《貨幣金融學(xué)》BT-金融市場(chǎng)與金融商品

1、收入收入 支出支出盈余單位盈余單位支出支出 收入收入赤字單位赤字單位收入收入 = 支出支出平衡單位平衡單位 資金融通是資金在盈余單位與赤字單位之資金融通是資金在盈余單位與赤字單位之間的有償調(diào)動(dòng)。間的有償調(diào)動(dòng)。 企企 業(yè)業(yè)居民、家庭居民、家庭 政府部門(mén)政府部門(mén) 金融機(jī)構(gòu)金融機(jī)構(gòu) 金融活動(dòng)金融活動(dòng) 經(jīng)濟(jì)主體經(jīng)濟(jì)主體 家家 庭庭金融市場(chǎng)金融市場(chǎng)資金供給者資金供給者 企企 業(yè)業(yè) 政政 府府金融機(jī)構(gòu)金融機(jī)構(gòu)暫時(shí)閑置資金暫時(shí)閑置資金固定資產(chǎn)折舊費(fèi)固定資產(chǎn)折舊費(fèi)暫時(shí)閑置的流動(dòng)資金暫時(shí)閑置的流動(dòng)資金暫時(shí)閑置的積累資金暫時(shí)閑置的積累資金 結(jié)余貨幣結(jié)余貨幣 暫時(shí)閑置貨幣資金暫時(shí)閑置貨幣資金 貨幣積蓄貨幣積蓄外來(lái)資

2、金貸放外來(lái)資金貸放貨幣創(chuàng)造貨幣創(chuàng)造 家家 庭庭金融市場(chǎng)金融市場(chǎng)資金需求者資金需求者 企企 業(yè)業(yè) 政政 府府金融機(jī)構(gòu)金融機(jī)構(gòu)吸收存款吸收存款借入借入資金資金擴(kuò)大再生產(chǎn)擴(kuò)大再生產(chǎn)資金周轉(zhuǎn)不足資金周轉(zhuǎn)不足流動(dòng)資金短缺流動(dòng)資金短缺彌補(bǔ)財(cái)政赤字彌補(bǔ)財(cái)政赤字籌措建設(shè)資金籌措建設(shè)資金住宅抵押貸款住宅抵押貸款 汽車(chē)貸款汽車(chē)貸款其它消費(fèi)貸款其它消費(fèi)貸款 存款性存款性金融機(jī)構(gòu)金融機(jī)構(gòu) 非存款性非存款性金融機(jī)構(gòu)金融機(jī)構(gòu) 商業(yè)銀行商業(yè)銀行 儲(chǔ)蓄銀行儲(chǔ)蓄銀行 信用合作社信用合作社不動(dòng)產(chǎn)抵押銀行不動(dòng)產(chǎn)抵押銀行 投資銀行投資銀行 政策性銀行政策性銀行非銀行金融機(jī)構(gòu)非銀行金融機(jī)構(gòu) 金融金融 機(jī)構(gòu)機(jī)構(gòu) 證券公司證券公司 保險(xiǎn)公

3、司保險(xiǎn)公司 財(cái)務(wù)公司財(cái)務(wù)公司 金融公司金融公司 基金管理公司基金管理公司租賃公司等租賃公司等中央銀行（中國(guó)人民銀行）中央銀行（中國(guó)人民銀行）政策性銀行政策性銀行國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行中國(guó)進(jìn)出口銀行中國(guó)進(jìn)出口銀行中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行地方性商業(yè)銀行地方性商業(yè)銀行非銀行金融機(jī)構(gòu)非銀行金融機(jī)構(gòu)農(nóng)村（城市）信用社、農(nóng)村（城市）信用社、保險(xiǎn)公司、信托投資公司、保險(xiǎn)公司、信托投資公司、財(cái)務(wù)公司、金融資產(chǎn)管理公司、財(cái)務(wù)公司、金融資產(chǎn)管理公司、郵政儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)、租賃公司郵政儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)、租賃公司交通銀行、招商銀行、華夏銀行交通銀行、招商銀行、華夏銀行中信實(shí)業(yè)銀行、光大銀行、民生銀行中信實(shí)業(yè)銀行、光大銀行、

4、民生銀行廣東發(fā)展銀行、深圳發(fā)展銀行廣東發(fā)展銀行、深圳發(fā)展銀行浦東發(fā)展銀行、興業(yè)銀行浦東發(fā)展銀行、興業(yè)銀行 浙商銀行浙商銀行 城市城市商業(yè)銀行商業(yè)銀行 股份制股份制商業(yè)銀行商業(yè)銀行 國(guó)有國(guó)有商業(yè)銀行商業(yè)銀行商業(yè)銀行商業(yè)銀行中國(guó)工商銀行中國(guó)工商銀行中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行中國(guó)銀行中國(guó)銀行中國(guó)建設(shè)銀行中國(guó)建設(shè)銀行金融中介金融中介金融市場(chǎng)金融市場(chǎng)貸款人貸款人/儲(chǔ)蓄存款人儲(chǔ)蓄存款人（家庭、公司、（家庭、公司、政府、外國(guó)人）政府、外國(guó)人）借款人借款人（家庭、公司、（家庭、公司、政府、外國(guó)人）政府、外國(guó)人）資金資金資金資金資金資金資金資金資金資金間接融資間接融資直接融資直接融資西方國(guó)家間接融資比直接融資更為

5、盛行的原因西方國(guó)家間接融資比直接融資更為盛行的原因(1)(1)機(jī)構(gòu)投資人作為專(zhuān)業(yè)投資者具有的優(yōu)勢(shì)機(jī)構(gòu)投資人作為專(zhuān)業(yè)投資者具有的優(yōu)勢(shì) 宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的分析能力宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的分析能力 市場(chǎng)走勢(shì)分析預(yù)測(cè)能力市場(chǎng)走勢(shì)分析預(yù)測(cè)能力 對(duì)借款人的資信調(diào)查更為方便對(duì)借款人的資信調(diào)查更為方便 （2 2）機(jī)構(gòu)投資人能夠享受大規(guī)模交易的經(jīng)濟(jì)利益）機(jī)構(gòu)投資人能夠享受大規(guī)模交易的經(jīng)濟(jì)利益 （3 3）更有利于分散投資，降低風(fēng)險(xiǎn)）更有利于分散投資，降低風(fēng)險(xiǎn) （4 4）具有較大的流動(dòng)性）具有較大的流動(dòng)性 （5 5）不受資金量的限制）不受資金量的限制按融資期限分按融資期限分按交易對(duì)象新舊分按交易對(duì)象新舊分按交割期限分按交割期限分

6、按融資范圍分按融資范圍分短期市場(chǎng)（貨幣場(chǎng)）短期市場(chǎng)（貨幣場(chǎng)）長(zhǎng)期市場(chǎng)（資本市場(chǎng)長(zhǎng)期市場(chǎng)（資本市場(chǎng)）發(fā)行市場(chǎng)（一級(jí)市場(chǎng)）發(fā)行市場(chǎng)（一級(jí)市場(chǎng)） 流通市場(chǎng)（二級(jí)市場(chǎng)流通市場(chǎng)（二級(jí)市場(chǎng)）現(xiàn)貨市場(chǎng)現(xiàn)貨市場(chǎng)期貨市場(chǎng)期貨市場(chǎng)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)國(guó)際金融市場(chǎng)國(guó)際金融市場(chǎng) 股票與債券的區(qū)別股票與債券的區(qū)別按按融資期限分融資期限分 短期短期金融工具金融工具 長(zhǎng)期長(zhǎng)期金融工具金融工具國(guó)庫(kù)券國(guó)庫(kù)券票票 據(jù)據(jù)匯匯 票票 本本 票票 支支 票票 商業(yè)匯票商業(yè)匯票銀行匯票銀行匯票商業(yè)本票商業(yè)本票銀行本票銀行本票股股 票票公司債券公司債券 公債券公債券基金證券基金證券股股 票票債債 券券商業(yè)票據(jù)商業(yè)票據(jù)按按融資方式分融資

7、方式分 直接直接金融工具金融工具 間接間接金融工具金融工具存存貸款憑證貸款憑證信托憑證信托憑證保險(xiǎn)單保險(xiǎn)單基金憑證基金憑證 商業(yè)匯票商業(yè)匯票 商業(yè)本票商業(yè)本票 商業(yè)票據(jù)商業(yè)票據(jù) 債務(wù)人債務(wù)人 匯票匯票 債權(quán)人債權(quán)人 第三人第三人 債務(wù)人債務(wù)人 本票本票 債權(quán)人債權(quán)人（出票人即付款人）（出票人即付款人） （受款人）（受款人） （受款人）（受款人） （出票人）（出票人） （承兌人即付款人（承兌人即付款人 ） Libor+0.2%+11.75%=Libor+11.95%互換：互換：Libor+0.3%+11.05%=Libor+11.35%利率差為利率差為0.6%，A、B平方利差平方利差A(yù)： Lib

8、or+0.2%-0.3%= Libor-0.1%B： 11.75%-0.3%=11.45%固定利率固定利率浮動(dòng)利率浮動(dòng)利率A A11.05%11.05%Libor+0.2%Libor+0.2%B B11.75%11.75%Libor+0.3%Libor+0.3%絕對(duì)優(yōu)勢(shì)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)A:-0.7%A:-0.7%A:-0.1%A:-0.1%比較優(yōu)勢(shì)比較優(yōu)勢(shì)A AB B企業(yè)信用等級(jí)企業(yè)信用等級(jí) 固定利率固定利率 浮動(dòng)利率浮動(dòng)利率備注備注AAAAAA7%7%6%(6%(市場(chǎng)基準(zhǔn)利率市場(chǎng)基準(zhǔn)利率) )兩種利率對(duì)銀兩種利率對(duì)銀行的預(yù)期收行的預(yù)期收益相同、對(duì)益相同、對(duì)企業(yè)的預(yù)期企業(yè)的預(yù)期融資成本相融資成本相同同BBBBBB8%8%6%6%0.25%0.25%CCCCCC9%9%6%6%0.5%0.5%（二）借款人、中介機(jī)構(gòu)（二）借款人、中介機(jī)構(gòu)甲公司，甲公司，AAA級(jí)企業(yè)，向級(jí)企業(yè)，向B銀行借款銀行借款5000萬(wàn)。