學(xué)習(xí)情境六如何操作外匯業(yè)務(wù)

1、學(xué)習(xí)情境六學(xué)習(xí)情境六 如何操作外匯業(yè)務(wù)如何操作外匯業(yè)務(wù)主要主要內(nèi)內(nèi)容容項(xiàng)目一項(xiàng)目一 認(rèn)識(shí)外匯與匯率認(rèn)識(shí)外匯與匯率 項(xiàng)目二項(xiàng)目二 單位外匯存貸款業(yè)務(wù)單位外匯存貸款業(yè)務(wù)項(xiàng)目三項(xiàng)目三 企業(yè)外匯交易業(yè)務(wù)企業(yè)外匯交易業(yè)務(wù)項(xiàng)目一項(xiàng)目一 認(rèn)識(shí)外匯與匯率認(rèn)識(shí)外匯與匯率 一、認(rèn)識(shí)外匯的作用一、認(rèn)識(shí)外匯的作用（一）外匯的含義（一）外匯的含義v 我國我國2008年修訂的年修訂的外匯管理?xiàng)l例外匯管理?xiàng)l例第三條規(guī)定，外匯第三條規(guī)定，外匯是指下列以外幣表示的可以用作國際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y是指下列以外幣表示的可以用作國際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)：（產(chǎn)：（1）外幣現(xiàn)鈔，包括紙幣、鑄幣；（）外幣現(xiàn)鈔，包括紙幣、鑄幣；（2）外幣支付

2、）外幣支付憑證或者支付工具，包括票據(jù)、銀行存款憑證、銀行卡等；憑證或者支付工具，包括票據(jù)、銀行存款憑證、銀行卡等；（3）外幣有價(jià)證券，包括債券、股票等；（）外幣有價(jià)證券，包括債券、股票等；（4）特別提）特別提款權(quán)；（款權(quán)；（5）其他外匯資產(chǎn)。外匯（）其他外匯資產(chǎn)。外匯（foreign exchange）通常以）通常以“FX”或或“FOREX”來表示。來表示。v 外匯可分為兩類：一類是自由外匯，即那些可以自由兌換外匯可分為兩類：一類是自由外匯，即那些可以自由兌換的外國貨幣。另一類叫記賬外匯，它是指在兩國政府間簽的外國貨幣。另一類叫記賬外匯，它是指在兩國政府間簽訂的支付協(xié)定或清算協(xié)定中規(guī)定使用的貨

3、幣。訂的支付協(xié)定或清算協(xié)定中規(guī)定使用的貨幣。v 目前，世界上能作為自由外匯的貨幣約目前，世界上能作為自由外匯的貨幣約30多種，但真正多種，但真正在外匯市場(chǎng)上有廣泛交易的只有在外匯市場(chǎng)上有廣泛交易的只有10多種。多種。（二）外匯的作用（二）外匯的作用1.促進(jìn)國際經(jīng)濟(jì)合作促進(jìn)國際經(jīng)濟(jì)合作2.促進(jìn)國際貿(mào)易的發(fā)展促進(jìn)國際貿(mào)易的發(fā)展3.調(diào)劑國際資金供需不平衡調(diào)劑國際資金供需不平衡4.促進(jìn)貨幣信用的國際化促進(jìn)貨幣信用的國際化5.衡量一國國際地位的重要標(biāo)志衡量一國國際地位的重要標(biāo)志二、把握外匯匯率的標(biāo)價(jià)法和種類二、把握外匯匯率的標(biāo)價(jià)法和種類 匯率（匯率（exchange rate），指的是兩種不同貨幣之），

4、指的是兩種不同貨幣之間的折算比率，也就是用一種貨幣表示的另一種貨幣的價(jià)間的折算比率，也就是用一種貨幣表示的另一種貨幣的價(jià)格。因此，匯率實(shí)際上就是外匯的價(jià)格，即匯價(jià)。格。因此，匯率實(shí)際上就是外匯的價(jià)格，即匯價(jià)。（一）匯率的標(biāo)價(jià)方法（一）匯率的標(biāo)價(jià)方法 1.直接標(biāo)價(jià)法直接標(biāo)價(jià)法v 直接標(biāo)價(jià)法（直接標(biāo)價(jià)法（Direct Quotation）是以一定單位的外）是以一定單位的外國貨幣為基準(zhǔn)，折合成若干數(shù)量的本國貨幣的標(biāo)價(jià)方法，國貨幣為基準(zhǔn)，折合成若干數(shù)量的本國貨幣的標(biāo)價(jià)方法，即以本國貨幣表示外國貨幣價(jià)格的方法。一般是即以本國貨幣表示外國貨幣價(jià)格的方法。一般是1個(gè)單位、個(gè)單位、100個(gè)單位或個(gè)單位或100

5、00個(gè)單位的外幣能夠折合多少本國貨個(gè)單位的外幣能夠折合多少本國貨幣。幣。v 目前目前,除了英、美等少數(shù)國家外，大多數(shù)國家都采用直接除了英、美等少數(shù)國家外，大多數(shù)國家都采用直接標(biāo)價(jià)法來表示匯率。我國人民幣與外匯的匯率也采用直接標(biāo)價(jià)法來表示匯率。我國人民幣與外匯的匯率也采用直接標(biāo)價(jià)法來表示。標(biāo)價(jià)法來表示。2.間接標(biāo)價(jià)法間接標(biāo)價(jià)法 間接標(biāo)價(jià)法是指用一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算成間接標(biāo)價(jià)法是指用一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算成若干數(shù)額的外國貨幣的標(biāo)價(jià)方法。一般是用若干數(shù)額的外國貨幣的標(biāo)價(jià)方法。一般是用1個(gè)單位、個(gè)單位、100個(gè)單位或個(gè)單位或10000個(gè)單位的本幣能夠折合多少外國貨幣。目前，個(gè)單位的本

6、幣能夠折合多少外國貨幣。目前，實(shí)行間接標(biāo)價(jià)法的國家主要有英國、美國、澳大利亞和新西實(shí)行間接標(biāo)價(jià)法的國家主要有英國、美國、澳大利亞和新西蘭等少數(shù)國家。蘭等少數(shù)國家。3.美元標(biāo)價(jià)法美元標(biāo)價(jià)法 二戰(zhàn)后，美元在世界經(jīng)濟(jì)中占據(jù)支配地位，為便于在國二戰(zhàn)后，美元在世界經(jīng)濟(jì)中占據(jù)支配地位，為便于在國際間進(jìn)行外匯交易，西方各國銀行間的報(bào)價(jià)都以美元與其他際間進(jìn)行外匯交易，西方各國銀行間的報(bào)價(jià)都以美元與其他各國貨幣來標(biāo)示。美元標(biāo)價(jià)法又分為：各國貨幣來標(biāo)示。美元標(biāo)價(jià)法又分為：v 單位元標(biāo)價(jià)法：是以美元為標(biāo)準(zhǔn)來標(biāo)示其他非美元貨幣的價(jià)單位元標(biāo)價(jià)法：是以美元為標(biāo)準(zhǔn)來標(biāo)示其他非美元貨幣的價(jià)格。例如：某日香港外匯銀行掛出的外匯

7、牌價(jià)為：格。例如：某日香港外匯銀行掛出的外匯牌價(jià)為：USD1=JPY93.974v 單位鎊標(biāo)價(jià)法：是以其他非美元貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來標(biāo)示美元的價(jià)單位鎊標(biāo)價(jià)法：是以其他非美元貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來標(biāo)示美元的價(jià)格，目前主要有五種貨幣：歐元、英鎊、愛爾蘭鎊、澳大利格，目前主要有五種貨幣：歐元、英鎊、愛爾蘭鎊、澳大利亞元、新西蘭元采用此標(biāo)價(jià)法。例如：某日瑞士外匯市場(chǎng)的亞元、新西蘭元采用此標(biāo)價(jià)法。例如：某日瑞士外匯市場(chǎng)的牌價(jià)為：牌價(jià)為：GBP1=USD1.5334 （二）外匯匯率的種類（二）外匯匯率的種類1.從銀行買賣外匯的角度劃分，可分為買入?yún)R率、賣出匯率、從銀行買賣外匯的角度劃分，可分為買入?yún)R率、賣出匯率、中間匯率和

8、現(xiàn)鈔匯率中間匯率和現(xiàn)鈔匯率（1）買入?yún)R率，是指銀行向客戶買進(jìn)外匯時(shí)所使用的匯率。）買入?yún)R率，是指銀行向客戶買進(jìn)外匯時(shí)所使用的匯率。在在（2）賣出匯率，是指銀行向客戶賣出外匯時(shí)所使用的匯率。）賣出匯率，是指銀行向客戶賣出外匯時(shí)所使用的匯率。（3）中間匯率，是指買入?yún)R率與賣出匯率的算術(shù)平均值，）中間匯率，是指買入?yún)R率與賣出匯率的算術(shù)平均值，即中間匯率即中間匯率=（買入?yún)R率（買入?yún)R率+賣出匯率）賣出匯率）/2。（4）現(xiàn)鈔匯率，是指銀行買入外幣現(xiàn)鈔時(shí)使用的價(jià)格。）現(xiàn)鈔匯率，是指銀行買入外幣現(xiàn)鈔時(shí)使用的價(jià)格。2.從外匯交割期限劃分，可分為即期匯率和遠(yuǎn)期匯率從外匯交割期限劃分，可分為即期匯率和遠(yuǎn)期匯率（1

9、）即期匯率，外匯雙方成交后，在成交當(dāng)天或成交后的）即期匯率，外匯雙方成交后，在成交當(dāng)天或成交后的兩個(gè)營業(yè)日內(nèi)辦理交割時(shí)使用的匯率。兩個(gè)營業(yè)日內(nèi)辦理交割時(shí)使用的匯率。（2）遠(yuǎn)期匯率，是指外匯買賣雙方成交后，在約定的到期）遠(yuǎn)期匯率，是指外匯買賣雙方成交后，在約定的到期日進(jìn)行外匯交割所使用的匯率。一般期匯的買賣差價(jià)要大日進(jìn)行外匯交割所使用的匯率。一般期匯的買賣差價(jià)要大于現(xiàn)匯的買賣差價(jià)。于現(xiàn)匯的買賣差價(jià)。3.從匯率制定的方法劃分，可分為基本匯率和套算匯率從匯率制定的方法劃分，可分為基本匯率和套算匯率（1）基本匯率，指一國貨幣與關(guān)鍵貨幣的匯率。目前，各國基本上都）基本匯率，指一國貨幣與關(guān)鍵貨幣的匯率。目

10、前，各國基本上都把美元作為關(guān)鍵貨幣，把本國貨幣對(duì)美元的匯率作為基本匯率。把美元作為關(guān)鍵貨幣，把本國貨幣對(duì)美元的匯率作為基本匯率。（2）套算匯率，是指在制定出基本匯率后，再根據(jù)其他貨幣對(duì)關(guān)鍵貨）套算匯率，是指在制定出基本匯率后，再根據(jù)其他貨幣對(duì)關(guān)鍵貨幣的匯率，套算出本幣與其他貨幣的匯率。幣的匯率，套算出本幣與其他貨幣的匯率。 4.從銀行的匯兌方式劃分，可分為電匯匯率、信匯匯率和票匯匯率從銀行的匯兌方式劃分，可分為電匯匯率、信匯匯率和票匯匯率（1）電匯匯率，它是指銀行在賣出外匯的當(dāng)天，以電傳方式通知國外）電匯匯率，它是指銀行在賣出外匯的當(dāng)天，以電傳方式通知國外分行或代理行，委托其向收款人付款的匯兌

11、方式下所使用的匯率。分行或代理行，委托其向收款人付款的匯兌方式下所使用的匯率。（2）信匯匯率，它是指銀行賣出外匯后，以信函方式（郵寄支付委托）信匯匯率，它是指銀行賣出外匯后，以信函方式（郵寄支付委托書）通知國外分行或代理行，委托其向收款人付款的匯兌方式下所使書）通知國外分行或代理行，委托其向收款人付款的匯兌方式下所使用的匯率。用的匯率。（3）票匯匯率，它是指銀行賣出外匯后，開立以其國外銀行或代理行）票匯匯率，它是指銀行賣出外匯后，開立以其國外銀行或代理行為付款人的銀行匯票，交給匯款人，由匯款人自行寄給國外收款人，為付款人的銀行匯票，交給匯款人，由匯款人自行寄給國外收款人，或由匯款人親自攜帶交給

12、收款人，收款人憑該銀行匯票向匯入行提取或由匯款人親自攜帶交給收款人，收款人憑該銀行匯票向匯入行提取款項(xiàng)，這種匯兌方式下所使用的匯率就是票匯匯率?？铐?xiàng)，這種匯兌方式下所使用的匯率就是票匯匯率。5.按外匯管理的寬嚴(yán)程度不同，可分為官方匯率和市場(chǎng)匯率按外匯管理的寬嚴(yán)程度不同，可分為官方匯率和市場(chǎng)匯率（1）官方匯率，是指由一國貨幣當(dāng)局（如中央銀行或經(jīng)指定）官方匯率，是指由一國貨幣當(dāng)局（如中央銀行或經(jīng)指定的外匯專業(yè)銀行）所規(guī)定的匯率，要求一切外匯交易都要的外匯專業(yè)銀行）所規(guī)定的匯率，要求一切外匯交易都要按此匯率進(jìn)行。按此匯率進(jìn)行。（2）市場(chǎng)匯率，指自由外匯市場(chǎng)上買賣外匯的現(xiàn)實(shí)匯率。）市場(chǎng)匯率，指自由外匯

13、市場(chǎng)上買賣外匯的現(xiàn)實(shí)匯率。6.從匯率制度的歷史時(shí)期來劃分，可分為固定匯率和浮動(dòng)匯從匯率制度的歷史時(shí)期來劃分，可分為固定匯率和浮動(dòng)匯率率（1）固定匯率，是指兩種貨幣的比價(jià)基本固定，其波動(dòng)幅度）固定匯率，是指兩種貨幣的比價(jià)基本固定，其波動(dòng)幅度固定在一定的范圍內(nèi)。固定在一定的范圍內(nèi)。（2）浮動(dòng)匯率，是指政府對(duì)本國貨幣與其他貨幣的比價(jià)不加）浮動(dòng)匯率，是指政府對(duì)本國貨幣與其他貨幣的比價(jià)不加以固定，也不規(guī)定上下波動(dòng)的界限，匯率隨著市場(chǎng)供求關(guān)以固定，也不規(guī)定上下波動(dòng)的界限，匯率隨著市場(chǎng)供求關(guān)系變化自由浮動(dòng)，政府不干預(yù)。系變化自由浮動(dòng)，政府不干預(yù)。7. 按銀行營業(yè)時(shí)間不同，可分為開盤匯率和收盤匯率按銀行營業(yè)時(shí)

14、間不同，可分為開盤匯率和收盤匯率（1）開盤匯率，是指外匯銀行在每個(gè)營業(yè)日開始營業(yè)時(shí)進(jìn)）開盤匯率，是指外匯銀行在每個(gè)營業(yè)日開始營業(yè)時(shí)進(jìn)行首批外匯買賣的匯率，亦稱開盤價(jià)。行首批外匯買賣的匯率，亦稱開盤價(jià)。（2）收盤匯率，是指外匯銀行在每日將結(jié)束營業(yè)時(shí)的外匯）收盤匯率，是指外匯銀行在每日將結(jié)束營業(yè)時(shí)的外匯買賣的匯率，亦稱收盤價(jià)。買賣的匯率，亦稱收盤價(jià)。8.按外匯買賣的對(duì)象不同，可分為同業(yè)匯率和商業(yè)匯率按外匯買賣的對(duì)象不同，可分為同業(yè)匯率和商業(yè)匯率（1）同業(yè)匯率，是指銀行與銀行之間買賣外匯的匯率。一）同業(yè)匯率，是指銀行與銀行之間買賣外匯的匯率。一般報(bào)刊上刊登的匯率是銀行同業(yè)間電匯匯率的中間價(jià)。般報(bào)刊上

15、刊登的匯率是銀行同業(yè)間電匯匯率的中間價(jià)。（2）商業(yè)匯率，是外匯銀行對(duì)個(gè)人和企業(yè)等一般客戶進(jìn)行）商業(yè)匯率，是外匯銀行對(duì)個(gè)人和企業(yè)等一般客戶進(jìn)行外匯買賣時(shí)所采用的匯率。商業(yè)匯率的買賣差價(jià)大于同業(yè)外匯買賣時(shí)所采用的匯率。商業(yè)匯率的買賣差價(jià)大于同業(yè)匯率。匯率。 除了以上介紹的匯率分類外，還有名義匯率、實(shí)際匯除了以上介紹的匯率分類外，還有名義匯率、實(shí)際匯率與有效匯率、單一匯率與復(fù)匯率之分。率與有效匯率、單一匯率與復(fù)匯率之分。項(xiàng)目二項(xiàng)目二 單位外匯存貸款業(yè)務(wù)單位外匯存貸款業(yè)務(wù) 一、單位外匯存款業(yè)務(wù)一、單位外匯存款業(yè)務(wù) 單位外匯存款是指在我國境內(nèi)的機(jī)關(guān)、團(tuán)體、企業(yè)單位外匯存款是指在我國境內(nèi)的機(jī)關(guān)、團(tuán)體、企業(yè)

16、（包括外國駐華機(jī)構(gòu)及外商投資企業(yè)）及在境外的中外企（包括外國駐華機(jī)構(gòu)及外商投資企業(yè)）及在境外的中外企業(yè)、團(tuán)體等單位存放在外匯指定銀行里的各項(xiàng)外匯存款。業(yè)、團(tuán)體等單位存放在外匯指定銀行里的各項(xiàng)外匯存款。（一）企業(yè)外匯存款的種類（一）企業(yè)外匯存款的種類1.根據(jù)存款的期限不同，可分為定期外匯存款和活期外匯存根據(jù)存款的期限不同，可分為定期外匯存款和活期外匯存款款2.根據(jù)存入的資金數(shù)量不同，可分為小額外匯存款和大額外根據(jù)存入的資金數(shù)量不同，可分為小額外匯存款和大額外匯存款匯存款3.根據(jù)存入的資金形態(tài)不同，可分為外鈔戶存款和外匯戶存根據(jù)存入的資金形態(tài)不同，可分為外鈔戶存款和外匯戶存款款4.根據(jù)賬戶性質(zhì)不同

17、，可分為經(jīng)常項(xiàng)目外匯存款和資本項(xiàng)目根據(jù)賬戶性質(zhì)不同，可分為經(jīng)常項(xiàng)目外匯存款和資本項(xiàng)目外匯存款外匯存款（二）單位外匯存款的幣種和期限（二）單位外匯存款的幣種和期限 單位外匯存款的幣種主要包括美元、歐元、英鎊、港單位外匯存款的幣種主要包括美元、歐元、英鎊、港幣、日元、澳大利亞元、加拿大元、瑞士法郎及其他可自幣、日元、澳大利亞元、加拿大元、瑞士法郎及其他可自由兌換的貨幣。不同商業(yè)銀行可根據(jù)自身業(yè)務(wù)的情況選擇由兌換的貨幣。不同商業(yè)銀行可根據(jù)自身業(yè)務(wù)的情況選擇不同的幣種。不同的幣種。 外匯存款的期限包括活期和定期兩種，定期存款又分外匯存款的期限包括活期和定期兩種，定期存款又分為七天通知、一個(gè)月、三個(gè)月、

18、六個(gè)月、一年和兩年六個(gè)為七天通知、一個(gè)月、三個(gè)月、六個(gè)月、一年和兩年六個(gè)檔次。檔次。（三）單位外匯存款的利率與計(jì)息方式（三）單位外匯存款的利率與計(jì)息方式 單位小額外匯存款利率按中國銀行同業(yè)公會(huì)公布的外單位小額外匯存款利率按中國銀行同業(yè)公會(huì)公布的外幣活期存款利率執(zhí)行；單位大額外匯存款利率通常由銀行幣活期存款利率執(zhí)行；單位大額外匯存款利率通常由銀行和客戶協(xié)議確定，每家銀行對(duì)于外匯存款利率有著自己的和客戶協(xié)議確定，每家銀行對(duì)于外匯存款利率有著自己的定價(jià)權(quán)。定價(jià)權(quán)。 （四）單位外匯存款的辦理（四）單位外匯存款的辦理1活期單位外匯存款帳戶的開立活期單位外匯存款帳戶的開立 存款單位開立外匯賬戶時(shí)應(yīng)到擬開戶

19、行領(lǐng)取存款單位開立外匯賬戶時(shí)應(yīng)到擬開戶行領(lǐng)取空白空白“開戶申請(qǐng)書開戶申請(qǐng)書”和和“印鑒卡印鑒卡”一式三份，如實(shí)填一式三份，如實(shí)填寫各項(xiàng)內(nèi)容，并加蓋與賬戶名稱一致的單位公章寫各項(xiàng)內(nèi)容，并加蓋與賬戶名稱一致的單位公章和法人章或根據(jù)法人授權(quán)書的內(nèi)容加蓋其授權(quán)人和法人章或根據(jù)法人授權(quán)書的內(nèi)容加蓋其授權(quán)人章；在章；在“印鑒卡印鑒卡”上加蓋單位財(cái)務(wù)專用章和法人章。上加蓋單位財(cái)務(wù)專用章和法人章。2定期單位外匯存款帳戶的開立定期單位外匯存款帳戶的開立 存款單位在銀行開有外匯活期存款賬戶或未存款單位在銀行開有外匯活期存款賬戶或未在銀行開有外匯活期賬戶，但符合外匯管理規(guī)定在銀行開有外匯活期賬戶，但符合外匯管理規(guī)定

20、保留外匯（或書面批準(zhǔn)），均可辦理。保留外匯（或書面批準(zhǔn)），均可辦理。 二、單位外匯貸款業(yè)務(wù)二、單位外匯貸款業(yè)務(wù) 外匯貸款是銀行以外幣為計(jì)算單位向企業(yè)發(fā)放的貸外匯貸款是銀行以外幣為計(jì)算單位向企業(yè)發(fā)放的貸款。外匯貸款主要用于滿足客戶外匯資金融資需求，用途款。外匯貸款主要用于滿足客戶外匯資金融資需求，用途廣泛，既可以滿足企業(yè)流動(dòng)資金方面的需求，也可以滿足廣泛，既可以滿足企業(yè)流動(dòng)資金方面的需求，也可以滿足企業(yè)固定資產(chǎn)投資的需求。企業(yè)固定資產(chǎn)投資的需求。（一）外匯貸款的特點(diǎn)（一）外匯貸款的特點(diǎn) 1借外匯還外匯；借外匯還外匯； 2實(shí)行浮動(dòng)利率；實(shí)行浮動(dòng)利率； 3收取承擔(dān)費(fèi)；收取承擔(dān)費(fèi)； 4借款單位必須有外

21、匯收入或其他外匯來源；借款單位必須有外匯收入或其他外匯來源； 5政策性強(qiáng)，涉及面廣，工作要求高。政策性強(qiáng)，涉及面廣，工作要求高。 （二）外匯貸款的幣種（二）外匯貸款的幣種 商業(yè)銀行可根據(jù)自身業(yè)務(wù)的特點(diǎn)選擇，一般主要有美商業(yè)銀行可根據(jù)自身業(yè)務(wù)的特點(diǎn)選擇，一般主要有美元、歐元、英鎊、日元、港幣等外國貨幣。元、歐元、英鎊、日元、港幣等外國貨幣。（三）外匯貸款的種類（三）外匯貸款的種類 1.按外匯貸款的投向不同按外匯貸款的投向不同,可分為流動(dòng)資金貸款和固定資可分為流動(dòng)資金貸款和固定資金貸款金貸款 2.按融資的目的不同按融資的目的不同,可分為對(duì)外貿(mào)易貸款和出口信貸可分為對(duì)外貿(mào)易貸款和出口信貸 3.按外匯

22、資金來源不同，可分為現(xiàn)匯貸款、轉(zhuǎn)貸款、項(xiàng)目按外匯資金來源不同，可分為現(xiàn)匯貸款、轉(zhuǎn)貸款、項(xiàng)目貸款、金融信貸和其他貸款、金融信貸和其他 4.按貸款組織方式不同，可分銀團(tuán)貸款、聯(lián)合貸款和單一按貸款組織方式不同，可分銀團(tuán)貸款、聯(lián)合貸款和單一銀行貸款銀行貸款 5.按外匯貸款期限長短不同，可分為短期貸款和中長期貸按外匯貸款期限長短不同，可分為短期貸款和中長期貸款款 (四四)外匯貸款的對(duì)象和條件外匯貸款的對(duì)象和條件1.外匯貸款發(fā)放的對(duì)象外匯貸款發(fā)放的對(duì)象有外匯支付需求的企有外匯支付需求的企(事事)業(yè)法人或經(jīng)濟(jì)實(shí)體，業(yè)法人或經(jīng)濟(jì)實(shí)體，包括中資國有、集體企包括中資國有、集體企(事事)業(yè)；股份制企業(yè)；中外合資、合

23、作企業(yè)；業(yè)；股份制企業(yè)；中外合資、合作企業(yè)；外商獨(dú)資企業(yè)；港澳臺(tái)商投資企業(yè)等。外商獨(dú)資企業(yè)；港澳臺(tái)商投資企業(yè)等。 2.外匯貸款發(fā)放的條件外匯貸款發(fā)放的條件 （1）借款用途必須正當(dāng)合理，具有較好的經(jīng)濟(jì)效益，產(chǎn)品適銷對(duì)路，）借款用途必須正當(dāng)合理，具有較好的經(jīng)濟(jì)效益，產(chǎn)品適銷對(duì)路，有償還外匯貸款本息的能力。有償還外匯貸款本息的能力。（2）外匯貸款借款必須具有獨(dú)立法人資格，實(shí)行獨(dú)立核算，持有）外匯貸款借款必須具有獨(dú)立法人資格，實(shí)行獨(dú)立核算，持有貸貸款證款證，在銀行開立賬戶；有健全的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度，資產(chǎn)負(fù)債率一般，在銀行開立賬戶；有健全的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度，資產(chǎn)負(fù)債率一般不超過不超過75；注冊(cè)資本金已按期到位，

24、并經(jīng)合法核資。；注冊(cè)資本金已按期到位，并經(jīng)合法核資。（3）借款人應(yīng)有相應(yīng)的外匯資金來源，如借款人沒有外匯收入，則應(yīng)）借款人應(yīng)有相應(yīng)的外匯資金來源，如借款人沒有外匯收入，則應(yīng)有外匯管理部門同意購匯還貸的證明文件。有外匯管理部門同意購匯還貸的證明文件。（4）固定資產(chǎn)貸款項(xiàng)目須符合國家產(chǎn)業(yè)政策，并經(jīng)有權(quán)機(jī)關(guān)批準(zhǔn)，項(xiàng)）固定資產(chǎn)貸款項(xiàng)目須符合國家產(chǎn)業(yè)政策，并經(jīng)有權(quán)機(jī)關(guān)批準(zhǔn)，項(xiàng)目配套人民幣資金、設(shè)備、物資、技術(shù)條件落實(shí)。目配套人民幣資金、設(shè)備、物資、技術(shù)條件落實(shí)。（5）建設(shè)項(xiàng)目投資總額中自籌資金不低于）建設(shè)項(xiàng)目投資總額中自籌資金不低于30，新建項(xiàng)目企業(yè)法人所，新建項(xiàng)目企業(yè)法人所有者權(quán)益與項(xiàng)目總投資比例一般

25、不低于有者權(quán)益與項(xiàng)目總投資比例一般不低于30%。 （6）借款人申請(qǐng)外匯貸款須提供貸款人認(rèn)可的其他相關(guān)資料。）借款人申請(qǐng)外匯貸款須提供貸款人認(rèn)可的其他相關(guān)資料。 （五（五)外匯貸款利率和期限外匯貸款利率和期限 1.外匯貸款利率外匯貸款利率 外匯貸款利率定價(jià)方式主要有兩種：一是固定利率；外匯貸款利率定價(jià)方式主要有兩種：一是固定利率；二是浮動(dòng)利率，是指在貸款期間以市場(chǎng)某一檔利率為基準(zhǔn)，二是浮動(dòng)利率，是指在貸款期間以市場(chǎng)某一檔利率為基準(zhǔn)，按約定的期限和加點(diǎn)水平確定貸款利率。通常采用按約定的期限和加點(diǎn)水平確定貸款利率。通常采用libor/hibor(倫敦同業(yè)市場(chǎng)拆出利率倫敦同業(yè)市場(chǎng)拆出利率/香港同業(yè)市場(chǎng)

26、拆香港同業(yè)市場(chǎng)拆出利率出利率)加點(diǎn)的利率定價(jià)方式。加點(diǎn)的利率定價(jià)方式。2.外匯貸款期限外匯貸款期限 （1）流動(dòng)資金貸款，一般不超過）流動(dòng)資金貸款，一般不超過1年年(可含可含1年年)。（2）臨時(shí)貸款期限一般不超過）臨時(shí)貸款期限一般不超過6個(gè)月。個(gè)月。（3）打包放款期限，從放款日到信用證到期日后）打包放款期限，從放款日到信用證到期日后1個(gè)月個(gè)月(或或出口押匯日出口押匯日)。（4）國家重點(diǎn)項(xiàng)目貸款期限，一般不超過）國家重點(diǎn)項(xiàng)目貸款期限，一般不超過5年，個(gè)別特殊年，個(gè)別特殊項(xiàng)目最長不超過項(xiàng)目最長不超過7年。對(duì)外商投資企業(yè)的貸款，不得超過年。對(duì)外商投資企業(yè)的貸款，不得超過其營業(yè)執(zhí)照限定的經(jīng)營期結(jié)束前其營

27、業(yè)執(zhí)照限定的經(jīng)營期結(jié)束前1年。年。（六）辦理外匯貸款提交的材料（六）辦理外匯貸款提交的材料 需提交的材料主要有：借款申請(qǐng)書；借款人需提交的材料主要有：借款申請(qǐng)書；借款人開戶資料；企業(yè)法人代表證明書或授權(quán)委托書，開戶資料；企業(yè)法人代表證明書或授權(quán)委托書，董事會(huì)決議及公司章程；經(jīng)年審合格的企業(yè)（法董事會(huì)決議及公司章程；經(jīng)年審合格的企業(yè)（法人）營業(yè)執(zhí)照（復(fù)印件）；借款人近三年經(jīng)審計(jì)人）營業(yè)執(zhí)照（復(fù)印件）；借款人近三年經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表及近期財(cái)務(wù)報(bào)表；貸款卡；銀行要求的財(cái)務(wù)報(bào)表及近期財(cái)務(wù)報(bào)表；貸款卡；銀行要求提供的其他文件、證明等。提供的其他文件、證明等。 項(xiàng)目三項(xiàng)目三 企業(yè)外匯交易業(yè)務(wù)企業(yè)外匯交易業(yè)務(wù)

28、 一、即期外匯交易業(yè)務(wù)一、即期外匯交易業(yè)務(wù)（一）即期外匯交易的概念及作用（一）即期外匯交易的概念及作用 即期外匯交易，又稱現(xiàn)匯交易，是指買賣雙方成交后，即期外匯交易，又稱現(xiàn)匯交易，是指買賣雙方成交后，在兩個(gè)營業(yè)日內(nèi)辦理交割的外匯買賣業(yè)務(wù)。在兩個(gè)營業(yè)日內(nèi)辦理交割的外匯買賣業(yè)務(wù)。（二）交易貨幣（二）交易貨幣 在外匯交易中，無論使用何種交易方式，其交易數(shù)額在外匯交易中，無論使用何種交易方式，其交易數(shù)額都是用某一國的貨幣來表示的。聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會(huì)議和都是用某一國的貨幣來表示的。聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會(huì)議和歐洲經(jīng)濟(jì)委員會(huì)將歐洲經(jīng)濟(jì)委員會(huì)將IS04217三字符貨幣代碼作為國際通三字符貨幣代碼作為國際通用的貨幣

29、代碼或貨幣名稱縮寫向國際上推薦。如美元為用的貨幣代碼或貨幣名稱縮寫向國際上推薦。如美元為USD,中國人民幣為中國人民幣為CNY。（三）即期外匯交易的交割日期（三）即期外匯交易的交割日期v 交割日又稱為結(jié)算日或起息日，是進(jìn)行資金交割的日期。交割日又稱為結(jié)算日或起息日，是進(jìn)行資金交割的日期。通常也就是售匯人交付外匯，收取本幣；購匯人交付本幣通常也就是售匯人交付外匯，收取本幣；購匯人交付本幣收取外幣的時(shí)間。收取外幣的時(shí)間。v 一般大多數(shù)外匯市場(chǎng)都規(guī)定在第二個(gè)營業(yè)日進(jìn)行交割。一般大多數(shù)外匯市場(chǎng)都規(guī)定在第二個(gè)營業(yè)日進(jìn)行交割。 1.兩個(gè)營業(yè)日的確定兩個(gè)營業(yè)日的確定 所謂所謂“營業(yè)日營業(yè)日”，是指辦理傾向?qū)?/p>

30、際交割的銀行的工，是指辦理傾向?qū)嶋H交割的銀行的工作日。一般而言，一筆于周三成交的美元兌瑞士法郎的即作日。一般而言，一筆于周三成交的美元兌瑞士法郎的即期交易，理應(yīng)在周五之前進(jìn)行交割。具體的確定方法主要期交易，理應(yīng)在周五之前進(jìn)行交割。具體的確定方法主要有：有：（1）在交割日內(nèi)如果遇上任何一方銀行休假，外匯交割時(shí)）在交割日內(nèi)如果遇上任何一方銀行休假，外匯交割時(shí)間順延間順延（2）周末進(jìn)行的交易交割需要順延）周末進(jìn)行的交易交割需要順延（3）交割不跨月）交割不跨月2.交割日的類型交割日的類型 進(jìn)行即期外匯交易并不意味著立即進(jìn)行交割，進(jìn)行即期外匯交易并不意味著立即進(jìn)行交割，而是只要在成交兩個(gè)營業(yè)日內(nèi)完成外匯

31、的交割就而是只要在成交兩個(gè)營業(yè)日內(nèi)完成外匯的交割就屬于即期交易。這實(shí)際上就意味著外匯交易的交屬于即期交易。這實(shí)際上就意味著外匯交易的交割日有三種情況：割日有三種情況：（1）標(biāo)準(zhǔn)交割日（）標(biāo)準(zhǔn)交割日（T+2）（2）次日交割（）次日交割（T+1）（3）當(dāng)日交割（）當(dāng)日交割（T+0）（四）即期外匯交易的報(bào)價(jià)（四）即期外匯交易的報(bào)價(jià) 外匯市場(chǎng)上，匯率通常采用雙向報(bào)價(jià)方式，即報(bào)價(jià)者外匯市場(chǎng)上，匯率通常采用雙向報(bào)價(jià)方式，即報(bào)價(jià)者會(huì)同時(shí)報(bào)出買入價(jià)格（會(huì)同時(shí)報(bào)出買入價(jià)格（Bid Rate）和賣出價(jià)格（）和賣出價(jià)格（Offer Rate)。 下面給出下面給出ISO國際標(biāo)準(zhǔn)銀行報(bào)價(jià)的實(shí)例：國際標(biāo)準(zhǔn)銀行報(bào)價(jià)的實(shí)例：

32、 USD/CHF 1.0781/98 GBP/USD 1.5334/60（五）即期外匯交易的基本程序（五）即期外匯交易的基本程序 1.詢價(jià)詢價(jià) 2.報(bào)價(jià)報(bào)價(jià) 3.成交成交 4.證實(shí)證實(shí) 5.交割交割（六）即期外匯交易的應(yīng)用（六）即期外匯交易的應(yīng)用例例1：假定某日中國銀行收到出口商：假定某日中國銀行收到出口商B公司外匯收入公司外匯收入100萬美元，當(dāng)天的外匯匯率：萬美元，當(dāng)天的外匯匯率：USD/CNY=6.7950/80，那么中國銀行買入，那么中國銀行買入這筆美元，應(yīng)付給出口商這筆美元，應(yīng)付給出口商B公司多少人民幣？公司多少人民幣？分析：分析： 中國銀行以中國銀行以6.7950的匯率買入出口商的

33、外匯，的匯率買入出口商的外匯，需支付人民幣：需支付人民幣： 6.7950100萬萬=679.50萬元萬元二、遠(yuǎn)期外匯交易業(yè)務(wù)二、遠(yuǎn)期外匯交易業(yè)務(wù)（一）遠(yuǎn)期外匯交易的概念及目的（一）遠(yuǎn)期外匯交易的概念及目的v遠(yuǎn)期外匯交易（遠(yuǎn)期外匯交易（forward transaction），又），又稱期匯交易，是指買賣雙方成交后，并不立即辦稱期匯交易，是指買賣雙方成交后，并不立即辦理交割，而是按照所簽訂的遠(yuǎn)期合同規(guī)定，在未理交割，而是按照所簽訂的遠(yuǎn)期合同規(guī)定，在未來的約定日期辦理交割的外匯交易。遠(yuǎn)期外匯交來的約定日期辦理交割的外匯交易。遠(yuǎn)期外匯交易的幣種、價(jià)格、金額以及交割日都是事先在合易的幣種、價(jià)格、金額以

34、及交割日都是事先在合約中確定下來的。約中確定下來的。v人們進(jìn)行遠(yuǎn)期外匯交易的具體目的是多方面的，人們進(jìn)行遠(yuǎn)期外匯交易的具體目的是多方面的，但不外乎是為了套期保值和投機(jī)。但不外乎是為了套期保值和投機(jī)。（二）遠(yuǎn)期外匯交易的交割期限（二）遠(yuǎn)期外匯交易的交割期限 遠(yuǎn)期外匯交易的交割期限通常為遠(yuǎn)期外匯交易的交割期限通常為30天、天、60天和天和90天天或或1個(gè)月、個(gè)月、2個(gè)月、個(gè)月、3個(gè)月、個(gè)月、6個(gè)月等，大多不超過一年，個(gè)月等，大多不超過一年，這些都是標(biāo)準(zhǔn)遠(yuǎn)期，這些都是標(biāo)準(zhǔn)遠(yuǎn)期， （三）遠(yuǎn)期外匯匯率的報(bào)價(jià)（三）遠(yuǎn)期外匯匯率的報(bào)價(jià) 1.完整匯率報(bào)價(jià)方式。完整匯率報(bào)價(jià)方式。 它是指外匯銀行直接報(bào)出遠(yuǎn)期匯率

35、的一種方式。如某它是指外匯銀行直接報(bào)出遠(yuǎn)期匯率的一種方式。如某日東京外匯市場(chǎng)上美元兌日元的日東京外匯市場(chǎng)上美元兌日元的1個(gè)月遠(yuǎn)期匯率為個(gè)月遠(yuǎn)期匯率為USD/JPY=93.90093.978它的優(yōu)點(diǎn)是可以使人們它的優(yōu)點(diǎn)是可以使人們對(duì)遠(yuǎn)期匯率一目了然，缺點(diǎn)是不能顯示遠(yuǎn)期匯率與即期匯對(duì)遠(yuǎn)期匯率一目了然，缺點(diǎn)是不能顯示遠(yuǎn)期匯率與即期匯率之間的關(guān)系。率之間的關(guān)系。 2.掉期率報(bào)價(jià)方式。掉期率報(bào)價(jià)方式。 它是標(biāo)出遠(yuǎn)期匯率與即期匯率之間的差額（即遠(yuǎn)期匯它是標(biāo)出遠(yuǎn)期匯率與即期匯率之間的差額（即遠(yuǎn)期匯水），而不直接標(biāo)出遠(yuǎn)期匯率的實(shí)際數(shù)額。水），而不直接標(biāo)出遠(yuǎn)期匯率的實(shí)際數(shù)額。 計(jì)算遠(yuǎn)期匯率的規(guī)則也不同，具體公式

36、如下：計(jì)算遠(yuǎn)期匯率的規(guī)則也不同，具體公式如下： v在直接標(biāo)價(jià)法下：遠(yuǎn)期外匯匯率在直接標(biāo)價(jià)法下：遠(yuǎn)期外匯匯率=即期匯率即期匯率+升水升水 遠(yuǎn)期外匯匯率遠(yuǎn)期外匯匯率=即期匯率即期匯率-貼水貼水v在間接標(biāo)價(jià)法下：遠(yuǎn)期外匯匯率在間接標(biāo)價(jià)法下：遠(yuǎn)期外匯匯率=即期匯率即期匯率-升水升水 遠(yuǎn)期外匯匯率遠(yuǎn)期外匯匯率=即期匯率即期匯率+貼水貼水例如：已知某日紐約外匯市場(chǎng)即期匯率例如：已知某日紐約外匯市場(chǎng)即期匯率1美元美元=1.0748瑞士法郎，瑞士法郎， 3個(gè)月遠(yuǎn)期外匯貼水個(gè)月遠(yuǎn)期外匯貼水0.0120瑞士法郎，則瑞士法郎，則3個(gè)月個(gè)月遠(yuǎn)期匯率為遠(yuǎn)期匯率為1美元美元=1.0748+0.0120=1.0868瑞士法

37、郎。瑞士法郎。v 但在實(shí)際的遠(yuǎn)期外匯業(yè)務(wù)中，遠(yuǎn)期匯水往往以匯價(jià)點(diǎn)表示，外匯銀行但在實(shí)際的遠(yuǎn)期外匯業(yè)務(wù)中，遠(yuǎn)期匯水往往以匯價(jià)點(diǎn)表示，外匯銀行會(huì)同時(shí)同時(shí)報(bào)出兩個(gè)數(shù)字。會(huì)同時(shí)同時(shí)報(bào)出兩個(gè)數(shù)字。v 例例3：某日法蘭克福外匯市場(chǎng)：某日法蘭克福外匯市場(chǎng)：v 即期匯率即期匯率 1個(gè)月遠(yuǎn)期掉期率個(gè)月遠(yuǎn)期掉期率v EUR/CHF 1.4502/43 28/56v 如某日巴黎外匯市場(chǎng)：如某日巴黎外匯市場(chǎng)：v 即期匯率即期匯率 1個(gè)月遠(yuǎn)期掉期率個(gè)月遠(yuǎn)期掉期率v EUR/USD 1.1690/22 68/49v 分析：分析：v 利用點(diǎn)數(shù)表示時(shí)，不論是在直接標(biāo)價(jià)法下，還是在間接標(biāo)價(jià)利用點(diǎn)數(shù)表示時(shí)，不論是在直接標(biāo)價(jià)法下，

38、還是在間接標(biāo)價(jià)法下，如果點(diǎn)數(shù)排列為前大后小，則遠(yuǎn)期匯率等于即期匯率與匯水同法下，如果點(diǎn)數(shù)排列為前大后小，則遠(yuǎn)期匯率等于即期匯率與匯水同邊相減；如果點(diǎn)數(shù)排列為前小后大，則遠(yuǎn)期匯率等于即期匯率與匯水邊相減；如果點(diǎn)數(shù)排列為前小后大，則遠(yuǎn)期匯率等于即期匯率與匯水同邊相加。因此，我們可以利用前介紹點(diǎn)數(shù)法時(shí)提供的數(shù)據(jù)計(jì)算出同邊相加。因此，我們可以利用前介紹點(diǎn)數(shù)法時(shí)提供的數(shù)據(jù)計(jì)算出1個(gè)月的遠(yuǎn)期匯率如下：個(gè)月的遠(yuǎn)期匯率如下：v EUR/CHF=（1.4502+0.0028）（）（1.4543+0.0056）=1.4530/1.4599v EUR/USD=（1.1690-0.0068）（）（1.1622-0.0

39、049）=1.1622/1.1573（四）遠(yuǎn)期外匯交易的分類（四）遠(yuǎn)期外匯交易的分類 根據(jù)交割日的確定方法，遠(yuǎn)期外匯交易可區(qū)分為固定根據(jù)交割日的確定方法，遠(yuǎn)期外匯交易可區(qū)分為固定交割日交易和選擇交割日交易。交割日交易和選擇交割日交易。1.固定交割日的遠(yuǎn)期外匯交易。固定交割日的遠(yuǎn)期外匯交易。 交易雙方商定某一個(gè)確定的日期作為外匯買賣履行的交易雙方商定某一個(gè)確定的日期作為外匯買賣履行的交割日。這類交易的外匯交割日期既不能提前，也不能推交割日。這類交易的外匯交割日期既不能提前，也不能推遲。遲。2.選擇交割日的遠(yuǎn)期外匯交易選擇交割日的遠(yuǎn)期外匯交易 這種交易也稱為擇期交易，指外匯買賣雙方在簽訂遠(yuǎn)這種交易

40、也稱為擇期交易，指外匯買賣雙方在簽訂遠(yuǎn)期合同時(shí)，事先確定交易的貨幣、金額、匯價(jià)和期限，但期合同時(shí)，事先確定交易的貨幣、金額、匯價(jià)和期限，但交割可在這一期限內(nèi)選擇進(jìn)行的一種遠(yuǎn)期外匯交易方式。交割可在這一期限內(nèi)選擇進(jìn)行的一種遠(yuǎn)期外匯交易方式。（六）遠(yuǎn)期外匯交易的應(yīng)用（六）遠(yuǎn)期外匯交易的應(yīng)用1.保值性遠(yuǎn)期外匯交易保值性遠(yuǎn)期外匯交易 保值性遠(yuǎn)期外匯交易主要是為避免匯率變動(dòng)造成預(yù)期保值性遠(yuǎn)期外匯交易主要是為避免匯率變動(dòng)造成預(yù)期的外匯資產(chǎn)或負(fù)債的損失而進(jìn)行的遠(yuǎn)期外匯交易。其做法的外匯資產(chǎn)或負(fù)債的損失而進(jìn)行的遠(yuǎn)期外匯交易。其做法是：賣出（或買入）金額等于所擁有（或所承擔(dān)）的暴露是：賣出（或買入）金額等于所擁

41、有（或所承擔(dān)）的暴露性外匯資產(chǎn)（或外匯負(fù)債）的遠(yuǎn)期外匯，而且交割期限要性外匯資產(chǎn)（或外匯負(fù)債）的遠(yuǎn)期外匯，而且交割期限要與資產(chǎn)變現(xiàn)（或負(fù)債償付）的日期相匹配。這類遠(yuǎn)期外匯與資產(chǎn)變現(xiàn)（或負(fù)債償付）的日期相匹配。這類遠(yuǎn)期外匯交易的使用者主要是進(jìn)出口商、國際投資者及外幣借款者。交易的使用者主要是進(jìn)出口商、國際投資者及外幣借款者。v 例例5：一家美國進(jìn)口商從英國進(jìn)口一筆價(jià)值：一家美國進(jìn)口商從英國進(jìn)口一筆價(jià)值5萬英鎊、三萬英鎊、三個(gè)月后交貨付款的商品。簽約時(shí)的匯率為個(gè)月后交貨付款的商品。簽約時(shí)的匯率為GBP1=USD1.5000，英鎊三個(gè)月遠(yuǎn)期匯率升水，英鎊三個(gè)月遠(yuǎn)期匯率升水10個(gè)個(gè)點(diǎn)，假設(shè)三個(gè)月后的即

42、期匯率為點(diǎn)，假設(shè)三個(gè)月后的即期匯率為GBP1=USD1.6000。問：進(jìn)口商應(yīng)采取什么措施來盡量減小企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)問：進(jìn)口商應(yīng)采取什么措施來盡量減小企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)（不考慮交易費(fèi)用）？（不考慮交易費(fèi)用）？v 分析：分析： 略，見書略，見書191頁。頁。2.投機(jī)性遠(yuǎn)期外匯交易投機(jī)性遠(yuǎn)期外匯交易 投機(jī)性遠(yuǎn)期外匯交易是指根據(jù)匯率變動(dòng)的預(yù)期，有意投機(jī)性遠(yuǎn)期外匯交易是指根據(jù)匯率變動(dòng)的預(yù)期，有意保持某種外匯的多頭或空頭，希望從匯率變動(dòng)中賺取利潤保持某種外匯的多頭或空頭，希望從匯率變動(dòng)中賺取利潤的行為。利用遠(yuǎn)期交易進(jìn)行投機(jī)，投機(jī)者并不需要很多資的行為。利用遠(yuǎn)期交易進(jìn)行投機(jī)，投機(jī)者并不需要很多資金，因?yàn)楹炗嗊h(yuǎn)期

43、合約時(shí)只需繳納一定比例的保證金，故金，因?yàn)楹炗嗊h(yuǎn)期合約時(shí)只需繳納一定比例的保證金，故投機(jī)者可以投機(jī)者可以“以小博大以小博大”，可以炒作數(shù)倍于投機(jī)本金的外匯，可以炒作數(shù)倍于投機(jī)本金的外匯資金。資金。例例7：中國：中國A公司預(yù)期歐元將由目前的公司預(yù)期歐元將由目前的USD1=EUR0.7552上升到上升到30天后的天后的USD1=EUR0.7480，當(dāng)日外匯市場(chǎng)上，當(dāng)日外匯市場(chǎng)上1個(gè)月遠(yuǎn)期匯率個(gè)月遠(yuǎn)期匯率為為USD1=EUR0.7522，便做了一筆，便做了一筆1個(gè)月期個(gè)月期100萬歐萬歐元的買空業(yè)務(wù)。元的買空業(yè)務(wù)。分析：略，見書分析：略，見書192頁。頁。三、掉期外匯交易業(yè)務(wù)三、掉期外匯交易業(yè)務(wù)（一

44、）掉期交易的概念及特點(diǎn)（一）掉期交易的概念及特點(diǎn)1.掉期交易的概念掉期交易的概念 掉期交易（掉期交易（swap transaction）是指人們）是指人們同時(shí)進(jìn)行不同交割期限同一筆外匯的兩筆反向交同時(shí)進(jìn)行不同交割期限同一筆外匯的兩筆反向交易。易。2.掉期交易的特點(diǎn)掉期交易的特點(diǎn)第一，掉期交易改變的不是交易者手中持有的外匯第一，掉期交易改變的不是交易者手中持有的外匯數(shù)額，只是交易者所持貨幣的期限；數(shù)額，只是交易者所持貨幣的期限；第二，掉期交易中強(qiáng)調(diào)買入與賣出的同時(shí)性；第二，掉期交易中強(qiáng)調(diào)買入與賣出的同時(shí)性；第三，掉期交易絕大部分是針對(duì)同一對(duì)手進(jìn)行的。第三，掉期交易絕大部分是針對(duì)同一對(duì)手進(jìn)行的。1

45、.即期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易即期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易 即期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易是指買進(jìn)或賣出一筆現(xiàn)匯的同即期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易是指買進(jìn)或賣出一筆現(xiàn)匯的同時(shí)，賣出或買進(jìn)一筆期匯的掉期交易，是最常見的掉期交時(shí)，賣出或買進(jìn)一筆期匯的掉期交易，是最常見的掉期交易，也是應(yīng)用范圍較廣的一種掉期交易形式。易，也是應(yīng)用范圍較廣的一種掉期交易形式。例例8：已知倫敦外匯市場(chǎng)行情為：即期匯率：已知倫敦外匯市場(chǎng)行情為：即期匯率GBP/USD=1.6770/80，2個(gè)月掉期率個(gè)月掉期率20/10。一。一家美國投資公司需要家美國投資公司需要10萬英鎊現(xiàn)匯進(jìn)行投資，預(yù)期萬英鎊現(xiàn)匯進(jìn)行投資，預(yù)期2個(gè)月個(gè)月后收回投資。該公司應(yīng)如何運(yùn)用掉期交易

46、防范匯率風(fēng)險(xiǎn)？后收回投資。該公司應(yīng)如何運(yùn)用掉期交易防范匯率風(fēng)險(xiǎn)？分析：分析： 該公司在買進(jìn)該公司在買進(jìn)10萬即期英鎊的同時(shí)，賣出一筆萬即期英鎊的同時(shí)，賣出一筆10萬萬英鎊的英鎊的2個(gè)月期匯。個(gè)月期匯。2個(gè)月掉期率個(gè)月掉期率20/10，則，則2個(gè)月遠(yuǎn)期個(gè)月遠(yuǎn)期匯率為匯率為GBP/USD=1.6750/70。買進(jìn)。買進(jìn)10萬即期英鎊萬即期英鎊需付出需付出167800美元，而賣出美元，而賣出10萬英鎊萬英鎊2個(gè)月期匯可收個(gè)月期匯可收回回167500美元。進(jìn)行此筆掉期交易，交易者只需承擔(dān)美元。進(jìn)行此筆掉期交易，交易者只需承擔(dān)與交易金額相比極其有限的掉期率差額共與交易金額相比極其有限的掉期率差額共300

47、美元（未考美元（未考慮兩種貨幣的利息因素），這樣，以確定的較小代價(jià)保證慮兩種貨幣的利息因素），這樣，以確定的較小代價(jià)保證預(yù)計(jì)的投資收益不因匯率風(fēng)險(xiǎn)而受損失。預(yù)計(jì)的投資收益不因匯率風(fēng)險(xiǎn)而受損失。2.遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易 遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易是指對(duì)不同交割期限的遠(yuǎn)期外遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易是指對(duì)不同交割期限的遠(yuǎn)期外匯雙方做貨幣、金額相同而方向相反的兩個(gè)交易。匯雙方做貨幣、金額相同而方向相反的兩個(gè)交易。例例9：已知英國某銀行在：已知英國某銀行在6個(gè)月后應(yīng)向外支付個(gè)月后應(yīng)向外支付500萬美元，萬美元，同時(shí)在同時(shí)在1年后又將收到另一筆年后又將收到另一筆500萬美元的收入。假設(shè)目萬美元的

48、收入。假設(shè)目前倫敦外匯市場(chǎng)行情為：即期匯率前倫敦外匯市場(chǎng)行情為：即期匯率GBP/USD=1.6770/80，1個(gè)月的掉期率個(gè)月的掉期率20/10，2個(gè)月的掉期率個(gè)月的掉期率30/20，3個(gè)月的掉期率個(gè)月的掉期率40/30，6個(gè)月個(gè)月的掉期率的掉期率40/30，12個(gè)月的掉期率個(gè)月的掉期率30/20?？梢?，英?？梢姡㈡^兌美元是貼水，其原因在于英國的利率高于美國。但是鎊兌美元是貼水，其原因在于英國的利率高于美國。但是若預(yù)測(cè)英美兩國的利率在若預(yù)測(cè)英美兩國的利率在6個(gè)月后將發(fā)生變化，屆時(shí)英國個(gè)月后將發(fā)生變化，屆時(shí)英國的利率可能反過來低于美國，因此英鎊兌美元會(huì)升水。那的利率可能反過來低于美國，因此英鎊

49、兌美元會(huì)升水。那么，如何進(jìn)行掉期交易以獲利呢？么，如何進(jìn)行掉期交易以獲利呢？分析：略，見書分析：略，見書194頁。頁。3.即期對(duì)即期的掉期交易即期對(duì)即期的掉期交易 亦稱為亦稱為“一日掉期一日掉期”，即同時(shí)做兩筆幣種相同、，即同時(shí)做兩筆幣種相同、金額相等、交割日相差金額相等、交割日相差1天、交易方向相反的即天、交易方向相反的即期外匯交易。這種形式的掉期交易常見的安排有：期外匯交易。這種形式的掉期交易常見的安排有：（1）今日對(duì)明日的掉期。即將第一筆即期交易的）今日對(duì)明日的掉期。即將第一筆即期交易的交割日安排在成交日的當(dāng)天，將第二筆反向即期交割日安排在成交日的當(dāng)天，將第二筆反向即期交易的交割日安排在

50、成交后的第一個(gè)營業(yè)日。交易的交割日安排在成交后的第一個(gè)營業(yè)日。（2）明日對(duì)后日的交割。即將第一筆即期交易的）明日對(duì)后日的交割。即將第一筆即期交易的交割日安排在成交后的第一個(gè)營業(yè)日，將第二筆交割日安排在成交后的第一個(gè)營業(yè)日，將第二筆反向即期交易的交割日安排在成交后的第二個(gè)營反向即期交易的交割日安排在成交后的第二個(gè)營業(yè)日。業(yè)日。 （三）外匯掉期交易的掉期率（三）外匯掉期交易的掉期率v 掉期率就是掉期交易的價(jià)格，通常報(bào)價(jià)者對(duì)于掉期率的報(bào)掉期率就是掉期交易的價(jià)格，通常報(bào)價(jià)者對(duì)于掉期率的報(bào)價(jià)采用雙向報(bào)價(jià)的方式。銀行在報(bào)掉期率時(shí)用基本點(diǎn)價(jià)采用雙向報(bào)價(jià)的方式。銀行在報(bào)掉期率時(shí)用基本點(diǎn)（Point）來表示買入

51、價(jià)和賣出價(jià)。）來表示買入價(jià)和賣出價(jià)。v 一般的，報(bào)價(jià)者只報(bào)掉期率，并不會(huì)指明是升水一般的，報(bào)價(jià)者只報(bào)掉期率，并不會(huì)指明是升水（Premium）或貼水（）或貼水（Discount）,那么，如何判斷那么，如何判斷升水還是貼水呢？升水還是貼水呢？ 首先，若掉期率是按左小右大的順序排列，則代表升首先，若掉期率是按左小右大的順序排列，則代表升水，即掉期率為正。從即期匯率中加上掉期率即為遠(yuǎn)期匯水，即掉期率為正。從即期匯率中加上掉期率即為遠(yuǎn)期匯率。率。 其次，若掉期率是按左大右小的順序排列，則代表貼其次，若掉期率是按左大右小的順序排列，則代表貼水，即掉期率為負(fù)。從即期匯率中減去掉期率即為遠(yuǎn)期匯水，即掉期率為

52、負(fù)。從即期匯率中減去掉期率即為遠(yuǎn)期匯率。率。四、套匯業(yè)務(wù)四、套匯業(yè)務(wù)（一）套匯的概念與特點(diǎn)（一）套匯的概念與特點(diǎn) 1.套匯的概念套匯的概念 套匯（套匯（arbitrage transaction）是指套匯者利用）是指套匯者利用同一貨幣在不同的外匯市場(chǎng)、不同的交割時(shí)間上的匯率差同一貨幣在不同的外匯市場(chǎng)、不同的交割時(shí)間上的匯率差異而進(jìn)行的外匯買賣。異而進(jìn)行的外匯買賣。 2.套匯交易的特點(diǎn)套匯交易的特點(diǎn) 第一，數(shù)量大；第二，由于時(shí)間短暫，必須用電匯進(jìn)行。第一，數(shù)量大；第二，由于時(shí)間短暫，必須用電匯進(jìn)行。（二）套匯交易的條件（二）套匯交易的條件不同外匯市場(chǎng)存在匯率差價(jià)；不同外匯市場(chǎng)存在匯率差價(jià)；必須擁

53、有一定數(shù)量的資金，且主要外匯市場(chǎng)擁有分支機(jī)構(gòu)必須擁有一定數(shù)量的資金，且主要外匯市場(chǎng)擁有分支機(jī)構(gòu)或代理行；或代理行；套匯者必須具備一定的技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)，能夠判斷各外匯時(shí)常套匯者必須具備一定的技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)，能夠判斷各外匯時(shí)常匯率變動(dòng)及其趨勢(shì)，并根據(jù)預(yù)測(cè)采取行動(dòng)。匯率變動(dòng)及其趨勢(shì)，并根據(jù)預(yù)測(cè)采取行動(dòng)。（三）套匯交易的操作（三）套匯交易的操作 套匯交易一般可分為時(shí)間套匯和地點(diǎn)套匯兩種。套匯交易一般可分為時(shí)間套匯和地點(diǎn)套匯兩種。v 時(shí)間套匯（時(shí)間套匯（Time Arbitrage）是指套匯者利用不同交）是指套匯者利用不同交割期限所造成的匯率差異，在買入或賣出即期外匯的同時(shí)，割期限所造成的匯率差異，在買入或賣出

54、即期外匯的同時(shí)，賣出或買入遠(yuǎn)期外匯；或者在買入或賣出遠(yuǎn)期外匯的同時(shí)，賣出或買入遠(yuǎn)期外匯；或者在買入或賣出遠(yuǎn)期外匯的同時(shí)，賣出或買入期限不同的遠(yuǎn)期外匯借此獲取時(shí)間收益，以獲賣出或買入期限不同的遠(yuǎn)期外匯借此獲取時(shí)間收益，以獲得盈利的套匯方式。得盈利的套匯方式。v 地點(diǎn)套匯（地點(diǎn)套匯（Space Arbitrage）是指套匯者利用不同外）是指套匯者利用不同外匯市場(chǎng)之間的匯率差異，同時(shí)在不同的地點(diǎn)進(jìn)行外匯買賣，匯市場(chǎng)之間的匯率差異，同時(shí)在不同的地點(diǎn)進(jìn)行外匯買賣，以賺取匯率差額的一種套匯方式。以賺取匯率差額的一種套匯方式。 地點(diǎn)套匯的形式可分為直接套匯和間接套匯兩種。地點(diǎn)套匯的形式可分為直接套匯和間接套

55、匯兩種。1.直接套匯直接套匯 直接套匯（直接套匯（Direct Arbitrage）也稱為兩地套匯或兩角套匯，）也稱為兩地套匯或兩角套匯，是利用兩個(gè)不同地點(diǎn)的外匯市場(chǎng)上某些貨幣間的匯率差異，同時(shí)在這是利用兩個(gè)不同地點(diǎn)的外匯市場(chǎng)上某些貨幣間的匯率差異，同時(shí)在這兩個(gè)市場(chǎng)上買賣同一種貨幣，以賺取匯率差額的一種套匯交易。兩個(gè)市場(chǎng)上買賣同一種貨幣，以賺取匯率差額的一種套匯交易。例例10：某日，紐約外匯市場(chǎng)，：某日，紐約外匯市場(chǎng)，USD1=EUR0.75320.7548；同時(shí)；同時(shí)倫敦外匯市場(chǎng)倫敦外匯市場(chǎng)USD1=EUR0.75660.7600。若套匯者手中持有。若套匯者手中持有100萬美元，應(yīng)如何套匯獲

56、利？萬美元，應(yīng)如何套匯獲利？分析：分析： 套匯者從倫敦市場(chǎng)賣出套匯者從倫敦市場(chǎng)賣出100萬美元，萬美元， 買入買入100萬萬0.7566=75.66萬歐元萬歐元 在紐約市場(chǎng)出售在紐約市場(chǎng)出售75.66萬歐元，萬歐元， 買入買入75.66萬萬0.7548=100.24萬美元萬美元 套匯者可獲利套匯者可獲利0.24萬美元。萬美元。 2.間接套匯間接套匯 間接套匯（間接套匯（Indirect Arbitrage）也稱為三地套）也稱為三地套匯、三角套匯或多角套匯，是指在三地及其三地以上轉(zhuǎn)移匯、三角套匯或多角套匯，是指在三地及其三地以上轉(zhuǎn)移資金，即利用三個(gè)或三個(gè)以上不同地點(diǎn)的外匯市場(chǎng)中三種資金，即利用三

57、個(gè)或三個(gè)以上不同地點(diǎn)的外匯市場(chǎng)中三種或多種貨幣之間交叉匯率的差價(jià)，同時(shí)在這三個(gè)或多個(gè)外或多種貨幣之間交叉匯率的差價(jià)，同時(shí)在這三個(gè)或多個(gè)外匯市場(chǎng)上進(jìn)行套匯買賣，以賺取匯率差價(jià)額的一種套匯交匯市場(chǎng)上進(jìn)行套匯買賣，以賺取匯率差價(jià)額的一種套匯交易。易。例例11：某一時(shí)刻在香港外匯市場(chǎng)上：某一時(shí)刻在香港外匯市場(chǎng)上USD1=HKD7.82237.8514，在紐約外匯市場(chǎng)上，在紐約外匯市場(chǎng)上GBP1=USD1.73201.7387，在倫敦外匯市場(chǎng)上，在倫敦外匯市場(chǎng)上GBP1=HKD13.814613.9211。利用這三個(gè)外匯。利用這三個(gè)外匯市場(chǎng)的行市，能否進(jìn)行套匯？市場(chǎng)的行市，能否進(jìn)行套匯？分析：略，見書分

58、析：略，見書196頁。頁。五、套利業(yè)務(wù)五、套利業(yè)務(wù)（一）套利交易的概念（一）套利交易的概念 套利（套利（interest arbitrage），又稱利息套匯或時(shí)），又稱利息套匯或時(shí)間套匯，是指在兩國短期利率出現(xiàn)差異的情況下，將資金間套匯，是指在兩國短期利率出現(xiàn)差異的情況下，將資金從低利率的國家調(diào)到高利率的國家，賺取利息差額的行為。從低利率的國家調(diào)到高利率的國家，賺取利息差額的行為。（二）套利交易的操作（二）套利交易的操作1.非抵補(bǔ)套利非抵補(bǔ)套利是指單純把資金從利率低的貨幣市場(chǎng)轉(zhuǎn)向是指單純把資金從利率低的貨幣市場(chǎng)轉(zhuǎn)向利率高的貨幣市場(chǎng)，從中謀取利率差額收入，而對(duì)所面臨利率高的貨幣市場(chǎng)，從中謀取利率

59、差額收入，而對(duì)所面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)不加以抵補(bǔ)。的匯率風(fēng)險(xiǎn)不加以抵補(bǔ)。例例12：假設(shè)美國的短期利率為：假設(shè)美國的短期利率為9%，英國為，英國為7%，即期匯，即期匯率為率為GBP1=USD1.9800。則套利者應(yīng)如何操作？。則套利者應(yīng)如何操作？分析：略，見書分析：略，見書197頁。頁。2.抵補(bǔ)套利抵補(bǔ)套利 抵補(bǔ)套利（抵補(bǔ)套利（Covered Interest Arbitrage）是指套利者把資金從低利率國調(diào)往）是指套利者把資金從低利率國調(diào)往高利率國的同時(shí)，在外匯市場(chǎng)上賣出高利率貨幣高利率國的同時(shí)，在外匯市場(chǎng)上賣出高利率貨幣的遠(yuǎn)期，以避免匯率風(fēng)險(xiǎn)。的遠(yuǎn)期，以避免匯率風(fēng)險(xiǎn)。例例13：在某一時(shí)期，美國金融市

60、場(chǎng)上的三個(gè)月定期：在某一時(shí)期，美國金融市場(chǎng)上的三個(gè)月定期存款利率為年率存款利率為年率12%，英國金融市場(chǎng)上的三個(gè)，英國金融市場(chǎng)上的三個(gè)月定期存款利率為年率月定期存款利率為年率8%。已知即期匯率。已知即期匯率GBP1=USD2.0000。套利者應(yīng)如何操作？。套利者應(yīng)如何操作？v分析：略，見書分析：略，見書198頁。頁。六、外匯期貨交易業(yè)務(wù)六、外匯期貨交易業(yè)務(wù)（一）外匯期貨交易的含義（一）外匯期貨交易的含義v 外匯期貨交易（外匯期貨交易（Foreign exchange futures）是指）是指買賣雙方在期貨交易所以公開喊價(jià)方式成交后，承諾在未買賣雙方在期貨交易所以公開喊價(jià)方式成交后，承諾在未來