中國疫情防控政策不斷優(yōu)化加快經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇美國通脹拐點(diǎn)論破滅導(dǎo)致加息預(yù)期再次升溫

1、疫情政策：因時因勢制定核酸檢測，不搞“一刀切” 科學(xué)制定疫情防控策略 近期在常態(tài)化核酸檢測下，疫情得到良好控制，但部分地區(qū)疫情“一刀切”問題嚴(yán)重。對此，6 月 2 日，衛(wèi)健委表示，要求各地嚴(yán)格落實(shí)核酸檢測機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入退出機(jī)制，設(shè)立“紅綠燈”，在依法準(zhǔn)入時對符合條件的舉辦主體實(shí)行“綠燈”優(yōu)先審批，落實(shí)“黃燈”整改、“紅燈”退出機(jī)制；對涉嫌違法犯罪的，依法移送公安機(jī)關(guān)追究相關(guān)責(zé)任。6 月 9 日，國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制表示聚集性疫情發(fā)生后，根據(jù)疫情防控需要，科學(xué)制定核酸篩查策略，劃定核酸檢測范圍和頻次，避免盲目擴(kuò)大范圍開展全員篩查；是否要建設(shè) 15 分鐘的核酸采樣圈，要因時因勢來確定，不搞“一刀切”；沒有

2、發(fā)生疫情，也沒有輸入風(fēng)險的，查驗(yàn)核酸不應(yīng)該成為一種常態(tài)。6 月 13 日，衛(wèi)健委發(fā)布進(jìn)一步加強(qiáng)新冠病毒核酸采樣質(zhì)量管理工作的通知，各地要切實(shí)加強(qiáng)核酸采樣的質(zhì)量控制，按照“不培訓(xùn)不上崗，培訓(xùn)不合格不上崗原則，確保采樣人員操作和行為科學(xué)規(guī)范。6 月 24 日，國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制在發(fā)布會上還點(diǎn)名通報了遼寧朝陽市、錦州市高鐵站等多起防疫層層加碼典型案例。同時介紹嚴(yán)格落實(shí)疫情防控“九不準(zhǔn)”有關(guān)情況。 6 月 28 日電，國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制發(fā)布第九版新冠肺炎防控方案，將密切接觸者、入境人員隔離管控時間從“14 天集中隔離醫(yī)學(xué)觀察+7 天居家健康監(jiān)測”調(diào)整為“7 天集中隔離醫(yī)學(xué)觀察+3 天居家健康監(jiān)測”，核

3、酸檢測措施從“集中隔離醫(yī)學(xué)觀察第 1、4、7、14 天核酸檢測，采集鼻咽拭子，解除隔離前雙采雙檢”調(diào)整為“集中隔離醫(yī)學(xué)觀察第 1、2、3、5、7 天和居家健康監(jiān)測第 3 天核酸檢測，采集口咽拭子”，解除集中隔離醫(yī)學(xué)觀察前不要求雙采雙檢。密接的密接管控措施從“7 天集中隔離醫(yī)學(xué)觀察”調(diào)整為“7 天居家隔離醫(yī)學(xué)觀察”，第 1、 4、7 天核酸檢測。疫情管控不斷優(yōu)化，更加科學(xué)制定疫情防控策略。 多地降低常態(tài)化核酸頻率，取消低風(fēng)險地區(qū)人員流動核酸檢測要求 地方上來看，近期多地已開始降低常態(tài)化核酸頻率，取消低風(fēng)險地區(qū)人員流動核酸檢測要求。4 月以來，已有深圳、杭州、合肥等幾十個城市實(shí)施常態(tài)化核酸，頻率為

4、每 2 天、每 3 天、每周不等。近期多地降低常態(tài)化核酸頻率，如紹興、北京等地進(jìn)入公共場所核酸檢測要求由 48 小時改為 72 小時，低風(fēng)險地區(qū)人員進(jìn)入江西、杭州、合肥等地?zé)o需核酸檢測證明，惠州市機(jī)場、火車站等出行站場，不再要求 48 小時核酸檢測證明。 整體來看，“動態(tài)清零”總方針下，常態(tài)化核酸仍將是必選動作，防疫政策也將在此基礎(chǔ)上更加精準(zhǔn)，盡可能實(shí)現(xiàn)“防疫情 VS 穩(wěn)增長”的均衡。 表 1：多地降低核酸檢測頻次及要求 城市 開始日期 頻率（天） 政策要求 上海 2022/5/1 免費(fèi)核酸檢測 白城 2022/5/1 7 白城市各區(qū)常態(tài)化開展全員核酸檢測，每周一輪。 北京 2022/5/5

5、7 5 月 5 日起，北京市民進(jìn)入各類公共場所、乘坐公共交通工具等，均須持有 7 日內(nèi)核酸檢測陰性證明。 大連 2022/5/5 7 每周全市范圍內(nèi)常態(tài)化核酸檢測篩查，重點(diǎn)區(qū)域和密閉空間要查驗(yàn) 48 小時內(nèi)核酸檢測陰性報告：商場超市、農(nóng)貿(mào)市場、體育場館、旅游景區(qū)等公共場所要查驗(yàn) 7 日內(nèi)核酸檢測陰性報告 江西省 2022/5/5 7 公共場所，各類企業(yè)、居民小區(qū)、建筑工地和公共交通工具等，查驗(yàn) 7 日內(nèi)核酸檢測陰性證明。醫(yī)療機(jī)構(gòu)查驗(yàn) 48 小時內(nèi)核酸檢測陰性證明。聚集性活動查驗(yàn) 48 小時內(nèi)核酸檢測陰性證明。 寧波 2022/5/6 2 全體市民和來甬人員進(jìn)入市六區(qū)和寧波高新區(qū)范圍內(nèi)的公共場所

6、，必須提供 48 小時內(nèi)核酸陰性證明 廣州 2022/5/9 - 開展區(qū)域性常態(tài)化核酸篩查，強(qiáng)化社會面監(jiān)測。 合肥 2022/5/10 5 市域內(nèi)部分重點(diǎn)人員一天一檢，部分重點(diǎn)人員一周兩檢。今后每 5 天開展 1 次常態(tài)化免費(fèi)核酸檢測。 山東省 2022/5/10 3 重點(diǎn)場所從業(yè)人員實(shí)行 1 天 1 檢；高風(fēng)險暴露人群實(shí)行 2 天 1 檢。普通人群，實(shí)行3 天 1 檢。 六安 2022/5/11 5 日常核酸檢測五天一輪。重點(diǎn)人群每天一檢，其他醫(yī)療機(jī)構(gòu)人員兩天一檢。 濟(jì)南 2022/5/12 7 每 7 天兩次核酸檢測 義烏 2022/5/16 3 進(jìn)入公共場所，乘坐交通，需 72 小時核酸

7、檢測 大連 2022/5/17 7 每周全市進(jìn)行常態(tài)化核酸，7 天內(nèi)未檢測者賦予灰碼，重點(diǎn)區(qū)域查驗(yàn) 48 小時核酸檢測 大同 2022/5/18 5 進(jìn)入重點(diǎn)場所及乘坐公共交通每 5 天至少檢測一次 南昌 2022/5/19 3 進(jìn)入居民小區(qū)及乘坐公共交通需 72 小時核酸檢測，進(jìn)入醫(yī)療機(jī)構(gòu)則需 24 小時核酸檢測 運(yùn)城 2022/5/21 7 每 7-10 天至少檢測一次，進(jìn)入公共場所需要 120 小時內(nèi)核酸檢測 保定 2022/5/22 7 每周一次核酸檢測 紹興 2022/5/27 3 進(jìn)入公共場所須持 72 小時核酸檢測 鹽城 2022/5/27 3 進(jìn)入公共場所須持 72 小時核酸檢

8、測 鄭州 2022/6/1 2 6 月 1 日起鄭州市主城區(qū)原則上每 48 小時一次核酸 江西 2022/6/2 - 低風(fēng)險地區(qū)人員流動不再查驗(yàn)核酸證明 上海 2022/6/6 3 進(jìn)入公共場所須持 72 小時核酸檢測 寧波 2022/6/7 7 低風(fēng)險地區(qū)人員無需核酸證明，但落實(shí)當(dāng)?shù)?7 天常態(tài)化核酸 北京 2022/6/9 3 進(jìn)入公共場所須持 72 小時核酸檢測 杭州 2022/6/9 - 低風(fēng)險地區(qū)來杭州無需核酸檢測 沈陽 2022/6/11 3 進(jìn)入公共場所須持 72 小時核酸檢測 北京延慶 2022/6/11 3 進(jìn)入公共場所須持 72 小時核酸檢測 海南 2022/6/19 -

9、非涉疫區(qū)人員來（返）瓊前，憑健康碼綠碼辦理登機(jī)或其他來瓊手續(xù)，不強(qiáng)制要求核酸陰性證明；涉疫地區(qū)人員來（返）瓊前，核酸陰性證明改為 48 小時內(nèi) 1 次。 合肥 淮南 淮北 2022/6/21 - 自省內(nèi)外低風(fēng)險地區(qū)的人員不再查驗(yàn)核酸陰性證明。 成都 2022/6/26 所有來返人員無需提供核酸證明，但入川需核酸 3 天 2 檢。 貨幣政策:總量及結(jié)構(gòu)持續(xù)發(fā)力 貨幣政策總覽：持續(xù)支持中小企業(yè)、用好綠色轉(zhuǎn)型工具 貨幣政策仍“以我為主”，發(fā)揮總量和結(jié)構(gòu)雙重功能。5 月 9 日，央行發(fā)布一季度貨幣政策報告表示，要穩(wěn)字當(dāng)頭，主動應(yīng)對，提振信心，不搞“大水漫灌”，發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能。同

10、日，國務(wù)院印發(fā)加力幫扶中小微企業(yè)紓困解難若干措施，表示 2022 年國有大型商業(yè)銀行力爭新增普惠型小微企業(yè)貸款 1.6 萬億元，避免出現(xiàn)抽貸、斷貸。5 月 26 日，央行印發(fā)關(guān)于推動建立金融服務(wù)小微企業(yè)敢貸愿貸能貸會貸長效機(jī)制的通知，表示要用好降準(zhǔn)、再貸款再貼現(xiàn)、普惠小微貸款支持工具，持續(xù)增加普惠小微貸款投放。6 月 21 日，國務(wù)院總理李克強(qiáng)在考察時強(qiáng)調(diào)，近年來我國一直實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，沒有超發(fā)貨幣，主要是為了防通脹，也為應(yīng)對新挑戰(zhàn)靈活實(shí)施貨幣政策留下空間。6 月 25 日，央行貨幣政策委員會委員王一鳴表示，可以考慮增加不計入赤字的特別國債的發(fā)行，來進(jìn)一步來推動內(nèi)需的擴(kuò)大。6月 27 日，

11、央行行長易綱表示，今年以來，受疫情和外部沖擊等影響，中國經(jīng)濟(jì)面臨一定下行壓力。貨幣政策將繼續(xù)從總量上發(fā)力以支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。同時也會強(qiáng)調(diào)用好支持中小企業(yè)和綠色轉(zhuǎn)型等結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具。6 月 29 日，央行召開二季度貨幣政策例會，本次例會主要變化是刪去“保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定”相關(guān)說法，是 2020 年 Q4 以來的首次，本身沒有提供強(qiáng)烈的寬松增量，因?yàn)榍捌谡咭呀?jīng)著手做了，表現(xiàn)為訴求信貸增長穩(wěn)定，降低貸款利率等，但起碼意味著貨幣政策的穩(wěn)定寬松取向仍將維持。整體而言，貨幣政策量寬為主要抓手，發(fā)揮總量及結(jié)構(gòu)雙重功能，對于受疫情影響行業(yè)提供支持，后續(xù)密切關(guān)注增量工具，如特別國債的發(fā)行。 為維護(hù)流動性合

12、理充裕，6 月 15 日，央行開展了 2000 億元中期借貸便利（MLF）操作，完全對沖到期量，同時為維護(hù)半年末流動性平穩(wěn)，6 月央行公開市場操作凈投放 4000 億。同時 5 月社融超預(yù)期上行，主要支撐項為政府債、企業(yè)短貸及票據(jù)融資。專項債持續(xù)發(fā)力支撐社融，銀行票據(jù)沖量特征明顯，企業(yè)中長貸及居民中長貸同比少增，信貸結(jié)構(gòu)仍不佳。后續(xù)來看，短期內(nèi)專項債仍加速發(fā)行，地產(chǎn)銷售近期有所回暖，基建持續(xù)發(fā)力，經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)下預(yù)計后續(xù)信貸需求將有所上升，后續(xù)寬信用將持續(xù)發(fā)力。 公開市場操作跟蹤：流動性整體寬松 6 月，人民銀行公開市場操作情況匯總?cè)缦拢?表 2：6 月央行公開市場操作凈投放 4000 億，資金面寬

13、松 日期 工具 量（億元） 利率（%） 操作表述 備注 2022/6/1 逆回購 7D 100 2.1 合理充裕 逆回購 7D 到期 100 億 2022/6/2 逆回購 7D 100 2.1 合理充裕 逆回購 7D 到期 100 億 2022/6/6 逆回購 7D 100 2.1 合理充裕 逆回購 7D 到期 200 億 2022/6/7 逆回購 7D 100 2.1 合理充裕 逆回購 7D 到期 100 億 2022/6/8 逆回購 7D 100 2.1 合理充裕 逆回購 7D 到期 100 億 2022/6/9 逆回購 7D 100 2.1 合理充裕 逆回購 7D 到期 100 億 20

14、22/6/10 逆回購 7D 100 2.1 合理充裕 2022/6/13 逆回購 7D 100 2.1 合理充裕 逆回購 7D 到期 100 億 2022/6/14 逆回購 7D 100 2.1 合理充裕 逆回購 7D 到期 100 億 2022/6/15 MLF(投放)365D 2000 2.85 合理充裕 逆回購 7D 到期 100 億 逆回購 7D 100 2.1 合理充裕 MLF(回籠)365D 到期 2000 億 2022/6/16 逆回購 7D 100 2.1 合理充裕 逆回購 7D 到期 100 億 2022/6/17 逆回購 7D 100 2.1 合理充裕 逆回購 7D 到期

15、 100 億 2022/6/20 逆回購 7D 100 2.1 合理充裕 逆回購 7D 到期 100 億 2022/6/21 逆回購 7D 100 2.1 合理充裕 逆回購 7D 到期 100 億 2022/6/22 逆回購 7D 100 2.1 合理充裕 逆回購 7D 到期 100 億 2022/6/23 逆回購 7D 100 2.1 合理充裕 逆回購 7D 到期 100 億 2022/6/24 逆回購 7D 600 2.1 維護(hù)半年末流動性平穩(wěn) 逆回購 7D 到期 100 億 2022/6/27 逆回購 7D 1000 2.1 維護(hù)半年末流動性平穩(wěn) 逆回購 7D 到期 100 億 2022

16、/6/28 逆回購 7D 1100 2.1 維護(hù)半年末流動性平穩(wěn) 逆回購 7D 到期 100 億 Wind 6 月，央行公開市場操作凈投放 4000 億，經(jīng)濟(jì)開啟復(fù)蘇，寬信用延續(xù)回升，資金面仍較為寬裕。1 年期股份制銀行同業(yè)存單利率在 MLF 利率下方，長期資金面較為寬裕，DR007 利率圍繞政策利率震蕩，短期資金面也較寬松。 3.503.002.502.001.50逆回購利率:7天SHIBOR:1周 R007 DR007圖 1：貨幣偏松，同業(yè)存單收益率低于政策利率（%） 圖 2：短期市場資金利率位于政策利率下方（%） 3.002.802.602.402021-04-272021-05-272

17、021-06-272021-07-272021-08-272021-09-272021-10-272021-11-272021-12-272022-01-272022-02-272022-03-272022-04-272022-05-272022-06-272021-05-272021-06-272021-07-272021-08-272021-09-272021-10-272021-11-272021-12-272022-01-272022-02-272022-03-272022-04-272022-05-272022-06-272.20同業(yè)存單:發(fā)行利率(股份制銀行):1年中期借貸便利(M

18、LF):利率:1年Wind Wind 重要政策匯總及點(diǎn)評 近一月與貨幣政策相關(guān)的主要事件匯總?cè)缦拢?表 3：貨幣政策“以我為主”，發(fā)揮總量及結(jié)構(gòu)雙重功能 日期 發(fā)布機(jī)構(gòu) 政策/會議/事件 微點(diǎn)評 國家開發(fā)銀行、政策性銀行要充分發(fā)揮補(bǔ)短板、跨周期調(diào)節(jié)的作用，大型國有商業(yè)銀行要主動發(fā)力、多作貢獻(xiàn)，股份制銀行要充人民銀行、銀保監(jiān)會召分挖掘潛力，大型城商行要發(fā)揮區(qū)位優(yōu)勢，共同加大對重點(diǎn)領(lǐng)域2022/5/24 央行 開主要金融機(jī)構(gòu)貨幣信貸形勢分析會 研究部署和薄弱環(huán)節(jié)的信貸支持。圍繞中小微企業(yè)、綠色發(fā)展、科技創(chuàng)新、能源保供、水利基建等，加大金融支持力度。要落實(shí)政策要加大信貸投放力度 求，保持房地產(chǎn)信貸平

19、穩(wěn)增長，支持中小微企業(yè)、個體工商戶、貨車司機(jī)貸款和受疫情影響嚴(yán)重的個人住房、消費(fèi)貸款等實(shí)施延期還本付息。 人民銀行印發(fā)關(guān)于推通知要求，發(fā)揮好貨幣政策工具總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，用好2022/5/26 央行 動建立金融服務(wù)小微企業(yè)敢貸愿貸能貸會貸長降準(zhǔn)、再貸款再貼現(xiàn)、普惠小微貸款支持工具，持續(xù)增加普惠小微貸款投放。加大小微企業(yè)金融債券、資本補(bǔ)充債發(fā)行力度，積效機(jī)制的通知 極開展信貸資產(chǎn)證券化。 進(jìn)一步加強(qiáng)對中小微外貿(mào)企業(yè)金融支持。各地方加強(qiáng)“政銀企”對接，梳理一批急需資金的中小微外貿(mào)企業(yè)名單，開展“清單2022/5/26 國務(wù)院 國務(wù)院辦公廳關(guān)于推動外貿(mào) 保穩(wěn)提質(zhì)的意見 式”管理，按照市場化原則，予

20、以重點(diǎn)支持。加大出口信用保險對中小微外貿(mào)企業(yè)的支持力度，在去年基礎(chǔ)上進(jìn)一步擴(kuò)大對中小微外貿(mào)企業(yè)的承保覆蓋面。優(yōu)化中小微外貿(mào)企業(yè)承保和理賠條件，縮短理賠時間。鼓勵銀行機(jī)構(gòu)按照市場化原則加大對外貿(mào)企業(yè)特別是中小微外貿(mào)企業(yè)的信貸支持力度。 2022/6/4 銀保監(jiān)會 銀保監(jiān)會:加強(qiáng)對受疫情影響遇困行業(yè)企業(yè)的金融支持 商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)要繼續(xù)按市場化原則與中小微企業(yè)和個體工商戶、貨車司機(jī)等自主協(xié)商，對其貸款實(shí)施延期還本付息，努力做到應(yīng)延盡延。對受疫情影響人群，金融機(jī)構(gòu)對其存續(xù)的個人住房、消費(fèi)等貸款，靈活采取合理延后還款時間等。 2022/6/10 央行 2022 年 5 月社會融資規(guī)模存量統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告

21、 社融增速回升，總量較好但結(jié)構(gòu)仍不佳 數(shù)據(jù)來源：各部委網(wǎng)站，財政政策：財政前置且支出力度持續(xù)加大 財政政策總覽：進(jìn)一步釋放汽車消費(fèi)潛力 財政前置，剩余專項債 8 月底前基本使用到位，留抵退稅規(guī)模擴(kuò)大。5 月23 日，財政方面，國常會指出增加退稅 1400 多億元，全年退減稅總量 2.64萬億元；將中小微企業(yè)、個體工商戶和 5 個特困行業(yè)緩繳養(yǎng)老等三項社保費(fèi)政策延至年底，預(yù)計今年緩繳 3200 億元；今年專項債 8 月底前基本使用到位；減征乘用車購置稅 600 億元等。5 月 31 日，財政部表示對購置日期在2022 年 6 月 1 日至 2022 年 12 月 31 日期間內(nèi)且單車價格（不含增

22、值稅）不超過 30 萬元的 2.0 升及以下排量乘用車，減半征收車輛購置稅。6 月 1 日，財政部表示將階段性緩繳養(yǎng)老、失業(yè)、工傷保險費(fèi)政策實(shí)施范圍，在餐飲、零售、旅游、民航、公路水路鐵路運(yùn)輸?shù)?5 個特困行業(yè)基礎(chǔ)上，再增加汽車制造業(yè)、通用設(shè)備制造業(yè)等 17 個其他特困行業(yè)。6 月 22 日，國常會表示將進(jìn)一步釋放汽車消費(fèi)潛力：一是活躍二手車市場，促進(jìn)汽車更新消費(fèi)。二是支持新能源汽車消費(fèi)。車輛購置稅應(yīng)主要用于公路建設(shè)等，考慮當(dāng)前實(shí)際研究免征新能源汽車購置稅政策年底到期后延期問題。三是完善汽車平行進(jìn)口政策，有序發(fā)展汽車融資租賃，支持停車場等建設(shè)。政策實(shí)施預(yù)測今年增加汽車及相關(guān)消費(fèi)大約 2000

23、億元。6 月 29 日，從多位地方發(fā)改、財政人士處了解到，近期監(jiān)管部門通知地方，要求地方申報 2022 年第三批地方政府專項債券項目，同時按照監(jiān)管要求，此批申報項目可在交通基礎(chǔ)設(shè)施、能源、保障性安居工程等既有九大領(lǐng)域的基礎(chǔ)上，將新型基礎(chǔ)設(shè)施、新能源項目納入申報范圍。整體來看，財政前置，專項債持續(xù)加速發(fā)行，汽車支持力度有所加 大，財政政策總量和結(jié)構(gòu)都正持續(xù)發(fā)力。執(zhí)行層面，財政部公布 1-5 月財政收支情況，全國一般公共預(yù)算收入同比下降 10.1%；全國一般公共預(yù)算支出同比增長 5.9%。單月來看，5 月全國一般公共預(yù)算收入同比-32.5%（前值-41.3%），收入增速有所好轉(zhuǎn)、但降幅仍大，留抵退

24、稅、疫情等仍是主要拖累；5 月全國一般公共預(yù)算支出同比 5.7%（前值- 2%），財政支出節(jié)奏在 4 月放緩后明顯加快，交通運(yùn)輸?shù)然愴椖渴侵饕瓌?。同時政府性基金收入持續(xù)下降，土地出讓仍低迷；政府性基金支出加快，主因?qū)ｍ梻l(fā)行與使用加快。整體來看，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，財政收入下滑有所收窄，財政支持仍持續(xù)發(fā)力。112021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-05利率債發(fā)行情況跟蹤 8,0006,0004,0002,

25、0000-2,000總發(fā)行量(億元)總償還量(億元)凈融資額(億元)圖 3：地方政府債凈融資額大幅上行（億元） 圖 4：國債凈融資額持續(xù)小幅下滑（億元） 20,00015,00010,0005,0000總發(fā)行量(億元)總償還量(億元)凈融資額(億元)Wind Wind 凈融資額(億元)總償還量(億元)總發(fā)行量(億元)8,0006,0004,0002,0000-2,000-4,0003020100-10-20-30-40-50公共財政收入:當(dāng)月同比公共財政支出:當(dāng)月同比圖 5：政金債凈融資額延續(xù)上升（億元） 圖 6：疫情好轉(zhuǎn)下財政收入下滑幅度有所收斂（%） Wind Wind 6 月份，國債發(fā)行

26、 5040 億元，政策性金融債發(fā)行 5279 億，地方政府債發(fā)行 19337 億，其中新增地方政府專項債發(fā)行 13627 億元，政府債今年以來持續(xù)維持高位，主因近期監(jiān)管部門提出新要求，地方需在 6 月底前完成大部分 2022年新增專項債的發(fā)行工作。 重要政策匯總及點(diǎn)評 近一月涉及財政的重要事件匯總?cè)缦拢?表 4：剩余專項債持續(xù)加速發(fā)行，汽車稅收優(yōu)惠再次發(fā)力 日期 發(fā)布機(jī)構(gòu) 政策/會議/事件 微點(diǎn)評 2022/5/26 國務(wù)院 國管公積金多舉措為受疫情影響企業(yè)和職工紓困解難 受疫情影響的困難企業(yè)在 2022 年底前提出申請，即可緩繳住房公積金。企業(yè)緩繳期間，住房公積金視同正常繳存，職工提取住房公

27、積金和申請住房公積金個人住房貸款不受影響。 2022/5/31 國務(wù)院 我國對 2.0 升及以下排量乘用車減半征收車輛購置稅 對購置日期在 2022 年 6 月 1 日至 2022 年 12 月 31 日期間內(nèi)且單車價格（不含增值稅）不超過 30 萬元的 2.0 升及以下排量乘用車，減半征收車輛購置稅。 2022/5/31 財政部 關(guān)于進(jìn)一步加大政府采購支持中小企業(yè)力度的通知 嚴(yán)格落實(shí)支持中小企業(yè)政府采購政策；調(diào)整對小微企業(yè)的價格評審優(yōu)惠幅度；提高政府采購工程面向中小企業(yè)預(yù)留份額。 2022/6/1 財政部 階段性緩繳社保費(fèi)政策擴(kuò)大到22 個特困行業(yè) 將階段性緩繳養(yǎng)老、失業(yè)、工傷保險費(fèi)政策實(shí)施

28、范圍，在餐飲、零售、旅游、民航、公路水路鐵路運(yùn)輸?shù)?5 個特困行業(yè)基礎(chǔ)上，再增加汽車制造業(yè)、通用設(shè)備制造業(yè)等 17 個其他特困行業(yè)。 2022/6/13 國務(wù)院 國務(wù)院辦公廳關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)省以下財政體制改革工作的指導(dǎo)意見 更好發(fā)揮財政在國家治理中的基礎(chǔ)和重要支柱作用，健全省以下財政體制，增強(qiáng)基層公共服務(wù)保障能力 2022/6/15 國務(wù)院 國常會 進(jìn)一步助企紓困和穩(wěn)崗，對符合條件的地區(qū)，允許中小微企業(yè)緩繳 3 個月的職工醫(yī)保單位繳費(fèi)，規(guī)模約 1500 億元。 2022/6/22 國務(wù)院 國常會 進(jìn)一步釋放汽車消費(fèi)潛力：一是活躍二手車市場，促進(jìn)汽車更新消費(fèi)。二是支持新能源汽車消費(fèi)。車輛購置稅應(yīng)主

29、要用于公路建設(shè)等，考慮當(dāng)前實(shí)際研究免征新能源汽車購置稅政策年底到期后延期問題。三是完善汽車平行進(jìn)口政策，有序發(fā)展汽車融資租賃，支持停車場等建設(shè)。政策實(shí)施預(yù)測今年增加汽車及相關(guān)消費(fèi)大約 2000 億元。 2022/6/24 財政部 關(guān)于切實(shí)落實(shí)燃煤發(fā)電企業(yè)增值稅留抵退稅政策 對購買使用進(jìn)口煤炭的燃煤發(fā)電企業(yè)，符合規(guī)定的，在納稅人自愿申請的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步加快留抵退稅辦理進(jìn)度，規(guī)范高效便捷為其辦理留抵退稅。 數(shù)據(jù)來源：各部委網(wǎng)站，地產(chǎn)政策：“房票”安置政策再出江湖 地產(chǎn)政策總覽：地方政策持續(xù)放加碼，地產(chǎn)銷售近期有所回溫 5 月 15 日，央行、銀保監(jiān)會發(fā)布關(guān)于調(diào)整差別化住房信貸政策有關(guān)問題的通知，對

30、于貸款購買普通自住房的居民家庭，首套住房商業(yè)性個人住房貸款利率下限調(diào)整為不低于相應(yīng)期限貸款市場報價利率減 20 個基點(diǎn)，二套住房商業(yè)性個人住房貸款利率政策下限按現(xiàn)行規(guī)定執(zhí)行。5 月 23 日，國常會指出 6 方面 33 項措施，其中關(guān)于地產(chǎn)的表述為因城施策支持剛性和改善性住房需求。6月 23 日，住建部、發(fā)改革委等八部門印發(fā)關(guān)于推動階段性減免市場主體房屋租金工作的通知，表示被列為疫情中高風(fēng)險地區(qū)所在的縣級行政區(qū)域內(nèi)的服務(wù)業(yè)小微企業(yè)和個體工商戶承租國有房屋的，2022 年減免 6 個月租金，其他地區(qū)減免 3 個月租金。對出租人減免租金的，稅務(wù)部門根據(jù)地方政府有關(guān)規(guī)定減免當(dāng)年房產(chǎn)稅、城鎮(zhèn)土地使用稅

31、；鼓勵國有銀行對減免租金的出租人視需要給予優(yōu)惠利率質(zhì)押貸款等支持。整體來看，在穩(wěn)增長及疫情影響下，地產(chǎn)政策持續(xù)邊際放松，下調(diào)房地產(chǎn)貸款利率及 5 年期 LPR，減免租戶房屋租金穩(wěn)市場主體，但“房住不炒”仍是主基調(diào)，地產(chǎn)政策放松更多是為托底經(jīng)濟(jì)，不會再回到用地產(chǎn)刺激經(jīng)濟(jì)的老路上。 執(zhí)行層面來看，近期地產(chǎn)政策主要表現(xiàn)為以下幾個方面，一是提高公積金貸款比例，對于二孩、三孩的家庭給與補(bǔ)貼同時適當(dāng)放開限購，比如寧波、杭州、咸寧、內(nèi)江等地；二是對于高層次及高學(xué)歷人才補(bǔ)貼，比如商丘、泰州、淮安、寶雞等地；三是購房契稅補(bǔ)貼，給與契稅一定比例補(bǔ)貼，如衢州、太原等地；四是本月新出地方政策，即實(shí)行“房票”安置，主要

32、有鄭州、南京、麗水等地。實(shí)行“房票”安置可以降低地產(chǎn)商庫存及資金流壓力，讓購房者盡快拿到房子，減少承擔(dān)爛尾風(fēng)險，地方財政也可以減少壓力，一舉三得。 整體來看，在穩(wěn)增長下，房地產(chǎn)放松政策不斷加碼，效果持續(xù)發(fā)力，“因城施策”下地方不斷突破，在降首付比例、下調(diào)貸款利率、提高公積金貸款、給與人才補(bǔ)貼之后，最近重新拾起“房票”安置政策，后續(xù)應(yīng)持續(xù)關(guān)注其他城市跟隨情況。在“房住不炒”基調(diào)下，后續(xù)房地產(chǎn)仍會進(jìn)一步邊際寬松。 地產(chǎn)數(shù)據(jù)跟蹤：房地產(chǎn)銷售景氣度有所回升 6,0004,0002,0000-2,000-4,000 圖 7：30 大中城市商品房成交面積近期快速上升（萬平方米） 圖 8：信貸結(jié)構(gòu)仍不佳（億

33、元） 7060504030201001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/12020202120222017-2021平均 Wind Wind 從高頻數(shù)據(jù)來看，商品房銷售面積仍然不及往年同期，但在前期政策效果顯現(xiàn)下，30 大中城市地產(chǎn)成交面積近期快速回升，地產(chǎn)景氣度仍邊際有所改善。從社融分項來看，居民中長貸仍同比少增，密切關(guān)注 6 月社融數(shù)據(jù)情況。后續(xù)來看，隨著地產(chǎn)邊際放松持續(xù)加碼，地產(chǎn)銷售將有所回暖，持續(xù)性仍有待觀察，在“房住不炒”的方針及穩(wěn)增長目標(biāo)下，政策的邊際放松是要對地產(chǎn)行業(yè)托底，將更加注重實(shí)施房地產(chǎn)長效機(jī)制，注重防范風(fēng)險。

34、重要政策匯總及點(diǎn)評 近一月地產(chǎn)相關(guān)的主要政策匯總?cè)缦拢?表 5：在“房住不炒”方針下，“因城施策”地方政府不斷放松 日期 發(fā)布機(jī)構(gòu) 政策/會議/事件 微點(diǎn)評 2022/5/31 寧波住建局 關(guān)于支持剛性和改善型住房需求的通知 公積金最高貸 100 萬 二孩三孩家庭限購區(qū)可再買一套 2022/6/7 商丘住建局 關(guān)于加快新型城鎮(zhèn)化進(jìn)程促進(jìn)房地產(chǎn)市場持續(xù)平穩(wěn)健康發(fā)展的若干措施的通知 提高公積金貸款額度至 70 萬元，首次購房給 1 萬元補(bǔ)貼，同時發(fā)放人才補(bǔ)貼，博士生 5 萬元、碩士生 3 萬元、本?？飘厴I(yè)生 2 萬元。 2022/6/8 泰州住建局 泰州市住建局新政 年底前對在泰來泰大專以上人才以

35、及外來務(wù)工人員、進(jìn)城農(nóng)民等購房者給一次性購房補(bǔ)貼，補(bǔ)貼契稅金額 50% 2022/6/13 南京 南京新政 非戶籍人員提供 6 個月社?？砷_購房證明 征繳方式不作區(qū)分 2022/6/15 杭州 杭州住房公積金貸款政策調(diào)整 杭州市區(qū)職工單人繳存住房公積金的最高額度從 50 萬元提高到 60 萬元，夫妻雙方繳存住房公積金的最高額度從100 萬元提高到 120 萬元 2022/6/17 內(nèi)江住建局 促進(jìn)內(nèi)江市中心城區(qū)房地產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)展的工作措施 多孩家庭購買二套房首付最低兩成 最高補(bǔ)貼 2.4 萬元 2022/6/18 溫州住建局 溫州市支持合理住房需求的階段性政策 首套房首付比例 20%

36、市區(qū)購買首套房可補(bǔ)貼購房款 0.6% 2022/6/20 鄭州 關(guān)于印發(fā)鄭州市大棚戶區(qū)改造項目房票安置實(shí)施辦法（暫行）的通知 被征收人選擇房票安置的，由征收人給予安置補(bǔ)償權(quán)益金額 8的獎勵，同時，被征收人使用房票所購買的商品住房，不計入家庭限購套數(shù)。 2022/6/20 淮安市 關(guān)于加強(qiáng)淮安市人才安居保障工作的實(shí)施意見 頂尖人才、急需高層次人才，按購房總價的 50%兌現(xiàn)購房補(bǔ)貼，其中人才申領(lǐng)時已在淮創(chuàng)業(yè)或全職工作超過 5年的，每增加 1 年兌現(xiàn)比例再增加 10%，最高不超過 200萬元。此外，對享受購房補(bǔ)貼的人才，可提高住房公積金貸款額度，最高可放寬至 4 倍。 2022/6/20 南京 南京

37、溧水推出了 3 項新政 全面推行“房票”安置政策、購房即補(bǔ)貼總房款 0.8%、商貸執(zhí)行全市最低利率。據(jù)悉，購房補(bǔ)貼的執(zhí)行日期為2022 年 6 月 18 日至 2023 年 6 月 17 日。 2022/6/20 衢州 衢州市出臺樓市新政 個人住房轉(zhuǎn)讓增值稅免征年限由 5 年調(diào)整為 2 年。此外，對契稅給予補(bǔ)助，單套補(bǔ)助最高均不超過 3 萬元。 2022/6/21 佛山 佛山三水新政 新建商品住房，共發(fā)放 1000 萬元購房消費(fèi)券。其中，購買建筑面積 90 平方米（不含）以下的，發(fā)放價值 1 萬元消費(fèi)券；購買建筑面積 90 平方米（含）至 144 平方米（不含）以下的，發(fā)放價值 1.5 萬元消

38、費(fèi)券；購買建筑面積 144 平方米（含）以上的，發(fā)放價值 2 萬元消費(fèi)券。 2022/6/21 寶雞 陜西寶雞新政 支持非戶籍人員購房需求 人才首次購房補(bǔ)貼購房款 5% 2022/6/22 臺州 臺州市黃巖區(qū)發(fā)布購房補(bǔ)貼政策 2022 年 6 月 20 日起至 2022 年 12 月 31 日期間，對在黃巖區(qū)購買 144 平方米以下（含）新建商品住房和二手住房的，按房屋成交計稅價格的 0.8%給予購房補(bǔ)貼；購買 144 平方米以上新建商品住房和二手住房的，給予 0.4%購房補(bǔ)貼。 2022/6/23 咸寧 湖北省咸寧市今日發(fā)布樓市新政 購買 90 平方米（含）以下的每套補(bǔ)貼 1 萬元，90 平

39、方米以上每套補(bǔ)貼 2 萬元；二孩家庭每套額外補(bǔ)貼 0.5 萬元，三孩家庭每套額外補(bǔ)貼 1 萬元。此外，在咸寧城區(qū)購房的人才，最高可享受 10 萬元財政補(bǔ)貼。 2022/6/23 八部門 確保階段性減免市場主體房屋租金政策落地見效 被列為疫情中高風(fēng)險地區(qū)所在的縣級行政區(qū)域內(nèi)的服務(wù)業(yè)小微企業(yè)和個體工商戶承租國有房屋的，2022 年減免 6 個月租金，其他地區(qū)減免 3 個月租金。對出租人減免租金的，稅務(wù)部門根據(jù)地方政府有關(guān)規(guī)定減免當(dāng)年房產(chǎn)稅、城鎮(zhèn)土地使用稅；鼓勵國有銀行對減免租金的出租人視需要給予優(yōu)惠利率質(zhì)押貸款等支持。 2022/6/24 九江住建局 九江市中心城區(qū)申領(lǐng)購房補(bǔ)貼實(shí)施細(xì)則 2022

40、年 6 月 2 日至 2022 年 12 月 31 日期間，九江市戶籍居民二孩、三孩家庭群體，且子女未滿 18 周歲(截至2022 年 5 月 31 日)，購買新建商品住宅后憑戶口本和出生證明，分別給予 300 元平方米、500 元平方米的補(bǔ)貼。 2022/6/24 合肥 合肥樓市限購政策再次調(diào)整 限購資格查詢時，非限購區(qū)域住房（新站區(qū)、瑤海區(qū)、新橋產(chǎn)業(yè)園）不再計為家庭住房套數(shù) 2022/6/24 麗水 麗水經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)于推出“房票”安置政策 被征收人申請并開具一張“房票”的，給予“房票”所含房屋補(bǔ)償款或期房回購款 10%的購房補(bǔ)貼；申請并開具兩張“房票”的，給予“房票”所含房屋補(bǔ)償款或期房

41、回購款 15%的購房補(bǔ)貼；申請并開具三張及以上“房票”的，給予“房票”所含房屋補(bǔ)償款或期房回購款18%的購房補(bǔ)貼 2022/6/26 六安市 六安市住房公積金管理委員會發(fā)布通知 雙職工正常繳存住房公積金的家庭，住房公積金貸款最高額度由 60 萬元提高到 70 萬元，單職工正常繳存住房公積金的家庭，住房公積金貸款最高額度由 40 萬元提高到 50 萬元。 數(shù)據(jù)來源：各部委、各地政府網(wǎng)站， 基建政策：調(diào)增政策性銀行 8000 億信貸額度加大對基建支持 基建政策總覽：專項債加速發(fā)行，新老基建持續(xù)發(fā)力 5 月 23 日，國常會指出，今年專項債 8 月底前基本使用到位，支持范圍擴(kuò)大到新型基礎(chǔ)設(shè)施等。同時

42、新開工一批水利特別是大型引水灌溉、交通、老舊小區(qū)改造、地下綜合管廊等項目。啟動新一輪農(nóng)村公路建設(shè)改造。支持發(fā)行 3000億元鐵路建設(shè)債券。5 月 27 日，工信部召開提振工業(yè)經(jīng)濟(jì)電視電話會議，表示適度超前部署 5G、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等新型信息基礎(chǔ)設(shè)施，加快推進(jìn)重點(diǎn)領(lǐng)域節(jié)能降碳技術(shù)改造項目、重點(diǎn)外資項目建設(shè)進(jìn)度，力爭早開工、早投產(chǎn)、早見效。6 月 1 日，國常會開會指出，對金融支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，要調(diào)增政策性銀行 8000 億元信貸額度。6 月 23 日，國務(wù)院印發(fā)關(guān)于加強(qiáng)數(shù)字政府建設(shè)的指導(dǎo)意見，表示要將數(shù)字技術(shù)廣泛應(yīng)用于政府管理服務(wù)，推進(jìn)政府治理流程優(yōu)化、模式創(chuàng)新和履職能力提升，構(gòu)建數(shù)字化、智能化的政

43、府運(yùn)行新形態(tài)，充分發(fā)揮數(shù)字政府建設(shè)對數(shù)字經(jīng)濟(jì)、數(shù)字社會、數(shù)字生態(tài)的引領(lǐng)作用。6 月 24 日，工信部部長肖亞慶強(qiáng)調(diào)，要加快建設(shè)智能化信息基礎(chǔ)設(shè)施，有序推進(jìn) 5G 網(wǎng)絡(luò)和千兆光網(wǎng)建設(shè)，完善工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、數(shù)據(jù)中心、物聯(lián)網(wǎng)等新型基礎(chǔ)設(shè)施布局，合理部署超級計算中心。執(zhí)行層面看，今年 6 月份全國發(fā)行地方政府新增債 15638 億元，5 月份發(fā)行地方政府新增債 7536 億元，6 月份發(fā)行加快，主因在剩余額度專項債 6 月份盡量發(fā)行完畢目標(biāo)下，近期專項債發(fā)行有所提速，后續(xù)將密切關(guān)注是否有特別國債發(fā)行。171-5 月基建投資累計增速8.16%，前值8.26%。5 月單月基建投資增長7.9%，較前值提升 3.

44、6 各百分點(diǎn)。5 月中下旬開始，全國交通物流顯著修復(fù)，各地復(fù)工復(fù)產(chǎn)有序推進(jìn)，基建項目建設(shè)落地加快，且根據(jù)最近政策部署，專項債支持范圍穩(wěn)步擴(kuò)大至新基建、新能源、消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域，基建投資在財政資金、項目等多方面得到支持，有助于基建投資增速繼續(xù)提升。重要政策匯總及點(diǎn)評 表 6：專項債加速落實(shí)，基建為穩(wěn)增長主要抓手 日期 發(fā)布機(jī)構(gòu) 政策/會議/事件 微點(diǎn)評 2022/6/1 國務(wù)院 國常會 對金融支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，要調(diào)增政策性銀行 8000億元信貸額度 2022/6/13 國務(wù)院 水利基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提速 今年前 5 個月，我國水利基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)持續(xù)提速，已完成水利建設(shè)投資 3108 億元，較去年同期增

45、加1090 億元，增長 54% 2022/6/23 國務(wù)院 國務(wù)院印發(fā)關(guān)于加強(qiáng)數(shù)字政府建設(shè)的指導(dǎo)意見 將數(shù)字技術(shù)廣泛應(yīng)用于政府管理服務(wù)，推進(jìn)政府治理流程優(yōu)化、模式創(chuàng)新和履職能力提升，構(gòu)建數(shù)字化、智能化的政府運(yùn)行新形態(tài)，充分發(fā)揮數(shù)字政府建設(shè)對數(shù)字經(jīng)濟(jì)、數(shù)字社會、數(shù)字生態(tài)的引領(lǐng)作用。 數(shù)據(jù)來源：各部委網(wǎng)站， 表 7：6 月以來各地方重大基建項目 日期 地域 項目概況 項目總投(億） 2022/5/31 湖南“十四五”擬建成其中，交通、水利、特高壓、燃?xì)獾染W(wǎng)絡(luò)型基礎(chǔ)設(shè)施優(yōu)先布30000 809 個基礎(chǔ)設(shè)施項目 局 175 個項目、總投資達(dá) 1.66 萬億元。產(chǎn)業(yè)升級基礎(chǔ)設(shè)施重點(diǎn)布局項目 160 個、

46、總投資 5477.5 億元。城市基礎(chǔ)設(shè)施集中布局 307 個項目、總投資 6276.5 億元。農(nóng)業(yè)農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施重點(diǎn)布局了 121 個項目、總投資 1623.7 億元。 2022/6/15 2022 年遼寧省級重點(diǎn)項目共 187 個 其中，新建、續(xù)建項目 160 個，總投資 1.08 萬億元，年度計劃投資 1698 億元；前期工作項目 27 個，總投資 4933 億元。 15700 2022/6/23 廣州發(fā)布和解讀廣州市城市基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展“十四五”規(guī)劃 “十四五”期間將全力推進(jìn)的 300 項重大基礎(chǔ)設(shè)施項目 20000 各地方網(wǎng)站， 海外政策：美國通脹拐點(diǎn)論破滅，聯(lián)儲表態(tài)偏鷹 海外政策總覽：通脹

47、維持高位下，歐美央行維持緊縮政策 通脹再創(chuàng)新高打破拐點(diǎn)論，聯(lián)儲 6 月加息 75BP，聯(lián)儲表態(tài)偏鷹。5 月份美 18 國 CPI 超預(yù)期及前值，通脹數(shù)據(jù)出來后，加息預(yù)期大幅升溫。在 6/16 議息會議上，聯(lián)儲激進(jìn)加息 75BP，同時下調(diào)了美國經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測，上調(diào)了失業(yè)率與通脹的預(yù)期?？偟膩砜?，美聯(lián)儲表達(dá)了更鷹派的政策意圖，甚至未來為了控制通脹，會在一定程度上犧牲就業(yè)與經(jīng)濟(jì)增長，通脹仍是美聯(lián)儲關(guān)注的第一優(yōu)先級。隨后鮑威爾在聽證會上表示，美聯(lián)儲承認(rèn)當(dāng)前美國通脹過熱，堅定致力于降低通脹，并認(rèn)為收緊貨幣政策將是對抗通脹的有效工具，美聯(lián)儲將繼續(xù)加息以抑制通脹。他還承認(rèn)美國經(jīng)濟(jì)有可能陷入衰退，并稱實(shí)現(xiàn)軟著陸

48、非常具有挑戰(zhàn)性。鮑威爾表態(tài)偏鷹，市場擔(dān)憂美國衰退風(fēng)險加大。目前市場仍預(yù)計 7 月及 9 月將加息 75BP，不過隨著美國經(jīng)濟(jì)逐步放緩，需求下滑，近期石油價格高位回落，預(yù)計下半年聯(lián)儲加息預(yù)期將有所回落，密切關(guān)注美國通脹變化。 歐洲方面，歐元區(qū)通脹維持高位，歐央行貨幣緊縮將隨通脹變化調(diào)整。6/9歐央行維持三大利率不變，并決定按原計劃在 7 月 1 日結(jié)束凈資產(chǎn)購買，同時表示將在下月的貨幣政策會議上加息 25 個基點(diǎn)，并在 9 月再次加息。并且如果歐元區(qū)通脹形勢未見好轉(zhuǎn)，9 月份的加息幅度可能會更大。歐洲央行行長拉加德強(qiáng)調(diào)，加息將是一個漸進(jìn)的過程，最終目標(biāo)是將歐元區(qū)通脹降至 2%的基準(zhǔn)。隨后多為歐央

49、行官員表示，9 月份或加息 50BP，但具體加息路徑將取決于通脹。目前來看，歐央行 7 月加息 25BP 已成定局，但后續(xù)持續(xù)加息的幅度及頻率則要看俄烏局勢發(fā)展及歐盟通脹變化。 4.003.002.001.000.00-1.00-2.00美國:國債收益率:10年美國:國債實(shí)際收益率:10年期10.008.006.004.002.000.00-2.00美國:CPI:當(dāng)月同比歐元區(qū):HICP(調(diào)和CPI):當(dāng)月同比圖 9：通脹持續(xù)超預(yù)期下實(shí)際利率持續(xù)抬升（%） 圖 10：歐美通脹均維持高位（%） 2021-06-262021-07-262021-08-262021-09-262021-10-262

50、021-11-262021-12-262022-01-262022-02-262022-03-262022-04-262022-05-262022-06-262020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-04Wind Wind 重要政策匯總及點(diǎn)評 表 8：美聯(lián)儲加息維持高位，歐央行逐步收緊 日期 發(fā)布機(jī)構(gòu) 政策/會議/事件 2022/5/30 歐央行 歐洲央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連恩表示，在第三季度末結(jié)束負(fù)利率政策是合適的；貨幣政策正?；瘧?yīng)循序漸進(jìn)，7 月、9 月各加息 25 個基點(diǎn)是“基準(zhǔn)節(jié)奏”。 19 2022/6/9 歐央行 歐洲央行維持三大利率不變，并決定按原計劃在 7 月 1 日結(jié)束凈資產(chǎn)購買。歐洲央行同時確認(rèn)，將在下月的貨幣政策會議