金融學(xué)綜合熱點講義專題sdr

1、1專題十SDR特別提款權(quán)：簡稱 SDR，是國際金組織創(chuàng)造的分配給成員國用來補充現(xiàn)有儲備的國際儲備資產(chǎn)，表示持有特別提款權(quán)的成員國擁有無條件地從國際金組織或其他成員國獲得外匯或其他儲備資產(chǎn)的權(quán)利。2016 年 10 月 1 號，正式加入 IMF 貨幣籃子。一、特別提款權(quán)基本知識1特別提款權(quán)的用途當(dāng)成員國發(fā)生國際收支時，可以動用特別提款權(quán)。比如，當(dāng) A 國發(fā)生國際收支困難而需動用特別提款權(quán) 2 億時，IMF 協(xié)調(diào)指定一國（以 B 為例）接受特別提款權(quán)，在 A 國的特別提款權(quán)賬戶借方2 億，在 B 國的賬戶貸方加上 2 億，同時，B 國的將等值的可兌換貨幣轉(zhuǎn)入 A 國的，A 國遂可用所得到的這筆可兌

2、換貨幣來平衡國際收支差額。2特別提款權(quán)的定價2015 年 11 月 30 日納入 SDR 貨幣籃子，貨幣籃子相應(yīng)擴大至41.73%）、歐元（30.93%）、（10.92%）、日元（8.33%）和英鎊（8.09%）。2016 年 10月 1 號，正式生效。以五國貨幣所占權(quán)數(shù)，分別乘以五國貨幣計算日當(dāng)日（或前一天）在外匯市場上對的比價，來求得特別提款權(quán)的當(dāng)天價值。然后再通過市場匯率，套算出特別提款權(quán)同其他貨幣的比價。二、機構(gòu)增持債券資產(chǎn)12近期，一些國際金融組織、機構(gòu)增加境內(nèi)債券資產(chǎn)的配置，驅(qū)動要源于四個方面：1入籃使得一些持有 SDR 資產(chǎn)的機構(gòu)投資者需要根據(jù)新的 SDR 籃子調(diào)整其資產(chǎn)配置，這

3、帶來相應(yīng)的匯兌及債券投資需求。2資產(chǎn)相對較高的收益率對國際投資者有著較大的。目前，1 年期國債收益率利差基本保持在 1.5%以上。3金融的持續(xù)推進我國境內(nèi)的。4隨著我國深化發(fā)展和對外開放，下一步中國債券市場還有望加入主要全球債券指數(shù)。機構(gòu)增持債券資產(chǎn)有助于持續(xù)帶來長期資本流入，也有利于促進我國債券市場來多元化的投資需求和投資策略，提高境內(nèi)市場基礎(chǔ)設(shè)施和市場成員的服務(wù)水平和國際競爭力。另外，持續(xù)增加的機構(gòu)債券投資需求還有利于降低社會融資成本，支持實體經(jīng)濟增長，強化經(jīng)濟基本面。三、加入 SDR 的意義（影響）1經(jīng)濟金融開放的性被鎖定了，進或預(yù)示著中國經(jīng)濟金融開放進入一個新階段。2加入 SDR 后，

4、必將事實上成為國際貨幣以及國際儲備貨幣。這外儲結(jié)構(gòu)與經(jīng)營壓力都將非常有利。3對于投資者來說，可以有規(guī)律地按照正常市場經(jīng)濟原理以及國際市場走勢來判斷人民幣匯率走勢，更有規(guī)律可循。當(dāng)然，匯率受市場波動影響會更大，受外部沖擊會更23猛烈。4加入 SDR 利好百姓生活。“入籃”SDR，長期來消費者持直接旅游、購物和投資的夢想或?qū)崿F(xiàn)。5加入 SDR 對也將長期利好。主要是成為國際貨幣后經(jīng)濟金融帶來實質(zhì)性利好。這種利好必將反應(yīng)到上，給帶來根本性基礎(chǔ)性利好。加之，可兌換、使用與進出，更加有利于國際資本進入，這都實質(zhì)性利好。但必須強調(diào)這是一個長期過程，效果不會立馬顯現(xiàn)的。6納入特別提款權(quán)貨幣籃子來說有著重要的象征意義，這是經(jīng)濟發(fā)展和開放成果的肯定，同時也是國際社會日益增長的經(jīng)濟重要性和在全球金融市場作用的一種認(rèn)可。四、應(yīng)繼續(xù)推進開放的進程1對我國貨幣政策框架