財(cái)務(wù)管理03級(jí)學(xué)生作品012海南航空籌資分析1精選課件

1、海南航空籌資分析財(cái)務(wù)2班徐卓君 劉碧霞 蔣天智 秦天穎王欣然 張艷艷 韓詩雪 劉亞敏孔麗芬 王李利 樓詩景 泮威第1頁，共23頁。公司簡介海南航空股份有限公司是中國民航第一家A股和B股上市的航空公司。公司于1993年1月由海南省航空公司經(jīng)規(guī)范化股份制改造而成，1993年5月2日正式開航運(yùn)營。注冊(cè)地址為?？谑袡C(jī)場(chǎng)西路168號(hào)。公司法人代表為董事長陳峰，現(xiàn)任首席執(zhí)行官為朱益民，現(xiàn)任執(zhí)行總裁為趙忠英。第2頁，共23頁。 海南航空股份有限公司是以原全民所有制的海南省航空公司為主體，于1992 年9 月經(jīng)海南省股份制試點(diǎn)領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室批準(zhǔn)，以定向募集方式改組成立的股份有限公司。全民公司的凈資產(chǎn)經(jīng)海南省咨

2、詢投資公司評(píng)估并經(jīng)海南省財(cái)稅廳確認(rèn)為人民幣13,34 0,552 元,界定為海航的國家股。全民公司與中國光大國際信托投資公司、交通銀行海南分行、海南省航空進(jìn)出口貿(mào)易公司等24 家法人單位作為發(fā)起人。海航于1993 年1 月8 日在海南省工商行政管理局注冊(cè)登記，注冊(cè)名稱為“海南省航空公司”。股本金額為人民幣2.501億 元，共計(jì) 2.501億 股。 第3頁，共23頁。1994 年3 月經(jīng)公司第二屆股東大會(huì)決議通過并批準(zhǔn)1993 年度分紅派息方案，當(dāng)中包括送紅股共50,020,000 股，總股本增至人民幣300,120,000 元。 1993 年5 月，經(jīng)海南省股份制試點(diǎn)領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室批準(zhǔn)，公司的

3、法人股96,059,448 股在全國證券交易自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng)（STAQ 系統(tǒng)）實(shí)行非實(shí)物流通。經(jīng)上述送股后在STAQ 系統(tǒng)流通的法人股為115,271,337 股。 2019 年11 月2 日，經(jīng)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易合作部批準(zhǔn)，公司向美國航空有限公司以每股0.25 美元發(fā)售100,040,001 股每股面值為人民幣一元的外資股股票，并改組為中外合資股份有限公司。本公司共籌集資金25,000,000 美元，折合人民幣207,905,000 元，上述款項(xiàng)扣除有關(guān)發(fā)行費(fèi)用后，人民幣100,040,001 元轉(zhuǎn)作股本，其余人民幣 70,177,849.79 元轉(zhuǎn)做資本公積金。公司在增資擴(kuò)股完成后于2019 年 1

4、1 月取得了新的企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照，注冊(cè)名稱由海南省航空公司改為海南航空股份有限公司，注冊(cè)資金為人民幣400,160,001 元。 第4頁，共23頁。2019 年4 月18 日，經(jīng)國務(wù)院證券委員會(huì)證委發(fā)201924 號(hào)文批準(zhǔn)，本公司于2019 年6 月溢價(jià)發(fā)行每股面值為人民幣一元的B 股7,100 萬股，每股發(fā)行價(jià)格為0.47 美元。公司取得募集資金33,370,000 美元，折合人民幣 276,690,000 元。上述股款在扣除有關(guān)發(fā)行費(fèi)用之后，人民幣71,000,000元轉(zhuǎn)做股本，其余人民幣186,822,000元轉(zhuǎn)做資本公積。 根據(jù)中國證監(jiān)會(huì)證監(jiān)批準(zhǔn)，公司向社會(huì)公開發(fā)售每股面值為一元的人民

5、幣普通股（A 股）20,500 萬股，發(fā)行價(jià)格為人民幣4.6 元，本次發(fā)行募集資金為人民幣943,000,000 元，扣除發(fā)行費(fèi)用后，人民幣205,000,000 元轉(zhuǎn)做股本，其余人民幣708,745,226 元轉(zhuǎn)做資本公積。 2000 年5 月18 日，公司股東大會(huì)通過了關(guān)于海航2019 年度利潤分配預(yù)案的報(bào)告，其中包括公司以2019 年末總股本67,616 萬股向全體股東按每10 股送紅股0.8 股并派發(fā)紅利1.00 元(含稅),共計(jì)派發(fā)紅股5,409.28 萬股 (每股以面值1 元人民幣計(jì))，派發(fā)現(xiàn)金紅利6,761.6萬元。經(jīng)派送紅股后，公司股本已增至730,252,801元。第5頁，共

6、23頁。資金募集 本次B股發(fā)行，在扣除有關(guān)費(fèi)用后的所得款項(xiàng)凈額約為美元3142 萬元（約為人民幣26084萬元）。海南建省以來，進(jìn)出海南島的航空運(yùn)輸量平均每年增長31，航空運(yùn)輸?shù)陌l(fā)展速度比全國平均水平幾乎高出一倍。目前公司航班的平均客座率近80，在部分熱線上機(jī)票緊張的局面經(jīng)常發(fā)生。引進(jìn)三架B767飛機(jī)將有充足的市場(chǎng)需求。根據(jù)公司主營運(yùn)營航線的市場(chǎng)情況和2019年以后的市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿?，預(yù)計(jì)客座率和載運(yùn)率分別可達(dá)80物60，年度客運(yùn)收入為77245萬元，貨運(yùn)收入可達(dá)11554萬元，總運(yùn)營收入88799萬元。第6頁，共23頁。發(fā)行情況 1、承銷方式：本次發(fā)行采用包銷方式 2、發(fā)行方式：采用私募方式在境

7、外發(fā)行 3、發(fā)行地區(qū)：境外發(fā)行 4、發(fā)行對(duì)象：外國的自然人、法人和其他組織；中國香港、澳門、 臺(tái)灣地區(qū)的自法人、法人和其人組織；定居在國外的中國公民；國務(wù)院證券委員會(huì)規(guī)定的境內(nèi)上市外資股其他投資人。5、發(fā)行股票的種類、面值和數(shù)量：每股面值1元的境內(nèi)上市外資股7100萬股。6、發(fā)行日期：2019年6月16日至2019年6月17日第7頁，共23頁。7、發(fā)行價(jià)格： a、發(fā)行價(jià)格：每股人民幣3.90元，投資者按中國人民銀行公布在發(fā)售B股首日的前一日歷星期美元現(xiàn)匯兌人民幣中間價(jià)的平均值（8.29）人民幣/美元， 折算成現(xiàn)匯美元，每股為0.47美元認(rèn)購。 b、每股稅后利潤及市盈率 截至2019年12月31

8、日止年度預(yù)測(cè)本公司除稅及少數(shù)股東權(quán)益后但未經(jīng)非經(jīng)常項(xiàng)目前合并溢利不少于人民幣140,000,000元。第8頁，共23頁。每股盈利 全面攤薄 人民幣0.328元 加權(quán)平均 人民幣0.319元 發(fā)售B股統(tǒng)計(jì)數(shù)字 B股市值 人民幣276,900,000元 B股市盈率 全面攤薄 11.9倍 加權(quán)平均 12.2倍每股經(jīng)調(diào)整資產(chǎn)凈值人民幣1.50元第9頁，共23頁。具體資金凈額使用計(jì)劃如下： 人民幣（6,180）萬元作為以經(jīng)營性租賃方式引進(jìn)三架波音B767 飛機(jī)的飛機(jī)保證金。 人民幣（5,408）萬元用于購買一臺(tái)備用發(fā)動(dòng)機(jī)。 人民幣（12,782）萬元用于購買航材設(shè)備。 人民幣（4000）萬元用于購買其它

9、設(shè)備 人民幣（1,664）萬元用于人員培訓(xùn)。公司引進(jìn)3架B767-300飛機(jī)所需的33034萬元的投資將主要是通過發(fā)行B股、A股籌集資金來完成。至于未即時(shí)取用的B股發(fā)行所得資金凈額， 董事將其存入銀行或償還短期貸款。第10頁，共23頁。增發(fā)發(fā)行方式 定向方案進(jìn)度 股東大會(huì)通過增發(fā)類型 原有A股和B股增發(fā)A股增發(fā)年度 2019-12-31發(fā)行費(fèi)用 0.00元預(yù)測(cè)凈利潤 0.00元發(fā)行數(shù)量 280000萬股定向配售數(shù)量 280000萬股價(jià)格制定依據(jù) 不低于2019年12月31日公司每股凈資產(chǎn)，不高于公司發(fā)行前二十個(gè)交易日A 股平均收盤價(jià)的90%。老股東配售比例分母 10預(yù)案公告日 2019-04-

10、23股東大會(huì)公告日 2019-05-26是否減持國有股 否增發(fā)股份上市首日漲跌幅限制 否是否除權(quán) 否 第11頁，共23頁。股本結(jié)構(gòu) 第12頁，共23頁。股本變動(dòng)變動(dòng)日期 2019-01-30公告日期 2019-01-15變動(dòng)原因 非上市外資股上市總股本 73025.2801萬股流通股 流通A股 37195.7765萬股 流通B股 18472.3201萬股非流通股 國家股 1728.9355萬股 境內(nèi)法人股 15628.248萬股 境內(nèi)發(fā)起人股 11754.72萬股 募集法人股 3873.528萬股 第13頁，共23頁。股份變動(dòng)情況表 期初值一、未上市流通股份 1、發(fā)起人股份 134,836,5

11、55 其中：國家持有股份 17,289,355 境內(nèi)法人持有股份 117,547,200 2、募集法人股份 38,735,280 3、內(nèi)部職工股 4、優(yōu)先股或其他 未上市流通股份合計(jì) 173,571,835二、已上市流通股份 1、人民幣普通股 371,957,765 2、境內(nèi)上市的外資股 184,723,201 3、境外上市的外資股 4、其他 已上市流通股份合計(jì) 556,680,966 三、股份總數(shù) 730,252,801第14頁，共23頁。報(bào)告期內(nèi)股東權(quán)益變動(dòng)情況及變化原因 單位:元 幣種:人民幣項(xiàng)目 股本 資本公積 期初數(shù) 730,252,801 1,038,405,919 本期增加 0

12、20,323,454 期末數(shù) 730,252,801 1,058,729,373項(xiàng)目 盈余公積 法定公益金期初數(shù) 169,097,575 53,094,720 本期增加 0 0 期末數(shù) 169,097,575 53,094,720項(xiàng)目 未分配利潤 股東權(quán)益合計(jì) 期初數(shù) -604,839,964 1,317,666,515 本期增加 90,648,787 110,972,241 期末數(shù) -514,191,177 1,428,638,756 第15頁，共23頁。本期新增的資本公積20,32.2萬元，其中18,09.1萬元系本公司本年出售所持有的食品公司和美蘭機(jī)場(chǎng)股權(quán)給本公司關(guān)聯(lián)公司時(shí)，所轉(zhuǎn)讓價(jià)款高

13、于賬面價(jià)值的金額；2,23.1萬元系根據(jù)本公司之子公司長安航空資本公積增加額和本公司所享有的股權(quán)份額所確認(rèn)的長期股權(quán)投資準(zhǔn)備。 第16頁，共23頁。資本運(yùn)營成就海南航空資產(chǎn)規(guī)模迅速擴(kuò)張得益于成功的資本運(yùn)營。航空業(yè)是資金密集型行業(yè)，海南航空創(chuàng)立初期僅有1000萬元啟動(dòng)資金，這對(duì)創(chuàng)辦航空公司而言無疑是杯水車薪。海航人以特有的智慧和膽略很好地把握住了各種機(jī)遇，充分利用改革開放政策和特區(qū)優(yōu)勢(shì)，在不到一年的時(shí)間內(nèi)完成了股份制改造，成功募集25億元股本金，使公司資產(chǎn)增長3177倍，并以此為信用獲得648億元的貸款，滿足了引進(jìn)飛機(jī)啟動(dòng)市場(chǎng)的需要；1993年，海南航空法人股在STAQ系統(tǒng)上市；2019年9月，

14、成功地向美國航空有限公司發(fā)行1億外資股，在全國航空運(yùn)輸企業(yè)中率先實(shí)現(xiàn)同國際資本市場(chǎng)的對(duì)接；2019年發(fā)行7100萬股B股上市，開始在國內(nèi)證券市場(chǎng)的第二次啟動(dòng)。同時(shí)，海南航空充分利用租賃融資方式，快速擴(kuò)大機(jī)隊(duì)規(guī)模，迅速占領(lǐng)市場(chǎng)，使主業(yè)有了跳躍式發(fā)展。憑著良好的信譽(yù)和經(jīng)營業(yè)績，多種形式的籌資渠道為海南航空接上了輸血管，使海南航空在資本運(yùn)營方面得心應(yīng)手，如今以47億元注冊(cè)資本駕馭著70多億元的運(yùn)作資本，充分實(shí)現(xiàn)了低成本擴(kuò)張的目的。海南航空這些成功的資本運(yùn)營，不但拓寬了公司融資渠道，為公司實(shí)現(xiàn)運(yùn)作資金良性循環(huán)和轉(zhuǎn)為公眾公司奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，還使公司在資本結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、經(jīng)營方式等方面更加適應(yīng)日益激烈的競(jìng)

15、爭(zhēng)環(huán)境，并將促進(jìn)海南航空國際化、多元化、集團(tuán)化發(fā)展目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。 第17頁，共23頁。業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) a、中國民航業(yè)目前仍受到中國民航總局的高度管制， 中國民航總局負(fù)責(zé)制定國內(nèi)機(jī)票價(jià)格和分配國內(nèi)、地區(qū)和國際航線權(quán)。中國民航總局的管制有利于中國民航業(yè)的長期發(fā)展，但在另一方面也限制了本公司根據(jù)市場(chǎng)變化采取相應(yīng)對(duì)策的靈活性，本公司無法保證中國民航總局今后在票價(jià)和航線方面的政策調(diào)整會(huì)對(duì)本公司有利。第18頁，共23頁。 b、本公司之主要成本之一為航空油料，約占總運(yùn)營成本的四分之一， 目前中國航空油料價(jià)格由國家統(tǒng)一規(guī)定，故相對(duì)穩(wěn)定。本公司與中國航空油料總公司訂有油料購買協(xié)議，自一九九三年以來本公司并無經(jīng)歷任何缺油

16、情況。雖然目前飛機(jī)燃油價(jià)格相對(duì)比較穩(wěn)定，但今后如國家放開油價(jià)，由市場(chǎng)決定航油價(jià)格，航油價(jià)格之變化將對(duì)本公司盈利產(chǎn)生影響。第19頁，共23頁。 c、在安全設(shè)施上， 本公司所有飛機(jī)都裝有現(xiàn)代人綿導(dǎo)航和通訊設(shè)備并保持定期維修，以盡量降低飛機(jī)發(fā)生飛行意外的風(fēng)險(xiǎn)，本公司有一支很強(qiáng)的波音737- 300 、波音737-400飛機(jī)維修隊(duì)伍，擁有6名獲得美國聯(lián)邦航空局（FAA ）頒布的飛機(jī)維修執(zhí)照的技術(shù)骨干，美多飛機(jī)和利爾捷特飛機(jī)的維護(hù)隊(duì)伍也日益成熟。至目前為止，本公司一直保持安全飛行的記錄。然而，并無保證飛行意外不會(huì)發(fā)生。第20頁，共23頁。 d、根據(jù)財(cái)政部和中國民航總局的規(guī)定， 航空公司必須交納民航基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)基金。此項(xiàng)基金只能用于民航機(jī)場(chǎng)路建設(shè)空中交通管制等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。公司在?？跈C(jī)場(chǎng)使用的基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)是由公司自行出資的。為此海南省政府曾向財(cái)政部和民航總局要求予以豁免公司繳納該項(xiàng)基金。但是如果不獲豁免，公司可能須繳納該項(xiàng)基金，為此，海南省財(cái)政稅務(wù)廳在2019年10月23日發(fā)出的瓊財(cái)稅函【2019】企字第132號(hào)文中，同意若公司要繳納該基金的話， 海南省財(cái)政稅務(wù)廳會(huì)通過其他途徑解決。第21頁，共23頁。 e、就本公司目前擁有的物業(yè)權(quán)益（見本訊息備錄之物業(yè)權(quán)益部分）， 本公司并沒有取得所有的權(quán)證，如果最張沒