財務(wù)管控財務(wù)管理習(xí)題集

1、（財務(wù)管控）財務(wù)管理習(xí)題集20XX年XX月多年的企業(yè)咨詢豉問經(jīng)驗(yàn).經(jīng)過實(shí)戰(zhàn)驗(yàn)證可以落地機(jī)行的卓越管理方案，值得您下載擁有一、單項(xiàng)選擇題：.企業(yè)管理的目標(biāo)不包括（）。A.生存B.發(fā)展C.獲利D.股東財富最大化4正確答案D答案解析選項(xiàng)D是企業(yè)的財務(wù)管理目標(biāo)。.從公司管理當(dāng)局可控制的因素看，股價的高低取決于（）。A.企業(yè)的報酬率和風(fēng)險B.企業(yè)的投資項(xiàng)目C.企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)D.企業(yè)的股利政策正確答案A答案解析從公司管理當(dāng)局可控制的因素看，股價的高低取決于企業(yè)的報酬率和風(fēng)險，而企業(yè)的報酬率和風(fēng)險，又是由企業(yè)的投資項(xiàng)目、資本結(jié)構(gòu)和股利政策決 定的。.下列說法不正確的是（）。A.在風(fēng)險相同的情況下，提高投資報

2、酬率可以增加股東財富B.決策時需要權(quán)衡風(fēng)險和報酬C.投資項(xiàng)目是決定企業(yè)報酬率和風(fēng)險的首要因素D.股利政策是決定企業(yè)報酬率和風(fēng)險的首要因素正確答案D答案解析投資項(xiàng)目是決定企業(yè)報酬率和風(fēng)險的首要因素，企業(yè)的投資計劃會改變其報酬率和風(fēng)險，并影響股票的價格。.財務(wù)管理的主要內(nèi)容不包括（）。A.投資決策B.籌資決策C.股利決策D.經(jīng)營決策正確答案D答案解析財務(wù)管理的主要內(nèi)容是投資決策、籌資決策和股利決策三項(xiàng)。.下列說法不正確的是（）。A.相對于短期投資而言，長期投資在決策分析時更重視貨幣的時間價值和投資風(fēng)險價值的計量B.籌資決策的關(guān)鍵是確定資本結(jié)構(gòu)C.長期資金和短期資金在籌資速度上沒有區(qū)別D.股利決策是

3、企業(yè)內(nèi)部籌資問題正確答案C答案解析長期資金和短期資金的籌資速度、籌資成本、籌資風(fēng)險以及借款時企業(yè)所受的限制均有區(qū)別。.影響純粹利率的因素不包括（）。A.平均利潤率B.資金供求關(guān)系C.國家調(diào)節(jié)D.通貨膨脹附加率正確答案D.如果平均利率為10% ,通貨膨脹附加率為2%,風(fēng)險附加率為3%,則純粹利 率為（）。A.12%B.8%C.5%D.7%正確答案C答案解析純粹利率是指無通貨膨脹、無風(fēng)險情況下的平均利率，由此可知，純 粹利率=平均利率通貨膨脹附加率風(fēng)險附加率= 10% 2% 3% =5%.下列說法不正確的是（）。A.公司長期債券投資人要求的收益率低于國庫券B.普通股票的投資人要求的收益率高于公司債

4、券C.公司長期債券投資人要求的收益率高于國庫券D.小公司普通股票的投資人要求的收益率高于大公司普通股票正確答案A答案解析風(fēng)險越大，投資人要求的收益率越高，公司長期債券的風(fēng)險大于國庫券，投資人要求的收益率也高于國庫券。二、多項(xiàng)選擇題。1.股價反映了（）。A.資本和獲利之間的關(guān)系B.每股盈余的大小C.每股盈余取得的時間D.每股盈余的風(fēng)險正確答案ABCD答案解析股價的高低，代表了投資大眾對公司價值的客觀評價。它以每股的價格表示，反映了資本和獲利之間的關(guān)系；它受預(yù)期每股盈余的影響，反映了每股 盈余大小和取得的時間；它受企業(yè)風(fēng)險大小的影響，可以反映每股盈余的風(fēng)險。.股東可以通過經(jīng)營者為了自身利益而傷害債

5、權(quán)人利益，債權(quán)人為了防止其利益被傷害，可以（）。A.尋求立法保護(hù)B.規(guī)定資金的用途C.不再提供新的借款D.限制發(fā)行新債的數(shù)額正確答案ABCD.理財原則的特征包括（）。A.理財原則是財務(wù)假設(shè)、概念和原理的推論B.理財原則必須符合大量觀察和事實(shí)，被多數(shù)人所接受C.理財原則是財務(wù)交易和財務(wù)決策的基礎(chǔ)D.理財原則為解決新問題提供指引正確答案ABCD.有關(guān)信號傳遞原則的說法正確的是（）A.是自利行為原則的延伸B.要求根據(jù)公司的行為判斷它目前的收益情況C.要求公司在決策時要考慮該行動可能給人們傳達(dá)的信息D.要求根據(jù)公司的行為判斷它未來的收益情況正確答案ACD.下列說法正確的是（）。A.機(jī)會成本的概念是自利

6、行為原則的應(yīng)用B.委托-代理理論是雙方交易原則的應(yīng)用C.行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)概念是引導(dǎo)原則的重要應(yīng)用D. “自由跟莊”概念是引導(dǎo)原則的重要應(yīng)用正確答案ACD答案解析委托-代理理論是自利行為原則的一個重要應(yīng)用。6.下列說法不正確的是（）。A.股票的流動性高B.金融性資產(chǎn)的流動性和收益性成反比C.金融性資產(chǎn)的流動性和收益性成正比D.金融性資產(chǎn)的收益性和風(fēng)險性成反比正確答案ACD答案解析流動性高的金融資產(chǎn)的特征是：（1）容易兌現(xiàn)；（2）市場價格波動小。由于股票的市場價格波動很大，因此不能認(rèn)為股票的流動性高；金融性資產(chǎn)的流 動性和收益性成反比，收益性和風(fēng)險性成正比。()。7.下列屬于金融市場按交易的直接對象進(jìn)行分

7、類的結(jié)果的是A.同業(yè)拆借市場B.國債市場C.企業(yè)債券市場D.股票市場正確答案ABCD答案解析金融市場按交易的直接對象分為同業(yè)拆借市場、國債市場、企業(yè)債券市場、股票市場、金融期貨市場等。三、判斷題。.企業(yè)生存的威脅主要來自兩方面：一個是長期虧損，它是企業(yè)終止的直接原因；另一個是不能償還到期債務(wù)，它是企業(yè)終止的內(nèi)在原因。（）正確答案錯答案解析企業(yè)生存的威脅主要來自兩方面：一個是長期虧損，它是企業(yè)終止的 內(nèi)在原因；另一個是不能償還到期債務(wù)，它是企業(yè)終止的直接原因。.利潤代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財富，利潤越多則說明企業(yè)的財富增加得越多， 越接近企業(yè)的目標(biāo)。因此，教材中認(rèn)為利潤最大化是財務(wù)管理的目標(biāo)。（）正確

8、答案錯答案解析利潤最大化觀點(diǎn)存在很多缺陷，教材中認(rèn)為股東財富最大化或企業(yè)價 值最大化是財務(wù)管理的目標(biāo)。.企業(yè)的價值，在于它能給所有者帶來未來報酬， 包括獲得股利和出售其股權(quán)獲得收益。（）正確答案錯答案解析企業(yè)的價值，在于它能給所有者帶來未來報酬，包括獲得股利和出售 其股權(quán)換取現(xiàn)金。().如同商品的價值一樣，企業(yè)的價值只有投入市場才能通過價值表現(xiàn)出來。正確答案錯答案解析如同商品的價值一樣，企業(yè)的價值只有投入市場才能通過價格表現(xiàn)出 來。.股份有限公司的價值是股東轉(zhuǎn)讓其股份可以得到的現(xiàn)金，個別股東的財富是其擁有股份轉(zhuǎn)讓時所得的現(xiàn)金。（）正確答案對.單獨(dú)采取監(jiān)督或激勵辦法均不能完全解決經(jīng)營者目標(biāo)與股東

9、的背離問題，股東只有同時采取監(jiān)督和激勵兩種辦法，才能完全解決經(jīng)營者目標(biāo)與股東的背離問 題。（）正確答案錯答案解析防止經(jīng)營者背離股東的目標(biāo)，一般有兩種方法，一是監(jiān)督，二是激勵。單獨(dú)采取監(jiān)督或激勵辦法均不能完全解決經(jīng)營者目標(biāo)與股東的背離問題， 股東同 時采取監(jiān)督和激勵兩種辦法也不能完全解決經(jīng)營者目標(biāo)與股東的背離問題， 經(jīng)營 者仍然會采取一些對自己有利而不符和股東最大利益的決策， 并由此給股東帶來 一定的損失。.通貨膨脹造成的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不平衡，不能靠短期借款解決。（）正確答案對答案解析因其不是季節(jié)性臨時現(xiàn)金短缺，而是現(xiàn)金購買力被永久地“蠶食” 了。.采用一個方案而放棄另一個方案時，被放棄方案的收益是被

10、采用方案的機(jī)會成 本。（）正確答案錯 答案解析采用一個方案而放棄另一個方案時，被放棄方案的最大凈收益是被采 用方案的機(jī)會成本。.馬克維茨的投資組合理論認(rèn)為，若干種股票組成的投資組合，其收益是這些股票收益的加權(quán)平均數(shù)，其風(fēng)險等于這些股票的加權(quán)平均風(fēng)險， 所以投資組合能降低風(fēng)險。（）正確答案錯答案解析馬克維茨的投資組合理論認(rèn)為，若干種股票組成的投資組合，其收益是這些股票收益的加權(quán)平均數(shù)，但其風(fēng)險要小于這些股票的加權(quán)平均風(fēng)險， 所以 投資組合能降低風(fēng)險。.如果資本市場是有效的，購買或出售金融工具的凈現(xiàn)值為零，只能獲得與投資風(fēng)險相稱的報酬，不會增加股東財富。（）正確答案對.金融市場按交易的性質(zhì)分為發(fā)行

11、市場和流通市場。發(fā)行市場是指從事證券和 股票等金融工具買賣的轉(zhuǎn)讓市場，也叫初級市場或一級市場；流通市場是指從事 已上市的舊證券或票據(jù)等金融工具買賣的轉(zhuǎn)讓市場，也叫次級市場或二級市場。（）正確答案錯答案解析金融市場按交易的性質(zhì)分為發(fā)行市場和流通市場。發(fā)行市場是指從事新證券和股票等金融工具買賣的轉(zhuǎn)讓市場，也叫初級市場或一級市場；流通市場是指從事已上市的舊證券或票據(jù)等金融工具買賣的轉(zhuǎn)讓市場，也叫次級市場或二級市場。.每次發(fā)行國庫券的利息率隨預(yù)期的通貨膨脹率變化，它等于純粹利息率加上預(yù)期通貨膨脹率。（）正確答案對一、單項(xiàng)選擇題1、財務(wù)主管人員最感困難的處境是（）。A、盈利企業(yè)維持現(xiàn)有規(guī)模B、虧損企業(yè)擴(kuò)

12、大投資規(guī)模C、盈利企業(yè)擴(kuò)大投資規(guī)模D、虧損企業(yè)維持現(xiàn)有規(guī)模2、不同形態(tài)的金融性資產(chǎn)的流動性不同，其獲利能力也就不同，下列說法中正 確的是（）。A、流動性越高，其獲利能力可能越高B、流動性越高，其獲利能力可能越低C、流動性越低，其獲利能力可能越低D、金融性資產(chǎn)的獲利能力與流動性成正比3、有關(guān)財務(wù)交易的零和博弈表述不正確的是（）。A、一方獲利只能建立在另外一方付出的基礎(chǔ)上B、在已經(jīng)成為事實(shí)的交易中，買進(jìn)的資產(chǎn)和賣出的資產(chǎn)總是一樣多C、“零和博弈”中，雙方都按自利行為原則行事，誰都想獲利而不是吃虧D、在市場環(huán)境下，所有交易從雙方來看都表現(xiàn)為零和博弈4、利息率依存于利潤率，并受平均利潤率的制約，利息率

13、的最高限不能超過平 均利潤率，最低限（）。A、等于零B、小于零C、大于零D、無規(guī)定5、（）的應(yīng)用領(lǐng)域之一是差額分析法。A、雙方交易原則B、引導(dǎo)原則C、信號傳遞原則D、凈增效益原則6、股東和經(jīng)營者發(fā)生沖突的根本原因在于（）。A、具體行為目標(biāo)不一致B、利益動機(jī)不同C、掌握的信息不一致D、在企業(yè)中的地位不同7、企業(yè)財務(wù)關(guān)系中最為重要的關(guān)系是（）。A、股東與經(jīng)營者之間的關(guān)系B、股東與債權(quán)人之間的關(guān)系C、股東、經(jīng)營者、債權(quán)人之間的關(guān)系D、企業(yè)與作為社會管理者的政府有關(guān)部門、社會公眾之間的關(guān)系8、不能償還到期債務(wù)是威脅企業(yè)生存的（）。A、外在原因B、內(nèi)在原因C、直接原因D、間接原因9、影響財務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)

14、的基本要素是（）。A、時間和利潤B、風(fēng)險和貼現(xiàn)率C、報酬率和風(fēng)險D、收益和成本10、下列不屬于財務(wù)管理內(nèi)容的項(xiàng)目是（）。A、投資決策B、籌資決策C、計劃D、股利分配決策11、在沒有通貨膨脹的情況下，純利率通常以（）表示。A、國庫券利率B、銀行存款利率C、銀行貸款利率D、商業(yè)銀行的再貼現(xiàn)率12、不屬于創(chuàng)造價值的原則的是（）。A、凈增效益原則B、比較優(yōu)勢原則C、期權(quán)原則D、風(fēng)險一報酬權(quán)衡原則13、決定企業(yè)報酬率和風(fēng)險的首要因素是（）。A、經(jīng)濟(jì)環(huán)境B、投資項(xiàng)目C、資本結(jié)構(gòu)D、股利分配政策14、反映企業(yè)價值最大化目標(biāo)實(shí)現(xiàn)程度的指標(biāo)是 （）。A、禾I潤額B、每股市價C、每股利潤D、總資產(chǎn)收益率二、多項(xiàng)選

15、擇題1、經(jīng)營者的目標(biāo)與股東不完全一致，有時為了自身的目標(biāo)而背離股東的利益，這種背離表現(xiàn)在（）。A、道德風(fēng)險B、公眾利益C、社會責(zé)任D、逆向選擇E、社會目標(biāo)2、下列有關(guān)比較優(yōu)勢原則表述正確的是（）。A、要求企業(yè)把主要精力放在自己的比較優(yōu)勢上，而不是日常的運(yùn)行上。B、“人盡其才，物盡其用”是比較優(yōu)勢原則的一個應(yīng)用C、優(yōu)勢互補(bǔ)是比較優(yōu)勢原則的一個應(yīng)用D、比較優(yōu)勢原則創(chuàng)造價值主要是針對直接投資項(xiàng)目領(lǐng)域而不是金融投資項(xiàng)目領(lǐng)3、關(guān)于現(xiàn)金流轉(zhuǎn)下列說法中正確的是（）。A、盈利的企業(yè)不會發(fā)生流轉(zhuǎn)困難B、從長期來看，虧損企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)是不能維持的C、從短期看，在固定資產(chǎn)重置之前，虧損額小于折舊額的企業(yè)應(yīng)付日常開支

16、并不困難D、通貨膨脹也會使企業(yè)遭受現(xiàn)金短缺困難E、擴(kuò)充的企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)通常不平衡4、理財原則具有以下特征（）。A、理財原則是財務(wù)假設(shè)、概念和原理的推論B、理財原則被現(xiàn)實(shí)反復(fù)證明并被多數(shù)人接受C、理財原則是財務(wù)交易和財務(wù)決策的基礎(chǔ)D、理財原則為解決新的問題提供指引5、有關(guān)企業(yè)總價值與報酬率、風(fēng)險的相互關(guān)系的正確表述是（）。A、企業(yè)總價值與預(yù)期的報酬成正比B、企業(yè)總價值與預(yù)期的風(fēng)險成反向變化C、在風(fēng)險不變時，報酬越高，企業(yè)總價值越大D、在報酬不變時，風(fēng)險越高，企業(yè)總價值越大6、下列關(guān)于“引導(dǎo)原則”的表述中，正確的有 （）。A、應(yīng)用該原則可能幫助你找到一個最好的方案，也可能使你遇上一個最壞的方案B、應(yīng)

17、用該原則可能幫助你找到一個最好的方案，但不會使你遇上一個最壞的方案C、應(yīng)用該原則的原因之一是尋找最優(yōu)方案的成本太高D、在財務(wù)分析中使用行為標(biāo)準(zhǔn)比率，是該原則的應(yīng)用之一()7、假設(shè)市場是完全有效的，基于資本市場有效原則可以得出的結(jié)論有A、在證券市場上，購買和出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值等于零B、股票的市價等于股票的內(nèi)在價值C、賬面利潤始終決定著公司股票價值D、財務(wù)管理目標(biāo)是股東財富最大化8、為協(xié)調(diào)經(jīng)營者與所有者之間的矛盾，股東必須支付（）。A、約束成本B、監(jiān)督成本C、激勵成本D、經(jīng)營成本9、凈增效益原則可運(yùn)用于（）。A、差額分析法B、沉沒成本C、機(jī)會成本D、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)10、債權(quán)人為了防止其利益被傷害

18、通常采取的措施有 （）。A、尋求立法保護(hù)B、規(guī)定資金的用途C、提前收回借款D、限制發(fā)行新債數(shù)額11、下列因素中影響純粹利率的高低的是（）A、通貨膨脹B、資金供求關(guān)系C、平均利潤率D、風(fēng)險附加率12、金融性資產(chǎn)的風(fēng)險主要有（）。A、流動性風(fēng)險B、違約風(fēng)險C、通貨膨脹的風(fēng)險D、市場風(fēng)險13、下列屬于自利行為原則應(yīng)用領(lǐng)域的是（）。A、委托一代理理論B、機(jī)會成本C、差額分析法D、沉沒成本概念14、企業(yè)管理目標(biāo)對財務(wù)管理的主要要求是 （）。A、以收抵支，到期償債，減少破產(chǎn)風(fēng)險B、籌集企業(yè)發(fā)展所需資金C、合理、有效地使用資金，使企業(yè)獲利D、充分利用人力物力，獲取更多的收益三、判斷題1、在風(fēng)險相同、投資額相

19、同的情況下，利潤大小就決定了方案對企業(yè)價值的貢獻(xiàn)。（）2、近些年，我國金融市場利率波動與通貨膨脹有關(guān)，后者起伏不定，利率也隨之而起落。（）3、通貨膨脹造成的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不平衡可以靠取短期借款的辦法來解決。（）4、理財原則有不同的流派和爭論，甚至存在完全相反的結(jié)論。5、投資分散化原則的應(yīng)用領(lǐng)域是投資領(lǐng)域，包括直接投資和間接投資，它是指不要把全部財富都投資于一個公司，而要分散投資。（）6、資本市場有效原則認(rèn)為，如果市場有效的，則擁有內(nèi)幕信息的人可以獲得超過市場平均收益的超常收益。（）7、虧損額大于折舊額的企業(yè)很難維持其自身的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)，其積極的出路是尋找盤進(jìn)企業(yè)，以降低其稅負(fù)。（）8、投資的多元化不僅能

20、降低風(fēng)險，也能增加收益。（）9、折舊形成的現(xiàn)金只能用于固定資產(chǎn)的重置，不能用來購買材料或作他用。（）10、籌資決策的關(guān)鍵是決定資金來源在總資金中所占的比重，即確定資本結(jié)構(gòu)，以使籌資風(fēng)險和籌資成本相配合。（）11、金融性資產(chǎn)的市場風(fēng)險是指由于投資的金融性資產(chǎn)的市場價格波動而產(chǎn)生的風(fēng)險。（）第一章財務(wù)管理概述【考情分析】本章主要討論財務(wù)管理中一些基本問題，它是學(xué)習(xí)財務(wù)管理各章的理論基礎(chǔ)。 本章考試題型為客觀題，預(yù)計平均考分在 3分左右，對于本章的學(xué)習(xí)，考生不必 花費(fèi)太多的精力，掌握基本內(nèi)容和主要結(jié)論即可。【重點(diǎn)難點(diǎn)】.財務(wù)管理目標(biāo)各種觀點(diǎn)的含義、優(yōu)缺點(diǎn)及其相互關(guān)系.財務(wù)目標(biāo)與股東、債權(quán)人和利益相關(guān)

21、者.財務(wù)管理原則的含義、特征及其具體內(nèi)容.金融資產(chǎn)的概念、特點(diǎn)與種類.金融市場的類型與功能?！窘?jīng)典題解】【例1 單選題】（2008年）下列有關(guān)增加股東財富的表述中，正確的是 （）。A.收入是增加股東財富的因素，成本費(fèi)用是減少股東財富的因素B.股東財富的增加可以用股東權(quán)益的市場價值來衡量C.多余現(xiàn)金用于再投資有利于增加股東財富D.提高股利支付率，有助于增加股東財富答疑編號267010101正確答案A答案解析股東財富可以用股東權(quán)益的市場價值來衡量，利潤可以推動股價上 升，所以，收入是增加股東財富的因素，成本費(fèi)用是減少股東財富的因素，即選 項(xiàng)A的說法正確;股東財富的增加可以用股東權(quán)益的市場價值與股東

22、投資資本的 差額來衡量，所以，選項(xiàng) B的說法不正確；如果企業(yè)有投資資本回報率超過資本 成本的投資機(jī)會，多余現(xiàn)金用于再投資有利于增加股東財富， 否則多余現(xiàn)金用于 再投資并不利于增加股東財富，因此，選項(xiàng) C的說法不正確；值得注意的是，企 業(yè)與股東之間的交易也會影響股價（例如分派股利時股價下跌，回購股票時股價 上升等），但不影響股東財富。所以，提高股利支付率不會影響股東財富，選項(xiàng)D的說法不正確?！纠? 多選題】(2009年舊制度)下列有關(guān)企業(yè)財務(wù)目標(biāo)的說法中，正確的有()。 A,企業(yè)的財務(wù)目標(biāo)是利潤最大化B,增加借款可以增加債務(wù)價值以及企業(yè)價值， 但不一定增加股東財富，因此企業(yè) 價值最大化不是財務(wù)目

23、標(biāo)的準(zhǔn)確描述C.追加投資資本可以增加企業(yè)的股東權(quán)益價值， 但不一定增加股東財富，因此股 東權(quán)益價值最大化不是財務(wù)目標(biāo)的準(zhǔn)確描述D.財務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度可以用股東權(quán)益的市場增加值度量答疑編號267010102正確答案BCD答案解析利潤最大化僅僅是企業(yè)財務(wù)目標(biāo)的一種，所以，選項(xiàng) A的說法不 正確;財務(wù)目標(biāo)的準(zhǔn)確表述是股東財富最大化，企業(yè)價值 =權(quán)益彳+債務(wù)價值， 企業(yè)價值的增加，是由于權(quán)益價值增加和債務(wù)價值增加引起的，只有在債務(wù)價值增加=0的情況下，企業(yè)價值最大化才是財務(wù)目標(biāo)的準(zhǔn)確描述，所以，選項(xiàng) B的 說法正確;股東財富的增加可以用股東權(quán)益的市場價值與股東投資資本的差額來 衡量，只有在股東投資資本

24、不變的情況下， 股價的上升才可以反映股東財富的增 加，所以，選項(xiàng)C的說法正確;股東財富的增加被稱為“權(quán)益的市場增加值”，權(quán) 益的市場增加值就是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價值，所以，選項(xiàng) D的說法正確。【例3 多選題】在()假設(shè)條件下，利潤最大化是一個可以接受的觀念。A.投入資本相同B.利潤取得的時間相同C.相關(guān)的風(fēng)險相同D.權(quán)益凈利率相同答疑編號267010103正確答案ABC【例4 單選題】股東與經(jīng)營者發(fā)生沖突的原因可歸結(jié)為（）。A.信息不對稱B.股東不直接從事管理工作C.地位不同D.行為目標(biāo)不一致答疑編號267010104正確答案D答案解析股東的目標(biāo)是使企業(yè)財富最大化，千方百計要求經(jīng)營者以最大的努

25、力去完成這個目標(biāo)。經(jīng)營者也是最大合理效用的追求者， 他們的行為目標(biāo)與股東 不一致，其具體目標(biāo)為增加報酬（包括物質(zhì)與非物質(zhì)卜增加閑暇時間并力圖避免 風(fēng)險?！纠? 單選題】經(jīng)營者對股東目標(biāo)的背離表現(xiàn)在道德風(fēng)險和逆向選擇兩個方面， 下列屬于道德風(fēng)險的是（）。A.不愿為提高股價而冒險B.裝修豪華的辦公室C.借口工作需要亂花股東的錢D.蓄意壓低股票價格，以自己的名義借款買回答疑編號267010105答案解析所謂的道德風(fēng)險指的是經(jīng)營者為了自己的目標(biāo)，不是盡最大努力去實(shí)現(xiàn)企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)。逆向選擇是指經(jīng)營者為了自己的目標(biāo)而背離股東的目標(biāo)。選項(xiàng)A屬于道德風(fēng)險，選項(xiàng)B、C、D均屬于逆向選擇?！纠? 單選題】一

26、個經(jīng)常用配股的方法圈錢的公司，很可能自身產(chǎn)生現(xiàn)金的能 力較差，該結(jié)論源于（）。A.引導(dǎo)原則B.資本市場有效原則C.信號傳遞原則D.比較優(yōu)勢原則答疑編號267010106正確答案C答案解析信號傳遞原則要求根據(jù)公司的行為判斷它未來的收益狀況，一個經(jīng)常用配股的方法圈錢的公司，很可能自身產(chǎn)生現(xiàn)金的能力較差?！纠? 多選題】以下不屬于狹義的利益相關(guān)者的有（）。A.供應(yīng)商B.企業(yè)員工C.股東D.債權(quán)人答疑編號267010107正確答案CD答案解析狹義的利益相關(guān)者是指除股東、債權(quán)人和經(jīng)營者之外的，對企業(yè)現(xiàn) 金流量有潛在索償權(quán)的人【延伸思考】廣義的利益相關(guān)者包括一切與企業(yè)決策有利益關(guān)系的人，包括資本市場利益相

27、關(guān)者（股東和彳a權(quán)人）、產(chǎn)品市場利益相關(guān)者（主要顧客、供應(yīng)商、所在社區(qū)和工會組織）和企業(yè)內(nèi)部利益相關(guān)者（經(jīng)營者和其他員工）?！纠? 多選題】為協(xié)調(diào)經(jīng)營者與所有者之間的矛盾，股東必須支付 （）。A.沉沒成本B.監(jiān)督成本C.激勵成本D.經(jīng)營成本答疑編號267010108正確答案BC答案解析股東可采取監(jiān)督和激勵兩種方法協(xié)調(diào)自己和經(jīng)營者的目標(biāo)，股東應(yīng)在監(jiān)督成本、激勵成本和偏離股東目標(biāo)的損失之間權(quán)衡，尋求最佳的解決方法?！纠? 多選題】（2007年）如果資本市場是完全有效的，下列表述中正確的有（）。A.股價可以綜合反映公司的業(yè)績B.運(yùn)用會計方法改善公司業(yè)績可以提高股價C.公司的財務(wù)決策會影響股價的波動D

28、.投資者只能獲得與投資風(fēng)險相稱的報酬答疑編號267010109正確答案ACD答案解析如果資本市場是有效的，則股價可以反映所有可獲得的信息， 而且 面對新信息完全能迅速地做出調(diào)整，因此，公司的財務(wù)決策會影響股價的波動， 股價可以綜合地反映公司的業(yè)績，運(yùn)用會計方法改善公司業(yè)績無法提高股價。所 以選項(xiàng)A的說法正確，選項(xiàng)B的說法不正確，選項(xiàng)C的說法正確；另外，如果資本市場是有效的，購買或出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值為零，由此可知，投資者只能獲得與投資風(fēng)險相稱的報酬，選項(xiàng) D的說法正確?！纠?0 單選題】（2008年）對一項(xiàng)房地產(chǎn)進(jìn)行估價時，如果系統(tǒng)的估價方法成本過高，可以根據(jù)財務(wù)管理的（）原則，觀察近期

29、類似房地產(chǎn)買賣雙方的交易價格，將其作為估價的基礎(chǔ)。A.雙方交易B.引導(dǎo)C.自利D.時間價值答疑編號267010110正確答案B【例11 多選題】假設(shè)市場是完全有效的，基于市場有效原則可以得出的結(jié)論有（）。A.在證券市場上，購買和出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值等于零B.股票的市價等于股票的內(nèi)在價值C.賬面利潤始終決定著公司股票價格D.財務(wù)管理目標(biāo)是股東財富最大化答疑編號267010111正確答案AB答案解析在完全有效的資本市場中，購買或出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值為 零，所以，A正確;由于股票的內(nèi)在價值是其未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值，股票價格為投資購買股票的現(xiàn)金流出，由于購買或出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值為零即

30、表明未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出現(xiàn)值，所以 B正確;股票價格受多種因素影響，不是由賬面利潤決定的。財務(wù)管理目標(biāo)并非基于資本市場有效原則得出的?！纠?2 單選題】下列有關(guān)金融資產(chǎn)的說法不正確的是（）。A.金融資產(chǎn)是以信用為基礎(chǔ)的所有權(quán)的憑證B.金融資產(chǎn)的收益來源于它所代表的生產(chǎn)經(jīng)營資產(chǎn)的業(yè)績C.金融資產(chǎn)并不構(gòu)成社會的實(shí)際財富D.通貨膨脹時，金融資產(chǎn)的名義價值上升答疑編號267010112正確答案D答案解析金融資產(chǎn)的一個特點(diǎn)是名義價值不變性，通貨膨脹時金融資產(chǎn)的名 義價值不變，而按購買力衡量的價值下降。實(shí)物資產(chǎn)與之不同，在通貨膨脹時其 名義價值上升，而按購買力衡量的價值不變?！纠?3 單選題】下列

31、說法不正確的是（）。A.金融資產(chǎn)按其收益的特征分為固定收益證券、權(quán)益證券和衍生證券B.固定收益證券是能夠提供固定現(xiàn)金流的證券C.權(quán)益證券的收益與發(fā)行人的財務(wù)狀況相關(guān)程度高D.衍生證券是公司進(jìn)行套期保值或者轉(zhuǎn)移風(fēng)險的工具答疑編號267010113正確答案B答案解析固定收益證券是指能夠提供固定或根據(jù)固定公式計算出來的現(xiàn)金流的證券?！纠?4 單選題】下列說法不正確的是()A,貨幣市場的主要功能是保持金融資產(chǎn)的流動性B.資本市場的主要功能是進(jìn)行長期資金的融通C. 一級市場是二級市場的基礎(chǔ)，二級市場是一級市場存在和發(fā)展的重要條件之一D.按照證券的資金來源不同，金融市場分為債務(wù)市場和股權(quán)市場答疑編號267

32、010114正確答案D答案解析按照證券的索償權(quán)不同，金融市場分為債務(wù)市場和股權(quán)市場?！纠?5 多選題】金融資產(chǎn)的特點(diǎn)包括()。A.流動性B.人為的可分性C.人為的期限性D.實(shí)際價值不變性答疑編號267010115正確答案ABC答案解析金融資產(chǎn)的特點(diǎn)包括：(1)流動性；(2)人為的可分性;(3)人為的期限性;(4)名義價值不變性。第二章財務(wù)報表分析【考情分析】本章主要介紹財務(wù)分析的方法、財務(wù)分析指標(biāo)的計算以及財務(wù)綜合分析的方法。本章屬于重點(diǎn)章，各種題型都可能出現(xiàn)?！局攸c(diǎn)難點(diǎn)】.財務(wù)分析方法（重點(diǎn)因素分析法）.財務(wù)比率指標(biāo)的含義、計算及其分析.杜邦財務(wù)分析體系.管理用財務(wù)報表的原理及其編制方法.管

33、理用財務(wù)分析體系【經(jīng)典題解】【例1 單選題】（2009年新制度）下列業(yè)務(wù)中，能夠降低企業(yè)短期償債能力的是（）。A.企業(yè)采用分期付款方式購置一臺大型機(jī)械設(shè)備B.企業(yè)從某國有銀行取得3年期500萬元的貸款C.企業(yè)向戰(zhàn)略投資者進(jìn)行定向增發(fā)D.企業(yè)向股東發(fā)放股票股利答疑編號267020101正確答案A答案解析選項(xiàng)A屬于降低短期償債能力的表外因素。降低短期償債能力的表外因素包括三項(xiàng)：（1）與擔(dān)保有關(guān)的或有負(fù)債；（2）經(jīng)營租賃合同中承諾的付 款;（3）建造合同、長期資產(chǎn)購置合同中的分階段付款?！纠? 單選題】（2009年新制度）甲公司2008年的銷售收入凈利率比2007年 下降5% ,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高10

34、%,假定其他條件與2007年相同，那么甲公司2008年的凈資產(chǎn)收益率（權(quán)益凈利率）比2007年提高（）。A.4.5%B.5.5%C.10%D.10.5%答疑編號267020102答案解析（1+10%） X（1-5%）-1=4.5%【例3 單選題12009年舊制度）某企業(yè)的資產(chǎn)凈利率為20%，若產(chǎn)權(quán)比率為1 , 則權(quán)益凈利率為（）。A.15%B.20%C.30%D.40%答案解析權(quán)益凈利率=資產(chǎn)凈利率X權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)凈利率X （1+產(chǎn)權(quán)比率）=20% X（1+1）=40%【例4 單選題】（2009年舊制度）已知經(jīng)營杠桿系數(shù)為4,每年的固定成本為9 萬元，利息費(fèi)用為1萬元，則利息保障倍數(shù)為（）。A

35、.2B.2.5C.3D.4答疑編號267020104正確答案C答案解析經(jīng)營杠桿系數(shù)=（息稅前利潤+固定成本）/息稅前利潤=1+9/息稅前 禾潤=4 ,解得：息稅前利潤=3（萬元），故利息保障倍數(shù)=3/1=3 ?！纠? 多選題】（2009年新制度）下列各項(xiàng)中，影響企業(yè)長期償債能力的事項(xiàng)有()。A.未決訴訟B.債務(wù)擔(dān)保C.長期租賃D.或有負(fù)債答疑編號267020105正確答案ABCD答案解析一般情況下，或有負(fù)債比率越低，表明企業(yè)的長期償債能力越強(qiáng)。所以，選項(xiàng)D是答案。選項(xiàng)A、B、C屬于影響長期償債能力的表外因素，因止匕,也是答案。【例6 多選題】（2009年舊制度）假設(shè)其他因素不變，下列變動中有助

36、于提高杠 桿貢獻(xiàn)率的有（）。A.提高凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率B.降低負(fù)債的稅后利息率C.減少凈負(fù)債的金額D.減少凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)答疑編號267020106正確答案AB答案解析杠桿貢獻(xiàn)率=（凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率-稅后利息率）X凈財務(wù)杠桿=（稅后 經(jīng)營凈利率X凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)-稅后利息率）X凈負(fù)債/股東權(quán)益【例7 多選題】假定企業(yè)的長期資本不變，下列說法中正確的是（）。A.增加長期資產(chǎn)會降低財務(wù)狀況的穩(wěn)定性B.增加長期資產(chǎn)會提高財務(wù)狀況的穩(wěn)定性C.減少長期資產(chǎn)會降低財務(wù)狀況的穩(wěn)定性D.減少長期資產(chǎn)會提高財務(wù)狀況的穩(wěn)定性答疑編號267020107正確答案AD答案解析長期資本-長期資產(chǎn)=凈營運(yùn)資本=流動資產(chǎn)-

37、流動負(fù)債，當(dāng)長期資 本不變時，增加長期資產(chǎn)會降低凈營運(yùn)資本，而營運(yùn)資本的數(shù)額越大，財務(wù)狀況 越穩(wěn)定，增加長期資產(chǎn)會減少凈營運(yùn)資本，所以，選項(xiàng) A正確;減少長期資產(chǎn)會 提高凈營運(yùn)資本，從而提高財務(wù)狀況的穩(wěn)定性。所以，選項(xiàng) D正確。【例8 單選題】某盈利企業(yè)當(dāng)前凈財務(wù)杠桿大于零、股利支付率小于 1 ,如果 經(jīng)營效率和股利支付率不變，并且未來僅靠內(nèi)部融資來支持增長，則該企業(yè)的凈 財務(wù)杠桿會（）。A.逐步下降B.逐步提高C.保持不變D.可能提高也可能下降答疑編號267020108正確答案A答案解析凈財務(wù)杠桿=凈負(fù)債/股東權(quán)益=（有息負(fù)債-金融資產(chǎn)）/股東權(quán)益， 由于內(nèi)部融資增加的是經(jīng)營負(fù)債，不增加有息

38、負(fù)債，所以，不會增加凈負(fù)債；因此，本題的關(guān)鍵是看股東權(quán)益的變化。由于是盈利企業(yè)，所以，凈利潤大于零， 由于留存收益率大于零，因此，留存收益增加，從而導(dǎo)致股東權(quán)益逐步增加，所 以，凈財務(wù)杠桿逐步下降【例9 單選題】某公司2009年度與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)計算相關(guān)的資料為：年度銷售收入為6000萬元，年初應(yīng)收賬款余額為300萬元，年末應(yīng)收賬款余額為500萬元，壞賬準(zhǔn)備數(shù)額較大，按應(yīng)收賬款余額 10%提取。假設(shè)每年按360 天計算，則該公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為（）天。A.15B.17C.22D.24正確答案D答案解析計算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率時，如果壞賬準(zhǔn)備數(shù)額較大，則不能用提取壞 賬準(zhǔn)備之后的數(shù)額計算，即不能用

39、應(yīng)收賬款凈額計算，而應(yīng)該用提取壞賬準(zhǔn)備之 前的數(shù)額計算，即用應(yīng)收賬款余額計算。另外，為了減少季節(jié)性、偶然性和人為 因素的影響，如果根據(jù)題中的條件能夠計算出應(yīng)收賬款的平均數(shù)，則要用平均數(shù)計算。本題中年初應(yīng)收賬款余額為 300萬元，年末應(yīng)收賬款余額為500萬元， 壞賬準(zhǔn)備數(shù)額較大，所以，應(yīng)收賬款的平均數(shù) =（300+500） +2=400（萬元），應(yīng) 收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=6000 +400=15（次），應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/15=24（ 天）?！纠?0 單選題】某公司2009年平均負(fù)債年利率為5% ,現(xiàn)金流量比率（債務(wù)按 平均數(shù)計算）為0.6 ,平均流動負(fù)債為800萬元，占平均負(fù)債總額的 60%

40、,則 2009年現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)為（）。A.3.6B.2.8C.7.2D.4.5答疑編號267020110正確答案C答案解析現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營現(xiàn)金流量/平均流動負(fù)債，即：經(jīng)營現(xiàn)金流量= 現(xiàn)金流量比率X平均流動負(fù)債=0.6 X 800=480（萬元）。平均負(fù)債總額 =800/60%=1333.33（萬元），即：利息費(fèi)用=1333.33 X5%=66.67（萬元）。因此，現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金流量/利息費(fèi)用=480/66.67=7.2【例11 單選題】某公司2009年稅前經(jīng)營利潤為800萬元，利息費(fèi)用為50萬 元，平均所得稅稅率為20%。年末凈經(jīng)營資產(chǎn)為1600萬元，股東權(quán)益為600

41、萬元。假設(shè)涉及資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)使用年末數(shù)計算，則杠桿貢獻(xiàn)率為（）。A.60.12%B.63.54%C.55.37%D.58.16%答疑編號267020111正確答案A答案解析稅后經(jīng)營凈利潤=800 X（1-20%）=640（萬元），凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率=稅后經(jīng)營凈利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn)X 100%=640/1600 X100%=40%;凈負(fù)債=凈 經(jīng)營資產(chǎn)-股東權(quán)益=1600-600=1000（ 萬元）,凈財務(wù)杠桿=凈負(fù)債/股東權(quán)益 =1000/600=1.67; 稅后利息率=50 X（1-20%）/1000 X100%=4% ,杠桿貢獻(xiàn) 率二（凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率-稅后利息率）x凈財務(wù)杠桿=（40%-4%

42、） X1.67=60.12%【例12 單選題】下列管理用資產(chǎn)負(fù)債表的基本公式不正確的是（）。A.凈經(jīng)營資產(chǎn)=凈經(jīng)營性營運(yùn)資本+凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)B.凈投資資本=凈負(fù)債+股東權(quán)益C.凈投資資本=經(jīng)營資產(chǎn)-經(jīng)營負(fù)債D.凈投資資本=金融資產(chǎn)-金融負(fù)債正確答案D答案解析凈投資資本=經(jīng)營資產(chǎn)-經(jīng)營負(fù)債=凈負(fù)債+股東權(quán)益，金融資產(chǎn)-金 融負(fù)債計算得出的是凈金融資產(chǎn)?！纠?3 單選題】下列權(quán)益凈利率的計算公式中不正確的是（）。A.凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率+（經(jīng)營差異率-稅后利息率）X凈財務(wù)杠桿B.凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率+經(jīng)營差異率X凈財務(wù)杠桿C.凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率+杠桿貢獻(xiàn)率D.稅后經(jīng)營凈利率X凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)+經(jīng)營差異率

43、X凈財務(wù)杠桿答疑編號267020113正確答案A答案解析權(quán)益凈利率=凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率+（凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率-稅后利息率） X凈財務(wù)杠桿【例14 單選題】已知甲公司2009年的銷售收入為1000萬，發(fā)行在外的普通 股股數(shù)為200萬股（年內(nèi)沒有發(fā)生變化），普通股的每股收益為1.2元，該公司 的市盈率為20,則甲公司的市銷率為（）。A.4.17B.4.8C.1.2D.20答疑編號267020114正確答案B答案解析甲公司的每股銷售收入=1000/200=5（ 元），每股市價=1.2 X20=24（元）,市銷率=每股市價/每股銷售收入=24/5=4.8 ?！纠?5 多選題】經(jīng)營活動現(xiàn)金流量包括（）。A.

44、經(jīng)營現(xiàn)金流量B.自由現(xiàn)金流量C.投資現(xiàn)金流量D.實(shí)體現(xiàn)金流量答疑編號267020115正確答案AC答案解析經(jīng)營活動現(xiàn)金流量包括：（1）經(jīng)營現(xiàn)金流量，是指與顧客、其他企業(yè)之間的購銷活動形成收款現(xiàn)金流和付款現(xiàn)金流 ；（2）投資現(xiàn)金流量，是指購買生 產(chǎn)經(jīng)營性資產(chǎn)形成的現(xiàn)金流，以及投資收回的現(xiàn)金流量?！鞠嚓P(guān)鏈接】經(jīng)營實(shí)體現(xiàn)金流量=經(jīng)營現(xiàn)金流量-投資現(xiàn)金流量=（稅后經(jīng)營凈利潤+折舊與攤銷）-（凈經(jīng)營性營運(yùn)資本增加+凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加+折舊與攤銷）=稅后經(jīng)營凈利潤-（凈經(jīng)營性營運(yùn)資本增加+凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加）=稅后經(jīng)營凈利潤-經(jīng)營資產(chǎn)凈投資（凈經(jīng)營資產(chǎn)增加）【例16 多選題】根據(jù)傳統(tǒng)杜邦財務(wù)分析體系可

45、知，提高權(quán)益凈利率的途徑包括()。A.加強(qiáng)銷售管理，提高銷售凈利率B.加強(qiáng)資產(chǎn)管理，提高其周轉(zhuǎn)率C.加強(qiáng)負(fù)債管理，降低資產(chǎn)負(fù)債率D.加強(qiáng)負(fù)債管理，提高產(chǎn)權(quán)比率答疑編號267020116正確答案ABD答案解析權(quán)益凈利率=銷售凈利率X資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X權(quán)益乘數(shù)=銷售凈利率X資 產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X 1/（1-資產(chǎn)負(fù)債率），顯然選項(xiàng)A、B正確，選項(xiàng)C不正確;根據(jù)產(chǎn)權(quán)比 率=負(fù)債總額/股東權(quán)益，可知提高產(chǎn)權(quán)比率會提高資產(chǎn)負(fù)債率，提高權(quán)益凈利 率，因此選項(xiàng)D也正確?！纠?7 多選題】下列關(guān)于凈營運(yùn)資本的說法正確的有（）。A.凈營運(yùn)資本為負(fù)數(shù)，表明有部分非流動資產(chǎn)由流動負(fù)債提供資金來源B.凈營運(yùn)資本=長期資本-非流動資產(chǎn)

46、C.凈營運(yùn)資本的數(shù)額越大，財務(wù)狀況越穩(wěn)定D.凈營運(yùn)資本越多，短期償債能力越低答疑編號267020117正確答案ABC答案解析凈營運(yùn)資本=流動資產(chǎn)-流動負(fù)債=（總資產(chǎn)-非流動資產(chǎn)）-（總資產(chǎn)- 長期資本尸長期資本-非流動資產(chǎn)，凈營運(yùn)資本為負(fù)數(shù)，即流動資產(chǎn)小于流動負(fù) 債，表明長期資本小于非流動資產(chǎn)，有部分非流動資產(chǎn)由流動負(fù)債提供資金來源。 凈營運(yùn)資本為正數(shù)，表明長期資本的數(shù)額大于非流動資產(chǎn)，超出部分被用于流動資產(chǎn)。凈營運(yùn)資本的數(shù)額越大，財務(wù)狀況越穩(wěn)定。由此可知，選項(xiàng)A、B、C的說法正確。凈營運(yùn)資本越多，短期償債能力越強(qiáng)，所以選項(xiàng)D的說法不正確?！纠?8 多選題】下列表達(dá)式正確的有（）。A.稅后利息

47、率=（利息支出-利息收入）/負(fù)債B.杠桿貢獻(xiàn)率=凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率-利息費(fèi)用X （1-稅率）/（金融負(fù)債-金融資產(chǎn)） X凈負(fù)債/股東權(quán)益C.權(quán)益凈利率=（稅后經(jīng)營凈利潤-稅后利息）/股東權(quán)益X 100%D.凈經(jīng)營資產(chǎn)/股東權(quán)益=1+凈財務(wù)杠桿答疑編號267020118正確答案BCD答案解析稅后利息率=稅后利息/凈負(fù)債=利息費(fèi)用X （1-稅率）/（金融負(fù)債- 金融資產(chǎn)），所以，選項(xiàng)A不正確;權(quán)益凈利率=凈利潤/股東權(quán)益X100% ,而： 凈利潤=稅后經(jīng)營凈利潤-稅后利息，所以，選項(xiàng)C的表達(dá)式正確；杠桿貢獻(xiàn)率二（凈 經(jīng)營資產(chǎn)利潤率-稅后利息率）X凈財務(wù)杠桿，所以，選項(xiàng)B的表達(dá)式正確；凈財務(wù) 杠桿=凈

48、負(fù)債/股東權(quán)益，凈經(jīng)營資產(chǎn)=凈負(fù)債+股東權(quán)益，所以，選項(xiàng)D的表達(dá) 式正確。已知甲公司2009年的銷售收入為60000萬元，稅前經(jīng)營利潤為3500萬元， 利息費(fèi)用為600萬元，所得稅率為32% ,2009年末的其他有關(guān)資料如下（單位： 萬元）：貨幣資金（金融）220交易性金融資產(chǎn)60 可供出售金融資產(chǎn)82總資產(chǎn)9800短期借款510交易性金融負(fù)債48長期借款640應(yīng)付債券380總負(fù)債4800股東權(quán)益5000要求：計算2009年的稅后經(jīng)營凈利潤、稅后利息、稅后經(jīng)營凈利率；計算2009年的稅后凈利潤；(3)計算2009年末的凈經(jīng)營資產(chǎn)和凈負(fù)債；(4)計算2009年的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次

49、數(shù)、稅后利息率、凈 財務(wù)杠桿、經(jīng)營差異率、杠桿貢獻(xiàn)率和權(quán)益凈利率(資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)用年末數(shù))； (5)如果2010年凈財務(wù)杠桿不能提高了，請指出提高權(quán)益凈利率和杠桿貢獻(xiàn)率 的有效途徑；(6)在不改變經(jīng)營差異率的情況下，2010年想通過增加借款的方法提高權(quán)益凈 利率，請您分析一下是否可行。答疑編號267020201正確答案(1)稅后經(jīng)營凈利潤=3500 X(1-32%)=2380( 萬元)稅后利息=600 X(1-32%)=408( 萬元)稅后經(jīng)營凈利率=2380/60000X100%=3.97% 凈利潤=2380-408=1972( 萬元)或：稅后凈利潤=(3500-600) X(1-32%)

50、=1972(萬元)2009年末的金融資產(chǎn)=220+60+82=362（萬元）2009年末的經(jīng)營資產(chǎn)=9800-362=9438（ 萬元）2009年末的金融負(fù)債=510+48+640+380=1578（ 萬元）2009年末的經(jīng)營負(fù)債=4800-1578=3222（ 萬元）2009年末的凈經(jīng)營資產(chǎn)=經(jīng)營資產(chǎn)-經(jīng)營負(fù)債=9438-3222=6216（萬元）2009年末的凈負(fù)債=金融負(fù)債-金融資產(chǎn)=1578-362=1216（萬元）（4）凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率=稅后經(jīng)營凈利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn)X 100%=2380/6216 X100%=38.29%凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入/凈經(jīng)營資產(chǎn)=60000/6216=

51、9.65（次）稅后利息率=稅后利息/凈負(fù)債X100%=408/1216X100%=33.55%凈財務(wù)杠桿=凈負(fù)債/股東權(quán)益=1216/5000=0.24經(jīng)營差異率=凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率-稅后利息率=38.29%-33.55%=4.74%杠桿貢獻(xiàn)率=經(jīng)營差異率X凈財務(wù)杠桿=4.74% X0.24=1.14%權(quán)益凈利率=凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率+杠桿貢獻(xiàn)率=38.29%+1.14%=39.43%（5）由于稅后利息率高低主要由資本市場決定，而凈財務(wù)杠桿也不能提高了，因此，提高權(quán)益凈利率和杠桿貢獻(xiàn)率的主要途徑是提高凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率。（6）經(jīng)營差異率（4.74%）為正數(shù)，表明借款產(chǎn)生的稅后經(jīng)營凈利潤大于借款的稅后利

52、息，增加借款增加的凈利潤為正數(shù)，會增加凈利潤，提高權(quán)益凈利率，所以 可行。【例20 綜合題】已知ABC公司2009年的凈財務(wù)杠桿為0.5 ,資產(chǎn)負(fù)債率為 2/3。稅前經(jīng)營利潤為300萬元，凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2次，利息費(fèi)用為100萬元，平均所得稅率為25%。要求：(1)根據(jù)以上資料和管理用資產(chǎn)負(fù)債表(簡化)的已知數(shù)據(jù)，計算表中空缺的項(xiàng)目金額。管理用資產(chǎn)負(fù)債表2009年12月31日單位：萬元凈經(jīng)營資產(chǎn)本年末凈負(fù)債及股東權(quán)益本年末經(jīng)營資產(chǎn)金融負(fù)債經(jīng)營負(fù)債金融資產(chǎn)750凈負(fù)債股東權(quán)益1500凈經(jīng)營資產(chǎn)合計凈負(fù)債及股東權(quán)益合計(2)填寫下表中的指標(biāo)(涉及資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)使用年末數(shù))指標(biāo)指標(biāo)值指標(biāo)指標(biāo)值銷

53、售收入稅后利息率稅后經(jīng)營凈利潤凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率稅后利息經(jīng)營差異率權(quán)益凈利率杠桿貢獻(xiàn)率(3)如果企業(yè)2010年要實(shí)現(xiàn)權(quán)益凈利率為15%的目標(biāo)，在不改變稅后利息率和凈財務(wù)杠桿的情況下，凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率應(yīng)該達(dá)到什么水平?答疑編號267020202【答案】管理用資產(chǎn)負(fù)債表2009年12月31日凈經(jīng)營資產(chǎn)本年末凈負(fù)債及股東權(quán)益本年末經(jīng)營資產(chǎn)3750金融負(fù)債1500經(jīng)營負(fù)債1500金融資產(chǎn)750凈負(fù)債750股東權(quán)益1500凈經(jīng)營資產(chǎn)合計2250凈負(fù)債及股東權(quán)益合計2250【說明】凈財務(wù)杠桿=凈負(fù)債/股東權(quán)益=凈負(fù)債/1500=0.5 ，解之得：凈負(fù)債=750（萬元）（金融負(fù)債-750）=750 ,解之得：

54、金融負(fù)債=1500（萬元）凈負(fù)債及股東權(quán)益合計=750+1500=2250（ 萬元）凈經(jīng)營資產(chǎn)合計=凈負(fù)債及股東權(quán)益合計=2250（萬元）設(shè)經(jīng)營資產(chǎn)為x,經(jīng)營負(fù)債為y,則：解聯(lián)立方程組得出：x=3750 , y=1500即：經(jīng)營資產(chǎn)=3750（萬元），經(jīng)營負(fù)債=1500（萬元）（2）指標(biāo)指標(biāo)值指標(biāo)指標(biāo)值銷售收入4500萬元稅后利息率10%稅后經(jīng)營凈利潤225萬元凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率10%稅后利息75萬元經(jīng)營差異率0 權(quán)益凈利率10%杠桿貢獻(xiàn)率0【說明】銷售收入=2 X2250=4500稅后經(jīng)營凈利潤=稅前經(jīng)營利潤X (1-平均所得稅率)=300 X(1-25%)=225( 萬元)稅后利息=利息費(fèi)用

55、x (1-平均所得稅率尸100 X(1-25%)=75(萬元)凈利潤=稅后經(jīng)營凈利潤-稅后利息=225-75=150( 萬元)權(quán)益凈利率=150/1500=10%稅后利息率=稅后利息/凈負(fù)債=75/750=10%凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率=稅后經(jīng)營凈利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn)X 100%=225/2250=10%經(jīng)營差異率=凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率-稅后利息率=10%-10%=0杠桿貢獻(xiàn)率=經(jīng)營差異率X凈財務(wù)杠桿=0 令2010年凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率為 x,則：x+(x-10%) X100%=15%解得，x=12.5%【例21 綜合題】DBX公司是一家在深圳上市的公司。該公司的有關(guān)資料如下：(1)DBX公司的資產(chǎn)負(fù)債表與利潤

56、表：資產(chǎn)負(fù)債表編制單位：DBX公司2009年12月31日單位：萬元資產(chǎn)年末余額年初余額負(fù)債和股東權(quán)益年末余額年初余額流動資產(chǎn)：流動負(fù)債：貨幣資金5025短期借款6045交易性金融資產(chǎn)612交易性金融負(fù)債2810 應(yīng)收票據(jù)811應(yīng)付票據(jù)54應(yīng)收賬款398199 應(yīng)付賬款100109預(yù)付款項(xiàng)224預(yù)收賬款104應(yīng)收股利00應(yīng)付職工薪酬21應(yīng)收利息00應(yīng)交稅費(fèi)54其他應(yīng)收款1222應(yīng)付利息1216存貨119326應(yīng)付股利00一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)7711其他應(yīng)付款2318其他流動資產(chǎn)80預(yù)計負(fù)債24流動資產(chǎn)合計700610其他流動負(fù)債535流動負(fù)債合計300220非流動資產(chǎn)：非流動負(fù)債：可供出售金融

57、資產(chǎn)045長期借款450245持有至到期投資應(yīng)付債券240260長期股權(quán)投資300長期應(yīng)付款5060長期應(yīng)收款專項(xiàng)應(yīng)付款00固定資產(chǎn)1238955遞延所得稅負(fù)債00在建工程1835其他非流動負(fù)債015固定資產(chǎn)清理12非流動負(fù)債合計740580無形資產(chǎn)68負(fù)債合計1040800 開發(fā)支出股東權(quán)益:商譽(yù)股本100100長期待攤費(fèi)用515資本公積1010遞延所得稅資產(chǎn)00盈余公積10040其他非流動資產(chǎn)30未分配利潤750730非流動資產(chǎn)合計13001070 減：庫存股00股東權(quán)益合計960880資產(chǎn)總計20001680 負(fù)債和股東權(quán)益總計20001680利潤表編制單位：DBX公司2009年度單位：

58、萬元項(xiàng)目本年金額上年金額一、營業(yè)收入30002850減：營業(yè)成本26442503營業(yè)稅金及附加2828銷售費(fèi)用2220管理費(fèi)用4640財務(wù)費(fèi)用11096資產(chǎn)減值損失00加：公允價值變動收益00投資收益60二、營業(yè)利潤156163加：營業(yè)外收入4572減：營業(yè)外支出10三、利潤總額200235減：所得稅費(fèi)用6475四、凈利潤136160假設(shè)貨幣資金土為經(jīng)營資產(chǎn)；應(yīng)收票據(jù)不收取利息；財務(wù)費(fèi)用全部為利息費(fèi)用投資收益均為金融資產(chǎn)的投資收益。2009年的折舊與攤銷為102萬元。要求：(1)編制管理用資產(chǎn)負(fù)債表、管理用利潤表和管理用現(xiàn)金流量表(2)計算DBX的有關(guān)財務(wù)比率，并填入下表主要財務(wù)比率2009年

59、2008年稅后經(jīng)營凈利率凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率稅后利息率經(jīng)營差異率凈財務(wù)杠桿杠桿貢獻(xiàn)率權(quán)益凈利率(3)對2009年權(quán)益凈利率較上年的差異進(jìn)行因素分解，依次計算凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率和凈財務(wù)杠桿的變動對 2009年權(quán)益凈利率變動的影響。答疑編號267020203【答案】(1)管理用資產(chǎn)負(fù)債表編制單位：DBX公司2009年12月31日單位：萬元凈經(jīng)營資產(chǎn)年末余額年初余額凈負(fù)債及股東權(quán)益年末余額年初余額經(jīng)營資產(chǎn)：金融負(fù)債：經(jīng)營性流動資產(chǎn)：短期借款6045貨幣資金（經(jīng)營）5025交易性金融負(fù)債2810應(yīng)收票據(jù)（經(jīng)營）811應(yīng)付利息1216應(yīng)收賬款398199預(yù)付賬款224長期彳f款4

60、50245應(yīng)收股利（經(jīng)營）00應(yīng)付債券240260其他應(yīng)收款1222金融負(fù)債合計790576存貨119326金融資產(chǎn)：一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)7711交易性金融資產(chǎn)612其他流動資產(chǎn)80應(yīng)收利息00經(jīng)營性流動資產(chǎn)合計694598可供出售金融資產(chǎn)045經(jīng)營性流動負(fù)債：持有至到期投資 00應(yīng)付票據(jù)54金融資產(chǎn)合計657應(yīng)付賬款100109 凈負(fù)債784519預(yù)收賬款104應(yīng)付職工薪酬21應(yīng)交稅費(fèi)54應(yīng)付股利00其他應(yīng)付款2318 預(yù)計負(fù)債24其他流動負(fù)債535經(jīng)營性流動負(fù)債合計200149凈經(jīng)營性營運(yùn)資本494449經(jīng)營性長期資產(chǎn)：長期股權(quán)投資300長期應(yīng)收款00固定資產(chǎn)1238955在建工程183