證券投資學(xué)課件：第二章 證券發(fā)行和流通市場

1、第二章 證券發(fā)行和流通市場 第一節(jié) 證券發(fā)行市場（Primary Market)發(fā)行市場（一級市場）是指發(fā)行人將新發(fā)行證券通過中介機構(gòu)賣給最后投資者的市場。一、發(fā)行方式 1、 認股證發(fā)行方式 2、余額即退發(fā)式 3、余額轉(zhuǎn)存方式 4、上網(wǎng)定價方式 5、競價發(fā)行 6、上網(wǎng)配售 7、市場化發(fā)行方式（2001年3月開始試行）Roadshow(路演）二、證券發(fā)行價格 1、市盈率定價 市盈率=股票的市場價格/每股稅后利潤 2、市場定價三、發(fā)行規(guī)模年份1993年1994年1995年1996年1997年1998年1999年2000年上市公司總數(shù)1832913235307458519761088股市融資額（億）

2、37532615042512938419471554市值占GDP比重10.27.895.9414.523.424.532.353.4四、國內(nèi)發(fā)行市場的幾個問題 1、新股神話 2、虛假包裝 3、國家股和法人股不能流通 第二節(jié) 證券流通市場（SecondaryMarket) 流通市場(二級市場）是指已發(fā)行證券在投資人之間互相流通的市場。一、證券交易所 證券交易所是指集中交易股票的場所。 1、深圳證券交易所和上海證券交易所 2、國外的證券交易所（紐約證券交易所、倫敦證券交易所和東京證券交易所）二、證券買賣指令 1、買賣數(shù)量 整數(shù)交易指令： 100股（手）或其整數(shù)倍 零數(shù)交易指令：199股 混合交易指

3、令：100股以上但又不足100股的整數(shù)倍 2、時間限制 日、周、月交易指令，開口交易指令（撤銷前一直有效）和自主交易指令（經(jīng)紀(jì)人決定交易指令內(nèi)容）3、交易指令的種類、市價交易指令：要求經(jīng)紀(jì)人馬上買賣規(guī)定數(shù)量。、限價交易指令、止損交易指令 A、止損賣出交易指令 B、止損買進交易指令、止損限價交易指令 A、止損限價賣出交易指令 B、止損限價買進交易指令三、保證金帳戶 如果所需貨幣多于帳戶余額，經(jīng)紀(jì)人在限額內(nèi)自動提供貸款的帳戶稱為保證金賬戶。1、保證金購買 初始保證金率：投資者自己應(yīng)支付的購買價格中的最小比例被稱為初始保證金要求，該比例也被稱為初始保證金率。初始保證金=購買價格購買數(shù)量初始保證金率投

4、資者的資產(chǎn)負債表 單位：元資產(chǎn)10000負債及權(quán)益10000股票市值10000負債6000現(xiàn)金0權(quán)益4000 、實際保證金率:實際保證金占資產(chǎn)市值的比例。實際保證金率=（資產(chǎn)市值貸款）股票市值注意：股價的變化會導(dǎo)致實際保證金變化。 、維持保證金率：如果（資產(chǎn)市值貸款）0，貸款人就必須承擔(dān)風(fēng)險。因此，為了防止此種情況發(fā)生，經(jīng)紀(jì)人要求投資者在帳戶中保留一定的實際保證金，這一比例被稱為維持保證金率。 如果實際保證金降至維持保證金以下，則稱帳戶的保證金不足，經(jīng)紀(jì)人將要求投資者做出：存入現(xiàn)金或證券；償還貸款；出售股票。、保證金購買的收益和風(fēng)險2、保證金賣空賣空：先借入初始交易的股票，然后，用以后交易獲得

5、的股票償還借入的股票。初始保證金率：為了保證股票貸放人的利益不受到損害，除了賣出股票的現(xiàn)金不能交給賣空著外，還得要求賣空者繳納一定比例的保證金，這個比例稱為初始保證金率。初始保證金=賣出價格賣出數(shù)量初始保證金率賣空者的資產(chǎn)負債表單位：元資產(chǎn)16000負債及權(quán)益16000賣空收入10000股票市值10000初始保證金6000賣空者權(quán)益6000 實際保證金率：實際保證金率=（資產(chǎn)市值股票市值）股票市值注意：當(dāng)股價上升后，股票市值會上升，從而引起實際保證金率下降。維持保證金率：如果（資產(chǎn)的市值股票市值）0的話，經(jīng)紀(jì)人要承受風(fēng)險。因此，須規(guī)定一定的維持保證金。四、股票價格指數(shù)股票價格指數(shù)是用來反映不同

6、時期的股票價格變動的相對指標(biāo)，也就是將某一時期的股票價格平均數(shù)化為另一時期股票價格平均數(shù)為基準(zhǔn)（該基準(zhǔn)通常定為100）的百分?jǐn)?shù)（每上升或下降1%稱為上升或下降1點）。1、作用能綜合反映股市價格變動情況；能反映上市公司的經(jīng)營業(yè)績；能反映國民經(jīng)濟的景氣狀況；可作為技術(shù)分析的資料。2、加權(quán)計算法基期的加權(quán)股價指數(shù)P=(P1Q0) 100 (P0 Q0)P0基期的股價P1計算期的股價Q0基期的股本數(shù)量 報告期的加權(quán)股價指數(shù)P=(P1 Q1) 100 ( P0 Q1)Q1計算期的股本數(shù)量3、國內(nèi)外股價指數(shù)簡介上證綜合指數(shù):以發(fā)行量為權(quán)數(shù)的加權(quán)股價指數(shù)，基期為1990年12月19日。深圳成份股指數(shù)：樣本數(shù)為40家上市公司，以流通股的數(shù)量為權(quán)數(shù)計算。道.瓊斯工業(yè)平均指數(shù)（DJIN):以30家大型著名的工業(yè)股票價格加權(quán)的平均指數(shù)。日經(jīng)道.瓊斯平均指數(shù)（日經(jīng)平均指數(shù)）:東京股票交易所第一部類中225種股票的價格算數(shù)平均值。金融時報指數(shù)：由倫敦金