農(nóng)村金融理論與實(shí)踐第十二章ppt課件

1、第十二章農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化融資風(fēng)險(xiǎn)控制專題.鄉(xiāng)村信譽(yù)社股份制改革專題第一節(jié)我國(guó)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化融資體系現(xiàn)狀第二節(jié)中國(guó)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化開(kāi)展面臨的融資風(fēng)險(xiǎn)第三節(jié)中國(guó)部分地域農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化融資風(fēng)險(xiǎn)的表 現(xiàn)方式第四節(jié)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化融資風(fēng)險(xiǎn)控制戰(zhàn)略選擇第五節(jié)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)控制的理 論根底第六節(jié)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)控制 以永安林業(yè)為例.第一節(jié)我國(guó)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化融資體系現(xiàn)狀 自1996年以來(lái)，我國(guó)鄉(xiāng)村正規(guī)金融體系根本上構(gòu)成了政策性功能、商業(yè)性功能和協(xié)作性功能相區(qū)別的三類金融機(jī)構(gòu)，即分別設(shè)立了中國(guó)農(nóng)業(yè)開(kāi)展銀行、農(nóng)業(yè)銀行和鄉(xiāng)村信譽(yù)協(xié)作社。從方式和一定程度的實(shí)踐功能上看，我國(guó)曾經(jīng)初步建立并逐漸構(gòu)成了以鄉(xiāng)村信譽(yù)社這種協(xié)作金融為根

2、底，農(nóng)業(yè)銀行這種商業(yè)金融和農(nóng)業(yè)開(kāi)展銀行這種政策金融各司其職，三者間彼此分工協(xié)作、相互配合的鄉(xiāng)村金融體系。然而，真正實(shí)現(xiàn)以商業(yè)性金融為主的政策性、商業(yè)性、協(xié)作性三種金融并存的鄉(xiāng)村金融體系還有很大差距。我國(guó)是一個(gè)農(nóng)業(yè)大國(guó)，農(nóng)業(yè)開(kāi)展本身就落后，僅靠中國(guó)農(nóng)業(yè)開(kāi)展銀行是難以完成支持農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)濟(jì)開(kāi)展義務(wù)的，假設(shè)沒(méi)有更多金融機(jī)構(gòu)的大量資金投入，將會(huì)嚴(yán)重妨礙農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化開(kāi)展的步伐。.第二節(jié)中國(guó)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化開(kāi)展面臨的融資風(fēng)險(xiǎn)一、鄉(xiāng)村金融體系改革滯后 近年來(lái)，中國(guó)鄉(xiāng)村金融體系經(jīng)過(guò)多次改革和開(kāi)展，獲得了一定的成果，初步構(gòu)成了政策金融、商業(yè)金融、協(xié)作金融三融并舉的格局，但它們之間卻沒(méi)有構(gòu)成某種有效的鼓勵(lì)兼容機(jī)制，導(dǎo)致中

3、國(guó)農(nóng)業(yè)和鄉(xiāng)村地域金融資源的逆向流動(dòng)，嚴(yán)重妨礙了中國(guó)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化開(kāi)展。目前，中國(guó)鄉(xiāng)村金融體系還存在諸多問(wèn)題：1998年3月以后，農(nóng)業(yè)開(kāi)展銀行只承當(dāng)了收買信貸支持的責(zé)任，功能單一，導(dǎo)致其對(duì)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化開(kāi)展和構(gòu)造調(diào)整的支持作用嚴(yán)重弱化。.二、資金投入嚴(yán)重缺乏 財(cái)政、銀行信貸、民營(yíng)資本、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化運(yùn)營(yíng)主體以及外商投資資金都能為農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化開(kāi)展提供資金支持，但實(shí)踐上，國(guó)家財(cái)政用于農(nóng)業(yè)的支出比重呈現(xiàn)下降趨勢(shì)見(jiàn)表12-1.三、融資渠道單一 農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化開(kāi)展的融資渠道應(yīng)包括直接融資和間接融資，其中，直接融資指經(jīng)過(guò)企業(yè)并購(gòu)、資本市場(chǎng)等方式融資；間接融資包括經(jīng)過(guò)商業(yè)銀行、政策性銀行、鄉(xiāng)村協(xié)作金融組織等金融機(jī)構(gòu)融資。目前，

4、在中國(guó)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化開(kāi)展的直接融資非常滯后，由于準(zhǔn)入資歷上的成分和規(guī)模限制以及中國(guó)現(xiàn)行的金融政策和金融渠道的制約，很多農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化工程被排斥在資本證券市場(chǎng)之外，而且中國(guó)絕大多數(shù)縣、鄉(xiāng)、鎮(zhèn)甚至沒(méi)有證券買賣網(wǎng)點(diǎn)，農(nóng)業(yè)利用資本市場(chǎng)實(shí)施證券融資非常困難。另外，在中國(guó)寬廣鄉(xiāng)村地域，尤其是西部的鄉(xiāng)村地域，金融空洞化景象四大國(guó)有商業(yè)銀行推行商業(yè)化改革，大規(guī)模從鄉(xiāng)村地域撤出，農(nóng)信社本身情況不佳，農(nóng)業(yè)開(kāi)展銀行支持范圍有限日益凸顯，嚴(yán)重妨礙了農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化開(kāi)展。.四、信譽(yù)擔(dān)保體系不健全 信譽(yù)擔(dān)保體系不健全是農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化開(kāi)展融資難的重要緣由之一，在方案經(jīng)濟(jì)下構(gòu)成重物質(zhì)建立，輕體系創(chuàng)新；重資金投入，輕金融管理；重行政指揮，輕利益

5、驅(qū)動(dòng)，以致一個(gè)時(shí)期，鄉(xiāng)村社會(huì)信譽(yù)觀念淡薄，信譽(yù)關(guān)系脆弱，信譽(yù)體系缺失，因此嚴(yán)重制約鄉(xiāng)村金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)拓展，農(nóng)業(yè)資金嚴(yán)重缺乏，方案經(jīng)濟(jì)體制下的矛盾導(dǎo)致現(xiàn)實(shí)的農(nóng)業(yè)金融機(jī)構(gòu)“難貸款和農(nóng)業(yè)企業(yè)的“貸款難。五、農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)缺位 由于農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)報(bào)答率低，缺乏必要的政策支持和法律法規(guī)根據(jù)，加之保險(xiǎn)公司實(shí)行商業(yè)化運(yùn)營(yíng)，業(yè)務(wù)重點(diǎn)也轉(zhuǎn)向城市，近十年來(lái)農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)日趨萎縮。.第三節(jié)中國(guó)部分地域農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化融資風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)方式一、東北地域農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化融資風(fēng)險(xiǎn)以黑龍江省為例一農(nóng)業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)二農(nóng)業(yè)公司上市風(fēng)險(xiǎn)三民間金融風(fēng)險(xiǎn).二、華中地域農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化融資風(fēng)險(xiǎn)以江西省為例一龍頭企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力弱，缺乏輻射帶動(dòng)力，外向程度低二資金瓶頸問(wèn)題依然非常嚴(yán)重

6、三品牌認(rèn)識(shí)淡薄且營(yíng)銷觀念落后.三、西南地域南貴昆區(qū)域農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化融資風(fēng)險(xiǎn)一農(nóng)產(chǎn)質(zhì)量量和檔次不高，名牌產(chǎn)品少，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)二龍頭企業(yè)融資才干弱，與農(nóng)戶利益結(jié)合機(jī)制還不夠完善三農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)存在諸多內(nèi)部缺乏.第四節(jié)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化融資風(fēng)險(xiǎn)控制戰(zhàn)略選擇一、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化融資風(fēng)險(xiǎn)的宏觀控制戰(zhàn)略一創(chuàng)新金融管理體制二加強(qiáng)和完善支農(nóng)政策體系三健全信譽(yù)擔(dān)保體系四構(gòu)建農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)體系五積極扶持龍頭企業(yè)，建立和完善基地與農(nóng)戶利益結(jié)合機(jī)制六調(diào)整優(yōu)化產(chǎn)業(yè)構(gòu)造.二、從企業(yè)本身出發(fā)分析農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化融資風(fēng)險(xiǎn)一積極尋覓和利用各種融資來(lái)源二注重農(nóng)產(chǎn)質(zhì)量量和平安，加強(qiáng)市場(chǎng)建立三實(shí)施品牌戰(zhàn)略.第五節(jié)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)控制的實(shí)際根底一、

7、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化一農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè) 農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)指農(nóng)產(chǎn)品加工、銷售中介型和種養(yǎng)企業(yè)。在農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化開(kāi)展過(guò)程中，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)是農(nóng)工商一體化運(yùn)營(yíng)的組織者、帶動(dòng)者、市場(chǎng)開(kāi)辟者，下聯(lián)農(nóng)戶，上聯(lián)市場(chǎng)，既是消費(fèi)加工中心，又是信息效力中心，是農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化的中心和勝利的關(guān)鍵。見(jiàn)圖12-1.二農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的概念和分類 風(fēng)險(xiǎn)不僅可以帶來(lái)超出預(yù)期的損失，也能夠帶來(lái)超出預(yù)期的收益。因此，風(fēng)險(xiǎn)可以解釋為預(yù)期結(jié)果的不確定性。風(fēng)險(xiǎn)不僅包括負(fù)面效應(yīng)的不確定性，還包括正面效應(yīng)的不確定性。 農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)存在的風(fēng)險(xiǎn)可以分為運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和融資風(fēng)險(xiǎn)。 1.龍頭企業(yè)的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)指消費(fèi)運(yùn)營(yíng)的不確定性帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，如市場(chǎng)銷售

8、、消費(fèi)技術(shù)等方面的緣由以及外部環(huán)境的變化而給龍頭企業(yè)帶來(lái)的損失風(fēng)險(xiǎn)。 2.龍頭企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)指由于龍頭企業(yè)資本的收益率和借款利率的不確定而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)包括債務(wù)性融資風(fēng)險(xiǎn)和權(quán)益性融資風(fēng)險(xiǎn)。龍頭企業(yè)因支付才干缺乏而不能向債務(wù)人還本付息所帶來(lái)的不利影響要比不能向股東支付股利嚴(yán)重得多，因此，債務(wù)性融資的風(fēng)險(xiǎn)要遠(yuǎn)高于權(quán)益性融資的風(fēng)險(xiǎn)。.二、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)融資構(gòu)造和資本構(gòu)造 龍頭企業(yè)融資構(gòu)造是指一切資本來(lái)源工程之間的比例關(guān)系，即權(quán)益資本及負(fù)債的構(gòu)成態(tài)勢(shì)，主要包括短期負(fù)債、長(zhǎng)期負(fù)債和一切者權(quán)益之間的比例關(guān)系。龍頭企業(yè)資本構(gòu)造是指龍頭企業(yè)獲得長(zhǎng)期資本的各項(xiàng)來(lái)源組合及其相互關(guān)系。

9、龍頭企業(yè)資本構(gòu)造是指長(zhǎng)期資本工程之間的比例，普通包括一切者權(quán)益和長(zhǎng)期負(fù)債，一切者權(quán)益包括優(yōu)先股和普通股之間的權(quán)益，資本構(gòu)造不包括短期信譽(yù)包括短期貸款和商業(yè)信譽(yù)。.龍頭企業(yè)權(quán)益資本和債務(wù)資本的比例 權(quán)益資本與債務(wù)資本的比例是資本構(gòu)造的中心。龍頭企業(yè)對(duì)權(quán)益資本和債務(wù)資本的合理安排，或者說(shuō)合理安排債務(wù)資本，對(duì)龍頭企業(yè)價(jià)值和一切者權(quán)益有著重要的影響。由于普通而言，權(quán)益資本的本錢高，債務(wù)資本的本錢低，在一定限制內(nèi)添加債務(wù)資本，可以降低企業(yè)的加權(quán)平均本錢。龍頭企業(yè)權(quán)益資本構(gòu)成的比例 龍頭企業(yè)權(quán)益資本構(gòu)成比例是指各投資主體在龍頭企業(yè)中所占的產(chǎn)權(quán)比例，又稱投資比例，普通是指各投資主體在注冊(cè)資本中所占的比例。該

10、比例的大小直接關(guān)系到各投資主體在龍頭企業(yè)中的控制權(quán)、收益權(quán)和決策權(quán)。因此，它也是安排資本構(gòu)造時(shí)必需思索的重要比例。.一資本構(gòu)造實(shí)際模型 1958年，由Modigliani和Miller提出了MM定理，創(chuàng)建了現(xiàn)代資本構(gòu)造實(shí)際。普通以為，MM實(shí)際的產(chǎn)生劃分了早期資本構(gòu)造實(shí)際和現(xiàn)代資本構(gòu)造實(shí)際，它使資本構(gòu)造研討成為一種嚴(yán)厲的、科學(xué)的實(shí)際。MM實(shí)際包括無(wú)公司稅的MM模型和含公司稅的MM模型。權(quán)衡實(shí)際 模型在主張企業(yè)負(fù)債率越高其價(jià)值越大時(shí)，沒(méi)有思索債務(wù)增多，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)越大，企業(yè)能夠墮入財(cái)務(wù)虧空，甚至最終導(dǎo)致破產(chǎn)，這給企業(yè)帶來(lái)了額外本錢，使企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值下降。權(quán)衡實(shí)際的根本觀念是：公司最優(yōu)資本構(gòu)造是在負(fù)

11、債的節(jié)稅利益和因墮入財(cái)務(wù)虧空而導(dǎo)致的各種本錢之間權(quán)衡的結(jié)果。換言之，權(quán)衡實(shí)際是討論企業(yè)存在破產(chǎn)本錢以及代理本錢的情況下，企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值與融資構(gòu)造的關(guān)系以及如何控制融資風(fēng)險(xiǎn)。.二農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)融資本錢分析農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)融資本錢含義 龍頭企業(yè)融資本錢即資本本錢，也稱為資金本錢，是指龍頭企業(yè)籌措和運(yùn)用資本而付出的代價(jià)。農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)融資本錢影響要素 決議龍頭企業(yè)融資本錢高低的要素主要有經(jīng)濟(jì)環(huán)境、證券市場(chǎng)條件、龍頭企業(yè)內(nèi)部的運(yùn)營(yíng)和融資情況、工程融資規(guī)模。農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)不同融資本錢的比較短期資金本錢與長(zhǎng)期資金融資本錢的比較債務(wù)融資本錢與股權(quán)融資本錢的比較短期債務(wù)融資本錢與長(zhǎng)期債務(wù)融資本錢的

12、比較.三龍頭企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)、融資本錢與融資構(gòu)造之間的相互關(guān)系龍頭企業(yè)融資本錢與融資風(fēng)險(xiǎn)龍頭企業(yè)融資本錢與融資構(gòu)造優(yōu)化龍頭企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)與融資構(gòu)造優(yōu)化.第六節(jié)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn) 控制以永安林業(yè)為例一、龍頭企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的逃避 龍頭企業(yè)融資活動(dòng)中的風(fēng)險(xiǎn)逃避方法，主要是指在各種可供選擇的籌資方案中進(jìn)展風(fēng)險(xiǎn)分析，選擇風(fēng)險(xiǎn)小的籌資方案，設(shè)法逃避一些風(fēng)險(xiǎn)很大而且很難把握的融資活動(dòng)。同時(shí)，經(jīng)過(guò)實(shí)施必要的債務(wù)互換，采用利率互換、貨幣互換等方法來(lái)預(yù)防因利率、匯率變動(dòng)給龍頭企業(yè)籌資呵斥的風(fēng)險(xiǎn)。.二、龍頭企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的損失控制 就龍頭企業(yè)融資來(lái)看，要合理進(jìn)展融資風(fēng)險(xiǎn)是控制，需求采取多元化的融資戰(zhàn)略，合理安排負(fù)債比

13、例與構(gòu)造，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分散化，降低整體籌資方案的風(fēng)險(xiǎn)程度。這是控制融資風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵。這里要強(qiáng)調(diào)的是，雖然債務(wù)資金越多，龍頭企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)越大，但那種為防止融資風(fēng)險(xiǎn)而回絕舉債的做法也是不恰當(dāng)?shù)?，這會(huì)失去財(cái)務(wù)杠桿利益。反之，為獲得財(cái)務(wù)杠桿利益而盲目舉債也是不可取的，這無(wú)形中增大了融資風(fēng)險(xiǎn)。因此，龍頭企業(yè)必需合理安排資金構(gòu)造，適度舉債。同時(shí)，為防止龍頭企業(yè)因運(yùn)營(yíng)行為不當(dāng)導(dǎo)致資不抵債，龍頭企業(yè)應(yīng)設(shè)法實(shí)現(xiàn)投資多元化，多消費(fèi)、運(yùn)營(yíng)一些利潤(rùn)率獨(dú)立或不完全相關(guān)的商品，使高利和低利工程、旺季和淡季、暢銷商品和滯銷商品在時(shí)間上、數(shù)量上可以相互補(bǔ)充或抵消，以彌補(bǔ)因某一方面的損失給龍頭企業(yè)整體帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。.三、龍頭企業(yè)融資風(fēng)

14、險(xiǎn)的轉(zhuǎn)嫁 風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁的目的是將能夠由本人承當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)損失轉(zhuǎn)由其他人來(lái)承當(dāng)。在龍頭企業(yè)融資活動(dòng)中主要經(jīng)過(guò)保險(xiǎn)、尋覓借款擔(dān)保人等方法將部分債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給他人。也可思索在龍頭企業(yè)因負(fù)債運(yùn)營(yíng)失敗而墮入財(cái)務(wù)姿態(tài)時(shí)，經(jīng)過(guò)實(shí)施債務(wù)重組，將部分債務(wù)轉(zhuǎn)化為股權(quán)，或經(jīng)過(guò)其他企業(yè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的注入，挽救龍頭企業(yè)運(yùn)營(yíng)不利的局面，從而防止因資不抵債而導(dǎo)致的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。.四、選擇正確的融資時(shí)機(jī)、規(guī)模、價(jià)錢與發(fā)行方式 為防止融資風(fēng)險(xiǎn)，除了可以選擇上述通行的風(fēng)險(xiǎn)控制方法外，選擇正確的籌資時(shí)機(jī)、適宜的籌資規(guī)模、恰當(dāng)?shù)陌l(fā)行價(jià)錢與發(fā)行方式也是很重要的一環(huán)。龍頭企業(yè)在籌集資金時(shí)，首先要確定龍頭企業(yè)的融資規(guī)模。籌資過(guò)多，能夠呵斥資金的浪費(fèi)，添加

15、融資本錢；或者能夠?qū)е缕髽I(yè)因負(fù)債過(guò)多，超越其歸還才干而添加融資風(fēng)險(xiǎn)。而籌資缺乏，又會(huì)影響企業(yè)投融資方案及業(yè)務(wù)的正常運(yùn)作。因此，企業(yè)在進(jìn)展融資決策之初，要根據(jù)龍頭企業(yè)對(duì)資金的需求、龍頭企業(yè)本身的實(shí)踐條件以及融資的難易程度和融資本錢情況，量力而行來(lái)確定融資規(guī)模。.五、科學(xué)決策，控制龍頭企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)一龍頭企業(yè)融資本錢的比較法二龍頭企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿與融資風(fēng)險(xiǎn)結(jié)合分析 的方法三龍頭企業(yè)投資收益率與資金本錢的比較.六、永安林業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)控制案例分析一永安林業(yè)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)表12-6 這闡明息稅前盈余減少倍，引起每股收益減少1.6325倍。這闡明永安林業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大，負(fù)債比率是可以控制的，永安林業(yè)可以經(jīng)過(guò)合理安排

16、資本構(gòu)造，適度負(fù)債，降低融資風(fēng)險(xiǎn)。.二永安林業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警目的體系永安林業(yè)短期償債才干比率流動(dòng)比率表12-7 流動(dòng)比率是全部流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值。流動(dòng)比率假設(shè)全部流動(dòng)資產(chǎn)都可用于歸還短期債務(wù)，闡明每元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為償債的保證。消費(fèi)型龍頭企業(yè)流動(dòng)比率普通不低于2，運(yùn)營(yíng)情況好的龍頭企業(yè)可以低于2。.速動(dòng)比率表12-8 速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值，稱為速動(dòng)比率。速動(dòng)比率假設(shè)速動(dòng)資產(chǎn)是可以用于償債的資產(chǎn)，闡明每1元流動(dòng)負(fù)債有多少速動(dòng)資產(chǎn)作為歸還保證。一些應(yīng)收賬款較多的龍頭企業(yè)，速動(dòng)比率能夠要大于.現(xiàn)金流量比率表12-9 短期債務(wù)的數(shù)額是償債需求的現(xiàn)金流量，運(yùn)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是可以償債

17、的現(xiàn)金流量，兩者相除稱為現(xiàn)金流量比率?，F(xiàn)金流量比率闡明每元流動(dòng)負(fù)債的運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流量保證程度。該比率越高，償債越有保證。.永安林業(yè)長(zhǎng)期償債才干比率資產(chǎn)負(fù)債率表12-10資產(chǎn)負(fù)債率是負(fù)債總額占資產(chǎn)總額的百分比。資產(chǎn)負(fù)債率反映總資產(chǎn)中有多大比例是經(jīng)過(guò)負(fù)債獲得的。它可以衡量龍頭企業(yè)在清算時(shí)維護(hù)債務(wù)人利益的程度。資產(chǎn)負(fù)債率越低，龍頭企業(yè)償債更有保證。假設(shè)資產(chǎn)負(fù)債率高到一定程度，沒(méi)有人情愿提供貸款了，那么闡明龍頭企業(yè)的舉債才干曾經(jīng)用盡。通常，資產(chǎn)在破產(chǎn)拍賣時(shí)的售價(jià)不到賬面價(jià)值的50，因此資產(chǎn)負(fù)債率高于50那么債務(wù)人的利益就缺乏保證。.產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)表12-11 產(chǎn)權(quán)比率闡明元股東權(quán)益借入的債務(wù)數(shù)額。權(quán)益

18、乘數(shù)闡明元股東權(quán)益擁有的總資產(chǎn)。.現(xiàn)金流量與債務(wù)比表12-12 指運(yùn)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與債務(wù)總額的比率。該比率闡明龍頭企業(yè)用運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)敻度總鶆?wù)的才干。結(jié)論： 經(jīng)過(guò)分析各項(xiàng)目的，可以發(fā)現(xiàn)，永安林業(yè)的長(zhǎng)期償債才干、短期償債才干都存在較大的問(wèn)題，永安林業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)較大，應(yīng)調(diào)整融資構(gòu)造，預(yù)防融資風(fēng)險(xiǎn)。.三德?tīng)柗品ê托Ч禂?shù)法相結(jié)合的預(yù)警方法建立總目的分解的層次構(gòu)造模型目的轉(zhuǎn)化定量目的的定值效果系數(shù)法目的權(quán)數(shù)確實(shí)定德?tīng)柗品ㄓ?jì)算綜合合成數(shù)值、分類評(píng)價(jià)值與總評(píng)價(jià)值效果系數(shù)與警情的關(guān)系斷定.七、結(jié)論分析 根據(jù)資本構(gòu)造實(shí)際，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)在融資時(shí)確實(shí)存在最正確的資本構(gòu)造。在實(shí)踐進(jìn)展融資時(shí)，需求在不同的融資方案中進(jìn)展選擇，從中選擇最正確方案，并不斷加以完善，逐漸到達(dá)最優(yōu)資本構(gòu)造。經(jīng)過(guò)對(duì)各種融資方式與組合的本錢、風(fēng)險(xiǎn)與收益的比較分析，確立適宜本企業(yè)實(shí)踐情況的融資安排，從而到達(dá)融資本錢最低、市場(chǎng)價(jià)值最大、融資風(fēng)險(xiǎn)最小的目的。經(jīng)過(guò)分析，得到各目的的相對(duì)重要性排序，可以以此為根底，采取不同層次的措施進(jìn)展農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的防備和控制?；趯＜艺{(diào)查詢卷的模糊綜合評(píng)判分析得出結(jié)論，在目前情況下，龍頭企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)很大或較大，龍頭企業(yè)必需大力加強(qiáng)融資風(fēng)險(xiǎn)的防備。運(yùn)用德?tīng)柗品ê托Ч禂?shù)法相結(jié)合的融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警方法得出效果系數(shù)，對(duì)比效果系數(shù)與警情分類可以發(fā)現(xiàn)相應(yīng)的龍頭企業(yè)