資本預(yù)算中的現(xiàn)金流預(yù)測(cè)課程(ppt-51頁(yè))課件

1、 第五章 資本預(yù)算中的現(xiàn)金流預(yù)測(cè) 理解相關(guān)現(xiàn)金流確定的原則 掌握相關(guān)現(xiàn)金流的計(jì)算 學(xué)習(xí)要求： 什么是相關(guān)現(xiàn)金流量？凡是由于一項(xiàng)投資而增加的現(xiàn)金收入或現(xiàn)金支出節(jié)約額都稱之為現(xiàn)金流入；凡是由于該項(xiàng)投資引起的現(xiàn)金支出稱為現(xiàn)金流出；一定時(shí)期的現(xiàn)金流入量減去現(xiàn)金流出量的差額為凈現(xiàn)金流量。 一、相關(guān)現(xiàn)金流確定的原則 （一） 實(shí)際現(xiàn)金流量原則 計(jì)量投資項(xiàng)目的成本和收益時(shí)，用的是現(xiàn)金流量而不是會(huì)計(jì)利潤(rùn)。 1. 固定資產(chǎn)成本 投資項(xiàng)目初期經(jīng)常需要較高的固定資產(chǎn)支出，它是現(xiàn)金流出量。在確定固定資產(chǎn)支出時(shí)，除了固定資產(chǎn)買價(jià)，通常還計(jì)入它的運(yùn)輸費(fèi)和安裝費(fèi)等等。 2. 非現(xiàn)金費(fèi)用 在現(xiàn)金流量分析中，由于非現(xiàn)金費(fèi)用沒有引

2、起現(xiàn)金的流出，因而不應(yīng)該包括在現(xiàn)金流量中。但是這些非現(xiàn)金費(fèi)用對(duì)稅收有影響。 3. 凈營(yíng)運(yùn)資本的變化 項(xiàng)目實(shí)施所增加的流動(dòng)資產(chǎn)與增加的流動(dòng)負(fù)債的差額稱為凈營(yíng)運(yùn)資本的變化。實(shí)施新項(xiàng)目追加的凈營(yíng)運(yùn)資金應(yīng)視為新項(xiàng)目的現(xiàn)金流出；在項(xiàng)目終止時(shí)，營(yíng)運(yùn)資金可以收回，可視為項(xiàng)目的現(xiàn)金流入。 4. 忽略利息支付和融資現(xiàn)金流 債權(quán)人股東流向公司的現(xiàn)金流量利息 投資項(xiàng)目的資金來(lái)源主要是兩方面：股東投資和債權(quán)人投資。當(dāng)我們從公司角度，或者說(shuō)從全體投資者角度分析現(xiàn)金流量時(shí)，利息費(fèi)用實(shí)際上是債券投資者的收益；包括利息在內(nèi)的現(xiàn)金流量?jī)纛~，才是全體投資者從投資項(xiàng)目中獲取的現(xiàn)金流量。從一個(gè)角度解釋 從另一個(gè)角度解釋計(jì)算投資項(xiàng)目?jī)?/p>

3、現(xiàn)值的貼現(xiàn)率通常是公司的加權(quán)平均資本成本，具體說(shuō)是受到項(xiàng)目不同融資來(lái)源影響的綜合資本成本；現(xiàn)金流量與貼現(xiàn)率的口徑一致，由此得出的評(píng)價(jià)結(jié)果才是合理的。 假設(shè)某項(xiàng)目初始現(xiàn)金流出量為1000美元，一年后的現(xiàn)金流入量為1100美元；假設(shè)項(xiàng)目的投資全部是借入資本，年利6%，期限1年；則與投資和融資決策相關(guān)的現(xiàn)金流及NPV如下表：CFtt =0t =1NPV(6%)與投資相關(guān)的CF-1000+110037.7與融資相關(guān)的CF+1000-10600現(xiàn)金流合計(jì)0+4037.7若將t=1時(shí)的CF1=1100中扣除利息60，則按1040求出NPV=-18.87。 （二） 增量現(xiàn)金流量原則 根據(jù)with-versu

4、s-without的原則，確認(rèn)有這項(xiàng)投資與沒有這項(xiàng)投資現(xiàn)金流量之間的差額。 1. 關(guān)聯(lián)效應(yīng)（Side Effect) 在估計(jì)項(xiàng)目的現(xiàn)金流量時(shí)，要以投資對(duì)公司所有經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的整體效果為基礎(chǔ)進(jìn)行分析，而不是孤立地考察某一項(xiàng)目。 侵蝕作用（Erosion） 增強(qiáng)作用（Enhancement） 2. 沉沒成本(Sunk Cost) 沉沒成本是指過(guò)去已經(jīng)發(fā)生，無(wú)法由現(xiàn)在或?qū)?lái)的任何決策改變的成本。在投資決策中，沉沒成本屬于決策無(wú)關(guān)成本，不是相關(guān)現(xiàn)金流量。 . 機(jī)會(huì)成本(Opportunity Cost) 機(jī)會(huì)成本是指在投資決策中，從多種方案中選取最優(yōu)方案而放棄次優(yōu)方案所喪失的收益。機(jī)會(huì)成本與投資選擇的

5、多樣性和資源的有限性相聯(lián)系，當(dāng)存在多種投資機(jī)會(huì)，而可供使用的資源又是有限的時(shí)候，機(jī)會(huì)成本就一定存在。機(jī)會(huì)成本是增量現(xiàn) 金流量，在決策中應(yīng)予考慮。 增量費(fèi)用（Incremental Expenses）就像新項(xiàng)目的現(xiàn)金流入要以增量的觀點(diǎn)衡量一樣，費(fèi)用即現(xiàn)金流出也要以增量的觀點(diǎn)來(lái)衡量。 間接費(fèi)用（Indirect Expenses）在確定項(xiàng)目的現(xiàn)金流量時(shí)，對(duì)于供熱費(fèi)、電費(fèi)和租金等間接費(fèi)用，要做進(jìn)一步分析。只有那些確實(shí)因本投資項(xiàng)目的發(fā)生而引起的費(fèi)用，才能計(jì)入投資的現(xiàn)金流量；與公司項(xiàng)目實(shí)施與否無(wú)關(guān)的費(fèi)用，則不應(yīng)計(jì)入投資現(xiàn)金流量。 （三） 稅后現(xiàn)金流量原則 資本預(yù)算項(xiàng)目對(duì)企業(yè)稅負(fù)所產(chǎn)生的影響，除了稅率以外

6、，收入和費(fèi)用的確認(rèn)時(shí)間也是一個(gè)重要的影響因素。稅款支付發(fā)生得越晚，一項(xiàng)收入應(yīng)納稅款的現(xiàn)值就越小。 資本化與費(fèi)用化的區(qū)別假設(shè)波音公司將要購(gòu)置一項(xiàng)耗資萬(wàn)美元的資產(chǎn)，其邊際所得稅率為。對(duì)該筆支出共有兩種確認(rèn)方式：（）資本化這筆支出，并在年內(nèi)以直線折舊法計(jì)提折舊；（）立即把萬(wàn)美元費(fèi)用化。分析這兩種確認(rèn)方式對(duì)稅收各有什么影響？ 時(shí)間01234合計(jì)費(fèi)用化1.000001.0資本化00.250.250.250.251.0費(fèi)用成本分布（單位：百萬(wàn)美元） 稅收的減少（單位：百萬(wàn)美元） 時(shí)間01234合計(jì)費(fèi)用化0.4000000.40資本化00.100.100.100.100.40練習(xí) 在計(jì)算投資的凈現(xiàn)值時(shí)，下列

7、哪些選項(xiàng)應(yīng)被當(dāng)作增量現(xiàn)金流量？ 由該項(xiàng)投資引起的公司其他產(chǎn)品銷售量的減少；尚未發(fā)生但項(xiàng)目一經(jīng)接受就會(huì)發(fā)生的廠房和設(shè)備支出；過(guò)去三年承擔(dān)的與生產(chǎn)相關(guān)的研發(fā)成本；投資中每年的折舊費(fèi)用；公司支付的股利；項(xiàng)目結(jié)束時(shí)，工廠固定設(shè)備的殘值；如果項(xiàng)目接受，被雇傭的生產(chǎn)人員的工資和醫(yī)療成本。 某公司目前生產(chǎn)和銷售鋼制高爾夫球桿。董事會(huì)考慮引進(jìn)一條鈦合金木制球桿的新生產(chǎn)線。下列哪些成本是與項(xiàng)目不相關(guān)的？ 擁有并將用于此項(xiàng)目的土地，但如果出售則市價(jià)為700000美元；如果鈦合金木制球桿項(xiàng)目引進(jìn)，則鋼制球桿銷售量下降300000美元；去年用于鈦合金木制球桿的研發(fā)費(fèi)用200000美元。 二、相關(guān)現(xiàn)金流量的計(jì)算 一般來(lái)

8、說(shuō)項(xiàng)目的現(xiàn)金流可分為三個(gè)部分 初始現(xiàn)金流量 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量 終結(jié)現(xiàn)金流量 （一）初始現(xiàn)金流量 資本化支出（主要是固定資產(chǎn)投資支出， 通常機(jī)會(huì)成本也計(jì)入這一項(xiàng)） I0 2. 費(fèi)用化支出（包括籌建費(fèi)、培訓(xùn)費(fèi)以及可費(fèi) 用化的運(yùn)輸費(fèi)、安裝費(fèi)等等） E03. 凈營(yíng)運(yùn)資本變動(dòng) （指墊支的營(yíng)運(yùn)資本）W04. 原有設(shè)備出售時(shí)的凈現(xiàn)金流量及其納稅效應(yīng) 原有設(shè)備出售時(shí)的凈現(xiàn)金流量及其納稅效應(yīng) S0-(S0-B0)T=S0(1-T)+TB0 其中：S0代表銷售收入 B0代表賬面凈值 T代表所得稅率 例如：如果舊資產(chǎn)最初購(gòu)買價(jià)格為15000美元，目前賬面價(jià)值為10000美元，市場(chǎng)出售價(jià)格為17000美元。假設(shè)該公司所得

9、稅率為34%，則計(jì)算該公司舊資產(chǎn)出售后得凈現(xiàn)金流量為： S0(1-T)+TB0=S0(1-T)+TB0=17000（1-34%）+34%*10000=14620 初始現(xiàn)金流出公式可以歸納為 C0=-I0-E0(1-T)-W0+S0(1-T)+TB0 C0-初始現(xiàn)金流量 I0-資本化支出E0(1-T)-費(fèi)用化支出W0-凈營(yíng)運(yùn)資本支出S0(1-T)+TB0-舊資產(chǎn)出售的凈現(xiàn)金流 （二）經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量 1.增量稅后現(xiàn)金流入 2.增量稅后現(xiàn)金流出 投資項(xiàng)目投產(chǎn)后增加的稅后現(xiàn)金收入或節(jié)約的成本費(fèi)用與項(xiàng)目有關(guān)的以現(xiàn)金支付的各種稅后成本費(fèi)用和各種稅金支出3.追加的投資支出 包括追加流動(dòng)資產(chǎn)投資和追加固定資產(chǎn)投

10、資 用R表示相關(guān)現(xiàn)金流入增量，用E表示每期現(xiàn)金支出變化(除稅額外)，用D表示折舊額的變化，則稅后凈現(xiàn)金流量為NCF=R-E-現(xiàn)金納稅 現(xiàn)金納稅=T(R-E-D)NCF=(R-E-D)(1-T)+D 由此我們得出經(jīng)營(yíng)期間增量稅后現(xiàn)金流量公式對(duì)于一個(gè)新建項(xiàng)目或一個(gè)公司來(lái)說(shuō)，可以寫成 NCF=EBIT(1-T)+折舊-追加CA-追加FA自由現(xiàn)金流 （二）終結(jié)現(xiàn)金流量 1.資產(chǎn)變賣收入 2.清理和搬運(yùn)費(fèi)S(1-T)+TB REX(1-T) 3.收回的凈營(yíng)運(yùn)資本 W例題：擴(kuò)充型投資項(xiàng)目（Expansion Projects）現(xiàn)金流量分析 BBC公司是一個(gè)生產(chǎn)辦公用品的生產(chǎn)廠家，主要生產(chǎn)各種辦公桌椅等。目

11、前公司研究開發(fā)出一種保健式學(xué)生用椅，其銷售市場(chǎng)前景看好。為了解學(xué)生用椅的潛在市場(chǎng)，公司支付了$60,000聘請(qǐng)咨詢機(jī)構(gòu)進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)查，調(diào)查結(jié)果表明學(xué)生用椅市場(chǎng)大約有10%15%的市場(chǎng)份額有待開發(fā)，公司決定將該投資納入資本預(yù)算，有關(guān)預(yù)測(cè)資料如下: 公司所得稅率為34%。學(xué)生用椅生產(chǎn)車間可利用公司一處廠房，如果出售，該廠房當(dāng)前市價(jià)為$50,000。學(xué)生用椅生產(chǎn)設(shè)備購(gòu)置費(fèi)（原始價(jià)值加運(yùn)費(fèi)、安裝費(fèi)等）為$110,000，使用年限5年，稅法規(guī)定設(shè)備殘值$10,000，按直線法計(jì)提折舊，每年折舊費(fèi)$20,000；5年以后不再生產(chǎn)學(xué)生用椅時(shí)可將其出售，售價(jià)為$30,000。預(yù)計(jì)學(xué)生用椅各年的銷售量為（單位：把

12、）：500，800，1200，1000，600；學(xué)生用椅的市場(chǎng)銷售價(jià)格，第1年為$200/把，由于通貨膨脹和競(jìng)爭(zhēng)因素，售價(jià)每年以2%的幅度增長(zhǎng)；學(xué)生用椅單位付現(xiàn)成本，第1年為$100/把，以后隨著原材料價(jià)格的大幅度上升，單位成本每年將以10%的比例增長(zhǎng)。生產(chǎn)學(xué)生用椅需墊支的營(yíng)運(yùn)資本，第一年年初投資$10,000, 以后隨著生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要不斷進(jìn)行調(diào)整，假設(shè)按照銷售收入的10%估計(jì)營(yíng)運(yùn)資本需要量。第一步：預(yù)測(cè)初始現(xiàn)金流量資本性支出I0=110000+50000=160000凈營(yíng)運(yùn)資本支出W0=10000初始現(xiàn)金流量NCF=-160000-10000=170000第二步：預(yù)測(cè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量1經(jīng)營(yíng)收入與付

13、現(xiàn)成本預(yù)測(cè)年份銷售量單價(jià)銷售收入單位成本成本總額1500200.00 100000100.00 500002800204.00 163200110.00 8800031200208.08 249696121.00 14520041000212.24 212240133.10 1331005600216.49 129894146.41 87846 2固定資產(chǎn)折舊預(yù)測(cè)012345設(shè)備投資額110,000折舊20,00020,00020,00020,00020,000累計(jì)折舊20,00040,00060,00080,000100,000年末設(shè)備凈值90,00070,00050,00030,00010

14、,0003.追加的營(yíng)運(yùn)資本預(yù)測(cè)12345銷售收入100,000163,200249,696212,240129,894年末營(yíng)運(yùn)資本10,00016,32024,97021,22012,990墊支的營(yíng)運(yùn)資本06,3208,650-3,750-8,230全部經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量如下年份12345（1）經(jīng)營(yíng)收入R100,000163,200249,696212,240129,894（2）付現(xiàn)成本E 50,000 88,000145,200133,100 87,846（3）折 舊 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000（4）（R-E-D) 30,000 55,200 84,496

15、 59,140 22,048(5)應(yīng)納所得稅 10,200 18,770 28,729 20,108 7,496（6）（R-E-D)(1-T) 19,800 36,430 55,767 39,032 14,552(7)追加流動(dòng)資產(chǎn) 0 6,320 8,650 -3,750 -8,230（8）凈現(xiàn)金流量 39,800 50,110 67,117 62,782 42,782注：（8）=（6）-（7）+（3）或（8）=（1）-（2）-（5）-（7）第三步：預(yù)測(cè)終結(jié)現(xiàn)金流量資產(chǎn)變價(jià)收入30000（1-34%）+1000034%=23200收回凈營(yíng)運(yùn)資本10000+6320+8650-3750-8230

16、=12990終結(jié)現(xiàn)金流量NCF=23200+12990=36190整個(gè)項(xiàng)目全部現(xiàn)金流量如下：012345-170,00039,80050,11067,11762,78278,972重置型項(xiàng)目現(xiàn)金流預(yù)測(cè)落基山化工公司（Rocky Mountain Chemical Corporation, RMCC）正在考慮為它在Texas的工廠重置包裝機(jī)。目前正在使用的包裝機(jī)每臺(tái)賬面凈值為$1,000,000，并在今后的5年內(nèi)繼續(xù)以直線法折舊直到其賬面凈值變?yōu)榱悖还S的工程師估計(jì)老機(jī)器尚可使用10年。新機(jī)器每臺(tái)購(gòu)置價(jià)格為$5,000,000，在10年內(nèi)以直線法折舊直到其賬面凈值變?yōu)?500,000；每臺(tái)新機(jī)器

17、比舊機(jī)器每年可節(jié)約$1,500,000的稅前經(jīng)營(yíng)成本。 公司估計(jì)，每臺(tái)舊包裝機(jī)能以$250,000的價(jià)格賣出；除購(gòu)置成本外，每臺(tái)新機(jī)器還將發(fā)生$600,000的安裝成本，其中$500,000要和購(gòu)置成本一樣資本化，剩下的$100,000要立即費(fèi)用化。因?yàn)樾聶C(jī)器的運(yùn)行比老機(jī)器快得多，所以企業(yè)要為每臺(tái)新機(jī)器平均增加$30,000的原材料庫(kù)存；同時(shí)由于商業(yè)信用，應(yīng)付賬款平均增加$10,000。最后，管理人員認(rèn)為盡管10年后新機(jī)器的賬面凈值為$500,000，但可能只能以$300,000轉(zhuǎn)讓出去，屆時(shí)還會(huì)發(fā)生$40,000的搬運(yùn)和清理費(fèi)用。 若RMCC的邊際稅率是40%，則與每臺(tái)新機(jī)器相關(guān)的稅后增量現(xiàn)

18、金流是多少？ 第一步：初始現(xiàn)金流NCF=-I0-E0（1-T）-W0+S0（1-T）+TB0 =-（5000000+500000）-100000（1-40%）- （30000-10000）+250000（1-40%） +40%1000000 =-5030000第二步：經(jīng)營(yíng)期間現(xiàn)金流=N=15年 （1500000-300000）（1-40%）+300000=1020000N=510年 （1500000-500000）（1-40%）+500000=1100000第三步：終結(jié)現(xiàn)金流量=300000（1-40%)+50000040%-40000（1-40%）+20000=4240000156910-5

19、030000102000011000001524000 三、通貨膨脹與資本預(yù)算 名義利率與實(shí)際利率 費(fèi)雪效應(yīng)這種近似對(duì)較低的利率和通脹率比較準(zhǔn)確，而當(dāng)利率較高時(shí)近似程度很低。 名義現(xiàn)金流量與實(shí)際現(xiàn)金流量 如果現(xiàn)金流是以實(shí)際收到或支出的美元表示，那么現(xiàn)金流量是名義現(xiàn)金流；如果現(xiàn)金流是以第0期的實(shí)際購(gòu)買力表示，那么該現(xiàn)金流量是實(shí)際現(xiàn)金流。 某出版社購(gòu)買了一本浪漫小說(shuō)的版權(quán)。該書會(huì)在四年內(nèi)出版。目前軟皮封面的浪漫小說(shuō)每本售價(jià)為10美元。出版社認(rèn)為這四年中每年的通貨膨脹率為6%，而該書的價(jià)格增長(zhǎng)速度為8%。出版社計(jì)劃四年后以13.6美元出售該小說(shuō)，預(yù)計(jì)售出100000本。 請(qǐng)說(shuō)明該出版社四年后會(huì)得到多

20、少的實(shí)際現(xiàn)金流量？ 名義現(xiàn)金流為13.6100000=1360000美元第0期的購(gòu)買力為1360000/（1.06）4=1080000美元，即實(shí)際現(xiàn)金流為1080000美元 通貨膨脹下的資本預(yù)算 名義現(xiàn)金流量應(yīng)以名義利率折現(xiàn)；實(shí)際現(xiàn)金流量應(yīng)以實(shí)際利率折現(xiàn)；Shield電力公司預(yù)測(cè)某一項(xiàng)目有如下名義現(xiàn)金流量：日期012現(xiàn)金流量-1000600650名義利率為14%，通貨膨脹率預(yù)計(jì)為5%，此項(xiàng)目?jī)r(jià)值是多少？1.使用名義量。計(jì)算NPV，得2.使用實(shí)際量。實(shí)際現(xiàn)金流為：日期012現(xiàn)金流量-1000571.43589.57實(shí)際利率為計(jì)算NPV（第14講）考場(chǎng)作文開拓文路能力分解層次(網(wǎng)友來(lái)稿)江蘇省鎮(zhèn)江

21、中學(xué) 陳乃香說(shuō)明：本系列稿共24講，20XX年1月6日開始在資源上連載【要義解說(shuō)】文章主旨確立以后，就應(yīng)該恰當(dāng)?shù)胤纸鈱哟?，使幾個(gè)層次構(gòu)成一個(gè)有機(jī)的整體，形成一篇完整的文章。如何分解層次主要取決于表現(xiàn)主旨的需要?！静呗越庾x】一般說(shuō)來(lái)，記人敘事的文章常按時(shí)間順序分解層次，寫景狀物的文章常按時(shí)間順序、空間順序分解層次；說(shuō)明文根據(jù)說(shuō)明對(duì)象的特點(diǎn)，可按時(shí)間順序、空間順序或邏輯順序分解層次；議論文主要根據(jù)“提出問(wèn)題分析問(wèn)題解決問(wèn)題”順序來(lái)分解層次。當(dāng)然，分解層次不是一層不變的固定模式，而應(yīng)該富于變化。文章的層次，也常常有些外在的形式：1小標(biāo)題式。即圍繞話題把一篇文章劃分為幾個(gè)相對(duì)獨(dú)立的部分，再給它們加上一

22、個(gè)簡(jiǎn)潔、恰當(dāng)?shù)男?biāo)題。如世界改變了模樣四個(gè)小標(biāo)題：壽命變“長(zhǎng)”了、世界變“小”了、勞動(dòng)變“輕”了、文明變“綠”了。 2序號(hào)式。序號(hào)式作文與小標(biāo)題作文有相同的特點(diǎn)。序號(hào)可以是“一、二、三”，可以是“A、B、C”，也可以是“甲、乙、丙”從全文看，序號(hào)式干凈、明快；但從題目上看，卻看不出文章內(nèi)容，只是標(biāo)明了層次與部分。有時(shí)序號(hào)式作文，也適用于敘述性文章，為故事情節(jié)的展開，提供了明晰的層次。 3總分式。如高考佳作人生也是一張答卷。開頭：“人生就是一張答卷。它上面有選擇題、填空題、判斷題和問(wèn)答題，但它又不同于一般的答卷。一般的答卷用手來(lái)書寫，人生的答卷卻要用行動(dòng)來(lái)書寫?！敝黧w部分每段首句分別為：選擇題是

23、對(duì)人生進(jìn)行正確的取舍，填空題是充實(shí)自己的人生，判斷題是表明自己的人生態(tài)度，問(wèn)答題是考驗(yàn)自己解決問(wèn)題的能力。這份“試卷”設(shè)計(jì)得合理而且實(shí)在，每個(gè)人的人生都是不同的，這就意味著這份人生試卷的“答案是豐富多彩的”。分解層次，應(yīng)追求作文美學(xué)的三個(gè)價(jià)值取向：一要?jiǎng)蚍Q美。什么材料在前，什么材料在后，要合理安排；什么材料詳寫，什么材料略寫，要通盤考慮。自然段是構(gòu)成文章的基本單位，恰當(dāng)劃分自然段，自然就成為分解層次的基本要求。該分段處就分段，不要老是開頭、正文、結(jié)尾“三段式”，這種老套的層次顯得呆板。二要波瀾美。文章內(nèi)容應(yīng)該有張有弛，有起有伏，如波如瀾。只有這樣才能使文章起伏錯(cuò)落，一波三折，吸引讀者。三要圓合

24、美。文章的開頭與結(jié)尾要遙相照應(yīng)，把開頭描寫的事物或提出的問(wèn)題，在結(jié)尾處用各種方式加以深化或回答，給人首尾圓合的感覺。【例文解剖】 話題：忙忙，不亦樂(lè)乎 忙，是人生中一個(gè)個(gè)步驟，每個(gè)人所忙的事務(wù)不同，但是不能是碌碌無(wú)為地白忙，要忙就忙得精彩，忙得不亦樂(lè)乎。 忙是問(wèn)號(hào)。忙看似簡(jiǎn)單，但其中卻大有學(xué)問(wèn)。忙是人生中不可缺少的一部分，但是怎么才能忙出精彩，忙得不亦樂(lè)乎，卻并不簡(jiǎn)單。人生如同一張地圖，我們一直在自己的地圖上行走，時(shí)不時(shí)我們眼前就出現(xiàn)一個(gè)十字路口，我們?cè)撓蚰膬海鎸?duì)那縱軸橫軸相交的十字路口，我們?cè)撛鯓舆x擇?不急，靜下心來(lái)分析一下，選擇適合自己的坐標(biāo)軸才是最重要的。忙就是如此，選擇自己該忙的才能

25、忙得有意義。忙是問(wèn)號(hào)，這個(gè)問(wèn)號(hào)一直提醒我們要忙得有意義，忙得不亦樂(lè)乎。 忙是省略號(hào)。四季在有規(guī)律地進(jìn)行著冷暖交替，大自然就一直按照這樣的規(guī)律不停地忙，人們亦如此。為自己找一個(gè)目標(biāo)，為目標(biāo)而不停地忙，讓這種忙一直忙下去。當(dāng)目標(biāo)已達(dá)成，那么再找一個(gè)目標(biāo)，繼續(xù)這樣忙，就像省略號(hào)一樣，毫無(wú)休止地忙下去，翻開歷史的長(zhǎng)卷，我們看到牛頓在忙著他的實(shí)驗(yàn)；愛迪生在忙著思考；徐霞客在忙著記載游玩；李時(shí)珍在忙著編寫本草綱目。再看那位以筆為刀槍的充滿著朝氣與力量的文學(xué)泰斗魯迅，他正忙著用他獨(dú)有的刀和槍在不停地奮斗。忙是省略號(hào)，確定了一個(gè)目標(biāo)那么就一直忙下去吧!這樣的忙一定會(huì)忙出生命靈動(dòng)的色彩。 忙是驚嘆號(hào)。世界上的人都在忙著自己的事，大自然亦如此，小蜜蜂在忙，以蜂蜜為回報(bào)。那么人呢?居里夫人的忙，以放射性元素的發(fā)現(xiàn)而得到了圓滿的休止符；愛因斯坦在忙，以相對(duì)論的問(wèn)世而畫上了驚嘆號(hào)；李白的忙，以那豪放的詩(shī)歌而有了很大的成功；張衡的忙，因?yàn)槟堑貏?dòng)儀的問(wèn)世而讓世人仰慕。每個(gè)人都應(yīng)該有效率的忙，而不是整天碌碌無(wú)為地白忙。人生是有限的、短暫的，因此，每個(gè)人都應(yīng)該在有限的生命里忙出屬于他的驚嘆號(hào)；都應(yīng)在有限的生命里忙出他的人生精彩篇章。 忙是萬(wàn)物、世界、人生中都不可缺少的一部分。作為這世上最高級(jí)動(dòng)物的我們，我們?cè)诿κ裁茨?我們要忙