第十一章 資產(chǎn)負債管理策略ppt課件

1、第十一章 商業(yè)銀行資產(chǎn)負債管理戰(zhàn)略主要內(nèi)容資產(chǎn)負債管理實際和戰(zhàn)略的開展融資缺口模型及運用繼續(xù)期缺口模型及運用按照資產(chǎn)負債管理閱歷的過程，可劃分為三個思想階段：資產(chǎn)管理思想階段負債管理思想階段資產(chǎn)負債綜合管理思想階段商業(yè)性貸款實際資產(chǎn)可轉(zhuǎn)換實際預(yù)期收入實際資產(chǎn)管理思想負債管理思想資產(chǎn)負債結(jié)合管理思想購買資金凈利息正差額正的資本凈值第一節(jié) 資產(chǎn)負債管理實際和戰(zhàn)略的開展一、資產(chǎn)管理思想20世紀60年代以前，間接融資是最主要的融資方式，商業(yè)銀行的資金來源以活期存款為主，資金供應(yīng)相對富余。商業(yè)銀行管理的中心是維護流動性，在此前提下追求盈利性，因此，資金配置的重心放在銀行資產(chǎn)負債表的資產(chǎn)方面。資產(chǎn)管理實際

2、以為，資金來源的程度和構(gòu)造是銀行不可控制的外生變量，銀行應(yīng)主要經(jīng)過資產(chǎn)方面的工程的調(diào)整和組合來實現(xiàn)三原那么和運營目的。一資產(chǎn)管理實際沿革1. 商業(yè)性貸款實際18世紀。18世紀英國商業(yè)銀行所遵守的實際。那時，英國產(chǎn)業(yè)革命剛剛開場，占支配位置的還是工場手工業(yè)和興隆的商業(yè)，所需資金多數(shù)屬于商業(yè)周轉(zhuǎn)性的流動資金。該實際以為，由于銀行的主要資金來源是活期存款，為了堅持高度的流動性，資金的運用只能是短期的工商企業(yè)周轉(zhuǎn)性貸款。貸款的期限短，且以真實的商業(yè)票據(jù)作為抵押，票據(jù)到期后構(gòu)成資金自動歸還。不宜發(fā)放不動產(chǎn)抵押貸款和消費貸款。實際缺陷：1忽視了活期存款余額相對穩(wěn)定。2以票據(jù)為抵押的貸款的自償性是相對的經(jīng)濟

3、衰退時票據(jù)能夠違約。3將資金運用局限在商業(yè)流動資金貸款上，不拓展其它貸款和資產(chǎn)運用業(yè)務(wù)。商業(yè)性貸款實際第一次明確了商業(yè)銀行資金配置的重要原那么，即資金的運用要思索資金來源的性質(zhì)和構(gòu)造，以及流動性風(fēng)險。2. 資產(chǎn)可轉(zhuǎn)換性實際1918年。一戰(zhàn)后，西方國家大量發(fā)行公債，商業(yè)銀行逐漸把資金部分轉(zhuǎn)移到購買政府證券中去。該實際以為，流動性要求依然是商業(yè)銀行需特別強調(diào)的，但銀行在資金運用上可持有具有可轉(zhuǎn)換性的資產(chǎn)。這類資產(chǎn)應(yīng)具有信譽高、期限短、容易轉(zhuǎn)讓的特性，使銀行在需求流動性時可隨即轉(zhuǎn)讓，獲取所需資金。該實際依然強調(diào)商業(yè)銀行應(yīng)思索到資金來源的性質(zhì)而堅持高度的流動性，但可放寬資產(chǎn)運用的范圍。3. 預(yù)期收入實

4、際1949年。二戰(zhàn)后，中長期貸款增長快，而且中長期貸款本息回收的前景很好。商業(yè)銀行希望添加中長期貸款。該實際以為，商業(yè)銀行的流動性形狀從根本上來講取決于貸款的按其還本付息，這與借款人未來的收入和銀行對貸款的合理安排親密相關(guān)。貸款期限并非一個絕對的控制要素，只需貸款的歸還是有保證的，銀行按照貸款各種期限合理組合，使資金回流呈現(xiàn)出可控制的規(guī)律性，同樣可以保證銀行的流動性。該實際強調(diào)了借款人的預(yù)期收入對于銀行資產(chǎn)運用的重要性。二資產(chǎn)管理方法1. 資金分配方法銀行資產(chǎn)與負債的歸還期應(yīng)堅持高度的對稱關(guān)系，那些具有較低周轉(zhuǎn)率或相對穩(wěn)定的資金來源應(yīng)分配到相對長期、收益高的資產(chǎn)上，反之，周轉(zhuǎn)率較高的不穩(wěn)定存款

5、那么主要分配到短期的、流動性高的資產(chǎn)工程上。THE ASSET-ALLOCATION APPROACH活期存款儲蓄存款定期存款借款資本債券股本一級預(yù)備二級預(yù)備貸款長期證券固定資產(chǎn)2. 線性規(guī)劃方法被銀行用來處理在一些變量受約束時，線性函數(shù)值如何獲得最優(yōu)的問題。THE LINEAR PROGRAMMING APPROACH建立目的模型函數(shù)選擇模型中的變量確定約束條件求出線性模型的解Case設(shè)一家銀行資金總來源2500萬貨幣單位，這些資金可以作為貸款X1，或二級預(yù)備金即短期證券X2來持有。設(shè)貸款收益率為12%，短期證券收益率為8%。又設(shè)高級管理人員確定的流動性規(guī)范是總資產(chǎn)中每10貨幣單位至少有短期

6、證券2貨幣單位，那么短期證券與總貸款的比例至少要1/4。將上述條件用數(shù)學(xué)方式表達如下：定義目標函數(shù)最大化Z=0.12X1+0.08X2約束條件總資產(chǎn)負債約束X1+X22500萬流動性約束X20.25X1非負約束X10， X20短期證券X2貸款X1Z*2025Z=0.12X1+0.08X2X1+X22500X20.25X1X10X20百萬 貨幣單位E點為最正確資產(chǎn)組合點。資金管理者投資500萬貨幣單位在短期證券上，貸款2000萬貨幣單位，目的函數(shù)代表的總收益為280萬貨幣單位。二、負債管理思想根本內(nèi)容：商業(yè)銀行資產(chǎn)按照既定的目的增長，主要經(jīng)過調(diào)整資產(chǎn)負債表負債方的工程，經(jīng)過在貨幣市場上的自動性負

7、債，或者“購買資金來實現(xiàn)銀行三原那么的最正確組合。背景：Q條例和直接融資使銀行“脫媒disintermediation大額定期存單負債管理思想負債管理主張積極自動在貨幣市場“購買資金來滿足流動性需求和不斷順應(yīng)目的資產(chǎn)規(guī)模擴張的需求。一改傳統(tǒng)流動性管理中嚴厲期限對稱的原那么和追求盈利性時強調(diào)存款制約的原那么，不再主要依賴維持較高程度現(xiàn)金資產(chǎn)和出賣短期證券來滿足流動性需求。用圖11-3闡明負債管理的思想。假設(shè)銀行遇到忽然提存或貸款對流動性的需求，依托在貨幣市場上購買資金來補充，同時利用自動負債來不斷順應(yīng)盈利性資產(chǎn)的戰(zhàn)略性擴張。一級預(yù)備二級預(yù)備貸款收益性投資固定資產(chǎn)收益資產(chǎn)目的增長購買資金購買資金存

8、款提取活期存款儲蓄存款普通性定期存款資本賬戶三、資產(chǎn)負債結(jié)合管理思想20世紀80年代后，西方各國先后取消或放松利率控制，金融自在化，浮動利率資產(chǎn)和浮動利率負債種類紛紛涌現(xiàn)，銀行面臨新的風(fēng)險利率風(fēng)險。商業(yè)銀行資金管理目的轉(zhuǎn)向如何經(jīng)過協(xié)調(diào)負債與資本的關(guān)系來堅持凈利息正額和控制正的自有資本凈值。資產(chǎn)負債結(jié)合管理也稱相機抉擇資金管理，根本思想：在融資方案和決策中，銀行自動地利用對利率變化敏感的資金，協(xié)調(diào)和控制資金配置形狀，使銀行維持一個正的凈利息差額和正的資本凈值。利率風(fēng)險包括兩個方面：1利率敏感資產(chǎn)與利率敏感負債之間的缺口形狀，它會使利率在上升或下降時影響到銀行凈利息差額或利潤。2利率動搖引起固定利

9、率資產(chǎn)和固定利率負債的市值變動，從而影響到按市值價值計算的銀行自有資本凈值。圖11-4 資金缺口和利率風(fēng)險浮動利率資產(chǎn)浮動利率負債固定利率負債固定利率資產(chǎn)固定利率資產(chǎn)固定利率負債浮動利率負債浮動利率資產(chǎn)利率敏感資金正缺口利率敏感資金負缺口利率上升時，凈利差添加利率下降時，凈利差減少利率上升時，凈利差減少利率下降時，凈利差添加假設(shè)銀行能準確地預(yù)測利率走勢，銀行也可以自動調(diào)整利率敏感性資金的配置情況，到達保值避險，甚至添加利潤的目的。第二節(jié) 融資缺口模型及運用融資缺口模型是資產(chǎn)負債管理根本方法之一。目的：根據(jù)對利率動搖趨勢的預(yù)測，相機調(diào)整利率敏感資金的配置構(gòu)造，以實現(xiàn)利潤最大化目的或擴展凈利息差額

10、率。一、有關(guān)融資缺口模型的術(shù)語和定義1. 利率敏感資金。也稱浮動利率或可變利率資金，意指在一定期間內(nèi)展期或根據(jù)協(xié)議按市場利率定期重新定價的資產(chǎn)或負債。2. 融資缺口。由利率敏感資產(chǎn)與利率敏感負債之間的差額來表示。融資缺口有零缺口、正缺口和負缺口三種形狀。3. 敏感性比率。是利率敏感資產(chǎn)與利率敏感負債之間的比率關(guān)系。等于1、大于1、小于1。融資缺口與銀行收益FG=0 SR=1 ， SR=RSA / RSL市場利率變化，收益不受影響FG0 SR1 ，市場利率上升，收益會添加；反之減少FG0 SR0 ) (1-) DNW = DA DL繼續(xù)期缺口實踐上是凈值的繼續(xù)期。表11-3 繼續(xù)期缺口對銀行凈值

11、的影響持續(xù)期缺 口利率變動資產(chǎn)市值變動變動幅度負債市值變動凈值市值變動正增減減減正減增增增負增減減增負減增增減零增減 =減無零減增 =增無三、繼續(xù)期缺口模型的運用Case 假設(shè)一家剛開業(yè)的銀行，其資產(chǎn)工程和負債工程的均值均為市場價值。設(shè)該銀行僅擁有兩類資產(chǎn)，第一類是收益率為14%，最終歸還期為3年的商業(yè)貸款，第二類是收益率為12%，最終歸還期為9年的國債券。該銀行的負債是由年利率9%、期限為一年的定期存款和年利率為10%、歸還期為4年的大額存款構(gòu)成。該銀行股本為80單位美圓，或為總資產(chǎn)的8%。表11-4 某銀行資產(chǎn)負債表資產(chǎn)市場價值($)利率(%)持續(xù)期(年)凈債和凈值市場價值($)利率(%)

12、持續(xù)期(年)現(xiàn)金100一般定期存款52091.00商業(yè)貸款700142.65大額存款400103.49國債券200125.97總負債9202.08股本80總計10003.051000資產(chǎn)繼續(xù)期 (7001000) 2.65 (2001000) 5.973.05年負債繼續(xù)期 (520920) 1 (400920) 3.492.08年預(yù)期凈利息收入0.147000.122000.09520 0.10400 $35.20繼續(xù)期缺口 3.05 (9201000) 2.08 1.14年，為正，害怕利率上升引起凈值下降。表11-5 利率瞬間變化后的某銀行資產(chǎn)負債表所列利率均增長1%資產(chǎn)市場價值($)利率(

13、%)持續(xù)期(年)凈債和凈值市場價值($)利率(%)持續(xù)期(年)現(xiàn)金100一般定期存款515101.00商業(yè)貸款684152.64大額存款387113.48國債券189135.89總負債9022.06股本71總計9733.00973當(dāng)利率上漲1%時，總資產(chǎn)的市值下降幅度$27超越總負債的市值下降幅度$18，結(jié)果使得銀行凈值的市場價值下降了$9，股東受損，自有資本比率按市場價值計算從8%下降到7.3%。為了使銀行股本凈值免遭利率動搖的影響，該銀行可以采取完全“免疫的戰(zhàn)略，讓繼續(xù)期缺口等于零。方法之一：將普通性定期存款減少至240單位美圓，并新發(fā)行年利率10%、歸還期5年的大額存單280單位美圓。此舉可使銀行的總負債繼續(xù)期延伸1.24年繼續(xù)期缺口=0時，負債的繼續(xù)期與2.08之間的差。由此，利率變化不影響股本凈值的市場價值。方法之二：將總資產(chǎn)的繼續(xù)期縮短1.14年。表11-6 銀行資產(chǎn)和負債繼續(xù)期缺口為零總負債繼續(xù)期延伸1.24年資產(chǎn)市場價值($)利率(%)持續(xù)期(年)負債和凈值市場價值($)利率(%)持續(xù)期(年)現(xiàn)金100一般定期存款24091商業(yè)貸款7001