財(cái)務(wù)成本管理CPA重點(diǎn)難點(diǎn)整理全課件

1、財(cái)務(wù)成本管理財(cái)務(wù)管理概述 財(cái)務(wù)報(bào)表分析長期計(jì)劃于財(cái)務(wù)預(yù)測財(cái)務(wù)股價(jià)的基礎(chǔ)概念資本成本企業(yè)價(jià)值評估資本預(yù)算期權(quán)估價(jià)資本結(jié)構(gòu)股利分配普通股和長期債務(wù)籌資其他長期籌資運(yùn)營資本投資運(yùn)營資本籌資產(chǎn)品成本計(jì)算變動成本計(jì)算作業(yè)成本計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)成本計(jì)算本量利分析短期預(yù)算業(yè)績評價(jià)1 財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理目標(biāo)利潤最大化：缺風(fēng)險(xiǎn)、時(shí)間、投入量每股收益：缺風(fēng)險(xiǎn)、時(shí)間股東財(cái)富最大化：權(quán)益的市場增加值財(cái)務(wù)管理原則（理財(cái)原則）競爭環(huán)境原則自利行為：委托代理理論、機(jī)會成本雙方交易：零和博弈信號傳遞引導(dǎo)：行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、免費(fèi)跟莊創(chuàng)造價(jià)值原則有價(jià)值創(chuàng)意比較優(yōu)勢：優(yōu)勢互補(bǔ)，人盡其才期權(quán)凈增效益：差額分析、沉淀成本財(cái)務(wù)交易原則風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬投資分散資

2、本市場有效貨幣時(shí)間價(jià)值金融市場功能基本功能資金融通風(fēng)險(xiǎn)分配附帶功能價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能：引導(dǎo)資源配置調(diào)解經(jīng)濟(jì)功能：政府調(diào)控節(jié)約信息2 財(cái)務(wù)報(bào)表分析短期償債能力比率現(xiàn)金比率（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）/流動負(fù)債現(xiàn)金流量比率經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/流動負(fù)債長期償債能力比率長期資本負(fù)債率長期負(fù)債/長期資本（非流動負(fù)債+權(quán)益）現(xiàn)金流量債務(wù)比經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/總負(fù)債利息保障倍數(shù)EBIT/I現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/I管理用報(bào)表金融資產(chǎn)其他貨幣資金、應(yīng)收利息、Trading FA、AFS、HTM貨幣資金看情況有利息的應(yīng)收票據(jù)短期權(quán)益投資及股利金融負(fù)債短期借款、一年內(nèi)到期長期負(fù)債、長期借款、應(yīng)付債券有利

3、息的應(yīng)付票據(jù)優(yōu)先股及股利融資租賃引起的長期應(yīng)付款杜邦分析權(quán)益凈利率=凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率+杠桿貢獻(xiàn)率=凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率+經(jīng)營差異率凈財(cái)務(wù)杠桿=凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率+（凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率-稅后利息率）凈財(cái)務(wù)杠桿3 長期計(jì)劃于財(cái)務(wù)預(yù)測銷售百分比法外部融資銷售增長比內(nèi)含增長率外部融資為0時(shí)的增長率預(yù)計(jì)銷售增長率大于內(nèi)含增長率，需外部融資預(yù)計(jì)銷售增長率小于內(nèi)含增長率，外部融資小于0（資金剩余）可持續(xù)增長率五條件可持續(xù)增長率公式不發(fā)行新股不改變經(jīng)營效率銷售凈利率不變資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變不改變財(cái)務(wù)政策目標(biāo)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)股利支付率不變可持續(xù)增長率運(yùn)用目標(biāo)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、不發(fā)股票時(shí)，改變銷售凈利率或股利支付率，可直接用公式倒推4

4、 財(cái)務(wù)股價(jià)的基礎(chǔ)概念時(shí)間價(jià)值系數(shù)互為倒數(shù)終值與現(xiàn)值普通年金終值系數(shù)與償債基金系數(shù)普通年金現(xiàn)值系數(shù)與資本回收系數(shù)利息關(guān)系單項(xiàng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬投資組合風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬相關(guān)系數(shù)與機(jī)會集R=1，直線，不具有分散風(fēng)險(xiǎn)R小于1，彎曲，可以分散風(fēng)險(xiǎn)R足夠小，曲線向左凸出，產(chǎn)生比最低風(fēng)險(xiǎn)證券標(biāo)準(zhǔn)差還小的組合，出現(xiàn)無效集資本市場線總期望報(bào)酬率=Q風(fēng)險(xiǎn)組合報(bào)酬率+（1-Q）無風(fēng)險(xiǎn)利率總標(biāo)準(zhǔn)差=Q風(fēng)險(xiǎn)組合標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)6 資本成本普通股成本-CAPMRf：政府債券到期收益率如存在惡性通脹或預(yù)測周期長，用實(shí)際利率貝塔驅(qū)動因素：經(jīng)營杠桿、財(cái)務(wù)杠桿、收益周期性Rm較長跨度，包含繁榮和衰退時(shí)期算術(shù)平均數(shù)幾何平均數(shù)普通股成本-股利增長模

5、型普通股成本-債券收益加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)Ks=Kdt+RPcKdt：稅收債務(wù)成本RPc經(jīng)驗(yàn)估計(jì)3-5%歷史數(shù)據(jù)分析稅前債務(wù)成本IRR可比公司法同行業(yè)，類似商業(yè)模式風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法政府債券市場回報(bào)率+企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率取若干信用評級類似企業(yè)發(fā)行的債券計(jì)算到期收益率與無風(fēng)險(xiǎn)利率的差額取平均值，作為信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率財(cái)務(wù)比率法7 企業(yè)價(jià)值評估企業(yè)價(jià)值評估對象企業(yè)整體的經(jīng)濟(jì)價(jià)值經(jīng)濟(jì)價(jià)值未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值公平的市場價(jià)值整體價(jià)值：運(yùn)行中體現(xiàn)、各要素結(jié)合企業(yè)整體經(jīng)濟(jì)價(jià)值類別實(shí)體價(jià)值、股權(quán)價(jià)值持續(xù)經(jīng)營價(jià)值、清算價(jià)值少數(shù)股權(quán)價(jià)值（V當(dāng)前）、控股權(quán)價(jià)值（V新）控股權(quán)溢價(jià)=V新-V當(dāng)前無限期壽命預(yù)測期：5-7年穩(wěn)定期穩(wěn)定的銷售增長率

6、，大約等于宏觀經(jīng)濟(jì)的名義增長率2-6%穩(wěn)定的投資資本回報(bào)率，與資本成本接近投資基本=凈經(jīng)營資產(chǎn)注意：兩段折現(xiàn)率不一致企業(yè)實(shí)體現(xiàn)金流企業(yè)實(shí)體現(xiàn)金流=稅后經(jīng)營利潤+折舊-經(jīng)營運(yùn)營資本增加-（凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加+折舊）=稅后經(jīng)營利潤-凈經(jīng)營資產(chǎn)增加凈經(jīng)營長期資產(chǎn)總投資凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加+折舊經(jīng)營現(xiàn)金毛流量稅后經(jīng)營利潤+折舊經(jīng)營現(xiàn)金凈流量稅后經(jīng)營利潤+折舊-經(jīng)營運(yùn)營資本增加現(xiàn)金流去向法股權(quán)現(xiàn)金流股利-股權(quán)資本發(fā)行+股份回購債務(wù)現(xiàn)金流稅后利息-凈負(fù)債增加凈投資扣除法企業(yè)實(shí)體現(xiàn)金流稅后經(jīng)營利潤-凈經(jīng)營資產(chǎn)增加股權(quán)現(xiàn)金流稅后凈利潤-權(quán)益增加債券現(xiàn)金流稅后利息-凈負(fù)債增加相對估值-市盈率模型相對估值-市凈

7、率模型相對估值-收入乘數(shù)模型8 資本預(yù)算投資項(xiàng)目評價(jià)方法NPV現(xiàn)值指數(shù)內(nèi)含報(bào)酬率絕對指標(biāo)相對相對衡量效益效率效率受折現(xiàn)率影響受不受不反映項(xiàng)目本身報(bào)酬率不是大于0大于1內(nèi)含報(bào)酬率大于項(xiàng)目必要報(bào)酬率回收期非折現(xiàn)（靜態(tài)）M+（第M年尚未收回金額/第M+1年現(xiàn)金流量）折現(xiàn)（動態(tài)）M+（第M年尚未收回金額/第M+1年現(xiàn)金流量現(xiàn)值）會計(jì)報(bào)酬率固定資產(chǎn)思路建設(shè)期購置資產(chǎn)墊支資金舊資產(chǎn)變現(xiàn)及稅營業(yè)現(xiàn)金流量稅后收入-稅后付現(xiàn)成本+稅盾收入-付現(xiàn)成本-所得稅稅后利潤+折舊終結(jié)點(diǎn)回收墊支回收固定資產(chǎn)凈殘值及稅固定資產(chǎn)更新決策不考慮收入無法計(jì)算NPV和IRR只考慮成本，采用平均年成本法互斥問題排序壽命相同投資額相同，

8、NPV和IRR結(jié)論一致投資額不同，沖突，以NPV為準(zhǔn)壽命不同共同年限法（重置價(jià)值鏈法），NPV等額年金法總量有限資本分配現(xiàn)值指數(shù)=投資額/凈現(xiàn)值從大到小排序如果不爆，選，爆了不要通貨膨脹率項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目特有風(fēng)險(xiǎn)及公司風(fēng)險(xiǎn)均會被分散項(xiàng)目市場風(fēng)險(xiǎn)不能被分散，是唯一影響股東預(yù)期收益的因素項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)處置一般方法調(diào)整現(xiàn)金流法（Preferred）肯定當(dāng)量系數(shù)at時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值分別調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率利用CAPM單一折現(xiàn)率同時(shí)完成風(fēng)險(xiǎn)和時(shí)間調(diào)整，夸大遠(yuǎn)期現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目特有風(fēng)險(xiǎn)敏感性分析：控制變量法情景分析基準(zhǔn)情景、最壞情況、最好情況計(jì)算三種情況下NPV及離散程度（變化系數(shù)）允許多個(gè)變量同時(shí)變動蒙

9、特卡羅模擬凈現(xiàn)值概率分布9 期權(quán)估價(jià)期權(quán)投資策略保護(hù)性看跌期權(quán)：買1股+買1看跌鎖定最低收入和損益拋補(bǔ)看漲期權(quán)：買1股+賣1看漲鎖定最高凈收入多頭對敲：買1看漲+買1看跌股價(jià)無波動，最慘敲定最差損失空頭對敲：賣1 看漲+賣1看跌估價(jià)無波動，最好敲定最高收益期權(quán)價(jià)值期權(quán)價(jià)值=內(nèi)在價(jià)值+時(shí)間溢價(jià)內(nèi)在價(jià)值現(xiàn)行市價(jià)Vs期權(quán)執(zhí)行價(jià)內(nèi)在價(jià)值大于0，實(shí)值期權(quán)、溢價(jià)期權(quán)內(nèi)在價(jià)值小于0，虛值期權(quán)、折價(jià)期權(quán)等于0，平價(jià)期權(quán)時(shí)間溢價(jià)離到期日越遠(yuǎn)，時(shí)間溢價(jià)越大到期日，時(shí)間溢價(jià)=0期權(quán)評估原理-復(fù)制原理期權(quán)評估原理-風(fēng)險(xiǎn)中性期望報(bào)酬率（無風(fēng)險(xiǎn)收益率）=（上行概率股價(jià)上升百分比）+（下行概率+股價(jià)下跌百分比）期權(quán)價(jià)值=（

10、上行概率Cu+下行概率Cd）/（1+r）上行乘數(shù)u=1+股價(jià)上升百分比下行乘數(shù)d=1-股價(jià)下降百分比二叉樹BS模型擴(kuò)張期權(quán)BS模型So：第二期項(xiàng)目現(xiàn)金流在0時(shí)點(diǎn)凈現(xiàn)值（按照權(quán)益報(bào)酬率折現(xiàn)X：第二期項(xiàng)目投資額在0時(shí)點(diǎn)凈現(xiàn)值（按照無風(fēng)險(xiǎn)率折現(xiàn)）T：0時(shí)點(diǎn)到第二期投資日時(shí)機(jī)選擇期權(quán)單期二叉樹Su：延期投資未來上行現(xiàn)金流期末價(jià)值（非現(xiàn)值，計(jì)算時(shí)用項(xiàng)目報(bào)酬率）Sd：延期投資未來下行現(xiàn)金流期末價(jià)值X：延期投資項(xiàng)目投資額T：0時(shí)點(diǎn)至延期項(xiàng)目執(zhí)行上下行變動百分比：（本年現(xiàn)金流+期末價(jià)值)/初始投資-1（利用無風(fēng)險(xiǎn)稅率算）放棄期權(quán)計(jì)算未考慮期權(quán)的NPV現(xiàn)金流量用項(xiàng)目收益率固定成本用無風(fēng)險(xiǎn)利率確定u和d，計(jì)算上行

11、概率和下行概率構(gòu)造銷售收入二叉樹，減去固定成本，構(gòu)造現(xiàn)金流量二叉樹未調(diào)整項(xiàng)目價(jià)值：上行概率（后期上行現(xiàn)金流量+價(jià)值）+下行概率（后期下行現(xiàn)金+價(jià)值），除以（1+r）修正項(xiàng)目價(jià)值綜合考慮項(xiàng)目NPV10 資本結(jié)構(gòu)杠桿系數(shù)資本結(jié)構(gòu)理論-無稅MM資本結(jié)構(gòu)理論-有稅MM資本結(jié)構(gòu)理論-權(quán)衡理論VL=VU+PV利息抵稅-PV財(cái)務(wù)困境成本資本結(jié)構(gòu)理論-代理理論代理成本過度投資投資不足代理收益?zhèn)鶛?quán)人保護(hù)條款激勵(lì)措施管理層約束VL=VU+PV利息抵稅-PV財(cái)務(wù)困境成本+PV代理收益-PV代理成本資本結(jié)構(gòu)決策11 股利分配股利理論股利無關(guān)論（MM/有效市場理論）稅差理論交易費(fèi)用+資本利得稅，與股利收益稅進(jìn)行比較客戶

12、效應(yīng)理論一鳥在手代理理論股東與債權(quán)人，債權(quán)人要少發(fā)股利經(jīng)理與股東，股東要多發(fā)股利控股股東與中小股東，中小股東要多發(fā)股利信號理論股利政策考慮因素法律限制資本保全限制企業(yè)積累限制凈利潤限制超額累積利潤限制無力償付限制股東因素穩(wěn)定收入避稅控制權(quán)稀釋通脹因素低股利公司因素盈余穩(wěn)定性高，高股利資產(chǎn)流動性高，高股利舉債能力強(qiáng)，高股利投資機(jī)會差，高股利資本成本：保留盈余成本較低，低債務(wù)償還壓力大，低股利股利分配政策-剩余股利設(shè)定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)確定需求資本中權(quán)益數(shù)用盈余滿足剩余部分發(fā)股利保持理想的資本結(jié)構(gòu)，wacc最低波動，不利于安排收入與支出股利分配政策-固定或持續(xù)增長股利優(yōu)點(diǎn)體現(xiàn)公司正常發(fā)展，穩(wěn)定股價(jià)有利于

13、安排收入和支出缺點(diǎn)與盈利脫節(jié)無法保持較低WACC股利分配政策-固定股利支付率優(yōu)點(diǎn)與盈余緊密配合缺點(diǎn)股利波動大公司不穩(wěn)定，股價(jià)不穩(wěn)定股利分配政策-正常股利加額外股利每年支付固定數(shù)額低股利高盈余年份增發(fā)較大靈活性吸引依靠股利度日的股東股票股利面值不變，股數(shù)增加權(quán)益總數(shù)不變，內(nèi)部發(fā)生變化作用股價(jià)保持在合理范圍較低成本向市場表達(dá)利好保持公司流動性股票分割面值變小，股數(shù)增加權(quán)益總數(shù)不變，內(nèi)部結(jié)構(gòu)不變不屬于股利支付方式股票回購作用傳遞股價(jià)被低估信號用自由現(xiàn)金進(jìn)行回購，降低代理成本，有助于增加EPS發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿降低被收購風(fēng)險(xiǎn)員工股票期權(quán)方式場內(nèi)公開、場外協(xié)議隨機(jī)、招標(biāo)、個(gè)別股東協(xié)商舉債、現(xiàn)金、混合固定價(jià)格要

14、約、荷蘭式拍賣12 普通股和長期債務(wù)籌資股票發(fā)行價(jià)格市盈率法凈資產(chǎn)倍率法（資產(chǎn)凈值法）房地產(chǎn)、資產(chǎn)現(xiàn)值重于商業(yè)利益現(xiàn)金流量折現(xiàn)基建公司上市后，市盈率會很大配股增發(fā)新股公開增發(fā)非公開增發(fā)無特定對象現(xiàn)金認(rèn)購一般規(guī)定最近3年盈利最近3年現(xiàn)金累積分配的利潤不少于最近3年年均可分配利潤的30%特別規(guī)定最近三年平均凈資產(chǎn)收益率不低于6%最近1期末不存在大額金融資產(chǎn)、委托理財(cái)?shù)柔槍C(jī)構(gòu)投資者、戰(zhàn)略投資者不限于現(xiàn)金債券類型公司債券：證監(jiān)會企業(yè)債券：發(fā)改委，政府擔(dān)?？赊D(zhuǎn)換債券：低利率參加公司債券：低利率附認(rèn)股權(quán)債券：低利率收益公司債券：高利率附屬信用債券：償債順序低于其他債券，高利率債券發(fā)行條件凈資產(chǎn)：股份公司

15、3000，有限公司6000累積債券余額不超過凈資產(chǎn)的40%最近3年平均可分配利潤足以支付公司債券1年的利息符合國家產(chǎn)業(yè)政策利率不超過國務(wù)院限定的水平債券償還到期償還提前償還滯后償還轉(zhuǎn)期：早到期債券改成晚到期轉(zhuǎn)換：債券轉(zhuǎn)為股票償還方式現(xiàn)金、新債（轉(zhuǎn)期）、普通股（轉(zhuǎn)換）債券付息付息頻率分批付息一次性付息（利隨本清，貼現(xiàn)發(fā)行）付息方式現(xiàn)金、支票或匯款（記名債券，分批付息）息票債券（不記名債券，分批付息）13 其他長期籌資租賃類型直接租賃、杠桿租賃、售后租回短期租賃、長期租賃（跟經(jīng)濟(jì)壽命比較）不完全補(bǔ)償、完全補(bǔ)償可撤銷租賃、不可撤消（承租人角度）毛租賃、凈租賃（維修出租人是否出錢）經(jīng)營租賃：短期、不完

16、全補(bǔ)償、可撤銷、毛融資租賃：長期、完全補(bǔ)償、不可撤消、凈融資租賃標(biāo)準(zhǔn)（任一即可） 經(jīng)營租賃承租人出租人初始流量避免購置支出（+）租賃期流量稅后租金支付（-）喪失折舊抵稅（-）終結(jié)點(diǎn)流量喪失期末資產(chǎn)及稅（-）初始流量購置設(shè)備（-）租賃期流量稅后租金收入-稅后付現(xiàn)成本+折舊抵稅（+）終結(jié)點(diǎn)流量期末資產(chǎn)變現(xiàn)及稅（+）融資租賃承租人出租人初始流量避免購置設(shè)備支出（+）租賃期流量支付租金（-）利息抵稅，未確認(rèn)融資損益轉(zhuǎn)為利息，攤余成本法（+）終結(jié)點(diǎn)流量所有權(quán)轉(zhuǎn)移：支付價(jià)款（-）所有權(quán)不轉(zhuǎn)移：喪失變現(xiàn)流量及稅（-）初始流量購買設(shè)備（-）租賃期流量稅后租金收入（+）分期確認(rèn)銷售成本（融資租賃視同分期銷售）抵

17、稅（+）終結(jié)點(diǎn)流量轉(zhuǎn)移：回收余值（對tax不會影響）（+）不轉(zhuǎn)移：收回資產(chǎn)變現(xiàn)流量及稅（+）租賃折現(xiàn)率租賃期現(xiàn)金流量稅后擔(dān)保債券成本期末資產(chǎn)現(xiàn)金流量項(xiàng)目必要報(bào)酬率（計(jì)算權(quán)益的r）租賃存在原因雙方稅率不同，節(jié)稅企業(yè)持續(xù)虧損，則實(shí)際稅率為0，在確定流量和折現(xiàn)率時(shí)均要考慮降低交易成本減少不確定性優(yōu)先股特點(diǎn)股利稅后支付無表決權(quán)（大多）到期期限，到期后可贖回可約定轉(zhuǎn)為普通股優(yōu)先股投資風(fēng)險(xiǎn)比債券大，籌資風(fēng)險(xiǎn)比債券小固定成本，增加公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)先股存在的稅務(wù)環(huán)境投資人優(yōu)先股有減免稅的優(yōu)惠（避免重復(fù)征稅）發(fā)行人稅率較低，債務(wù)籌資抵稅不多認(rèn)股權(quán)證行權(quán)時(shí)發(fā)行新股票期限較長無法用BS模型用途彌補(bǔ)新股發(fā)行對原股東的稀

18、釋獎勵(lì)管理人員認(rèn)股權(quán)證與債券同時(shí)發(fā)行認(rèn)股權(quán)證籌資認(rèn)股權(quán)證價(jià)值=附帶認(rèn)股權(quán)證債券發(fā)行價(jià)格-純債券價(jià)值附帶認(rèn)股權(quán)證債券現(xiàn)金流量初始購買每年債券利息行權(quán)獲得股票市值-行權(quán)支出附帶認(rèn)股權(quán)證債券資本成本投資人內(nèi)含報(bào)酬率處于債務(wù)市場利率與（稅前）普通股成本之間可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換比例=債券面值/轉(zhuǎn)換價(jià)格計(jì)算步驟1. 計(jì)算純債券部分價(jià)值和轉(zhuǎn)換權(quán)價(jià)值2. 計(jì)算轉(zhuǎn)換價(jià)值=股價(jià)轉(zhuǎn)換比例3. 底線價(jià)值=max（1，2）4. 與贖回價(jià)格比較5. 根據(jù)現(xiàn)金流計(jì)算IRR6. IRR處于債務(wù)市場利率與（稅前）普通股成本之間14 運(yùn)營資本投資流動資產(chǎn)投資流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)銷售額銷售成本率投資政策適中：持有成本和短缺成本min寬松：持

19、有成本較大緊縮：短缺成本較大現(xiàn)金管理現(xiàn)金存在原因交易性需要預(yù)防性需要投機(jī)性需要收支管理策略現(xiàn)金流量同步現(xiàn)金浮游量加速收款推遲付款最佳現(xiàn)金持有量確定方法信用5c系統(tǒng)品質(zhì)：信譽(yù)能力：償債能力，流動資產(chǎn)數(shù)量、質(zhì)量與流動負(fù)債比率資本：財(cái)務(wù)實(shí)力抵押條件：經(jīng)濟(jì)環(huán)境信用期間和現(xiàn)金折扣收益應(yīng)收賬款利息應(yīng)收賬款/360平均收賬期變動成本率資本成本率存貨利息平均庫存量單位成本資本成本率日銷售成本周轉(zhuǎn)天數(shù)資本成分率應(yīng)付賬款利息日購貨額周轉(zhuǎn)天數(shù)資本成本率收賬費(fèi)用壞賬損失折扣成本存貨取得成本購置成本DU訂貨成本：F1+D/QK存儲成本F2+0.5Q*（1-d/P）Kc缺貨成本TCs=KuSD/Q15 運(yùn)營資本籌資易變現(xiàn)

20、率運(yùn)營資本政策配合型激進(jìn)型保守型臨時(shí)性流動資產(chǎn)+長期資產(chǎn)+長期流動資產(chǎn)金融臨時(shí)負(fù)債 +權(quán)益+長期負(fù)債+自發(fā)性流動負(fù)債商業(yè)信用放棄現(xiàn)金折扣成本選用放棄折扣成本最大的一種視同利息（最晚付款日）短期借款信用條件信貸限額：無法律效率周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定：法律、支付承諾費(fèi)補(bǔ)償性余額借款抵押償還條件有效年利率補(bǔ)償性余額收款法（到期一次還本付息）貼現(xiàn)法（預(yù)扣利息）加息法付息（分期等額償還本息）16 產(chǎn)品成本計(jì)算成本計(jì)算制度類型實(shí)際成本Vs標(biāo)準(zhǔn)成本全部成本Vs變動成本產(chǎn)量基礎(chǔ)以產(chǎn)量作為分配基礎(chǔ)夸大高產(chǎn)量產(chǎn)品成本僅有一個(gè)或幾個(gè)間接成本集合，缺乏聯(lián)系傳統(tǒng)加工業(yè)作業(yè)基礎(chǔ)成本眾多間接成本集合，同質(zhì)性以成本動因?yàn)榉峙浠A(chǔ)高科技

21、領(lǐng)域、間接成本占比較大輔助費(fèi)用分配直接分配法分配率：全部輔助費(fèi)用/對外提供勞務(wù)交互分配法對內(nèi)分配，分配率按照全部輔助費(fèi)用/全部勞務(wù)對外分配，（輔助費(fèi)用+內(nèi)部轉(zhuǎn)入-內(nèi)部轉(zhuǎn)出）/對外提供勞務(wù)計(jì)劃分配法實(shí)際成本=輔助費(fèi)用+內(nèi)部按計(jì)劃分配率轉(zhuǎn)入成本差異=實(shí)際成本-按計(jì)劃分配率轉(zhuǎn)出（對內(nèi)+對外）完成產(chǎn)品和在產(chǎn)品分配方法適用范圍不計(jì)算在產(chǎn)品在產(chǎn)品數(shù)量小在產(chǎn)品按年初固定數(shù)在產(chǎn)品數(shù)量小或數(shù)量大，但變動不大年末盤點(diǎn)調(diào)整，并重新計(jì)算在產(chǎn)品按定額成本數(shù)量變動小，定額資料準(zhǔn)確約當(dāng)產(chǎn)量法變動大，原材料占比不大定額比率法變動大，定額資料準(zhǔn)確在產(chǎn)品按期原材料算原材料占比大，且一次投入聯(lián)副產(chǎn)品聯(lián)產(chǎn)品售價(jià)分配可變現(xiàn)凈值分配實(shí)物

22、數(shù)量分配副產(chǎn)品先確定副產(chǎn)品成本倒軋主產(chǎn)品產(chǎn)品成本計(jì)算基本方法品種法大量大批單步驟生產(chǎn)管理上不要求符合會計(jì)報(bào)告，月末有在產(chǎn)品和產(chǎn)成品分批法單件小批類型新產(chǎn)品試驗(yàn)成本計(jì)算與產(chǎn)品生產(chǎn)周期一致不符合會計(jì)報(bào)告，無在產(chǎn)品分配問題分步法大量大批且管理上要求符合會計(jì)報(bào)告在產(chǎn)品產(chǎn)成品分配計(jì)算和結(jié)轉(zhuǎn)產(chǎn)品的各步驟成本分步法逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法-綜合逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法-分項(xiàng)平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法計(jì)算半成品不計(jì)算生產(chǎn)費(fèi)用隨半成品轉(zhuǎn)移而結(jié)轉(zhuǎn)，半成品能算出成本不同步，無半成品成本各步驟的完工產(chǎn)品最終完工產(chǎn)成品本步驟尚未加工完成的半成品本步驟尚未加工完成的半成品，也包含本步驟完成但尚未最終完成的產(chǎn)品需成本還原不需不需直到最后一個(gè)步驟才計(jì)算出產(chǎn)

23、成品成本各步驟能同時(shí)計(jì)算產(chǎn)品成本，平行匯總計(jì)算17 變動成本計(jì)算變動成本vs全部成本變動成本全部成本區(qū)分變動成本和固定成本產(chǎn)品成本直接材料、人工和變動制造費(fèi)用期間費(fèi)用固定制造費(fèi)用、全部非生產(chǎn)成本生產(chǎn)成本和非生產(chǎn)成本產(chǎn)品成本全部生產(chǎn)成本期間費(fèi)用全部非生產(chǎn)成本 變動法存貨成本低于完全法產(chǎn)量大于銷量，完全法利潤大于變動法產(chǎn)量小于銷量，完全法利潤小于變動法變動成本科目設(shè)置固定制造費(fèi)用下設(shè)二級科目固費(fèi)-在產(chǎn)品固費(fèi)-產(chǎn)成品固費(fèi)-產(chǎn)成品在銷貨時(shí)結(jié)轉(zhuǎn)至營業(yè)成本18 作業(yè)成本計(jì)算成本動因資源成本動因引起作業(yè)成本增加的驅(qū)動因素衡量一向作業(yè)的資源消耗量將資源成本分配至作業(yè)成本作用成本動因計(jì)量各成本對象耗費(fèi)作業(yè)的情況

24、作業(yè)成本分配基礎(chǔ)作業(yè)成本法成本分配方法成本追溯：直接分派，最準(zhǔn)確動因分配如既不能成本追溯，也不能動因分配，則按產(chǎn)量作為分配基礎(chǔ)作業(yè)分類單位級單位產(chǎn)品至少執(zhí)行一次的作業(yè)直接成本，成本追溯，與產(chǎn)量呈正比批次級服務(wù)于每批產(chǎn)品或許多產(chǎn)品的作業(yè)與批數(shù)成正比，與每批產(chǎn)品數(shù)量無關(guān)產(chǎn)品級服務(wù)于某型號產(chǎn)品的作業(yè)、因產(chǎn)品線而存在隨產(chǎn)品品種數(shù)而變化生產(chǎn)維持級服務(wù)于整個(gè)工廠作業(yè)成本動因分類業(yè)務(wù)動因執(zhí)行次數(shù)精度最差，成本最低持續(xù)動因每次執(zhí)行需耗費(fèi)的時(shí)間強(qiáng)度動因?qū)嶋H耗用費(fèi)用全部單獨(dú)歸集特殊訂單、新產(chǎn)品精度最高，執(zhí)行成本昂貴作業(yè)成本法優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)成本更精確改進(jìn)成本控制提供戰(zhàn)略信息缺點(diǎn)開發(fā)和維護(hù)昂貴不符合報(bào)告要求成本動因確定較

25、難不利于管理控制適用范圍制造費(fèi)用比重較大產(chǎn)品多樣性程度高競爭激烈大企業(yè)19 標(biāo)準(zhǔn)成本計(jì)算成本控制基本原則經(jīng)濟(jì)原則注意成本效益、例外管理因地制宜原則全員參加領(lǐng)導(dǎo)推動成本降低Vs成本控制成本控制成本降低目標(biāo)低于限額成本成本最小化范圍僅限于有成本限額的項(xiàng)目企業(yè)全部活動方式執(zhí)行決策過程中實(shí)現(xiàn)選擇經(jīng)營方案、制定決策過程、成本預(yù)測、決策分析內(nèi)涵絕對成本控制相對成本控制（收入增長超過成本增長）標(biāo)準(zhǔn)成本分類理想標(biāo)準(zhǔn)最優(yōu)條件下最低成本不能作為考核依據(jù)正常標(biāo)準(zhǔn)廣泛使用現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)評價(jià)實(shí)際成本，對存貨和銷貨計(jì)價(jià)基本標(biāo)準(zhǔn)一經(jīng)制定就不太變，反應(yīng)成本變動趨勢不宜直接評價(jià)成本差異會計(jì)處理結(jié)轉(zhuǎn)本期損益期末余額為0閑置能量差異多用

26、調(diào)整銷貨成本與存貨稅法和會計(jì)制度規(guī)定期末有余額材料價(jià)格差異多用20 本量利分析成本性態(tài)分類固定成本約束性固定成本（承擔(dān)）酌量性固定成本變動成本技術(shù)性變動成本酌量性變動成本混合成本半變動階梯式延期變動曲線成本估計(jì)歷史成本分析法高低點(diǎn)法散布圖法回歸直線法工業(yè)工程法最完備方法，使用其他方法作為自己的工具適用于沒有歷史成本數(shù)據(jù)對歷史成本分析法進(jìn)行驗(yàn)證契約檢查法合同約定明確的方法賬戶分析法特定期間總成本分析邊際貢獻(xiàn)邊際貢獻(xiàn)=銷售收入-變動成本制造邊際貢獻(xiàn)：收入-產(chǎn)品變動成本產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)：收入-產(chǎn)品變動成本-銷售和管理變動成本邊際貢獻(xiàn)率=邊際貢獻(xiàn)/銷售收入邊際貢獻(xiàn)率+變動成本率=1多產(chǎn)品，銷售加權(quán)平均BR

27、K-EVN安全邊際與利潤利潤=安全邊際額邊際貢獻(xiàn)率銷售利潤率=安全邊際率邊際貢獻(xiàn)率21 短期預(yù)算全面預(yù)算編制方法增量預(yù)算（調(diào)整預(yù)算）現(xiàn)有業(yè)務(wù)活動是企業(yè)必須的原有各項(xiàng)業(yè)務(wù)均合理零基預(yù)算固定預(yù)算（靜態(tài)預(yù)算）彈性預(yù)算（動態(tài)預(yù)算）公式法列表法定期預(yù)算滾動預(yù)算（連續(xù)預(yù)算，永續(xù)預(yù)算）營業(yè)預(yù)算銷售預(yù)算以價(jià)值量和實(shí)物量反應(yīng)經(jīng)營收入和相關(guān)現(xiàn)金收支現(xiàn)金預(yù)算以價(jià)值量指標(biāo)反映經(jīng)營收入和現(xiàn)金收支生產(chǎn)預(yù)算只反映實(shí)物量預(yù)算，不反映價(jià)值量，因此只能反映經(jīng)營業(yè)務(wù)，而不反應(yīng)現(xiàn)金收支產(chǎn)品成本預(yù)算只反映現(xiàn)金支出現(xiàn)金預(yù)算編制基礎(chǔ)日常業(yè)務(wù)預(yù)算資本預(yù)算人工預(yù)算直接參加現(xiàn)金預(yù)算匯總，其他需另行預(yù)計(jì)現(xiàn)金支出和收入22 業(yè)績評價(jià)財(cái)務(wù)計(jì)量-盈利基

28、礎(chǔ)-凈收益和每股收益股數(shù)選擇盈利-平均股份股東分享-年末股份股票變動為股票股利或股票分割造成，年末股份剔除異常損益會計(jì)政策變更優(yōu)點(diǎn)可比性好數(shù)據(jù)可信度高缺點(diǎn)未考慮通脹忽視價(jià)值活動每股質(zhì)量不同易被操控促使短期化財(cái)務(wù)計(jì)量-盈利基礎(chǔ)-投資報(bào)酬率投資報(bào)酬/投資額總資產(chǎn)凈利潤：整體效率凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率：經(jīng)營業(yè)績權(quán)益凈利率：理財(cái)業(yè)績、股東回報(bào)水平優(yōu)點(diǎn)：反映資產(chǎn)使用效率缺點(diǎn)與凈收益類似問題忽視公司發(fā)展階段放棄報(bào)酬率低于平均而高于資本成本的項(xiàng)目財(cái)務(wù)計(jì)量-剩余收益剩余收益=收益-投資額投資要求報(bào)酬率剩余權(quán)益收益=剩余經(jīng)營收益-剩余凈金融支出優(yōu)點(diǎn)注重價(jià)值創(chuàng)造防止次優(yōu)化，協(xié)調(diào)部門利益沖突缺點(diǎn)可比性差依賴會計(jì)數(shù)據(jù)質(zhì)量財(cái)務(wù)計(jì)量-經(jīng)濟(jì)增加值經(jīng)濟(jì)增加值=調(diào)整后稅后經(jīng)營利潤-WACC調(diào)整后投資資本基本EA：不調(diào)整，直接報(bào)表數(shù)據(jù)披露EA研究與開發(fā)、戰(zhàn)略性投資、商譽(yù)、建立品牌/市場費(fèi)用、折舊費(fèi)用、重組費(fèi)用表外融資納入投資資本，如長期經(jīng)營租