國家開放大學(xué)《投資分析》復(fù)習(xí)題

1、資本經(jīng)營(yíng)期末復(fù)習(xí)一一、  名詞解釋1、資本：是能夠帶來未來收益的價(jià)值，是資產(chǎn)的價(jià)值形態(tài)。其涵義：可以用價(jià)值形式表示,能產(chǎn)生未來收益，是一種生產(chǎn)要素。22、資本經(jīng)營(yíng)：是可以獨(dú)立于商品經(jīng)營(yíng)而存在的，以價(jià)值化、證券化了的資本或可以按價(jià)值化、證券分操作的物化資本為基礎(chǔ)，通過兼并、收購、戰(zhàn)略聯(lián)盟等各種途徑來提高資本營(yíng)運(yùn)效率和效益的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。53、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)：是圍繞產(chǎn)品生產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理，包括供應(yīng)生產(chǎn)和銷售各環(huán)節(jié)的管理及相應(yīng)的籌資與投資管理。其目標(biāo)是追求供產(chǎn)銷的銜接及商品的盈利性。44、結(jié)構(gòu)性資本：指資本結(jié)構(gòu)的合理配置。如：產(chǎn)品形態(tài)的資本，固定資產(chǎn)形態(tài)的資本、金融形態(tài)的資本，無形資本形態(tài)的

2、資本，知識(shí)形態(tài)的資歷本等的結(jié)構(gòu)。5、委托代理關(guān)系：股東、債權(quán)人和經(jīng)營(yíng)者之間構(gòu)成了企業(yè)最重要的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。即委托代理關(guān)系。236、資本市場(chǎng)：是融通長(zhǎng)期資金的市場(chǎng)，可分為中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)和證券市場(chǎng)。337、直接融資市場(chǎng)：資金供給者與資金需求者通過股票、債券等金融工具直接融通資金的場(chǎng)所，即為直接融資市場(chǎng)，也稱證券市場(chǎng)。338、并購：具指一家企業(yè)通過取得其他企業(yè)的部分或全部產(chǎn)權(quán)，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)該企業(yè)控制的一種投資行為。589、敵意并購：也稱非善意并購，是指并購企業(yè)在目標(biāo)公司管理層對(duì)其并購意圖尚不知曉或持反對(duì)態(tài)度的情況下，對(duì)目標(biāo)公司強(qiáng)行進(jìn)行并購的行為。6210、資產(chǎn)專用性：是指資產(chǎn)（交易物）在用于特定用途后，很

3、難再移作他用的性質(zhì)。包括：場(chǎng)地專用性、物質(zhì)資產(chǎn)專用性、人力資產(chǎn)專用性、專項(xiàng)投資。6311、差別效率理論：也叫管理協(xié)同理法，即一家公司具有高效率的管理隊(duì)伍。其能力超過了公司日常的管理需求，該公司便可以通過并購一家管理效率較低的公司來使其額外的管理資源得以充分利用，并通過提高目標(biāo)公司的效率而獲得收益。6612、要約收購：指在證券交易所的交易中，當(dāng)收購者持有目標(biāo)公司股份達(dá)到法定比例時(shí)，若繼續(xù)進(jìn)行收購，必須依法通過向目標(biāo)公司所有股東發(fā)出全面收購要約的方式進(jìn)行收購。7713、杠桿收購：指一個(gè)公司運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿，主要通過借款籌集資金,并利用已被收購的目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)和未來現(xiàn)金收入來擔(dān)保和償還收購中的借款而進(jìn)行

4、的收購活動(dòng)。7814、資產(chǎn)整合：是指在并購后期，以并購方為主體，對(duì)雙方企業(yè)主要是被并購方范圍內(nèi)的資產(chǎn)進(jìn)行分拆，整合等優(yōu)化組合活動(dòng)，它是企業(yè)并購整合的核心。94二、填空題1、資本的二重屬性是   自然屬性  和  社會(huì)屬性   。22、薩繆爾森認(rèn)為：資本是一種不同形式的   生產(chǎn)要素   ，是一種生產(chǎn)出來的   生產(chǎn)要素   ，一種本身就是經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)出的   耐用投入品   。23、資本以 

5、  價(jià)值  形式存在，資產(chǎn)以    實(shí)物形式  形式存在，資金以   貨幣  形式存在。24、資本  是企業(yè)存在的前提，  資產(chǎn)  是企業(yè)動(dòng)作的物質(zhì)基礎(chǔ)。 資金 是企業(yè)運(yùn)作的血液。5、 資本生息和價(jià)值創(chuàng)造的場(chǎng)所是  企業(yè)  ，資本的基本功能是   增本增值  ，資本的生命在于運(yùn)動(dòng) 。資本的  激勵(lì)  功能在于

6、給人們帶來物質(zhì)與精神方面的各種利益。26、資本合約組織    的產(chǎn)生是由資本集中走向擴(kuò)張的開端。37、資本擴(kuò)張方式有  并購 ，  兼并，  戰(zhàn)略聯(lián)盟  等。148、資本收縮方式有  股份回購 ， 資產(chǎn)剝離 ，企業(yè)分立 ，股權(quán)出售 ，企業(yè)清算，等。159、資本重組方式有 股份制改造 ， 資產(chǎn)置換 ，債務(wù)重組，債轉(zhuǎn)股 ， 破產(chǎn)重組 等。1510、知識(shí)資本包括 人力資本 ， 結(jié)構(gòu)性資本 ， 顧客資本 等 1711、資本經(jīng)營(yíng)控制的層次分為 一是：資本所有者對(duì)經(jīng)營(yíng)者的經(jīng)營(yíng)狀況及其效果

7、進(jìn)行控制 ； 二是經(jīng)營(yíng)者對(duì)企業(yè)的資本經(jīng)營(yíng)活動(dòng)及其效果進(jìn)行控制。2312、證券市場(chǎng)是 股票 ， 債券 ， 投資基金券 等有價(jià)證券發(fā)行和交易的場(chǎng)所。3013、資本市場(chǎng)包括 銀行中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng) ， 證券市場(chǎng) ， 保險(xiǎn)市場(chǎng) ， 融資租賃市場(chǎng) 。3314、并購是企業(yè)  兼并、 合并 和 收購  的統(tǒng)稱。其基本標(biāo)志是  產(chǎn)權(quán)有償轉(zhuǎn)讓 。5815、混合并購應(yīng)圍繞  企業(yè)核心能力  的培養(yǎng)提高而展開的，與此相關(guān)聯(lián)的是  多角化 經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。6116、交易費(fèi)用學(xué)派認(rèn)為：企業(yè)產(chǎn)生的原因是 

8、; 因?yàn)榭梢怨?jié)約部分市場(chǎng)交易費(fèi)用 。企業(yè)并購實(shí)質(zhì)是  企業(yè)組織對(duì)市場(chǎng)的替代  、是  為了減少交易費(fèi)用 。6317、并購的最一般理論是  差別效率理論  。6618、管理主義理論認(rèn)為：并購中  經(jīng)理人員  往往是直接的行動(dòng)派，而股東則扮演  相對(duì)被動(dòng)的 角色。7019、買殼上市并購交易中，買家看重的往往不是上市公司的  有形資產(chǎn) ，而是它所具有  上市資格和身份  。

9、20、協(xié)議收購中股權(quán)轉(zhuǎn)讓的對(duì)象主要是  國家股  和  法人股  。7621、并購交易價(jià)格的形成過程包括  基本價(jià)格的確定  ，  談判價(jià)格的確定  。8622、并購后的預(yù)期效應(yīng)能否發(fā)揮和實(shí)現(xiàn)，關(guān)鍵在于  并購后的整合  ， 資產(chǎn)整合  是企業(yè)并購整合的核心，而固定資產(chǎn)的整合  是并購整合的關(guān)鍵。9323、一般來說，并購雙方企業(yè)文化整合可以從 &#

10、160;文化親和力識(shí)別  ，  文化融合重建  ，  具體行為落實(shí)  ，三個(gè)階段實(shí)施。97二、  選擇題1、   資本的功能包括（A B C D ）3A保全功能        B增值功能C流動(dòng)功能        D激勵(lì)功能2、   資本經(jīng)營(yíng)與資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的區(qū)分包括  （  B C&#

11、160; ）6A經(jīng)營(yíng)主體不同    B經(jīng)營(yíng)內(nèi)容不同C經(jīng)營(yíng)出發(fā)點(diǎn)不同  D經(jīng)營(yíng)目標(biāo)不同3、   資本經(jīng)營(yíng)的特點(diǎn)有  （ A B D）7A資本經(jīng)營(yíng)的流動(dòng)性   B資本經(jīng)營(yíng)的價(jià)值性C資本經(jīng)營(yíng)的確定性   D資本經(jīng)營(yíng)的市場(chǎng)性4、   資本經(jīng)營(yíng)的方式包括  （ A B C  ）14A資本擴(kuò)張方式       B資本重組方式C知識(shí)資本經(jīng)營(yíng)     &

12、#160; D結(jié)構(gòu)性資本經(jīng)營(yíng)5、“優(yōu)而無勢(shì)”企業(yè)的資本經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略包括  （  A B C D ）20    A參股聯(lián)合          B利用外資嫁接改造   C產(chǎn)權(quán)改革            D無形資產(chǎn)資本化6、資本經(jīng)營(yíng)的原則包括  （ A B C D ）21   A資本合理配置原則      

13、B成本效益原則   C收益風(fēng)險(xiǎn)均衡原則       D開放性原則7、委托代理關(guān)系反應(yīng)是以下幾方面的經(jīng)濟(jì)關(guān)系  （  A B C  ）23   A股東            B債權(quán)人   C經(jīng)營(yíng)者          D雇員8、所有者對(duì)經(jīng)營(yíng)者控制的方式有  （ A B C 

14、 ）24   A監(jiān)督            B激勵(lì)   C市場(chǎng)約束        D行政管制9、資本經(jīng)營(yíng)中介機(jī)構(gòu)包括 （ A B C  ）27   A會(huì)計(jì)師事務(wù)所      B律師事務(wù)所   C產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)      D投資銀行10、我國創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的特色有  

15、（ A C  ）39   A上市門檻低          B無漲跌幅限制   C服務(wù)于高成長(zhǎng)企業(yè)    D公司股本大部分流通11、并購的基本特征包括  （ B D ）59   A存在基礎(chǔ)是資本市場(chǎng)      B活動(dòng)主體是企業(yè)法人   C基本標(biāo)志是資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓      D是優(yōu)勝劣汰資源互補(bǔ)行為12、企業(yè)并購理論包括

16、0; （ A B D  ）62A交易費(fèi)用理論         B效率理論C價(jià)值低估理論         D市場(chǎng)勢(shì)力理論13、與代理問題相關(guān)的并購理論包括  （ A B  ）70  A管理主義理論          B自大假設(shè)    C無效管理者理論       

17、0;D經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)14、企業(yè)合并的運(yùn)作形式包括 （ A B C D  ） 76    A吸收合并            B創(chuàng)設(shè)合并    C存續(xù)合并            D新設(shè)合并15、并購交易的支付方式包括（A B C D ）82    A現(xiàn)金支付           B債務(wù)

18、憑證支付    C股票支付           D綜合支付方式16、并購的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估包括（A B C）86    A經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)          B投資風(fēng)險(xiǎn)    C市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)          D信用風(fēng)險(xiǎn)17、收益現(xiàn)值法確定并購基本價(jià)格的關(guān)鍵是（A B）86    A預(yù)期收益R的估算    

19、    B折現(xiàn)率R的估算    C投資期限的估算           D投資回收期的估算18、通過產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)進(jìn)行并購的動(dòng)作程序包括（B C D ）92    A確定并購目標(biāo)           B申請(qǐng)進(jìn)入產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)    C發(fā)布交易信息          

20、 D確定產(chǎn)權(quán)交易價(jià)格19、我國企業(yè)實(shí)施并購戰(zhàn)略通常采用的途徑是（B C D）91   A雙方間接交易           B雙方直接洽淡完成   C通過產(chǎn)權(quán)交易完成       D通過股票交易市場(chǎng)完成20、并購后的整合主要包括經(jīng)下部份（A B C D）93  A建立整合管理組織         B資產(chǎn)債務(wù)整合  C生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)整合&

21、#160;            D人力資源整合 四、簡(jiǎn)答題：1、   我國理論界對(duì)資本的認(rèn)識(shí)。2答： 作為區(qū)分社會(huì)制度的標(biāo)準(zhǔn)； 混淆資本、資產(chǎn)、資金的區(qū)別； 資本的界定及三層涵義。2、   資本經(jīng)營(yíng)與商品經(jīng)營(yíng)的關(guān)系。5答：一、資本經(jīng)營(yíng)與商品經(jīng)營(yíng)的聯(lián)系：1）   資本經(jīng)營(yíng)與商品經(jīng)營(yíng)最初是合一的，隨著企業(yè)制度的變遷，所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離以及資本市場(chǎng)和產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的發(fā)展，逐漸分離。2）   資本經(jīng)營(yíng)并不排斥商品經(jīng)營(yíng)。3）   

22、;資本管理經(jīng)營(yíng)的原則和方法，用于商品生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)管理中。二、資本經(jīng)營(yíng)與商品經(jīng)營(yíng)的區(qū)別：51）   經(jīng)營(yíng)對(duì)象不同。2）   經(jīng)營(yíng)的領(lǐng)域和活動(dòng)空間不同。3）   經(jīng)營(yíng)方式和目的不同。4）   經(jīng)營(yíng)導(dǎo)向不同。5）   經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)不同。6）   企業(yè)的發(fā)展方式不同。3、   為什么說資本經(jīng)營(yíng)是建立現(xiàn)代企業(yè)制度的必然要求？9答：1）   現(xiàn)代企業(yè)制度概念，基本形式和特征?，F(xiàn)代企業(yè)制度是一種能夠把公有制與市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)結(jié)合起來，并且能夠在最大范圍內(nèi)把社會(huì)資本

23、有效組織起來的企業(yè)資本組織形式。公司制是現(xiàn)代企業(yè)制度的基本形式，其特征之一是產(chǎn)權(quán)清晰。2）   公司制是國企業(yè)改革的方式，兩個(gè)要點(diǎn)：即剩余控制權(quán)和索取權(quán)。3）   有利于資本市場(chǎng)交易。4、簡(jiǎn)述知識(shí)資本經(jīng)營(yíng)的內(nèi)涵。17答： 知識(shí)資本的概念內(nèi)涵； 知識(shí)資本的經(jīng)營(yíng)范疇； 知識(shí)資本經(jīng)營(yíng)方式。5、簡(jiǎn)述資本經(jīng)營(yíng)的收益風(fēng)險(xiǎn)均衡原則。22   答：資本經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的風(fēng)險(xiǎn)是指：獲得預(yù)期資本經(jīng)營(yíng)成果的不確定性。風(fēng)險(xiǎn)與收益均衡原則，要求企業(yè)在資本經(jīng)營(yíng)中不能只顧追求收益，不考慮發(fā)生損失的可能性，應(yīng)全面分析其收益性和安全性，低風(fēng)險(xiǎn)只能獲得低收益，高風(fēng)險(xiǎn)則往往可能

24、得到高收益。因此要注意把風(fēng)險(xiǎn)大、收益高的項(xiàng)目，同風(fēng)險(xiǎn)小、收益低的項(xiàng)目，適當(dāng)?shù)卮钆淦饋?，分散風(fēng)險(xiǎn)，使風(fēng)險(xiǎn)與收益平衡，做到既降低風(fēng)險(xiǎn)，又能得到較高的收益。6、簡(jiǎn)述證券市場(chǎng)的功能。34   答：1）籌資功能2）定價(jià)功能3）配置功能4）轉(zhuǎn)制功能7、簡(jiǎn)述創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)與主板市場(chǎng)的關(guān)系。37   答：   一：創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)與主板市場(chǎng)的聯(lián)系1）   創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)是主板市場(chǎng)的延伸；2）   企業(yè)板與主板相互依賴。   二：企業(yè)板與主板的區(qū)別1）   兩者出現(xiàn)的時(shí)間順序與歷史背景不

25、同；2）   兩者的角色定位及在資本市場(chǎng)中的作用不同；3）   創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)與主板市場(chǎng)的融資主體不同；4）   創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)與主板市場(chǎng)的投資主體也有區(qū)別。8、簡(jiǎn)述可轉(zhuǎn)換債券的概念和性質(zhì)。   答： 可轉(zhuǎn)換債券以稱可轉(zhuǎn)換公司債。是指發(fā)行人依照法定程序發(fā)行，在一定期限內(nèi)依據(jù)約定的條件可以轉(zhuǎn)換成股份的公司債券。可轉(zhuǎn)換債券兼有債權(quán)和股權(quán)的雙重性質(zhì)。9、簡(jiǎn)述混合并購的形態(tài)及其目標(biāo)。  答：混合并購的形態(tài)分為三種：1）   產(chǎn)品擴(kuò)張型產(chǎn)購2）   地域市場(chǎng)擴(kuò)張型并購3）&

26、#160;  純粹混合并購混合并購的目標(biāo)：在于減少長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)一個(gè)行業(yè)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。10、簡(jiǎn)述市場(chǎng)勢(shì)力理論及其盧并購的關(guān)系。   答：市場(chǎng)勢(shì)力理論認(rèn)為：并購可以增強(qiáng)企業(yè)對(duì)市場(chǎng)的控制，減少競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，增加企業(yè)長(zhǎng)期獲利機(jī)會(huì)。下列幾種情況可能導(dǎo)致以增強(qiáng)市場(chǎng)勢(shì)力為目標(biāo)的并購活動(dòng)：1）   行業(yè)生產(chǎn)能力過剩，供大于求的情況下，發(fā)生行業(yè)內(nèi)企業(yè)并購的情況較多。2）   國際競(jìng)爭(zhēng)使國內(nèi)市場(chǎng)遭受外商勢(shì)力的強(qiáng)烈滲透和沖擊的情況下，企業(yè)間通過并購組成大規(guī)模聯(lián)合企業(yè)，以對(duì)抗外來的競(jìng)爭(zhēng)。3）   由于法律變得更加嚴(yán)格，使企業(yè)間的各科合謀

27、及壟斷市場(chǎng)的行為成為非法，在這種情況下，企業(yè)間通過并購以達(dá)到繼續(xù)控制市場(chǎng)的目的。 五、論述題： 1、論述資本的內(nèi)涵及功能。   答：資本是能夠帶來未來收益的價(jià)值，是資產(chǎn)的價(jià)值形態(tài)。其涵義是：1）資本是可以用價(jià)值形式表示的；2）資本能產(chǎn)生未來收益；3）資本是一種生產(chǎn)要素。資本的功能：1）   保全功能。資本保全是指企業(yè)在開始營(yíng)動(dòng)到清算為止的全過程中，必須保證資本在安全與完整；2）   增值功能。增值是資本最基本的功能。3）   活動(dòng)功能。又叫運(yùn)動(dòng)功能，資本生命在于運(yùn)動(dòng)，資本的價(jià)值就是在不斷運(yùn)動(dòng)中得

28、到增值。4）   乘數(shù)功能。5）   激勵(lì)功能。在于它能使價(jià)值增值，給人們帶來物質(zhì)與精神方面的各種利益，因而給人以激勵(lì)與推動(dòng)力量。 2、試述資本經(jīng)營(yíng)對(duì)企業(yè)實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益的意義。  答：1）   資本的運(yùn)動(dòng)與集中。企業(yè)作為市場(chǎng)主體和法人實(shí)體，是資本生息和價(jià)值創(chuàng)造的場(chǎng)所，企業(yè)開展資本經(jīng)營(yíng)不僅有利于資本相對(duì)集中，而且有利于利用資本，實(shí)施名牌發(fā)展戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)。2）   規(guī)模經(jīng)濟(jì)及其企業(yè)戰(zhàn)略。規(guī)模經(jīng)濟(jì)是指投入增加的過程中，產(chǎn)出增加的比例超過投入增加的比例。單位產(chǎn)品的平均成本隨著產(chǎn)量的增加而降低，這種由于生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大而獲得的好處稱為規(guī)模經(jīng)濟(jì)。3）   資本擴(kuò)張是主要途徑。股份制的融資功能是資本擴(kuò)張的有效形式之一。4）   實(shí)行資本經(jīng)營(yíng)，優(yōu)化資源配置，獲取規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益。 3、試述企業(yè)并購的交易費(fèi)用理論。   答：市場(chǎng)機(jī)制和企業(yè)組織是可以相互替代的，且都是資源配置的有效調(diào)節(jié)者，市場(chǎng)交易費(fèi)用的存在決定了企業(yè)的存在對(duì)資源的配置與協(xié)調(diào)，無論運(yùn)用市場(chǎng)機(jī)制還是運(yùn)用企業(yè)組織來進(jìn)行都是有成本的，市場(chǎng)機(jī)制配置資源的成本就是市場(chǎng)交易費(fèi)用。企業(yè)組織配置資源的成本就是企業(yè)內(nèi)部管理費(fèi)用；企業(yè)組織取代市場(chǎng)，內(nèi)化市場(chǎng)交易有可能節(jié)約交易