桑德環(huán)保財務(wù)分析實用教案

1、國民經(jīng)濟(jì)國民經(jīng)濟(jì)(gumnjngj)形勢形勢 第一，上半年國民經(jīng)濟(jì)運行基本平穩(wěn)，在平穩(wěn)中還保持了較快增長，總體形勢(xngsh)良好； 第二，世界經(jīng)濟(jì)增速減緩對我國的負(fù)面影響有所顯現(xiàn)，進(jìn)入第二季度以來，經(jīng)濟(jì)運行出現(xiàn)了一定的減緩； 第三，下半年外需可能繼續(xù)減弱，發(fā)展前景不盡明朗，但內(nèi)需有可能保持較快增長的趨勢。如果調(diào)控得當(dāng)，完成全年國民經(jīng)濟(jì)增長7%的預(yù)期目標(biāo)還是有可能的。 第1頁/共18頁第一頁，共18頁。貨幣政策與財政政策貨幣政策與財政政策(ci zhn zhn c)分析分析 2013年中國不僅保持貨幣信貸供應(yīng)量適當(dāng)增加，更為重要的是，貨幣信貸投向和結(jié)構(gòu)也將進(jìn)一步優(yōu)化，即重點支持產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性

2、調(diào)整，著力增強(qiáng)創(chuàng)新動力，實現(xiàn)尊重經(jīng)濟(jì)規(guī)律、有質(zhì)量、有效益、可持續(xù)(chx)的發(fā)展。 一是健全宏觀審慎政策框架，發(fā)揮貨 幣政策逆周期調(diào)節(jié)作用。 二是促進(jìn)金融資源優(yōu)化配置。 三是守住不發(fā)生系統(tǒng)性和區(qū)域性金融 風(fēng)險底線。第2頁/共18頁第二頁，共18頁。其它宏觀經(jīng)濟(jì)其它宏觀經(jīng)濟(jì)(hn un jn j)因素因素物價物價(wji)變動變動 中國的經(jīng)濟(jì)增長雖已企穩(wěn)并回升，但回升的力度偏弱，加之(ji zh)中央提出要提高經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量和效益，這些因素決定了未來物價總水平將不會大幅提高。第3頁/共18頁第三頁，共18頁。其它宏觀經(jīng)濟(jì)其它宏觀經(jīng)濟(jì)(hn un jn j)因素因素匯率變動匯率變動 2013年年4月

3、月2日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為：為：1美元對人民幣美元對人民幣6.2586元，較上一交易日大漲元，較上一交易日大漲88基點，一舉突破去年基點，一舉突破去年5月月2日創(chuàng)下的日創(chuàng)下的6.2670的高點，的高點，再度創(chuàng)下匯改以來人民幣對美元中間價的新高。再度創(chuàng)下匯改以來人民幣對美元中間價的新高。 主要原因是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入復(fù)蘇階主要原因是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入復(fù)蘇階 段，段，而海外經(jīng)濟(jì)也逐漸走穩(wěn)，外部環(huán)而海外經(jīng)濟(jì)也逐漸走穩(wěn)，外部環(huán) 境回暖境回暖(hunun)成為人民幣走強(qiáng)的支撐，由帶成為人民幣走強(qiáng)的支撐，由帶 來的外需增長也為人民幣升值帶來空來的外需增長也為人民幣升值帶來空

4、 間。間。 另一方面，美國勞工部近期公布數(shù)據(jù)另一方面，美國勞工部近期公布數(shù)據(jù) 顯示失業(yè)人數(shù)持續(xù)上升，受此影響，顯示失業(yè)人數(shù)持續(xù)上升，受此影響， 美美元指數(shù)大跌，人民幣相對走強(qiáng)。元指數(shù)大跌，人民幣相對走強(qiáng)。第4頁/共18頁第四頁，共18頁。環(huán)保環(huán)保(hunbo)行業(yè)分析行業(yè)分析 “十二五”節(jié)能環(huán)保規(guī)劃將環(huán)境服務(wù)業(yè)納入發(fā)展重點，規(guī)劃到2015年達(dá)到產(chǎn)值5000億元，年產(chǎn)值超過10億元的企業(yè)超過50家，環(huán)境服務(wù)業(yè)的春天即將來臨。預(yù)計2013-2017年間， 中國環(huán)保服務(wù)業(yè)將保持快速發(fā) 展的良好勢頭，進(jìn)一步發(fā)展壯 大。 由于(yuy)過去經(jīng)濟(jì)發(fā)展是以環(huán)境污 染為代價的，今后相當(dāng)長時間 內(nèi)，環(huán)境治理將成

5、為中國經(jīng)濟(jì) 增長的主要壓力。第5頁/共18頁第五頁，共18頁。環(huán)保產(chǎn)業(yè)環(huán)保產(chǎn)業(yè)(chny)分類分類第6頁/共18頁第六頁，共18頁。桑德環(huán)境桑德環(huán)境(hunjng)財務(wù)分析財務(wù)分析公司簡介公司簡介 桑德環(huán)境(hunjng)資源股份有限公司,長期致力于廢物資源化和環(huán)境(hunjng)資源的可持續(xù)發(fā)展，主營業(yè)務(wù)為固廢處理處置工程系統(tǒng)集成和特定地區(qū)市政供水、污水處理項目的投資及運營服務(wù)。是目前A股市場唯一一家主營業(yè)務(wù)為固廢處理處置的上市公司第7頁/共18頁第七頁，共18頁。財務(wù)狀況財務(wù)狀況 2013年一季度的財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司的總資產(chǎn)為46.8億元，在環(huán)保行業(yè)中排名第2。行業(yè)平均值為21.14億元。

6、 主營收入4.5億元，行業(yè)排名第3位，行業(yè)平均值為1.98億元。銷售毛利率為35.57%，行業(yè)排名第4位，其中排名第1的是天壕節(jié)能，毛利為49.6%。 行業(yè)平均值為29.55%。凈資產(chǎn)收益率為2.33%，行業(yè)排名第3位，排名第1的是富春環(huán)保，達(dá)到了2.77%。總體來看，公司規(guī)模較大，總資產(chǎn)和主營業(yè)務(wù)收入均遠(yuǎn)高于行業(yè)平均值，說明公司實力較強(qiáng)，產(chǎn)品的市場占有率高。盈利(yn l)能力也較為不錯，毛利率高出平均值約6%，但離第一名的天壕節(jié)能還有一定距離，這方面還有提升的空間。凈資產(chǎn)收益率遠(yuǎn)高于行業(yè)平均值，該企業(yè)在環(huán)保行業(yè)中有較強(qiáng)的獲利能力。第8頁/共18頁第八頁，共18頁。 償債能力(nngl)分析

7、 償債能力部份主要選取了四個指標(biāo)，即反映(fnyng)短期償債能力的流動比率和速動比率，反映(fnyng)長期償債能力的資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比 率，從而衡量企業(yè)對各種到期債務(wù)的償還能力，了解企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。根據(jù)企業(yè)的財務(wù)報表，指標(biāo)數(shù)值計算如下：桑德環(huán)境股份有限公司償債能力桑德環(huán)境股份有限公司償債能力(nngl)(nngl)分析表分析表指標(biāo)指標(biāo)2011.12.312011.12.312012.12.312012.12.312013.3.312013.3.31短期償債能力短期償債能力流動比率流動比率1.0391.0392.2562.2563.0273.027速動比率速動比率1.0241.0242.254

8、42.25442.992.99長期償債能力長期償債能力資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率% %55.3055.3037.9137.9129.5429.54產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率% %123.72123.7261.0561.0541.9241.92第9頁/共18頁第九頁，共18頁。流動比率流動比率(bl)與速動比率與速動比率(bl) 從歷史數(shù)據(jù)來看，該企業(yè)的流動比率在逐年上升，桑德環(huán)境在2010年的流動比率最為合理，說明企業(yè)在努力降低自己的短期財務(wù)風(fēng)險。 從歷史數(shù)據(jù)來看，該企業(yè)速動比率在逐年增加，說明該企業(yè)有足夠的流動資金滿足企業(yè)日常活動的需要，企業(yè)的短期償債(chn zhai)能力較強(qiáng)，短期來說該財務(wù)風(fēng)險較低。第

9、10頁/共18頁第十頁，共18頁。營運能力營運能力(nngl)分析分析 營動能力主要提示的是企業(yè)的資金運營周圍情況，這里(zhl)主要選取了應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3個指標(biāo)進(jìn)行分析。根據(jù)企業(yè)財務(wù)報告，相應(yīng)的指標(biāo)數(shù)值計算如下：第11頁/共18頁第十一頁，共18頁。盈利能力盈利能力(nngl)分析分析 盈利能力是指企業(yè)獲取利潤的能力，也是投資者最關(guān)心的問題(wnt)。這里主要選取了銷售毛利率、凈資產(chǎn)收益率、每股收益和市盈率這幾個指標(biāo)進(jìn)行分析，具體指標(biāo)數(shù)值計算如下： 第12頁/共18頁第十二頁，共18頁。銷售銷售(xioshu)毛利率毛利率 從2011年到2012年，桑德環(huán)境的銷售毛

10、利呈上升趨勢，并且增速加快。雖然如此，但該公司的銷售毛利率總體來說卻不高，這可能是受行業(yè)整體影響，但隨著環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展這一指標(biāo)會有所提高的。 與同行相比，2012年桑德環(huán)境位居行業(yè)第五，2013年一季度上升到第二名。低于國電清新，但上升的幅度更快。從這方面來說，該企業(yè)還處于(chy)成長期，而且隨著行業(yè)的發(fā)展，企業(yè)的獲利能力會進(jìn)一步提高，而且成長的空間也較大。第13頁/共18頁第十三頁，共18頁。凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率 桑德環(huán)境的凈資產(chǎn)收益率從2011年到2013年呈逐年上升趨勢(qsh)，而且在2012年上升較快，這充分說明該公司近幾年的獲利能力有較大提升，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)逐年優(yōu)化。 與同行業(yè)相比

11、，桑德環(huán)境2012年和2013年一季度都處于行業(yè)第三，可以看出該企業(yè)的獲利能力較為穩(wěn)定，但與較好的企業(yè)如國電清新相比，還是有一定的差距。第14頁/共18頁第十四頁，共18頁。發(fā)展發(fā)展(fzhn)能力分析能力分析 發(fā)展能力(nngl)從企業(yè)成長性的角度去研究企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)。這里主要選取了四個指標(biāo)，分別是：主營業(yè)務(wù)收入增長率，營業(yè)利潤增長率，總資產(chǎn)增長率和凈利潤增長率。指標(biāo)的計算如下表：第15頁/共18頁第十五頁，共18頁。 主營業(yè)務(wù)收入增長率，與同行業(yè)比較，桑德環(huán)境的增長率較為穩(wěn)定，說明企業(yè)的收入處于穩(wěn)步增長。 營業(yè)利潤增長率，與同行業(yè)比較，增長速度(zn chn s d)總體來說低于國電清新，但增長比國電清新穩(wěn)定，說明該企業(yè)營業(yè)利潤處于穩(wěn)步增長。 總資產(chǎn)增長率，與同行業(yè)比較，該企業(yè)的速度明顯高于國電清新，過于同行業(yè)一般水平，說明企業(yè)的擴(kuò)張速度較快。 凈利潤增長率，與同行業(yè)比較，2013年該公司的利潤增長和國電清新還是有較大的差距。 綜合上述四個指標(biāo)，可以看出，桑德環(huán)境有限公司在2011年2012年發(fā)展速度較快，主營業(yè)務(wù)收入和利潤都有快速增長，不過2013年，與國電清新相比處在一個相對落后的水平上。第16頁/共18頁第十六頁，共18