財務管理第二章理財原則

1、)1 (0niPVFVnniFVPVn110nniPVFV)1 (0 公式： FV=PV (1+)n =PV FVIFi,n 復利終值 復利現(xiàn)值 復利終值系數(shù)（查表） 或F = P（F/P，i，n） 利息率 計息期數(shù) 復利終值是有一個計息期就乘以一個（復利終值是有一個計息期就乘以一個（1+）3%)61(nniFVPV)1 (10 :PV= FV1/(1+)n復利現(xiàn)值系數(shù)（查表得到） 或 P =F（P / F，i，n） 貼現(xiàn)率 復利現(xiàn)值與終值是互為逆運算。復利現(xiàn)值是往前折一期就除以一個（1+）例例2：某人擬在：某人擬在5年后要取出年后要取出1 000元，假設元，假設銀行存款利率為銀行存款利率為1

2、0%，按復利計息，問：他，按復利計息，問：他現(xiàn)在應存入銀行的本金為多少元？現(xiàn)在應存入銀行的本金為多少元？解：解：P=1 000 =1 0000.621=621（元）（元） 總結：總結： 1. 復利終值與復利現(xiàn)值互為逆運算復利終值與復利現(xiàn)值互為逆運算 2. 復利終值系數(shù)和復利現(xiàn)值系數(shù)互復利終值系數(shù)和復利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)關系為倒數(shù)關系 3. 復利終值系數(shù)復利終值系數(shù)1，而復利現(xiàn)值系，而復利現(xiàn)值系數(shù)數(shù)1 5%)101 ( 后付年金（普通年金）：指每期末都有等額的收付款項的年金。如債券利息、借款利息。圖示： A0 1 2 3 niiAiAFVAnnttn1)1 ()1 (11【例】 某人在5年中每年年

3、底存入銀行1000元，利率為8%，求第5年末的本利和（年金終值）。 F=1000*（F/A，8%，5） =1000*5.867=5867 1)1 ()1 (11nnnttniiFVAiFVAA 答案: A=10000/6.105=1638（元） iiAiAPVAnnttn)1 (1)1 (11【例】某人出國3年，請你代付房租，每年租金1000元，設利率為10%，他應當現(xiàn)在給你在銀行存入多少錢？P=1000*（P/A，10%，3） =1000*2.487=2487元nniiPVAA)1 (1【例】假設以10%的利率借款20000元，投資于某個壽命10年的項目，平均每年至少要收回多少現(xiàn)金才是有利的

4、？答案:A=20000/（P/A，10%，10） =20000/6.145=3254)1 (,iFVIFAAFVAnin)1 (,iPVIFAAPVAnin指在最初若干期（m期）沒有收付款項，后面若干期（n期）有等額的系列收付款項。如銀行給企業(yè)貸款，優(yōu)惠條件前幾年不用還款，后幾年等額償還。 圖示： 0 1 2 m m+1 m+2 m+3 miniPVIFPVIFAAPVA,minmiPVIFAAPVIFAAPVA,iAPVAn1P=10000/10%=100000元1. 不等額現(xiàn)金流量現(xiàn)值的計算： 等于各筆資金復利現(xiàn)值之和。 【例】某系列現(xiàn)金流量如下表所示，貼現(xiàn)率為5%，求這筆不等額現(xiàn)金流量的

5、現(xiàn)值。V=1000+2000*0.952+100*0.907+3000*0.864+4000*0.823=8878.7 【例】某系列現(xiàn)金流量如下表所示，貼現(xiàn)率為9%，求這一系列現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。 2. 年金和不等額現(xiàn)金流量混合情況下的現(xiàn)值： 等于年金現(xiàn)值+復利現(xiàn)值。 V=1000*（P/A，9%，4）+2000*（P/A，9%，5）*（P/F，9%，4）+3000*（P/F，9%，10）=10016【例】某人準備在第5年末獲得1000元收入，年利息率為10%。試計算：（1）每年計息一次，問現(xiàn)在應存入多少錢？（2）每半年計息一次，現(xiàn)在應存入多少錢？ 3. 計息期短于1年的時間價值的計算： 把利率折

6、算為計息期利率，再計算。 P=1000*（P/F，10%，5）=1000*0.621=621P=1000*（P/F，5%，10）=1000*0.614=614名義利率與實際利率：當計息期短于1年（半年、季度、月份等）時，即1年復利幾次，此時給出的年利率稱為名義利率。這種情況下，實際利率要比名義利率高，實際利息也比名義利息高。見下例:【例】本金1000元，投資5年，利率8%，每年復利一次，其本利和與復利息是：1469和469若每季度復利一次，則本利和與復利息是：1486和486。 可見比上多。其關系為：1)1(mmri首先介紹一下企業(yè)財務決策的三種類型：確定性決策：確定性決策：決策者對未來情況是

7、完全確定或已知的 的決策。 例投資國債可認為是確定性 決策，利率確定。風險性決策：風險性決策：決策者對未來情況不能完全確定，但它 們出現(xiàn)的可能性概率分布是已知的或 可以估計的。不確定性決策：不確定性決策：決策者對未來情況不僅不能完全確定 ，而且對其可能出現(xiàn)的概率也不清楚 ，這種情況下的決策。 確定概率分布確定概率分布Pi 計算期望報酬率計算期望報酬率 K 計算標準離差計算標準離差 計算標準離差率計算標準離差率V 計算風險報酬率計算風險報酬率RR 一個事件的概率是指這一事件可能發(fā)生的機會。 所有可能事件或結果列示在一起，便構成了概率分布。 概率分布要求： (1) 0 Pi 1 (2)Pi = 1 在計算題中，概率分布都是給定的。= (Ki- K)2Pi 越