經(jīng)濟(jì)學(xué)貨幣銀行學(xué)重點(diǎn)整理

1、第一章貨幣與貨幣制度從交易成本角度分析貨幣產(chǎn)生的原因：(1) 1、信息成本：交易雙方收集信息而耗費(fèi)的人力、物力。2、監(jiān)督成本：交易達(dá)成后監(jiān)督合約履行的成本。3、履約成本：履行交易合約所耗費(fèi)的成本。(2)物物直接交換的困難1-需求與時(shí)間上的雙重巧合，并且物品具有可分性一一尋找成本T2-沒有衡量價(jià)值的統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)一一計(jì)算成本T3-沒有適當(dāng)?shù)膬r(jià)值儲藏手段一一儲藏成本T(3)貨幣間接交換的優(yōu)點(diǎn)1-買賣在時(shí)空上分開一一尋找成本J2-統(tǒng)一的價(jià)值衡量標(biāo)準(zhǔn)一一計(jì)算成本J3-有效的價(jià)值儲藏手段一一儲藏成本J(4)物物交換的反彈：1、嚴(yán)重通貨膨脹2、稅率比較高信用貨幣層次的劃分：美國聯(lián)邦儲備體系：M1 =流通中的通貨

2、 +所有存款機(jī)構(gòu)的支票性存款M2 = M1 +所有存款機(jī)構(gòu)的小額定期存款+所有存款機(jī)構(gòu)的儲蓄存款 +隔夜回購協(xié)議M3 = M2 +所有存款機(jī)構(gòu)的大額定期存款+定期回購協(xié)議L = M3 +其他短期流動資產(chǎn)國際貨幣基金組織 IMF :M0 =銀行體系以外的現(xiàn)鈔和鑄幣M1 = M0 +商業(yè)銀行的活期存款 +其他活期存款M2 = M1 +準(zhǔn)貨幣(包括定期存款和政府債券)我國人民銀行：M0 =流通中的現(xiàn)金M1 = M0 +銀行的活期存款M2 = M1 +定期存款+儲蓄存款+其他存款貨幣在經(jīng)濟(jì)中的作用1、對付不確定性的基本手段2、提高經(jīng)濟(jì)效率3、經(jīng)濟(jì)波動，信用危機(jī)貨幣制度的演變：P18貨幣制度：一國用法律

3、形式所規(guī)定的該國貨幣流通的組織形式，是由一定要素構(gòu)成的有機(jī)整體。1、銀本位制：以白銀(包括銀兩與銀幣)作為本位貨幣的幣制。銀本位制規(guī)定：白銀自由鑄造熔化；無限法償；自由輸出、輸入。2、金銀復(fù)本位制：由國家法律規(guī)定的以金、銀同時(shí)作為本位幣的幣制。金銀復(fù)本位制又分為平行本位制、雙本位制和跛行本位制。平行本位制：國家不規(guī)定金銀的交換比率，金銀交換比率隨市場金價(jià)銀價(jià)的變化而變動。雙本位制：國家規(guī)定了金銀的法定兌換比率。這一規(guī)定克服了交易混亂的弊端，但是又產(chǎn)生了 “劣幣驅(qū)逐良幣”的現(xiàn)象，即“格雷欣法則Gresham s Law?！傲訋膨?qū)逐良幣”“劣幣”：法定比價(jià)上被高估的貨幣，其名義價(jià)值大于實(shí)際價(jià)值?！?/p>

4、良幣”：法定比價(jià)上被低估的貨幣，其名義價(jià)值低于實(shí)際價(jià)值?！案窭仔婪▌t”：在金屬貨幣流通條件下，如果在同一地區(qū)同時(shí)流通兩種貨幣，則價(jià)值相 對低的劣幣會把價(jià)值相對高的良幣排擠出流通。跛行本位制：只有金幣能自由鑄造、自由流通，銀幣不能自由鑄造，并限制了每次的支付 咨頁3、金本位制金幣本位制：黃金自由熔化，自由鑄造；流通中的價(jià)值符號可以自由兌換金幣；黃金自由 輸出入國境。金塊本位制：金幣停止自由鑄造流通，銀行券代替金幣流通；銀行券規(guī)定一定的法定含金 量；在一定范圍內(nèi)按法定含金量兌換金塊。金匯兌本位制：金幣不流通；紙幣仍規(guī)定一定含金量；在國內(nèi)不能兌換黃金，只能在聯(lián)系 國用外匯進(jìn)行兌換。弊端：鑄造成本較高

5、；供給缺乏彈性；雙重承載；失去了經(jīng)濟(jì)獨(dú)立性。4、不兌現(xiàn)的信用貨幣制度：以不兌現(xiàn)的紙幣作為本位貨幣的貨幣制度。紙幣：國家發(fā)行并依靠其信譽(yù)和國家權(quán)力強(qiáng)制流通的不能兌現(xiàn)的貨幣符號。信用貨幣制度的優(yōu)點(diǎn)：節(jié)約了稀缺資源；供給富有彈性；幣值相對穩(wěn)定；獨(dú)立實(shí)行各種經(jīng)濟(jì)政策。第二章信用信用：以償還和付息為條件的一定期間內(nèi)的價(jià)值單方面讓渡。?債權(quán)債務(wù)關(guān)系?具有時(shí)間間隔?通過信用工具建立信用的特征：暫時(shí)性、償還性、收益性、風(fēng)險(xiǎn)性信用的作用：?促進(jìn)儲蓄向投資轉(zhuǎn)換，提高社會儲蓄、投資總水平；?促進(jìn)資金再分配，推動資本集中與積聚，提高資金使用效率；?豐富流通工具，節(jié)約流通費(fèi)用；?調(diào)節(jié)國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。信用形式：（一） 商業(yè)

6、信用工商企業(yè)之間在進(jìn)行商品、勞務(wù)交易時(shí)以延期支付和預(yù)付貨款的形式所提供的信用。特點(diǎn)：?商業(yè)信用存在于工商企業(yè)之間；?主要以商品形態(tài)提供；?商業(yè)信用是順經(jīng)濟(jì)周期運(yùn)動。優(yōu)點(diǎn)：方便及時(shí)；在提供信用的同時(shí)， 既解決了資金融通的困難， 又解決了商品買賣的矛盾。 缺點(diǎn)：?信用規(guī)模、金額十分有限；?信用對象的范圍有限；?商業(yè)信用的順經(jīng)濟(jì)周期運(yùn)動，不利于熨平經(jīng)濟(jì)波動。（二）銀行信用由銀行及其他金融機(jī)構(gòu)通過放款、貼現(xiàn)等方式，以貨幣形態(tài)提供的信用。貼現(xiàn)：銀行將未到期票據(jù)的面值扣除貼現(xiàn)日至到期日的利息后，付給票據(jù)持有人款項(xiàng) 買進(jìn)票據(jù)的行為。?相當(dāng)于以未到期票據(jù)作為擔(dān)保的銀行貸款；?利息預(yù)先扣除；?貸款歸還者不是貼現(xiàn)

7、者，而是票據(jù)的原始債務(wù)人；?到期前可以繼續(xù)流通轉(zhuǎn)讓。特點(diǎn)：?債權(quán)人是銀行及其他金融構(gòu)?信用標(biāo)的是貨幣資金，使用時(shí)間、使用方向比較靈活；?信用規(guī)模巨大，不受銀行自有資本的限制。（三）國家信用國家及其附屬機(jī)構(gòu)作為債務(wù)人或債權(quán)人，依據(jù)信用原則向社會公眾和國外政府舉債或向債務(wù)國放債的一種借貸行為。作用：?彌補(bǔ)財(cái)政赤字，籌集建設(shè)資金；?調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過程；?提高經(jīng)濟(jì)效益，培植后續(xù)財(cái)源。（四）消費(fèi)信用工商企業(yè)、銀行及其他金融機(jī)構(gòu)以消費(fèi)品為對象，向消費(fèi)者提供的信用。（五）租賃信用出租者把租賃物的使用權(quán)出租給承租人，并在租期內(nèi)收取租金，到期收回租賃物的信用形式。經(jīng)營性租賃、融資性租賃、服務(wù)性租賃（六）其他信用形

8、式?工商企業(yè)的直接信用?保險(xiǎn)信用?民間信用?國際信用四、信用工具具有一定格式并準(zhǔn)確記載借貸雙方的權(quán)利和義務(wù)，明確償還日期和償還額，經(jīng)過一定的法定程序，能有效約束雙方行為的書面信用憑證。包括對他人的債權(quán)或債務(wù)的憑證以及所有權(quán)憑證。（一） 短期信用工具1、票據(jù)具有一定格式，載明金額和日期，到期由付款人對持票人或指定人無條件支付一定 款項(xiàng)的信用憑證。主要包括匯票、本票和支票三種。匯票：債權(quán)人向債務(wù)人簽發(fā)的，要求債務(wù)人即期或定期無條件支付一定款項(xiàng)給收款人的 一種指令付款或命令付款憑證。分類：?根據(jù)承兌主體的不同，分為商業(yè)承兌匯票、銀行承兌匯票；?根據(jù)付款期限不同，分為即期匯票、遠(yuǎn)期匯票；承兌：承諾到期

9、付款，是一種確認(rèn)匯票的證明事項(xiàng)，在匯票上作出承諾付款的文字記載、簽章 的行為。本票：債務(wù)人承諾在一定時(shí)間及地點(diǎn)無條件支付一定款項(xiàng)給收款人的支付承諾書或保證書。支票：銀行活期存款戶對銀行簽發(fā)的通知銀行無條件即期支付一定款項(xiàng)給持票人或指定人的書面憑證。2、國庫券財(cái)政部發(fā)行的以國家為債務(wù)人、期限在一年以內(nèi)的短期信用憑證 。（二）中長期信用工具?公司債券，企業(yè)為籌集資金而發(fā)行的，在指定時(shí)間按票面規(guī)定還本付息的債務(wù)憑證。?政府債券，政府為籌措資金而以債務(wù)人身份發(fā)行的中長期債務(wù)憑證，又稱為國債券。?金融債券，銀行和其他金融機(jī)構(gòu)為籌集資金而發(fā)行的債券。（三） 永久性信用工具?無期限公債：政府發(fā)行的無期限地向

10、公債持有者支付利息，允許債券流通轉(zhuǎn)讓，但是 不能要求償還本金的債券。?股票：stock,股東投資入股，并索取股息紅利的所有權(quán)證書。（四）衍生信用工具：一切以特定資產(chǎn)為基礎(chǔ)而派生出來的信用工具的總稱。避免、轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)功能預(yù)測功能主要包括遠(yuǎn)期合約、期貨合約、期權(quán)合約、互換合約等。（五） 信用工具的特征（P80）1、償還性：信用工具從發(fā)行到償還本金的時(shí)間間隔。票面期限：名義期限，是信用工具票面規(guī)定的期限，即信用工具從發(fā)行到期滿的全部期限。實(shí)際期限：已發(fā)行的信用工具從買進(jìn)到賣出或到期的時(shí)間間隔。2、流動性：信用工具迅速轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金而使持有者不受損失或損失很小的能力。流動性大小取決于： 償還期長短，發(fā)行者信

11、譽(yù)高低，信用工具標(biāo)準(zhǔn)化程度、 價(jià)值的可測 性、穩(wěn)定性，變現(xiàn)所花費(fèi)時(shí)間的長短，變現(xiàn)交易成本的大小等。3、安全性：風(fēng)險(xiǎn)性：信用工具本金及收益的安全程度，或本金收益遭到損失的風(fēng)險(xiǎn)程度。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)則風(fēng)險(xiǎn)，是影響全部信用工具價(jià)格、收益的共同風(fēng)險(xiǎn)性因素。非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不規(guī)則風(fēng)險(xiǎn)，是僅對單個(gè)信用工具價(jià)格、收益產(chǎn)生影響的獨(dú)立事件。4、收益性：信用工具給投資者帶來收益的能力。收益率是年收益與本金的比率：A.票面收益率：名義收益率票面收益率=票面利息/面值B.當(dāng)期收益率：即期收益率當(dāng)期收益率=票面利息/當(dāng)期市場價(jià)格C.持有期收益率：實(shí)際收益率實(shí)際收益率=年凈收益/買價(jià)年凈收益=年票面利息十年資本損益年資本損益=（賣

12、價(jià)買價(jià)）/持有期D.平均收益率：實(shí)際收益率 =年凈收益/ （買價(jià)+賣價(jià)）/2E.內(nèi)含收益率：使信用工具的購買價(jià)格等于其在持有期內(nèi)年利息收入和賣出價(jià)的現(xiàn)值之 和的比率。購買價(jià)格=票面利息 / （1 +內(nèi)含收益率）+票面利息/ （1 +內(nèi)含收益率）2十+票面利息/ （1 +內(nèi)含收益率）？+賣出價(jià)格/ （1 +內(nèi)含收益率）？F:面值；C:年票面利息；P：購買價(jià)格；P：賣出價(jià)格； y：內(nèi)含收益率例題：某10年期債券面值為1000元，票面利息為每年60元，投資者在第5年末按920元買入, 并且持有到期，分別計(jì)算該債券的票面收益率、當(dāng)期收益率、持有期收益率和平均收益率。解： 票面收益率=60 / 1000

13、 = 6%當(dāng)期收益率=60 / 920 = 6.52%持有期收益率=60 + （ 1000 920） / 5 / 920 = 8.26%平均收益率= 60 + （ 1000 920） / 5 / （1000 + 920） / 2 = 7.92%第三章 利息、利率和利率理論利息：貸出一定量資金在一定時(shí)期內(nèi)的使用權(quán)所收取的報(bào)酬。獲得一定量資金在一定時(shí)期內(nèi)的使用權(quán)所支付的報(bào)酬。年金：一定期間內(nèi)每期金額都相等。期初等額：先付年金、預(yù)付年金期末等額：后付年金、普通年金例題：某生產(chǎn)線市場價(jià)格為 160000元，可使用5年。如果通過租賃取得， 每年年末要支 付租金40000元，租期5年。若市場資金利率為 8

14、%,則企業(yè)應(yīng)當(dāng)選擇投資購買還是租賃？按是否考慮了通貨膨脹因素：名義利率、真實(shí)利率名義利率：扣除了通貨膨脹、貨幣貶值因素的利率。名義利率=名義貨幣收入/名義本金實(shí)際利率 =實(shí)際貨幣收入/實(shí)際本金(1)補(bǔ)償性余額：借款人借款時(shí)，銀行要求借款人必須保留在貸款賬戶中不能動用的那部 分貸款額。(2)免稅差異(3)貸款手續(xù)費(fèi)(4)暗息、黑息例題：某借款人向銀行貸款 100萬，銀行發(fā)放貸款時(shí)要求保留補(bǔ)償性余額，保留的補(bǔ)償 比例系數(shù)為10%。如果銀行貸款利率為 16%,則這筆貸款的名義利率和實(shí)際名義利率分別是 多少？真實(shí)利率：扣除了通貨膨脹、貨幣貶值因素的利率。實(shí)際利率：R名義利率：r通貨膨脹率：pR = r

15、 pR = (r p) / (1 + p)利率結(jié)構(gòu)：利率一般結(jié)構(gòu)/風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)：一定時(shí)點(diǎn)上各種不同性質(zhì)、不同期限、不同風(fēng)險(xiǎn)的貸出資金的價(jià) 格組合，是不同水平利率的組合。利率=基礎(chǔ)利率+風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償影響風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償差異的因素：(1)資信風(fēng)險(xiǎn)差異(2)期限差異(3)貸款條件差異(4)稅收待遇差異(5)貸款管理費(fèi)用差異(6)通貨膨脹差異利率期限結(jié)構(gòu)：利率與金融資產(chǎn)期限之間的關(guān)系，是在無違約風(fēng)險(xiǎn)的情況下，短期利率和長 期利率之間的關(guān)系。(1)即期利率和遠(yuǎn)期利率即期利率：當(dāng)期對不同期限債權(quán)債務(wù)所標(biāo)示的利率。遠(yuǎn)期利率：從未來某一時(shí)點(diǎn)到另一時(shí)點(diǎn)的利率。(2)利率曲線的形狀(P48)(3)利率期限結(jié)構(gòu)理論(2個(gè))A.純粹

16、預(yù)期理論利率曲線的形狀是由人們對未來短期利率的預(yù)期所決定的，對未來短期利率的預(yù)期是決 定現(xiàn)有利率結(jié)構(gòu)的主要因素。當(dāng)期長期利率是預(yù)期未來短期利率的函數(shù)，當(dāng)期長期利率等于當(dāng)期短期利率與預(yù)期未來短期利率的幾何平均數(shù)。B.流動性理論在不同期限的證券之間存在著一定的替代性，投資者更偏好于流動性大、風(fēng)險(xiǎn)程度小的 短期證券，要使他們投資長期證券，必須對長時(shí)間放棄流動性偏好所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行補(bǔ)償。C.偏好理論不同期限資金市場的供求也會影響收益率曲線，資金在不同期限的資金市場上轉(zhuǎn)移，使 收益率曲線表現(xiàn)出向上、向下、水平和隆起的形態(tài)。D.市場分割理論短期資金市場和長期資金市場之間是相互獨(dú)立、相互分割的，資金不能在長

17、短期市場之間自由移動，對未來短期利率的預(yù)期在決定當(dāng)期長期利率中是不起作用的。不同資金市場所決定的利率不同，從而形成了不同形狀的利率曲線。利率決定理論(了解)P57、59黑字第四章：金融市場概述金融市場：資金供給者和資金需求者融資交易活動所形成的場所和各種關(guān)系的綜合體系。構(gòu)成要素：1、市場參與者：包括資金供求雙方，為融資活動服務(wù)的金融中介機(jī)構(gòu)，以及市場管理機(jī)構(gòu)等2、市場交易對象：市場客體3、市場價(jià)格4、市場組織方式：把參與者和金融工具聯(lián)系起來組成買方和賣方進(jìn)行交易的方式。(1)交易所方式在特定的交易所內(nèi)進(jìn)行交易，由買賣雙方通過公開競爭報(bào)價(jià)的方式確定交易價(jià)格成交。(2)柜臺方式在銀行和證券公司等金

18、融機(jī)構(gòu)的柜臺上進(jìn)行交易，由金融機(jī)構(gòu)根據(jù)市場行情和供求關(guān)系 確定交易價(jià)格，買方或賣方按此價(jià)格和金融機(jī)構(gòu)在柜臺上進(jìn)行交易。(3)中介方式通過中介人進(jìn)行交易金融市場的分類1、融資方式范圍：廣義金融市場(兩種融資方式)狹義金融市場直接融資：資金不通過任何金融中介，直接從盈余單位流向赤字單位，中間沒有間斷。間接融資：資金從盈余單位流出，通過某種金融中介的作用后間接流向赤字單位。圖解：P402、市場交易對象：貨幣市場：融資期限在一年以內(nèi)的金融工具的交易市場。資本市場：融資期限在一年以上的金融工具的交易市場。外匯市場：買賣外幣和以外幣表示的支付憑證等外匯的市場。黃金市場：進(jìn)行黃金買賣的市場。3、金融工具代表

19、的權(quán)利：債務(wù)市場股權(quán)市場債務(wù)工具：國庫券、商業(yè)票據(jù)、政府債券、公司債券、金融債券、抵押貸款憑證等。權(quán)益工具：普通股票、優(yōu)先股票和基金股份等。4、運(yùn)行結(jié)構(gòu)：一級市場二級市場一級市場：初級市場、證券供給市場、發(fā)行市場，是公司或政府機(jī)構(gòu)向最初購買者出售新 發(fā)行的債券或股票等證券進(jìn)行籌資的市場。二級市場：次級市場、流通市場，是已發(fā)行的未清償證券的買賣流通、轉(zhuǎn)手交易市場。(1)二級市場的存在為證券提供了流動性、市場性，解決了投資者和發(fā)行者之間融資期限的矛盾；(2)二級市場上的證券交易價(jià)格為一級市場上企業(yè)選擇證券發(fā)行時(shí)機(jī)和確定新證券的發(fā)行價(jià)格提供了參照；(3)二級市場行情的波動，反映了當(dāng)期市場信息，反映了

20、經(jīng)濟(jì)、政治和市場主體心理預(yù)期的 變化，是經(jīng)濟(jì)的寒暑表。5、組織形態(tài)：有形市場無形市場有形市場：交易所市場，場內(nèi)市場，證券買賣雙方在固定場所的交易所內(nèi)進(jìn)行交易，易對象為公開上市的證券。無形市場：場外市場。沒有固定的場所，交易雙方通過電話、電傳、計(jì)算機(jī)等通訊手段進(jìn) 行證券買賣。柜臺交易市場第三市場：一些進(jìn)行大額交易的投資者和證券商在交易所外交易上市證券而形成的市場。第四市場：投資者繞開證券商，利用計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)相互之間直接進(jìn)行大宗交易的市場。6、金融工具的性質(zhì)：原生市場衍生市場原生市場：對國庫券、商業(yè)票據(jù)、股票、債券等金融工具進(jìn)行交易的市場，是資金融通的市場。在交易達(dá)成后立即交割，是現(xiàn)貨市場。衍生市場

21、：對期貨、期權(quán)、遠(yuǎn)期等衍生金融工具進(jìn)行交易的市場，是對原生金融工具的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行規(guī)避、轉(zhuǎn)移和投機(jī)的市場。在未來某一特定時(shí)間辦理交割。7、地域范圍：國內(nèi)金融市場國際金融市場國內(nèi)金融市場：交易活動發(fā)生在本國居民之間。國際金融市場：交易活動發(fā)生在本國居民與外國居民之間，以及外國居民之間。第五章：貨幣市場國庫券市場：1、重要性(1)政府：籌措資金，解決財(cái)政困難。(2)中央銀行：公開市場業(yè)務(wù)操作對象。(3)商業(yè)銀行：重要的流動性準(zhǔn)備。(4)投資者：高流動性投資資產(chǎn)。(5)市場：無風(fēng)險(xiǎn)收益基準(zhǔn)。2、國庫券的發(fā)行和流通：(1)貼現(xiàn)制：發(fā)行時(shí)以低于票面的金額發(fā)行，到期按面額兌付。(2)收益率：A、貼現(xiàn)收益率B、等

22、價(jià)收益率C、有效收益率(3)拍賣制：A、競爭性投標(biāo)：報(bào)出購買價(jià)格和購買數(shù)量B、非競爭性投標(biāo)：報(bào)出購買數(shù)量(4)流通：貼現(xiàn)同業(yè)拆借市場1、種類準(zhǔn)備金頭寸拆借：商業(yè)銀行間為了補(bǔ)足存款準(zhǔn)備金或減少超額準(zhǔn)備金而進(jìn)行的短期資金 融通活動。同業(yè)借貸：金融機(jī)構(gòu)之間的一般性短期貸款2、拆借期限隔夜拆借：日拆指定日拆借：1天以上1年以內(nèi)預(yù)先確定清算日期無條件拆解：歸還期可以自動延續(xù)，一直可以順延到第七天3、拆借利率(1)由拆借雙方自行議定，市場化程度最高的利率；(2)能夠充分、靈敏地反映貨幣市場資金供求狀況及變化趨勢，是貨幣市場上最敏感的利 率，貨幣市場利率變動的風(fēng)向計(jì)；(3)中央銀行實(shí)行貨幣政策、進(jìn)行宏觀調(diào)控

23、的指示信號；(4)被用于代表基礎(chǔ)利率，是其他金融工具利率確定的基準(zhǔn)?；刭弲f(xié)議市場回購協(xié)議：證券的持有人在出售證券時(shí)向買方承諾，在指定日期以約定價(jià)格再購回該證 券的協(xié)議。1、回購價(jià)格內(nèi)含利息=回購價(jià)格一售出價(jià)格回購利率=內(nèi)含利息/售出價(jià)格X 360/距到期天數(shù)售出價(jià)格=999 800, n=1天， 回購價(jià)格=100萬內(nèi)含利息=1 000 000-999 800= 200回購利率=200 / 999 800 X 360 / 1 = 7.2%2、回購期限(1)約定期間回購協(xié)議隔夜回購：24小時(shí)；隔期回購：13周，1 3個(gè)月，利率固定(2)無約定期間回購協(xié)議：連續(xù)回購協(xié)議可以在任意日期終止協(xié)議；浮動利

24、率3、回購協(xié)議功能(1)賣方 抓住短期獲利機(jī)會保持中長期投資組合(2)買方良好的短期投資工具(3)中央銀行執(zhí)行貨幣政策、調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量4、回購風(fēng)險(xiǎn)交易雙方不履行回購協(xié)議中的買回或賣回義務(wù)，而使對方遭受損失。大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場1、CDs的發(fā)行和流通(1)發(fā)行價(jià)格A、面值出售B、貼現(xiàn)發(fā)行(2)發(fā)行考慮的因素A、銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)需要量及支付日期B、市場資金供求狀況和利率變動情況C、銀行的資信等級和市場形象D、金融管理法規(guī)(3)流通價(jià)格P= F (360+R1 T1) / (R2T3+ 360) F R1 T2 /360P:流通轉(zhuǎn)讓價(jià)格F:面值R1：存單原定利率R2:出售時(shí)的市場利率T1 :存單原定期

25、限T2:發(fā)行日到出售日的天數(shù)T3:出售日到期滿的天數(shù)例題：某投資者持有一 CDs,本金100萬元，存單原定利率 10%,原定期限180天，該11%,則該存單出售價(jià)格為多少?普通定期存單不記名，不能提前支取，可流通轉(zhuǎn)讓。面額固定多為大銀行通常為短期利率既有固定的也有浮動的投資者持有60天后出售。出售時(shí)市場利率為2、CDs與普通定期存單的區(qū)別CDs(1)記名，不可轉(zhuǎn)讓，可提前支??；(2)金額不定(3)大中小銀行都可以發(fā)行(4)或長或短(5)利率一般固定商業(yè)票據(jù)市場：由大型工商企業(yè)開出的承諾到期按票面金額向持票人無條件支付款項(xiàng)的無抵押擔(dān)保的遠(yuǎn) 期本票。交易性商業(yè)票據(jù)融資性商業(yè)票據(jù)銀行承兌匯票市場承兌：銀行確認(rèn)匯票的證明事項(xiàng)，在匯票上作出承諾付款的文字記載、簽章的行為。經(jīng)銀行承兌的匯票即銀行承兌匯票。發(fā)行：出票、承兌。流通：貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)。第六章資本市場 中長期債券市場債券：債務(wù)人為籌集資金而發(fā)行的，向債權(quán)人承諾按約定利率和日期支付利息并在特定 日期償還本金的債務(wù)憑證。公司債券的發(fā)行和流通：發(fā)行方式：公募：公開發(fā)行，以非特定的廣大投資者為發(fā)行對象，按一定條件向社會公開發(fā)售債券。私募：非公開發(fā)行，公司向特定的少數(shù)投資者發(fā)行債券。發(fā)行價(jià)格：(平價(jià)發(fā)行P：發(fā)行價(jià)格r：市場