《外債管理》

1、 第九章國(guó)際債務(wù)管理精選ppt一、外債 外債是指一國(guó)居民所欠非居民的以外國(guó)貨幣或成本比為核算單位的具有契約性償還義務(wù)的全部債務(wù)。 我國(guó)的外債定義中的特殊性第一節(jié)外債概述精選ppt特性1、借款形式為貨幣2、以外幣表示的債務(wù)3、境內(nèi)外資與合資銀行視同居民，所借外債算外債4、外匯擔(dān)保在履行時(shí)才算外債精選ppt3、國(guó)際商業(yè)貸款（短期信貸、中長(zhǎng)期信貸、買方信貸、循環(huán)信貸、對(duì)外發(fā)行債券、國(guó)際金融租賃）1、外國(guó)政府貸款2、國(guó)際金融組織貸款二、外債種類精選ppt第二節(jié)外債的經(jīng)濟(jì)分析外資對(duì)一國(guó)儲(chǔ)備的影響有三方面的效應(yīng)（1）簡(jiǎn)單替代效應(yīng)：外債的量正好彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)儲(chǔ)備用于消費(fèi)的部分，不能形成投資因而也無法使國(guó)民收入提高

2、。 借雞下蛋精選ppt簡(jiǎn)單追加效應(yīng)：外債是國(guó)內(nèi)投資增加，并且使國(guó)民收入水平提高。有效追加：外債是國(guó)內(nèi)投資 Y S 。所以技術(shù)水平 資本產(chǎn)出比率變化，是Y增長(zhǎng)中顯著提高。精選ppt 一國(guó)依靠借外債促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最終實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)起飛經(jīng)過塞個(gè)階段。第一階段彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)S I 對(duì)外投資。外資流出。精選ppt一、外債的經(jīng)濟(jì)收益與成本（一 ）外債的收益（二）外債的成本代價(jià)精選ppt收益1、投資 前體有效的用于投資項(xiàng)目而非消費(fèi)。2、技術(shù)和設(shè)備 提高勞動(dòng)生產(chǎn)率。3、就業(yè) 崗位、勞動(dòng)技能、支質(zhì)。4、貿(mào)易 增加出口。5、銀行或金融機(jī)構(gòu) （1）了解借貸及償還能力。（2）開發(fā)資本市場(chǎng)。（3）有利于吸引直投。（4）發(fā)發(fā)金融機(jī)

3、構(gòu)、金市。精選ppt成本代價(jià)1、債務(wù)償還（1）本息的償還以犧牲 I、C為代價(jià)。 （2）還本付息的資金？ （3）還債高峰？精選ppt2、附帶條件的外債政府OY國(guó)際金融組織貨款是有條件的。 政 府 物價(jià) 出口 國(guó)際金融組織 改革3、外資供應(yīng)的不確定性。4、對(duì)外債的依賴性。精選ppt二、外債與BOP平衡外債形成一國(guó)的資本流入，當(dāng)一國(guó)的資本流入資本流出時(shí)，該國(guó)的C2A、FA為順差 BOP+。此時(shí)的C1A不健康型的。精選ppt一國(guó)的C1A+ 償還外債的資金來源 外債減少。此時(shí)的BOP+為健康型的。精選ppt債務(wù)周期的五個(gè)階段：第一：不成熟的債務(wù)人C1A -，C2A、FA+即外債第二：成熟的債務(wù)人C1A-

4、 外債第三：債務(wù)減少C1A+ 資本流出 凈外債第四：不成熟的債權(quán)人C1A+ C1A- C2A、A、FA-第五 ：成熟的債權(quán)人C1A+， C2A、FA+精選ppt三、債務(wù)償還比率與償還能力(一)衡量外債償還能力的標(biāo)準(zhǔn)1、 生產(chǎn)力 Y還本付息后的余額不影響一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的正常I、C需求。（2） 資源轉(zhuǎn)換能力 用于償還外債的國(guó)民收入能否轉(zhuǎn)為外匯。精選ppt（二）衡量一國(guó)外債償還能力的指標(biāo)負(fù)債率=一國(guó)的外債余額但其國(guó)民生產(chǎn)總值*100%20%1980年 東亞達(dá) 36.9%、96年. 52.6% 拉美達(dá) 36.2%、96年. 40%2003年 中 國(guó) 13.74%精選ppt外債余額增長(zhǎng)度國(guó)民生產(chǎn)總值增長(zhǎng)

5、速度，從動(dòng)態(tài)考察生產(chǎn)對(duì)外債的承受能力。外債率=當(dāng)年外債余額當(dāng)年商品和勞務(wù)出口收入*100% 100%我國(guó)該比率為：39.9%精選ppt 外債余額增長(zhǎng)速度外匯收入增長(zhǎng)速度。從動(dòng)態(tài)考察外匯收入增長(zhǎng)所能允許的外債及還本付息的增速。精選ppt償債率=當(dāng)年應(yīng)償還債務(wù)本金+當(dāng)年應(yīng)付債務(wù)利息當(dāng)年商品與勞務(wù)出口收入*100%小于等于20% 從靜態(tài)考察資源轉(zhuǎn)換能力對(duì)外債的承受能力。此項(xiàng)指標(biāo)是衡量外債償還能力的一個(gè)最主要的指標(biāo)和是否償還的“晴雨表”精選ppt年償還外債本息 年外匯收入 年增長(zhǎng)速度 年增長(zhǎng)速度 從動(dòng)態(tài)考察外匯收入增長(zhǎng)速度所能允許的外債及還本付息的增長(zhǎng)速度。精選ppt官方貸款與私人貸款比率浮動(dòng)利率貸款

6、與固定利率貸款比率優(yōu)惠利率貸款與市場(chǎng)利率貸比率短債率= 短期債務(wù)余額/債務(wù)余額25%外債結(jié)構(gòu)指標(biāo)精選ppt第三節(jié)國(guó)際債務(wù)危機(jī)精選ppt一、國(guó)際債務(wù)危機(jī)簡(jiǎn)介 （一）定義 國(guó)際債券債務(wù)關(guān)系中，債務(wù)國(guó)因經(jīng)濟(jì)困難或其他原因的影響不能按時(shí)還本付息而引起的償付危機(jī)。精選ppt （二）危機(jī)爆發(fā) 2 0世紀(jì)具有世界影響的債務(wù)危機(jī)有三起： 80年代的拉美債務(wù)危機(jī)；94年的墨西哥金融危機(jī)；97年的亞洲金融危機(jī)。21世紀(jì)初，即2001年阿根廷對(duì)外支付危機(jī)令世界關(guān)注。 精選ppt20世紀(jì) 70年代初：$100億 1976年 ：$2500億 80年代初：伴隨全球經(jīng)濟(jì)衰退而來的是一場(chǎng)席卷全球的國(guó)際債務(wù)危機(jī)。20世紀(jì)80年

7、代90年代，兩次大危機(jī)精選ppt20世紀(jì)80年代90年代，兩次大危機(jī)第一：80年代初期的債務(wù)危機(jī)1、1981年3月波 蘭 500多家銀行外債$260億，$25億本息欠還精選ppt2、1982年8月（1）1982年8月12日 星期四 通報(bào) 8.13M財(cái)長(zhǎng)席瓦爾.埃爾李格飛往美國(guó)，先后拜訪ZMF，美財(cái)政部、美聯(lián)儲(chǔ)。他對(duì)每個(gè)機(jī)構(gòu)都發(fā)出同一信號(hào)：M再也不能償還其外債了。這一消息如同晴空霹靂，引起美國(guó)華爾街一片恐慌。 82.8.15星期日：ZMF、美財(cái)、聯(lián)儲(chǔ)與M財(cái)長(zhǎng)雙方達(dá)成協(xié)議。 82.8.20宣布：M推遲還款商行貸款，90天利息照付。 （2）巴西（最大的債務(wù)國(guó)，82年達(dá) $900億）。 82年9月宣布

8、：$175一的新貸款解決還款危機(jī)，推遲還款30個(gè)月，到期分6年12期還清。 不同意宣布財(cái)政破產(chǎn)。 82年10月22日，召集南美17家銀行長(zhǎng)開會(huì)，9家代表從椅子上掉下。（3）阿根廷 （第四大債務(wù)國(guó)）因?yàn)閼?zhàn)爭(zhēng)。BOP- 82年9月拖欠西方商行$20已到期債務(wù)。12月將有$100億債務(wù)到期無力償還。提出與西方債權(quán)國(guó)談判重新安排債務(wù)問題精選ppt 3、此次危機(jī)的特點(diǎn)1、 規(guī)模巨大 2卷入的國(guó)家多 3、BOP-外S 4、債務(wù)的地區(qū)和國(guó)家高度集中 5、債務(wù)結(jié)構(gòu)對(duì)債務(wù)人不利精選ppt 19731982年，非產(chǎn)油國(guó)際的債務(wù)總額從$ 1031億上升到$8420億，還本付息額不斷提高，有$179億升高到$932億

9、 。還本付息額占出口收入的1/4 精選ppt2、卷入的國(guó)家之多，涉及面觀是歷史罕見的，債權(quán)重新安排會(huì)議83年涉及到30次，29各國(guó)際。3、25個(gè)主債務(wù)國(guó)共使用$300億外匯儲(chǔ)備。外S只能滿足2個(gè)月進(jìn)口額的標(biāo)準(zhǔn)以下。4、主要集中在拉美和非洲地區(qū)，占發(fā)展中國(guó)家的80% M，B占發(fā)展中國(guó)家外債總額的1/4重債國(guó)占發(fā)展中國(guó)家外債總額的1/2精選ppt1983年1984年 因?yàn)?0%的長(zhǎng)期貸款到期 70的商業(yè)銀行貸款官方貸款只增加94%，私人貸款增加。精選ppt4、國(guó)際債務(wù)危機(jī)的成因 1外債規(guī)模擴(kuò)大，結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。 a、規(guī)模大 資金供給：r 資金供應(yīng)政策寬松 石油資金需求：以借外債為主發(fā)展本國(guó)經(jīng)濟(jì)。b、

10、結(jié)構(gòu)官方比重下降，商代比重上升短期貸款占比重加大 石油、美元貸款精選ppt 2債務(wù)過不適當(dāng)?shù)陌l(fā)展戰(zhàn)略 以借外債來保持國(guó)內(nèi)GDP的高增長(zhǎng)； 以借外債來彌補(bǔ)GDP- 經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)有改善，出口能力沒有形成，無法償還本息精選ppt 3國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響 a、80年起，西方國(guó)家的第二次經(jīng)濟(jì)危機(jī)，減少了對(duì)發(fā)展中國(guó)家的進(jìn)口， 債務(wù)國(guó)出口降低 。貿(mào)易保護(hù)政策，增加部分產(chǎn)品進(jìn)口關(guān)稅。 b、80年代初，美國(guó)里根政府采取緊縮性的貨幣政策，大幅度提高利率水平，借款主要是$。利率每增加1%，支付$ 3050億利息（負(fù)擔(dān)）（由6.8上升到18.9%）。 1997年182年拉美利率提高而多付$490一的利息。精選pptc、美元

11、的匯率堅(jiān)挺81年里根上臺(tái)，時(shí)$對(duì)外國(guó)貨幣升值40%75%的外債以$計(jì)價(jià)，所以美元升值，外債負(fù)擔(dān)加重。以上三個(gè)原因非發(fā)展中國(guó)家所能控制的。 負(fù)擔(dān)很重精選ppt 1985年前，發(fā)達(dá)國(guó)家將80年代初期爆發(fā)的拉美債務(wù)危機(jī)原因歸咎于發(fā)展中國(guó)家自身。1985年在第24屆世界經(jīng)濟(jì)年會(huì)上，中國(guó)代表提出了一個(gè)嶄新的觀點(diǎn)國(guó)際債務(wù)危機(jī)發(fā)達(dá)國(guó)家也應(yīng)負(fù)有一定的責(zé)任。精選ppt債務(wù)危機(jī)內(nèi)在原因 有1、2、3 個(gè)方面的原因 （1）債務(wù)工業(yè)化問題通過借債來實(shí)現(xiàn)工業(yè)化。 發(fā)展中國(guó)家選擇經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式： 第一：進(jìn)口替代只有借外債才能實(shí)現(xiàn)。 第二：出口導(dǎo)向受國(guó)際市場(chǎng)影響。精選ppt（2）忽略了農(nóng)業(yè)發(fā)展，外匯進(jìn)口糧食、腐敗等。（3）負(fù)

12、債國(guó)經(jīng)濟(jì)計(jì)劃和政府等管理方面的問題。片面追求高增長(zhǎng)，投資在見效慢、周期長(zhǎng)、耗資大的大型項(xiàng)目上。龐大的投資超過了國(guó)際財(cái)政的實(shí)際能力SI，借外債彌補(bǔ)之。擴(kuò)張性的財(cái)政和貨幣政策，導(dǎo)致資金外逃。巴西投資900以上了18個(gè)大型項(xiàng)目建了100個(gè)化工廠阿根廷墨西哥建了10多個(gè)核電站精選ppt5、解決國(guó)際債務(wù)危機(jī)的問題的措施和方案?jìng)鶆?wù)重新安排 1a、回購(gòu)債券：允許一些國(guó)家按一定折扣以現(xiàn)金購(gòu)回其債務(wù)。 債權(quán)國(guó)的銀行免去貸款的某些條件。 債務(wù)過利用官方or私人捐贈(zèng)or借入的外匯回購(gòu)其債務(wù)。 債務(wù)過用官方等捐贈(zèng)or介導(dǎo)的外匯，在一定的折扣下，埋下一定的債務(wù)。 債權(quán)國(guó)銀行給與一定的優(yōu)惠，即打折銷售其債權(quán)。精選pptb

13、、債務(wù)轉(zhuǎn)換第一：債務(wù)股權(quán)轉(zhuǎn)換。 投資這一非常有利的價(jià)格購(gòu)買債權(quán)銀行對(duì)債務(wù)國(guó)的債權(quán)。 投資者經(jīng)購(gòu)買的債券通過債務(wù)國(guó)的洋行兌換成當(dāng)?shù)刎泿胚M(jìn)行投資。 三方有利。不利之處在于政策限制直接投資。Or風(fēng)險(xiǎn)or MS精選ppt第二：債務(wù)出口轉(zhuǎn)換 進(jìn)口商用債務(wù)國(guó)貨幣支付貨款出口商（債務(wù)國(guó)）花$100萬債務(wù)國(guó)的債務(wù)（借商行的貸款）買下$200萬債務(wù)債務(wù)國(guó)央行支付收支比較墨西哥支100萬精選ppt第三： 債務(wù)自然環(huán)境轉(zhuǎn)換 各國(guó)均有保護(hù)環(huán)境的職責(zé)和義務(wù)都影響自然環(huán)境組織交納一定的款項(xiàng)。 自認(rèn)環(huán)境組織用打折的辦法購(gòu)買債券國(guó)對(duì)植物的債權(quán)or直接捐贈(zèng)給植物國(guó)政府，讓其保證.。 緣 由精選ppt債務(wù)轉(zhuǎn)換。債券換 債務(wù)的計(jì)劃

14、 美國(guó)摩根擔(dān)保信托銀行（私 ），經(jīng)美國(guó)與M同意于1987年12月29日公布：第一、M政府以$ 20億的現(xiàn)金購(gòu)妹妹財(cái)政部門發(fā)行的期限20年$100一的零息債務(wù)，作為M政府發(fā)行新債券的擔(dān)保。此債券$100億的存在美聯(lián)儲(chǔ) 第二：M政府以$100億債券擔(dān)保發(fā)行$100一20年的新債券，在盧森堡證券交易所向國(guó)際債權(quán)銀行出售。 第三、債權(quán)銀行可以用M政府欠的$200億的債務(wù)以50%的折扣換取這$100一的新債券。到期時(shí)由美國(guó)擔(dān)保。精選ppt 第三、債權(quán)銀行可以用M政府欠的$200億的債務(wù)以50%的折扣換取這$100一的新債券。到期時(shí)由美國(guó)擔(dān)保。（1）這一方案可解決，節(jié)省$7.5以的利息；（2）銀行吃了50

15、%的虧，但可收回$100億本錢；（3）實(shí)際上減少了M的$37億，達(dá)70%折。精選ppt重 新 選 幣 定 值 銀行（債權(quán)行）將其發(fā)出的無法收回的貸款按非美元 用其本幣或歐洲貨幣單位重新核算定值。因?yàn)檫@兩類貨幣的貶值較弱。精選ppt轉(zhuǎn)貸款和再貸款轉(zhuǎn)貸 貸款人和原借款人同意，將新貨幣貸款的收入轉(zhuǎn)貸給新的債務(wù)人。有新的債務(wù)人體原借款人負(fù)責(zé)還貸。 再貸款：原借款人將現(xiàn)存?zhèn)鶆?wù)給貸款人，貸款人將其貸款收入再貸給該國(guó)債務(wù)國(guó)的其他借款人。精選ppt債券國(guó)政府解決國(guó)際債務(wù)危機(jī)問題的方案a、貝克計(jì)劃b、布雷迪方案c、密特朗方案 d、日本資金回流計(jì)劃 方案精選ppt 貝克：美國(guó)前財(cái)長(zhǎng)、 1985.10 韓國(guó) IMF

16、 WB 年會(huì)上提出借債方案： 計(jì)劃內(nèi)容：追加$200以低息貸款，解決債務(wù)國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，增加其償還能力。$200億 美國(guó)承諾70億其他國(guó)or IMF WB承擔(dān)無實(shí)際付出特點(diǎn)1、強(qiáng)調(diào)債務(wù)國(guó)發(fā)展經(jīng)濟(jì)，提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；2、強(qiáng)調(diào)權(quán)、務(wù)、IMF、WB，大商行協(xié)作；3、固定數(shù)額貸款。精選ppt布雷迪 美國(guó)及貝克之后的財(cái)長(zhǎng)。89.3華盛頓國(guó)際經(jīng)濟(jì)研討會(huì)上的方案。方案內(nèi)容：設(shè)立基金總庫$200250億基金來源：IMF WB日本提供。債務(wù)國(guó)以基金作擔(dān)保，同債權(quán)銀行進(jìn)行債務(wù)轉(zhuǎn)換交易。商行以一定的折扣放棄一些債權(quán)，并將打折扣后的債券還成新的債權(quán)。新債券的還本付息有IMF、WB擔(dān)保。精選ppt將債務(wù)轉(zhuǎn)為低面值的債券將債務(wù)

17、轉(zhuǎn)為利率的同面值的債券將債務(wù)轉(zhuǎn)為債務(wù)國(guó)企業(yè)的部分股權(quán)。評(píng)價(jià) 該方案實(shí)施后，預(yù)計(jì)3年內(nèi)可減少39個(gè)國(guó)家總計(jì)$3400一債務(wù)中的20%的d大約$700億本錢，減少利息$1020億中的20%大約$200億。（3年中累計(jì)）精選ppt結(jié) 果M減少了$70億的債務(wù)。其余的$130以30年期限的新債。菲律賓也取得了成功。問 題資金來源有限，布雷迪自由化方案有些國(guó)家不能接受。精選ppt密特朗法國(guó)總統(tǒng)88年6月在多倫多七國(guó)首腦會(huì)議、9月聯(lián)合國(guó)大會(huì)提出：內(nèi) 容債權(quán)國(guó)最貧窮國(guó)家的債務(wù)調(diào)價(jià)放寬。中等收入的債務(wù)國(guó)：有IMF分配一筆專門的SDR作為基金。擔(dān)保：在轉(zhuǎn)債權(quán)還本付息。精選ppt日本的資金回流計(jì)劃黑字環(huán)流計(jì)劃or

18、：日本版的馬歇爾計(jì)劃。主要思想將日本覺得BOP+，通過投資提供貸款援助或購(gòu)買證券等形式，將大量資金帶回到那些貿(mào)易逆差國(guó)和資金短缺的國(guó)家或地區(qū)。（美國(guó)亞太地區(qū)）精選ppt構(gòu) 想建立一個(gè)日本信托基金，通過日本海外協(xié)力基金會(huì)以降低利率等方式，幫助發(fā)展中國(guó)家償還債務(wù)和發(fā)展經(jīng)濟(jì)。精選ppt主要做法第一次“資金回流計(jì)劃” 1987年1月8日，先后有日本在3年內(nèi)（8789）給發(fā)展中國(guó)家提供$300億資金。$300億$100億捐款$200億優(yōu)惠貸款精選ppt第二次“資金回流計(jì)劃”1989年7月1、追加$350億（8991）。2、90年92年非洲提供$6億無償援助改善經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。3、1989年起91年，環(huán)境領(lǐng)域政

19、府開支援助增加到$22.5億。特 點(diǎn) 不限用途、不附加條件。其中$100億相應(yīng)布雷迪計(jì)劃號(hào)召。精選ppt 1、外債的需求量S I = ？ 2、外債的供給量國(guó)際金融市場(chǎng) 3、外債的承受能力幾大指標(biāo) 第四節(jié)外債管理的主要內(nèi)容一、外債規(guī)模的管理精選ppt 1、融資結(jié)構(gòu)政府與商業(yè)性等 2、期限結(jié)構(gòu)短債率 3、利率結(jié)構(gòu)長(zhǎng)期固、優(yōu)惠與市場(chǎng)利率 4、幣中結(jié)構(gòu)軟硬幣 5、市場(chǎng)與國(guó)別結(jié)構(gòu)多元化二、外債結(jié)構(gòu)管理精選ppt 1、政府性重點(diǎn)與基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)等 。 2、商業(yè)性短期性創(chuàng)匯能力強(qiáng)的項(xiàng)目 3、短期性周轉(zhuǎn)性 4、行業(yè)性與地區(qū)性差異均衡 5、創(chuàng)匯、非創(chuàng)匯與社會(huì)性項(xiàng)目間的比率 三、外債投向管理精選ppt四、外債風(fēng)險(xiǎn)管理1

20、、非創(chuàng)匯項(xiàng)目還本付息小于年外匯供給量2、社會(huì)效益項(xiàng)目還本付息小于年外匯儲(chǔ)備增加額3、中長(zhǎng)期外債的使用要留有余地4、建立償債基金5、采用遠(yuǎn)期、期權(quán)與期貨等金融工具避險(xiǎn)精選ppt2003年12月末，我國(guó)的外債指標(biāo)情況：外債余額：1936.34億美元，比2002年增加222.78億美元，上升13%。中長(zhǎng)期債務(wù)余額為1165.90億美元，占60.21%；短期債務(wù)770.44億美元，占39.79%；負(fù)債率= 1936.34億 / 14092.7億=13.74%；債務(wù)率= 1936.34億 / 4853億 = 39.9%；償債率= 929.06億 / 4853億 = 19%。精選ppt主權(quán)債務(wù)為527.6

21、6億美元，占登記債務(wù)余額1570.6億美元的33.6%；中資金融機(jī)構(gòu)債務(wù)余額為376.23億美元，占23.95%；外商投資企業(yè)債務(wù)余額為377.95億美元，占24.06%；中資企業(yè)為76.25億美元，占4.85%；境內(nèi)外資金融機(jī)構(gòu)債務(wù)為209.48億美元，占13.34%；其他機(jī)構(gòu)債務(wù)余額為3.03億美元，占0.20%；貿(mào)易信貸余額為365.4億美元，占總債務(wù)余額的18.89%。精選ppt我國(guó)的外債管理管理機(jī)構(gòu)：國(guó)家發(fā)展計(jì)劃委員會(huì)； 國(guó)家外匯管理局；管理框架：統(tǒng)一計(jì)劃，歸口管理； 窗口對(duì)外；債務(wù)登記。外債償還：統(tǒng)借統(tǒng)還，統(tǒng)借自還， 自借自還。精選ppt 案 例 阿根廷危機(jī)的傳染效應(yīng) 2001年1

22、2月阿根廷陷入歷史上經(jīng)濟(jì)、政治和社會(huì)的三重危機(jī),其“探戈效應(yīng)”表現(xiàn)在: 1、IMF 不能解決的悲觀效應(yīng)； 2、美國(guó)說三道四的悲觀效應(yīng)； 3、阿根廷比索貶值對(duì)鄰國(guó)的出口不利; 4、危機(jī)使阿根廷收入下降,從而導(dǎo)致鄰國(guó)收入下降； 5、國(guó)際投資者減少對(duì)拉美的投資。精選ppt精選ppt阿根廷破產(chǎn) 2001年12月23日拉美第三大國(guó)欠1550億美元的外債不能償還,被國(guó)際經(jīng)濟(jì)界稱之為阿根廷破產(chǎn)其外債占GDP的50%,國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)由1000點(diǎn)上升至4300點(diǎn),估價(jià)下跌了65%,阿根廷比索與美元的比價(jià)跌破到30%, 主要原因有三個(gè)方面:一是貨幣局制度,二是巴西貨幣貶值,三是其財(cái)政預(yù)算赤字猛烈上升。 案 例精選ppt 20世紀(jì)80年代,阿根廷的通貨膨脹高達(dá)3000%(1989年),1991年為控制通貨膨脹,將經(jīng)濟(jì)引入正常的發(fā)展軌道,阿根廷實(shí)行貨幣制度成為“可兌換制度”-聯(lián)系匯率制。這一制度由四個(gè)要素構(gòu)成：阿根廷精選ppt這一制度由四個(gè)要素構(gòu)成： 1、 阿根廷央行美發(fā)行1比