EVA培訓(xùn)講義30頁(yè)ppt課件

1、 EVA目 錄 什么是EVA？ EVA的計(jì)算方法 EVA的運(yùn)用實(shí)例 EVA的局限性什么是EVA？ Economic Value Added(經(jīng)濟(jì)添加值 是企業(yè)凈運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)減去對(duì)投資在該企業(yè)一切資本的時(shí)機(jī)本錢的合理估算。它可以闡明一定時(shí)期為股東添加了多少價(jià)值。什么是EVA？股東衡量利潤(rùn)的目的思索股權(quán)資本本錢運(yùn)營(yíng)者與股東利益趨與一致什么是EVA？EVA的中心思念 資本獲得的收益至少要能補(bǔ)償投資者承當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)EVA的目的 不是追求一種實(shí)際上的利潤(rùn)目的。而是改動(dòng)運(yùn)營(yíng)管理者和員工的行為方式什么是EVA？收入、凈利潤(rùn)凈資產(chǎn)收益率每股收益?zhèn)鹘y(tǒng)評(píng)價(jià)目的缺陷只注重利潤(rùn)，忽略了資本本錢以會(huì)計(jì)信息為根底，對(duì)公司業(yè)績(jī)的反

2、映部分失真運(yùn)營(yíng)者與一切者利益不一致什么是EVA？銷售收入人民幣億元199319941995年遞增率=35%凈利潤(rùn)人民幣億元199319941995年遞增率=26%什么是EVA？中國(guó)某集團(tuán)公司3年資料EVA人民幣億元9.9-12.0-5.3差幅百分比4.3-2.6-1.0投資資本人民幣億元230461530投資資本報(bào)答百分比10%5.06.6資本本錢百分比5.7%7.67.6債務(wù)本錢百分比4%44權(quán)重=85%67%67%權(quán)重=15%33%33%股權(quán)本錢百分比15%1515-XEVA并未增長(zhǎng)什么是EVA？評(píng)價(jià)目的Measurement管理體系Management鼓勵(lì)制度Motivation 理念體

3、系MindsetEVA 的四“M體系什么是EVA？評(píng)價(jià)目的Measurement準(zhǔn)確衡量業(yè)績(jī)反映資本收益真實(shí)情況對(duì)會(huì)計(jì)工程進(jìn)展調(diào)整，包括：存貨本錢、營(yíng)銷費(fèi)用、無(wú)形資產(chǎn)、壞帳預(yù)備等合計(jì)160多項(xiàng)什么是EVA？管理體系Management作為全面財(cái)務(wù)管理體系的根底添加EVA是公司超越其他的最重要的目的添加價(jià)值的途徑： 1、更有效地運(yùn)營(yíng)現(xiàn)有的業(yè)務(wù)和資本； 2、投資那些報(bào)答超越資本本錢的工程； 3、出賣對(duì)他人更有價(jià)值的資產(chǎn)，解放資本沉淀什么是EVA？鼓勵(lì)制度Motivation具有長(zhǎng)期鼓勵(lì)作用優(yōu)點(diǎn)：獎(jiǎng)勵(lì)與為股東發(fā)明價(jià)值掛鉤；不受市場(chǎng)價(jià)錢影響；不會(huì)呵斥股東的本錢負(fù)擔(dān)。 什么是EVA？理念體系Mindse

4、t 以同一種理念和目的，凝聚著一切者、運(yùn)營(yíng)者和員工。最大限制地調(diào)動(dòng)各種力量，開發(fā)企業(yè)潛能。 什么是EVA？ EVA的計(jì)算方法 EVA的運(yùn)用實(shí)例 EVA的局限性目 錄EVA的計(jì)算方法主要的帳務(wù)調(diào)整研發(fā)費(fèi)用和市場(chǎng)開辟費(fèi)用商譽(yù)遞延稅項(xiàng)各種預(yù)備EVA的計(jì)算方法經(jīng)濟(jì)添加值 = 稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 資本本錢 =稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 資本總額 加權(quán)平均資本本錢率EVA的計(jì)算方法一、稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的計(jì)算 稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn) =稅后凈利潤(rùn)利息費(fèi)用少數(shù)股東損益本年商譽(yù)攤銷遞延稅項(xiàng)貸方余額的添加其他預(yù)備金余額的添加資本化研討開展費(fèi)用資本化研討開展費(fèi)用在本年的攤銷EVA的計(jì)算方法二、資本總額的計(jì)算資本總額 = 普通股權(quán)益少數(shù)股東權(quán)

5、益 遞延稅項(xiàng)貸方余額借方余額那么為負(fù)值累計(jì)商譽(yù)攤銷各種預(yù)備金壞帳預(yù)備、存貨跌價(jià)預(yù)備等 研討開展費(fèi)用的資本化余額短期借款長(zhǎng)期借款長(zhǎng)期借款中短期內(nèi)到期的部分EVA的計(jì)算方法三、加權(quán)平均資本本錢率加權(quán)平均資本本錢率 = 股本資本本錢率股本資本/資本總額債務(wù)資本本錢率 債務(wù)資本/資本總額1所得稅稅率債務(wù)資本本錢率 ：35年期中長(zhǎng)期銀行貸款基準(zhǔn) 利率股本資本本錢率 = 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率 BETA系數(shù) 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)EVA的計(jì)算方法無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率的計(jì)算： A股：上海證券買賣所的當(dāng)年最長(zhǎng)的國(guó)債年收益率 B股、H股、S股、N股：財(cái)政部在海外發(fā)行的全球 美圓債券的名義收益率 BETA系數(shù)計(jì)算： 用該股票的周收益率與相對(duì)

6、應(yīng)的股票指數(shù)的周收益率進(jìn)展線性回歸得出。 什么是EVA？ EVA的計(jì)算方法 EVA的運(yùn)用實(shí)例 EVA的局限性目 錄EVA的運(yùn)用實(shí)例可口可樂公司八十年代兩種渠道：1、將資本集中于盈利才干教高的軟飲料部門，逐漸摒棄諸如意大利面食、速飲茶、塑料餐具等報(bào)答低于資本本錢的業(yè)務(wù)；2、適度添加負(fù)債規(guī)模以降低資本本錢，使平均資本本錢由原來(lái)的16%下降列12%。結(jié)果：1987年開場(chǎng)EVA延續(xù)六年以平均每年27%的速度增長(zhǎng)，股票價(jià)錢在同期上升了300%。EVA的運(yùn)用實(shí)例青島啤酒公司2000年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為37.7億元，稅后凈利為2.1億元，與同行相比，表現(xiàn)不俗，真的發(fā)明價(jià)值了么？2000年經(jīng)濟(jì)投入總資本為35.2

7、億元，資本本錢率8.2%，資本本錢為2.9億元，EVA為-0.8億元！調(diào)整：建立一種扁平化的治理架構(gòu)，實(shí)現(xiàn)流程再造，改動(dòng)現(xiàn)有的管理體系和方式；晉級(jí)、建立更加合理的鼓勵(lì)約束機(jī)制，以原來(lái)的效益為中心，轉(zhuǎn)向以EVA為中心。EVA的運(yùn)用實(shí)例 中國(guó)上市公司歷年平均EVA資料來(lái)源：中國(guó)政監(jiān)會(huì) 斯騰斯特遠(yuǎn)卓管理顧問EVA的運(yùn)用實(shí)例 名 稱 EVA600019寶鋼股份2,436600011華能國(guó)際1,532000542TCL通訊993000539粵電力A868600028中國(guó)石化852600098廣州控股742000625長(zhǎng)安汽車696600018上港集箱691600057ST夏新597600835上菱電器5602002年上市公司EVA前十名EVA的運(yùn)用實(shí)例 名 稱 EVA000618ST吉化-1,056000927ST夏利-829600839四川長(zhǎng)虹-754600871儀征化纖-743000418ST天鵝A-559600137長(zhǎng)江控股-522600808馬鋼股份-500000921科龍電器-499600698濟(jì)南輕騎-49