第九章證券投資分析ppt課件

1、第九章 證券投資分析.第九章 證券投資分析第一節(jié) 證券投資分析概述第二節(jié) 證券投資根本分析第三節(jié) 證券投技術(shù)分析2第一節(jié) 證券投資分析概述一、證券投資分析的意義二、證券投資分析的信息來源三、證券投資分析的主要方法3一、證券投資分析的意義一證券投資分析是實施科學投資決策的前提二證券投資分析是正確評價證券投資價值的根底三證券投資分析是投資者躲避風險的需求四證券投資分析是投資者勝利投資的關(guān)鍵4二、證券投資分析的信息來源一公開渠道二商業(yè)渠道三實地訪查四其他渠道5三、證券投資分析的主要方法一根本分析法二技術(shù)分析法三證券組合分析法四行為金融分析法6一根本分析法宏觀經(jīng)濟分析1先行目的分析2同步性目的3滯后性

2、目的7這類目的可以對未來的經(jīng)濟情況提供預(yù)示性的信息，如利率程度、貨幣供應(yīng)、消費者預(yù)期、主要消費資料價錢、企業(yè)投資規(guī)模等。這類目的的變化根本上與總體經(jīng)濟活動的變動同步，如個人收入、企業(yè)工資支出、GDP、社會商品銷售額。這類目的的變化普通滯后于國民經(jīng)濟的變化，如失業(yè)率、庫存量、銀行未收回貸款規(guī)模等。2.行業(yè)分析8產(chǎn)業(yè)分析：主要分析產(chǎn)業(yè)所屬的不同市場類型、所處的不同生命周期以及產(chǎn)業(yè)的業(yè)績對證券價錢的影響。區(qū)域分析：主要分析區(qū)域經(jīng)濟要素對證券價錢的影響一方面，產(chǎn)業(yè)的開展情況對該產(chǎn)業(yè)上市公司的影響是宏大的，從某種意義上說，投資某個上市公司，實踐上市以某個產(chǎn)業(yè)為投資對象；另一方面，上市公司在一定程度上又受

3、區(qū)域經(jīng)濟的影響，尤其在我國，各地域的經(jīng)濟開展極不平衡，從而呵斥了我國證券市場所特有的“地獄板塊效應(yīng)。3.公司分析1公司財務(wù)報表分析2公司產(chǎn)品與市場分析3公司證券投資價值及投資風險分析9根本分析的優(yōu)缺陷1.優(yōu)點：主要是可以比較全面地把握證券價錢的根本走勢，適用于動搖周期較長的證券價錢預(yù)測；2.缺陷：對短線投資者的指點作用比較弱，預(yù)測的精度比較低，這些根本走勢假設(shè)可以預(yù)測出來，便不可以被隨便左右，沒有人可以有實力改動世界商品市場的走勢，可見根本分析方法適宜于長線投資。10二技術(shù)分析法技術(shù)分析的實際根底是建立在三個假設(shè)之上，即市場的行為包含一切信息、價錢沿趨勢移、歷史會重演。普通可以將技術(shù)分析實際分

4、為以下幾類：K線實際、切線實際、形狀實際、技術(shù)目的實際、波浪實際和循環(huán)周期實際。11技術(shù)分析法的優(yōu)缺陷優(yōu)點： 技術(shù)分析是以市場數(shù)據(jù)為根底，對市場的反映比較直接，其結(jié)果也更接近市場實踐，分析的結(jié)論時效性強，對短線投資有很強的指點意義。12 缺陷 思索問題的范圍狹窄，對市場的長久趨勢不能進展有效判別，在中國的證券市場，要得到較準確的長期預(yù)測結(jié)論，僅僅靠技術(shù)分析是不夠的。 技術(shù)分析的另一個缺陷是不容易把握事物開展過程中量變與量變的界限，事后來看，觀念似乎很清楚，但從當時來看，很難抉擇。建立在單一技術(shù)方法上的投資決策系統(tǒng)失誤率較高，而同時運用多種技術(shù)分析方法，投資決策系統(tǒng)的效率又較低。13三證券組合分

5、析法證券組合分析法是根據(jù)投資者對收益率和風險的共同喜好以及投資者的個人偏好確定投資者的最優(yōu)證券組合并進展組合管理的方法。證券組合分析的實際根底是：證券或證券組合的收益由它的期望收益率表現(xiàn)，風險那么由其期望收益率的方差來衡量，理性投資者具有在期望收益率既定的條件下選擇風險最小的證券和在風險既定的條件下選擇期望收益率最高的證券這兩個共同特征。14證券組合分析法的優(yōu)缺陷：優(yōu)點： 在投資分析中對風險進展分類和定量化描畫，尋求收益和風險的制衡，在實際上證明了組合投資可以有效降低非系統(tǒng)風險的同時，可以運用定量化的方法來求解證券組合中各個證券的最正確比例關(guān)系，抑制了傳統(tǒng)證券組合方法在確定各組合證券比例中的盲

6、目性，來實現(xiàn)投資收益和風險的最正確平衡。缺陷 模型計算復雜，對證券市場的假定條件過于苛刻，甚至這些條件與實踐市場存在很大差距。15四行為金融分析法行為金融分析法源于20世紀8年代，當時證券市場不斷出現(xiàn)一些與經(jīng)典實際相悖，而經(jīng)典實際又無法解釋“異象問題，如周末景象某些下周一的信息提早反映到本周五的股票價錢上、假日景象等。一些投資者利用這些“異象進展投資，確實獲得了超凡收益。16行為金融分析法的優(yōu)缺陷優(yōu)點 可以使投資者在證券投資過程中保證正確的視覺視角，特別是在市場艱苦轉(zhuǎn)機點的心思分析上，往往具有很好的效果。缺陷 該方法基于人的不同理性行為和心思假設(shè)，很難得到一個一致的結(jié)論用于指點投資者的行為。1

7、7第二節(jié) 證券投資根本分析一、宏觀經(jīng)濟分析二、行業(yè)分析三、公司分析18一、宏觀經(jīng)濟分析一宏觀經(jīng)濟運轉(zhuǎn)分析1.國內(nèi)消費總值變動2.經(jīng)濟周期動搖3.通貨變動19二宏觀經(jīng)濟政策分析財政政策貨幣政策收入政策20三國際金融市場環(huán)境分析國際金融市場動蕩，經(jīng)過人民幣匯率預(yù)期影響證券市場。國際金融市場動蕩，經(jīng)過宏觀面和政策面間接影響證券市場國際金融市場動蕩經(jīng)過微觀層面直接影響證券市場21二、行業(yè)分析一經(jīng)濟周期與行業(yè)分析二行業(yè)生命周期分析三行業(yè)的競爭構(gòu)造分析四影響行業(yè)開展的主要要素分析1.技術(shù)要素對行業(yè)的影響2.產(chǎn)業(yè)政策對行業(yè)的影響3.相關(guān)行業(yè)變動對行業(yè)的影響4.經(jīng)濟全球化對行業(yè)的影響三、公司分析一公司根本分析

8、二公司財務(wù)分析一公司根本分析公司行業(yè)位置分析公司經(jīng)濟區(qū)位分析公司產(chǎn)品分析1本錢優(yōu)勢分析2技術(shù)優(yōu)勢分析3質(zhì)量優(yōu)勢分析4市場占有率分析5品牌戰(zhàn)略分析4.公司運營才干分析1公司法人治理構(gòu)造2公司經(jīng)理層素質(zhì)3公司從業(yè)人員素質(zhì)和創(chuàng)新才干5.公司盈利才干和公司生長性分析1公司盈利預(yù)測2公司運營戰(zhàn)略分析3公司擴張潛力分析二公司財務(wù)分析1.變現(xiàn)才干分析1流動比率2速動比率2.營運才干分析1存貨周轉(zhuǎn)率2應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率3流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率4總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率二公司財務(wù)分析3.長期償債才干分析1資產(chǎn)負債率2產(chǎn)權(quán)比率3有形資產(chǎn)值債務(wù)比率4已獲利息倍數(shù)4.盈利才干分析1營業(yè)凈利率2營業(yè)毛利率3資產(chǎn)凈利率4凈資產(chǎn)收益率二公司財務(wù)分

9、析5.投資收益分析1每股收益2市盈率3股利支付率4每股凈資產(chǎn)5市凈率6.會計報表附注分析一、技術(shù)分析的根本假設(shè)與實際根底一技術(shù)分析的根本假設(shè)“市場行為涵蓋一切信息即市場反映一切-根底“價錢沿趨勢變動，并堅持趨勢-技術(shù)分析的中心“歷史會重演，人類的買賣行為趨于一定的方式 心思要素技術(shù)分析的三大假設(shè)第三節(jié) 證券投資技術(shù)分析“技術(shù)的精華是“跟隨而不是“預(yù)測，而“隨波逐流者會有穩(wěn)定的報答?！凹夹g(shù)的目的是成果的合理化而不是最大化?！凹夹g(shù)的根底是“道氏實際?！凹夹g(shù)的性格是形狀：K線組合形狀，均線組合形狀和目的組合形狀。“技術(shù)的命脈是均線?！凹夹g(shù)的運用是整體的體系而不是單個的信號?！凹夹g(shù)的“底線是止損。二技

10、術(shù)分析的實際根底道氏實際道氏實際是技術(shù)分析的根底。1、根本內(nèi)容：1市場價錢指數(shù)可以解釋和反映市場的大部分行為2市場動搖具有三種趨勢主要趨勢、次要趨勢和短暫趨勢3趨勢必需得到買賣量的驗證4收盤價是最重要的價錢 注： 主要趨勢：通常繼續(xù)一年以上，大部分股票將隨大市上升或下跌，幅度普通超越20%。 次要趨勢：通常繼續(xù)3個星期到3個月，調(diào)整幅度為根本趨勢的1/3至2/3。 短暫趨勢：繼續(xù)時間通常不到3星期。2.道氏實際在期貨市場運用的局限性1道氏實際對大趨勢的判別有較大的作用，對中趨勢和短趨勢的判別作用不大；2道氏實際的可操作性較差。3.技術(shù)分析方法運用時應(yīng)留意的問題1技術(shù)分析必需與根本分析相結(jié)合2多

11、種終了分析方法綜合研判3實際與實際相結(jié)合二、技術(shù)分析的主要實際一K線實際1.K線的畫法下影線上影線開盤價開盤價最高價最低價收盤價收盤價最高價最低價2.K線的外形大陽線、光頭陽線、長下影陽線、長下影陰線、帶尾陰線大陰線、光頭陰線、長上影陽線、長上影陰線、帶帽陰線帶帽陽線、帶尾陽線關(guān)注行情變化3.單一K線圖能夠出現(xiàn)的典型型態(tài)如以下圖所示)1大陽線光頭陽線。開盤后買方勢強，價錢不斷上揚到收盤，這種型態(tài)表示價錢走勢非常強勁，后勢繼續(xù)看漲。2大陰線。開盤后賣方不斷勢強，價錢一路下跌，直到收盤，這種型態(tài)表示價錢走勢非常弱，后勢繼續(xù)下跌。3 先跌后漲型。陽柱越長，下影線越長，走勢越強，這種型態(tài)走勢較強。4下

12、跌抵抗型。陰柱越長，下影線越短，走勢越弱，這種型態(tài)比先跌后漲型走勢弱。5 上升抵抗型。陽柱越長，上影線越短，走勢越強。 6先漲后跌型。陰柱越長，上影線越長，走勢越弱，這種型態(tài)總體走勢較弱。7 反轉(zhuǎn)試探型。這種型態(tài)表示后市將出現(xiàn)相反的走勢。二切線實際1.支撐線和阻力線支撐線：在價錢動搖的過程中，將圖中的兩個或兩個以上的價錢最低點銜接起來所構(gòu)成的直線即支撐線。在此線附近，且有相當大的買盤，支撐期貨價錢。阻力線：在股票價錢動搖過程中，將圖中的兩個或兩個以上的價錢最高點銜接起來所構(gòu)成的直線即阻力線。在此線附近，具有相當大的賣盤，阻止期貨價錢上漲。 阻力線變成支撐線 支撐線變成阻力線 39對于支撐線及阻

13、力線，在實踐運用過程中，有如下特點1.當價位向下跌破支撐線時，出現(xiàn)賣出信號，可作空頭，當價位向上突破阻力線時，應(yīng)平倉空頭頭寸，同時可反手做多。2.按以上方法操作時，特別留意“跌破 及“突破的有效性。普通以為：阻力線的突破或支撐線的突破，必需有2%3%以上的幅度才視為有效。3.程度的支撐線及阻力線普通出如今整數(shù)價位上，這個價位線亦可稱為關(guān)卡價，當關(guān)卡阻力被突破以后，即為買進信號，此時阻力線變成支撐線。當支撐線被跌破后，即為賣出信號，此時支撐線反稱為阻力線。2.趨勢線 趨勢線反映期貨價錢的根本走勢。有上升趨勢線和下降趨勢線。將波谷最明顯的二個谷點銜接起來且向上傾斜的直線稱之為上升趨勢線；將最明顯的

14、二個波峰頂點銜接起來且向下傾斜的直線稱之為下降趨勢線。 當趨勢線在時間上涵蓋長達數(shù)月之久，稱之為主要趨勢或長期趨勢線；較短時間的趨勢線，那么稱之為次要趨勢線或短期趨勢線。對于趨勢線，在實踐運用過程中，有如下幾個要點1.當價錢跌破上升趨勢線時，就是一個賣出信號，在沒有跌破之前，上升趨勢線就是每一次價錢回落的支撐。當價錢向上突破下降趨勢線時，就是一個買入信號，在沒有突破下降趨勢之前，下降趨勢線就是每一次價錢上升的阻力。在運用以上要點時，要特別留意價錢突破趨勢線的可信度。實踐操作時，其可信度可以從以下幾個方面去判別：1假設(shè)在一天買賣時間里突破過趨勢線，但收市價并沒有超出趨勢線外面，這并不是突破，可以

15、忽略它，而這趨勢線依然有用。2假設(shè)收市價突破了趨勢線，必需超越2%3%才有效。3當突破趨勢線出現(xiàn)缺口，這種突破將是有效的，且是強有力的。上升趨勢線下降趨勢線 442.股票價錢隨著固有趨勢線挪動的時間愈久，這條趨勢線愈有效。3.股票價錢沿趨勢線運轉(zhuǎn)時，期價每次變動都配合成交量的添加，當有宏大成交量出現(xiàn)時，能夠是中期行情終了的信號，緊隨著而來的將是反轉(zhuǎn)價錢走向徹底改動，以前上升變成下跌，反之亦然行情的出現(xiàn)。4.趨勢線與程度線構(gòu)成的角度愈陡，愈容易被一個短期的橫向整理所突破，因此，趨勢線愈平，愈具有技術(shù)意義。5.股價的上升與下跌，在各種趨勢的末期，均有加速上升與加速下跌的景象。因此，趨勢線反轉(zhuǎn)的頂點

16、或底部，大都遠離趨勢線。三扇形原理扇形是找到一點通常是下降的低點和上升的高點，然后以此點為根底，畫出很多條射線，這些射線就是未來能夠成為支撐線和阻力線的直線。扇形有上升趨勢扇形線和下降趨勢扇形線。扇形線與趨勢線有很嚴密的聯(lián)絡(luò)，初看起來像趨勢線的調(diào)整。扇形線豐富了趨勢線的內(nèi)容，明確給出了趨勢反轉(zhuǎn)，不是部分短暫的反彈和回落反彈和回落是指股票價錢暫時與原來的股票價錢走勢相反，很快又按到原來的方向運轉(zhuǎn)的信號。 上升趨勢扇形線下降趨勢扇形線47對于扇形線，在實踐運用過程中，有如下幾個要點：1.趨勢要反轉(zhuǎn)必需突破層層阻力。要反轉(zhuǎn)向上，必需突破很多條壓力在頭上的壓力線；要反轉(zhuǎn)向下，必需突破很多條橫在下面的支

17、撐線。略微的突破或短暫的突破都不能以為是反轉(zhuǎn)的開場，必需消除一切的阻止反轉(zhuǎn)的力量，才干最終確認反轉(zhuǎn)的降臨。2.在上升趨勢中，先以兩個低點畫出上升趨勢線后，假設(shè)價錢向下回落，跌破了剛畫的上升趨勢線，那么以新出現(xiàn)的低點與原來的第一個低點相銜接，畫出第二條上升趨勢線。再往下，假設(shè)第二條趨勢線又被向下突破，那么同前面一樣，用新的低點與最初的低點相銜接，畫出第三條上升趨勢線。3.圖中延續(xù)畫出的三條直線一旦被突破，它們的支撐和壓力角色就會相互轉(zhuǎn)換，這一點是符合支撐線和壓力線的普遍規(guī)律的。4.如上所畫三條趨勢線一旦突破，那么趨勢將反轉(zhuǎn)。四速度線同扇形一樣，速度線也是用來判別趨勢能否將要反轉(zhuǎn)。不過，速度線給出

18、的是固定的直線。另外，速度線具有百分比線的思想，它是將每個上升或下降的幅度分成三等分進展處置，所以，有時又把速度線稱為三分法。在制造速度線時，首先找到一個上升或下降過程的最高點和最低點，然后將高點和低點的垂直間隔分成三等分；再銜接低點在上升趨勢中與1/3分界點和2/3分界點，如下左圖所示，或銜接高點在下降趨勢中與1/3分界點和2/3分界點，如下右圖所示，得到兩條直線，這兩條直線就是上升或下降趨勢的速度線。 上升趨勢速度線 下降趨勢速度線51對于速度線，在實踐運用過程中，有如下幾個要點：1.速度線一旦被突破，其原來的支撐線變成壓力線，而壓力線那么變成支撐線。2.在上升趨勢的調(diào)整之中，假設(shè)向下折返

19、的程度突破了位于上方的2/3速度線，那么價錢將試探下方的1/3速度線。假設(shè)1/3速度線被突破，那么價錢將一瀉而下，預(yù)示這一輪上升趨勢的終了，也就是轉(zhuǎn)勢。3.在下降趨勢的調(diào)整之中，假設(shè)向上反彈的程度突破了位于下方的2/3速度線，那么價錢將試探上方的1/3速度線。假設(shè)1/3速度線被突破，那么價錢將一路上行，標志這一輪下降趨勢的終了，價錢進入上升趨勢。4.與別的切線不同，速度線有能夠隨時變動，一旦有了新高或新低，那么速度線將隨之發(fā)生變動，尤其是新高和新低離原來的高點和地點相距很很遠時，更是如此。五缺口實際 缺口是指股票價錢在快速大幅變動中有一段價格區(qū)域內(nèi)沒有任何買賣，出如今股票價錢圖上是一個空白，這

20、個區(qū)域稱之為缺口。當股票價錢出現(xiàn)缺口，經(jīng)過幾天變動，然后反轉(zhuǎn)過來，回到原來缺口的價位時，稱為缺口的封鎖，又叫補空。 缺口分普通缺口、突破缺口、繼續(xù)性缺口、與消耗性缺口四種。 缺口 54551.普通缺口： 在股票價錢變化不大的成交密集區(qū)域內(nèi)出現(xiàn)的缺口，稱為普通缺口，普通缺口不大，這種缺口通常發(fā)生在耗時較長的整理形狀或者反轉(zhuǎn)形狀中，出現(xiàn)后很快就會在幾天內(nèi)填上。普通缺口確實認可以協(xié)助投資者判別出當前處于盤勢。.對于普通缺口，在實踐運用過程中，有如下幾個要點：1.普通缺口并無特別分析意義，普通在短時間內(nèi)便會完全填補。2.普通缺口在整理形狀出現(xiàn)的時機要比反轉(zhuǎn)形狀時大得多。常因突發(fā)性的謠傳、音訊呵斥此類缺

21、口；或由于買賣營業(yè)時間的限制，在前一天休市和第二天開市之間出現(xiàn)此類缺口。2.突破缺口： 在成交密集的反轉(zhuǎn)或整理形狀完成之后，股票價錢突破阻力或跌破支撐時出現(xiàn)大幅度上漲或下跌所構(gòu)成的缺口，稱為突破缺口。這種缺口的出現(xiàn)普通視為股票價錢正式突破的標志。在股票價錢向上突破時，必帶有大成交量的配合。缺口越大，股票價錢未來的變動越猛烈。.對于突破性缺口，在實踐運用過程中，有以下幾個要點：1.突破性缺口的分析意義較大，這種缺口用來識別突破信號的真?zhèn)巍＜僭O(shè)股價突破支撐線或阻力線后，以一個很大的缺口跳離形狀，那么突破有效且強有力。2.突破性缺口一旦出現(xiàn)，獲勝的一方不是一路軋空上漲，就是一路殺多下跌。因此普通來說

22、，突破性缺口，不像普通缺口會在很短的時間內(nèi)補空。3.突破性缺口雖普通不會馬上補空，但它還是存在很快補空的能夠性。 這點我們可以從成交量的變化中察看出來，假設(shè)突破缺口之前有大量成交，而缺口出現(xiàn)后成交量相對減少，那么迅速填補缺口的時機有50%。但假設(shè)缺口構(gòu)成之后成交量明顯添加，股價在繼續(xù)脫離形狀時仍堅持很大的成交量，那么缺口短期補空的能夠性便會很低了。3.繼續(xù)性缺口： 指上漲或下跌過程中出現(xiàn)的缺口，它常在股票價錢猛烈動搖的開場與終了之間一段時間內(nèi)構(gòu)成。即股票價錢到達缺口后，能夠繼續(xù)變動的幅度普通等于股票價錢從開場挪動到這一缺口的幅度。.對于繼續(xù)性缺口，在實踐運用過程中，有如下幾個要點：1.繼續(xù)性缺

23、口在技術(shù)分析中意義很大，它可以用來測算獲利的空間。它通常是股價突破后至下一個反轉(zhuǎn)式整理形狀的中途出現(xiàn)，因此，繼續(xù)性缺口能大約預(yù)測股價未來可運動的間隔，所以又稱為量度缺口。其量度方法是從繼續(xù)缺口開場股價繼續(xù)上漲或下跌的幅度等于突破缺口到繼續(xù)性缺口的垂直間隔。2.繼續(xù)性缺口是在股價大幅度變動中途產(chǎn)生的，因此，不會在短時間內(nèi)封鎖。3.股價在突破整理區(qū)域時急速上升或下跌，成交量在期初最大，然后在上升或下跌過程中不斷減少，當原來具有優(yōu)勢一方重新獲得優(yōu)勢后，放量跳空高開，或跳空下跌，便構(gòu)成宏大的繼續(xù)性缺口，這時，成交量在后續(xù)的上漲或下跌行情中漸漸減少，這是繼續(xù)性缺口構(gòu)成時成交量的變化情形。從成交量的變化也

24、可以反過來識別能否繼續(xù)性缺口。4.耗費性缺口： 股票價錢在大幅度動搖過程中作最后一次騰躍，使股票價錢大幅度變動構(gòu)成的缺口稱為耗費性缺口。這種缺口的分析意義是可以闡明維持原有變動趨勢的力量曾經(jīng)減弱，股票價錢即將進入整理或反轉(zhuǎn)形狀。.對于耗費性缺口，實踐運用過程中，有如下幾個要點：1.耗費性缺口同突破性缺口和繼續(xù)性缺口一樣，在技術(shù)分析中具有重要的意義。耗費性缺口的出現(xiàn)，通常表示股價的趨勢將暫告一段落。假設(shè)在上升趨勢中出現(xiàn)，表示股價將下跌；假設(shè)在下跌趨勢中出現(xiàn)，表示期價將上漲。2.由于耗費性缺口通常意味著行情反轉(zhuǎn)，對耗費性缺口確實認，對買賣者來說，顯得特別重要。在缺口發(fā)生的當天或后一天成交量特別大，

25、而且趨勢的未來買賣量無法再放大，這就能夠是耗費性缺口了。假設(shè)在缺口出現(xiàn)的后一天其收盤價停在缺口的邊緣，這便更可確定這是耗費性缺口了。3.耗費性缺口是行情即將到終點的景象，所以，通常在幾天內(nèi)被封鎖。六波浪實際波浪實際形狀分析的根底8浪循環(huán)拉爾夫納爾遜艾略特Ralph Nelson Elliott ) -波浪實際開創(chuàng)人艾略特波浪實際 68波浪實際數(shù)學構(gòu)造8浪循環(huán)圖上升趨勢推進浪上升趨勢調(diào)整浪24下跌趨勢浪3浪下跌趨勢調(diào)整浪B13524ABC12345abc12453abc1234512345abc12345重要低點連線的上升趨勢線預(yù)測未來支撐點下跌趨勢線推進浪數(shù)為5浪+調(diào)整浪數(shù)為3浪，共8浪為一循

26、環(huán)一切時間周期均同理重要高點連線的上升趨勢線預(yù)測未來目的上升趨勢浪5浪下跌趨勢推進浪AC上升波浪1,3,5,B下跌波浪2,4,A,C浪一循環(huán)+8浪循環(huán)圖闡明波浪實際的推進浪，浪數(shù)為51、2、3、4、5，調(diào)整浪的浪數(shù)為3abc，合起來為8。8浪循環(huán)中，前5段波浪構(gòu)成一段明顯的上升浪，其中包括3個向上的沖擊涉及兩個下降的調(diào)整波。在3個沖擊波之后，是由3個波浪組成的一段下跌的趨勢，是對前一段5浪升勢的總調(diào)整。這是艾略特對波浪實際的根本描畫。而在這8個波浪中，上升的浪與下跌的浪各占4個，可以了解為艾略特對于股價走勢對稱性的隱喻。在波浪實際中，最困難的地方是：波浪等級的劃分。假設(shè)要在特定的周期中正確地指

27、認某一段波浪的特定屬性，不僅需求形狀上的支持，而且需求對波浪運轉(zhuǎn)的時間作出正確的判別。換句話說，波浪實際易學難精，易在形狀上的歸納、總結(jié)，難在價位及時間周期的斷定。三、形狀實際一反轉(zhuǎn)形狀 出現(xiàn)反轉(zhuǎn)型態(tài)后，股票價錢由漲勢轉(zhuǎn)為跌勢，或由跌勢轉(zhuǎn)為漲勢。 常見的反轉(zhuǎn)型態(tài)有：頭肩型、圓弧型、雙重型態(tài)、三重型態(tài)、直角三角形、V型、菱型等。711.頭肩型 頭肩型是最根本的反轉(zhuǎn)型態(tài)。中間頭漲跌幅度最大，兩邊兩肩較低，如下左圖所示。頭肩型又分為頭肩頂型和頭肩底型，如下右圖所示。 頭肩型 頭肩頂型與頭肩底型 72頭肩型股價時間肩頭肩頸線肩底肩頸線股價時間股價突破頸線時，成交量不一定擴展突破頸線時需求成交量的配合H

28、1999年12月23日開場成百集團構(gòu)成頭肩底形狀75對于頭肩形，在實踐運用過程中，有如下幾個要點：1.頭肩形是一個長期性趨勢的轉(zhuǎn)向形狀，頭肩形常出現(xiàn)于牛市的盡頭，而頭肩底形常出現(xiàn)于熊市的盡頭。2.當頭肩頂?shù)念i線被跌破時，是賣出的信號；當頭肩底的頸線被突破時，是買入信號。其價錢上漲和下跌的幅度等于頭肩頂?shù)筋i線的間隔。3.當頸線被跌破或被突破時，需求成交量的配合，否那么，能夠出現(xiàn)假跌破和假突破。另外，當頭肩頂形跌破頸線時，有能夠會出現(xiàn)上升，上升應(yīng)該不超越頸線；頭肩底形突破頸線時，有能夠回跌，回跌不應(yīng)低于頸線。2.圓弧型態(tài) 圓弧形狀分為圓弧頂及圓弧底，如以下圖所示。 對于圓弧頂來說，股票價錢呈弧形上

29、升或下降，即雖然股票價錢不斷升高，但每一次漲幅不大，然后到達最高點又緩慢下落。 對于圓弧底來說，走勢正好相反，股票價錢首先緩慢下跌，至最低點又漸漸攀升，構(gòu)成圓弧底。圓弧頂 圓弧底77對于圓弧形，在實踐運用過程中，有如下幾個要點：1.當圓弧頂或圓弧底構(gòu)成后，股價并不馬上下跌或上升，通常要橫向整理一段時間。2.一旦股價突破橫向整理區(qū)域，對于圓弧頂?shù)那闆r而言會出現(xiàn)很大的跌幅，此時是賣出的信號；對于圓弧底而言，那么會出現(xiàn)大的漲幅，是買入的信號。3.雙重型態(tài) 雙重型分為雙重頂M頭和雙重底W底兩種型態(tài)，如以下圖所示。 當股票價錢上升到某一高價位時，出現(xiàn)大成交量，股票價錢隨后開場下跌，成交量跟著減少；然后，

30、股票價錢又上升至前一高價位幾乎相等的頂點，成交量隨之大增；之后，股票價錢再次下跌，這樣構(gòu)成雙重頂。 雙重底與雙重頂形狀正好相反，表現(xiàn)為股票價錢先下跌后上升，然后再下跌后再次上升。79雙重頂M頭雙重底W底80對于雙重形狀，在實踐運用過程中，有如下幾個要點：1.雙重頂頸線跌破，是可靠的賣出信號。而雙重底頸線突破，那么是可靠的買入信號。2.雙頭的兩個最高點并不一定在同一程度，二者相差少于3%是可接受的。通常來說，第二個頭能夠較第一個頭高出一些，緣由是看好的力量企圖推進股價繼續(xù)上升，但是卻沒法使股價上升超逾3%的差距。普通雙底的第二個底點都較第一個底點稍高，緣由是一部分投資者在第二次回落時已開場買入，

31、令期價無法再次跌回上次的低點。3.雙重頂?shù)淖钌俚扔陧敳考邦i線的間隔，雙重底的最少漲幅等于底部及頸線的間隔。4.雙重頂?shù)撞灰欢ǘ际欠崔D(zhuǎn)形狀。兩頂?shù)字g的時差越大，其反轉(zhuǎn)形狀的能夠性越大。4.三重型態(tài) 任何頭肩型，特別是頭部超越肩部不夠多時，可稱為三重頂?shù)仔汀?三重頂型態(tài)和雙重頂型態(tài)非常類似，只是多一個頂，且各頂分得很開。成交量在上升期間一次比一次少，如下左圖示。 三重底那么是倒轉(zhuǎn)的三重頂，分析方法一樣，如下右圖所示。三重頂三重底82對于三重形狀，在實踐運用過程中，有如下幾個要點：1.三重頂?shù)字敺迮c頂峰或底谷的間隔距時間不用相等，同時三重頂之底部與三重底之頂部不一定在一樣的價錢構(gòu)成。2.三個

32、頂點或三個底點價錢不用相等，可相差3%以內(nèi)。3.三重頂?shù)牡谌齻€頂成交量非常小時，即顯示出下跳兆頭，而三重底在第三個底部上升時，成交量大增，即顯示上升兆頭。4.三重頂?shù)淄黄破漕i線時，所能下跌或上升的空間應(yīng)至少為頂或底到頸線之間的間隔。5.V型型態(tài) V型型態(tài)有V型和倒轉(zhuǎn)V型二大類，如以下圖所示。 由于市場中賣方的力量很大，令股票價錢繼續(xù)迅速下挫。當這股賣空的力量消逝之后，買方的力量完全控制整個市場，使得股票價錢迅速上升，幾乎以下跌同樣的速度漲至原來的高度。因此，在圖表上股票價錢的運轉(zhuǎn)，構(gòu)成一個像V字般的挪動軌跡。 倒轉(zhuǎn)V型情形正好相反，市場看好的情形使股票價錢節(jié)節(jié)高升，可是突如其來的一個要素改動整

33、個趨勢，股票價錢以上升時同樣的速度下跌，構(gòu)成一個倒轉(zhuǎn)V型的挪動軌跡。84V型倒轉(zhuǎn)V型85ABC86對于V形狀，在實踐運用過程中，有如下幾個要點：1.V形走勢是個轉(zhuǎn)向形狀，顯示過去的趨勢已逆轉(zhuǎn)過來，股價將向與原來相反的方向運轉(zhuǎn)。2.通常V形的價錢比起上述各種形狀的價錢變化更快些。3.V形的底部非常鋒利，普通來說構(gòu)成轉(zhuǎn)勢點的時間僅兩三個買賣日，而且轉(zhuǎn)勢點的成交明顯增多。有時候轉(zhuǎn)勢點就在一個買賣日中出現(xiàn)。6.直角三角形形狀上升三角形下降三角形88對于上升三角形和下降三角形，在實踐的運用過程有如下幾個要點：1.上升三角形表示股價呈上升走勢，下降三角形表示期價呈下跌走勢。2.上升突破應(yīng)有成交量的配合，假

34、設(shè)成交量未能同時添加，那么股價能夠不久又回到原來的價位。下跌突破那么無須大的成交量配合。3.假設(shè)股價被擠壓到三角形頂端較長時間仍無明顯突破，那么此形狀已失敗。4.突破后的變動幅度至少為三角形底邊的長度。7.菱型 菱型的型態(tài)猶如鉆石，股票價錢的動搖從不斷地向外分散轉(zhuǎn)為向內(nèi)收窄，如以下圖所示。菱型90對于菱形，在實踐運用過程中有如下幾個要點：1.當菱形右下方支撐跌破后，就是一個賣出信號。但假設(shè)期價向上突破右方阻力而且成交量激增，那就是一個買入信號。2.菱形被跌破或被突破后，其下跌或上漲的最小幅度等于形狀內(nèi)最高點和最低點之間的垂直間隔。四、整理形狀 所謂整理形狀是指行情經(jīng)過一段時間后，不再是大幅度上

35、升或下跌，而是一定區(qū)域內(nèi)上下窄幅度變動，等時機成熟后再繼續(xù)以往的走勢。 常見的整理形狀有對稱三角形、矩形、旗形、島形、盤形等。1.對稱三角形 就對稱三角形而言，股票價錢經(jīng)過一段時間的變動，其變動的幅度越來越小。亦就是說每次變動的最高價，低于前次的價錢，而最低價比前次價錢高，呈一緊縮的對稱三角形，如以下圖所示。對稱三角形 93對于對稱三角形，在實踐運用過程中有如下幾個要點：1.普通情況下，對稱三角形屬于整理形狀，股價會繼續(xù)原來的趨勢挪動。有統(tǒng)計闡明對對稱三角形中大約3/4屬于整理形狀，1/4屬于反轉(zhuǎn)形狀。2.對稱三角形期價變動愈接近其頂點而未能突破三角形界限，其力量愈小，太接近頂點的突破那么無效

36、。通常在距三角形端部一半或3/4處突破，才會構(gòu)成真正的突破。對稱三角形向上突破需求伴隨大的成交量，向下突破那么不需求大的成交量配合。假設(shè)對稱三角形向下跌破時有極大的成交量配合，那么能夠是一個虛偽的跌破信號，股價跌破后不會繼續(xù)下跌。4.有假突破時，應(yīng)隨時重劃界限找出新的對稱三角形。2.矩形 股票價錢在二條程度上下之間變動而構(gòu)成的型態(tài)是矩形形狀，如以下圖所示。當股票價錢上升到某程度線時遇到阻力，掉頭回落，但很快便獲得支撐而上升。可是上升到上次同一高點時再一次受阻，回落到上次低點時那么再次得到支撐。這些短期高點和低點分別以直線銜接起來，便可以繪出一條程度通道，這就是矩形型態(tài)。對于矩形，在實踐運用過程

37、中有如下幾個要點：1.矩形形狀闡明多空雙方力量平衡。普通來說，矩形是整理形狀，在升市和跌市都能夠出現(xiàn)，長而窄且成交量小的矩形常出如今原始底部。突破上下限后分別是買入和賣出的信號，漲跌幅度通常等于矩形本身的寬度。2.矩形構(gòu)成過程中，除非有突發(fā)性的音訊擾亂，其成交量應(yīng)該不斷減少。當股價突破矩形上限的程度時，必需有成交量的激增，但跌破下限程度時，就不需大的成交量配合。3.矩形往上突破后，股價經(jīng)常出現(xiàn)回跌，這種情形通常會在突破后的三天至兩星期之內(nèi)出現(xiàn)?；氐鴮⒅褂陬i線程度上，往下跌后的假上升，將受阻于底線程度上。4.一個上下波幅較大的矩形，較一個狹窄的矩形形狀更具威力。3.旗形 旗形型態(tài)就像一面掛在旗桿

38、頂上的旗幟，這種型態(tài)通常在急速而又大幅動搖的市場中出現(xiàn)。股票價錢經(jīng)過短期整理后，構(gòu)成一個略微與原來趨勢呈相反方向傾斜的長方形，這就是旗面。旗形又分為上升旗形和下降旗形。 股票價錢經(jīng)過峻峭的飚升后，接著構(gòu)成一個嚴密、狹窄和略微向下傾斜的成交密集區(qū)域，把這密集區(qū)域高點和低點分別銜接起來，就可以劃出二條平行向下傾的直線，這就是上升旗形旗面，如下左圖所示。 下降旗形剛剛相反，當股票價錢出現(xiàn)急速或垂直的下跌后，接著構(gòu)成一個動搖狹窄而又嚴密、略微上傾斜的成交密集區(qū)域，像是一條小的上升通道，這就是下降旗形，如下右圖所示。98上升旗形下降旗形99對于旗形，在實踐運用過程中，有如下幾個要點：1.旗方式個整理形狀

39、。上升旗形將是向上突破，而下降旗形那么是往下跌破。上升旗形大部分在牛市第三期中出現(xiàn)，下降旗形大多是在熊市第一期出現(xiàn)。2.旗形形狀可量度出現(xiàn)最小跌幅度。其量度的方法是突破旗形上升旗形和下降旗形一樣后最小升跌幅度等于整支旗桿的長度。而旗桿的長度是構(gòu)成旗桿突破點開場到旗形的頂點為止。3.旗形形狀確認有如下幾個特征：一是旗形形狀在急速上升或下跌之后出現(xiàn)。二是成交量在構(gòu)成形狀期間不斷顯著減少。三是當上升旗形往上突破時，必需得到成交量激增的配合；當下降旗形向下突破時，成交量也添加。4.在形狀構(gòu)成中，假設(shè)股價趨勢構(gòu)成旗形而其成交量是逐漸減少的，下一步將會很快反轉(zhuǎn)而不是整理，即上升旗形往下突破而下降旗形那么是

40、向上突破。因此，成交量的變化在旗形走勢中是非常重要的。5.股價普通在周圍內(nèi)向預(yù)定的方向突破。 一、挪動平均線MA； 二、相對強弱指數(shù)RSI； 三、隨機指數(shù)線KD； 四、人氣目的OBV； 五、乖離率BIAS； 六、心思線PSY； 七、指數(shù)平滑異同挪動平均數(shù)MACD； 八、量價分析；第三節(jié) 證券投資技術(shù)分析103104圖上的這些都是什么？引子104105只需K線還不夠！要搭配這些五顏六色的曲線引子MA5、MA10一一對應(yīng)！105一、挪動平均線一挪動平均線的計算方法二挪動平均線的運用三最正確挪動天數(shù)四挪動平均線的評價挪動平均線MA，代表延續(xù)假設(shè)干天收盤價的算術(shù)平均值。例如，MA5代表5日均線，MA1

41、0代表10日均線以此類推一挪動平均線的計算方法1071087.66+7.56+7.86+7.87+7.60/5 = 7.717.56+7.86+7.87+7.60+7.50/5 = 7.68 以此類推計算方法收盤7.667.567.867.877.607.507.687.507.136.77MA5-7.717.687.707.637.487.32108109最后疊加在K線上就是這樣的：計算方法109引薦：5，10，20，40，60，120日均線110常用的挪動平均線組合挪動平均線組合1105日均線：代表一周10日均線：代表兩周半個月20日均線：代表一個月40日均線：代表兩個月60日均線：代表三

42、個月一個季度120日均線：代表半年，故又稱半年線111常用的挪動平均線組合挪動平均線組合111二挪動平均線的運用1.挪動平均線法那么2.多根挪動平均線之間的關(guān)系1.挪動平均線法那么當平均線從下降逐漸轉(zhuǎn)為程度，價錢從平均線的下方向上挪動并突破平均線時，是買入信號。價錢一時跌破平均線，但平均線短期內(nèi)依然繼續(xù)上升，價錢在三天之內(nèi)又上升到平均線之上時是買入信號。當價錢延續(xù)上升遠離平均線之上時忽然下跌，但未跌破平均線便又上升時，為買入信號，并且這一買進法那么的可靠性最高。價錢跌破平均線后急速暴跌，遠離平均線，呵斥超賣。假設(shè)這時價錢有所上升，并接近平均線，也為買進信號。113當平均線走勢由原先的上升逐漸走

43、平且彎曲向下，而價錢又從平均線的上方向下突破平均線時，是重要賣出信號。雖然價錢軌跡一時向上突破平均線，但在三天之內(nèi)急跌到平均線之下，平均線仍在下滑時，是賣出信號。當價錢延續(xù)暴跌遠離平均線之下時忽然反彈接近平均線，但還未突破平均線便又回落，是賣出信號。當價錢急速上升，在平均線上方挪動且距平均線越來越遠，漲幅很大時，闡明近期內(nèi)買盤均已獲利，隨時都會出現(xiàn)回吐，這也是賣出信號。金叉：短期均線上穿長期均線。死叉：短期均線下穿長期均線。115均線的交叉均線的交叉5 10死叉金叉115116均線的交叉要點：5、10日均線的金叉、死叉，可給出短線的運轉(zhuǎn)方向，但對于買賣點的指點意義不強。均線的交叉116117均

44、線的交叉要點：60、120日均線本身作為牛熊分水嶺，它們的交叉更能方便研判市場的中長期運轉(zhuǎn)方向。均線的交叉117三最正確挪動天數(shù)普通來說，挪動天數(shù)越少，得到的挪動平均線越鋒利，其對價錢的反映越靈敏；反之挪動天數(shù)越多，挪動平均線就越平滑，對價錢的反映也越愚鈍。挪動天數(shù)少的挪動平均線可反映短期趨勢，而挪動天數(shù)多的挪動平均線可反映中長期趨勢。目前普遍采用的挪動天數(shù)有5天、10天、20天、30天、50天、80天、100天、150天、200天等。四挪動平均線的評價1.優(yōu)點1挪動平均線的黃金交叉點和死亡交叉點，能顯示出買入、賣出信號，而且準確度高。2挪動平均線能直觀地顯示價錢變動的大致方向。2.缺陷1當行

45、情處于盤整時，挪動平均線頻繁頻繁地發(fā)出買賣信號。此時，容易誤導買賣者。2挪動平均線變動緩慢，不易把握期價的頂峰及低谷，對于長期挪動平均線，這點表現(xiàn)尤為突出。3憑挪動平均線的買賣信號，買賣者很難作出買賣決策，通常須得到其他技術(shù)的輔助。二.相對強弱指數(shù)Relative Strength Index,簡稱RSI一相對強弱指數(shù)的計算方法二相對強弱指數(shù)的運用三相對強弱指數(shù)的評價一相對強弱指數(shù)的計算方法RSI=100-RS=RSI總是在0到100之間變動當RSI大于50時表示為強勢市場，低于50時表示為弱勢市場。121假設(shè)以10天為基期天數(shù)，那么第一個10天內(nèi)，假設(shè)收盤價上漲的的平均數(shù)為114.3，而收盤

46、價下跌的平均值為164.3，那么第十天的RS為：RS=114.3/164.3=0.796，所以第十天的RSI為：二相對強弱指數(shù)的運用1.RSI總是在0與100之間變動。當RSI大于50時，表示為強勢市場；RSI低于50時，那么表示弱勢市場。2.RSI普通在70與30之間動搖。當RSI大于80時，表示存在超買景象。假設(shè)RSI繼續(xù)上升，超越90時，那么表示嚴重超買，極能夠在短期內(nèi)出現(xiàn)下跌。當RSI下降到20時，表示存在超賣景象。假設(shè)RSI繼續(xù)下降到低于10時，那么表示已到嚴重超賣區(qū)域，股價能夠止跌上升。3.超買超賣判別與市場特點及RSI所取的時間參數(shù)有關(guān)。對股價變化不過分猛烈的市場，RSI超越70

47、視為超賣。另外，時間參數(shù)較大時，時間參數(shù)取20天、30天，那么超越70視為超買，低于30視為超賣。4.當RSI出現(xiàn)超買超賣景象，表示走勢有能夠反轉(zhuǎn)，但不構(gòu)成真正的入市信號。有時行情變化得過于迅速，RSI會很快地進入超買超賣區(qū)域。只需在牛市初期或熊市當中，超買才是比較可靠的賣出信號。普通不適宜在RSI剛一進入非正常區(qū)域就采取買賣行動。最好是價錢本身也發(fā)出轉(zhuǎn)向信號時再入市。價錢轉(zhuǎn)向信號應(yīng)具備幾個條件：趨勢線的突破；挪動平均線的突破；某種反轉(zhuǎn)價錢形狀的完成；價錢出現(xiàn)背馳。125三相對強弱指數(shù)的評價1.優(yōu)點1RSI反響迅速，靈敏度高，直觀性強。2RSI可作為判別大勢的量化規(guī)范2.缺陷1背馳走勢的信號并

48、不非常準確，常有背馳景象發(fā)生行情并不反轉(zhuǎn)。有時背馳二三次才真正反轉(zhuǎn)；2特別在盤整行情時，RSI彷徨于4060之間，雖有時突破阻力線和壓力線，期價并無多大的變化。三.隨機指數(shù)KD線一隨機指數(shù)的計算方法二隨機指數(shù)的運用三隨機指數(shù)的評價一隨機指數(shù)的計算方法在計算隨機指數(shù)之初，應(yīng)先計算未成熟隨機值RSV。RSV=Ct-Ln)/(Hn-Ln)*100%Ct為當日收盤價，Ln為最近n日最低價，Hn為最近n日最高價現(xiàn)以9日周期的KD線為例。RSV= *100%K值=當日RSV*(1/3)+前一日K值*(2/3)D值=當日K值*(1/3)+前一日D值*(2/3)128二隨機指數(shù)的運用1.超賣超賣區(qū)域判別：K%值在80以上，D%值在70以上為超買的普通規(guī)范，K%值在20以下，D%在30以下為超賣的普通規(guī)范。2.在價錢繼續(xù)上漲或下跌時，K%值有能夠到達大于90或小于10的極限值，即進入嚴重超買超賣區(qū)域。3.當期價走勢一峰比一峰高時，隨機指數(shù)的曲線一峰比一峰低，反之，稱為背馳，隨機指數(shù)與期價走勢產(chǎn)生背馳時是買賣信號。4