中國銀行業(yè)背后的故事

1、中國四大銀行(ynhng)國有化的故事一段由中國政府主導(zhdo)的銀行歷史共三十七頁 我們之所以要講這個題目，是因為這件事當時以至現在對我國，對我們每個人的生活都有直接或間接的不同程度的影響在處理銀行壞賬問題上各階段(jidun)的步驟以及方式和方法。 共三十七頁股份置改革及引進(ynjn)戰(zhàn)略投資者銀行(ynhng)資產重組改革中國銀行資產占比各類金融資產所占比例中國金融體系結構主 要 內 容共三十七頁中國(zhn u)金融體系結構我國金融體系額結構是，以中央銀行為核心，以專業(yè)銀行為主體，多種金融機構并存的金融組織體系。中國人民銀行隸屬于國務院，為部級機構，專門行使中央銀行職能，中國工商

2、銀行、中國農業(yè)銀行、中國銀行(zhn u yn xn)、中國人民建設銀行、等四大國家專業(yè)銀行是金融體系的主體，各專業(yè)銀行均為國務院直屬局級單位。除上述專業(yè)銀行外，交通銀行等股份制綜合性銀行（具有商業(yè)銀行性質）和各種類型的地區(qū)性銀行已得到初步發(fā)展。全國性保險公司中國人民保險公司1980年恢復，股份制和地區(qū)性保險公司已開始建立。農村信用合作社在不少地區(qū)已脫離與農業(yè)銀行的聯(lián)營而獨立經營，許多地區(qū)建立了農村信用合作聯(lián)社。此外，從1979年以來，新發(fā)展起來的金融機構有：城市信用合作社、郵政儲匯局、各種信托投資公司、證券公司、租賃公司、企業(yè)集團內部的財務公司、中外合資銀行、外資銀行、評信公司等。國家禁止私

3、人設立金融機構。各類金融機構在業(yè)務上既有分工，又有一定的交叉。 共三十七頁中國金融機構體系結構圖 中央銀行(zhn yn yn xn) 中國人民銀行國家開發(fā)銀行政策性銀行 中國進出口銀行 中國農業(yè)發(fā)展銀行銀行 國有商業(yè)銀行 中國工商銀行 中國農業(yè)銀行 中國銀行 中國建設銀行 交通銀行 其它商業(yè)銀行 中信實業(yè)銀行 中國光大銀行 華夏銀行 中國民生銀行 廣東發(fā)展銀行 深圳發(fā)展銀行 招商銀行 興業(yè)銀行 上海浦東發(fā)展銀行北京銀行 南京銀行. 城市商業(yè)銀行 農村商業(yè)銀行共三十七頁農村信用社非保險公司銀信托投資公司行證券公司(zhn qun n s)金融資租賃公司融城市信用社機農村信用社構投資基金郵政儲蓄

4、其它公司 中國華融(接管工行)金融資產管理公司中國長城(接管農行)(接管四大國有商行不良資產)中國東方(接管中行)中國信達(接管建行) 監(jiān)中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會 管 中國證券監(jiān)督管理委員會機中國保險監(jiān)督管理委員會構國有重點金融機構監(jiān)事會共三十七頁各類金融資產所占比例(bl)各類金融機構所占資產比例是銀行80%、保險12%、證券(zhngqun)7%、其它1%。我國的股權市場也經歷20年了，至今還很不成熟。債券市場方面公司債更是無從談起。通過銀行間接融資在經濟生活中占絕對的主導地位。共三十七頁各類金融資產所占比例(bl)共三十七頁中國(zhn u)商業(yè)銀行資產占比其中四大國有商業(yè)銀行。我們看到

5、在商業(yè)銀行中又擁有著60%的市場份額。使其成為商業(yè)銀行的主導力量。下面讓我們來簡略回顧一下四大行的前世今生：20世紀90年代(nindi)初，四大專業(yè)性銀行要轉變?yōu)閲猩虡I(yè)制銀行。就要面對沉重的歷史遺留問題。因為當時是專業(yè)性銀行，必須承接許多政策性的專業(yè)業(yè)務。加上自身經營管理問題非常嚴重，致使壞賬太多，已經到了不解絕不行的地不了。共三十七頁中國商業(yè)銀行(shn y yn xn)資產占比共三十七頁首先，政府成立了三家政策性銀行國家開發(fā)銀行、中國進出口銀行和中國農業(yè)發(fā)展銀行，專門從事政策性金融業(yè)務。剝離(bl)了四家銀行的政策性業(yè)務，將政策性銀行和商業(yè)銀行的業(yè)務徹底分開。我們可以看到國家開發(fā)銀行主

6、要承接的是建設銀行的基礎設施、經常產業(yè)建設，即政策性基本建設貸款的業(yè)務。中國進出口銀行對應的是中國銀行對外經濟貿易、外匯業(yè)務和對外國政府貸款轉貸的工作。當然中國農業(yè)發(fā)展銀行從事的就是農業(yè)銀行以及工商銀行的一小部分的農業(yè)政策性信貸業(yè)務。共三十七頁到了1997年末，四大國有商業(yè)銀行總體資本充足率約為3.5%，這個遠低于巴塞爾協(xié)議規(guī)定(gudng)的8%的最低要求。伴隨著1997年亞洲金融危機而來的只能是注入巨額資金。中央財政發(fā)行特別國債，給四大國有商業(yè)銀行注資2700億元用以補充資本金，以使四大國有商業(yè)銀行滿足8%的資本充足率。共三十七頁政策性業(yè)務(yw)分離共三十七頁1.4萬億不良資產的剝離(b

7、l)接下來成立信達、長城、華融、東方四家不良資產管理(gunl)公司為四大國有商業(yè)銀行及國開行剝離了1.4萬億元的不良資產。國家財政給四家資產管理公司撥付了400億元資本金，即每家提供100億元的開辦費。四大資產管理公司收購的1.4萬億元不良資產。這其中：1信達不良資產管理公司收購了建設銀行和國家開發(fā)銀行3500億元不良貸款。之后信達又一次收購了建設銀行和國家開發(fā)銀行的445億元不良貸款。2長城不良資產管理公司從農業(yè)銀行收購了3458億元不良資產。3華融不良資產管理公司從中國工商銀行收購了4077億元不良資產。4東方不良資產管理公司從中國銀行收購了2672億元不良資產。共三十七頁100億100

8、億100億100億3500億3458億4077億2672億+445億共三十七頁用于收購上述不良資產的資金主要有央行提供的5700億元的再貸款。四大資產管理公司向對應的四大國有商業(yè)銀行發(fā)行的8200億元財政擔保的定息金融債券。意思就是用財政也就是全國人民的稅收給四大行輸血以解決壞賬問題。這實際上與直接把財政的錢劃撥給四大行沒有區(qū)別，只是換了個說法。因為考慮到最后不良資產貸款的回收率之低，實際上就等同于我們所有的納稅人稀釋了自己的財產來給這些(zhxi)金融機構的資產負債表埋單。 19981999年兩年時間，財政為四大國有商業(yè)銀行買了1.714萬億元的單，兩年用光了建國50年總收入的25%。當然這

9、還遠沒有結束。不良資產總量到2003年仍高達21.4%。共三十七頁央行(yn xn)信達 長城(Chngchng)華融東方信達 長城5700億元再融資8200億元財政擔保的定息金融債券建設銀行農業(yè)銀行工商銀行中國銀行共三十七頁到2002年年底(nind)，四大國有銀行銀行總體資本充足率又下降至5%一下，新一輪的投入勢在必行。2004年，信達資產管理公司向央行貸款1604.84億元，用于收購中國銀行、建設銀行的2787億元可疑類貸款2004年，四家資產管理公司獲得4590億元央行再貸款，并按照100% 名義價格收購工商銀行的4590億元可疑類貸款2005年，中國人民銀行對中國銀行、工商銀行及建設

10、銀行的外匯注資已達600億美元。 共三十七頁政府動用外匯儲備直接給銀行注資，便又一次洗劫了人民的財富。大家都清楚強制結匯的金融管控。這些外匯儲備在初次企業(yè)向政府結匯時已經兌換出相應的人民幣進入了市場。又一次用這些外匯儲備給銀行來沖賬，就是再一次向市場投放相當數量的基礎貨幣，以注水促進通貨膨脹來稀釋人民的財富。換句話說就是靠收鑄幣稅的方式搜刮人民轉移資本來填補銀行的大窟窿?？陀^地講除此之外也不太容易找到其他快速見效的辦法不良資產的回收率實在是很低。2005年，四大資產管理公司共累計(li j)處置不良資產7366.6億元，僅累計回收現金1550.3億元，占處置不良資產的21.04%?；厥盏默F金甚

11、至支付不起累計起來的應交的再貸款及債券的利息。共三十七頁外匯儲備(wi hu ch bi)企業(yè)(qy)人民幣 美元人民幣市場銀行美元共三十七頁中央匯金投資(tu z)有限公司 注資四大行 中央匯金投資有限公司向中國銀行機構注資其中包括 注資中國銀行225億美元。 注資建設銀行225億美元。 注資中國銀行225億美元。注資中國銀行225億美元。中央匯金成為中國大多數國有控股(kn )金融機構的母公司。共三十七頁在處置不良資產的過程中，有一句今天聽起來很熟悉的話會傳入人們耳中就是和國際接軌。來看幾個例子，我們就知道是怎么和國際接軌的了。 長城資產管理公司向高盛集團協(xié)議轉讓價值40多億元的資產，高盛

12、出價2.1億元。建銀國際信達的控股公司以5.466億元買下了華融資產管理公司賬面值為364.4億元的不良資產包，同時以2.733億元的價格將該資產包的50%售給了花旗集團。價格為面值的1.5%。建設銀行出售給摩根士丹利的35億元不良資產包由于明顯(mngxin)低估而被銀監(jiān)會阻止。2005年，普華永道公司公布了一份報告，他們調查訪問了40家機構，包括投資銀行屬下的專門部門、不良債權投資基金和其他商業(yè)機構，調查顯示市場分析員普遍認為，中國有高達41300億元人民幣的不良資產。預計平均處置收益為20%30%，也就是將回收8300億12400億元人民幣。到2006年，四大資產管理公司宣布其政策性不良

13、資產處置任務已經全部完成。和戰(zhàn)略或財務投資者的合作卻遠沒有結束。國有銀行的股份制改革拉開了帷幕。共三十七頁接下來就是引入外資股東，借助其實力和經驗解決中國商業(yè)銀行自身的難題，成為中國銀行人士的主流想法。其主要理由(lyu)是銀行引進國外戰(zhàn)略投資者可以改變國內銀行的治理結構，可以幫助提高我國銀行的管理水平，創(chuàng)新出更多的產品增強非傳統(tǒng)業(yè)務的盈利水平。還能夠為將來更好的走出去拓展國際業(yè)務做準備。然而這是我們從自身角度出發(fā)的良好愿望。在看到引入外資幫助我國商業(yè)銀行加快改革步伐的同時，應當看清到底能給我國銀行帶來哪些促進作用和問題。外資金融機構不會傻到將實質性技術與核心管理經驗向國內金融機構和盤托出，他

14、們更為看重的必然是獲取豐厚的投資回報。共三十七頁2004年6月，中國建設銀行財務重組完成。 2004年9月，中央匯金公司、建銀投資、國家電網、寶鋼集團和長江電力(dinl)共同發(fā)起設立中國建設銀行股份有限公司。 2005年6月，中國建設銀行與美國銀行簽署了關于戰(zhàn)略投資與合作的最終協(xié)議。根據協(xié)議美國銀行將分階段對建設銀行進行投資。 共三十七頁接下來就是引入外資股東，借助其實力和經驗解決中國商業(yè)銀行自身的難題，成為中國銀行人士的主流想法(xing f)。其主要理由是銀行引進國外戰(zhàn)略投資者可以改變國內銀行的治理結構，可以幫助提高我國銀行的管理水平，創(chuàng)新出更多的產品增強非傳統(tǒng)業(yè)務的盈利水平。還能夠為將

15、來更好的走出去拓展國際業(yè)務做準備。然而這是我們從自身角度出發(fā)的良好愿望。在看到引入外資幫助我國商業(yè)銀行加快改革步伐的同時，應當看清到底能給我國銀行帶來哪些促進作用和問題。外資金融機構不會傻到將實質性技術與核心管理經驗向國內金融機構和盤托出，他們更為看重的必然是獲取豐厚的投資回報。共三十七頁美國銀行參股(cn )建設銀行三階段1、首期投資25億美元購買匯金公司持有的9%建設銀行股份，即IPO前以凈資產1.15倍購買總股本的9%。2、第二階段將在建行海外IPO時認購5億美元股份。3、第三階段是在IPO后再以發(fā)行價加利息率購買另外(ln wi)部分，使其持股總量達到H股的19.9%的期權。共三十七頁

16、 2008年5月，建設銀行發(fā)布公告。美國銀行將行使認購期權(q qun)，在6月5日前向中央匯金公司認購60億股H股。交易價格是每股2.42港元。 而建設銀行當日H股股價為每股6.65港元，折價率高達63.60%。美國銀行持有建行19.9%的股份按銀監(jiān)會規(guī)定的外資銀行持有20%股份的上限以及6.65港元的市價計算，美國銀行當日就可獲利超過250億港元。而美國銀行最初那25億美元折合0.94港元每股取得的190億股的部分賬面贏利已達1100億港元以上。 共三十七頁 2005年7月，中國建設銀行與淡馬錫旗下的全資子公司亞洲金融控股簽署了戰(zhàn)略投資協(xié)議。亞洲金融從匯金公司手中購買(gumi)中國建設銀

17、行5.1%的股份，并在建行海外IPO時再認購10億美元的股份。 共三十七頁 2005年8月，美國銀行和淡馬錫分別(fnbi)將25億美元和14.66億美元支付給中央匯金公司，從而分別獲得9%和5.1%的股份。至此，中國建設銀行的引資結束。中國建設銀行正式成為外資參股的國有控股股份制銀行。 共三十七頁中國建設銀行股權結構 匯金（含建銀投資(tu z)）81.78%美國銀行9%亞洲(y zhu)金融5.1%其他股東4.12%共三十七頁我國國有控股大型銀行上市之前處于(chy)破產邊緣，借用國際資金拉高國內銀行業(yè)股價，避免大型國有銀行破產。以上我們看到美國銀行大獲其利，建設銀行也是受益良多，財政持股

18、的匯金公司收獲更是不菲。那么到底誰受損失了呢？誰承擔了成本呢？無疑是全體納稅人與A股投資者。他們承擔了核銷建設銀行呆壞賬的成本，國內納稅人在建設銀行上市注資時以公共財政與特殊低息國債的方式為建設銀行呆壞賬填坑。建設銀行以超出于H每股2.35港元發(fā)行價的2.7倍的A股發(fā)行價，即每股6.45元人民幣的高溢價發(fā)行。不僅如此，國內的納稅人還要承受壟斷式金融業(yè)的高額存貸差的盤剝，以及負利率、濫發(fā)流動性的高通貨膨脹導致的財富貶值等隱性成本。共三十七頁序號簽訂投資入股時間中資銀行外資銀行參股比例外資控股比例投資總額12005.62005.7建設銀行美國銀行淡馬錫9%5%14%40億美元22005.8中國銀行

19、蘇格蘭皇家銀行集團主導的財團9.61%16.19%31億美元32005.1工商銀行高盛安聯(lián)美國運通組成的投資團10%10%30億美元42004.8交通銀行香港上海匯豐銀行19.9%19.9%17.5億美元52003.102004.1民生銀行國際金融淡馬錫1.6%4.55%6.159.235億美元共三十七頁建設銀行的案例絕非特例。下表中還列出了一些外資參股國內銀行的例子。其中蘇格蘭皇家銀行、新加坡淡馬錫控股、瑞銀集團和亞洲開發(fā)銀行等投資中國銀行上市后一年的投資收益為6.6倍。高盛集團、德國安聯(lián)及美國(mi u)運通投資工商銀行上市后一年時間的收益是9.3倍。匯豐銀行持股的交通銀行在2006年5月香港上市時賺