香港證券市場上市及要求簡介ppt課件

1、“2006企業(yè)境外紅籌上市及跨境換股運(yùn)作高級培訓(xùn)班香港證券市場及上市要求簡介香港買賣所北京代表處首席代表任光明2006年4月17日北京.內(nèi)容一、香港證券市場概況二、內(nèi)地企業(yè)在香港上市情況三、主要上市條件四、企業(yè)治理要求.第一部分香港證券市場概略.註納斯達(dá)克及新加坡的數(shù)據(jù)截至11月底。資料來源: 國際證券買賣所聯(lián)會網(wǎng)頁第1位第2位第3位第4位全球十大證券市場之一以市值計(jì)，全球排名第 8 位，亞洲排名第2位(截至2005年12月底)紐約(第1位：133,106億美圓)深圳(第30位： 1,157億美圓)東京 (第2位：45,729億美圓)新加坡(第21位： 2,459億美圓)臺灣地域 (第17位：

2、 4,760億美圓)香港 (第8位：10,550億美圓)倫敦(第4位：30,582億美圓)納斯達(dá)克(第3位：36,483億美圓)上海 (第19位：2,862億美圓).注：紐約的融資數(shù)據(jù)截至九月底，東京的融資數(shù)據(jù)那么截至11月底。 資料來源：國際證券買賣所聯(lián)會 全球五大融資中心之一(2005年1- 12月)證券市場融資金額 (億美元)排名紐約8901倫敦5102多倫多4543香港3774東京2177新加坡4118上海3622臺灣地區(qū)2226深圳438.繼續(xù)增長的市場市值 (億港元)81,13366,95955,478集資總額* (億港元)2,9542,8182,138 首次公開招股集資金額* (

3、億港元)1,657972591 二級市場集資金額 (億港元)1,2981,8461,546平均每日成交金額 (億港元)183160104上市公司數(shù)目1,1351,0961,037新上市公司數(shù)目677073 主板574946 創(chuàng)業(yè)板1021272005年2004年2003年.高效的繼續(xù)融資功能自2002年至今，香港的再融資額平均占總?cè)谫Y額60%億港元66%34%72%28%53%47%47%56%. 在四個市場上市的思索要素 香港新加坡倫敦紐約考慮因素(1) 中國本土的國際金融中心(2) 擁有地緣、語言、文化接近的優(yōu)勢(3) 國企最活躍的境外市場(4) 擁有高效的持續(xù)融資功能(1) 上市門檻和成

4、本較低(2) 交易所會介紹投資基金投放于新上市公司(1) 歐洲最大證券市場及基金管理中心(2) 機(jī)構(gòu)投資者活躍(占成交量90%)(3) 企業(yè)治理水平高 (根據(jù)2005年3月的 GMI Ratings - Governance Metrics International Ratings 國際管治評分報告中顯示，倫敦交易所所得的評分是全球最高)(1)全球最大證券市場(2)上市成本(包銷費(fèi)用)較高(3) 上市監(jiān)管較嚴(yán)(Sarbanes-Oxley)，存在集體訴訟的機(jī)制(4) 上市后的持續(xù)遵守條例的成本與責(zé)任均很大.2004 年內(nèi)地企業(yè)在港、美、英的買賣量比較(除中國石油化工，其它內(nèi)地企業(yè)只在港美兩地

5、上市，在英國只需買賣位置) 來源: 香港買賣研討部.2005年全球十大IPO，其中四宗只選擇單一于香港上市(截至2005年12月31日止)資料來源: 彭博排名企業(yè)名稱國家/地區(qū)上市日期上市時集資額(億美元)1中國建設(shè)銀行中國內(nèi)地10/2005922法國電力法國11/2005743法國天然氣公用事業(yè)法國7/2005484中國神華能源中國內(nèi)地6/2005335領(lǐng)匯房地產(chǎn)投資信托基金中國香港11/2005286交通銀行中國內(nèi)地6/2005227PartyGaming PLC英國6/2005198AFK Sistema俄羅斯2/2005169Premiere AG德國3/20051610Huntsma

6、n Corp美國2/200516.第二部分內(nèi)地企業(yè)在香港上市情況.內(nèi)地企業(yè)占香港市場的份額上市公司家數(shù) (2006年2月)平均每日股本成交量 (2005-06年2月)香港市場總和內(nèi)地企業(yè)市值 (2006年2月)1,91,9181601,67834037,993771,52230%41%48%91%上市時集資額 (2005-06年2月)總集資額 (2005-06年2月) 3,125 2,033 65%總集資額 (1993-2006年2月) 21,667 11,077 51%單位：億港元.香港歷年最大型的十宗IPO (截至2006年2月)內(nèi)地企業(yè)占九宗 國際配售部份比例平均占90%(億港元)93%

7、91%83%95%93%95%68%62%80%95%.內(nèi)地企業(yè)在海外上市的情況(2005年).第三部分主要上市要求.主板為較大型、根底較佳又符合盈利或其它財務(wù)規(guī)范的公司籌集資金沒有行業(yè)限制創(chuàng)業(yè)板具有增長潛力的公司沒有行業(yè)限制必需專注于一項(xiàng)主營業(yè)務(wù)沒有盈利要求兩個板塊 滿足公司不同需求.在香港上市的主要條件主板 三個財務(wù)要求的測試(符合其中一項(xiàng)財務(wù)規(guī)范便可)盈利測試3 年盈利 5,000萬港元市值 / 收入測試(i) 市值 40億港元；及(ii) 最近1年收入 5億港元市值 / 收入 / 現(xiàn)金流量測試(i) 市值 20億港元；及(ii) 最近1年收入 5億港元；及(iii) 前3年累計(jì)現(xiàn)金流入

8、 1億港元.在香港上市的主要條件創(chuàng)業(yè)板 沒有盈利或其它財務(wù)規(guī)范的要求2年，須在根本上一樣的管理層及擁有權(quán)之下運(yùn)作并無中國證監(jiān)會所定的“456要求主板3年 (如符合市值/收入測試，可短于3年)在根本上一樣的管理層管理下運(yùn)作最近一年須在根本上一樣的擁有權(quán)及控制權(quán)之下運(yùn)作營業(yè)紀(jì)錄.建議上市程序聯(lián)絡(luò)港交所駐京、滬、穗及香港人員，初步了解公司能否符合上市條件物色適宜的中介機(jī)構(gòu)進(jìn)展重組及審計(jì)向內(nèi)地有關(guān)機(jī)關(guān)(如中國證監(jiān)會)及聯(lián)交所提交上市懇求聯(lián)交所上市委員會審批.上市程序決議進(jìn)展上市委任保薦人及其它專業(yè)顧問重組公司架構(gòu)；編制財務(wù)報告；草擬招股章程.上市程序 (續(xù))如是H股，向中國證監(jiān)會提出懇求；向香港結(jié)合買

9、賣所上市科提出上市懇求；提交招股章程等有關(guān)文件上市科審核懇求如是H股，須提交中國證監(jiān)會批文；上市委員會聆訊引薦同意.上市程序 (續(xù))巡回推介公司股份發(fā)行招股章程及發(fā)出上市通告；開場公開招股股份在香港結(jié)合買賣所掛牌買賣.港交所網(wǎng)頁關(guān)于上市審核的資訊主板及創(chuàng)業(yè)板中文及英文版主板1994年以來新上市公司統(tǒng)計(jì) 包括：保薦人、申報會計(jì)師、估值師、集資金額、行業(yè)及招股價創(chuàng)業(yè)板1999年以來新上市公司統(tǒng)計(jì) 包括：招股價、認(rèn)購倍數(shù)、集資額、行業(yè)、保薦人、申報會計(jì)師引見上市審核及繼續(xù)監(jiān)管過程中常問問題的“上市決策欄目每月公布“上市懇求進(jìn)展報告 .上市懇求審核進(jìn)展報告主板市場，截止2006年2月28日2006年以

10、來接受的上市申請32006年以來已獲上市委員會原則批準(zhǔn)的上市申請6正在處理中的上市申請152006年以來新上市公司數(shù)目4.第四部分企業(yè)治理要求.企業(yè)治理的要求三個層次的規(guī)定：必須遵守的要求條文：可選擇不遵守，但須在年報及中期報告中作出解釋及披露建議最正確常規(guī)：只屬指引性質(zhì).必需遵守的企業(yè)治理要求主板及創(chuàng)業(yè)板聘請一名合資歷會計(jì)師設(shè)立審核委員會委任至少3名獨(dú)立非執(zhí)行董事具名披露個別董事薪酬在財務(wù)報告內(nèi)列載企業(yè)管治報告創(chuàng)業(yè)板額外要求指派一名執(zhí)行董事作監(jiān)察主任 季度業(yè)績公告.必需遵守的企業(yè)治理要求業(yè)績披露：主板每年公布2次業(yè)績透過網(wǎng)站及報章公布中期業(yè)績：3個月；全年業(yè)績：4個月未能如期公布者立刻停牌創(chuàng)

11、業(yè)板每年公布4次業(yè)績季度及中期業(yè)績：45天；全年業(yè)績：3個月透過網(wǎng)站公布.主要的守那么條文每年召開至少四次董事會主席及行政總裁不應(yīng)由一人同時兼任非執(zhí)行董事的委任應(yīng)有指定任期，并須接受重新選舉設(shè)立薪酬委員會，大部份成員為獨(dú)立非執(zhí)行董事.主要的建議最正確常規(guī)獨(dú)立非執(zhí)行董事占董事會成員人數(shù)至少三分一設(shè)立提名委員會，委員會中以獨(dú)立非執(zhí)行董事占大多數(shù)主板發(fā)行人應(yīng)作季度財務(wù)業(yè)績匯報董事應(yīng)接受繼續(xù)培訓(xùn)具名披露高級管理人員的酬金.研討報告一定投資者高度注重企業(yè)治理2002 年麥肯錫對歐美上市公司的研討報告，指出 75% 的機(jī)構(gòu)投資者情愿付出12%至 38% 的溢價買入良好公司治理的公司的股份。2005 年，一

12、份有香港學(xué)者參與對香港最大市值的168家(占90%香港總市值和80%買賣量)上市公司(包括H股和紅籌股)進(jìn)展的研討報告，給予每家公司一個治理分?jǐn)?shù)，它們得到33至76分。研討發(fā)現(xiàn)每添加10分，該上市公司的股價對資產(chǎn)帳面值比率添加34%。而投資者對在香港上市的內(nèi)地企業(yè)的公司治理程度，尤其留意和注重。股價高了，再籌資的本錢下降。.聯(lián)絡(luò)香港買賣所業(yè)務(wù)開展科地址： 香港中環(huán)港景街1號國際金融中心一期11樓： (852) 2840 3780： (852) 2530 2858電郵: bddhkex.hk香港買賣所hkex.hk北京代表處地址： 北京東方廣場西二辦公樓1002室： (8610) 8518 308