建設(shè)項(xiàng)目決策階段的工程造價(jià)管理..-共58頁(yè)課件

1、主要內(nèi)容：投資估算編制；建設(shè)工程的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)學(xué)習(xí)的目的：了解投資決策階段的工程造價(jià)管理的內(nèi)容；掌握投資估算的編制方法；初步展開財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)工作。重點(diǎn)：投資估算的編制內(nèi)容和方法；財(cái)務(wù)部評(píng)價(jià)指標(biāo)的計(jì)算和評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。第一章 項(xiàng)目決策階段的工程造價(jià)管理7.1 項(xiàng)目決策階段造價(jià)管理內(nèi)容7.2 項(xiàng)目決策階段的投資估算7.3 建設(shè)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)7.1 項(xiàng)目決策階段造價(jià)管理內(nèi)容7.1.1 建設(shè)項(xiàng)目的投資決策的含義 項(xiàng)目建設(shè)的周期是指建設(shè)工程項(xiàng)目從投資意向開始到投資終結(jié)的全過(guò)程。 一個(gè)建設(shè)項(xiàng)目從計(jì)劃建設(shè)到建成投產(chǎn)一般要經(jīng)過(guò)決策、設(shè)計(jì)、施工和總結(jié)評(píng)價(jià)4個(gè)階段。項(xiàng)目建設(shè)周期各階段不同建設(shè)階段影響投資控制程度的坐標(biāo)圖的坐標(biāo)圖

2、從該圖可以看出，影響項(xiàng)目投資最大的階段，是約占工程項(xiàng)目建設(shè)周期1/4的技術(shù)設(shè)計(jì)前的工作階段。在初步設(shè)計(jì)階段，影響項(xiàng)目投資的可能性為75%95%；在技術(shù)設(shè)計(jì)階段，影響項(xiàng)目投資的可能性為35%75%；在施工圖設(shè)計(jì)階段，影響項(xiàng)目投資的可能性為5%35%。很顯然，項(xiàng)目投資控制的重點(diǎn)在于施工以前的投資決策和設(shè)計(jì)階段，而在項(xiàng)目做出投資決策后，控制項(xiàng)目投資的關(guān)鍵就在于設(shè)計(jì)。項(xiàng)目決策含義： 是選擇和決定投資行動(dòng)方案的過(guò)程,是對(duì)擬建項(xiàng)目的必要性和可行性進(jìn)行經(jīng)濟(jì)論證,對(duì)不同建設(shè)方案進(jìn)行技術(shù)經(jīng)濟(jì)比較選擇及作出判斷和決定的過(guò)程;項(xiàng)目投資決策是投資行動(dòng)的準(zhǔn)則,正確的項(xiàng)目投資行動(dòng)來(lái)源于科學(xué)合理的投資決策,正確決策是合理確

3、定與控制工程造價(jià)的前提。意義：項(xiàng)目決策的正確性是工程造價(jià)合理性的前提。項(xiàng)目決策的內(nèi)容是決定工程造價(jià)的基礎(chǔ) 。造價(jià)高低,投資多少也影響項(xiàng)目的決策 。項(xiàng)目決策的深度影響投資估算的精確度和造價(jià)的控制效果 。7.1.2 項(xiàng)目決策階段工程造價(jià)管理的主要內(nèi)容一、確定影響項(xiàng)目造價(jià)的主要因素1、確定建設(shè)項(xiàng)目的資金來(lái)源2、選擇資金的籌集方法3、合理處理影響建設(shè)項(xiàng)目投資決策的主要因素1）、項(xiàng)目合理建設(shè)規(guī)模的確定2）、確定建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)水平3）、建設(shè)地區(qū)及建設(shè)地點(diǎn)的選擇4）、技術(shù)方案的確定5）、設(shè)備的選用 二、 項(xiàng)目決策階段的投資估算三、建設(shè)項(xiàng)目的決策階段的經(jīng)濟(jì)分析含義：以建設(shè)工程和技術(shù)方案為對(duì)象的經(jīng)濟(jì)方面的研究?jī)?nèi)容：經(jīng)

4、濟(jì)效果分析；投資效益分析。1、現(xiàn)階段建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的基本要求2、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)（根據(jù)國(guó)際現(xiàn)行財(cái)稅制度和價(jià)格體系，分析，計(jì)算項(xiàng)目直接發(fā)生的財(cái)務(wù)效益費(fèi)用，編制財(cái)務(wù)報(bào)表，計(jì)算評(píng)價(jià)指標(biāo)，考察項(xiàng)目的盈利能力、清償能力及外匯平衡等財(cái)務(wù)狀況，從而判別項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。1）財(cái)務(wù)盈利能力分析2）項(xiàng)目清償能力分析3）財(cái)務(wù)外匯效果分析四、國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)與社會(huì)評(píng)價(jià)1、國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià) 按照資源合理配置的原則，從國(guó)家整體角度考慮項(xiàng)目的效益和費(fèi)用，用貨物影子價(jià)格、影子工資、影子匯率和社會(huì)折現(xiàn)率等經(jīng)濟(jì)參數(shù)分析、計(jì)算項(xiàng)目對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的凈貢獻(xiàn)、評(píng)價(jià)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)合理性。2、社會(huì)效益評(píng)價(jià) 主要分析項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，對(duì)環(huán)境保護(hù)和生態(tài)平衡的影響，對(duì)提

5、高地區(qū)和部門科學(xué)技術(shù)水平的影響，對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量的提高后對(duì)產(chǎn)品用戶的影響等。五、建設(shè)項(xiàng)目決策階段的風(fēng)險(xiǎn)管理1、建設(shè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分析1）、盈虧平衡分析 通過(guò)計(jì)算項(xiàng)目盈虧平衡點(diǎn)（BEP）來(lái)分析項(xiàng)目成本與收益的平衡關(guān)系的方法。2）、敏感性分析 通過(guò)分析測(cè)算項(xiàng)目主要因素發(fā)生變化時(shí)，對(duì)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響和影響程度，從而找出項(xiàng)目敏感因素的不確定分析方法。3）、概率分析 運(yùn)用概率研究、預(yù)測(cè)各種不確定因素和風(fēng)險(xiǎn)因素的發(fā)生對(duì)項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)影響的一種定量分析方法。7.2 項(xiàng)目決策階段的投資估算7.2.1 投資估算的內(nèi)容1、定義; 投資估算是在項(xiàng)目建議書和可行性研究階段，通過(guò)編制估算文件對(duì)擬建的項(xiàng)目所需投資預(yù)先測(cè)算和確定的過(guò)

6、程。2、內(nèi)容： 投資估算的內(nèi)容，從費(fèi)用構(gòu)成來(lái)講應(yīng)包括該項(xiàng)目從籌建、設(shè)計(jì)、施工直至竣工投產(chǎn)所需的全部費(fèi)用，分為固定投資和流動(dòng)資金兩部分。 1）、固定資產(chǎn)投資估算的內(nèi)容：包括建筑安裝工程費(fèi)、設(shè)備及工器具購(gòu)置費(fèi)、工程建設(shè)其他費(fèi)用、基本預(yù)備費(fèi)、漲價(jià)預(yù)備費(fèi)、建設(shè)期貸款利息、固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅。固定資產(chǎn)投資可分為靜態(tài)部分和動(dòng)態(tài)部分。漲價(jià)預(yù)備費(fèi)、建設(shè)期貸款利息和固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅構(gòu)成動(dòng)態(tài)部分，其余費(fèi)用組成靜態(tài)投資部分。鋪底流動(dòng)資金是指生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目投產(chǎn)后，用于購(gòu)買原材料、燃料、支付工資及其它經(jīng)營(yíng)費(fèi)用等所需的周轉(zhuǎn)資金。 建設(shè)項(xiàng)目投資估算費(fèi)用組成建設(shè)項(xiàng)目總投資流動(dòng)資金固定資產(chǎn)投資建筑安裝工程費(fèi)設(shè)備及工器

7、具購(gòu)置費(fèi)工程建設(shè)其他費(fèi)用預(yù)備費(fèi)建設(shè)期貸款利息固定資產(chǎn)方向調(diào)節(jié)稅工程費(fèi)基本預(yù)備費(fèi)漲價(jià)預(yù)備費(fèi)靜態(tài)總投資動(dòng)態(tài)總投資7.2.2 建設(shè)投資估算的方法一、固定資產(chǎn)投資的估算方法1、靜態(tài)投資部分估算方法：包括建筑安裝工程費(fèi)用、設(shè)備與工器具購(gòu)置費(fèi)、工程建設(shè)其他費(fèi)用、基本預(yù)備費(fèi)。 1）、單位生產(chǎn)能力估算法：根據(jù)調(diào)查的統(tǒng)計(jì)資料，利用相近規(guī)模的單位生產(chǎn)能力投資乘以建設(shè)規(guī)模，即得到擬建項(xiàng)目的投資。計(jì)算公式如下：式中， C1 已建類似項(xiàng)目的靜態(tài)投資額； C2 擬建項(xiàng)目靜態(tài)投資額； Q1已建類似項(xiàng)目的生產(chǎn)能力； Q2擬建項(xiàng)目的生產(chǎn)能力； f 不同時(shí)期、不同地點(diǎn)的定額、單價(jià)、費(fèi)用變更等的綜合調(diào)整系數(shù)。 2）、生產(chǎn)能力指數(shù)法

8、：利用已建項(xiàng)目的投資額或設(shè)備投資額，估算同類而不同生產(chǎn)規(guī)模的項(xiàng)目投資或設(shè)備投資的方法。 計(jì)算公式：式中， C1 已建類似項(xiàng)目的靜態(tài)投資額； C2 擬建項(xiàng)目靜態(tài)投資額； Q1已建類似項(xiàng)目的生產(chǎn)能力； Q2擬建項(xiàng)目的生產(chǎn)能力； f 不同時(shí)期、不同地點(diǎn)的定額、單價(jià)、費(fèi)用變更等的綜合調(diào)整系數(shù)。 x生產(chǎn)能力指數(shù)。生產(chǎn)能力指數(shù)x是一個(gè)關(guān)鍵因素。不同行業(yè)、性質(zhì)、工藝流程、建設(shè)水平、生產(chǎn)率水平的項(xiàng)目，應(yīng)取不同的指數(shù)值。 選取x的原則是：靠增加設(shè)備、裝置的數(shù)量，以及靠擴(kuò)大生產(chǎn)場(chǎng)所擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模時(shí)，x取0.80.9； 靠提高設(shè)備、裝置的功能和效率擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模時(shí)， x取0.60.7 。 生產(chǎn)能力指數(shù)法多用于估算生產(chǎn)裝

9、置投資。3）.系數(shù)估算法 （1）設(shè)備系數(shù)法。此法以擬建項(xiàng)目的設(shè)備費(fèi)為基數(shù)，根據(jù)已建成的同類項(xiàng)目的建筑安裝費(fèi)和其他工程費(fèi)等與設(shè)備價(jià)值的百分比，求出擬建項(xiàng)目建筑安裝工程費(fèi)和其他工程費(fèi)，進(jìn)而求出建設(shè)項(xiàng)目總投資。計(jì)算公式為：式中 C擬建項(xiàng)目的建設(shè)投資額； E根據(jù)設(shè)備清單按現(xiàn)行價(jià)格計(jì)算的設(shè)備費(fèi)（包括運(yùn)雜費(fèi)）的總和； P1、P2、P3表示已建成項(xiàng)目中的建筑、安裝及其他工程費(fèi)用分別占設(shè)備費(fèi)的百分比； f1、f2、f3表示由于時(shí)間因素引起的定額、價(jià)格、費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)等變化的綜合調(diào)整系數(shù)； I擬建項(xiàng)目的其他費(fèi)用。（2）主體專業(yè)系數(shù)法。以擬建項(xiàng)目中投資比重較大，并與生產(chǎn)能力直接相關(guān)的工藝設(shè)備投資為基數(shù)，根據(jù)已建同類項(xiàng)目

10、的有關(guān)資料，計(jì)算出擬建項(xiàng)目各專業(yè)工程與工藝設(shè)備投資的百分比，進(jìn)而求項(xiàng)目總投資。計(jì)算公式為：P1、P2、P3已建項(xiàng)目中各專業(yè)工程費(fèi)用與設(shè)備投資的比重。（3）、朗格系數(shù)法。這種方法是以設(shè)備費(fèi)為基數(shù)，乘以適當(dāng)系數(shù)來(lái)推算項(xiàng)目的建設(shè)費(fèi)用。原理是將總成本費(fèi)用中的直接成本和間接成本分別計(jì)算，再合為項(xiàng)目建設(shè)的總成本費(fèi)用。其計(jì)算公式為：朗格系數(shù)法是世行項(xiàng)目投資估算常采用的方法。朗格系數(shù)法估算誤差在10% 15%。例題在北非某地建設(shè)一座年產(chǎn)30萬(wàn)套汽車輪胎的工廠，已知該工廠的設(shè)備到達(dá)該工地的費(fèi)用為2204萬(wàn)美元。試估算該工廠的投資。解輪胎工廠的生產(chǎn)流程基本上屬于固體流程，因此在采用朗格系數(shù)法時(shí)，全部數(shù)據(jù)應(yīng)采用固體

11、流程的數(shù)據(jù)。現(xiàn)計(jì)算如下：（1）設(shè)備到達(dá)現(xiàn)場(chǎng)的費(fèi)用2204萬(wàn)美元。（2）計(jì)算費(fèi)用（a）=E1.43=3151.72（萬(wàn)美元）則設(shè)備基礎(chǔ)、絕熱、油刷及安裝費(fèi)用為：3151.722204=947.72（萬(wàn)美元）（3）計(jì)算費(fèi)用（b） （b）=E1.431.1=22041.431.1=3466.89 （萬(wàn)美元）則其中配管（管道工程）費(fèi)用為：3466.89 3151.72=315.17（萬(wàn)美元）（4）計(jì)算費(fèi)用（c） （c） =E1.431.11.5=5200.34 （萬(wàn)美元）則電氣、儀表、建筑等工程費(fèi)用為：5200.34 3466.89=1733.45(萬(wàn)美元）（5）計(jì)算投資C C= E1.431.11.

12、51.31=6812.45 （萬(wàn)美元）則間接費(fèi)用為：6812.45 5200.34=1612.11（萬(wàn)美元）由此估算出該廠的總投資為6812.45 萬(wàn)美元，其中間接費(fèi)用為1612.11萬(wàn)美元。4）.比例估算法 根據(jù)統(tǒng)計(jì)資料，先求出已有同類企業(yè)主要設(shè)備投資占全廠建設(shè)投資的比例，然后再估算出擬建項(xiàng)目的主要設(shè)備投資，即可按比例求出擬建項(xiàng)目的建設(shè)投資。其表達(dá)式為：比例估算法適用于設(shè)備投資占比例較大的項(xiàng)目5）、指標(biāo)估算法 這種方法是把建設(shè)項(xiàng)目劃分為建筑工程、設(shè)備安裝工程、設(shè)備及工器具購(gòu)置費(fèi)及其他基本建設(shè)費(fèi)等費(fèi)用項(xiàng)目或單位工程，再根據(jù)各種具體的投資估算指標(biāo)，進(jìn)行各項(xiàng)費(fèi)用項(xiàng)目或單位工程投資的估算，在此基礎(chǔ)上

13、，可匯總成每一單項(xiàng)工程的投資。另外再估算工程其它費(fèi)用及預(yù)備費(fèi)，即求得建設(shè)項(xiàng)目總投資。 使用指標(biāo)估算法，應(yīng)注意以下事項(xiàng)： a、使用指標(biāo)估算法應(yīng)根據(jù)不同地區(qū)、年代而進(jìn)行調(diào)整。因?yàn)榈貐^(qū)、年代不同，設(shè)備與材料的價(jià)格均有差異，調(diào)整方法可以按主要材料消耗量或“工程量”為計(jì)算依據(jù)；也可以按不同的工程項(xiàng)目的“萬(wàn)元工料消耗定額”而定不同的系數(shù)。在有關(guān)部門頒布有定額或材料價(jià)差系數(shù)（物價(jià)指數(shù)）時(shí)，可據(jù)其調(diào)整。 b、使用估算指標(biāo)法進(jìn)行投資估算決不能生搬硬套，必須對(duì)工藝流程、定額、價(jià)格及費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分析，經(jīng)過(guò)實(shí)事求是的調(diào)整與換算后，才能提高其精度。2、動(dòng)態(tài)投資部分估算動(dòng)態(tài)投資估算主要包括漲價(jià)預(yù)備費(fèi)、建設(shè)期貸款利息、和固

14、定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅內(nèi)容，對(duì)于涉外項(xiàng)目還應(yīng)考慮匯率的變化對(duì)投資的影響。 1）、漲價(jià)預(yù)備費(fèi)估算。其計(jì)算公式如下：P=其中：P漲價(jià)預(yù)備費(fèi)估算額 Kt建設(shè)期中第t年的投資計(jì)劃數(shù) n項(xiàng)目的建設(shè)期年數(shù) i平均價(jià)格預(yù)計(jì)上漲指數(shù) t施工年數(shù)【例6-1】：某項(xiàng)目的建設(shè)期為4年，靜態(tài)投資為5890萬(wàn)元。4年的投資分年度使用比例分為第一年20%，第二年為25%，第三年為25%，第四年為30%，建設(shè)期內(nèi)年均價(jià)格變動(dòng)率為5%，試估算該項(xiàng)目建設(shè)期的漲價(jià)預(yù)備費(fèi)?！窘狻浚旱谝荒甑耐顿Y計(jì)劃數(shù)：K1=589020%=1178 第一年的漲價(jià)預(yù)備費(fèi)：P1= K1（15%）1 =58.9 第二年的投資計(jì)劃數(shù)：K2=589025%=1

15、472.5 第二年的漲價(jià)預(yù)備費(fèi)：P2= K2（15%）21=150.93 第三年的投資計(jì)劃數(shù)：K3=589025%=1472.5 第三年的漲價(jià)預(yù)備費(fèi)：P3= K3（15%）31=232.10 第四年的投資計(jì)劃數(shù)：K4=589030%=1767 第四年的漲價(jià)預(yù)備費(fèi)：P4= K4 （15%）41=380.80 最后，建設(shè)期的漲價(jià)預(yù)備費(fèi)為： P= P1 P2 P3P4=822.732）、建設(shè)期貸款利息估算：對(duì)于貸款總額一次性貸款且利率固定的貸款，計(jì)算公式如下： IFP 其中：F建設(shè)期還款時(shí)的本利和 P一次性貸款金額 i年利率 I貸款利息 n貸款期限 對(duì)于總貸款是分年度均衡發(fā)放時(shí)，建設(shè)期利息的計(jì)算可按

16、當(dāng)年借款在年中支付考慮，即當(dāng)年貸款按半年利息考慮，上年貸款按全年利息考慮，計(jì)算公式如下： 其中：F第n年的貸款利息 Pn-1第n-1年的貸款本利和 An第n年的貸款金額 i年利率 【例】：某項(xiàng)目的建設(shè)期為4年。分年均衡貸款，第一年貸款1000萬(wàn)元，第二年貸款1540萬(wàn)元，第三年貸款2300萬(wàn)元，第四年貸款2890萬(wàn)元，年利率為7.74%，試計(jì)算該項(xiàng)目建設(shè)期的貸款利息。【解】：各年的貸款利息為： 第1年：F1=100050%7.74%=38.7萬(wàn)元 第2年：F2= （38.71000+154050%）7.74%=140萬(wàn)元 第3年：F3=（38.71000+140+1540230050%）7.7

17、4%=299.44萬(wàn)元 第4年：F4=（38.71000+ 140+1540 299.442300+289050%）7.74%=523.47萬(wàn)元因此，建設(shè)期貸款利息= F1 F2 F3 F4=1001.6萬(wàn)元二、流動(dòng)資金估算該部分的流動(dòng)資金是指項(xiàng)目建成后，為保證項(xiàng)目正常生產(chǎn)或服務(wù)運(yùn)營(yíng)所必需的周轉(zhuǎn)資金。估算方法如下：【案例】投資估算編制示例某勘測(cè)設(shè)計(jì)院在院區(qū)內(nèi)修建新辦公樓17000m2，初步按1幢13層框架式鋼筋砼結(jié)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)修建。施工現(xiàn)場(chǎng)地處市中心，場(chǎng)地平坦，地基良好，交通順暢，現(xiàn)場(chǎng)施工條件具備。投資估算費(fèi)用：（1）建筑安裝工程費(fèi)用：根據(jù)房屋結(jié)構(gòu)及標(biāo)準(zhǔn)，結(jié)合當(dāng)?shù)卦靸r(jià)水平及市場(chǎng)狀況，按單位指標(biāo)估算法

18、進(jìn)行估算。1）建筑工程費(fèi)用：按每平方米造價(jià)1500元計(jì)，建筑工程費(fèi)用估算值=17000 m21500 元/m2=2550萬(wàn)元；2)建筑安裝費(fèi)用：按電氣照明工程：50元/m2，管道工程：30元/m2，弱電工程按30元/m2，通風(fēng)空調(diào)系統(tǒng)工程按50元/m2，消防工程按20元/m2。建筑安裝費(fèi)用估算值=17000 m2（5030305020）元/m2=306萬(wàn)元3)室外工程：包括道路、綠化、化糞池、排污管、各種管溝工程以及水、電等配套工程費(fèi)用。按建筑安裝工程造價(jià)的10%計(jì)。室外工程估算值=（2550306）10%=285.6萬(wàn)元建筑安裝工程費(fèi)用=2550306285.6=3141.6萬(wàn)元（2）設(shè)備及

19、工器具購(gòu)置費(fèi)：考慮中央空調(diào)系統(tǒng)，辦公自動(dòng)化系統(tǒng)及火災(zāi)自動(dòng)報(bào)警系統(tǒng)等的設(shè)備購(gòu)置，估算費(fèi)用暫為1000萬(wàn)元；（3）工程建設(shè)其他費(fèi)用：1）土地使用費(fèi)：由于辦公樓為原址上修建，故土地費(fèi)用不列。2）勘察及設(shè)計(jì)費(fèi)：按工程費(fèi)用的2%暫計(jì)勘察及設(shè)計(jì)費(fèi)估算值=3141.62%=62.832萬(wàn)元3)工程建設(shè)報(bào)批手續(xù)費(fèi)：按當(dāng)?shù)厥召M(fèi)標(biāo)準(zhǔn)按每平方米30元計(jì)，工程建設(shè)報(bào)批手續(xù)費(fèi)估算值=17000 m230 元/m2=34萬(wàn)元4）工程監(jiān)理、招標(biāo)代理、造價(jià)咨詢等費(fèi)用：暫按工程費(fèi)用的2%工程監(jiān)理、招標(biāo)代理、造價(jià)咨詢估算值=3141.62%=62.832萬(wàn)元5）建設(shè)單位管理費(fèi)，暫按25萬(wàn)元計(jì)。工程建設(shè)其他費(fèi)用估算值=62.832

20、3462.83225=184.664萬(wàn)元（4）預(yù)備費(fèi)用估算：基本預(yù)備費(fèi)按15%計(jì)，漲價(jià)預(yù)備費(fèi)目前暫不估算，則預(yù)備費(fèi)用估算值=（3141.61000184.664）15%=648.9396萬(wàn)元（5）建設(shè)期貸款利息估算：工期為1年，年利率為3.2%，貸款比例為50%，則建設(shè)期貸款利息估算值=（3141.61000184.664648.9396）50%3.2%50%=39.8萬(wàn)元（6）固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅，此項(xiàng)費(fèi)用目前暫不計(jì)列。（7）固定資產(chǎn)投資費(fèi)用總額：3141.61000184.664648.939639.8=5015.004萬(wàn)元7.3.1 建設(shè)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)概述一、 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的定義 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)

21、是根據(jù)國(guó)家現(xiàn)行財(cái)稅制度和價(jià)格體系，從項(xiàng)目出發(fā)，計(jì)算項(xiàng)目范圍內(nèi)的財(cái)務(wù)效益和費(fèi)用，分析項(xiàng)目的盈利能力和清償能力，評(píng)價(jià)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)上的可行性的方法。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)多用靜態(tài)分析與動(dòng)態(tài)分析相結(jié)合，以動(dòng)態(tài)為主。7.3 建設(shè)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)二、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的內(nèi)容和工作程序 1、內(nèi)容： 建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的內(nèi)容應(yīng)根據(jù)項(xiàng)目性質(zhì)、項(xiàng)目目標(biāo)、項(xiàng)目投資者、項(xiàng)目財(cái)務(wù)主體以及項(xiàng)目對(duì)經(jīng)濟(jì)與社會(huì)的影響程度等具體情況確定。 對(duì)于經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目，財(cái)務(wù)分析從建設(shè)項(xiàng)目的角度出發(fā)，分析項(xiàng)目的盈利能力、償債能力和財(cái)務(wù)生存能力，據(jù)此考察項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性和財(cái)務(wù)可接受性，明確項(xiàng)目對(duì)財(cái)務(wù)主體及投資者的價(jià)值貢獻(xiàn)，并得出財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的結(jié)論。 對(duì)于非經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目，財(cái)務(wù)分析主要

22、分析項(xiàng)目的財(cái)務(wù)生存能力。 1. 項(xiàng)目的盈利能力 項(xiàng)目的盈利能力是指分析和測(cè)算建設(shè)項(xiàng)目計(jì)算期的盈利能力和盈利水平。主要分析指標(biāo)包括項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率和財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、項(xiàng)目資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、投資回收期、總投資收益率和項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率，可根據(jù)項(xiàng)目的特點(diǎn)及財(cái)務(wù)分析的目的和要求等選用。 2. 償債能力 項(xiàng)目?jī)攤芰κ侵阜治龊团袛嘭?cái)務(wù)主體的償債能力，其主要指標(biāo)包括利息備付率、償債備付率和資產(chǎn)負(fù)債率等。3、財(cái)務(wù)生存能力 財(cái)務(wù)生存能力分析是根據(jù)項(xiàng)目財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表，通過(guò)考察項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)的投資、融資和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的各項(xiàng)現(xiàn)金流入和流出，計(jì)算凈現(xiàn)金流量和累計(jì)盈余資金，分析項(xiàng)目是否有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常

23、運(yùn)營(yíng)，以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)的可持續(xù)性。2、程序1）、熟悉建設(shè)項(xiàng)目的基本情況 熟悉建設(shè)項(xiàng)目的基本情況包括目的、意義、要求、建設(shè)條件和投資環(huán)境，做好市場(chǎng)調(diào)查研究和預(yù)測(cè)、項(xiàng)目技術(shù)水平研究和設(shè)計(jì)方案。2）、收集、整理和計(jì)算有關(guān)技術(shù)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)資料與參數(shù)3）、根據(jù)基礎(chǔ)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)資料編制基本財(cái)務(wù)報(bào)表 4）、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)的計(jì)算與評(píng)價(jià) 運(yùn)用財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)據(jù)與相關(guān)參數(shù)，計(jì)算項(xiàng)目的各財(cái)務(wù)分析指標(biāo)值，并進(jìn)行經(jīng)濟(jì)可行性分析，得出結(jié)論。具體步驟如下： （1）首先進(jìn)行融資前的盈利能力分析，其結(jié)果體現(xiàn)項(xiàng)目方案本身設(shè)計(jì)的合理性，用于初步投資決策以及方案或項(xiàng)目的必選。 （2）如果第一步分析的結(jié)論是“可行”的，那么進(jìn)一步去尋求適宜的資金來(lái)源和

24、融資方案，就需要借助于對(duì)項(xiàng)目的融資后分析，即資本金盈利能力分析，投資者和債權(quán)人可據(jù)此作出最終的投融資決策。 5）進(jìn)行不確定性分析6）作出項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的最終結(jié)論。3、財(cái)務(wù)效益和費(fèi)用的識(shí)別和計(jì)算1）、財(cái)務(wù)效益:財(cái)務(wù)效益=營(yíng)業(yè)收入2）、財(cái)務(wù)費(fèi)用：建設(shè)投資、流動(dòng)資金、經(jīng)營(yíng)成本建設(shè)投資：工程費(fèi)用、工程建設(shè)其他費(fèi)用、預(yù)備費(fèi)。流動(dòng)資金：流動(dòng)資金=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債經(jīng)營(yíng)成本：總成本費(fèi)用中以現(xiàn)金支付的成本經(jīng)營(yíng)成本=總成本費(fèi)用-折舊費(fèi)-攤銷費(fèi)-利息支出稅費(fèi)：關(guān)稅、增值稅、營(yíng)業(yè)稅、消費(fèi)稅、所得稅、資源稅、城市維護(hù)建設(shè)稅、教育費(fèi)附加等。維持運(yùn)營(yíng)投資：如設(shè)備更新費(fèi)用、油田的開發(fā)費(fèi)用、礦山的井巷開拓延伸費(fèi)。7.3.2財(cái)務(wù)

25、分析報(bào)表財(cái)務(wù)分析報(bào)表財(cái)務(wù)分析報(bào)表基本財(cái)務(wù)報(bào)表輔助報(bào)表利潤(rùn)與利潤(rùn)分析表現(xiàn)金流量表財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表資產(chǎn)負(fù)債表建設(shè)投資估算表借款還本付息估算表項(xiàng)目投資使用計(jì)劃與資金籌措表流動(dòng)資金估算表建設(shè)期利息估算表營(yíng)業(yè)收入總成本費(fèi)用估算表1、現(xiàn)金流量表1）、項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表2）、項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表3）、投資各方現(xiàn)金流量表2、利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表3、財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表4、資產(chǎn)負(fù)債表5、借款還本付息計(jì)劃表1、項(xiàng)目盈利能力分析指標(biāo)（1）財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV） 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是指按行業(yè)的基準(zhǔn)收益率或投資主體設(shè)定的折現(xiàn)率，將方案計(jì)算期內(nèi)各年發(fā)生的凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到 建設(shè)期初的現(xiàn)值之和。它是考察項(xiàng)目能力的絕對(duì)指標(biāo)。其表達(dá)式為：7

26、.3.3 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的評(píng)價(jià)指標(biāo) 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值大于零，表明項(xiàng)目的盈利能力超過(guò)了基準(zhǔn)收益率或折現(xiàn)率；財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值小于零，表明項(xiàng)目的盈利能力達(dá)不到基準(zhǔn)收益率或設(shè)定的折現(xiàn)率的水平；財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為零，表明項(xiàng)目的盈利能力水平正好等于基準(zhǔn)收益率或設(shè)定的折現(xiàn)率。因此，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值指標(biāo)判別準(zhǔn)則是：若FNPV0，則方案可行；若FNPV0，則方案應(yīng)予拒絕。 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值全面考慮了項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)所有的現(xiàn)金流量大小及分布，同時(shí)考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，因而 可作為項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的主要指標(biāo)。（2）財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR） 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率本身是一個(gè)折現(xiàn)率，它是指項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率，是評(píng)價(jià)項(xiàng)目盈利能力

27、的相對(duì)指標(biāo)。財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率可通過(guò)解下述方程求解：式中 FIRR財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率：其他符號(hào)同前。 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率是反映項(xiàng)目盈利能力常用的動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)，可通過(guò)財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表計(jì)算。 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率計(jì)算方程是一元n次方程，不容易直接求解，一般是采用“試差法”。在條件允許的情況下，最好使用計(jì)算機(jī)軟件計(jì)算。判別準(zhǔn)則：設(shè)基準(zhǔn)收益率為i，若FIRRi，則FNPV 0，方案財(cái)務(wù)效果可行；若FIRRi，則FNPV 0，方案財(cái)務(wù)效果不可行。例2（3）投資回收期投資回收期系指以項(xiàng)目?jī)羰找婊厥枕?xiàng)目投資所需要的時(shí)間，一般以年為單位。項(xiàng)目投資回收期已從項(xiàng)目建設(shè)開始年算起，若從項(xiàng)目投產(chǎn)開始年算起，應(yīng)予以特別注明。其表達(dá)式為：

28、項(xiàng)目投資回收期可借助項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表計(jì)算。項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表中累計(jì)凈現(xiàn)金流量由負(fù)值變?yōu)榱愕臅r(shí)點(diǎn)，即為項(xiàng)目的投資回收期。項(xiàng)目投資回收期更為實(shí)用的表達(dá)式為：式中T項(xiàng)目各年累計(jì)凈現(xiàn)金流量首次為正值的年份數(shù)。投資回收期短，表明項(xiàng)目投資回收期快，抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)。例1某投資方案的凈現(xiàn)金流量及累計(jì)凈現(xiàn)金流量如表所示，求投資回收期。解（4）總投資收益率（ROI） 總投資收益率系項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)能力后正常年份的年息稅前利潤(rùn)或運(yùn)營(yíng)期內(nèi)年平均息稅前利潤(rùn)（EBIT）與項(xiàng)目總投資（TI）的比率。它考察項(xiàng)目總投資的盈利水平。計(jì)算公式為：在財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中，總投資收益率高于同行業(yè)收益率參考值，表明用總投資收益率表示的盈利能力滿足要求

29、。（5）項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率（ROE） 項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率系指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)能力后正常年份的年凈利潤(rùn)或運(yùn)營(yíng)期內(nèi)年平均凈利潤(rùn)（NP）與項(xiàng)目資本金（EC）的比率。其表達(dá)式為：項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率表示項(xiàng)目資本金的盈利水平，項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率高于同行業(yè)的凈利潤(rùn)率參考值，表明用項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率表示的盈利能力滿足要求。2、項(xiàng)目?jī)攤芰Ψ治鲋笜?biāo)（1）利息備付率（ICR） 利息備付率是指項(xiàng)目在借款償還期內(nèi)，各年可用于支付利息的稅息前利潤(rùn)（EBIT）與當(dāng)期應(yīng)付利息（PI）費(fèi)用的比值，其表達(dá)式為： ICR=EBIT/PI其中：稅息前利潤(rùn)（EBIT）=利潤(rùn)總額+計(jì)入總成本費(fèi)用的利息費(fèi)用； 當(dāng)期應(yīng)付利息是指計(jì)入總成本費(fèi)用

30、的全部利息。 利息備付率應(yīng)當(dāng)按年計(jì)算。利息備付率表示項(xiàng)目的利潤(rùn)償付利息的保證倍率。對(duì)于正常運(yùn)營(yíng)的企業(yè)，利息備付率應(yīng)當(dāng)大于1，否則，表示付息能力保障程度不足。（2）償債備付率（DSCR） 償債備付率是指項(xiàng)目在借款償還期內(nèi)，各年可用于還本付息資金與當(dāng)期應(yīng)還本付息金額（PD）的比值，其表達(dá)式為：式中EBITDA息稅前利潤(rùn)加折舊和攤銷； TAX企業(yè)所得稅； PD應(yīng)還本付息金額，包括還本金額和計(jì)入總成本費(fèi)用的全部利息。融資租賃費(fèi)用可視同借款償還。運(yùn)營(yíng)期內(nèi)的短期借款本息也應(yīng)納入計(jì)算。 償債備付率應(yīng)分年計(jì)算。償債備付率表示可用于還本付息的資金償還借款本息的保證倍率。償債備付率在正常情況下應(yīng)當(dāng)大于1。當(dāng)指標(biāo)小

31、于1時(shí)，表示當(dāng)年資金來(lái)源不足以償付當(dāng)期債務(wù)，需要通過(guò)短期借款償付已到期債務(wù)。（3）資產(chǎn)負(fù)債率（LOAR） 資產(chǎn)負(fù)債率系指各期末負(fù)債總額（TL）同資產(chǎn)總額（TA）的比率，應(yīng)按下式計(jì)算： LOAR=（TL/TA）100% 式中TL期末負(fù)債總額； TA期末資產(chǎn)總額。 適度的資產(chǎn)負(fù)債率，表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)安全、穩(wěn)健，具有較強(qiáng)的籌資能力，也表明企業(yè)和債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)較小。對(duì)該指標(biāo)的分析，應(yīng)結(jié)合國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、企業(yè)所處競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境等具體條件判定。項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析中，在長(zhǎng)期債務(wù)還清后，可不再計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債率。7.3.4 不確定分析1.盈虧平衡分析的定義 盈虧平衡分析也稱量本利分析，就是將項(xiàng)目投產(chǎn)后的產(chǎn)銷量作為不確定因素，通過(guò)計(jì)算企業(yè)或項(xiàng)目的盈虧平衡點(diǎn)的產(chǎn)銷量，據(jù)此分析判斷不確定性因素對(duì)方案經(jīng)濟(jì)效果的影響程度，說(shuō)明方案實(shí)施的風(fēng)險(xiǎn)大小及項(xiàng)目承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力，為投資決策提供科學(xué)依據(jù)。 根據(jù)生產(chǎn)成本及銷售收入與產(chǎn)銷量之間是否呈線性關(guān)系，盈虧平衡分析又可進(jìn)一步分為線性