信用評級分析ppt課件

1、信譽評級影響分析.目錄信譽評級的根本概念及作用評級機構(gòu)信譽評級的根本方式影響企業(yè)信譽評級的要素信譽評級對發(fā)行本錢的影響1234.一、信譽評級根本概念信譽評級是以一套相關目的體系為考量根底，對債務人償付其債務的才干和志愿的評價；是衡量發(fā)債主體能否按時對各類所負債務如約還本付息的能夠性或預期損失的綜合評價，是對債務歸還風險的綜合評價。信譽評級的根本目的是提示受評對象違約風險的大小，而不是其他類型的投資風險。信譽評級的根本概念及作用.二、信譽評級的作用和功能1.提示債務發(fā)行人的信譽風險，降低買賣本錢和投資風險。2.信譽評級是利率市場化條件下企業(yè)確定融資本錢的根據(jù)。普通來說，資信等級越高的證券，越容易

2、得到投資者的信任，可以以較低的利率出賣。3.信譽評級是企業(yè)改善運營管理的外在壓力和內(nèi)在動力，加強企業(yè)的信譽認識。4.信譽評級可協(xié)助政府部門加強市場監(jiān)管，有效防備金融風險。.企業(yè)信譽評級包括兩方面內(nèi)容：企業(yè)主體信譽評級和債務融資工具信譽評級。評級機構(gòu)信譽評級的根本方式.主體信譽評級運營風險產(chǎn)業(yè)分析企業(yè)素質(zhì)企業(yè)運營企業(yè)管理開展戰(zhàn)略定性分析財務風險資產(chǎn)質(zhì)量資產(chǎn)構(gòu)造盈利才干現(xiàn)金流量賠償才干定量分析對債務保證程度及可靠性信 用 等 級.一運營風險企業(yè)運營風險的高低受多種要素影響，主要包括：1.產(chǎn)業(yè)背景：重點分析產(chǎn)業(yè)本身的風險特征，判別宏觀經(jīng)濟運轉(zhuǎn)對產(chǎn)業(yè)本身的影響，進而判別產(chǎn)業(yè)本身的特征及其未來開展變化趨

3、勢對產(chǎn)業(yè)內(nèi)部企業(yè)的影響及程度。2.企業(yè)根本素質(zhì)及競爭才干：主要分析企業(yè)的法律位置、規(guī)模、研發(fā)才干、人員素質(zhì)、技術程度、經(jīng)濟環(huán)境、外部支持股東、政府等方面的情況。3.企業(yè)運營分析：分析企業(yè)在運營戰(zhàn)略、歷史運營業(yè)績、運營效率、運營領域、運營中風險要素、銷售戰(zhàn)略與市場網(wǎng)絡、產(chǎn)品市場競爭力等方面的情況。主體信譽評級.4.企業(yè)管理：分析企業(yè)在法人治理構(gòu)造、組織機構(gòu)、人力資源管理、根底管理、資金與財務管理、對子公司的管理等方面情況。5.企業(yè)戰(zhàn)略：分析企業(yè)在未來運營開展戰(zhàn)略、艱苦投資工程、影響企業(yè)開展的艱苦事項等方面的情況。二財務風險1.資產(chǎn)質(zhì)量：分析企業(yè)流動資產(chǎn)中應收工程、存貨和非流動資產(chǎn)中在建工程、固定

4、資產(chǎn)的質(zhì)量，判別企業(yè)資產(chǎn)的真實性。2.資本構(gòu)造：分析企業(yè)資產(chǎn)負債率、債務構(gòu)造、資產(chǎn)構(gòu)造與負債構(gòu)造的配比情況等情況。3.盈利才干：分析企業(yè)主營業(yè)務毛利率、營業(yè)利潤率、資產(chǎn)收益率等情況，重點區(qū)分運營性資產(chǎn)收益和非運營性資產(chǎn)收益的差別。4.現(xiàn)金流情況：分析企業(yè)運營、投資、籌資性現(xiàn)金流方面的情況。5.償債才干：分析企業(yè)短期償債才干和長期償債才干的強弱。主體信譽評級.一短期融資券、中期票據(jù)在企業(yè)主體信譽評級的根底上，結(jié)合債項、現(xiàn)金流等分析，確定短期融資券/中期票據(jù)信譽等級。本期短期融資券/中期票據(jù)概略、發(fā)行目的；發(fā)行后對企業(yè)現(xiàn)有債務的影響；企業(yè)資產(chǎn)流動性；前三年現(xiàn)金流量分析，未來三年現(xiàn)金流量預測；本期短

5、期融資券/中期票據(jù)償債才干；備用信譽支持。債務融資工具信譽評級.二企業(yè)債券中小企業(yè)集合債、公司債券1.工程分析工程建立的合法性、可行性報告和初步設計的編制及批復、開工報告的批復等；工程建立期及實踐能夠建立期；投資概算及其調(diào)整情況、實踐能夠發(fā)生的投資額；資金的落實方案及實踐已落實情況、已完成工程進度及相應資金來源、資金缺口及后續(xù)資金的處理途徑；工程完成后的效益預測。債務融資工具信譽評級.2.債務維護條款債券發(fā)行條件；債券歸還優(yōu)先順序；擔保人根本情況，擔保實力評價；資產(chǎn)抵押權益質(zhì)押信譽增級情況；其他財務限制；其他債務維護措施等。債務融資工具信譽評級.宏觀經(jīng)濟環(huán)境：包括宏觀經(jīng)濟情勢、經(jīng)濟周期、政府政

6、策及法律制度等。宏觀經(jīng)濟的好壞會影響企業(yè)的信譽評級，宏觀經(jīng)濟良好，企業(yè)運營風險低，能相應提升企業(yè)信譽等級。行業(yè)開展與競爭情況包括行業(yè)開展情況及趨勢，行業(yè)所處周期，行業(yè)壁壘高低及競爭程度，行業(yè)政策法規(guī)的變化及影響。普通來說，壟斷程度較高的行業(yè)比自在競爭的行業(yè)盈利更有保證、風險相對較低。影響企業(yè)信譽評級的要素.企業(yè)開展情況包括企業(yè)在行業(yè)中的市場競爭位置，管理程度，開展戰(zhàn)略，財務情況及運營才干，擔保及其他還款保證等。企業(yè)運營情況好，管理程度高，運營風險及財務風險低，那么相應的信譽等級高。股東或政府對企業(yè)的支持方式及支持力度可以在某種程度上提升企業(yè)的信譽評級結(jié)果。影響企業(yè)信譽評級的要素.影響企業(yè)債券市

7、場發(fā)行利率的幾個要素：信譽評級對發(fā)行本錢的影響影響發(fā)行利率的要素發(fā)行人資質(zhì)和信譽情況：資質(zhì)越好，信譽評級越高，利率程度越低。市場基準利率：市場基準利率普通以同等期限的掉期利率或國債收益率為基準越高，發(fā)行利率越高。估計中期票據(jù)發(fā)行利率與同期貸款利率相比存在1%-2%利差視不同評級而定，有利于發(fā)行人節(jié)約融資本錢。市場流動性：發(fā)行時市場資金富余，那么發(fā)行利率較低。承銷商的定價才干：有閱歷的主承銷商定價才干較強，發(fā)行利率那么較低。.主體級別發(fā)行期限利率區(qū)間(%)/年平均利率(%)/年09年貸款利率成本節(jié)省(%)/年2010年貸款利率成本節(jié)省(%)/年AAA32.054.453.285.402.125.602.3252.584.993.945.761.825.962.02AA+33.024.653.955.401.455.601.6553.255.404.455.761.315.961.51AA34.005.054.555.400.855.601.0554.285.324.785.760.985.961.18影響債券市場發(fā)行本錢的主要要素包括主體信譽等級及期限構(gòu)造。高信譽等級的