權(quán)的買賣引起的收支。（2 2）金融項目）金融項目 包括三個部分：包括三個部分： 直接投資直接投資 證券投資證券投資 其他投資（如貸款、存款、租賃、預(yù)付款等）其他投資（如貸款、存款、租賃、預(yù)付款等）2022-5-11163 3、平衡項目（調(diào)節(jié)性項目）、平衡項目（調(diào)節(jié)性項目）（1 1）官方儲備資產(chǎn)）官方儲備資產(chǎn) 包括四個部分：包括四個部分： 外匯外匯 貨幣性黃金貨幣性黃金 SDRs GDRs（2 2）錯誤與遺漏錯誤與遺漏 由于統(tǒng)計資料誤差、遺漏，造成借、貸雙方不等。由于統(tǒng)計資料誤差、遺漏，造成借、貸雙方不等。需設(shè)置需設(shè)置“錯誤與遺漏錯誤與遺漏”項目人為使賬面平衡。項目人為使賬面

15、平衡。2022-5-1117（四）國際收支平衡表的分析及編制實例（四）國際收支平衡表的分析及編制實例1 1、國際收支平衡表的分析、國際收支平衡表的分析（1）要結(jié)合政治和經(jīng)濟背景分析）要結(jié)合政治和經(jīng)濟背景分析（2）要對國際收支平衡表的各類項目進行分析）要對國際收支平衡表的各類項目進行分析（3）要對國際收支平衡表進行差額分析）要對國際收支平衡表進行差額分析 主要分析以下差額：主要分析以下差額：貿(mào)易差額貿(mào)易差額經(jīng)常項目差額經(jīng)常項目差額基本差額基本差額=經(jīng)常項目差額經(jīng)常項目差額+長期資本差額長期資本差額綜合差額：即國際收支平衡表中剔除官方儲備項目綜合差額：即國際收支平衡表中剔除官方儲備項目 的差額。的

16、差額。 綜合差額綜合差額=經(jīng)常項目差額經(jīng)常項目差額+長期資本差額長期資本差額+短期資本差額短期資本差額2022-5-1118（五）國際收支平衡與不平衡的分析與判斷（五）國際收支平衡與不平衡的分析與判斷一國國際收支平衡應(yīng)是：一國國際收支平衡應(yīng)是：實質(zhì)上的平衡（自主性交易平衡）實質(zhì)上的平衡（自主性交易平衡） 簡言之：不是靠借貸、減少儲備的平衡。簡言之：不是靠借貸、減少儲備的平衡。社會經(jīng)濟意義上的平衡社會經(jīng)濟意義上的平衡 不是人為力量干預(yù)，同時國內(nèi)經(jīng)濟也均衡。不是人為力量干預(yù)，同時國內(nèi)經(jīng)濟也均衡。內(nèi)容上的平衡（不是數(shù)量上的平衡）內(nèi)容上的平衡（不是數(shù)量上的平衡） 無論是進出口還是資本的輸出入都有利于本

17、國經(jīng)濟無論是進出口還是資本的輸出入都有利于本國經(jīng)濟 的發(fā)展，有利于技術(shù)水平、管理水平提高，有利于的發(fā)展，有利于技術(shù)水平、管理水平提高，有利于 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。動態(tài)的平衡動態(tài)的平衡 而不是：而不是：形式上的平衡、會計意義上的平衡、形式上的平衡、會計意義上的平衡、數(shù)量上的平衡、靜態(tài)的平衡。數(shù)量上的平衡、靜態(tài)的平衡。（六）編制國際收支平衡表的實例（六）編制國際收支平衡表的實例2022-5-1119 國際收支申報制度國際收支申報制度 我國我國80年代初建立的國際收支統(tǒng)計指導(dǎo)承襲了計年代初建立的國際收支統(tǒng)計指導(dǎo)承襲了計劃經(jīng)濟體制的特點，采用了由主管部門匯總報送數(shù)據(jù)劃經(jīng)濟體制的特點，采用了由主

18、管部門匯總報送數(shù)據(jù)的做法，統(tǒng)計質(zhì)量、統(tǒng)計頻率隨著改革開放的推進在的做法，統(tǒng)計質(zhì)量、統(tǒng)計頻率隨著改革開放的推進在90年代初期已不能適用實際的需要（很多東西放松了年代初期已不能適用實際的需要（很多東西放松了管制，不需要經(jīng)過主管部門審批）。管制，不需要經(jīng)過主管部門審批）。1993年聯(lián)合國統(tǒng)年聯(lián)合國統(tǒng)計署修改了計署修改了SNA體系，體系，IMF修訂了國際收支手冊（即修訂了國際收支手冊（即對第四版進行修訂得到目前使用的是第五版），這兩對第四版進行修訂得到目前使用的是第五版），這兩套統(tǒng)計體系在概念、方法和體系上更加趨于一致。世套統(tǒng)計體系在概念、方法和體系上更加趨于一致。世界各國依照這兩個體系紛紛修訂本國的

19、統(tǒng)計制度，我界各國依照這兩個體系紛紛修訂本國的統(tǒng)計制度，我國國家統(tǒng)計局也提出了向國國家統(tǒng)計局也提出了向SNA全面過渡的方針，同時全面過渡的方針，同時國家外匯管理局也開始籌建我國的國際收支統(tǒng)計制度。國家外匯管理局也開始籌建我國的國際收支統(tǒng)計制度。 2022-5-1120 1995年國家外匯管理局根據(jù)已有的經(jīng)驗，參照國年國家外匯管理局根據(jù)已有的經(jīng)驗，參照國際慣例，在際慣例，在IMF的協(xié)助下制定了國際收支統(tǒng)計申的協(xié)助下制定了國際收支統(tǒng)計申報辦法，有關(guān)的實施細則和業(yè)務(wù)操作規(guī)程報辦法，有關(guān)的實施細則和業(yè)務(wù)操作規(guī)程也從也從1996年年1月月1日起逐步開始實施，從此，我國的國日起逐步開始實施，從此，我國的國

20、際收支統(tǒng)計進入了一個新階段。際收支統(tǒng)計進入了一個新階段。我國國際收支統(tǒng)計申報制度的內(nèi)容我國國際收支統(tǒng)計申報制度的內(nèi)容 我國現(xiàn)行的國際收支統(tǒng)計申報辦法引入了新的數(shù)我國現(xiàn)行的國際收支統(tǒng)計申報辦法引入了新的數(shù)據(jù)采集方法，采用了交易主體申報制度，將直接申報據(jù)采集方法，采用了交易主體申報制度，將直接申報與間接申報、逐筆申報與定期申報相結(jié)合。與間接申報、逐筆申報與定期申報相結(jié)合。 所謂直接申報是指交易主體直接定期或逐筆向國所謂直接申報是指交易主體直接定期或逐筆向國家外匯管理局及其分支局申報其交易內(nèi)容。家外匯管理局及其分支局申報其交易內(nèi)容。 所謂間接申報是指交易主體通過金融機構(gòu)中介向所謂間接申報是指交易主體

21、通過金融機構(gòu)中介向國家外匯管理局及其分支局申報其交易內(nèi)容。國家外匯管理局及其分支局申報其交易內(nèi)容。2022-5-1121 國際收支統(tǒng)計申報辦法建立了一套完整的、系統(tǒng)國際收支統(tǒng)計申報辦法建立了一套完整的、系統(tǒng)的數(shù)據(jù)收集體系，這套體系主要包括：的數(shù)據(jù)收集體系，這套體系主要包括：通過金融機構(gòu)的逐筆申報。通過金融機構(gòu)的逐筆申報。 居民通過外匯指定銀行和其他金融中介進行的與居民通過外匯指定銀行和其他金融中介進行的與非居民發(fā)生的各類交易，均須在辦理業(yè)務(wù)時通過銀行非居民發(fā)生的各類交易，均須在辦理業(yè)務(wù)時通過銀行向國家外匯管理局或其分支局進行逐筆申報，外匯指向國家外匯管理局或其分支局進行逐筆申報，外匯指定銀行負

22、責(zé)監(jiān)督和協(xié)助其客戶進行申報，并按規(guī)定將定銀行負責(zé)監(jiān)督和協(xié)助其客戶進行申報，并按規(guī)定將全部信息傳送至同級外匯管理局。全部信息傳送至同級外匯管理局。企業(yè)的直接投資申報（季報）企業(yè)的直接投資申報（季報） 中國境內(nèi)的外商投資企業(yè)以及對境外有直接投資中國境內(nèi)的外商投資企業(yè)以及對境外有直接投資的企業(yè)，均需按照直接投資同級申報表的要求直的企業(yè)，均需按照直接投資同級申報表的要求直接向外匯管理局申報其投資者權(quán)益、直接投資者與直接向外匯管理局申報其投資者權(quán)益、直接投資者與直接投資企業(yè)間的債權(quán)債務(wù)狀況以及分紅派息情況。接投資企業(yè)間的債權(quán)債務(wù)狀況以及分紅派息情況。2022-5-1122金融機構(gòu)對外資產(chǎn)負債及損益申報金

23、融機構(gòu)對外資產(chǎn)負債及損益申報 中國境內(nèi)直接從事各類國際金融業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)，中國境內(nèi)直接從事各類國際金融業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)，均需按照金融機構(gòu)對外資產(chǎn)負債申報表的要求向均需按照金融機構(gòu)對外資產(chǎn)負債申報表的要求向外匯管理局直接申報其對外資產(chǎn)負債狀況及其變動情外匯管理局直接申報其對外資產(chǎn)負債狀況及其變動情況，以及相應(yīng)的利息、服務(wù)費、中介費收支等情況。況，以及相應(yīng)的利息、服務(wù)費、中介費收支等情況。證券投資統(tǒng)計申報證券投資統(tǒng)計申報 上海和深圳的兩家證券交易所和各省市的上市公上海和深圳的兩家證券交易所和各省市的上市公司直接向外匯管理局報送證券投資和分紅派息情況。司直接向外匯管理局報送證券投資和分紅派息情況。匯兌

24、業(yè)務(wù)統(tǒng)計申報匯兌業(yè)務(wù)統(tǒng)計申報 對通過現(xiàn)金、旅行支票和信用卡結(jié)算的匯兌業(yè)對通過現(xiàn)金、旅行支票和信用卡結(jié)算的匯兌業(yè)務(wù)各金融機構(gòu)需按月直接向外匯管理局報送相應(yīng)的外務(wù)各金融機構(gòu)需按月直接向外匯管理局報送相應(yīng)的外匯兌人民幣和人民幣兌外匯的情況。匯兌人民幣和人民幣兌外匯的情況。2022-5-1123第二節(jié)第二節(jié) 國際收支的調(diào)節(jié)與政策國際收支的調(diào)節(jié)與政策一、國際收支失衡的主要原因一、國際收支失衡的主要原因 原因多種多樣，既有客觀的也有主觀的，既有內(nèi)原因多種多樣，既有客觀的也有主觀的，既有內(nèi) 部的也有外部的，概括起來主要有以下幾方面的原因：部的也有外部的，概括起來主要有以下幾方面的原因：1 1、經(jīng)濟周期性變化

25、的影響、經(jīng)濟周期性變化的影響（1）一國經(jīng)濟周期對本國國際收支的影響）一國經(jīng)濟周期對本國國際收支的影響 如繁榮時期國際收支可能出現(xiàn)逆差：如繁榮時期國際收支可能出現(xiàn)逆差：經(jīng)濟繁榮經(jīng)濟繁榮 社會總需求社會總需求 進口進口 國際收支可能逆差國際收支可能逆差 （2）一國經(jīng)濟周期對他國國際收支的影響）一國經(jīng)濟周期對他國國際收支的影響 美國進口需求美國進口需求 他國出口需求他國出口需求美國經(jīng)濟衰退美國經(jīng)濟衰退 他國可能逆差他國可能逆差 美國對外投資美國對外投資 他國資本流入他國資本流入 由于經(jīng)濟周期性的波動而引起的國際收支不平衡，稱為周由于經(jīng)濟周期性的波動而引起的國際收支不平衡，稱為周期性不平衡。期性不平衡

26、。 2022-5-1124 2 2、國民收入變化的影響、國民收入變化的影響 因國民收入的變化而引起的國際收支不平衡，因國民收入的變化而引起的國際收支不平衡，稱為收入性不平衡。稱為收入性不平衡。 國民收入國民收入 商品進口商品進口 、非貿(mào)易支出、非貿(mào)易支出 國際收支國際收支逆差逆差 討論：討論： 并非絕對如此，我國的情況便與此并非絕對如此，我國的情況便與此不符，自不符，自19941994年以來，我國不但國際收年以來，我國不但國際收支保持較大順差，而且，經(jīng)常項目也保支保持較大順差，而且，經(jīng)常項目也保持較大順差，為什么？持較大順差，為什么？ 2022-5-1125 3 3、貨幣價值變動的影響、貨幣價

27、值變動的影響 一國商品的貨幣成本和物價水平與其他國家一國商品的貨幣成本和物價水平與其他國家 相比發(fā)生變動，致使該國的國際收支不平衡。相比發(fā)生變動，致使該國的國際收支不平衡。 由于貨幣價值變動而引起的國際收支不平衡，由于貨幣價值變動而引起的國際收支不平衡， 稱為貨幣性不平衡。稱為貨幣性不平衡。 例如一國在一定的匯率水平下：例如一國在一定的匯率水平下： 通貨膨脹通貨膨脹 物價水平物價水平 商品貨幣成本和物價水商品貨幣成本和物價水 平相對高于他國平相對高于他國 出口出口 進口進口 國際收支逆差國際收支逆差 通貨緊宿，則反之。通貨緊宿，則反之。 2022-5-1126 4 4、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)變化的影響、經(jīng)濟

28、結(jié)構(gòu)變化的影響 （1）國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)變化的影響）國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)變化的影響 （2）世界經(jīng)濟結(jié)構(gòu)變化的影響）世界經(jīng)濟結(jié)構(gòu)變化的影響 由于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的變化而引起的國際收支不平衡，稱由于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的變化而引起的國際收支不平衡，稱為結(jié)構(gòu)性不平衡。為結(jié)構(gòu)性不平衡。 5 5、偶發(fā)性因素的影響、偶發(fā)性因素的影響 如如20世紀世紀90年代初，伊拉克入侵科威特。年代初，伊拉克入侵科威特。 由于偶發(fā)性因素造成的國際收支不平衡，由于偶發(fā)性因素造成的國際收支不平衡， 稱為偶發(fā)性不平衡。稱為偶發(fā)性不平衡。2022-5-1127 英文參考資料英文參考資料1、world report（世界發(fā)展報告）世界發(fā)展報告）2、IMF網(wǎng)址網(wǎng)址

29、3、IBRD網(wǎng)址網(wǎng)址 4、倫敦國際金融期貨交易所網(wǎng)址、倫敦國際金融期貨交易所網(wǎng)址 5、芝加哥期貨交易所網(wǎng)址、芝加哥期貨交易所網(wǎng)址 6、芝加哥商業(yè)交易所網(wǎng)址、芝加哥商業(yè)交易所網(wǎng)址 2022-5-1128 6 6、國際游資流動性因素的影響、國際游資流動性因素的影響 如如1997年索羅斯狙擊東南亞國家和地區(qū)。年索羅斯狙擊東南亞國家和地區(qū)。 由于國際游資流動而引起的國際收支不平衡，稱為由于國際游資流動而引起的國際收支不平衡，稱為 沖擊性不平衡。沖擊性不平衡。 這是這是20世紀世紀90年代以來出現(xiàn)的新現(xiàn)象。年代以來出現(xiàn)的新現(xiàn)象。 在上述各種類型的失

30、衡中，只有收入性失衡、結(jié)構(gòu)在上述各種類型的失衡中，只有收入性失衡、結(jié)構(gòu) 性失衡具有長期性（稱為持久性失衡），其他類型的性失衡具有長期性（稱為持久性失衡），其他類型的 失衡具有臨時性（稱為暫時性失衡）。失衡具有臨時性（稱為暫時性失衡）。二、國際收支失衡的影響二、國際收支失衡的影響 一國的國際收支如果出現(xiàn)了持續(xù)、大量的不平衡一國的國際收支如果出現(xiàn)了持續(xù)、大量的不平衡 而又得不到改善，那么，無論對順差國或逆差國的經(jīng)而又得不到改善，那么，無論對順差國或逆差國的經(jīng) 濟發(fā)展，都將產(chǎn)生十分不利的影響。濟發(fā)展，都將產(chǎn)生十分不利的影響。2022-5-1129 1 1、國際收支逆差的影響、國際收支逆差的影響 通常

31、會帶來以下不利影響：通常會帶來以下不利影響： （1）使本國經(jīng)濟增長受阻）使本國經(jīng)濟增長受阻 （2）影響本幣的國際地位；進口商品價格上漲）影響本幣的國際地位；進口商品價格上漲 （本幣價格），加劇通脹。（本幣價格），加劇通脹。 （3）陷入債務(wù)泥潭，損害國際信譽）陷入債務(wù)泥潭，損害國際信譽 2 2、國際收支順差的影響、國際收支順差的影響 通常會帶來以下不利影響：通常會帶來以下不利影響： （1）本幣持續(xù)堅挺）本幣持續(xù)堅挺,不利于出口不利于出口 （2 2）導(dǎo)致通脹效應(yīng)）導(dǎo)致通脹效應(yīng) （3 3）不利于發(fā)展國際經(jīng)濟關(guān)系。）不利于發(fā)展國際經(jīng)濟關(guān)系。 如如2020世紀世紀8080年代以來，年代以來， 美日、美歐

32、貿(mào)易摩美日、美歐貿(mào)易摩 擦便是典型的例子擦便是典型的例子。 2022-5-1130 三、國際收支失衡的調(diào)節(jié)手段與政策措施國際收支失衡的調(diào)節(jié)手段與政策措施 世界各國為改變國際收支不平衡的狀況，采取了各世界各國為改變國際收支不平衡的狀況，采取了各 種各樣的政策和措施，歸納起來有：外匯緩沖政策種各樣的政策和措施，歸納起來有：外匯緩沖政策 、財、財 政金融政策、匯率政策、直接管制以及國際經(jīng)濟合作。政金融政策、匯率政策、直接管制以及國際經(jīng)濟合作。 （一）外匯緩沖政策（一）外匯緩沖政策 政府將持有的一定數(shù)量的黃金和外匯儲備作為政府將持有的一定數(shù)量的黃金和外匯儲備作為 外匯平準基金，用以調(diào)節(jié)外匯市場外匯的供

33、求。外匯平準基金，用以調(diào)節(jié)外匯市場外匯的供求。 注意：外匯緩沖政策只是短期有效，不能解決持續(xù)的國際收支逆差。為什么？ （二）、財政金融政策（二）、財政金融政策 2022-5-11311 1、財政政策、財政政策 主要是通過增減財政開支以及調(diào)整稅率來調(diào)主要是通過增減財政開支以及調(diào)整稅率來調(diào) 節(jié)國際收支。節(jié)國際收支。 如當(dāng)一國國際收支出現(xiàn)逆差時，可采取緊如當(dāng)一國國際收支出現(xiàn)逆差時，可采取緊縮性的財政政策?？s性的財政政策。 削減政府支出或提高稅率削減政府支出或提高稅率 社會總需求社會總需求 物價物價 出口出口 進口進口 逆差逆差 國際收支改善國際收支改善 當(dāng)一國國際收支出現(xiàn)順差時，則反之。2022-5

34、-11322 2、金融政策、金融政策 金融政策是指貨幣當(dāng)局通過調(diào)整再貼現(xiàn)率、法定存金融政策是指貨幣當(dāng)局通過調(diào)整再貼現(xiàn)率、法定存款準備金率、公開市場業(yè)務(wù)等手段來調(diào)節(jié)國際收支?？顪蕚浣鹇省⒐_市場業(yè)務(wù)等手段來調(diào)節(jié)國際收支。 （1 1）貼現(xiàn)政策）貼現(xiàn)政策 當(dāng)一國國際收支逆差時，可調(diào)高再貼現(xiàn)率來調(diào)節(jié)國當(dāng)一國國際收支逆差時，可調(diào)高再貼現(xiàn)率來調(diào)節(jié)國際收支。際收支。 再貼現(xiàn)率再貼現(xiàn)率 利率利率 外資流入外資流入 本國資金流出本國資金流出 逆差逆差 再貼現(xiàn)率再貼現(xiàn)率 利率利率 投資需求投資需求 消費需求消費需求 社會社會總需求總需求 物價物價 出口出口 進口進口 逆差逆差 當(dāng)一國國際收支順差時，反之。 202

35、2-5-1133（2 2）調(diào)整準備金率的政策）調(diào)整準備金率的政策 準備金率的高低，決定商業(yè)銀行等金融機構(gòu)可用于準備金率的高低，決定商業(yè)銀行等金融機構(gòu)可用于 放貸資金規(guī)模的大小，因而決定著信用的規(guī)模和貨幣供放貸資金規(guī)模的大小，因而決定著信用的規(guī)模和貨幣供應(yīng)量，從而影響社會總需求和國際收支。應(yīng)量，從而影響社會總需求和國際收支。 比如當(dāng)一國國際收支順差時，可調(diào)低準備金率。比如當(dāng)一國國際收支順差時，可調(diào)低準備金率。 存款準備金率存款準備金率 金融機構(gòu)用于放貸的資金的規(guī)金融機構(gòu)用于放貸的資金的規(guī)模模 信用規(guī)模和貨幣供應(yīng)量信用規(guī)模和貨幣供應(yīng)量 社會總需求社會總需求 物價物價出口出口 進口進口 順差順差 當(dāng)

36、一國國際收支逆差時，反之。當(dāng)一國國際收支逆差時，反之。 調(diào)整準備金率的政策，還可用來抑制或鼓勵外資流入。調(diào)整準備金率的政策，還可用來抑制或鼓勵外資流入。 討論：為什么在實踐中很少采取調(diào)整法 定存款準備金率來調(diào)節(jié)國收支？2022-5-1134（3）公開市場業(yè)務(wù)）公開市場業(yè)務(wù) 即央行在公開業(yè)務(wù)市場上進行操作，來調(diào)節(jié)國際即央行在公開業(yè)務(wù)市場上進行操作，來調(diào)節(jié)國際收支。收支。 逆差逆差 拋售有價證券，收進本幣拋售有價證券，收進本幣 流通中的貨流通中的貨幣供應(yīng)量幣供應(yīng)量 社會總需求社會總需求 物價物價 出口出口 進口進口 逆差逆差 （三）匯率政策（三）匯率政策 匯率政策是指通過調(diào)整匯率來實現(xiàn)國際收支平衡

37、。匯率政策是指通過調(diào)整匯率來實現(xiàn)國際收支平衡。 在固定匯率制度下，可通過貨幣法定貶值或 升值來調(diào)節(jié)國際收支。2022-5-1135 在浮動匯率制度下，可通過干預(yù)匯市，使匯率 符合自己的期望值，通過幣值的高估或低估來調(diào)節(jié)國際收支。 如當(dāng)一國國際收支逆差時，可通過本幣貶值的辦法如當(dāng)一國國際收支逆差時，可通過本幣貶值的辦法來改善國際收支。來改善國際收支。 本幣匯率本幣匯率 出口出口 進口進口 逆差逆差 注意：注意：運用匯率政策來調(diào)節(jié)國際收支時，必須考運用匯率政策來調(diào)節(jié)國際收支時，必須考 慮達到目標效果的某些條件是否具備。慮達到目標效果的某些條件是否具備。 如利用本幣貶值來調(diào)節(jié)國際收支逆差時，要考慮如

38、利用本幣貶值來調(diào)節(jié)國際收支逆差時，要考慮 以下一些因素：以下一些因素： 第一，進出口商品的供求彈性是否充分。第一，進出口商品的供求彈性是否充分。 第二，國民經(jīng)濟的生產(chǎn)能力是否被充分利用，是第二，國民經(jīng)濟的生產(chǎn)能力是否被充分利用，是 否已達到充分就業(yè)。否已達到充分就業(yè)。 第三，本幣貶值是否會引起出口商品結(jié)構(gòu)相似的第三，本幣貶值是否會引起出口商品結(jié)構(gòu)相似的國家更大幅度的貨幣貶值國家更大幅度的貨幣貶值2022-5-1136 第四，本幣貶值所引起的國內(nèi)物價上漲社會能否承第四，本幣貶值所引起的國內(nèi)物價上漲社會能否承受受 。 如果條件不具備，往往不得不采取直接管制。如果條件不具備，往往不得不采取直接管制。

39、（四）直接管制四）直接管制 直接管制是指政府通過發(fā)布行政命令，對國際經(jīng)濟直接管制是指政府通過發(fā)布行政命令，對國際經(jīng)濟 交易進行行政干預(yù)，以求國際收支平衡。交易進行行政干預(yù)，以求國際收支平衡。 直接管制包括外匯管制和外貿(mào)管制。直接管制包括外匯管制和外貿(mào)管制。 1 1、外匯管制、外匯管制 外匯管制是指政府通過頒布外匯管理法令、法規(guī)和外匯管制是指政府通過頒布外匯管理法令、法規(guī)和 條例，對一切涉及外匯的對外經(jīng)濟活動和匯率進行管制。條例，對一切涉及外匯的對外經(jīng)濟活動和匯率進行管制。 2022-5-11372 2、外貿(mào)管制、外貿(mào)管制 外貿(mào)管制是指以行政干預(yù)的方式，直接對商品的外貿(mào)管制是指以行政干預(yù)的方式，

40、直接對商品的輸出入進行管制輸出入進行管制 直接管制能正真解決國際收支失衡問題嗎？2022-5-1138注意： 直接管制通常能迅速改善國際收支狀況。但是，它并不能真正解決國際收支失衡問題，只是將顯性國際收支赤字變?yōu)殡[性國際收支赤字，一旦取消管制，赤字仍會重新出現(xiàn)。此外，易招致國際經(jīng)濟組織的反對及別國的反抗與報復(fù)。2022-5-1139（五）國際經(jīng)濟合作（五）國際經(jīng)濟合作 每個國家都會為平衡國際收支采取各種對策，但一每個國家都會為平衡國際收支采取各種對策，但一 國的順差往往是另一國的逆差，各國各行其是，常常國的順差往往是另一國的逆差，各國各行其是，常常 會招致相關(guān)國家相應(yīng)對待，這樣容易造成國際經(jīng)濟

41、秩會招致相關(guān)國家相應(yīng)對待，這樣容易造成國際經(jīng)濟秩 序混亂。因此，有必要加強國際經(jīng)濟合作，從而在解序混亂。因此，有必要加強國際經(jīng)濟合作，從而在解 決國際收支不平衡問題的同時，又不致于造成國際經(jīng)決國際收支不平衡問題的同時，又不致于造成國際經(jīng) 濟秩序混亂。國際經(jīng)濟合作的具體措施有以下幾個方面：濟秩序混亂。國際經(jīng)濟合作的具體措施有以下幾個方面： 1、推行區(qū)域經(jīng)濟一體化，加強區(qū)域內(nèi)各種經(jīng)濟政策、推行區(qū)域經(jīng)濟一體化，加強區(qū)域內(nèi)各種經(jīng)濟政策的協(xié)調(diào)。的協(xié)調(diào)。 2、完善、加強、完善、加強IMF等國際金融組織的職能和作用，等國際金融組織的職能和作用，幫助各成員國消除國際收支不平衡。幫助各成員國消除國際收支不平衡。

42、 3、完善、加強、完善、加強WTO的職能與作用，加強各國外貿(mào)的職能與作用，加強各國外貿(mào)政策的協(xié)調(diào)，提倡貿(mào)易自由化，消除貿(mào)易壁壘。政策的協(xié)調(diào)，提倡貿(mào)易自由化，消除貿(mào)易壁壘。 4、加強各國金融信貸方面的合作。、加強各國金融信貸方面的合作。2022-5-1140 注意：注意：上述政策在一定程度上有助于平衡國際收支，上述政策在一定程度上有助于平衡國際收支，但是，都有其局限性，因為，它們本身存在著種種矛盾。但是，都有其局限性，因為，它們本身存在著種種矛盾。如采取財政金融政策有助于調(diào)節(jié)國際收支，但是，往如采取財政金融政策有助于調(diào)節(jié)國際收支，但是，往往同國內(nèi)經(jīng)濟目標相沖突，例如實行緊縮性的財政政策往同國內(nèi)經(jīng)

43、濟目標相沖突，例如實行緊縮性的財政政策有助于解決國際收支逆差，但是，可能導(dǎo)致經(jīng)濟增長放有助于解決國際收支逆差，但是，可能導(dǎo)致經(jīng)濟增長放緩甚至經(jīng)濟負增長，失業(yè)率上升。實行擴張性的財政政緩甚至經(jīng)濟負增長，失業(yè)率上升。實行擴張性的財政政策有助于解決國際收支順差，但是，容易導(dǎo)致物價上漲、策有助于解決國際收支順差，但是，容易導(dǎo)致物價上漲、通貨膨脹。因此，常常顧此失彼，左右為難。因此，一通貨膨脹。因此，常常顧此失彼，左右為難。因此，一國在政策選擇上，應(yīng)根據(jù)具體情況予以取舍，通常應(yīng)國在政策選擇上，應(yīng)根據(jù)具體情況予以取舍，通常應(yīng) 采采取政策組合，多管齊下，以避免顧此失彼，在實現(xiàn)外部取政策組合，多管齊下，以避免

44、顧此失彼，在實現(xiàn)外部平衡的同時，盡量不破壞內(nèi)部平衡，盡量避免影響國際平衡的同時，盡量不破壞內(nèi)部平衡，盡量避免影響國際間正常的經(jīng)濟關(guān)系。間正常的經(jīng)濟關(guān)系。2022-5-1141 第三第三 國際收支理論國際收支理論一、價格一、價格鑄幣流動機制（自動平衡理論）鑄幣流動機制（自動平衡理論） 指的是在金本位制下。指的是在金本位制下。 逆差逆差 黃金外流黃金外流 貨幣供給貨幣供給 物價物價 出口出口 、 進口進口 逆差逆差二、彈性分析理論二、彈性分析理論 由馬歇爾提出，后經(jīng)瓊由馬歇爾提出，后經(jīng)瓊.羅賓遜、勒納等人發(fā)展而成。羅賓遜、勒納等人發(fā)展而成。 該理論要點：該理論要點：緊緊抓住進出口商品的供求彈性，研

45、究緊緊抓住進出口商品的供求彈性，研究匯率變動對國際收支的影響。匯率變動對國際收支的影響。B：國際收支差額國際收支差額X：以本幣計算的本國出口額以本幣計算的本國出口額M：以外幣計算的本國進口額以外幣計算的本國進口額E：匯率（匯率（1單位本幣單位本幣=若干外幣）若干外幣） B=EXM2022-5-1142上式對E求導(dǎo)，得：1 11,)1 ()1 (）（）（，）（，EdEXdXEXMXMXMXMEEXEEXdEdBEXMEXMEEXdEdBEdEMdMEEXMEdEMdMEdEXdXXEXMMEdEdMdEdXXEXdEdMdEdXEXdEdB則則即即假假定定初初始始貿(mào)貿(mào)易易是是平平衡衡的的可可得得

46、：進進口口需需求求價價格格彈彈性性出出口口需需求求價價格格彈彈性性2022-5-1143討論：討論： 只有只有EX+EM1，才有才有 0 含義：只有含義：只有EX+EM1，本幣貶值才能改善本國的本幣貶值才能改善本國的國際收支狀況。國際收支狀況。若若MEX 即要求即要求 ，本幣貶值才能改，本幣貶值才能改善本國的國際收支。善本國的國際收支。 當(dāng)當(dāng)EX+EM=1時，本幣貶值對國際收支（貿(mào)易收支）時，本幣貶值對國際收支（貿(mào)易收支）的差額不發(fā)生作用。的差額不發(fā)生作用。 當(dāng)當(dāng)EX+EM1時，本幣貶值不但不能改善貿(mào)易收時，本幣貶值不但不能改善貿(mào)易收支，反而會使貿(mào)易收支進一步惡化。支，反而會使貿(mào)易收支進一步惡

47、化。 該理論的貢獻：該理論的貢獻：糾正了本幣貶值一定能改善貿(mào)糾正了本幣貶值一定能改善貿(mào)易收支的片面看法。易收支的片面看法。 dEdB1)(EXMEEMX2022-5-1144該理論的基本假設(shè)：該理論的基本假設(shè)：（1）收入不變）收入不變（2）進出口商品供給彈性無限大。）進出口商品供給彈性無限大。（3）國際收支等于貿(mào)易收支。）國際收支等于貿(mào)易收支。 第四節(jié)第四節(jié) 中國的國際收支調(diào)節(jié)中國的國際收支調(diào)節(jié)一、我國一、我國19801980年開始試編制國際收支平衡表年開始試編制國際收支平衡表 1980年以前，我國未曾編制國際收支平衡表。年以前，我國未曾編制國際收支平衡表。1980年我國相繼恢復(fù)了在年我國相繼

48、恢復(fù)了在IMF和世界銀行的合法和世界銀行的合法席位。席位。1985年年9月國家外匯管理局首次公布月國家外匯管理局首次公布19821984年的國際收支概覽表（粗表），從年的國際收支概覽表（粗表），從1987年開始每年開始每年定期公布上一年的國際收支平衡表。年定期公布上一年的國際收支平衡表。2022-5-1145二、我國國際收支總量增長迅速。二、我國國際收支總量增長迅速。1 1、進出口額、進出口額 1979年年293億億 ，2000年達年達4743億，億，2001年達年達5098億。億。2002年為年為6208億，億，2003年預(yù)計將達年預(yù)計將達8000億。億。2 2、利用外資、利用外資 截至截至2002年底，實際利用外商直接投資額超過年底，實際利用外商直接投資額超過4000億，協(xié)議外商直接投資額已超過億，協(xié)議外商直接投資額已超過8000億。億。2002年實際利用外商直接投資達到年實際利用外商直接