閱讀與分析現(xiàn)金流量表(簡(jiǎn)要)

1、閱讀和分析現(xiàn)金流量表廈門大學(xué)會(huì)計(jì)系胡念梅2010年 現(xiàn)金流量表的重要性 1975年10月，美國(guó)最大的商業(yè)企業(yè)之一W.T.Grant公司宣告破產(chǎn)。引起商界的廣泛關(guān)注而令人不解的是，Grant公司在破產(chǎn)前一年，即1974年，其營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)近1000萬(wàn)美元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)提供營(yíng)運(yùn)資金2000多萬(wàn)美元，銀行擴(kuò)大貸款總額達(dá)6億美元。更令人不解的是在1973年末，公司股票價(jià)格仍按其收益20倍的價(jià)格出售。 為什么銀行會(huì)為一個(gè)瀕臨破產(chǎn)的公司發(fā)放貸款，而且投資者也樂(lè)于購(gòu)買其股票呢？ 問(wèn)題就出在投資者和債權(quán)人未能對(duì)該公司的現(xiàn)金流動(dòng)狀況作深入的了解和分析。如果分析一下該公司的現(xiàn)金流量，就會(huì)發(fā)現(xiàn)早在破產(chǎn)前5年，即1970年，

2、該公司的現(xiàn)金流量?jī)纛~就已出現(xiàn)負(fù)數(shù)。 早知如此，投資者們決不會(huì)對(duì)一個(gè)現(xiàn)金嚴(yán)重短缺、且毫無(wú)償債能力的公司進(jìn)行投資。而正是該突發(fā)事件促使了人們希望從企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中更多地提取有關(guān)現(xiàn)金流量的信息。廈門大學(xué)會(huì)計(jì)系2010年 胡念梅反映公司一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)有關(guān)現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出的信息。理論依據(jù)： 現(xiàn)金凈流量=現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出動(dòng)態(tài)報(bào)表，期間性報(bào)表現(xiàn)金流量表廈門大學(xué)會(huì)計(jì)系2010年 胡念梅現(xiàn)金流量表經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量投資活動(dòng)現(xiàn)金流量籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量廈門大學(xué)會(huì)計(jì)系2010年 胡念梅現(xiàn) 金 流 量 表 結(jié) 構(gòu)廈門大學(xué)會(huì)計(jì)系2010年 胡念梅各類現(xiàn)金流入和流出廈門大學(xué)會(huì)計(jì)系2010年 胡念梅現(xiàn)金企業(yè)的庫(kù)存現(xiàn)金以

3、及可以隨時(shí)用于支付的存款現(xiàn)金等價(jià)物企業(yè)持有的期限短、流動(dòng)性強(qiáng)，易于轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)金、價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)很小的投資?，F(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物廈門大學(xué)會(huì)計(jì)系2010年 胡念梅1、反映公司在報(bào)告期間的現(xiàn)金流量的構(gòu)成，并揭示現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出的基本原因 2、反映公司的現(xiàn)金償債能力和支付股利的能力 在某些情況下，雖然公司利潤(rùn)表上反映的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)比較好，但可能由于現(xiàn)金流量不暢，公司財(cái)務(wù)上仍可能發(fā)生困難，一方面公司沒(méi)有現(xiàn)金用于支付各種費(fèi)用支出，另一 方面沒(méi)有現(xiàn)金用于償還到期的債務(wù)。 現(xiàn)金為王（Cash is king）現(xiàn)金流量表提供的信息廈門大學(xué)會(huì)計(jì)系2010年 胡念梅3、反映公司獲取現(xiàn)金的能力。 公司在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、投資和

4、籌資活動(dòng)過(guò)程中發(fā)生的現(xiàn)金流量的大小，反映上市公司獲取現(xiàn)金的能力。 現(xiàn)金流量的計(jì)算是現(xiàn)金收付實(shí)現(xiàn)制，不是權(quán)責(zé)發(fā)生制，從而，公司較難在現(xiàn)金方面造假，所造的假也較易發(fā)現(xiàn)。 公司在利用關(guān)聯(lián)交易操縱利潤(rùn)時(shí)，往往會(huì)顯示較高的利潤(rùn)，但在會(huì)現(xiàn)金流量方面會(huì)暴露出有利潤(rùn)而沒(méi)有現(xiàn)金流入的情況，從而，綜合利用現(xiàn)金流量表和利潤(rùn)表，可以發(fā)現(xiàn)這 一問(wèn)題。4、反映公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)成果和財(cái)務(wù)狀況的影響。 一般情況下，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量越多，說(shuō)明公司的銷售暢通，銷售收款能力越強(qiáng)，資金周轉(zhuǎn)快，財(cái)務(wù)壓力小，而且說(shuō)明上市公司產(chǎn)品或項(xiàng)目不但有市場(chǎng)，而且處于良好的發(fā)展時(shí)期。 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量若為負(fù)數(shù)，則是值得投資者關(guān)注的一

5、個(gè)信號(hào)。廈門大學(xué)會(huì)計(jì)系2010年 胡念梅現(xiàn)金流量表編制方法直接法以銷售中的現(xiàn)金收入為起點(diǎn)，逐項(xiàng)加減。間接法- 間接法是以凈利潤(rùn)為起點(diǎn)，進(jìn)行逐項(xiàng)調(diào)整。 兩種方法的區(qū)別是計(jì)算起點(diǎn)不同。直接法是對(duì)銷售收入與銷售成本的調(diào)整。間接法是對(duì)凈利潤(rùn)的調(diào)整，結(jié)果應(yīng)該一致。廈門大學(xué)會(huì)計(jì)系2010年 胡念梅現(xiàn)金流量表分析廈門大學(xué)會(huì)計(jì)系2010年 胡念梅舉例某公司始終保持完全一樣的經(jīng)營(yíng)狀況收入與費(fèi)用全部為現(xiàn)金，收入減成本費(fèi)用和現(xiàn)金流入減現(xiàn)金流出的凈額均為20萬(wàn)元/年。對(duì)上述情況產(chǎn)生影響的唯一因素是該公司支付現(xiàn)金50萬(wàn)元購(gòu)買了一臺(tái)設(shè)備。預(yù)計(jì)設(shè)備壽命10年，10年后無(wú)殘值。廈門大學(xué)會(huì)計(jì)系2010年 胡念梅舉例權(quán)責(zé)發(fā)生制凈

6、利潤(rùn)年份01-9凈利潤(rùn)15萬(wàn)15萬(wàn)/年非現(xiàn)金資產(chǎn)45萬(wàn)-5萬(wàn)/年收付實(shí)現(xiàn)制現(xiàn)金流年份01-9現(xiàn)金流-30萬(wàn)20萬(wàn)/年差異45萬(wàn)-5萬(wàn)/年廈門大學(xué)會(huì)計(jì)系2010年 胡念梅現(xiàn)金流入或流出只對(duì)當(dāng)前有用對(duì)未來(lái)有用利潤(rùn)表資產(chǎn)負(fù)債表現(xiàn)金流量表廈門大學(xué)會(huì)計(jì)系2010年 胡念梅這些公司的現(xiàn)金流狀況如何？ABC經(jīng)營(yíng)-4億-5.2億7.4億投資-3.3億-2.4億2500萬(wàn)融資7.8億8億-377萬(wàn)合計(jì)5000萬(wàn)4000萬(wàn)7.6億凈利潤(rùn)1.8億2.1億5000萬(wàn)廈門大學(xué)會(huì)計(jì)系2010年 胡念梅鄭百文9798經(jīng)營(yíng)-7400萬(wàn)-3億投資-1660萬(wàn)-3.5億融資6700萬(wàn)4370萬(wàn)合計(jì)-2360萬(wàn)-6億凈利潤(rùn)7800

7、萬(wàn)-5億廈門大學(xué)會(huì)計(jì)系2010年 胡念梅現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析獲取現(xiàn)金能力分析償債能力分析現(xiàn)金流量表分析具體方法廈門大學(xué)會(huì)計(jì)系2010年 胡念梅現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析是指同一時(shí)期現(xiàn)金流量表中不同項(xiàng)目間的比較與分析，以揭示各項(xiàng)數(shù)據(jù)在企業(yè)現(xiàn)金流入量中的相對(duì)意義。 現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)比率=單項(xiàng)現(xiàn)金流入（出）量現(xiàn)金流入（出）總額 現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析廈門大學(xué)會(huì)計(jì)系2010年 胡念梅四川長(zhǎng)虹（2003）金額（千元）比例經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入14,793,93069.6%投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入1,394,159 6.6%籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入5,065,17823.8% 現(xiàn)金流入量合計(jì)21,253,267100%四川長(zhǎng)虹（20

8、03）金額（千元）比例經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出15,537,95673.5%投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出1,646,411 7.8%籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出3,961,23218.7% 現(xiàn)金流出量合計(jì)21,145,599100%分析：1、公司現(xiàn)金流入和流出主要依靠公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。2、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生 的現(xiàn)金流入不抵現(xiàn)金流出，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生 現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)數(shù)，表明公司正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)出現(xiàn)了一定問(wèn)題。長(zhǎng)此下去，公司必須出現(xiàn)危機(jī)。3、公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入不抵現(xiàn)金流出，都依賴企業(yè)對(duì)外借款維持?？偨Y(jié)：公司現(xiàn)金流出現(xiàn)問(wèn)題。廈門大學(xué)會(huì)計(jì)系2010年 胡念梅獲取現(xiàn)金能力是指現(xiàn)金流入和投入資源的比例。三項(xiàng)指標(biāo):1

9、、銷售現(xiàn)金比率2、盈利現(xiàn)金比率3、每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量獲取現(xiàn)金能力分析廈門大學(xué)會(huì)計(jì)系2010年 胡念梅銷售現(xiàn)金比率銷售商品收到的現(xiàn)金與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比率=銷售商品收到的現(xiàn)金/銷售收入反映每1元銷售收入所得到的現(xiàn)金，該指標(biāo)越大，說(shuō)明公司銷售獲取現(xiàn)金的能力越強(qiáng)。四川長(zhǎng)虹（2003）：14,793,930/14,133,196=105%表明：四川長(zhǎng)虹2003年度收到了以前的應(yīng)收款項(xiàng)。銷售現(xiàn)金比率廈門大學(xué)會(huì)計(jì)系2010年 胡念梅盈利現(xiàn)金比率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/凈利潤(rùn)這一比率反應(yīng)企業(yè)本期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)之間的比率關(guān)系。比率越大，企業(yè)盈利質(zhì)量高。如果比率小于1說(shuō)明本期凈利中存在尚未實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金的收入

10、。在這種情況下，即使企業(yè)盈利，也可能發(fā)生現(xiàn)金短缺，嚴(yán)重時(shí)會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的破產(chǎn)。四川長(zhǎng)虹（2003）：-744,026/241,652=-308%表明：盡管四川長(zhǎng)虹2003年度凈利潤(rùn)為2.4億，但四川長(zhǎng)虹仍可能出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)。（紙上富貴）盈利現(xiàn)金比率廈門大學(xué)會(huì)計(jì)系2010年 胡念梅每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量 每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~/普通股股數(shù) 反映公司最大的以分派現(xiàn)金股利的能力，超過(guò)此限度，公司需對(duì)外借款分配股利。每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量廈門大學(xué)會(huì)計(jì)系2010年 胡念梅反映企業(yè)償還債務(wù)的能力兩項(xiàng)指標(biāo):1、現(xiàn)金比率2、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債率償債能力分析廈門大學(xué)會(huì)計(jì)系2010年 胡念梅現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金+

11、現(xiàn)金等價(jià)物）/流動(dòng)負(fù)債反映公司每百元流動(dòng)負(fù)債中有多少現(xiàn)金可以償還短期負(fù)債，是對(duì)速動(dòng)比率的補(bǔ)充。該指標(biāo)越高，說(shuō)明對(duì)公司的短期償債能力越有保障，但過(guò)高，說(shuō)明公司貨幣資金閑置。四川長(zhǎng)虹（2003.12.31):現(xiàn)金比率=期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物/期末流動(dòng)負(fù)債=1,121,608/8,090,780=13.9%現(xiàn)金比率廈門大學(xué)會(huì)計(jì)系2010年 胡念梅現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~/流動(dòng)負(fù)債表明公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生的現(xiàn)金可以償還短期負(fù)債的能力。指標(biāo)越高，表明公司的償債能力越強(qiáng)。四川長(zhǎng)虹（2003）： 由于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量是負(fù)數(shù)，從而計(jì)算該指標(biāo)沒(méi)有意義，同時(shí)說(shuō)明，四川長(zhǎng)虹2003年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量不可能用于償還短期負(fù)債，從而表明四川長(zhǎng)虹很可能陷入財(cái)務(wù)危機(jī)?，F(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債率廈門大學(xué)會(huì)計(jì)系2010年 胡念梅三大主表之間的相互關(guān)系損益表利潤(rùn)分配表資產(chǎn)負(fù)債表現(xiàn)金流量表期初 期間 期末資產(chǎn)負(fù)債表廈門大學(xué)會(huì)計(jì)系2010年 胡念梅人們分析上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)發(fā)現(xiàn)，近些年來(lái)，房地產(chǎn)上市公司的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量經(jīng)常為負(fù)數(shù)，即使較有名的房地產(chǎn)企業(yè)如萬(wàn)科和招商地產(chǎn)，也是如此。通常而言，一個(gè)公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量為正，收益