第四章工程項目風險和不確定性分析ppt課件

1、教學目的：1、了解不確定性分析的目的和意義；2、掌握盈虧平衡分析方法；3、掌握單要素敏感性分析的方法；4、熟習風險分析的步驟和方法。 教學重、難點： 1、線性盈虧平衡分析；互斥方案的盈虧平衡分析；2、單要素敏感性分析難點 ；3、風險估計的詳細方法。第四章 工程工程風險與不確定性分析第一節(jié) 盈虧平衡分析一、根本原理1、含義：盈虧平衡分析Break-Even-Analysis，BEA分析法是根據工程的產品產量銷售量、本錢、價錢等數據，分析工程產量、本錢 、利潤等要素之間的變化與平衡關系，以判別擬建工程順應市場變化的才干和風險大小的一種分析方法。也稱為保本點分析或量本利分析。盈虧平衡點BEP2、銷售

2、收入、本錢費用與產量銷售量之間的關系：1銷售收入與產量之間的關系：線性和非線性兩種。2本錢費用與產量之間的關系：固定本錢：在一定范圍內，不隨產量的變化而變化的本錢，如固定資產折舊、攤銷費、利息支出等；變動本錢：在一定范圍內，隨產量的變化而變化的本錢，如原資料、燃料、動力費等。 3、分類1根據銷售收入、本錢費用與產量之間的關系，分為：線性盈虧平衡分析；非線性盈虧平衡分析。2根據能否思索資金的時間價值，分為：靜態(tài)盈虧平衡分析；動態(tài)盈虧平衡分析。二、線性盈虧平衡分析主要方法：數學計算法和圖表法。1、數學計算法代數分析法、公式法是以代數方程式表達產品的銷售量、本錢、利潤之間的數量關系，然后再據以確定盈

3、虧平衡點的方法。盈虧平衡點用產量表示：用營業(yè)收入表示：用銷售價錢表示：用單位變動本錢表示：用消費才干利用率表示： 運營平安率： BEPS=1-BEPY 留意：平衡點的消費才干利用率普通不應大于75%；運營平安率普通不應小于25%。 2、圖表法是用圖表的方式闡明產量、本錢和利潤之間的關系，并在圖表中確定盈虧平衡點，比較簡易。0QRPQCFVQ+TQBEPQR,CBEP虧損盈利3、運用 某工業(yè)工程設計方案年產量為12萬噸，知每噸產品的銷售價錢為675元，每噸產品繳付的營業(yè)稅金及附加含增值稅為165元，單位可變本錢為250元，年總固定本錢費用為1500萬元，試求用產量、消費才干利用率、銷售價錢、銷售

4、收入和單位變動本錢計算的盈虧平衡點。BEP產量：5.77萬噸；BEP消費才干利用率：48.08%；BEP銷售價錢： 540元/噸；BRP銷售收入：3894.75萬元；BEP單位變動本錢：385元/噸。4、根本假設條件產量等于銷售量；在所分析的產量范圍內，單位變動本錢堅持不變；某一產品或產品組合的銷售價錢，在任何銷售程度上都是一樣的；所采用的數據均為正年年份即到達設計才干消費期的數據；產品種類構造穩(wěn)定，不會發(fā)生較大的變動。二、非線性盈虧平衡分析1、產生的緣由？2、根本原理設非線性本錢函數和收入函數均可近似地用一元二次曲線表示：本錢函數：C=a+bQ+cQ2；a、b、c為常數，Q為產量。收入函數：

5、R=dQ+eQ2；d、e為常數，Q為產量。那么由B=R-C=0求盈虧平衡點，即 a+bQ+cQ2=dQ+eQ2 e-cQ2+d-bQ-a=0求利潤最大的產量：在利潤最大點上，利潤的變化率為0。= =0 = Qmax =3、例題：某工程投產以后，年固定本錢為66000元，單位產品變動本錢為28元，由于原資料整批購買，每多消費一件產品，單位變動本錢可降低0.001元；售價為55元，銷量每添加一件，售價下降0.0035元。試求盈虧平衡點及最大利潤時的銷售量。RQ=55-0.0035QQ；CQ=66000+28-0.001QQ那么：Q1=3470件；Q2=7060件。利潤最大時的產量Qmax=5400

6、件三、互斥方案的盈虧平衡分析 設兩個互斥方案的經濟效果都受某不確定要素 x 的影響，把兩個方案的經濟效果都表示成 x的函數： E1=f1 x ； E2=f2 x 。 當兩個方案的經濟效果一樣時，即 f1 x =f2 x 使方程式成立的 x 值，即為兩個方案的盈虧平衡點，也就是決議兩個方案孰優(yōu)孰劣的臨界點。 靜態(tài)：例：消費某種產品有三種工藝方案，經濟效益相當，其本錢如下： 方 案 F（元）V（元） A 50006B 130002.5C 180001.25問采用哪個方案經濟合理？ 解：各方案的總本錢為 應取其小者為優(yōu)。 2418126Q千件 C千元 1 2 3 4 5 CBABEP1BEP2在BE

7、P1點應有A，B方案平衡，令50006Q=13000+2.5Q解 Q1BEP12286件；在BEP2點應有B，C方案平衡，令13000+2.5Q=18000+1.25Q解 Q2BEP24000件。即 Q2286，選方案A； 2286Q 4000，選方案B； 4000 Q ，選方案C。動態(tài)：例：某產品有兩種消費方案，方案A初始投資為70萬元，預期年凈收益15萬元；方案B初始投資170萬元，預期年收益35萬元。該工程產品的市場壽命具有較大的不確定性，假設給定基準折現率為15%，不思索期末資產殘值，試就工程壽命期分析兩方案的臨界點。解：設工程壽命期為n，那么 NPVA7015P/A，15%，n NP

8、VB17035P/A，15%，n 當NPVANPVB時，有 7015P/A，15%，n 17035P/A，15%，n 那么；P/A，15%，n5；查復利系數表得n10年。第二節(jié) 敏感性分析一、概述1、含義Sensitivity Analysis 經過研討工程工程主要不確定要素發(fā)生變化時，工程經濟效果目的發(fā)生的相應變化，找出工程的敏感要素，確定其敏感程度，并分析該要素到達臨界值時工程的接受才干。2、目的把握不確定性要素在什么范圍內變化時，方案的經濟效果最好，在什么范圍內變化效果最差，以便對不確定性要素實施控制；最大變化幅度區(qū)分敏感性大的方案和敏感性小的方案，以便選出敏感性小的，即風險小的方案；多

9、方案比選找出敏感性強的要素。3、步驟選定需求分析的不確定要素。確定敏感性分析的經濟評價目的。計算因不確定要素變動引起的評價目的的變動值。 敏感性分析圖、敏感性分析表計算敏感度系數并對敏感要素進展排序。計算變動要素的臨界點。找出敏感要素。對敏感性分析的結果進展分析、評價。序號不確定因素變化率（%）內部收益率（%）敏感系數臨界點（%）臨界值基本方案1產品產量（生產負荷）2產品價格3主要原材料價格4建設投資5匯率敏感性分析表敏感性分析圖是經過在坐標上做出各個不確定性要素的敏感性曲線，進而確定各個要素的敏感度的一種圖解方法。4、敏感性分析目的：敏感度系數：設定要分析的要素均從確定性經濟分析中所采用的數

10、值開場變動，且各要素每次變動的幅度一樣，比較在同一變動幅度下各要素的變動對經濟效果目的的影響，據此判別要素變動對工程經濟效果的影響程度。計算公式如下：敏感度系數=評價目的變化率%/不確定要素的變化率%臨界點：是指不確定要素的變化使工程由可行變?yōu)椴豢尚械呐R界數值，可采用不確定要素相對根本方案的變化率或其對應的詳細數值表示。二、單要素敏感性分析1、概念當只研討一個不確定要素，或雖研討多個不確定要素，但研討一個要素變動時，假定其他要素不變化，分析其對工程效益目的的影響。2、運用：設某工程根本方案的根本數據估算值如下表所示，試就年銷售收入R、年運營本錢C和建立投資I對內部收益率進展單要素敏感性分析基準

11、收益率ic=8%因素建設投資I(萬元)年銷售收入R(萬元)年經營成本C(萬元)期末殘值L(萬元)壽命n(年)估算值15006002502006解：1、選定不確定性要素；2、計算根本方案的內部益率IRR： 采用試算法得： NPV(i=8%)=31.08萬元0， NPV(i=9%)=7.92萬元0采用線性內插法可求得：3、計算R、C、I對IRR的影響。在令其逐一在初始值的根底上按5%和10%的變化幅度變動，分別計算相對應的IRR的變化情況，得出結果如下表和以下圖。項目 -10%-5%基本方案+5%+10%銷售收入3.015.948.7911.5814.30經營成本11.129.968.797.61

12、6.42建設投資12.7010.678.797.065.45年銷售收入年運營本錢根本方案8.79%投資基準收益率(8%內部收益率(%)不確定性要素變化率4、計算方案對各要素的敏感度敏感度系數的計算公式如下年銷售收入平均敏感度 年運營本錢平均敏感度 建立投資平均敏感度 5、最敏感要素年銷售收入。三、多要素敏感性分析研討多個要素同時變化對工程主要盈利才干目的的綜合影響。普通采用解析法和作圖法相結合的方法。主要引見雙要素敏感性分析。雙要素敏感性分析又稱敏感面分析，是分析研討兩個不確定要素同時發(fā)生變化時對研討對象產生的影響程度。是在單要素敏感性分析的根底上進展，即首先經過單要素敏感性分析確定出兩個關鍵

13、要素，然后用作圖法分析兩個要素同時變化對主要盈利才干目的的影響。雙要素敏感性分析的步驟如下： 首先，設定敏感性分析的研討對象，即要確定某種盈利才干目的作為分析的對象。其次，從眾多的不確定要素中，選擇兩個最敏感的要素作為分析的變量。再次，列出敏感面分析的方程式，并按分析的期望值要求，將方程式轉化為不等式。最后，做出敏感性分析的平面圖。見教材P93例5-6問題：敏感性分析的優(yōu)、缺陷？第三節(jié) 風險分析一、概述是在市場預測、技術方案、工程方案、融資方案和工程社會經濟分析論證中已進展初步風險分析的根底上，進一步綜合分析和識別工程在建立投資和消費運營實施過程中能夠潛在的主要風險要素。采用定量和定性分析方法

14、估計各種風險要素發(fā)生的能夠性及對工程的影響程度，判明影響工程的關鍵要素，提出躲避風險的對策和措施。步驟：風險識別；風險估計；風險評價；風險躲避的對策和應對措施；對風險進展歸納，提出風險分析評價結論。二、風險1、概念：相對于預期目的而言，經濟主體蒙受損失的不確定性。應把握以下三要素：不確定性是風險存在的必要條件；潛在損失是風險存在的充分條件；經濟主體是風險成立的根底。2、風險的分類1按風險與不確定性的關系，分為純風險是指不確定性中僅存在損失的能夠性，沒有任何收益的能夠，如火災、洪水呵斥的損失等；實際風險是指不確定性中既存在收益的不確定性也存在損失的不確定性，如證券投資活動等。2根據風險與時間的關

15、系，分為：靜態(tài)風險是社會經濟處于穩(wěn)定形狀時的風險，如颶風、暴雨、地震等隨機事件呵斥的不確定性；動態(tài)風險是由于社會經濟的變化而產生的風險，如經濟體制的改革、城市規(guī)劃的改動、科技創(chuàng)新等。3按照風險與行為人之間的關系，分為客觀風險主要來源于行為人的思想形狀和對行為后果的看法；客觀風險。3、工程工程風險的主要來源市場風險：是指由于市場價錢的不確定性導致損失的能夠性；技術風險：是指高新技術的運用和技術提高使工程發(fā)生損失的能夠性；財富風險：是指與工程建立有關的企業(yè)和個人所擁有、租賃或運用財富，面臨能夠被破壞、被損毀或被盜竊的風險；責任風險：指承當法律責任后對受損一方進展補償而使本人蒙受損失的能夠性；信譽風

16、險：是指由于有關行為主體不能做到重合同、守信譽而導致目的損失的能夠性；其他風險要素。三、風險識別是指采用系統(tǒng)論的觀念對工程全面調查綜合分析，找出潛在的各種風險要素，并對各種風險進展比較、分類，確定各要素間的相關性與獨立性，判別其發(fā)生的能夠性及對工程的影響程度，按其重要性進展排隊，或賦予權重。是風險分析和管理的一項根底性任務，其主要義務是明確風險存在的能夠性，為風險測度、風險決策和風險控制奠定根底。普通步驟是：1明確所要實現的目的；2找出影響目的值的全部要素；3分析各要素對目的的相對影響程度；4根據對各要素向不利方向變化的能夠性進展分析、判別、并確定主要風險要素。四、風險估計測度是在風險識別之后

17、，判別和估計工程風險產生的損失程度及發(fā)生的能夠性概率。采用客觀概率和客觀概率分析方法，確定風險要素的概率分布，運用數理統(tǒng)計分析方法，計算工程評價目的相應的概率分布或累計概率、期望值、規(guī)范差。1、分類：客觀概率估計：當某些事件缺乏歷史統(tǒng)計資料時，由決策人本人或借助咨詢機構或專家憑閱歷對某一風險要素發(fā)生能夠性的客觀判別，用介于0到1的數據來描畫?；谌藗兯莆盏拇罅啃畔⒒蜷L期閱歷的積累?？陀^概率估計：是根據大量的實驗數據，采用科學的數理統(tǒng)計方法，推斷、計算風險要素發(fā)生的能夠性大小，是不以人的客觀意志為轉移的客觀存在的概率。需求足夠多的實驗數據作支持。2、重要方面就是確定風險事件的概率分布。離散型分

18、布：當變量能夠值是有限個數，稱這種隨機變量為離散型隨機變量，其概率為離散概率，適用于變量取值不多的情況。延續(xù)型分布：當變量的取值充溢某一個區(qū)間，無法按一定次序一一列舉時，這種隨機變量為延續(xù)型隨機變量，其概率稱為延續(xù)概率。常用的分布：正態(tài)分布、三角形分布、泊松分布等。3、概率分析目的離散型分布期望值隨機變量的各個取值，以相應的概率為權數的加權平均數，叫隨機變量的預期值，也稱數學期望或均值。方差描畫變量偏離期望值大小的目的。 規(guī)范偏向 規(guī)范差越小，闡明隨機變量取值偏離其期望值的離散程度越小，工程風險就越小，反之那么相反。 變異系數離散系數描畫變量偏離期望值的離散程度的目的。 變異系數越大，表示風險

19、程度越大。P100例5-84、風險概率估計方法專家調查法；期望值分析法；概率樹法；蒙特卡洛模擬法；層次分析法。期望值分析法普通是計算工程凈現值的期望值，以及凈現值大于或等于零時的累計概率；同時也可以采用蒙特卡羅模擬法測算工程評價目的如內部收益率的概率分布，為工程決策提供根據。見教材P102例5-9分析步驟：選定主要盈利目的作為分析對象，并確定與之有關的風險要素；估計出每個風險要素的能夠形狀變量及各形狀下能夠出現的概率；計算各能夠形狀發(fā)生條件下的主要盈利目的；計算各能夠形狀下的盈利目的期望值；計算出闡明期望值穩(wěn)定性的規(guī)范偏向；綜合思索期望值和規(guī)范偏向，闡明在該風險要素變化情況下工程工程主要盈利目

20、的的期望值以及獲取此效益的能夠性累計概率。概率樹分析法決策樹分析法是假定風險變量之間是相互獨立的，在構造概率樹的根底上，將每個風險變量的各種形狀取值結合計算，分別計算每種組合形狀下的評價目的值及相應的概率，得到評價目的的概率分布，并統(tǒng)計出評價目的值低于或高于基準值的累計概率，計算評價目的值的期望值、方差、規(guī)范差和離散系數。概率樹圖P1P2P3R1R2R3決策點方案枝方案枝形狀結點形狀結點P1P2P3R4R5R6決策樹是由不同的節(jié)點與分枝組成。符號“表示的節(jié)點稱為決策點，從決策點引出的每一分枝表示一個可供選擇的方案；符號“表示的節(jié)點稱為形狀點，從形狀點引出的每一分枝表示一種能夠發(fā)生的形狀；每一形

21、狀枝上標明該形狀發(fā)生的概率，分枝末端標明相應的損益值。根據各種形狀發(fā)生的概率與相應的損益值分別計算每一方案的損益期望值，并將其標在相應的形狀點上，就可以直接判別出應該選擇哪個方案。普通用于多方案的比選。普通步驟是:1列出要思索的各種風險要素，如投資、運營本錢等；2想象各種風險要素能夠發(fā)生的形狀，即數值發(fā)生變化個數；3分別確定各種形狀能夠出現的概率，并使能夠發(fā)生形狀概率之和等于1；4分別求出各種風險要素發(fā)生變化時，方案凈現金流量各形狀發(fā)生的概率和相應形狀下的凈現值NPV(j)；5求方案凈現值的期望值均值ENPV：6求出方案凈現值非負的累計概率；7對概率分析結果作闡明。例題：某商品住宅小區(qū)開發(fā)工程

22、現金流量的估計值如下表1所示，根據閱歷推斷，銷售收入和開發(fā)本錢為離散型隨機變量，其值在估計值的根底上能夠發(fā)生的變化及其概率見下表2。試確定該工程凈現值大于等于零的概率?；鶞适找媛蔵c=12%。年份123銷售收入開發(fā)成本其他稅費85758885671434873464880069001196凈現金流量-508718069350項目 20%0+20%銷售收入開發(fā)成本0.20.10.60.30.20.6解：1工程凈現金流量未來能夠發(fā)生的9種形狀如以下圖。2分別計算工程凈現金流量各種形狀的概率 Pjj=1，2，9： P1=0.20.6=0.12； P2=0.20.3=0.06； P3=0.20.1=0

23、.02 依次類推。結果見以下圖。估算形狀0.20.60.60.30.10.60.30.10.60.30.10.2銷售收入形狀概率開發(fā)本錢形狀概率能夠形狀j形狀概率PjNPVjPjNPVj 1 0.12 3123.2 374.8 2 0.06 5690.4 341.4 3 0.02 8257.6 165.2 4 0.36 141.3 50.9 5 0.18 2425.9 436.7 6 0.06 4993.0 299.6 7 0.12 1767.0 212.0 8 0.06 838.7 50.3 9 0.02 1728.5 34.6 合計 1.00 1339.13分別計算工程各形狀下的凈現值NP

24、Vjj=1，2，94計算工程凈現值的期望值：凈現值的期望值=0.123123.2+0.065690.4+0.028257.6+0.36(141.3)+0.182425.9+0.064993.0+0.12(1767)+0.06(838.7)+0.021728.5=1339.1(萬元)5計算凈現大于等于零的概率： PNPV0=10.360.120.06=0.46結論：該工程凈現值的期望值大于零，是可行的。但凈現值大于零的概率不夠大，闡明工程存在一定的風險。例題：某工程有兩個預選方案A和B，方案A投資500萬元，方案B需投資300萬元，其運用年限均為10年。據估計，在此10年間產品銷路好的能夠性有7

25、0%，銷路差的能夠性有30%，設折現率i=10%。由于采用的設備及其他條件不同，故A、B兩方案的年收益不同，其數據見下表。試對工程方案進展比選。工程方案在不同形狀下的年收益自然狀態(tài)概率方案A方案B銷路好0.7150100銷路差0.3-50-10123銷路好0.7150-50決策點方案A方案B552.96448.5110010-500-300銷路差0.3銷路好0.7銷路差0.310年結點的期望值=1500.7+-500.3P/A，10%，10=552.96萬元結點的期望值=1000.7+100.3P/A，10%，10=448.51萬元方案A的凈現值= 552.96-500=52.96萬元；方案B的凈現值= 448.51-300=148.51萬元。顯然，應選取方案B。五、風險評價是根據風險識別和估計的結果，根據工程風險判別規(guī)范，找出影響工程成敗的關鍵風險要素。1、以經濟目的的累計概率、規(guī)范差為判別規(guī)范財務經濟內部收益率大于等于基準收益率的累計概率值越大，風險越??；規(guī)范差越小，風險越?。回攧战洕鷥衄F值大于等于零的累計概率值越大，風險越??；規(guī)范差越小，風險越小。2、以綜合風險等級為判別規(guī)范根據風險要素對工程影響程度和風險發(fā)生的能夠性大小進展劃分，