股指期貨投資者培訓(xùn)

1、股指期貨投資者培訓(xùn)股指期貨投資者培訓(xùn)股指期貨基礎(chǔ)知識(shí)介紹股指期貨基礎(chǔ)知識(shí)介紹12股指期貨入市須知股指期貨入市須知35交易規(guī)則及相關(guān)細(xì)則交易規(guī)則及相關(guān)細(xì)則CMECBOTKCB,CME1972年：年：外匯期貨外匯期貨1975年：年：利率期貨利率期貨1982年：年：股指期貨股指期貨 股指期貨，就是以某種股票指數(shù)為標(biāo)的股票指數(shù)為標(biāo)的資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約。 買賣雙方報(bào)出的價(jià)格是一定時(shí)期后的股票指數(shù)價(jià)格水平。 在合約到期后，股指期貨通過現(xiàn)金結(jié)算差價(jià)現(xiàn)金結(jié)算差價(jià)的方式來進(jìn)行交割。股指期貨的概念 標(biāo)準(zhǔn)化是指除價(jià)格為其他的標(biāo)準(zhǔn)化是指除價(jià)格為其他的所有要素都是同一規(guī)定的所有要素都是同一規(guī)定的 股

2、指期貨的特點(diǎn)跨期性跨期性杠桿性杠桿性聯(lián)動(dòng)性聯(lián)動(dòng)性高風(fēng)險(xiǎn)性和風(fēng)險(xiǎn)的多樣性高風(fēng)險(xiǎn)性和風(fēng)險(xiǎn)的多樣性約定在未來某一時(shí)間按照一定條件進(jìn)行交易的合約定在未來某一時(shí)間按照一定條件進(jìn)行交易的合約，其交易是建立在對(duì)未來預(yù)期的基礎(chǔ)上。約，其交易是建立在對(duì)未來預(yù)期的基礎(chǔ)上。股指期貨是對(duì)股票指數(shù)未來價(jià)格的預(yù)期，二股指期貨是對(duì)股票指數(shù)未來價(jià)格的預(yù)期，二者走勢(shì)密切相關(guān)。者走勢(shì)密切相關(guān)。股指期貨的杠桿性決定了它具有比股指期貨的杠桿性決定了它具有比股票市場(chǎng)更高的風(fēng)險(xiǎn)性，同時(shí)還包股票市場(chǎng)更高的風(fēng)險(xiǎn)性，同時(shí)還包括流動(dòng)性、結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)等。括流動(dòng)性、結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)等。不需要全額支付，只需要支付一定比例的保證不需要全額支付，只需要支付一定比例的

3、保證金。金。在收益可能成倍放大的同時(shí)，投資者可能在收益可能成倍放大的同時(shí)，投資者可能承擔(dān)的損失也是成倍放大的。極端情況下虧損承擔(dān)的損失也是成倍放大的。極端情況下虧損可能會(huì)超過初始投入的本金?？赡軙?huì)超過初始投入的本金。股指期貨交易與股票交易的區(qū)別 區(qū)別區(qū)別股指期貨股指期貨 股票股票存續(xù)時(shí)間：存續(xù)時(shí)間：股指期貨合約有到期日，不能無限期持有，投資者可以通過 選擇在到期前平倉期前平倉來了結(jié)頭寸，也可選擇到期進(jìn)行現(xiàn)金交割現(xiàn)金交割杠桿效應(yīng)：杠桿效應(yīng)：股指期貨采用保證金交易保證金交易，即在進(jìn)行股指期貨交易時(shí)，投資 者不需支付合約價(jià)值的全額資金，只需支付一定比例的資金 作為履約保證交易方向：交易方向：股指期貨

4、交易可進(jìn)行賣空，既可先買后賣，也可先賣后買， 因而股指期貨交易是雙向交易雙向交易交易模式：交易模式：股指期貨采用T+0的模式，而股票則是采用T+1的模式結(jié)算方式：結(jié)算方式：股指期貨交易采用當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度無負(fù)債結(jié)算制度，交易所當(dāng)日要對(duì)交 易保證金進(jìn)行結(jié)算，如果賬戶保證金余額不足，必須在規(guī)定 的時(shí)間內(nèi)補(bǔ)足補(bǔ)足，否則可能會(huì)被強(qiáng)行平倉強(qiáng)行平倉。股指期貨交易與商品交易的特征比較 滬深滬深300股指期貨股指期貨國內(nèi)商品期貨國內(nèi)商品期貨產(chǎn)產(chǎn) 品品 對(duì)對(duì) 象象股票價(jià)格指數(shù) 大宗商品 報(bào)報(bào) 價(jià)價(jià) 單單 位位點(diǎn)元/噸 或 元/克每日結(jié)算價(jià)每日結(jié)算價(jià)期貨合約最后一小時(shí)按成交量的加權(quán)平均價(jià)期貨合約全天按成交量的加

5、權(quán)平均價(jià)漲漲 跌跌 停停 板板10%4%5%到期結(jié)算價(jià)到期結(jié)算價(jià)到期日最后兩小時(shí)的現(xiàn)貨指數(shù)的算術(shù)平均價(jià)根據(jù)相關(guān)交易所的交易規(guī)則交交 割割到期后依規(guī)則實(shí)行現(xiàn)金價(jià)差交割實(shí)物交割，一方給付貨款，另一方交付貨物 交交 割割 限限 制制個(gè)人帳戶可以參與交割只有法人帳戶才能參與交割保證金收取保證金收取在臨近節(jié)假日或者出現(xiàn)單邊市時(shí)調(diào)高保證金比例在臨近節(jié)假日、總持倉達(dá)到一定規(guī)?；蛘吲R近交割月時(shí)調(diào)高保證金比例價(jià)格發(fā)現(xiàn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避是通過套期保值避是通過套期保值來實(shí)現(xiàn)的，投資者來實(shí)現(xiàn)的，投資者可以通過在股票市可以通過在股票市場(chǎng)和股指期貨市場(chǎng)場(chǎng)和股指期貨市場(chǎng)反向操作達(dá)到規(guī)

6、避反向操作達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目的風(fēng)險(xiǎn)的目的資產(chǎn)配置資產(chǎn)配置股指期貨由于采用股指期貨由于采用保證金交易制度，保證金交易制度，交易成本很低，因交易成本很低，因此被機(jī)構(gòu)投資者廣此被機(jī)構(gòu)投資者廣泛用來作為資產(chǎn)配泛用來作為資產(chǎn)配置的手段置的手段眾多的參與者和股指眾多的參與者和股指期貨的杠桿效應(yīng)，使期貨的杠桿效應(yīng)，使投資者更傾向于在收投資者更傾向于在收到市場(chǎng)新信息后，優(yōu)到市場(chǎng)新信息后，優(yōu)先在期市調(diào)整持倉，先在期市調(diào)整持倉，也使得股指期貨價(jià)格也使得股指期貨價(jià)格對(duì)信息的反應(yīng)更快，對(duì)信息的反應(yīng)更快，從而有價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能從而有價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能股指期貨的功能宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：如宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：如GDP、工業(yè)指數(shù)、通貨膨脹率等、工業(yè)

7、指數(shù)、通貨膨脹率等宏觀經(jīng)濟(jì)政策：如加息、匯率改變等宏觀經(jīng)濟(jì)政策：如加息、匯率改變等與成份股企業(yè)相關(guān)的各種信息：如權(quán)重較大的成份股與成份股企業(yè)相關(guān)的各種信息：如權(quán)重較大的成份股上市、增發(fā)、派息分紅等上市、增發(fā)、派息分紅等國際金融市場(chǎng)走勢(shì)：如國際金融市場(chǎng)走勢(shì)：如NYSE的道瓊斯指數(shù)價(jià)格的的道瓊斯指數(shù)價(jià)格的變動(dòng)、國際原油期貨市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)等變動(dòng)、國際原油期貨市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)等合約到期時(shí)間的長短合約到期時(shí)間的長短股指期貨是以現(xiàn)貨指數(shù)為標(biāo)的的，所以影響現(xiàn)貨指數(shù)的因素也會(huì)影響股指期貨，現(xiàn)貨與指數(shù)期貨有很大的關(guān)聯(lián)性。中國證監(jiān)會(huì)中國證監(jiān)會(huì)中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)中金所中金所期貨公司期貨公司A期貨公司期貨公司N保

8、證金監(jiān)保證金監(jiān)控中心控中心期貨公司期貨公司B投資者投資者投資者投資者投資者投資者股指期貨市場(chǎng)的構(gòu)成 監(jiān)管機(jī)構(gòu)自律組織 提供交易的場(chǎng)所、設(shè)施和服務(wù) 設(shè)計(jì)合約，安排合約上市 組織并監(jiān)督交易、結(jié)算和交割 保證合約的履行 按照章程和交易規(guī)則對(duì)會(huì)員進(jìn)行監(jiān)督管理 制定并實(shí)施交易所的交易規(guī)則及其實(shí)施細(xì)則 發(fā)布市場(chǎng)信息 監(jiān)管會(huì)員及其客戶、指定交割倉庫、期貨保證金存管銀行及期貨市場(chǎng)其他參與者的期貨業(yè)務(wù) 查處違規(guī)行為 中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他職責(zé)中金所中金所的職能 中金所會(huì)員分為結(jié)算易會(huì)員結(jié)算易會(huì)員和交易會(huì)員。交易會(huì)員。結(jié)算會(huì)員結(jié)算會(huì)員具備直接與中金所進(jìn)行結(jié)算的資格，交易會(huì)員不具備直接與中金所進(jìn)行結(jié)算的資格。結(jié)算會(huì)員

9、按照業(yè)務(wù)范圍分為交易結(jié)算會(huì)員、全面結(jié)算會(huì)員和特交易結(jié)算會(huì)員、全面結(jié)算會(huì)員和特別結(jié)算會(huì)員。別結(jié)算會(huì)員。交易結(jié)算會(huì)員交易結(jié)算會(huì)員只能為其受托客戶辦理結(jié)算、交割業(yè)務(wù)。全面結(jié)算會(huì)員全面結(jié)算會(huì)員既可以為其受托客戶也可以為與其簽訂結(jié)算協(xié)議的交易會(huì)員辦理結(jié)算、交割業(yè)務(wù)。特別結(jié)算會(huì)員特別結(jié)算會(huì)員只能為與其簽訂結(jié)算協(xié)議的交易會(huì)員辦理結(jié)算、交割業(yè)務(wù)。中金所的會(huì)員類型中金所的會(huì)員類型 突破會(huì)員交易制度局限突破會(huì)員交易制度局限分擔(dān)交易所的投資者管理工作分擔(dān)交易所的投資者管理工作代理客戶入市交易代理客戶入市交易交易知識(shí)培訓(xùn)，提供咨詢服務(wù)交易知識(shí)培訓(xùn)，提供咨詢服務(wù)普及期貨知識(shí)，提供交易服務(wù)普及期貨知識(shí)，提供交易服務(wù)期貨公

10、司職能期貨公司職能期貨市場(chǎng)投資者的分類期貨市場(chǎng)投資者的分類套期保值者：套期保值者：是指通過在股指期貨市場(chǎng)上買賣與現(xiàn)貨是指通過在股指期貨市場(chǎng)上買賣與現(xiàn)貨 價(jià)值相等但交易方向相反的期貨合約，價(jià)值相等但交易方向相反的期貨合約， 來規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)構(gòu)或個(gè)人來規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)構(gòu)或個(gè)人投機(jī)者：投機(jī)者：是指是指那些專門在股指期貨市場(chǎng)上買賣是指是指那些專門在股指期貨市場(chǎng)上買賣 股指期貨合約，即看漲時(shí)買進(jìn)、看跌時(shí)股指期貨合約，即看漲時(shí)買進(jìn)、看跌時(shí) 賣出以獲利的機(jī)構(gòu)或個(gè)人賣出以獲利的機(jī)構(gòu)或個(gè)人套利者：套利者：是指利用是指利用“期現(xiàn)套利、跨市套利、跨商品套利期現(xiàn)套利、跨市套利、跨商品套利 或者同種商

11、品不同交割月份（跨期套利）或者同種商品不同交割月份（跨期套利）”之間之間 出現(xiàn)的價(jià)格不合理關(guān)系，通過同時(shí)買進(jìn)賣出以出現(xiàn)的價(jià)格不合理關(guān)系，通過同時(shí)買進(jìn)賣出以 賺取價(jià)差收益的機(jī)構(gòu)或個(gè)人賺取價(jià)差收益的機(jī)構(gòu)或個(gè)人 合約標(biāo)的：合約標(biāo)的：即股指期貨合約的基礎(chǔ)資產(chǎn)，比如滬深300股指期貨的合約標(biāo)的即為滬深300股票價(jià)格指數(shù)。 合約價(jià)值：合約價(jià)值：合約價(jià)值等于股指期貨合約市場(chǎng)價(jià)格的指數(shù)點(diǎn)與合約乘數(shù)的乘積。 報(bào)價(jià)單位及最小變動(dòng)價(jià)位：報(bào)價(jià)單位及最小變動(dòng)價(jià)位：股指期貨合約的報(bào)價(jià)單位為指數(shù)點(diǎn)，最小變動(dòng)價(jià)位為該指數(shù)點(diǎn)的最小變化刻度。 合約月份：合約月份：指股指期貨合約到期交割的月份。股指期貨合約包括的要素 交易時(shí)間：交

12、易時(shí)間：指股指期貨合約在交易所交易的時(shí)間。投資者應(yīng)注意最后交易日的交易時(shí)間可能有特別規(guī)定。 價(jià)格限制：價(jià)格限制：是指期貨合約在一個(gè)交易日或者某一時(shí)段中交易價(jià)格的波動(dòng)不得高于或者低于規(guī)定的漲跌幅度。 合約交易保證金：合約交易保證金：合約交易保證金占合約總價(jià)值的一定比例。 交割方式：交割方式：股指期貨采用現(xiàn)金交割方式。 最后交易日和交割日：最后交易日和交割日：股指期貨合約在交割日進(jìn)行現(xiàn)金交割結(jié)算，最后交易日與交割日的具體安排根據(jù)交易所的規(guī)定執(zhí)行。股指期貨合約包括的要素（續(xù)） 股指期貨合約表 股指期貨合約交易的報(bào)價(jià)是按照指數(shù)點(diǎn)進(jìn)行的，其價(jià)格必須是交易所規(guī)定的最小價(jià)值的整數(shù)倍，比如滬深300股指期貨合

13、約最小變動(dòng)價(jià)位為0.2個(gè)點(diǎn)，相當(dāng)于人民幣60元。最小變動(dòng)價(jià)位最小變動(dòng)價(jià)位 滬深300股指期貨合約的乘數(shù)為300，如果股指點(diǎn)數(shù)為3000點(diǎn)，則一張股指合約的價(jià)值為3000*300=900000。合約乘數(shù)合約乘數(shù) 滬深300股指期貨同時(shí)掛牌四個(gè)月份合約。分別是當(dāng)月、下月及隨后的兩個(gè)季月月份合約。如當(dāng)月月份為1月，則下月合約為2月，季月合約為3月與6月。表示方式為 IF1001、IF1002、IF1003、IF1006。其中IF 為合約代碼，10 表示 2010 年，01 表示1月份合約。 合約月份合約月份 每日結(jié)算價(jià)指每天結(jié)算后劃撥投資者盈虧的基準(zhǔn)價(jià)格。滬深300股指期貨的每日結(jié)算價(jià)規(guī)定為當(dāng)天最后

14、一小時(shí)成交量的加權(quán)平均價(jià)。若某合約當(dāng)日無成交，以該合約上日結(jié)算價(jià)加上“距到期月最近且當(dāng)日有成交的合約的當(dāng)日結(jié)算價(jià)和昨日結(jié)算價(jià)之差”作為當(dāng)日的計(jì)算價(jià)。每日結(jié)算價(jià)每日結(jié)算價(jià) 最后結(jié)算價(jià)是合約到期時(shí)對(duì)未平倉合約進(jìn)行現(xiàn)金結(jié)算劃撥盈虧的現(xiàn)貨價(jià)格。滬深300股指期貨合約將采用期貨合約最后交易日最后兩小時(shí)的所有現(xiàn)貨指數(shù)點(diǎn)的平均價(jià)作為其最后結(jié)算價(jià)。最后結(jié)算價(jià)最后結(jié)算價(jià) 最后交易日為期貨合約停止買賣的最后截止日期，滬深300股指期貨合約的最后交易日為合約到期月份第三個(gè)星期五，遇法定節(jié)假日順延。根據(jù)計(jì)算每月的第三個(gè)周五基本都在當(dāng)月中旬，有時(shí)甚至?xí)诋?dāng)月的14號(hào)、15號(hào)就進(jìn)行交割。 最后交易日最后交易日 買入保值買

15、入保值擔(dān)心現(xiàn)貨價(jià)格上漲，在期貨市場(chǎng)上買入合約賣出保值賣出保值擔(dān)心現(xiàn)貨價(jià)格下跌，期貨市場(chǎng)上賣出合約套期保值套期保值股指期貨保值原理股指的現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格走勢(shì)一致股指的現(xiàn)貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)價(jià)格隨合約到期日的臨近，二者趨向一致套期保值套期保值的原則的原則月份相同或相近月份相同或相近方向相反方向相反數(shù)量相當(dāng)數(shù)量相當(dāng)品種相同或相近品種相同或相近 基差基差=現(xiàn)貨-期貨 基差的變化對(duì)套期保值的效果有直接的影響，套期保值者在交易的過程中應(yīng)密切關(guān)注基差的變化，并選擇有利的時(shí)機(jī)完成交易股指期貨套期保值的效果 針對(duì)股指期貨與股指現(xiàn)貨之間、股指期貨不同合約之間的不合理關(guān)系進(jìn)行套利的交易行為。股指期貨套利套利的類型跨期

16、套利跨期套利跨商品跨商品跨市場(chǎng)跨市場(chǎng) 期現(xiàn)套利期現(xiàn)套利 股指期貨股指期貨的不同月的不同月份合約份合約不同的不同的股指期股指期貨之間貨之間不同交易不同交易所間的同所間的同類品種類品種股指期股指期貨與股貨與股票指數(shù)票指數(shù) 有助于期現(xiàn)價(jià)格、不同合約價(jià)格間合理價(jià)差合理價(jià)差形成 有助于提高市場(chǎng)流動(dòng)性流動(dòng)性套利的作用套利的作用股指期貨基礎(chǔ)知識(shí)介紹股指期貨基礎(chǔ)知識(shí)介紹12股指期貨入市須知股指期貨入市須知35交易規(guī)則及相關(guān)細(xì)則交易規(guī)則及相關(guān)細(xì)則集中交易集中交易 期貨交易必須在依法設(shè)立的期貨交易所或者國務(wù)院期貨監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的其他交易場(chǎng)所進(jìn)行。 期貨交易是指在交易所內(nèi)集中買賣期貨合約、期權(quán)合約的交易活動(dòng)。會(huì)員接受

17、客戶委托指令后，應(yīng)當(dāng)將客戶的所有指令通過交易所集中交易，不得進(jìn)行場(chǎng)外交易。 交易指令下達(dá)方式指令類型交易指令交易指令書面委托電話委托互聯(lián)網(wǎng)委托市價(jià)限價(jià)其他不得全權(quán)委托期貨公司 市價(jià)指令市價(jià)指令 市價(jià)指令是指不限定價(jià)格的、按照當(dāng)時(shí)市場(chǎng)上可執(zhí)行的最優(yōu)報(bào)價(jià)成交的指令。市價(jià)指令的未成交部分自動(dòng)撤銷。市價(jià)指令只能和限價(jià)指令撮合成交，成交價(jià)格等于即時(shí)最優(yōu)限價(jià)指令的限定價(jià)格。 限價(jià)指令限價(jià)指令 限價(jià)指令是指按照限定價(jià)格或者更優(yōu)價(jià)格成交的指令。限價(jià)指令當(dāng)日有效，未成交部分可以撤銷。交易指令的報(bào)價(jià)只能在合約價(jià)格限制范圍內(nèi)，超過價(jià)格限制范圍的報(bào)價(jià)為無效報(bào)價(jià)。 保證金制度保證金制度 結(jié)算會(huì)員向交易會(huì)員收取的保證金不

18、得低于交易所規(guī)定的保證金標(biāo)準(zhǔn)。結(jié)算會(huì)員有權(quán)根據(jù)市場(chǎng)運(yùn)行情況和交易會(huì)員的資信狀況調(diào)整對(duì)其收取保證金的標(biāo)準(zhǔn)。 漲跌停板制度漲跌停板制度 漲跌停板幅度由交易所設(shè)定，交易所可以根據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)狀況調(diào)整期貨合約的漲跌停板幅度。 漲跌停板=上一交易日的結(jié)算價(jià)結(jié)算價(jià)*（1 漲跌停板幅度） 持倉限額制度持倉限額制度 持倉限額是指交易所規(guī)定的會(huì)員或者客戶對(duì)某一合約單邊持倉的最大數(shù)量。會(huì)員或者客戶的套期保值、套利交易的持倉按照交易所有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。 大戶持倉報(bào)告制度大戶持倉報(bào)告制度 會(huì)員或者客戶對(duì)某一合約持倉達(dá)到交易所規(guī)定的持倉報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)或者被交易所指定必須報(bào)告的，會(huì)員或者客戶應(yīng)當(dāng)向交易所報(bào)告。客戶未報(bào)告的，會(huì)員應(yīng)當(dāng)向交

19、易所報(bào)告。交易所可以根據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)狀況，制定并調(diào)整持倉報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)。 強(qiáng)行平倉制度強(qiáng)行平倉制度 會(huì)員或者客戶存在違規(guī)超倉、未按照規(guī)定及時(shí)追加保證金等違規(guī)行為或者交易所規(guī)定的其他情形的，交易所有權(quán)對(duì)相關(guān)會(huì)員或者客戶采取強(qiáng)行平倉措施。 強(qiáng)行平倉盈利部分按照有關(guān)規(guī)定處理，發(fā)生的費(fèi)用、損失及因市場(chǎng)原因無法強(qiáng)行平倉造成的損失擴(kuò)大部分由相關(guān)會(huì)員或者客戶承擔(dān)。 強(qiáng)制減倉制度強(qiáng)制減倉制度 期貨交易出現(xiàn)同方向連續(xù)漲跌停板單邊無連續(xù)報(bào)價(jià)或者市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)明顯增大情況的，交易所有權(quán)將當(dāng)日以漲跌停板價(jià)格申報(bào)的未成交平倉報(bào)單,以當(dāng)日漲跌停板價(jià)格與該合約凈持倉盈利客戶按照持倉比例自動(dòng)撮合成交。 結(jié)算擔(dān)保金制度結(jié)算擔(dān)保金制度 結(jié)算擔(dān)保

20、金是指結(jié)算會(huì)員按照交易所規(guī)定繳納的，用于應(yīng)對(duì)結(jié)算會(huì)員違約風(fēng)險(xiǎn)的共同擔(dān)保資金。 風(fēng)險(xiǎn)警示制度風(fēng)險(xiǎn)警示制度 交易所認(rèn)為必要的，可以單獨(dú)或者同時(shí)采取要求會(huì)員和客戶報(bào)告情況、談話提醒、書面警示和發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)警示公告等措施，以警示和化解風(fēng)險(xiǎn)。交易所風(fēng)控措施交易所風(fēng)控措施強(qiáng)制減倉提高交易保證金宣布進(jìn)入異常交易所風(fēng)控措施交易所風(fēng)控措施調(diào)整漲跌停板臨時(shí)處置措施臨時(shí)處置措施 有根據(jù)認(rèn)為會(huì)員或者客戶違反交易所交易規(guī)則及其實(shí)施細(xì)則并且對(duì)市場(chǎng)正在產(chǎn)生或者將產(chǎn)生重大影響的，為防止違規(guī)行為后果進(jìn)一步擴(kuò)大，交易所可以對(duì)該會(huì)員或者客戶采取下列臨時(shí)處置措施： （一）限制入金； （二）限制出金； （三）限制開倉； （四）提高保證金標(biāo)

21、準(zhǔn)； （五）限期平倉； （六）強(qiáng)行平倉。 前款第（一）、（二）、（三）項(xiàng)臨時(shí)處置措施，可以由交易所總經(jīng)理決定，其他臨時(shí)處置措施由交易所董事會(huì)決定，并及時(shí)報(bào)告中國證監(jiān)會(huì)。緊急措施緊急措施 在期貨交易過程中，出現(xiàn)下列情形之一的，交易所可以宣布進(jìn)入異常情況，采取緊急措施化解風(fēng)險(xiǎn)： （一）因地震、水災(zāi)、火災(zāi)等不可抗力或者計(jì)算機(jī)系統(tǒng)故障等不可歸責(zé)于交易所的原因?qū)е陆灰谉o法正常進(jìn)行； （二）會(huì)員出現(xiàn)結(jié)算、交割危機(jī)，對(duì)市場(chǎng)正在產(chǎn)生或者將產(chǎn)生重大影響； （三）出現(xiàn)本規(guī)則第六十二條情況并采取相應(yīng)措施后仍未化解風(fēng)險(xiǎn)； （四）交易所規(guī)定的其他情況。 出現(xiàn)前款第（一）項(xiàng)異常情況時(shí)，交易所總經(jīng)理可以采取調(diào)整開市收市時(shí)間

22、、暫停交易等緊急措施；出現(xiàn)前款第（二）、（三）、（四）項(xiàng)異常情況時(shí)，交易所董事會(huì)可以決定采取調(diào)整開市收市時(shí)間、暫停交易、調(diào)整漲跌停板幅度、提高交易保證金、限期平倉、強(qiáng)行平倉、限制出金等緊急措施。 因交易異常情況及交易所采取的相應(yīng)措施造成的損失，交易所不承擔(dān)責(zé)任。糾紛處理 訴訟仲裁調(diào)解自行協(xié)商影響價(jià)格違規(guī)行為處罰影響價(jià)格違規(guī)行為處罰 會(huì)員或者客戶有下列影響期貨交易價(jià)格行為之一的，責(zé)令改正，并可以根據(jù)情節(jié)輕重，采取談話提醒、書面警示、通報(bào)批評(píng)、公開譴責(zé)、限制開倉、強(qiáng)行平倉、暫?；蛘呦拗茦I(yè)務(wù)、調(diào)整或者取消會(huì)員資格等措施： （一）單獨(dú)或者合謀，集中資金優(yōu)勢(shì)、持倉優(yōu)勢(shì)或者利用信息優(yōu)勢(shì)聯(lián)合或者連續(xù)買賣合約

23、，影響期貨交易價(jià)格； （二）蓄意串通，按照事先約定的時(shí)間、價(jià)格和方式相互進(jìn)行期貨交易，影響期貨交易價(jià)格或者期貨交易量； （三）以自己為交易對(duì)象，自買自賣，影響期貨交易價(jià)格或者期貨交易量； （四）為影響期貨市場(chǎng)行情囤積相關(guān)現(xiàn)貨；影響價(jià)格違規(guī)行為處罰影響價(jià)格違規(guī)行為處罰(續(xù)續(xù)) （五）操縱相關(guān)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格而影響期貨交易價(jià)格； （六）不以成交為目的或者明知申報(bào)的指令不能成交，仍惡意或者連續(xù)輸入交易指令企圖影響期貨價(jià)格，擾亂市場(chǎng)秩序、轉(zhuǎn)移資金或者進(jìn)行利益輸送； （七）利用內(nèi)幕信息或者國家秘密進(jìn)行期貨交易或者泄露內(nèi)幕信息影響期貨交易； （八）通過其他方式影響期貨交易價(jià)格的行為。 風(fēng)險(xiǎn)控制違規(guī)處罰風(fēng)險(xiǎn)控制

24、違規(guī)處罰 會(huì)員或者客戶具有下列違反風(fēng)險(xiǎn)控制管理規(guī)定行為之一的，責(zé)令改正，并可以根據(jù)情節(jié)輕重，采取談話提醒、書面警示、通報(bào)批評(píng)、公開譴責(zé)、限制開倉、強(qiáng)行平倉、暫停或者限制業(yè)務(wù)、調(diào)整或者取消會(huì)員資格等措施： （一）利用分倉等手段，規(guī)避交易所的持倉限額，超量持倉； （二）未按照交易所規(guī)定履行大戶報(bào)告義務(wù)； （三）會(huì)員未按照規(guī)定采取強(qiáng)行平倉措施； （四）違反風(fēng)險(xiǎn)警示制度有關(guān)要求； （五）違反交易所風(fēng)險(xiǎn)控制管理制度的其他行為。其他違規(guī)處罰其他違規(guī)處罰 會(huì)員、客戶、期貨保證金存管銀行、信息服務(wù)機(jī)構(gòu)及期貨市場(chǎng)其他參與者有下列行為之一的，責(zé)令改正，并可以根據(jù)情節(jié)輕重，采取談話提醒、書面警示、通報(bào)批評(píng)、公開譴責(zé)

25、、限制開倉、強(qiáng)行平倉、暫?；蛘呦拗茦I(yè)務(wù)、調(diào)整或者取消會(huì)員資格等措施： （一）拒不配合交易所日常檢查、立案調(diào)查； （二）進(jìn)行虛假性、誤導(dǎo)性或者遺漏重要事實(shí)的申報(bào)、陳述、解釋或者說明； （三）提供虛假的文件、資料或者信息。專業(yè)術(shù)語專業(yè)術(shù)語開盤價(jià) 開盤價(jià)是指某一期貨合約經(jīng)集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生的成交價(jià)格。集合競(jìng)價(jià)未產(chǎn)生成交價(jià)格的，以集合競(jìng)價(jià)后第一筆成交價(jià)為開盤價(jià)。 收盤價(jià) 收盤價(jià)是指某一期貨合約當(dāng)日交易的最后一筆成交價(jià)格。 最新價(jià) 最新價(jià)是指某一期貨合約在當(dāng)日交易期間的即時(shí)成交價(jià)格。 漲跌 漲跌是指某一期貨合約在當(dāng)日交易期間的最新價(jià)與上一交易日結(jié)算價(jià)之差。 申買量 申買量是指某一期貨合約當(dāng)日交易所交易系統(tǒng)中未

26、成交的最高價(jià)位申請(qǐng)買入的下單數(shù)量。 申賣量 申賣量是指某一期貨合約當(dāng)日交易所交易系統(tǒng)中未成交的最低價(jià)位申請(qǐng)賣出的下單數(shù)量。 結(jié)算價(jià) 結(jié)算價(jià)是指某一期貨合約當(dāng)日一定時(shí)間內(nèi)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)。結(jié)算價(jià)是進(jìn)行當(dāng)日未平倉合約盈虧結(jié)算和計(jì)算下一交易日交易價(jià)格限制的依據(jù)。當(dāng)日結(jié)算價(jià)是指某一期貨合約最后一小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)。 成交量 成交量是某一期貨合約在當(dāng)日所有成交合約的單邊數(shù)量。 持倉量 持倉量是指期貨交易者所持有的未平倉合約的單邊數(shù)量。 單邊市 單邊市是指某一合約收市前5分鐘內(nèi)出現(xiàn)只有停板價(jià)格的買入（賣出）申報(bào)、沒有停板價(jià)格的賣出（買入）申報(bào)，或者一有賣出（買入）申報(bào)就成交、

27、但未打開停板價(jià)格的情形。單筆下單量限制單筆下單量限制 交易指令每次最小下單數(shù)量為1手 市價(jià)指令每次最大下單數(shù)量為50手 限價(jià)指令每次最大下單數(shù)量為100手 股指期貨競(jìng)價(jià)股指期貨競(jìng)價(jià) 股指期貨競(jìng)價(jià)交易采用集合競(jìng)價(jià)和連續(xù)競(jìng)價(jià)兩種方式。集合競(jìng)價(jià)是指對(duì)在規(guī)定時(shí)間內(nèi)接受的買賣申報(bào)一次性集中撮合的競(jìng)價(jià)方式，連續(xù)競(jìng)價(jià)是指對(duì)買賣申報(bào)逐筆連續(xù)撮合的競(jìng)價(jià)方式。 集合競(jìng)價(jià)在交易日9:10-9:15進(jìn)行，其中9:10-9:14為指令申報(bào)時(shí)間，9:14-9:15為指令撮合時(shí)間。 集合競(jìng)價(jià)指令申報(bào)時(shí)間只接受限價(jià)指令申報(bào)，不接受市價(jià)指令、止損指令。 集合競(jìng)價(jià)指令撮合時(shí)間不接受指令申報(bào)。 期貨連續(xù)競(jìng)價(jià)交易按照價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)

28、先的原則撮合成交。以漲跌停板價(jià)格申報(bào)的指令，按照平倉優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則撮合成交。 集合競(jìng)價(jià)集合競(jìng)價(jià) 集合競(jìng)價(jià)采用最大成交量原則，即以此價(jià)格成交能夠得到最大成交量。高于集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生的價(jià)格的買入申報(bào)全部成交；低于集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生的價(jià)格的賣出申報(bào)全部成交；等于集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生的價(jià)格的買入或者賣出申報(bào)，根據(jù)買入申報(bào)量和賣出申報(bào)量的多少，按照少的一方的申報(bào)量成交。 開盤集合競(jìng)價(jià)中的未成交指令自動(dòng)參與連續(xù)競(jìng)價(jià)交易。限價(jià)指令限價(jià)指令 限價(jià)指令連續(xù)競(jìng)價(jià)交易時(shí)，交易所系統(tǒng)將買賣申報(bào)指令以價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則進(jìn)行排序, 當(dāng)買入價(jià)大于、等于賣出價(jià)則自動(dòng)撮合成交。撮合成交價(jià)等于買入價(jià)(bp)、賣出價(jià)(sp)和前一成交價(jià)

29、(cp)三者中居中的一個(gè)價(jià)格。即： 當(dāng) bpspcp,則：最新成交價(jià)=sp bpcpsp, 最新成交價(jià)=cp cpbpsp, 最新成交價(jià)=bp 集合競(jìng)價(jià)未產(chǎn)生成交價(jià)的，以上一交易日收盤價(jià)為前一成交價(jià)，按照上述辦法確定第一筆成交價(jià)。 交易編碼交易編碼 交易編碼是客戶、從事自營業(yè)務(wù)的交易會(huì)員進(jìn)行期貨交易的專用代碼。交易編碼由十二位數(shù)字構(gòu)成，前四位為會(huì)員號(hào)，后八位為客戶號(hào)。 客戶在不同的會(huì)員處開戶的，其交易編碼中客戶號(hào)應(yīng)當(dāng)相同。交易所另有規(guī)定的除外。 符合中國證監(jiān)會(huì)及交易所規(guī)定的會(huì)員和客戶，可以根據(jù)從事套期保值交易、套利交易、投機(jī)交易等不同目的分別申請(qǐng)客戶號(hào)。 結(jié)算業(yè)務(wù)結(jié)算業(yè)務(wù) 結(jié)算業(yè)務(wù)是指交易所根

30、據(jù)交易結(jié)果、公布的結(jié)算價(jià)格和交易所有關(guān)規(guī)定對(duì)交易雙方的交易保證金、盈虧、手續(xù)費(fèi)及其他有關(guān)款項(xiàng)進(jìn)行資金清算和劃轉(zhuǎn)的業(yè)務(wù)活動(dòng)。 交易所的結(jié)算實(shí)行保證金制度、當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度、結(jié)算擔(dān)保金制度和風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度等。 當(dāng)日結(jié)算價(jià)當(dāng)日結(jié)算價(jià) 當(dāng)日結(jié)算價(jià)是指某一期貨合約最后一小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)。計(jì)算結(jié)果保留至小數(shù)點(diǎn)后一位。 最后一小時(shí)因系統(tǒng)故障等原因?qū)е陆灰字袛嗟模鄢袛鄷r(shí)間后向前取滿一小時(shí)視為最后一小時(shí)。 合約最后一小時(shí)無成交的，以前一小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)。該時(shí)段仍無成交的，則再往前推一小時(shí)。以此類推。合約當(dāng)日最后一筆成交距開盤時(shí)間不足一小時(shí)的，則取全天成交量

31、的加權(quán)平均價(jià)作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)。 結(jié)算價(jià)收盤價(jià) 合約當(dāng)日無成交的，當(dāng)日結(jié)算價(jià)計(jì)算公式為：當(dāng)日結(jié)算價(jià)該合約上一交易日結(jié)算價(jià)基準(zhǔn)合約當(dāng)日結(jié)算價(jià)基準(zhǔn)合約上一交易日結(jié)算價(jià)，其中，基準(zhǔn)合約為當(dāng)日有成交的離交割月最近的合約。合約為新上市合約的，取其掛盤基準(zhǔn)價(jià)為上一交易日結(jié)算價(jià)。基準(zhǔn)合約為當(dāng)日交割合約的，取其交割結(jié)算價(jià)為基準(zhǔn)合約當(dāng)日結(jié)算價(jià)。根據(jù)本公式計(jì)算出的當(dāng)日結(jié)算價(jià)超出合約漲跌停板價(jià)格的，取漲跌停板價(jià)格作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)。 采用上述方法仍無法確定當(dāng)日結(jié)算價(jià)或者計(jì)算出的結(jié)算價(jià)明顯不合理的，交易所有權(quán)決定當(dāng)日結(jié)算價(jià)。當(dāng)日結(jié)算價(jià)當(dāng)日結(jié)算價(jià)(續(xù)續(xù))盈虧結(jié)算盈虧結(jié)算 期貨合約以當(dāng)日結(jié)算價(jià)作為計(jì)算當(dāng)日盈虧的依據(jù)。具體計(jì)算公式

32、如下： 當(dāng)日盈虧=（賣出成交價(jià)-當(dāng)日結(jié)算價(jià)）賣出量合約乘數(shù)+（當(dāng)日結(jié)算價(jià)-買入成交價(jià)）買入量合約乘數(shù)+（上一交易日結(jié)算價(jià)-當(dāng)日結(jié)算價(jià)）（上一交易日賣出持倉量-上一交易日買入持倉量）合約乘數(shù) 結(jié)算準(zhǔn)備金余額的具體計(jì)算公式如下： 當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額=上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額+上一交易日交易保證金當(dāng)日交易保證金+當(dāng)日盈虧+入金出金手續(xù)費(fèi)等。 交割結(jié)算價(jià)交割結(jié)算價(jià) 股指期貨交割結(jié)算價(jià)為最后交易日標(biāo)的指數(shù)最后2小時(shí)的算術(shù)平均價(jià)。計(jì)算結(jié)果保留至小數(shù)點(diǎn)后兩位。 交易所有權(quán)根據(jù)市場(chǎng)情況對(duì)股指期貨的交割結(jié)算價(jià)進(jìn)行調(diào)整?，F(xiàn)貨頭寸 資信狀況市場(chǎng)情況套保審批套保審批套保額度審批套保申請(qǐng)材料套保申請(qǐng)材料 申請(qǐng)?zhí)灼诒Ｖ殿~

33、度的會(huì)員或者客戶，應(yīng)當(dāng)填寫中國金融期貨交易所套期保值額度申請(qǐng)（審批）表，并向交易所提交下列申請(qǐng)材料： （一）自然人客戶應(yīng)當(dāng)提交本人身份證復(fù)印件，會(huì)員或者法人客戶應(yīng)當(dāng)提交營業(yè)執(zhí)照副本復(fù)印件、組織機(jī)構(gòu)代碼證復(fù)印件以及近2年經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告； （二）近6個(gè)月的現(xiàn)貨交易情況； （三）申請(qǐng)人的套期保值交易方案； （四）申請(qǐng)人歷史套期保值交易情況說明； （五）會(huì)員對(duì)申請(qǐng)人材料真實(shí)性的核實(shí)聲明； （六）交易所規(guī)定的其他材料。 套期保值額度使用套期保值額度使用 套期保值額度自獲批之日起6個(gè)月內(nèi)有效，有效期內(nèi)可以重復(fù)使用。獲批套期保值額度可以在多個(gè)月份合約使用，各合約同一方向套期保值持倉合計(jì)不得超過該方向獲批的

34、套期保值額度。 在某一合約最后10個(gè)交易日內(nèi)獲批的新增套期保值額度不得在該合約上使用。 會(huì)員或者客戶應(yīng)當(dāng)在不遲于套期保值額度有效期到期前5個(gè)交易日向交易所申請(qǐng)新的套期保值額度；逾期未申請(qǐng)的，會(huì)員或者客戶應(yīng)當(dāng)在套期保值額度有效期到期前對(duì)套期保值持倉進(jìn)行平倉；逾期不平倉的，交易所有權(quán)對(duì)其采取限制開倉、限期平倉、強(qiáng)行平倉等措施。 保證金制度保證金制度漲跌停板制度漲跌停板制度持倉限額制度持倉限額制度大戶持倉報(bào)告制度大戶持倉報(bào)告制度強(qiáng)行平倉制度強(qiáng)行平倉制度強(qiáng)制減倉制度強(qiáng)制減倉制度結(jié)算擔(dān)保金制度結(jié)算擔(dān)保金制度風(fēng)險(xiǎn)警示制度風(fēng)險(xiǎn)警示制度 風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法保證金制度保證金制度 保證金分為結(jié)算準(zhǔn)備

35、金和交易保證金。 股指期貨合約最低交易保證金標(biāo)準(zhǔn)為12。期貨交易過程中，出現(xiàn)下列情形之一的，交易所交易所可以根據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)狀況調(diào)整交易保證金標(biāo)準(zhǔn)，并向中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱中國證監(jiān)會(huì)）報(bào)告： （一）期貨交易出現(xiàn)漲跌停板單邊無連續(xù)報(bào)價(jià)（以下簡(jiǎn)稱單邊市）； （二）遇國家法定長假； （三）交易所認(rèn)為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)明顯變化； （四）交易所認(rèn)為必要的其他情形。漲跌停板制度漲跌停板制度 漲跌停板幅度由交易所設(shè)定，交易所可以根據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)狀況調(diào)整漲跌停板幅度。 股指期貨合約漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價(jià)的10。 季月合約上市首日漲跌停板幅度為掛盤基準(zhǔn)價(jià)的20。上市首日有成交的，于下一交易日恢復(fù)到合約規(guī)定的漲

36、跌停板幅度；上市首日無成交的，下一交易日繼續(xù)執(zhí)行前一交易日的漲跌停板幅度。 股指期貨合約最后交易日漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價(jià)的20。 期貨合約連續(xù)兩個(gè)交易日出現(xiàn)同方向單邊市（第一個(gè)單邊市的交易日稱為D1交易日，第二個(gè)單邊市的交易日稱為D2交易日，D1交易日前一交易日稱為D0交易日，下同），D2交易日為最后交易日的，該合約直接進(jìn)行交割結(jié)算；D2交易日不是最后交易日的，交易所有權(quán)根據(jù)市場(chǎng)情況采取下列風(fēng)險(xiǎn)控制措施中的一種或者多種：提高交易保證金標(biāo)準(zhǔn)、限制開倉、限制出金、限期平倉、強(qiáng)行平倉、暫停交易、調(diào)整漲跌停板幅度、強(qiáng)制減倉或者其他風(fēng)險(xiǎn)控制措施。 持倉限額是指交易所規(guī)定的會(huì)員或者客戶對(duì)某一合約單

37、邊持倉的最大數(shù)量。 同一客戶在不同會(huì)員處開倉交易，其在某一合約單邊持倉合計(jì)不得超出該客戶的持倉限額。 會(huì)員和客戶的股指期貨合約持倉限額具體規(guī)定如下： （一）進(jìn)行投機(jī)交易的客戶號(hào)某一合約單邊持倉限額為100手； （二）某一合約結(jié)算后單邊總持倉量超過10萬手的，結(jié)算會(huì)員下一交易日該合約單邊持倉量不得超過該合約單邊總持倉量的25； 進(jìn)行套期保值交易和套利交易的客戶號(hào)的持倉按照交易所有關(guān)規(guī)定執(zhí)行，不受前款第一項(xiàng)限制。 會(huì)員、客戶持倉達(dá)到或者超過持倉限額的，不得同方向開倉交易。持倉限額制度持倉限額制度 交易所可以根據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)狀況，公布持倉報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)。 從事自營業(yè)務(wù)的交易會(huì)員或者客戶，進(jìn)行套期保值交易、套利

38、交易、投機(jī)交易的不同客戶號(hào)下的持倉應(yīng)當(dāng)合并計(jì)算；同一客戶在不同會(huì)員處的持倉合并計(jì)算。 會(huì)員或者客戶持倉達(dá)到交易所規(guī)定的報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)或者交易所要求報(bào)告的，應(yīng)當(dāng)于下一交易日收市前向交易所報(bào)告。 客戶未報(bào)告的，開戶會(huì)員應(yīng)當(dāng)向交易所報(bào)告。客戶在多個(gè)會(huì)員處開戶的，由交易所指定有關(guān)會(huì)員向交易所報(bào)送該客戶應(yīng)當(dāng)報(bào)告的有關(guān)資料。交易所有權(quán)要求會(huì)員、客戶再次報(bào)告或者補(bǔ)充報(bào)告。 達(dá)到交易所規(guī)定報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)或者交易所要求報(bào)告的會(huì)員或者客戶應(yīng)當(dāng)提供下列資料： （一）大戶持倉報(bào)告表（見附件），內(nèi)容包括會(huì)員名稱、會(huì)員號(hào)、客戶名稱和客戶號(hào)、合約代碼、持倉量、交易保證金、可動(dòng)用資金等； （二）資金來源說明； （三）法人客戶的實(shí)際控制人

39、資料； （四）開戶資料及當(dāng)日結(jié)算單據(jù)； （五）交易所要求提供的其他資料。大戶持倉報(bào)告制度大戶持倉報(bào)告制度 強(qiáng)行平倉是指交易所按照有關(guān)規(guī)定對(duì)會(huì)員、客戶持倉實(shí)行平倉的一種強(qiáng)制措施。 會(huì)員、客戶出現(xiàn)下列情形之一的，交易所對(duì)其持倉實(shí)行強(qiáng)行平倉： （一）結(jié)算會(huì)員結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于零，且未能在第一節(jié)結(jié)束前補(bǔ)足； （二）客戶、從事自營業(yè)務(wù)的交易會(huì)員持倉超出持倉限額標(biāo)準(zhǔn)，且未能在第一節(jié)結(jié)束前平倉； （三）因違規(guī)、違約受到交易所強(qiáng)行平倉處理； （四）根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)當(dāng)予以強(qiáng)行平倉； （五）交易所規(guī)定應(yīng)當(dāng)予以強(qiáng)行平倉的其他情形。強(qiáng)行平倉制度強(qiáng)行平倉制度 強(qiáng)制減倉是指交易所將當(dāng)日以漲跌停板價(jià)格申報(bào)的未成交平倉

40、報(bào)單,以當(dāng)日漲跌停板價(jià)格與該合約凈持倉盈利客戶按照持倉比例自動(dòng)撮合成交。 強(qiáng)制減倉的方法 （一）同一客戶（包括從事自營業(yè)務(wù)的交易會(huì)員，本章下同）在同一合約上雙向持倉的,其凈持倉部分的平倉報(bào)單參與強(qiáng)制減倉計(jì)算，其余平倉報(bào)單與其反向持倉自動(dòng)對(duì)沖平倉。 （二）申報(bào)平倉數(shù)量的確定 申報(bào)平倉數(shù)量是指在D2交易日收市后,已經(jīng)在交易所系統(tǒng)中以漲跌停板價(jià)格申報(bào)未成交的、且客戶合約的單位凈持倉虧損大于等于D2交易日結(jié)算價(jià)10%的所有持倉。 客戶不愿按照上述方法平倉的，可以在收市前撤單。 （三）客戶合約單位凈持倉盈虧的確定 客戶合約的單位凈持倉盈虧是指客戶該合約的持倉盈虧的總和除以凈持倉量?？蛻粼摵霞s持倉盈虧的總

41、和是指客戶該合約所有持倉中，D0交易日（含）前成交的按照D0交易日結(jié)算價(jià)、D1交易日和D2交易日成交的按照實(shí)際成交價(jià)與D2交易日結(jié)算價(jià)的差額合并計(jì)算的盈虧總和。 強(qiáng)制減倉制度強(qiáng)制減倉制度A （四）單位凈持倉盈利客戶平倉范圍的確定 根據(jù)上述方法計(jì)算的單位凈持倉盈利大于零的客戶的盈利方向凈持倉均列入平倉范圍。 （五）平倉數(shù)量的分配原則 1 、在平倉范圍內(nèi)按照盈利大小的不同分成三級(jí),逐級(jí)進(jìn)行分配。 首先分配給單位凈持倉盈利大于等于D2交易日結(jié)算價(jià)的10%的持倉（以下簡(jiǎn)稱盈利10%以上的持倉）；其次分配給單位凈持倉盈利小于D2交易日結(jié)算價(jià)的10%而大于等于6%的持倉（以下簡(jiǎn)稱盈利6%以上的持倉）；最后

42、分配給單位凈持倉盈利小于D2交易日結(jié)算價(jià)的6%而大于零的持倉（以下簡(jiǎn)稱盈利大于零的持倉）。 2 、以上各級(jí)分配比例均按照申報(bào)平倉數(shù)量(剩余申報(bào)平倉數(shù)量)與各級(jí)可平倉的盈利持倉數(shù)量之比進(jìn)行分配。 盈利10%以上的持倉數(shù)量大于等于申報(bào)平倉數(shù)量的,根據(jù)申報(bào)平倉數(shù)量與盈利10%以上的持倉數(shù)量的比例,將申報(bào)平倉數(shù)量向盈利10%以上的持倉分配實(shí)際平倉數(shù)量。 盈利10%以上的持倉數(shù)量小于申報(bào)平倉數(shù)量的,根據(jù)盈利10%以上的持倉數(shù)量與申報(bào)平倉數(shù)量的比例，將盈利10%以上的持倉數(shù)量向申報(bào)平倉客戶分配實(shí)際平倉數(shù)量；再把剩余的申報(bào)平倉數(shù)量按照上述的分配方法依次向盈利6%以上的持倉、盈利大于零的持倉分配；還有剩余的，

43、不再分配。 強(qiáng)制減倉制度強(qiáng)制減倉制度B （六）強(qiáng)制減倉的執(zhí)行強(qiáng)制減倉于D2交易日收市后執(zhí)行，強(qiáng)制減倉結(jié)果作為D2交易日會(huì)員的交易結(jié)果。 （七）強(qiáng)制減倉的價(jià)格 強(qiáng)制減倉的價(jià)格為該合約D2交易日的漲跌停板價(jià)格。按照本條進(jìn)行強(qiáng)制減倉造成的損失由會(huì)員及其客戶承擔(dān)。 強(qiáng)制減倉制度強(qiáng)制減倉制度C 結(jié)算擔(dān)保金是指由結(jié)算會(huì)員依照交易所規(guī)定繳存的，用于應(yīng)對(duì)結(jié)算會(huì)員違約風(fēng)險(xiǎn)的共同擔(dān)保資金。 結(jié)算擔(dān)保金制度結(jié)算擔(dān)保金制度 交易所認(rèn)為必要的，可以單獨(dú)或者同時(shí)采取要求會(huì)員和客戶報(bào)告情況、談話提醒、書面警示、發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)警示公告等措施中的一種或者多種，以警示和化解風(fēng)險(xiǎn)。 出現(xiàn)下列情形之一的，交易所有權(quán)約見會(huì)員的高級(jí)管理人員或

44、者客戶談話提醒風(fēng)險(xiǎn)，或者要求會(huì)員或者客戶報(bào)告情況： （一）期貨價(jià)格出現(xiàn)異常； （二）會(huì)員或者客戶交易異常； （三）會(huì)員或者客戶持倉異常； （四）會(huì)員資金異常； （五）會(huì)員或者客戶涉嫌違規(guī)、違約； （六）交易所接到涉及會(huì)員或者客戶的投訴； （七）會(huì)員涉及司法調(diào)查； （八）交易所認(rèn)定的其他情況。 風(fēng)險(xiǎn)警示制度風(fēng)險(xiǎn)警示制度股指期貨基礎(chǔ)知識(shí)介紹股指期貨基礎(chǔ)知識(shí)介紹12股指期貨入市須知股指期貨入市須知35交易規(guī)則及相關(guān)細(xì)則交易規(guī)則及相關(guān)細(xì)則一個(gè)完整的期貨交易流程應(yīng)包括開戶與下單、競(jìng)價(jià)、結(jié)算與交割四個(gè)環(huán)節(jié)。 開戶開戶下單下單結(jié)算結(jié)算交割交割 選擇期貨公司選擇期貨公司 閱讀閱讀期貨交易風(fēng)險(xiǎn)說明書期貨交易風(fēng)險(xiǎn)

45、說明書并簽字確認(rèn)并簽字確認(rèn) 簽署期貨經(jīng)紀(jì)合同簽署期貨經(jīng)紀(jì)合同 申請(qǐng)交易編碼，確認(rèn)資金帳號(hào)申請(qǐng)交易編碼，確認(rèn)資金帳號(hào) 繳納保證金并確認(rèn)到帳繳納保證金并確認(rèn)到帳 開始交易開始交易 開戶環(huán)節(jié) 參與股指期貨交易的投資者要與期貨公司期貨公司簽訂期貨經(jīng)紀(jì)合同，可以通過期貨公司或具有中間介紹業(yè)務(wù)具有中間介紹業(yè)務(wù)資格的證券公司及營業(yè)部資格的證券公司及營業(yè)部辦理具體的開戶手續(xù)。參與股指期貨交易的客戶，需要與期貨公司簽署風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)揭示書險(xiǎn)揭示書和期貨經(jīng)紀(jì)合同期貨經(jīng)紀(jì)合同，并開立期貨賬戶。期貨經(jīng)紀(jì)合同中與應(yīng)與客戶約定風(fēng)險(xiǎn)管理的標(biāo)準(zhǔn)、條件及處置措施。個(gè)人客戶本人應(yīng)當(dāng)攜帶身份證等有效證明文件親自辦理開戶手續(xù)，簽署開戶資料，

46、不得委托代理人代不得委托代理人代為辦理開戶手續(xù)為辦理開戶手續(xù) 。單位客戶應(yīng)當(dāng)攜帶組織機(jī)構(gòu)代碼證組織機(jī)構(gòu)代碼證和營業(yè)執(zhí)照營業(yè)執(zhí)照等有效身份證明文件辦理開戶手續(xù)，單位客戶代理人應(yīng)出具單位客戶的授權(quán)委托書、代理人的身份證和其他開戶證件 開戶環(huán)節(jié) 合同簽署完畢后，客戶還應(yīng)該填寫“期貨交易登記表期貨交易登記表”，這張表格將由期貨經(jīng)紀(jì)公司提交給交易所，為客戶申請(qǐng)交易所的專用交易編碼。同時(shí)經(jīng)紀(jì)公司還會(huì)向客戶分配一個(gè)專用的資金帳號(hào)專用的資金帳號(hào)。交易所實(shí)行客戶交易編碼登記備案制度編碼登記備案制度，客戶開戶時(shí)應(yīng)由期貨公司按交易所統(tǒng)一的編碼規(guī)則進(jìn)行編號(hào)，一戶一碼，專碼專用，不得混碼交易。 法人法人單位單位自然人自

47、然人客戶客戶(1)畢業(yè)證書或者學(xué)位證書(2) 仿真交易經(jīng)歷證明仿真交易經(jīng)歷證明，或商品期貨交易經(jīng)歷證明；(3) 征信狀況證明，該信用報(bào)告打印日期距申請(qǐng)開戶日期間隔不得超過6個(gè)月；(4) 財(cái)務(wù)狀況證明財(cái)務(wù)狀況證明(1)開戶企業(yè)最近12個(gè)月內(nèi)的財(cái)務(wù)報(bào)告作為凈資產(chǎn)證凈資產(chǎn)證明明（加蓋公章）。(2)提供相關(guān)內(nèi)控制度與風(fēng)內(nèi)控制度與風(fēng)險(xiǎn)管理制度險(xiǎn)管理制度(3) 仿真交易經(jīng)歷證明仿真交易經(jīng)歷證明，或商品期貨交易經(jīng)歷證明(4)提供企業(yè)征信狀況的證企業(yè)征信狀況的證明明； 開立賬戶所需提供的資料商品期商品期貨貨股指期貨股指期貨開戶方式現(xiàn)場(chǎng)、上門現(xiàn)場(chǎng)臨柜遵循規(guī)章制度開戶實(shí)名制開戶實(shí)名制、投資者適當(dāng)性制度營銷人員限制

48、居間人不得從事股指期貨營銷為投資者申請(qǐng)交易編碼前必須符合的要求自然人具備股指期貨基礎(chǔ)知識(shí)，通過相關(guān)測(cè)試；申請(qǐng)開戶時(shí)保證金賬戶可用資金余額不低于人民幣50萬元；具有至少10個(gè)交易日、20筆以上的股指期貨仿真交易成交記錄；或者最近三年內(nèi)具有10筆以上商品期貨交易成交記錄；不存在嚴(yán)重不良誠信記錄；不存在法律、行政法規(guī)、規(guī)章和交易所業(yè)務(wù)規(guī)則禁止或者限制從事股指期貨交易的情形。一般法人凈資產(chǎn)不低于人民幣100萬元；具有相應(yīng)的決策機(jī)制和操作流程；相關(guān)業(yè)務(wù)人員具備股指期貨基礎(chǔ)知識(shí)，通過相關(guān)測(cè)試；特殊法人獲得監(jiān)管機(jī)構(gòu)或者主管機(jī)關(guān)批準(zhǔn)客戶申請(qǐng)中金所交易編碼時(shí)，應(yīng)當(dāng)符合統(tǒng)一開戶與股指期股指期貨投資者適當(dāng)性制度貨投

49、資者適當(dāng)性制度的相關(guān)規(guī)定，并且按照交易所開戶業(yè)務(wù)規(guī)則辦理開戶手續(xù)；交易編碼交易編碼是客戶、從事自營業(yè)務(wù)的交易會(huì)員進(jìn)行期貨交易的專用代碼；交易編碼由十二位數(shù)字構(gòu)成，前四位為會(huì)員號(hào)，后八位為客戶號(hào)。如客戶交易編碼為000100001535，則會(huì)員號(hào)為0001，客戶號(hào)為00001535；交易編碼 會(huì)員號(hào)（會(huì)員號(hào)（4位）位）期貨公司期貨公司交易編碼交易編碼（12位）位）組織機(jī)組織機(jī)構(gòu)代碼構(gòu)代碼+產(chǎn)品代碼產(chǎn)品代碼客戶號(hào)（客戶號(hào)（8位）位）會(huì)員號(hào)（會(huì)員號(hào)（4位）位）期貨公司期貨公司交易編碼 客戶按規(guī)定足額繳納開戶保證金后，即可開始交易，進(jìn)行委托下單。 所謂下單，是指客戶在每筆交易前向期貨經(jīng)紀(jì)公司業(yè)務(wù)人員下

50、達(dá)交易指令，說明擬買賣合約的種類、數(shù)量、價(jià)格等的行為。 交易環(huán)節(jié) 中金所引入了分級(jí)結(jié)算制度，資金實(shí)力雄厚、管理經(jīng)驗(yàn)豐富的機(jī)構(gòu)才能成為結(jié)算會(huì)員，而其他不具備結(jié)算會(huì)員資格的非結(jié)算會(huì)員必須通過結(jié)算會(huì)員進(jìn)行結(jié)算，從而形成多層次的風(fēng)險(xiǎn)管理體系。 交易所實(shí)行當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度。當(dāng)日交易結(jié)束后，交易所按照當(dāng)日結(jié)算價(jià)對(duì)結(jié)算會(huì)員結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費(fèi)、稅金等費(fèi)用，對(duì)應(yīng)收應(yīng)付的款項(xiàng)實(shí)行凈額一次劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或者減少結(jié)算準(zhǔn)備金。結(jié)算會(huì)員在交易所結(jié)算完成后，按照前款原則對(duì)客戶、交易會(huì)員進(jìn)行結(jié)算；交易會(huì)員按照前款原則對(duì)客戶進(jìn)行結(jié)算。股指期貨投資者可以通過中國期貨保證金監(jiān)控中心網(wǎng)站查詢自己的期貨結(jié)算賬單。

51、結(jié)算環(huán)節(jié) 股指期貨合約采用現(xiàn)金交割方式。股指期貨合約最后交易日收市后，交易所以交割結(jié)算價(jià)為基準(zhǔn)，劃付持倉雙方的盈虧，了結(jié)所有未平倉合約。 股指期貨交割結(jié)算價(jià)為最后交易日標(biāo)的指數(shù)最后2小時(shí)的算術(shù)平均價(jià)。交易所有權(quán)根據(jù)市場(chǎng)情況對(duì)股指期貨的交割結(jié)算價(jià)進(jìn)行調(diào)整。 交割環(huán)節(jié) 自然人投資者具體要求自然人投資者具體要求 申請(qǐng)開戶時(shí)保證金賬戶可用資金余額不低于人民幣50萬元萬元客戶須通過相關(guān)測(cè)試；期貨公司不得為評(píng)分低于80分的投資者申請(qǐng)開立股指期貨交易編碼客戶須具備至少有10個(gè)交易日、累計(jì)成交20筆以上的股指期貨仿真交易經(jīng)歷或者最近三年具有10筆以上商品期貨交易經(jīng)歷客戶不存在法律、行政法規(guī)、規(guī)章和交易所業(yè)務(wù)規(guī)

52、則禁止或者限制從事股指期貨交易的情形客戶須通過期貨公司對(duì)投資者的基本情況、財(cái)務(wù)狀況、誠信狀況和相關(guān)投資經(jīng)歷等方面的的綜合評(píng)估。得分在70分以下的不得開立。適當(dāng)性制度凈資產(chǎn)不低于人民幣100萬元一一般般法法人人投投資資者者具具體體標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)申請(qǐng)開戶時(shí)保證金賬戶可用資金余額不低于人民幣50萬元具有相應(yīng)的決策機(jī)制和操作流程具備股指期貨基礎(chǔ)知識(shí)，指定下單人、結(jié)算單確認(rèn)人、資金調(diào)撥人通過相關(guān)測(cè)試具有至少有10個(gè)交易日、累計(jì)成交20筆以上的股指期貨仿真交易經(jīng)歷或者最近三年具有10筆以上商品期貨交易經(jīng)歷不存在法律、行政法規(guī)、規(guī)章和交易所業(yè)務(wù)規(guī)則禁止或者限制從事股指期貨交易的情形證券公司、基金公司、合格境外機(jī)構(gòu)

53、投資者等根據(jù)法律、行政法規(guī)、規(guī)章和有關(guān)規(guī)定需要對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行分戶管理的特特殊法人機(jī)構(gòu)殊法人機(jī)構(gòu)，可以為其分戶管理的資產(chǎn)向交易所申請(qǐng)開立客戶編碼。申請(qǐng)條件：必須獲得監(jiān)管機(jī)關(guān)或者主管機(jī)關(guān)批準(zhǔn)；審批流程：會(huì)員對(duì)特殊法人機(jī)構(gòu)的申請(qǐng)材料進(jìn)行審核，并與特殊法人機(jī)構(gòu)及其托管人共同到交易所辦理相關(guān)手續(xù)，經(jīng)交易所審核通過后，為其開立交易編碼；會(huì)員提交相關(guān)申請(qǐng)材料，必須確保所提供材料內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性。特殊法人機(jī)構(gòu)具體要求特殊法人機(jī)構(gòu)具體要求 投資者保證金賬戶可用資金余額以期貨公司會(huì)員收取的保證金標(biāo)準(zhǔn)作為計(jì)算依據(jù)，一般法人投資者申請(qǐng)開戶應(yīng)當(dāng)提供加蓋公章的上一年度資產(chǎn)負(fù)債表或者距申請(qǐng)開戶日期不超過三個(gè)月的月度資產(chǎn)負(fù)債