7建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)

1、第七章 建設(shè)工程的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià) 本章要求（1）熟悉財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的概念、目的、內(nèi)容、程序；（2）掌握財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的內(nèi)容、根本財(cái)務(wù)報(bào)表與評(píng)價(jià)指標(biāo)的對(duì)應(yīng)關(guān)系；（3）掌握建設(shè)投資和流動(dòng)資金的估算方法；（4）熟悉建設(shè)工程經(jīng)濟(jì)分析中的計(jì)算期；（5）熟悉負(fù)債比例與財(cái)務(wù)杠桿；（6）掌握生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期利息的計(jì)算；（7）了解財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中的稅前和稅后分析以及評(píng)價(jià)報(bào)表中的價(jià)格；（8）了解通貨膨脹對(duì)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的影響和考慮通貨膨脹的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)方法；（9）掌握新設(shè)工程法人工程財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)；（10）了解既有法人工程的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)方法。 本章重點(diǎn)（1）財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的內(nèi)容、根本財(cái)務(wù)報(bào)表與評(píng)價(jià)指標(biāo)的關(guān)系（2）建設(shè)投資和流動(dòng)資金估算的方法（3）負(fù)債比例與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) （

2、4）建設(shè)期利息和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期利息的計(jì)算（5）新設(shè)工程法人工程財(cái)務(wù)評(píng)價(jià) 本章難點(diǎn)（1）建設(shè)期利息和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期利息的計(jì)算（2）新設(shè)工程法人工程財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)（3）既有法人工程的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)方法1第七章 建設(shè)工程的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)1 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)概述一、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的概念二、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的目的1. 衡量競(jìng)爭(zhēng)性工程的盈利能力2. 權(quán)衡非盈利工程或微利工程的經(jīng)濟(jì)優(yōu)惠措施3. 合營(yíng)工程談判簽約的重要依據(jù)4. 工程資金規(guī)劃的重要依據(jù)三、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的內(nèi)容1. 盈利能力分析2. 清償能力分析3. 不確定性分析2第七章 建設(shè)工程的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)四、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的程序（一）準(zhǔn)備工作1. 熟悉擬建工程的根本情況，收集整理有關(guān)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)資料；2. 編制輔助報(bào)表建設(shè)

3、投資估算表，流動(dòng)資金估算表，建設(shè)進(jìn)度方案表，固定資產(chǎn)折舊費(fèi)估算表，無(wú)形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)攤銷(xiāo)費(fèi)估算表，資金使用方案與資金籌措表，銷(xiāo)售收入、銷(xiāo)售稅金及附加和增值稅估算表，總本錢(qián)費(fèi)用估算表。33. 編制根本財(cái)務(wù)報(bào)表（1）財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表：反映工程計(jì)算期內(nèi)各年的現(xiàn)金收支，用以計(jì)算各項(xiàng)動(dòng)態(tài)和靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)，進(jìn)行工程財(cái)務(wù)盈利能力分析。新設(shè)法人工程財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表分為： 工程財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表：該表以工程為一個(gè)獨(dú)立系統(tǒng)，從融資前的角度出發(fā)，不考慮投資來(lái)源，假設(shè)全部投資都是自有資金。 資本金財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表：該表從工程法人（或投資者整體）的角度出發(fā)，以工程資本金作為計(jì)算基礎(chǔ)，把借款還本付息作為現(xiàn)金流出。 投資各方財(cái)務(wù)現(xiàn)金流

4、量表：該表分別從各個(gè)投資者的角度出發(fā)，以投資者的出資額作為計(jì)算的基礎(chǔ)（2）損益和利潤(rùn)分配表：反映工程計(jì)算期內(nèi)各年的利潤(rùn)總額、所得稅及稅后利潤(rùn)的分配情況。（3）資金來(lái)源與運(yùn)用表：反映工程計(jì)算期內(nèi)各年的資金盈余短缺情況。（4）借款歸還方案表：反映工程計(jì)算期內(nèi)各年借款的使用、還本付息，以及償債資金來(lái)源，計(jì)算借款歸還期或者償債備付率、利息備付率等指標(biāo) 4第七章 建設(shè)工程的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)（二）計(jì)算財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)，進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià) 投資回收期投資利潤(rùn)率投資利稅資本金利潤(rùn)率借款歸還期資產(chǎn)負(fù)債率流動(dòng)比率速動(dòng)比率財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率動(dòng)態(tài)投資回收期財(cái)務(wù)外匯凈現(xiàn)值換匯本錢(qián)或節(jié)匯本錢(qián)靜態(tài)指標(biāo)動(dòng)態(tài)指標(biāo)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系投資收益率財(cái)務(wù)

5、狀況指標(biāo)（三）進(jìn)行不確定性分析5第七章 建設(shè)工程的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)五、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的內(nèi)容、根本財(cái)務(wù)報(bào)表與評(píng)價(jià)指標(biāo)的對(duì)應(yīng)關(guān)系 評(píng)價(jià)內(nèi)容 基本報(bào)表 靜態(tài)指標(biāo) 動(dòng)態(tài)指標(biāo)盈利能力分析項(xiàng)目財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表靜態(tài)投資回收期項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值動(dòng)態(tài)投資回收期資本金財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表-資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率投資各方財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表-投資各方財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率損益和利潤(rùn)分配表投資利潤(rùn)率投資利稅率資本金利潤(rùn)率-清償能力分析資金來(lái)源與運(yùn)用表借款償還計(jì)劃表借款償還期償債備付率利息備付率-6第七章 建設(shè)工程的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)2 建設(shè)工程投資估算一、建設(shè)投資估算（一）概略估算方法生產(chǎn)規(guī)模指數(shù)估算法：該法中生產(chǎn)規(guī)模指數(shù)n是一個(gè)關(guān)鍵因素，不同行業(yè)、性質(zhì)

6、、工藝流程、建設(shè)水平、生產(chǎn)率水平的工程，應(yīng)取不同的指數(shù)值。另外，擬估投資工程生產(chǎn)能力與已建同類(lèi)工程生產(chǎn)能力的比值應(yīng)有一定的限制范圍，一般這一比值不能超過(guò)50倍，而在10倍以?xún)?nèi)效果較好 2. 資金周轉(zhuǎn)率法： 式中：C為擬建工程建設(shè)投資；Q為產(chǎn)品年產(chǎn)量；P為產(chǎn)品單價(jià)；T為資金周轉(zhuǎn)率73. 分項(xiàng)比例估算法：C為擬建工程的建設(shè)投資；E為根據(jù)設(shè)備清單按現(xiàn)行價(jià)格計(jì)算的設(shè)備費(fèi)（包括運(yùn)雜費(fèi)）的總和；P1，P2，P3為已建成工程中的建筑、安裝及其他工程費(fèi)用分別占設(shè)備費(fèi)的百分比；f1，f2，f3為由于時(shí)間因素引起的定額、價(jià)格、費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)等變化的綜合調(diào)整系數(shù)；I為擬建工程的其他費(fèi)用。4. 單元指標(biāo)估算法（1）民用工程

7、：建設(shè)投資額建筑功能單元指標(biāo)物價(jià)浮動(dòng)指數(shù)（2）工業(yè)工程：建設(shè)投資額生產(chǎn)能力單元指標(biāo)物價(jià)浮動(dòng)指數(shù)8第七章 建設(shè)工程的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)（二）詳細(xì)估算方法1. 建筑工程費(fèi)通常采用單位綜合指標(biāo)（每m2、m3、m、km的造價(jià)）估算法進(jìn)行。2. 安裝工程費(fèi)安裝工程費(fèi)=設(shè)備原價(jià)安裝費(fèi)率 安裝工程費(fèi)=設(shè)備噸位每噸安裝費(fèi)3. 設(shè)備及工器具購(gòu)置費(fèi)設(shè)備購(gòu)置費(fèi)設(shè)備原價(jià)（進(jìn)口設(shè)備抵岸價(jià)）設(shè)備運(yùn)雜費(fèi)工器具及生產(chǎn)家具購(gòu)置費(fèi)設(shè)備購(gòu)置費(fèi)費(fèi)率9第七章 建設(shè)工程的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)（1）國(guó)產(chǎn)設(shè)備原價(jià)確實(shí)定 1）國(guó)產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備原價(jià)確實(shí)定 2）國(guó)產(chǎn)非標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備原價(jià)確實(shí)定（2）進(jìn)口設(shè)備抵岸價(jià)確實(shí)定 進(jìn)口設(shè)備抵岸價(jià)貨價(jià)國(guó)外運(yùn)費(fèi)國(guó)外運(yùn)輸保險(xiǎn)費(fèi)銀行財(cái)務(wù)費(fèi)外貿(mào)手續(xù)費(fèi)

8、進(jìn)口關(guān)稅（消費(fèi)稅）進(jìn)口設(shè)備增值稅（海關(guān)監(jiān)管手續(xù)費(fèi)）（3）設(shè)備運(yùn)雜費(fèi)的計(jì)算設(shè)備運(yùn)雜費(fèi)設(shè)備原價(jià)（進(jìn)口設(shè)備抵岸價(jià)）費(fèi)率4. 工程建設(shè)其他費(fèi)用工程建設(shè)其他費(fèi)用按各項(xiàng)費(fèi)用科目的費(fèi)率或者取費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)估算。10第七章 建設(shè)工程的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)5. 預(yù)備費(fèi)（1）根本預(yù)備費(fèi)（設(shè)備及工器具購(gòu)置費(fèi)建筑、安裝工程費(fèi)工程建設(shè)其他費(fèi)用）根本預(yù)備費(fèi)率（2）漲價(jià)預(yù)備費(fèi)： 式中PC漲價(jià)預(yù)備費(fèi)；It第t年的建筑工程費(fèi)、安裝工程費(fèi)、設(shè)備及工器具購(gòu)置費(fèi)之和；f建設(shè)期價(jià)格平均上漲率；n建設(shè)期。6. 建設(shè)期借款利息建設(shè)期每年利息的理論計(jì)算公式為：每年應(yīng)計(jì)利息=(年初借款本息累計(jì)+)年利率11第七章 建設(shè)工程的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)【例】：某新建工程，建設(shè)期為年

9、，第一年貸款300萬(wàn)元，第二年400萬(wàn)元，第三年300萬(wàn)元，年利率為5.6%。用復(fù)利法理論計(jì)算建設(shè)期借款利息。解：建設(shè)期各年利息計(jì)算如下：I0.53005.6%8.4（萬(wàn)元）I（308.40.5400）5.6%28.47（萬(wàn)元）I（736.87+0.5300）5.6%49.66（萬(wàn)元）到建設(shè)期末累計(jì)借款本利為1086.53萬(wàn)元。小結(jié)：通過(guò)下面的例題進(jìn)行12第七章 建設(shè)工程的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)【例】：某工程在建設(shè)期初的建安工程費(fèi)和設(shè)備工器具購(gòu)置費(fèi)為45000萬(wàn)元。按本工程實(shí)施進(jìn)度方案，建設(shè)期3年，投資分年使用比例為：第一年25%，第二年55%，第三年20%，投資在每年平均支用，建設(shè)期內(nèi)預(yù)計(jì)年平均價(jià)格總水平

10、上漲率為5%。建設(shè)期利息為1395萬(wàn)元，工程建設(shè)其他費(fèi)用為3860萬(wàn)元，根本預(yù)備費(fèi)率為10%。試估算該工程的建設(shè)投資。解：（1）計(jì)算工程的根本預(yù)備費(fèi) ：根本預(yù)備費(fèi)(45000+3860)10%4886（萬(wàn)元）（2）計(jì)算工程的漲價(jià)預(yù)備費(fèi)第一年末的漲價(jià)預(yù)備費(fèi)=4500025%（1+0.05）1/21=277.82（萬(wàn)元）第二年末的漲價(jià)預(yù)備費(fèi)=4500055%（1+0.05）1+1/2-1=1879.26（萬(wàn)元）第三年末的漲價(jià)預(yù)備費(fèi)=4500020%（1+0.05）2+1/2-1=1167.54（萬(wàn)元）該工程建設(shè)期的漲價(jià)預(yù)備費(fèi)=277.82+1879.26+1167.54=3324.62（萬(wàn)元）（3

11、）計(jì)算工程的建設(shè)投資建設(shè)投資靜態(tài)投資漲價(jià)預(yù)備費(fèi)建設(shè)期借款利息45000386048863324.62139558465.62（萬(wàn)元）13第七章 建設(shè)工程的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)二、流動(dòng)資金估算1. 擴(kuò)大指標(biāo)估算法（1）按建設(shè)投資的一定比例估算。（2）按經(jīng)營(yíng)本錢(qián)的一定比例估算。（3）按年銷(xiāo)售收入的一定比例估算。（4）按單位產(chǎn)量占用流動(dòng)資金的比例估算。2. 分項(xiàng)詳細(xì)估算法為簡(jiǎn)化計(jì)算，僅對(duì)存貨、現(xiàn)金、應(yīng)收帳款三項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)和應(yīng)付帳款這項(xiàng)流動(dòng)負(fù)債進(jìn)行估算，計(jì)算公式如下： 流動(dòng)資金流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債式中：流動(dòng)資產(chǎn)應(yīng)收帳款存貨現(xiàn)金； 流動(dòng)負(fù)債應(yīng)付帳款14第七章 建設(shè)工程的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)3 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中的幾個(gè)具體問(wèn)題一、建設(shè)工程的壽

12、命周期1. 工程壽命期（life cycle）的概念：工程正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)持續(xù)的年限。2. 確定工程壽命期的方法（1）按產(chǎn)品的壽命期確定（如對(duì)產(chǎn)品更新速度快的工程）（2）按主要工藝設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命確定（如對(duì)產(chǎn)品更新速度較慢的工程）（3）綜合分析確定3. 建設(shè)工程技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析中的計(jì)算期 計(jì)算期建設(shè)期+工程壽命期 即生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期投產(chǎn)期+達(dá)產(chǎn)期 二、負(fù)債比例與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)設(shè)：K全部投資， K0資本金， KL借款，R工程投資利潤(rùn)率， R0資本金利潤(rùn)率， RL借款利率式中KL/K0為負(fù)債比例。當(dāng)RRL時(shí)，R0R；反之，R0R。 15第七章 建設(shè)工程的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)三、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期借款利息的計(jì)算生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期借款利息建設(shè)投資借款

13、利息流動(dòng)資金借款利息1. 建設(shè)投資借款利息計(jì)算方式（1）等額利息法：每期等額付息，期末還本。（2）等額本金法：每期等額還本并付相應(yīng)利息。（3）等額攤還法：每期等額歸還本利 （4）一次性?xún)敻斗ǎ浩谀┮淮螝w還本利 16第七章 建設(shè)工程的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)（5）量入償付法（“氣球法）： 任意歸還本利，到期末全部還清。在以上建設(shè)投資借款的還本付息方式中，最常用的是量入償付法。對(duì)于量入償付法，建設(shè)投資借款在生產(chǎn)期發(fā)生的利息計(jì)算公式為： 每年支付利息=年初本金累計(jì)額年利率為簡(jiǎn)化計(jì)算，還款當(dāng)年按年末歸還，全年計(jì)息。2. 流動(dòng)資金借款利息流動(dòng)資金利息=流動(dòng)資金借款累計(jì)金額年利率17第七章 建設(shè)工程的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)四、稅前分析

14、與稅后分析建設(shè)工程財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中，通常有兩種根本的分析形式，一種企業(yè)所得稅前分析，簡(jiǎn)稱(chēng)稅前分析；另一種是企業(yè)所得稅后分析，簡(jiǎn)稱(chēng)稅后分析。顯然，前者不考慮所得稅的影響，后者要考慮所得稅的影響。五、根本財(cái)務(wù)報(bào)表中的價(jià)格新增值稅制實(shí)行價(jià)外計(jì)稅的形式。不含稅價(jià)格含稅價(jià)格（1增值稅率）不含稅銷(xiāo)售額含稅銷(xiāo)售額（1增值稅率）財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)根本報(bào)表中的含稅計(jì)算與不含稅計(jì)算兩種方法的計(jì)算結(jié)果是完全相同的。為簡(jiǎn)便起見(jiàn)，通常采用不含稅的計(jì)算方法來(lái)處理，即根本財(cái)務(wù)報(bào)表中的價(jià)格是指不含增值稅的價(jià)格。18第七章 建設(shè)工程的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)六、通貨膨脹與工程財(cái)務(wù)分析（一）通貨膨脹的概念通貨膨脹（Inflation）是指物價(jià)水平的持續(xù)、普遍提

15、高。它使貨幣貶值、購(gòu)置力降低。和通貨膨脹相對(duì)的是通貨萎縮（Deflation），它會(huì)使貨幣的購(gòu)置力提高。通貨膨脹引起不同商品和勞務(wù)的價(jià)格升降幅度不同，變化的時(shí)間也不一樣，所以，對(duì)通貨膨脹的度量是困難的，通常是以各種物價(jià)指數(shù)的變化情況來(lái)衡量其大小。主要的物價(jià)指數(shù)有:消費(fèi)品價(jià)格指數(shù)(CPI)和生產(chǎn)資料物價(jià)指數(shù)(PPI)等。價(jià)格指數(shù)的增長(zhǎng)率，根本反映了通貨膨脹率的大小。（二）通貨膨脹對(duì)財(cái)務(wù)分析的影響1. 對(duì)財(cái)務(wù)分析基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的影響（1）建設(shè)投資（2）投入物價(jià)格（3）產(chǎn)出物價(jià)格2. 對(duì)貸款利率的影響設(shè)：in外表利率（名義利率），ir實(shí)際利率，f通脹率則有：故：【例】：隨機(jī)舉例3. 對(duì)工程盈利能力分析的影

16、響結(jié)合教材進(jìn)行解釋19第七章 建設(shè)工程的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)（三）考慮通貨膨脹的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)方法（1）不變價(jià)格法該方法采用基期不變價(jià)格，投入物和產(chǎn)出物都不考慮通貨膨脹率。優(yōu)點(diǎn)是：在經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定通貨膨脹率較小時(shí)，可以獲得較可靠的評(píng)價(jià)數(shù)據(jù)，且簡(jiǎn)單易行；缺點(diǎn)是在通貨膨脹率較高情況下，按不變價(jià)格計(jì)算的各項(xiàng)收支金額，不能滿(mǎn)足工程在建設(shè)期用款方案。（2）建設(shè)期時(shí)價(jià)法該方法最常用該法只考慮建設(shè)期的通貨膨脹因素，以基期數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，投入物和產(chǎn)出物考慮通貨膨脹因素到建設(shè)期末，但不考慮生產(chǎn)期各種因素的通貨膨脹因素。該方法僅考慮到建設(shè)期價(jià)格變動(dòng)，其通貨膨脹率較好預(yù)測(cè)，缺點(diǎn)是通貨膨脹因素考慮得不夠全面。（3）簡(jiǎn)單時(shí)價(jià)法該方法是在考慮建設(shè)期通貨膨脹的基礎(chǔ)上再進(jìn)一步考慮生產(chǎn)期的通貨膨脹因素，優(yōu)點(diǎn)是克服了前兩種方法的缺乏，缺點(diǎn)是整個(gè)計(jì)算期的通貨膨脹率不好預(yù)測(cè)。20第七章 建設(shè)工程的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)4新設(shè)工程法人工程財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)案例該局部?jī)?nèi)容另見(jiàn)附件。5既有法人工程財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)（僅介紹思路 ）既有法人工程財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)與新設(shè)法人工程相比具有兩個(gè)顯著特點(diǎn)：第一，工程在不同程度上利用了原有資產(chǎn)和資源，以增量調(diào)動(dòng)存量，以較小的新增投入取得較大的新增效益。因此，工程與原企業(yè)既有區(qū)別又有聯(lián)系，有些問(wèn)題的分析范圍需要從工程擴(kuò)展至企業(yè)。第二，原來(lái)已在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，其狀況還會(huì)發(fā)生變化，因此工程效益和費(fèi)用的識(shí)別、計(jì)算較復(fù)雜。