山東黃金IPO調(diào)查匯報(bào)-投資銀行學(xué)ppt課件

1、山東黃金IPO承銷匯報(bào).組員義務(wù)引見(jiàn)組長(zhǎng)： 擔(dān)任引見(jiàn)各部分完成情況和團(tuán)隊(duì)主要收獲組員：1 擔(dān)任引見(jiàn)選該支股票的理由組員：2 擔(dān)任引見(jiàn)該家上市企業(yè)的盡職調(diào)查報(bào)告組員：3 擔(dān)任引見(jiàn)該企業(yè)招股闡明書的 主要內(nèi)容組員：4 擔(dān)任引見(jiàn)該企業(yè)IPO時(shí)的股票定價(jià)流程組員：5 擔(dān)任引見(jiàn)該企業(yè)的路演詢價(jià)組員：6 擔(dān)任回答提問(wèn) .選“山東黃金的理由一.行業(yè)分析黃金行業(yè)目前處于一個(gè)比較好的開(kāi)展階段.二.公司分析與中金黃金的比較選“山東黃金的理由.選“山東黃金的理由.調(diào)查公司：山東黃金集團(tuán)調(diào)查內(nèi)容：山東黃金集團(tuán)所提供和填寫的申報(bào)資料調(diào)查要求：真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完好性.一、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)二、業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)三、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)四、管理風(fēng)險(xiǎn)五

2、、政策性風(fēng)險(xiǎn)六、其他風(fēng)險(xiǎn)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題：風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題：.業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 一過(guò)度依賴資源貯藏的風(fēng)險(xiǎn) 二產(chǎn)品構(gòu)造相對(duì)單一以及行業(yè)不景氣的風(fēng)險(xiǎn) 三原資料、能源供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題：. 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 一凈資產(chǎn)收益率下降引致的風(fēng)險(xiǎn) 二公司對(duì)銀行借款的債務(wù)歸還風(fēng)險(xiǎn) 三財(cái)務(wù)內(nèi)部控制及對(duì)外投資財(cái)務(wù)失控的風(fēng)險(xiǎn)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題：.對(duì)策： 針對(duì)業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 針對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處理方法.引見(jiàn)IPO招股闡明書 本次發(fā)行概略 發(fā)行人根本情況 募集資金運(yùn)用 主要風(fēng)險(xiǎn)要素 艱苦事項(xiàng)闡明.引見(jiàn)IPO招股闡明書1.股票種類： 人民幣普通股A股2.每股面值： 1.00元3.發(fā)行股數(shù)： 6,000萬(wàn)股4.每股發(fā)行價(jià)錢： 4.78元/股5.發(fā)行市盈率： 17.84倍6

3、.發(fā)行方式： 采用向二級(jí)市場(chǎng)投資者定價(jià)配售的方式發(fā)行9.承銷方式： 余額包銷方式10.估計(jì)實(shí)收募股資金： 27,143萬(wàn)元11.發(fā)行費(fèi)用計(jì)算： 總額為1,537萬(wàn)元，主要包括承銷費(fèi)用、審計(jì)費(fèi)用、評(píng)價(jià)費(fèi)用、律師費(fèi)用、發(fā)行手續(xù)費(fèi)用、審核費(fèi)等項(xiàng)目面值發(fā)行價(jià)格發(fā)行費(fèi)用募集資金每股1.004.780.2564.524合計(jì)60,000,000286,800,00015,370,000271,430,000本次發(fā)行的根本情況.引見(jiàn)IPO招股闡明書有關(guān)發(fā)行的時(shí)間安排招股說(shuō)明書及摘要刊登日期2003年8月8日發(fā)行公告刊登日期2003年8月11日預(yù)計(jì)上市日期2003年8月28日.引見(jiàn)IPO招股闡明書1.發(fā)行人：

4、山東黃金礦業(yè)股份2.上市引薦人： 西部證券股份 東北證券有限責(zé)任公司3.發(fā)行人律師事務(wù)所: 北京市中倫金通律師事務(wù)所4.審計(jì)機(jī)構(gòu)： 山東乾聚有限責(zé)任會(huì)計(jì)師事務(wù)所5.資產(chǎn)評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)： 山東正源和信責(zé)任會(huì)計(jì)師事務(wù)所本次發(fā)行新股的有關(guān)當(dāng)事人.引見(jiàn)IPO招股闡明書組織構(gòu)造發(fā)行人根本情況主要業(yè)務(wù)同意答應(yīng)范圍內(nèi)的黃金開(kāi)采、選冶，黃金礦山公用設(shè)備、建筑裝飾資料不含國(guó)家法律法規(guī)限制產(chǎn)品的消費(fèi)、銷售。.引見(jiàn)IPO招股闡明書本次募集資金總量與工程的資金需求量相當(dāng)。序號(hào)項(xiàng)目名稱項(xiàng)目投資額（萬(wàn)元）1收購(gòu)山東黃金集團(tuán)有限公司焦家金礦13,831.502新城金礦深部開(kāi)采工程項(xiàng)目4,850.003新城金礦深部開(kāi)拓配套工程項(xiàng)目

5、7,094.684焦家金礦引進(jìn)黃金精煉新工藝技術(shù)改造項(xiàng)目1，284.00合計(jì) 27,060.18 募集資金運(yùn)用.引見(jiàn)IPO招股闡明書公司的主要風(fēng)險(xiǎn)： 過(guò)度依賴資源貯藏有限的黃金儲(chǔ)量 新能源的擔(dān)憂 市場(chǎng)動(dòng)蕩主要風(fēng)險(xiǎn)已探明的保有地質(zhì)儲(chǔ)量按年開(kāi)采礦石量為41.25萬(wàn)噸計(jì)算可效力16.1年.引見(jiàn)IPO招股闡明書不存在對(duì)本公司財(cái)務(wù)情況，運(yùn)營(yíng)情況，聲譽(yù)，業(yè)務(wù)活動(dòng)，未來(lái)前景等能夠產(chǎn)生較大影響的訴訟或仲裁事項(xiàng)不存在持有發(fā)行人20%以上的股東，控股子公司，發(fā)行人懂事，監(jiān)事，高級(jí)管理人員和中心技術(shù)人員作為一方方式人的艱苦訴訟或仲裁事項(xiàng)不存在董事，監(jiān)事，高級(jí)管理人員和中心技術(shù)人員收到刑事起訴的情況艱苦法律訴訟本卷須

6、知截止招股闡明書簽署之日止：.股票定價(jià) 本次股票發(fā)行擬采用向二級(jí)市場(chǎng)投資者配售的方式。 確定本次股票發(fā)行價(jià)錢思索的主要要素包括： 本公司的股本構(gòu)造 本次股票發(fā)行擬募集的資金數(shù)額 本公司運(yùn)營(yíng)情況及效益測(cè)算 黃金行業(yè)的開(kāi)展前景及行業(yè)特點(diǎn) 相關(guān)行業(yè)可比上市公司的市盈率情況 當(dāng)前股票一二級(jí)市場(chǎng)的差價(jià) 當(dāng)前股票市場(chǎng)整體情況.股票定價(jià) 定價(jià)方法：實(shí)體自在現(xiàn)金流量折現(xiàn)法、權(quán)益自在現(xiàn)金流量折現(xiàn)法、可比公司市盈率倍數(shù)法。然后與主承銷商協(xié)商確定發(fā)行價(jià)錢區(qū)間。本次股票發(fā)行價(jià)錢為4.78元/股，按照2002年度實(shí)現(xiàn)的每股盈利計(jì)算，本次發(fā)行市盈率為17.84倍，本次股票發(fā)行后每股凈資產(chǎn)全面攤薄為3.13元不思索期間變化

7、。.可比公司定價(jià)法：可比公司定價(jià)法也稱“可比公司法，是以二級(jí)市場(chǎng)上的同類公司股票的市場(chǎng)價(jià)值作為參照物，將擬定發(fā)行公司股票與之比較，從而估算出擬發(fā)行股票公司的市場(chǎng)價(jià)值，據(jù)以確定新股的發(fā)行價(jià)錢或定價(jià)區(qū)間。在可比公司定價(jià)法中，作為資本乘數(shù)的財(cái)務(wù)比率主要有市盈率、價(jià)錢與賬面價(jià)值比率、價(jià)錢與銷售收入比率等，這些財(cái)務(wù)比率反響的是公司股權(quán)市場(chǎng)價(jià)值與業(yè)績(jī)之間的關(guān)系。其中最常用的比率是市盈率。股票定價(jià).市盈率P/E又稱股份收益比率或市價(jià)盈利率，也稱本益比。 公式中的市盈率是參照擬發(fā)新股的所在行業(yè)平均市盈率結(jié)合擬發(fā)新股的收益、凈資產(chǎn)、生長(zhǎng)性、發(fā)行數(shù)量、市場(chǎng)情況以及可比上市公司二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)確定的。股票定價(jià)可比公司

8、市盈率倍數(shù)法：.股票定價(jià)公式中的每股稅后利潤(rùn)有兩種計(jì)算方法：1 加權(quán)平均法2 完全攤薄法 因此，每股發(fā)行價(jià)錢=市盈率每股預(yù)測(cè)稅后利潤(rùn).股票定價(jià)現(xiàn)金流量折現(xiàn)法現(xiàn)金流量折現(xiàn)法是用公司未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)預(yù)測(cè)的自在現(xiàn)金流量的貼現(xiàn)值來(lái)估算公司市場(chǎng)價(jià)值的方法。原理是：任何資產(chǎn)包括企業(yè)的價(jià)值等于其產(chǎn)生的未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。在實(shí)踐操作中現(xiàn)金流量主要運(yùn)用實(shí)表達(dá)金流量和股權(quán)現(xiàn)金流量。實(shí)表達(dá)金流量是指企業(yè)全部投資人擁有的現(xiàn)金流量總和。實(shí)表達(dá)金流量通常用加權(quán)平均資本本錢來(lái)折現(xiàn)。股權(quán)現(xiàn)金流量是指實(shí)表達(dá)金流量扣除與債務(wù)相聯(lián)絡(luò)的現(xiàn)金流量。股權(quán)現(xiàn)金流量通常用權(quán)益資本本錢來(lái)折現(xiàn)，而權(quán)益資本本錢可以經(jīng)過(guò)資本資產(chǎn)定價(jià)方式來(lái)求得。.股票

9、定價(jià)現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型是： 企業(yè)價(jià)值=FCFFt1+rt 其中，F(xiàn)CFFt：第t年的現(xiàn)金流量；r表示折現(xiàn)率；n：現(xiàn)金流量的繼續(xù)年數(shù)詳細(xì)步驟：1.預(yù)測(cè)公司的自在現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)公司的自在現(xiàn)金流量=EBIT(1-Tc)+折舊與攤銷-WCR-凈資本支出其中：EBIT:息稅前利潤(rùn) Tc：公司所得稅率 WCR營(yíng)業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)添加2.確定折現(xiàn)率如何確定？加權(quán)平均資本本錢法WACC3.現(xiàn)金流量的繼續(xù)年數(shù)1永續(xù)增長(zhǎng)模型 2兩階段增長(zhǎng)模型 3三階段增長(zhǎng)模型新股發(fā)行價(jià)=公司價(jià)值發(fā)行股數(shù).路演詢價(jià)任務(wù)方案安排日期安排8.8刊登招股意向書摘要、初步詢價(jià)及推介公告8.9開(kāi)始初步詢價(jià)和現(xiàn)場(chǎng)推介8.10初步詢價(jià)截止（下午15:00）

10、8.11刊登網(wǎng)上路演公告8.121.刊登初步詢價(jià)結(jié)果及定價(jià)公告 2.網(wǎng)上路演8.13發(fā)行股票.路演詢價(jià)實(shí)踐效果引見(jiàn) 山東黃金及恒信證券向26家詢價(jià)對(duì)象推介和進(jìn)展詢價(jià)，根據(jù)詢價(jià)對(duì)象反響回來(lái)的有效報(bào)價(jià)結(jié)果確定了初步詢價(jià)區(qū)間為4.2-5.04元/股，相應(yīng)的市盈率區(qū)間為16.34-18.76倍后，發(fā)布了初步詢價(jià)及定價(jià)公告。.路演詢價(jià)任務(wù)方案安排日期安排8.8刊登招股意向書摘要、初步詢價(jià)及推介公告8.9開(kāi)始初步詢價(jià)和現(xiàn)場(chǎng)推介8.10初步詢價(jià)截止（下午15:00）8.11刊登網(wǎng)上路演公告8.121.刊登初步詢價(jià)結(jié)果及定價(jià)公告 2.網(wǎng)上路演8.13發(fā)行股票.路演詢價(jià).路演詢價(jià)網(wǎng)上路演.路演詢價(jià)新股發(fā)行：山東黃金600547網(wǎng)上發(fā)行日期：8月13日發(fā)行股數(shù)