審計(jì)學(xué)銀廣夏—造假系統(tǒng)

1、銀廣夏“造假系統(tǒng)工程”資本市場，從來不乏神話，但請(qǐng)您千萬留神，神話的背后往往就是陷阱。藍(lán)田如此，銀廣夏也是如此打開股票軟件，翻出000557日K線，把圖形縮小，再縮小發(fā)現(xiàn)了什么沒有？是的，你會(huì)看到，銀廣夏這只股票，在1999年末到2002年之間，有著一段傳奇般的表演。而在當(dāng)時(shí)，很多買入銀廣夏的股民后來都傾家蕩產(chǎn)。那么，當(dāng)時(shí)究竟發(fā)生了什么呢？在此，我們將為您回放當(dāng)年的那段往事銀廣夏的業(yè)績神話據(jù)了解，1994年6月17日，廣夏（銀川）實(shí)業(yè)股份有限責(zé)任公司以“銀廣夏A”的名字在深圳交易所上市。但上市以后，銀廣夏每年均在為維持10的凈資產(chǎn)收益率奔忙。銀廣夏業(yè)績的奇跡性轉(zhuǎn)折，是從1998年發(fā)端的。這一年

2、，銀廣夏傳出了來自天津的“好消息”。銀廣夏1994年在天津成立了控股子公司天津保潔制品有限公司。保潔公司曾經(jīng)在1996年通過德國西伊利斯公司（C.ILLESCO.）進(jìn)口了一套泵式牙膏生產(chǎn)設(shè)備，這是可查的銀廣夏與西伊利斯公司最早的往來；此后，銀廣夏又從西伊利斯公司處訂購了一套由德國伍德公司（Krupp Uhde）生產(chǎn)的500立升×3二氧化碳超臨界萃取設(shè)備。這是傳奇的起點(diǎn)。1998年，天津廣夏接到了來自德國誠信貿(mào)易公司的第一張訂單。其時(shí)，保潔公司已于1997年12月31日更名為天津廣夏（集團(tuán)）有限公司（下稱天津廣夏）。銀廣夏當(dāng)年10月19日發(fā)布的公告稱，天津廣夏與德國誠信公司簽訂出口供貨

3、協(xié)議，天津廣夏將每年向這家德國公司提供二氧化碳超臨界萃取技術(shù)所生產(chǎn)的蛋黃卵磷脂50噸，及桂皮精油、桂皮含油樹脂和生姜精油、生姜含油樹脂產(chǎn)品80噸，金額超過5000萬馬克。幾個(gè)月之后，1999年6月19日，在鄭州召開的全國農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)研討會(huì)上，當(dāng)時(shí)的銀廣夏董事局主席陳川這樣講述這單合同的暴利內(nèi)涵：“德國誠信公司于1999年6月12日一次訂貨總價(jià)達(dá)5610萬馬克。6月26日，一艘載著天津廣夏第一批農(nóng)產(chǎn)品萃取產(chǎn)品的貨輪起錨離港，遠(yuǎn)航德國。這第一批產(chǎn)品出口，竟獲利7000多萬元！”1999年，銀廣夏利潤總額1.58億元，其中76即來自于天津廣夏（據(jù)張吉生一次內(nèi)部講話）。隨后，銀廣夏公告，將再從德

4、國進(jìn)口兩條800立升萃取生產(chǎn)線，后又將計(jì)劃升級(jí)為兩條1500立升×3和一條3500立升×3的生產(chǎn)線。計(jì)劃中的生產(chǎn)能力是天津廣夏現(xiàn)有生產(chǎn)能力的13倍之多！一時(shí)間，市場為其展現(xiàn)的暴利前景而沸騰。在1999年年報(bào)公布前夕，2000年2月14日，陳川在北京突然遇疾去世，終年61歲。根據(jù)銀廣夏公告披露，死因是“突發(fā)性心肌梗塞”。創(chuàng)始人陳川的去世，并未使銀廣夏2000年夢(mèng)幻之旅受到絲毫影響。在2月17日進(jìn)行的董事會(huì)改選中，張吉生繼任董事會(huì)主席，時(shí)任天津廣夏董事長兼總經(jīng)理的李有強(qiáng)升任公司總裁。隨后銀廣夏公布了1999年年報(bào)，每股盈利0.51元，并實(shí)行公司歷史上首次10轉(zhuǎn)贈(zèng)10的分紅方案。

5、從1999年12月30日至2000年4月19日不到半年間，銀廣夏從13.97元漲至35.83元，于2000年12月29日完全填權(quán)并創(chuàng)下37.99元新高，折合為除權(quán)前的價(jià)格75.98元，較一年前啟動(dòng)時(shí)的價(jià)位上漲440。2001年3月，銀廣夏公布了2000年年報(bào)，在股本擴(kuò)大一倍的情況下，每股收益增長超過60，達(dá)到每股0.827元，盈利能力之強(qiáng)，令人咋舌。利潤絕大部分來自天津廣夏：銀廣夏全年主營業(yè)務(wù)收入9.1億元，凈利潤4.18億元。銀廣夏2000年1月19日公告稱，當(dāng)年天津廣夏向德國誠信公司“出口”1.1億馬克的姜精油、桂皮油、卵磷脂等“萃取產(chǎn)品”。2001年4月2日，審計(jì)其財(cái)務(wù)報(bào)表的深圳中天勤會(huì)

6、計(jì)師事務(wù)所發(fā)來函件稱，當(dāng)年追加定單補(bǔ)充合同共計(jì)2.1億馬克，2000年度實(shí)際執(zhí)行合同金額為1.8億馬克（約合7.2億元人民幣）。如果按照1999年度年報(bào)提供的萃取產(chǎn)品利潤率（銷售收入23971萬元，業(yè)務(wù)利潤15892萬元，利潤率66）推算，天津廣夏2000年度創(chuàng)造的利潤將達(dá)到4.7億元。更恢宏的利潤前景在前頭。3月，銀廣夏再度公告，德國誠信公司已經(jīng)和銀廣夏簽下了連續(xù)三年、每年20億元人民幣的總協(xié)議。以此推算，2001年銀廣夏的每股收益將達(dá)到2至3元，這將使銀廣夏成為“兩市業(yè)績最好市盈率卻最低的股票”。銀廣夏傳奇達(dá)到了頂峰。 2001年6月18日：銀廣夏宣布，一條1500立升×3二氧化

7、碳超臨界萃取生產(chǎn)線已在安徽省蕪湖市建成。在更早些時(shí)候，銀廣夏董事局主席張吉生預(yù)測(cè)，未來三年內(nèi)每年業(yè)績連續(xù)翻番“不成問題”與銀廣夏業(yè)績神話對(duì)應(yīng)的，自然就是股價(jià)神話。在那一年，銀廣夏是最熱門股票，一度被稱為中國第一牛股。但是并不是所有人都為之目眩。證券行業(yè)內(nèi)部，相信銀廣夏神話的人并沒有想像的那么多：一位基金經(jīng)理說：“（銀廣夏的業(yè)績）好雖好，但不符合常識(shí)?！?一位著名證券公司農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的研究員很久以來都不把銀廣夏列入觀察范圍，問其原因，答：“有研究的必要嗎？”各個(gè)證券網(wǎng)站上進(jìn)行著觀點(diǎn)涇渭分明的超級(jí)大討論。著名的證券專業(yè)聊天室“和訊大家談”里，關(guān)于銀廣夏的帖子數(shù)以千計(jì)，質(zhì)疑者和支持者各執(zhí)一詞，爭論不休。

8、在那里可以找到各種傳言。但僅憑“感覺”、傳言、爭論、甚至“常識(shí)”，還是缺乏依據(jù)。從天堂被打入地獄事實(shí)上，早在2001年3月，媒體已開始對(duì)銀廣夏質(zhì)疑證券市場周刊和財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)先后登出聯(lián)辦分析師蒲少平的長文，對(duì)銀廣夏的高速增長及豐厚利潤提出9點(diǎn)質(zhì)疑。致命一擊來自于8月3日，財(cái)經(jīng)封面文章銀廣夏陷阱，文章揭露銀廣夏的業(yè)績完全是通過財(cái)務(wù)造假虛構(gòu)的。根據(jù)調(diào)查，銀廣夏根本不具備其宣布的產(chǎn)能。它公布能將萃取時(shí)間從10個(gè)小時(shí)縮短到3個(gè)小時(shí)并進(jìn)一步縮短到30分鐘，專家對(duì)此稱，即使用3小時(shí)來提取，精度也要大打折扣。而銀廣夏公布萃取物將賣到3440至4400元?？奢腿∥锏脑铣杀局挥?50元。媒體提出更為有力的質(zhì)疑是，如

9、果銀廣夏真有如此大的出口量，按照現(xiàn)行稅法，則應(yīng)向有關(guān)部門辦理至少幾千萬的出口退稅，并在財(cái)務(wù)報(bào)表上體現(xiàn)出來。而事實(shí)上，銀廣夏的年報(bào)里根本找不到出口退稅的條目，亦從天津進(jìn)出口退稅分局查實(shí)，天津廣夏從未辦理過出口退稅如此等等，不勝枚舉。這些質(zhì)疑對(duì)銀廣夏的打擊是致命的。據(jù)當(dāng)時(shí)在銀廣夏工作人員回憶，“文章發(fā)表后，公司當(dāng)時(shí)一片混亂，基本癱瘓了，各級(jí)領(lǐng)導(dǎo)都在忙著滅火，試圖進(jìn)行危機(jī)公關(guān)，但已經(jīng)于事無補(bǔ)?！?月9日，銀廣夏停牌30天。9月10日銀廣夏復(fù)牌。市場在一片嘩然聲中，開始了瘋狂逃竄和血肉踐踏，隨后就是一天天無聲的開盤跌停。到10月8日的15個(gè)交易日里，銀廣夏連續(xù)跌停，股價(jià)從30.79元一路狂瀉到6.35

10、元，市值蒸發(fā)67.96億元。瞬間，銀廣夏從天堂被打入地獄。隨著一起跌入地獄的，還有中小股民和證券機(jī)構(gòu)。據(jù)報(bào)道，廣西有一位老股民，在30元上方用150萬元買了銀廣夏，在12個(gè)跌停板被打開后，用從親戚朋友那里借來的150萬元再次買入銀廣夏，企圖攤低成本，挽回一點(diǎn)損失，結(jié)果再次被封入跌停，等第16個(gè)跌停板被打開時(shí)，不要說自己的錢，借來的150萬元也被腰斬了。銀廣夏為什么要制造神話銀廣夏在財(cái)務(wù)報(bào)表上虛增利潤，其動(dòng)機(jī)是什么呢？一位資深注冊(cè)會(huì)計(jì)師表示，我國證券市場的上市公司，在財(cái)務(wù)報(bào)表上作假通常有幾個(gè)目的：一是當(dāng)某一個(gè)會(huì)計(jì)年度出現(xiàn)利潤大幅下滑時(shí)，為保持公司的市場形象及業(yè)績上的持續(xù)性，好向股東交代，不惜在財(cái)

11、務(wù)方面作假，虛增利潤。二是上市公司為了推出再融資計(jì)劃，比如配股、增發(fā)新股、發(fā)債券等，也會(huì)冒險(xiǎn)在財(cái)務(wù)分析報(bào)表上做工夫，以便能達(dá)到有關(guān)方面對(duì)再融資的基本要求。三是上市公司推出一些獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃，對(duì)有政績、有貢獻(xiàn)的公司管理層實(shí)施獎(jiǎng)勵(lì)。當(dāng)上市公司業(yè)績未能達(dá)到要求時(shí)，管理層為了能把獎(jiǎng)金拿到手，只好作假。四是上市公司與某些機(jī)構(gòu)聯(lián)手，虛增利潤吸引股民，利用信息及資金的優(yōu)勢(shì)，在二級(jí)市場大肆炒作公司股票。那么，銀廣夏作假的目的又是什么呢？據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，前三種可能性都不大，因?yàn)樵摴緩?995年到1998年業(yè)績還算穩(wěn)定，在1000家上市公司中，已屬中上水平，而該公司1995年、1996年、1998年均實(shí)施了配股，該公

12、司前兩年并沒有推出什么“獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃”，也可排除。至此，幾乎已只剩下了第四種可能。而值得指出的是，那個(gè)時(shí)代是大家爭著當(dāng)老鼠，老鼠猖獗。事后，市場的共識(shí)就是，在銀廣夏事件中，老鼠倉獲益最多。一地雞毛的結(jié)局銀廣夏陷阱發(fā)表當(dāng)天，中國證監(jiān)會(huì)就對(duì)銀廣夏正式立案稽查，9天后，事實(shí)基本查清。調(diào)查過程中，天津廣夏董事長董博說，在1999年和2000年，天津廣夏的造假是在銀廣夏董事兼財(cái)務(wù)總監(jiān)兼總會(huì)計(jì)師丁功民兩次授意下制作虛假財(cái)務(wù)報(bào)表，以制造銀廣夏股票收益不斷增長的現(xiàn)象。在2000年的年報(bào)中，他虛構(gòu)了4.1764億元利潤。9月5日，廣夏（銀川）實(shí)業(yè)股份有限公司董事局副主席兼總裁李有強(qiáng)，董事、財(cái)務(wù)總監(jiān)、總會(huì)計(jì)師兼董事局

13、秘書丁功民，天津廣夏（集團(tuán)）有限公司董事長董博，副董事長兼總經(jīng)理閻金岱以及深圳中天勤會(huì)計(jì)師事務(wù)所合伙人劉加榮、徐林文等六人被刑事拘留。10月13日，六人被正式逮捕。最后，分別判處李有強(qiáng)、丁功民、閻金岱有期徒刑2年零6個(gè)月，并處罰金3萬8萬元。判處直接造假人有期徒刑3年，并處罰金人民幣10萬元。此外，以出具證明文件重大失實(shí)罪分別判處被告人深圳中天勤會(huì)計(jì)師事務(wù)所合伙人劉加榮、徐林文有期徒刑2年零6個(gè)月、2年零3個(gè)月，并各處罰金3萬元。因涉及銀廣夏利潤造假案，深圳中天勤，這家審計(jì)最多上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表的會(huì)計(jì)師事務(wù)所被吊銷了執(zhí)業(yè)資格，其證券、期貨相關(guān)業(yè)務(wù)許可證也一同被證監(jiān)會(huì)吊銷。隨之受到整頓的還有一批券商。而中小股民的民事訴訟，更是將銀廣夏一事推入到了一場持久的訴訟中。血本無歸的股民開始進(jìn)行民事訴訟。 這場訴訟涉及的標(biāo)的是1.74億元。在經(jīng)歷過諸多波折后，這一訴訟經(jīng)過五年的馬拉松式的審理后，在2007年5月，才得以終結(jié)向原告按每10元訴訟請(qǐng)求支付2.2股ST銀廣夏股份的方式進(jìn)行賠償。結(jié)語在中國的資本市場上，對(duì)于大部分投資者而言，上市公司總是很神