5人力資本投資的成本與收益ppt課件

1、第四章 人力資本投資的本錢與收益 1.第一節(jié) 人力資本投資概論 一、人力資本投資的特征 一人力資本投資具有未來導(dǎo)向性 二人力資本投資具有長期性的特征 三人力資本投資具有消費性的特征 四人力資本投資，在一定程度上可以看作是個人和企業(yè)雙方的投資行為 2.二、人力資本與物質(zhì)資本的異同 1資本一切權(quán)差別。人力資本一切者在現(xiàn)行制度下并未得到法律認(rèn)可的人力資本一切權(quán)，人力資本無法在市場上買賣。人力資本缺乏流動性，無法在資本市場上變現(xiàn)，更不能承繼和進(jìn)展貸款抵押。這就使得人力資本投資者很難利用外部資本市場工具躲避風(fēng)險，從而大大添加了人力資本投資的風(fēng)險性。 2人力資本定價與風(fēng)險補(bǔ)償。在高度興隆的市場經(jīng)濟(jì)中資本市

2、場履行了物質(zhì)資本的風(fēng)險定價功能.物質(zhì)資本市場經(jīng)過投資者對物質(zhì)資本的風(fēng)險與預(yù)期收益程度進(jìn)展的不同評價及相應(yīng)的資本轉(zhuǎn)讓行為，實現(xiàn)了物質(zhì)資本的保值增值。但人力資本一切權(quán)無法與其一切者分割和分別的現(xiàn)實，使人力資本的風(fēng)險定價問題在目前的市場條件下無法處理，其直接結(jié)果是人力資本投資一旦發(fā)生，即成為“沉淀本錢 Sunk Cost。 3人力資本投資行為與消費行為很難區(qū)別。一些消費活動本身具有提高消費才干和任務(wù)效率的作用，也可以被視為人力資本投資。教育、遷移等活動都能夠是出于提高消費者成效和滿足社會文化需求的目的而進(jìn)展的。區(qū)分人力資本投資中的消費行為與投資行為，對于計算其投資本錢和收益率的影響是宏大的。與物質(zhì)資

3、本投資行為不同，人力資本投資行為與消費行為的區(qū)分存在很大的客觀隨意性。3.三、人力資本投資的調(diào)理機(jī)制 一人力資本投資中的政府調(diào)理機(jī)制 政府既是人力資本投資的主體，也是最終受害者 政府影響人力資本投資規(guī)模和效率的工具多種多樣 4.人力資本投資的調(diào)理機(jī)制(二人力資本投資的市場決議機(jī)制市場在人力資本配置中一直起著根底性作用 維持人力資本投資決策的平衡市場條件是：在各自市場上決議的邊沿收入等于邊沿本錢；在一切市場上的邊沿本錢與邊沿收益相等；投資于不同市場上的邊沿替代率相等 5.人力資本投資的調(diào)理機(jī)制 三人力資本投資中市場機(jī)制失靈和政府失靈 人力資本投資的市場調(diào)整視市場完善程度而定。市場完善程度由一系列

4、特征來定義：競爭性、市場信息可獲得性、市場買賣本錢、市場進(jìn)出壁壘等。不同的市場情況影響了市場的人力資本配置效率。普通來說，人力資本市場更加不完善。這種不完善表如今以下幾個方面：一是人力資本流動性本錢高；其次人力資本的市場流動壁壘相當(dāng)高，緣由在于人力資本與人的不可分割性；第三，人力資本“公用性強(qiáng)，行業(yè)、區(qū)域轉(zhuǎn)換本錢都很高。 正是由于人力資本市場的不完善，政府廣泛進(jìn)入人力資本市場，從收益和本錢角度影響人力資本投資的投資決策。但是，人力資本投資的規(guī)模、構(gòu)造和效率都是在預(yù)期市場中發(fā)生的，政府同樣面臨著許多投資風(fēng)險。普通來說，政府并不知道最優(yōu)的人力資本投資規(guī)模、構(gòu)造的信息，政府能夠被欺騙，政府能夠不是為

5、人力資本收益目的而進(jìn)展人力資本投資，例如擴(kuò)展教育支出是為了獲得注重教育的好名聲，或是遭到了某些方面的壓力等。也就是說，政府也會失靈。 6.第二節(jié) 人力資本投資本錢 一、人力資本投資本錢的概念及內(nèi)容 人們?yōu)楸救嘶蚝⒆映挟?dāng)著許多種類型的投資：教育與培訓(xùn)、遷移、尋覓新任務(wù)等，這些投資都有初始支出，希望未來有豐厚的投資報酬。為了強(qiáng)調(diào)這些投資與其它類型投資的類似性，經(jīng)濟(jì)學(xué)普通稱之為人力資本投資。 人力資本投資構(gòu)成一種消費資本貯藏，他象物質(zhì)資本一樣，可以增進(jìn)產(chǎn)出并獲得收入分配權(quán)。職業(yè)尋覓與遷移雖然不會直接增進(jìn)人力資源的消費才干，但由于經(jīng)過流動可以提高消費資本的價錢工資，改善市場資源的配置，從而也會提高人力

6、資本價值。7.人力資本投資支出分為三類 實踐支出或直接支出。包括學(xué)雜費教育投資、流動支出遷移、培訓(xùn)支出企業(yè)、國家和個人和國家用于教育、社會保證方面的支出等。 放棄的收入或時間支出。接受教育、嬰幼護(hù)理、任務(wù)搜索期間不能夠任務(wù)，至少不能從事全日制任務(wù),必然會放棄相應(yīng)的收入,這部分收入的損失也是人力資本投資者的本錢支出。 心思損失。由于學(xué)習(xí)艱苦、孤單，尋覓職業(yè)令人乏味、費心，任務(wù)遷移需求離別家人、朋友,這種心思損失被稱為人力資本投資者的心思本錢。8.幾個與本錢相關(guān)折概念人力資本投資的時機(jī)本錢.指因投資于人力資本而放棄其他投資贏利時機(jī)的損失。投資支出一旦發(fā)生，他就不能再把這筆錢用于儲蓄、購買股票或其它

7、產(chǎn)業(yè)投資，即使再高的利息、紅利，他也放棄了這次時機(jī)；同樣，用于人力資本投資的時間也是一種時機(jī)本錢損失。社會本錢和私人本錢 .指社會承當(dāng)投資支出而私人受害的本錢，私人本錢是指投資者直接承當(dāng)?shù)娜肆Y本本錢。例如，九年制義務(wù)教育的大部分支出為社會承當(dāng)，而私人只承當(dāng)部分本錢。邊沿本錢.每添加一個單位的人力資本投資呵斥的人力資本產(chǎn)出的增量，稱為邊沿本錢。邊沿本錢在人力資本投資實際中廣泛運用。沉淀本錢.人力資本投資一旦發(fā)生便不可撤回，此時面臨著投資資金喪失的危險，即成為“沉淀本錢sunk cost,由于人力資本市場的不完全，買賣流動性約束更加明顯，沉淀本錢是經(jīng)常發(fā)生的。 9.二、人力資本投資支出構(gòu)造 一人

8、力資本投資支出的主體構(gòu)造 人力資本投資普通發(fā)生在政府、企業(yè)和個人三個層面。以國家預(yù)算方式支出的一切教育、培訓(xùn)、公共醫(yī)療、衛(wèi)生等支出是政府的直接支出，這部分支出普通反映在國民經(jīng)濟(jì)預(yù)算帳戶上。它是政府放棄的稅收收入、直接的教育科研支出及轉(zhuǎn)移支付的某些內(nèi)容；企業(yè)支出主要是人力資本投資的信息搜索費用、管理費用和培訓(xùn)直接本錢支出；個人支出包括接受教育、專業(yè)培訓(xùn)以及為增進(jìn)人力資本配置效率而發(fā)生的流動等方面的支出. 二人力資本投資支出的方式構(gòu)造 投資支出通常分為教育支出、培訓(xùn)支出、流動支出和人力資本維護(hù)投資支出幾類。教育范圍很廣泛，普通按時間順序分為嬰幼兒教育、九年制義務(wù)教育、大學(xué)教育等，而在職期間教育普通

9、算在培訓(xùn)支出內(nèi)。培訓(xùn)又分為普通性培訓(xùn)支出和專業(yè)性培訓(xùn)支出等。 三投資支出的時間構(gòu)造 1支出的時間順序 投資支出不是恣意的，在不同年齡段選擇什么樣的人力資本投資支出，受個體所處的年齡構(gòu)造的影響。 2人力資本跨代支出 人力資本支出的重要特征是代際支出的不平衡。上一代人總是為下一代人預(yù)支投資支出，老年人雖然可以獲得下一代的部分養(yǎng)老保證，但不是人力資本投資。 3支出構(gòu)造的時間管理 投資支出的順序與人力資本投資制度和個人處在生命周期中的時間有關(guān)；投資支出的跨代景象與家庭偏好、收入才干等有關(guān)。10.三、教育投資本錢支出 一教育投資的直接本錢支出 教育投資的私人本錢包括兩個部分直接本錢和間接本錢 教育投資的

10、時機(jī)本錢是指一個人因上學(xué)而放棄的勞動收入 11.二教育投資的社會本錢 投資本錢的社會性意味著在教育投資分析時，必需擴(kuò)展私人投資的本錢范圍。政府對教育的任何補(bǔ)貼都應(yīng)計入教育的社會本錢，同樣，收益添加的收入該當(dāng)用稅前收入加以計算，由于以個人所得稅方式獲得的政府財政收入，能夠以公共產(chǎn)品、公共效力等方式造福于社會總體。教育對公共管理、社會環(huán)境及對其他社會成員的福利影響，也應(yīng)計入社會收益 12.四、人力資本投資支出培訓(xùn)投資 人力資本培訓(xùn)支出發(fā)生在三個層面上 國家為公共效力系統(tǒng)的人員培訓(xùn)支出 企業(yè)為增進(jìn)人力資本投資的培訓(xùn)支出 個人培訓(xùn)支出 任何國家都注重職業(yè)培訓(xùn)并承當(dāng)相應(yīng)的培訓(xùn)費用，但也存在著典型的國家差

11、別。在美國，由于外部勞動市場的興隆，培訓(xùn)費用大多由個人承當(dāng)，企業(yè)主要是經(jīng)過外部市場來替代公司內(nèi)培訓(xùn)；在日本，培訓(xùn)在公司內(nèi)有組織有方案的進(jìn)展，這主要是受長期雇傭制度影響，當(dāng)我們不情愿解雇人員時，只好培訓(xùn)它，而不是經(jīng)過外部市場來交換它 13.培訓(xùn)本錢支出的影響要素 1時間要素 培訓(xùn)那么可以發(fā)生在人的生命周期中的任何時期，集中發(fā)生在職業(yè)期間 2收益分布 培訓(xùn)支出收益目的導(dǎo)向性很強(qiáng)，它針對某一需求，追求快速得到報答 3費用分擔(dān) 培訓(xùn)費用分擔(dān)與本錢支出與投資主體的目標(biāo)直接相對應(yīng) 14.一培訓(xùn)的本錢支出 為接受培訓(xùn)者提供的設(shè)備、器材、場所和各種必需的費用 培訓(xùn)提供的師資及其它勞動效力的費用 培訓(xùn)期間不能任

12、務(wù)或作其它的選擇，呵斥時機(jī)損失 因培訓(xùn)而付出的時間和精神損失 假設(shè)是企業(yè)，還包括由培訓(xùn)引起的相關(guān)財務(wù)、管理費用的分?jǐn)?15.二培訓(xùn)的本錢和收入效應(yīng) 企業(yè)人力資本投資的本錢與收益 圖中：w0是未經(jīng)訓(xùn)練工人的工資，WS是接受訓(xùn)練后的工資， Wu是在接受訓(xùn)練期間企業(yè)支付的工資。T0是開場受害的時間，(W0Wu)T0 是工人在職訓(xùn)練期間的總本錢支出。培訓(xùn)的總本錢為個人本錢和企業(yè)本錢兩部分，相應(yīng)地收益也分為個人收益和企業(yè)收益。按照投資的總收益不低于總本錢原那么，收益的貼現(xiàn)和應(yīng)大于或等于本錢的貼現(xiàn)值之和。16.企業(yè)和個人能否接受培訓(xùn)要滿足兩個約束條件 企業(yè)培訓(xùn)投資的未來收益貼現(xiàn)值必需大于或等于企業(yè)本錢貼現(xiàn)

13、值 參與培訓(xùn)的個人未來收益貼現(xiàn)值也必需大于或等于個人本錢支出的貼現(xiàn)值 17.五、人力資本流動投資的本錢 (一流動的方式 區(qū)域流動 職業(yè)流動 垂直流動二流動的本錢支出1區(qū)域挪動。區(qū)域挪動首先要發(fā)生直接的本錢支出，衣食住行，它與挪動間隔有關(guān)；重新順該當(dāng)?shù)匾?guī)劃和風(fēng)土人情，它與制度類似性和社會類似性相關(guān)；挪動放棄了當(dāng)前的時機(jī)收益，這種收益被稱為時機(jī)本錢，放棄的時間損失稱為時間本錢，這兩種本錢與現(xiàn)期當(dāng)?shù)氐氖杖霑r機(jī)相關(guān)；背井離鄉(xiāng)，遠(yuǎn)離朋友，心思孤單是放棄的心思本錢，區(qū)際挪動會使個人風(fēng)險添加，而由此呵斥的風(fēng)險那么為風(fēng)險本錢。2職業(yè)流動。職業(yè)變換往往添加了相應(yīng)的培訓(xùn)支出和區(qū)際遷移費用支出；職業(yè)流動添加信息費用

14、，如各種信息的搜索、參與面試、培訓(xùn)、公共關(guān)系費用等；職業(yè)流動會損失原來的工資收入與福利，熟習(xí)的任務(wù)環(huán)境和能夠的職業(yè)升遷時機(jī)。3社會流動。社會流動中的身份變化也要發(fā)生本錢支出。由于人總是生活在社會中，身份是一種相對位置的信號，它決議了人的經(jīng)濟(jì)時機(jī)和認(rèn)同感，當(dāng)身份是作為一種鼓勵手段而給予的，它往往代表著某些實踐內(nèi)容：優(yōu)秀任務(wù)者、經(jīng)理、大學(xué)教師等，身份顯示了人的職業(yè)才干特征，這些特征很容易為雇主所留意，因此在市場中會減少搜索費用。同時，顯赫身份會增進(jìn)人的市場價值、聲譽(yù)，因此買賣發(fā)生的概率上升。正是身份的這些益處，人們會為此而發(fā)生本錢支出。18. 三流動志愿與流動支出教育程度年 州內(nèi)遷移 州際遷移 0

15、8 911 12 1315 16 17歲以上 男女男女32 46 43 54 52 50 16 31 31 50 41 34 29 41 28 33 33 77 3552 4338282719.決議自愿流動并發(fā)生流動支出的要素 1預(yù)期收入變動 2本錢變動3流動風(fēng)險 4個人偏好與個性特征 20.第三節(jié) 人力資本投資的收益率一、私人收益與私人收益率 私人收益率是投資收益期間的私人收益凈現(xiàn)值與投資總額凈現(xiàn)值的比 影響私人投資收益率的要素: 個體偏好及資本化才干 資本市場平均報酬率 貸幣的時間價值及收益期限勞動市場的工資程度國家政策 21.私人投資收益率是投資年凈收益與投資凈支出的比例。其公式是 :R

16、 代表各年收益流的凈現(xiàn)值和或取各年的平均收益，它等于當(dāng)年的收入減去各項 稅收后的凈收益，顯然它受國家稅收政策影響；C代表各年支出流的凈現(xiàn)值或各年貼現(xiàn)和的平均值。Ri，是各個時期的當(dāng)期市場收入，其大小那么由勞動市場供需決議；Ci是各期發(fā)生的本錢。n是預(yù)期收益發(fā)生的受害時間m是本錢支出的時間ri為時機(jī)本錢。22. 二、人力資本投資的社會收益率 社會收益的含義 1近鄰效應(yīng)或地域關(guān)聯(lián)收益Residence-related beneficiary.收入再分配過程將會使人力資本投資收益在不同收入者之間發(fā)生收入流動；一個窮人和諾貝爾出生在同一城市，同一街道，就學(xué)于同一學(xué)校，能夠會發(fā)生無形資產(chǎn)共享，如旅游者添

17、加導(dǎo)致的收添加，與日俱增容易遭到社會媒體的關(guān)注，良好的示范作用將會使孩子更勤勞等都是因近鄰效應(yīng)而產(chǎn)生的社會收益。2收益的職業(yè)關(guān)聯(lián)Residence-related Beneficiary。 消費過程是團(tuán)體努力的結(jié)果，勞動者的人力資本投資對其它人的消費率、經(jīng)濟(jì)時時機(jī)產(chǎn)生正面影響。這種收益的相互關(guān)聯(lián)效應(yīng)會使人力資本投資產(chǎn)生外溢收益。高效率、創(chuàng)新性人才往往關(guān)乎一個企業(yè)的命運，一損俱損，一榮俱榮。比爾蓋茨引發(fā)的產(chǎn)業(yè)革命雖然獲得了豐厚的私人報答，但它發(fā)明的產(chǎn)業(yè)就業(yè)時機(jī)、經(jīng)濟(jì)增長率和消費效率的提高使社會收益大大添加，相比之下，私人收益與社會收益的比例是極不相稱的。3社會受害 根底性教育、根底科研性的人力資

18、本投資會涉及到社會的方方面面，全社會都分享這方面的收益。全社會受害的典型例子是受教育者的讀寫才干。23.社會收益率的計算 社會收益率是社會收益與投資總本錢的比例，這里社會收益等于總收益減去私人收益，計算公式為：影響社會收益率變動的要素有以下三類：1投資本錢與收益的大小及其變動關(guān)系；2宏觀經(jīng)濟(jì)程度及國家的財政政策、貨幣政策和分配政策。當(dāng)發(fā)生通貨膨脹時，名義的社會收益會大于實踐收益；失業(yè)率上升影響國民收入總體產(chǎn)出；稅收程度變動會導(dǎo)致私人收益分配與社會收益分配比例變化。3人力資本投資類型，不同類型人力資本收益率是不一致的，如根底教育的社會收益率大于高等教育和專業(yè)培訓(xùn)收益率；根底科研的社會收益往往大于

19、企業(yè)人力資本投資收益。24.三、人力資本投資收益率變化規(guī)律 一投資與收益之間的替代與互補(bǔ)關(guān)系 1收益替代：假設(shè)投資者之間一方投資的收益添加將導(dǎo)致另一方投資的下降，我們就稱之是相互替代的。人力資本投資中有許多種替代關(guān)系，放棄眼前成效進(jìn)展人力資本投資時，產(chǎn)生了人力資本投資與消費的替代；當(dāng)投資在物質(zhì)資本和人力資本之間選擇時，兩者之間也是一種相互替代關(guān)系； 2收益互補(bǔ)：假設(shè)一方收益是另一方投資收益上升的結(jié)果，那么稱其為是收益互補(bǔ)的。例如，接受高等教育的人才只需在初等教育投資大量添加時，才會呵斥收益上升；同樣，只需足夠的高等教育，才會使初等教育質(zhì)量提高。這種相互依存在的投資景象被稱為網(wǎng)絡(luò)外部性。 25.

20、二人力資本投資的內(nèi)生收益率遞減規(guī)律 隨著受教育的年限的延伸和投資規(guī)模的上升，投資的邊沿收益出現(xiàn)下降的景象，被稱為人力資本投資收益率遞減規(guī)律 人力資本投資報酬遞減，普通有三方面緣由 :隨著受教育年限延伸，技藝與知識邊沿增長率下降 邊沿教育本錢的快速增長人力資本投資與人的預(yù)期收益時間有關(guān) 26.三人力資本投資收益變動規(guī)律與最優(yōu)人力資本投資決策 1最優(yōu)的投資規(guī)模 對同家來說，按最優(yōu)經(jīng)濟(jì)增長規(guī)模確定的人力資本投資規(guī)模；對企業(yè)來說，按動態(tài)利潤最大化確定的投資規(guī)模確定的企業(yè)人力資本積累規(guī)模；家庭那么是按照收入或成效最大化確定的人力資本投資規(guī)模2最優(yōu)的投資構(gòu)造合理分擔(dān)投資的本錢，調(diào)整私人收益與社會收益之間的

21、矛盾 維持合理比例，并在各自的市場上維持平衡收益或成效 替代和互補(bǔ)是人力資本投資中的兩個重要關(guān)系 3最優(yōu)人力資本積累的時間途徑 從時間運轉(zhuǎn)途徑上來說，人力資本投資不僅要堅持靜態(tài)最優(yōu)，還要堅持動態(tài)的最優(yōu)配置 由最優(yōu)平衡經(jīng)濟(jì)增長時間途徑確定的人力資本積累、投資規(guī)模就是人力資本最優(yōu)增長途徑 27.四、人力資本投資決策的分析方法 時間價值本錢收益分析法 假設(shè)一切發(fā)生在人力資本投資上的支出和收益都可以按某種比價關(guān)系轉(zhuǎn)換為貨幣或資本，那么我們就得到了兩個現(xiàn)金流量，一個是支出流量，一個是收入流量，兩者之差稱為凈現(xiàn)金流量。投資者的投資決策就是經(jīng)過兩個流量對比來進(jìn)展取舍的。當(dāng)凈現(xiàn)金流量為正時，就進(jìn)展投資，現(xiàn)金流

22、量為負(fù)時放棄投資，它普通為家庭個人、企業(yè)人力資本投資決策所采用。收入或報酬分析法 在這一方法中，個人收入或報酬與一系列個人特征相關(guān)，如教育程度、身高、安康情況等。更正式地說，前者是后者的函數(shù)。令X代表這一系列特征，那么：28.本錢收益法 1貨幣的時間價值與資金等值 折現(xiàn)現(xiàn)金流公式為： CT為第t期的本錢支出，t為時期。 由于市場環(huán)境變化，r并不是一致的，假設(shè)令 ri 為 i期人們對貨幣或資產(chǎn)的預(yù)期收益率，那么29.2人力資本投資的本錢與收益分析 把上面公式中Ci看作是人力資本投資的本錢，同時記Ri為各期的人力資本收益，把兩個現(xiàn)金流同時折現(xiàn)到初期，可以得到人力資本投資的本錢和收益的現(xiàn)值： 記NP

23、V為人力資本投資的凈現(xiàn)值，它表示收入扣除本錢后的凈收益，這部分收益是人力資本風(fēng)險收益、資本溢價通貨膨脹等的補(bǔ)償，NPV的計算方法如下式：很明顯，企業(yè)投資決策的根據(jù)是NPV0，即預(yù)期收入流量現(xiàn)值大于本錢流量的現(xiàn)值。當(dāng)凈現(xiàn)值為零時，確定的r是ri的某種“均值，這時r被叫做內(nèi)部收益率。它表示人力資本投資的總收益率 30.二報酬函數(shù)法 x是人力資本的某些特征，如教育年限、任務(wù)閱歷、安康情況等， 表示的是人力資本投資的邊沿收入，如多接受一年教育的報酬效應(yīng)，多任務(wù)一年的報酬效應(yīng)等。人力資本報酬函數(shù)有許多種變種，并且該方法還在不斷變化之中。但經(jīng)過以上簡單函數(shù)方式，我們可以發(fā)現(xiàn)許多用于人力資本管理的參數(shù)，及該方法在企業(yè)人力資本管理中的直接運用。1對報酬函數(shù)求偏導(dǎo)，可以得到人力資本投資的邊沿收益：，利用這個參 數(shù)可以直接為企業(yè)決策效力。2令xi =0，得到。它是排除了人力資本后的平均報酬。3經(jīng)過對誤差項察看，可