“智造智聯+海風新能源”開啟通信新紀元

1、一、回顧及展望：舊通信紅利漸退，“智造智聯+海風新能源”打造新通信時代1、通信指數走弱，基金持倉持續(xù)低迷，傳統(tǒng)通信紅利消退2021 年初至今通信板塊整體表現一般，跑輸電子，跑贏計算機和傳媒。截至 2022 年 2 月 16 日，通信（申萬） 指數下跌 2.57%，在 28 個子行業(yè)中排名第 17，在TMT 板塊中跑輸電子（下跌 0.34%，排名第 15），跑贏計算機（下跌 6.22%，排名第 18）、傳媒（下跌 11.62%，排名第 22）。圖 1：2021 年至今通信板塊整體表現一般（單位：%）50%40%30%20%10%0%-10%-20%38%36%30%28%27%21%19%11%

2、4% 3% 2% 1%0% 0% 0% 0% -3%-6% -7% -7% -7%-12%-13%-13%-14%-19%-22%-24%采掘有色金屬鋼鐵化工電氣設備建筑裝飾公用事業(yè)綜合汽車機械設備交通運輸輕工制造銀行建筑材料電子紡織服裝通信計算機農林牧漁商業(yè)貿易國防軍工傳媒休閑服務房地產食品飲料醫(yī)藥生物非銀金融家用電器-30%Wind，（數據截至 2022 年 2 月 16 日）我們對 2012 年至今 TMT 各子行業(yè)的估值情況進行了復盤，橫向對比來看，通信行業(yè)估值的歷史平均水平為PE_TTM=47，與電子持平（PE_TTM=47），低于計算機（PE_TTM=55），高于傳媒（PE_TTM

3、=42）?？v向與自身歷史 TTM 估值對比，通信板塊估值中樞處于歷史平均偏上水平，21 年來PE_TTM=51。圖 2：2012 年至今 TMT 各子行業(yè)估值變化（PE-TTM）1801601401201008060402012-0112-0512-0913-0113-0513-0914-0114-0514-0915-0115-0515-0916-0116-0516-0917-0117-0517-0918-0118-0518-0919-0119-0519-0920-0120-0520-0921-0121-0521-0922-010SW傳媒SW電子SW通信SW計算機Wind，（數據截至 2022

4、 年 2 月 16 日）2021 年 Q4 機構對通信板塊持倉和配置意愿均較低。2021 年 Q4 公募基金通信行業(yè)持倉市值 325.92 億元，機構持倉占比為 0.94%，環(huán)比上升 0.07%，仍處于歷史較低水平。復盤 4G 周期，2012 年為 4G 行情的啟動前期，2012 年 Q4 通信機構持倉占比為 0.99%，之后通信行業(yè)機構持倉占比整體呈提升態(tài)勢，在 4G 周期的上升行情前期伴隨著兩次明顯的回調，時間分別為 2013 年 Q4 和 2014 年 Q4，前者因 4G 商用牌照發(fā)放完畢，后者因 4G 商用一年，業(yè)績兌現基本結束，之后在 4G 大規(guī)模應用推動下通信行業(yè)持倉占比顯著提升。

5、類比 4G 周期，2019 年 Q2，5G 商用牌照發(fā)放完畢后行業(yè)持倉占比回落，未來應關注 5G 應用推動帶來的板塊投資機遇。圖 3：2012 年至今通信行業(yè)機構持倉占比Wind，（數據截至 2022 年 2 月 16 日）2、新通信接棒，5G 投資時鐘向“智造智聯+海風新能源”等賽道轉動5G 基站建設穩(wěn)步推進，共享共建初見成效。據工信部消息，2020 年全國移動通信基站總數達 931 萬個，全年凈增 90 萬個。其中 4G 基站總數達到 575 萬個，城鎮(zhèn)地區(qū)實現深度覆蓋。5G 網絡建設穩(wěn)步推進，2021 年 5G 基站積極推進，截至 2021 年，我國 5G 基站總數達到 142.5 萬站

6、。據中國聯通 2020 年推介材料顯示，截至 2020年底，“聯通+電信”合作后雙方節(jié)省資本開支累計已超過 760 億元，并有效促進了雙方網絡競爭力和價值的高效提升。同樣，“移動+廣電”也進行優(yōu)勢互補，各取所取。根據雙方簽訂的 5G 共建共享合作框架協議，雙方將充分發(fā)揮各自的 5G 技術、頻率、內容等方面優(yōu)勢，堅持 5G 網絡資源共享、700 MHz 網絡共建、2.6GHz 網絡共享、業(yè)務生態(tài)融合共創(chuàng)，共同打造“網絡+內容”生態(tài)。圖 4：5G 基站建設穩(wěn)步推進，共享共建初見成效（萬個）120010008006004002000移動電話基站數4G基站數5G基站數資料來源：工信部，5G 套餐和手機

7、用戶數不斷提升，5G 應用發(fā)展基礎不斷夯實。截至 2021 年底，中國移動、中國聯通、中國電信的 5G 套餐客戶滲透率已分別達到 40.42%、48.86%、50.43%。根據三大運營商最新月度報告，2021 年 12 月，中國移動、中國電信、中國聯通 5G 用戶分別達到 3.87 億戶、1.55 億戶、1.88 億戶，移動保持行業(yè)領先。同時， 國內 5G 手機出貨量也在快速提升，2021 年 12 月底，5G 手機出貨量達到 2715 萬部，占國內手機出貨量 81.3%，出貨量同比增長 49.2%。圖 5：5G 套餐客戶滲透率（百萬戶，%）及手機出貨量資料來源：三大運營商官網，2021 年疫

8、情有所緩解，需求逐步復蘇，但上游原材料缺貨漲價、運輸成本大增、人民幣升值、限電限產等因素給部分企業(yè)業(yè)績造成壓力。展望 2022 年，我們判斷疫情和上游成本壓力有望緩解，需求將繼續(xù)復蘇，5G 用戶滲透率將持續(xù)提升，以“元宇宙”為代表的新應用相繼涌現，雙碳政策持續(xù)推進，國家大力推動數字經濟，我們認為通信行業(yè)投資將圍繞“智能制造、智能網聯、風電新能源”三條主線展開，同時重點關注云計算、運營商等重點板塊投資機會。（一）智能制造&工業(yè)互聯網：“碳中和”時代最具潛力賽道，智能制造迎確定性大機遇智能制造主要分為流程和離散兩大賽道，離散智能制造與宏觀經濟的景氣度具備一定正相關關系，而流程智能制造將深度受益于雙

9、碳政策的推進，智能制造目前整體滲透率較低，有望迎來歷史性發(fā)展機遇：流程型智能制造解決方案提供商：市場空間廣闊，發(fā)展確定性強，看好全生態(tài)布局流程型智能制造龍頭；離散型智能制造解決方案提供商：下游客戶需求旺盛，看好綁定核心大客戶的離散型智能制造提供商；基礎工業(yè)軟件提供商：國產替代空間廣闊，看好 CAD/EDA 等基礎工業(yè)軟件企業(yè)。（二）智能網聯汽車：汽車智能化大時代開啟，汽車電子成長空間廣闊進入到 5G 萬物智聯時代，全球汽車產業(yè)面臨新的調整與變革，電動化、智能化、網聯化成為汽車發(fā)展主要潮流， 在多項國家政策的大力支持下，我國智能網聯&新能源汽車有望進入快速發(fā)展期，給車載鏡頭、激光雷達、控制器、車

10、載模組、連接器等汽車電子細分賽道打開廣闊成長空間：車載鏡頭：車載鏡頭是智能汽車之眼，短期來看，車載攝像頭的需求量提升較快，能夠有力提升車載光學鏡頭的需求，長期來看，雷達感知系統(tǒng)與視覺感知系統(tǒng)并不是純粹的替代關系，而是在一定程度上相輔相成、互相融合，伴隨雷達感知系統(tǒng)成本的下降，有望為車載光學鏡頭打造第二條增長曲線；激光雷達：激光雷達是自動駕駛第二只眼睛，綜合性能優(yōu)異，產業(yè)尚處發(fā)展初期，伴隨技術進步和成本下探有望逐步放量，帶動激光雷達產業(yè)鏈（上游光學&電子元器件、中游激光雷達產品、下游應用）實現高速發(fā)展；控制器：汽車集中化發(fā)展，為布局智能座艙和自動駕駛“芯片+算法+域控制器”相關企業(yè)帶來確定性機會

11、， 另一方面，底盤域和車身域依舊存在大量 ECU 需求，為控制器企業(yè)帶來機會，動力域方面，雖然車企會自主研發(fā)控制器，但BMS、OBC、逆變器等仍需要大量企業(yè)供應，給相關企業(yè)提供了確定性機會；連接器：汽車自動化、智能化的發(fā)展帶動高壓、高速連接器的發(fā)展，目前尚處于初期發(fā)展階段，國內優(yōu)質連接器企業(yè)憑借自身的技術壁壘，正不斷突破如泰科、羅森博格、安波福等海外巨頭的壟斷，持續(xù)在高壓、高速發(fā)力，看好國內企業(yè)長期成長機遇；車載模組：車載通信模組是嵌入于 T-Box 車載智能終端內的重要零部件之一，主要作用在于汽車聯網，涉及通信制式以高速率 4G5G 為主，屬于車聯網系統(tǒng)中不可或缺的環(huán)節(jié)之一，國內優(yōu)質模組企業(yè)

12、已經占據全球大多數市場份額，有望率先受益。（三）物聯網：5G 時代迎 AIOT&電力物聯網盛宴物聯網賽道空間廣闊，具備強勁行業(yè)貝塔，技術路徑的演進將帶來價值量的提升，下游應用的爆發(fā)將促進需求的增長，行業(yè)成長空間較大；未來，伴隨芯片緊缺逐漸改善，國內芯片企業(yè)逐步崛起，國產化替代進程加速推進， 物聯網行業(yè)有望呈現快速成長趨勢。物聯網下游應用場景眾多，碎片化特征顯著，我們認為現階段投資機會主要集中于三大應用場景：物聯網模組：具備“率先受益+最具確定性”， 我們提出五星圖譜精選優(yōu)質模組企業(yè)，“技術路徑的演進+下游應用的爆發(fā)”將帶動模組企業(yè)迎“量價齊升”機遇，國內優(yōu)質物聯網企業(yè)目前已經在全球占據較大市場

13、份額，成長為全球化龍頭，未來將核心受益；電力物聯網：國網和南網“十四五”仍將大力投入，帶動電力物聯網加速發(fā)展，伴隨電網投資結構不斷優(yōu)化 ，智能化占比和配網側占比將得到雙提升，電力物聯網企業(yè)彈性空間大；智能控制器：賦能“物”端智能化的核心部件，下游應用消費市場龐大，在“物物相連”時代，發(fā)展空間加大， 看好智能控制器白馬企業(yè)。（四）通信新能源：海風提速發(fā)展，重視海纜等確定性賽道近年來，我國大力推進能源結構的調整和轉型升級，在雙碳政策下，風電、光伏等新能源得到進一步發(fā)展，裝機量實現了較快的增長，成本也得到迅速下降，是我們看好的大產業(yè)方向： 1）海纜：是海風產業(yè)鏈最確定性環(huán)節(jié)，具備競爭壁壘高、競爭格局

14、穩(wěn)定、價格下探空間較小等特性，同時深遠海的開發(fā)有望帶動海纜行業(yè)迎來”量價齊升“新機遇，并提升對于柔性直流技術海纜的需求，重點關注海纜龍頭企業(yè)；2）積極關注新能源與通信行業(yè)的結合及發(fā)展，如儲能溫控：重點關注通信儲能溫控配套設施企業(yè)；光伏：重點關注布局逆變器、配電柜等通信企業(yè)。（五）云計算：受益于數字經濟推動，逐步復蘇，靜待拐點國家大力推動數字經濟的發(fā)展，通信尤其是云計算作為數字經濟的核心底座有望迎來發(fā)展窗口期，雖然從短期來看，受到上游缺芯、下游新應用尚未爆發(fā)等因素影響，云計算產業(yè)鏈歷經一波調整，從長期來看，云計算產業(yè)高成長趨勢不變。IDC：隨著國家嚴查不合規(guī)機房，以及對于能耗的嚴格管控，IDC

15、行業(yè)供給端持續(xù)改善，大量不合規(guī)項目被叫停，一線及周邊核心地段大規(guī)模優(yōu)質機房稀缺性逐步顯著，從需求端來看，目前較為穩(wěn)定，還未出現拐點， 尚需靜待大流量應用的發(fā)展；交換機等網絡設備：交換機行業(yè)發(fā)展相對穩(wěn)定，從去年三季度開始，交換機行業(yè)增速有所回暖，我們判斷今年仍將保持穩(wěn)定增速增長；光模塊：北美云巨頭今年資本開支預期仍將維持較快增長，其中臉書預期 22 年資本開支大幅提升，預計資本支出將在 290 億至 340 億美元之間，另外光模塊行業(yè)有望逐步進入到 800G 時代，但仍需重點觀察 400G 價格競爭、硅光沖擊等不利因素對行業(yè)的影響；云視頻：疫情培育了在線視頻、在線辦公等習慣，長期有望帶動云視頻行

16、業(yè)發(fā)展。（六）運營商：布局 5G 2B 新應用，“估值+盈利”逐步改善1）收入端：隨著 5G 用戶滲透率提升、5G ARPU 值提升、外部環(huán)境趨緩等，有望重回快增長軌道；2）成本端： 隨著 5G 建網節(jié)奏平緩、共建共享推進等，將逐步改善。隨著運營商發(fā)力產業(yè)互聯網、云計算等 5G 2B 新產業(yè)， 有望迎來盈利和估值雙升的機遇。圖 6：“智造智聯+海風新能源”帶領通信邁向新成長賽道資料來源：二、智能制造&工業(yè)互聯網：“碳中和”時代，智能制造迎確定性大機遇我國制造業(yè)基數大、自動化水平比較落后，在無法依靠激進式擴大生產規(guī)模來增厚利潤的情況下，企業(yè)數字化轉型降本增效的能力逐步凸顯，制造業(yè)客戶數字化轉型意

17、愿明顯增強，疊加政策的積極推動，智能制造有望迎來歷史性發(fā)展機遇，我們認為，智能制造帶來的產業(yè)機會主要集中在以下方面： 1）流程型智能制造解決方案提供商：市場空間廣闊，發(fā)展確定性強，看好全生態(tài)布局流程型智能制造龍頭企業(yè)； 2）離散型智能制造解決方案提供商：下游客戶需求旺盛，看好綁定核心大客戶的離散型智能制造提供商； 3）基礎工業(yè)軟件提供商：國產替代空間廣闊，看好CAD/EDA 等基礎工業(yè)軟件企業(yè)。1、智能制造是我國未來工業(yè)的必然選擇相較于傳統(tǒng)的制造業(yè)，智能制造有兩點明顯不同：第一，智能制造的自動化程度更深：智能制造/工業(yè)智能化必須要有更堅實的自動化基礎，這一方面要求制造業(yè)工廠的工藝自動化程度更完

18、善，另一方面要求設備零部件的精密程度與穩(wěn)定性更強；第二，智能制造顯著具備數字化、網絡化和智能化等不同于傳統(tǒng)制造業(yè)的特點：在智能制造的新特點中，良好的通信網絡是支撐各工藝間協同與整廠智能制造的基礎，在此基礎上通過數字孿生等一系列手段實現真實世界的數字化，并通過智能化軟件實現工藝生產柔性化與降本增效的功能。圖 7：智能制造概念架構資料來源：智能制造整體架構自下而上分為云基礎、現場控制、基礎平臺、工廠數字化平臺、業(yè)務應用和用戶觸點等多個層級，并通過人工智能、大數據、物聯網等技術賦能智能制造。其中，云基礎負責提供基礎算力支撐，包括公有云&私有云；現場控制作為智能制造的控制中樞，包括傳感器和 PLC/D

19、CS 等控制類元器件及工業(yè)軟件；基礎平臺層涵蓋了業(yè)務中臺、數據中臺和算法平臺等，對上支持各類工廠數字化平臺的研發(fā)和運行；業(yè)務應用層主要是通過調用各類數字化平臺的 API 并進一步打包成服務，最終匯聚到用戶觸點層面與用戶進行人機交互，解決實際工業(yè)中的各類問題。同時，物聯網技術打通了原本孤立的生產環(huán)節(jié)，令過去海量被忽略的數據重新具備了價值，并通過數據清洗、聚類與分類等大數據手段對數據進行處理，并最終經過多種機器學習方法對工藝流程建立適當的人工智能模型，一方面減少了人工參與、提升了工藝流程的自動化和智能化水平，另一方面能夠對物料/反應等多個工藝環(huán)節(jié)進行精準的控制，提升了整體制造過程的效率。圖 8：數

20、字工廠架構圖資料來源：流程型智能制造與離散型智能制造在概念架構上總體差別不大，兩者的主要區(qū)別體現在具體的工藝環(huán)節(jié)、硬件設備和工業(yè)軟件等方面。流程行業(yè)主要包括冶金、石化、化工等行業(yè)，具備工藝流程長、工藝環(huán)節(jié)多、工藝間關系復雜與涉及的硬件設備種類繁多等典型特點。一般來講，流程型行業(yè)的設備層除罐體、執(zhí)行設備、電機、閥門等各類元器件之外，還需配大量儀器儀表用于參數的采集與工藝過程的監(jiān)測；控制層主要體現為PLC、DCS 等多種控制類設備，在生產過程中扮演“中樞神經”的角色，向下負責控制具體工藝環(huán)節(jié)的執(zhí)行，向上對接監(jiān)控層，對整體工藝流程的安全性和穩(wěn)定性進行監(jiān)控；此外，生產管理層的 MES、PLM、OTS

21、等工業(yè)軟件負責對多工藝環(huán)節(jié)進行把控，調控整條產線的能耗/生產等多方面指標，并最終通過可視化的手段反饋至企業(yè)資源層，通過ERP/BI/CRM 等信息類工業(yè)軟件掌握物料、產業(yè)鏈等多方面的商業(yè)環(huán)節(jié)?？傮w來看，流程型智能制造對工藝的穩(wěn)定性和工藝間協同性的要求性高，整體工藝的容錯率很低，單一工程的價值量較高，所以流程行業(yè)客戶對智能制造提供商的資質/技術/售后等多方面綜合實力要求比較嚴苛。圖 9：流程型智能制造示意圖資料來源：相較于流程型智能制造，離散型智能制造呈現“小而散”的特點，下游需求多呈點狀分布，更需要靈活的智能制造解決方案來解決實際業(yè)務中的痛點。離散行業(yè)主要包括電子、機械、家電、汽車和軍工等多個

22、行業(yè)，設備層涵蓋了機器人、小車、車床等多類不同的硬件設備，一般來講，由于離散行業(yè)的工藝過程相較于流程行業(yè)而言較短，所以大型 PLC/DCS 的應用場景不多，主要以中小型 PLC 進行控制，其次通過感知、執(zhí)行、運營和決策多個環(huán)節(jié)，構成離散行業(yè)的整體智能制造解決方案。離散行業(yè)生產的產品具有小規(guī)模、多批次的特點，柔性生產扮演著越來越重要的地位，成為離散行業(yè)的智能制造的必經之路。我們認為，相較于流程型智能制造，離散型智能制造更注重對下游工藝的理解與對客戶需求的挖掘，擁有豐富產品/技術中臺的智能制造提供商有望更受到下游客戶的青睞。圖 10：離散型智能制造示意圖賽意信息，2、政策與市場雙輪驅動，智能制造滲

23、透率有望快速提升多因素共同推動智能制造加速發(fā)展，數字化轉型成為企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展的不二選擇。據燈塔工廠引領制造業(yè)數字化轉型白皮書數據顯示，企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展、行業(yè)發(fā)展趨勢、經濟下行壓力、市場競爭和人力成本增加等多個因素倒逼企業(yè)做出數字化轉型決策，另一方面，伴隨著人工智能/大數據等技術的發(fā)展，企業(yè)數字化轉型降本增效的能力更加明顯，能夠明顯增厚企業(yè)的經營利潤。目前在我國經濟增長進入中速平臺和高質量驅動的階段，經濟結構不斷優(yōu)化、增長動能迅速轉變，同時新冠疫情進一步凸顯了數字化經營的優(yōu)勢，讓企業(yè)決策者重新審視數字化轉型對企業(yè)的價值與意義。伴隨著疫情逐步好轉背景下的全球經濟復蘇，企業(yè)未來有望進一步擴大數字化轉型方面

24、的資本開支，智能制造有望迎來加速發(fā)展階段。圖 11：制造企業(yè)推進數字化轉型的主要動因e-works，燈塔工廠引領制造業(yè)數字化轉型白皮書，“雙循環(huán)”新發(fā)展格局為工業(yè)軟件帶來利好。受國際形勢變革和疫情影響，我國外循環(huán)的發(fā)展模式受到挑戰(zhàn)，“雙循環(huán)”成為發(fā)展新格局。工業(yè)軟件作為“卡脖子”的關鍵產品，深受國際形勢影響，國內高科技企業(yè)為預防工業(yè)軟件禁用風險，積極尋找國產可替代的工業(yè)軟件?！半p循環(huán)”新發(fā)展格局進一步為工業(yè)軟件發(fā)展贏得利好政策空間，在需求內化的過程中給予國內工業(yè)軟件企業(yè)更多與工業(yè)企業(yè)合作的機會和產品發(fā)展進步的空間，工業(yè)軟件產業(yè)有望迎來快速發(fā)展的窗口期。中國制造 2025 的總目標下，全國穩(wěn)步推

25、進智能制造和工業(yè)軟件領域的發(fā)展。“十三五”規(guī)劃以來，各部門出臺多項政策引導行業(yè)發(fā)展方向，包括工業(yè)互聯網 APP 培育工程實施方案（2018-2020 年）、制造業(yè)設計能力提升專項行動計劃（2019-2022 年）、國家智能制造標準體系建設指南（2018 年版）、新時期促進集成電路產業(yè)和軟件產業(yè)高質量發(fā)展若干政策等多個政策。據“十四五”數字經濟發(fā)展規(guī)劃，我國工業(yè)互聯網平臺應用普及率計劃到 2025 年由 14.7%提升至 45%，“十四五”智能制造發(fā)展規(guī)劃進一步明確到 2025 年，我國要實現 70%的規(guī)模以上制造業(yè)企業(yè)基本實現數字化網絡化，建成 500 個以上引領行業(yè)發(fā)展的智能制造示范工廠；

26、智能制造裝備和工業(yè)軟件市場滿足率分別超過 70%和 50%，培育 150 家以上專業(yè)的智能制造系統(tǒng)解決方案供應商；構建適應智能制造發(fā)展的標準體系和網絡基礎設施，完成 200 項以上國家、行業(yè)標準的制修訂，建成 120 個以上具有行業(yè)和區(qū)域影響力的工業(yè)互聯網平臺。在政策的不斷驅動下，智能制造的發(fā)展目標進一步明確。智能制造是我們堅定看好的大產業(yè)方向，未來發(fā)展路徑清晰，確定性強?！半p碳”政策下流程型智能制造行業(yè)業(yè)績確定性強，市場空間廣闊。在我國穩(wěn)步推進“碳達峰”、“碳中和”的戰(zhàn)略背景下，流程型行業(yè)作為典型的碳排放行業(yè)，碳排放量在全國總碳排放量中的比重高，是優(yōu)先需要進行節(jié)能減排改造的領域，其中，冶金、

27、石化、化工等流程型行業(yè)作為國家的重點支柱產業(yè)，具備產業(yè)規(guī)模大、工藝環(huán)節(jié)多、工藝流程長的特點，總體市場規(guī)?？捎^；另外，冶金、石化、化工等行業(yè)當前的工藝水平與自動化程度不高，能耗方面依舊處于粗放式管理階段，在基于雙碳背景下自動化升級/智能制造改造的迫切性強，涉及的工藝環(huán)節(jié)與相關硬件設備數量多，流程型智能制造需求空間廣闊。文件名稱主要內容表 1：國家智能制造政策梳理中國制造 2025通過兩化融合發(fā)展方式，從制造業(yè)大國向制造業(yè)強國轉變，最終實現制造業(yè)強國。國務院關于深化制造業(yè)與互聯網融合發(fā)展的指導意見軟件和信息技術服務業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2016-2020 年）關于深化“互聯網+先進制造業(yè)”發(fā)展工業(yè)互聯網的指

28、導意見工業(yè)互聯網 APP 培育工程實施方案（2018-2020 年）制造業(yè)設計能力提升專項行動計劃（2019-2022 年）國家智能制造標準體系建設指南（2018 年版）新時期促進集成電路產業(yè)和軟件產業(yè)高質量發(fā)展若干政策中共中央 國務院關于完整準確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達峰碳中和工作的意見“十四五”軟件和信息技術服務業(yè)發(fā)展規(guī)劃以激發(fā)制造企業(yè)創(chuàng)新活力、發(fā)展?jié)摿娃D型動力為主線，以建設制造業(yè)與互聯網融合“雙創(chuàng)”平臺為抓手，圍繞制造業(yè)與互聯網融合關鍵環(huán)節(jié)，積極培育新模式新業(yè)態(tài)。以“技術+模式+生態(tài)”為核心的協同創(chuàng)新持續(xù)深化產業(yè)變革，以“軟件定義”為特征的融合應用開啟信息經濟新圖景。以全面支撐制造強

29、國和網絡強國建設為目標，圍繞推動互聯網和實體經濟深度融合， 聚焦發(fā)展智能、綠色的先進制造業(yè)，構建網絡、平臺、安全三大功能體系，增強工業(yè)互聯網產業(yè)供給能力。夯實工業(yè)技術軟件化基礎，推動工業(yè) APP 向平臺匯聚，推動工業(yè) APP 向平臺匯聚，提升工業(yè) APP 發(fā)展質量。夯實制造業(yè)設計基礎，推動重點領域設計突破，推動重點領域設計突破，培育壯大設計主體，構建工業(yè)設計公共服務網絡。指導當前和未來一段時間智能制造標準化工作，解決標準缺失、滯后、交叉重復等問題，落實“加快制造強國建設”。凡在中國境內設立的集成電路企業(yè)和軟件企業(yè)，不分所有制性質，均可按規(guī)定享受相關政策。實現碳達峰、碳中和目標，要堅持“全國統(tǒng)籌

30、、節(jié)約優(yōu)先、雙輪驅動、內外暢通、防范風險”原則。提出 2025 年力爭國內工業(yè) APP 突破 100 萬個、千億營收的企業(yè)超過 15 家、規(guī)模以上企業(yè)的軟件業(yè)務收入突破 14 萬億元等具體目標?！笆奈濉毙畔⒒凸I(yè)化深度融合發(fā)展規(guī)劃“十四五”數字經濟發(fā)展規(guī)劃“十四五”智能制造發(fā)展規(guī)劃資料來源：整理未來五年將進一步推動信息化和工業(yè)化的深度融合，2025 年全國兩化融合發(fā)展指數達到 105。計劃到 2025 年數字經濟核心產業(yè)增加值占 GDP 比重達到 10%，其中千兆寬帶用戶數由 2020 年的 640 萬戶提升至 6000 萬戶，工業(yè)互聯網平臺應用普及率由 2020 年的 14.7% 提升至

31、 45%。堅定不移地以智能制造為主攻方向，推動產業(yè)技術變革和優(yōu)化升級，促進我國制造業(yè)邁向全球價值鏈中高端。數字化轉型顯著提升生產效率，智能制造成為制造業(yè)發(fā)展的必然選擇。根據燈塔工廠引領制造業(yè)數字化轉型白皮書統(tǒng)計數據，數字化手段在電子、汽車、機械裝備和生物醫(yī)藥中的應用效果顯著，在部分生產/管理/檢測環(huán)節(jié)中能夠將 KPI 提高 100%以上，顯著提升了制造業(yè)用戶的整體效率。伴隨著以智能制造為代表的第四次工業(yè)革命的進一步深化，我國傳統(tǒng)制造業(yè)或將重新迎來行業(yè)洗牌，智能制造轉型緩慢的企業(yè)或將在市場競爭中處于劣勢、被進一步擠壓利潤；在市場利潤逐步向智能制造轉型成功的制造業(yè)集中的行業(yè)格局下，智能制造將成為制

32、造業(yè)發(fā)展的必然選擇。表 2：智能制造在燈塔工廠中的提質增效數據示例主要應用類型主要應用名稱KPI 影響上升120%員工人均產出協作機器人和自動化下降65%手工材料處理下降10%制造成本數字裝配與加工制程連接和追溯下降100%消除材料使用錯誤人工智能驅動的物料處理系統(tǒng)下降22%瓶頸工具閑置時間通過大數據分析：PLCs 進行生產周期時間優(yōu)化上升24%SMT 貼片性能柔性機器人和敏捷工作方式下降60%交付時間和在制品緩沖下降92%手動檢測人工智能驅動的光學檢測下降55%檢測成本上升2%良品率數字質量管理用于良品率管理和問題根源分析的分析平臺下降20%新產品上市時間電子行業(yè)數字化績效管理數字化質量管理

33、下降21%百萬缺陷率下降59%產品不合格率物聯網賦能的制造質量管理下降99%質量報警時間數字化賦能的人機匹配上升200%勞動生產率利用高級分析技術調度和派遣上升50%人員效率與 OEM 進行高級分析來優(yōu)化流程下降50%上市時間上升28%勞動效率數字工具來增強員工之間的互聯上升15%生產線平衡優(yōu)化通過預見性分析優(yōu)化能源下降49%能源消耗下降37%單位能耗數字化可持續(xù)發(fā)展高級分析支持的可持續(xù)性優(yōu)化下降20%碳排放基于 5G 傳感器的數據收集來進行能源管理下降97%二氧化碳排放用混合現實開展維護工作下降20%診斷維修時間數字設備維護通過物聯網進行預測性維護上升7%OEE識別偏差問題根源的分析平臺下降

34、34%OEE 計劃外停機在生產和維護過程中使用實時數字化績效管理系統(tǒng)上升6%產量和員工參與度數字化績效管理機器人運行數據分析下降9%每年機器人故障通過員工互聯提升績效下降13%消除浪費汽車行業(yè)下降19%非增值活動機器視覺驅動的生產周期和換線優(yōu)化上升10%機器生產效率數字裝配與加工通過自動引導車和協作機器人實現靈活的自動化下降10%單位成本協作機器人和自動化上升5%組裝效率基于人工智能的視覺檢測下降100%瑕疵率數字質量管理高級分析技術減少質量保證下降80%每千量汽車事件數量基于物聯網的制造質量管理下降90%生產質量瑕疵診斷時間數據分析和預測性維護下降25%沖床意外停機數字設備維護基于物聯網技術

35、的設備運行監(jiān)控上升90%OEE數字化刀具生命周期管理下降10%刀具庫存端到端車輛交付追蹤下降30%發(fā)貨交付時間端到端交付智能自動化物流運輸下降35%物流成本數字化跟蹤下降10%保修時間燈塔工廠引領制造業(yè)數字化轉型白皮書，整理3、看好全生態(tài)布局龍頭、綁定大客戶企業(yè)、基礎工業(yè)軟件企業(yè)國內傳統(tǒng)制造業(yè)基數大，數字化程度不高，傳統(tǒng)制造業(yè)數字化轉型的市場空間巨大，在市場和政策的雙輪驅動下， 傳統(tǒng)制造業(yè)數字化轉型進程將堅定推行，智能制造行業(yè)景氣度有望持續(xù)提高。在智能制造大賽道中，我們更看好流程型智能制造、離散型智能制造、基礎工業(yè)軟件提供商。流程型智能制造解決方案提供商：市場空間廣闊，未來業(yè)績確定性強，更看好

36、全生態(tài)布局的流程型智能制造龍頭企業(yè)；離散型智能制造解決方案提供商：下游客戶需求旺盛，看好綁定核心大客戶的離散型智能制造提供商；基礎工業(yè)軟件提供商：國產替代空間廣闊，看好 CAD/EDA 等基礎工業(yè)軟件企業(yè)。流程型智能制造龍頭企業(yè)在核心技術持續(xù)突破，國產替代節(jié)奏或有望超預期。國產智能制造企業(yè)積極投入研發(fā)， 在核心技術與產品上持續(xù)突破，一方面已經擁有了DCS/PLC/SIS 等一系列核心工控產品，另一方面正在積極突破 MES/RTO/APC 等一系列工業(yè)軟件產品，目前國內流程型智能制造龍頭企業(yè)綜合實力已經躋身世界前列。在產品端，當前國內的智能制造企業(yè)的工業(yè)軟件具有產品性能好、性價比高與本土化服務等

37、多項優(yōu)勢，伴隨著國產智能制造企業(yè)的崛起，流程智能制造國產替代節(jié)奏或有望超預期發(fā)展。在流程型智能制造領域，我們更看好擁有 PLC/DCS 等核心工控產品，實現從硬件到軟件整體布局的企業(yè)。我們認為，流程型智能制造至少在未來 3-5 年內有望持續(xù)保持高行業(yè)景氣度，相關行業(yè)充分享受需求擴張與國產替代加速帶來的行業(yè)紅利，充分發(fā)揮自身優(yōu)勢， 帶動公司業(yè)績長期向好發(fā)展。重點推薦：智能制造全產業(yè)鏈解決方案龍頭【寶信軟件】、【中控技術】；離散行業(yè)智能制造尚處發(fā)展早期，下游客戶需求旺盛。與流程行業(yè)相比，離散行業(yè)智能制造需求呈現“小而散” 的特點，需要對下游行業(yè)具備深刻的理解。目前，離散型行業(yè)客戶的數字化轉型尚處發(fā)

38、展早期，伴隨著自動化和智能化技術的成熟，智能制造在流程行業(yè)中提質增效的作用逐步顯現，離散型智能制造需求逐步旺盛。在離散型制造業(yè)中，縱深發(fā)展更有助于智能制造企業(yè)降低邊際成本，提升自身的盈利能力，我們更看好綁定大客戶的離散智能制造解決方案提供商，未來伴隨著制造業(yè)客戶的數字化轉型需求進一步市場，離散行業(yè)智能制造有望迎來高速發(fā)展。重點推薦：深度布局泛 ERP 業(yè)務與智能制造解決方案企業(yè)【賽意信息】,深度綁定軍工/電子等頭部客戶的智能制造解決方案提供商【能科科技】；政策持續(xù)加碼，基礎工業(yè)軟件迎來黃金發(fā)展時期。我國基礎軟件在技術上不斷突破，目前 CAD/EDA 等設計類軟件已經具備了部分核心技術，潛在發(fā)展

39、空間大。在國家政策不斷加碼扶持的背景下，國產基礎軟件快速發(fā)展，一旦能夠突破技術壁壘、躋身世界一流水平，就有望在多重利好的共同推動下迅速實現國產替代，業(yè)績有望迎來爆發(fā)式增長。重點關注：CAD/CAE/EDA 等基礎工業(yè)軟件【概倫電子】、【華大九天】（擬上市）、【廣立微】（擬上市）、【思爾芯】（擬上市）等。三、智能網聯汽車：汽車智能化大時代開啟，汽車電子成長空間廣闊進入到 5G 萬物智聯時代，全球汽車產業(yè)面臨新的調整與變革，電動化、智能化、網聯化成為汽車發(fā)展主要潮流， 在多項國家政策的大力支持下，我國智能網聯&新能源汽車有望進入快速發(fā)展期，給車載鏡頭、激光雷達、控制器、車載模組、連接器等汽車電子細

40、分賽道打開廣闊成長空間： 1）車載鏡頭：車載鏡頭是智能汽車之眼，短期來看，車載攝像頭的需求量提升較快，能夠有力提升車載光學鏡頭的需求，長期來看，雷達感知系統(tǒng)與視覺感知系統(tǒng)并不是純粹的替代關系，而是在一定程度上相輔相成、互相融合，伴隨雷達感知系統(tǒng)成本的下降，有望為車載光學鏡頭打造第二條增長曲線； 2）激光雷達：激光雷達是自動駕駛第二只眼睛，綜合性能優(yōu)異，產業(yè)尚處發(fā)展初期，伴隨技術進步和成本下探有望逐步放量，帶動激光雷達產業(yè)鏈（上游光學&電子元器件、中游激光雷達產品、下游應用）實現高速發(fā)展； 3）控制器：汽車集中化發(fā)展，為布局智能座艙和自動駕駛“芯片+算法+域控制器”相關企業(yè)帶來確定性機會，另一方

41、面，底盤域和車身域依舊存在大量 ECU 需求，為控制器企業(yè)帶來機會，動力域方面，雖然車企會自主研發(fā)控制器，但 BMS、OBC、逆變器等仍需要大量企業(yè)供應，給相關企業(yè)提供了確定性機會； 4）連接器：汽車自動化、智能化的發(fā)展帶動高壓、高速連接器的發(fā)展，目前尚處于初期發(fā)展階段，國內優(yōu)質連接器企業(yè)憑借自身的技術壁壘，正不斷突破如泰科、羅森博格、安波福等海外巨頭的壟斷，持續(xù)在高壓、高速發(fā)力，看好國內企業(yè)長期成長機遇； 5）車載模組：車載通信模組是嵌入于 T-Box 車載智能終端內的重要零部件之一，主要作用在于汽車聯網，涉及通信制式以高速率 4G5G 為主，屬于車聯網系統(tǒng)中不可或缺的環(huán)節(jié)之一，國內優(yōu)質模組

42、企業(yè)已經占據全球大多數市場份額，有望率先受益。智能網聯汽車獲政策大力推動，滲透率有望加速提升。國家多部委從 2017 年開始針對車聯網領域陸續(xù)出臺相關文件進行長期規(guī)劃和指導。2020 年 11 月，國務院發(fā)布新能源汽車產業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021-2035），要求加快 C- V2X 標準制定和技術升級，對未來十五年新能源汽車產業(yè)的發(fā)展愿景和任務做出規(guī)劃。期間相繼發(fā)布節(jié)能與新能源汽車技術路線圖 2.0、智能網聯汽車技術路線圖 2.0，指出到 2025 年，我國 PA（部分自動駕駛）、CA（有條件自動駕駛）級智能網聯汽車銷量占當年汽車總銷量比例超過 50%，C-V2X（以蜂窩通信為基礎的移動車聯網）終端

43、新車裝配率達 50%，并明確了新能源汽車未來發(fā)展的技術路線。2021 年 3 月 17 日國家車聯網產業(yè)標準體系建設指南（智能交通相關）發(fā)布，進一步引領并規(guī)范車聯網產業(yè)生態(tài)構建。發(fā)布時間發(fā)布單位名稱主要內容表 3：國家多部委針對車聯網領域陸續(xù)出臺的相關文件2017 年 4 月發(fā)改委、工信部汽車產業(yè)中長期發(fā)展規(guī)劃加大智能網聯關鍵技術突破，開展智能網聯汽車示范推廣2017 年 7 月國務院新一代人工智能發(fā)展規(guī)劃成立車聯網產業(yè)發(fā)展專項委員會，負責組織制定車聯網發(fā)展規(guī)劃、政策和措施，統(tǒng)籌推進產業(yè)發(fā)展2018 年 12 月工信部車聯網（智能網聯汽車）產業(yè)發(fā)展行動計劃到 2020 年，車聯網用戶滲透率達

44、30%以上，新車駕駛輔助系統(tǒng)（L2）搭載率達 30%以上，聯網車載信息服務終端的新車裝配率達到 60%以上2019 年 9 月國務院交通強國創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略明確提出加強智能網聯汽車研發(fā)，提升城市交通基礎設施智能化水平2020 年 2 月發(fā)改委、工信部等 11 部委智能汽車創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略到 2025 年，智能交通系統(tǒng)和智慧城市相關設施建設取得積極進展，LTE- V2X 實現區(qū)域覆蓋，5G-V2X 在部分城市、高速公路逐步開展應用2020 年 10 月工信部節(jié)能與新能源汽車技術路線圖 2.0確認了全球汽車技術“低碳化、信息化、智能化”的發(fā)展方向，評估技術路線并明確關鍵節(jié)點目標2020 年 11 月國務院

45、新能源汽車產業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021 年-2035 年）2020 年 11 月工信部智能網聯汽車技術路線圖 2.0加快C-V2X 標準制定和技術升級，對未來十五年新能源汽車產業(yè)的發(fā)展愿景和任務做出規(guī)劃研判不同級別智能網聯汽車占比并明確了新能源汽車未來發(fā)展的技術路線。2021 年 3 月工信部、交通運輸部等國家車聯網產業(yè)標準體系建設指南（智能交通相關）針對車聯網技術和產業(yè)發(fā)展現狀及智能交通行業(yè)發(fā)展實際，分階段出臺關鍵性、基礎性智能交通標準。資料來源：中國政府網，整理全球智能網聯汽車市場未來增長可觀，將迎來快速發(fā)展期。根據 IDC 預測，受新冠肺炎疫情沖擊，2020 年全球智能網聯汽車出貨量預計較上一

46、年下滑 10.6%，約為 4440 萬輛，預計 2021 年市場將恢復增長，同比增長約 31%，達到 5830 萬輛，到 2024 年全球智能網聯汽車出貨量將達到約 7620 萬輛，同時 2024 年全球出貨的新車中超過 71%將搭載智能網聯系統(tǒng)，2020 至 2024 年的年均復合增長率（CAGR）為 14.5%。2035 年全球智能汽車產業(yè)規(guī)模將突破 1.2 萬億美元，我國智能汽車產業(yè)規(guī)模將超過 2000 億美元。據中國汽車工程學會預測，2025 年、2030年我國銷售新車聯網比率將分別達到 80%、100%，聯網汽車銷售規(guī)模將分別達到 2800 萬輛、3800 萬輛。目前全球智能網聯汽車

47、市場的發(fā)展仍處于起步階段，有望在規(guī)模商業(yè)化后迎來高速發(fā)展。圖 12：全球智能網聯汽車銷量（百萬）及增長率圖 13：我國智能網聯汽車銷量（百萬）及新車網聯比率10080604020020202021202220232024銷量增長率40%30%20%10%0%-10%-20%4080%100%302010020252030銷量資料來源：IDC，資料來源：中國汽車工程學會，1、攝像頭：智能汽車之眼，需求確定性強自動駕駛系統(tǒng)分為三個層級：感知層、決策層和執(zhí)行層。感知層負責收集周圍的環(huán)境信息并做出預處理，主要包括環(huán)境感知和車輛定位。環(huán)境感知包括對不同場景理解，如對紅綠燈、車道線、指示牌、障礙物、行人車

48、輛等的檢測和識別，定位則是基于環(huán)境感知定位自身所處的環(huán)境位置；決策層負責思考指揮，基于感知層的信息，做出任務規(guī)劃、行為決策和動作規(guī)劃；執(zhí)行層負責精準地執(zhí)行決策層規(guī)劃好的動作，如對于油門、剎車、方向等精準合適的控制。感知層是支撐自動駕駛基礎的基礎。伴隨著無人駕駛技術的逐漸成熟，感知層作為支撐無人駕駛的基礎層級，扮演著越來越重要的角色。感知層主要是通過攝像頭、毫米波雷達、激光雷達、超聲波雷達、紅外夜視等多種傳感器采集周邊環(huán)境的數據，用來完成對車輛周圍環(huán)境的感知識別。通常來講，由于汽車存在行駛速度較快、周邊環(huán)境多變等特點，所以對感知層的提出了更加嚴格的規(guī)范，也進一步對車載傳感器的時效性、精確度和故障

49、率等指標有更高的要求。除傳感器之外，感知層還具有高精度地圖、V2X 車聯網技術等其他技術來擴展智能車的環(huán)境感知能力，并通過與傳感器相互補充融合，最終使智能車達到駕駛場景下非常高的安全性要求。圖 14：智能汽車感知層AutoIO，智能汽車的感知層解決方案劃分為視覺解決方案與雷達感知方案，基于視覺的感知方案主要是以高清攝像頭為主，通過深度神經網絡學習模型進行周邊圖像識別，從而繪制周邊路況，雷達感知方案依靠激光雷達、毫米波雷達和超聲波雷達等設備，通過波的形式繪制車輛周邊的物體信息。目前，由于高清攝像頭價格適中、性價比較高，所以各智能車型主要是采用以高清攝像頭為主，以激光雷達、毫米波雷達、超聲波雷達作

50、為輔助手段的感知層解決方案。 1、高清攝像頭：通過攝像頭采集圖像，之后通過深度學習模型進行圖像處理，構成智能汽車的“眼睛”，優(yōu)點是性價比較高和能夠比較準確地識別圖像，缺點是受光照影響較大、在高速行駛過程中不能準確采集三維信息； 2、激光雷達：發(fā)射激光后接受回波并處理信號，繪制物體的三維信息，優(yōu)點是數據采集的精度高、時效性強、范圍廣，并能準確繪制物體的三維信息，缺點是成本較高，并一定程度上可能會受到天氣干擾； 3、毫米波雷達：發(fā)射毫米波后接受回波并處理信號，受惡劣天氣和光線的影響較小，但無法識別物體的細節(jié)； 4、超聲波雷達：發(fā)射超聲波后接受回波并處理信號，成本較低，但是無法對中遠距離的物體進行測

51、量；超聲波雷達感知部件總數毫米波雷達備注數量激光雷達數量備注高清攝像頭備注數量車型表 4：部分智能汽車車型采用的感知方案蔚來 ET71111 個 800 萬像素高清攝像頭；4 個前視，3 個后視，4 個環(huán)視4 個智能駕駛環(huán)視攝像頭，91等效 300 線5旋轉棱鏡式1 個前置長距離雷達+4 個角雷達1 個前置長距離雷1229小鵬 P514特斯拉 Model個智能駕駛高感知攝像頭，21 個駕駛行為檢測攝像頭1 個主視野攝像頭,1 個魚眼鏡頭,1 個長焦距鏡頭；5固態(tài)達+4 個角雷達123382 個側方前視攝像頭,2 個側Y方后視攝像頭,1 個后視攝像頭0-1-1221理想 ONE4-0-51 個前

52、向毫米波雷達；4 個角毫米波雷達122150-3-8163 個車頂高清，12 個車身高上汽智己 L7150-5-12324 個智能駕駛環(huán)視攝像頭,1比亞迪漢50-3-1220個智能駕駛高感知攝像頭4 個高清環(huán)視攝像頭， 2 個威馬 W67高清前視攝像頭；1 個駕駛0行為檢測攝像頭-5-12247 個 800 萬像素長距高清攝像頭:；4 個短距環(huán)視高清攝極氪 00115像頭，2 個車內監(jiān)測攝像0頭、1 個車外監(jiān)測攝像頭,1 個后流媒體攝像頭-1-12283 個前視攝像頭,2 個駕駛室嵐圖 FREE90-3-1224廣汽 Aion V1 個單目行車感知攝像頭、560-5-1223Plus個環(huán)視攝像

53、頭1 個前視攝像頭、4 個環(huán)視長城摩卡53固態(tài)激光雷5-1225攝像頭達北汽極狐139 顆 ADS 攝像頭, 4 顆環(huán)視攝3半固態(tài) 966-1234Alpha S像頭線小康賽力斯SF51 顆高感知攝像頭,4 顆環(huán)視攝像頭清攝像頭,4 個環(huán)視攝像頭資料來源：整理智能汽車的高清攝像頭主要能劃分為前視、環(huán)視、后視、側視和內視五類攝像頭：前視攝像頭是 ADAS 的核心攝像頭，涵蓋測距、物體識別、道路標線等，因此算法復雜，門檻較高，一般在風擋玻璃、內后視鏡處，用于前向駕駛輔助的攝像頭，主要是為了識別前方的道路車輛行人；環(huán)視攝像頭主要使用多個攝像頭的圖像進行拼接， 為車輛提供 360 度成像，因為車聲周邊

54、情況的探測需求，一般安裝在車前方的車標或格柵等位置；側視攝像頭主要是用于盲點監(jiān)測 BSD，根據安裝位置可以實現前視或后視作用，大部分主機廠會選擇安裝在汽車兩側的后視鏡下方的位置；后視攝像頭主要是用于倒車過程中，便于駕駛員對車尾后面影像的捕捉，實現泊車輔助功能； 內視攝像頭主要應用于L2-L3 級別的自動駕駛，安裝在駕駛員前方，用于對駕駛員的轉臺進行監(jiān)測。圖 15：智能汽車感知層AutoIO，車載鏡頭市場廣闊，2030 年國內市場規(guī)模有望近 400 億元。據華經情報網數據，2017-2020 年我國車載鏡頭出貨量從 1690 萬顆增長至 4263 萬顆，年復合增長率達 36.13%。根據中國汽車

55、工程學會預測數據，2025 年、2030 年我國銷售新車聯網比率將分別達到 80%、100%，聯網汽車銷售規(guī)模將分別達到 2800 萬輛、3800 萬輛。不考慮非智能車型，假設平均單個車載攝像頭 100 元，以每輛智能汽車打造 8 個攝像頭預測，則我國到 2025 年車載攝像頭市場規(guī)模將達到 2.24 億個，我們預測車載攝像頭市場空間為 196-252 億元，2030 年車載攝像頭市場將達到 3.04 億個，我們預測車載攝像頭市場空間為 289-380 億元。車載攝像頭市場規(guī)模單車搭載攝像頭對應聯網汽車數量銷售新車聯網比率表 5：車載攝像頭市場規(guī)模測算2025 年2030 年樂觀預期90%31

56、50 萬輛8 個252 億元中性預期80%2800 萬輛8 個224 億元悲觀預期70%2450 萬輛8 個196 億元樂觀預期100%3800 萬輛10 個380 億元中性預期100%3800 萬輛8 個304 億元悲觀預期95%3610 萬輛8 個289 億元資料來源：測算車載鏡頭需求量大，未來發(fā)展確定性強。我們認為，短期內視覺感知系統(tǒng)會顯著拉升車載鏡頭的需求量，并伴隨著各種雷達的降價，車載鏡頭需求量將會進一步提升：1）以高清攝像頭為基礎的視覺感知方案在短期內將顯著拉動車載鏡頭需求量：當前，激光雷達和毫米波雷達為主可以構成雷達系感知系統(tǒng)成本昂貴，相較之下純視覺系感知系統(tǒng)擁有更高的性價比，故

57、目前攝像頭作為傳感器更容易被車企接受。一般來說，智能汽車一般需要配備前視、后視、環(huán)視、內視多方向的攝像頭，目前主流車企搭載的攝像頭遠低于理論數量，短期內在汽車智能化趨勢的驅動下，視覺方案有望顯著提振車載鏡頭需求；2）伴隨雷達感知系統(tǒng)的降價，車載鏡頭需求量將會進一步提升： 雷達感知系統(tǒng)與視覺感知系統(tǒng)并不是純粹的替代關系，而是在一定程度上相輔相成、互相融合，例如使用激光雷達的極狐阿爾法 S 華為 HI 車型就需要攝像頭 12 個，數量比采用純視覺系的特斯拉還要多。未來伴隨著各種雷達的降價，雷達感知系統(tǒng)的快速普及有望為車載鏡頭打造第二條增長曲線，顯著提升車載鏡頭需求。【重點關注】舜宇光學、聯創(chuàng)電子、

58、宇瞳光學、永新光學、水晶光電等。2、激光雷達：自動駕駛第二只眼睛，伴隨技術進步與成本下探逐步放量技術和成本上，目前各大雷達廠商激光雷達以 TOF 技術為主，其根據掃描方式可以進一步分三類：機械式、半固態(tài)式和固態(tài)式，半固態(tài)和固態(tài)激光雷達價格成本有所降低，也是國內廠商的主要發(fā)力點，有望逐步實現降本放量；另外 FMCW 激光雷達目前體積較大、成本較高，響應較慢等，因此發(fā)展較為緩慢，但其具有高靈敏度、長距離探測、低功耗、抗干擾、即時性好的特點，隨著技術成熟，未來相關市場有望進一步發(fā)展。機械式激光雷達：通常采用 360 度旋轉式掃描，實現對四周的環(huán)境進行物理掃描形成全面的覆蓋點云。這類激光雷達結構復雜，

59、安裝要求高，失效時間低，安全系數低，且成本高昂。純固態(tài)激光雷達：常見的固態(tài)雷達分為 OPA 光學相控陣和 Flash 閃光兩種，相較機械式無機械轉動機構，結構穩(wěn)定性高，體積緊湊且成本有所控制。半固態(tài)激光雷達：包括 MEMS 型、轉鏡型和棱鏡型，以 MEMS 為例，可以實現高頻掃描，具有體積小，耐久度高和成本低等特點，但也易受環(huán)境震動、溫度影響、信噪比較差。表 6：激光雷達價格逐步下探廠商產品價格（美元）時間64 線機械式80000201816 線機械式40002018固態(tài)5002020Luminar半固態(tài)5002019Luminar半固態(tài)5002019Innoviz半固態(tài)400-5002020

60、華為半固態(tài)2002021Quanergy固態(tài)2502017Aeva32 線機械式200002018前瞻產業(yè)研究院，整理激光雷達綜合性能優(yōu)異，產業(yè)尚處發(fā)展初期，伴隨技術進步和成本下探有望逐步實現放量，帶動激光雷達產業(yè)鏈（上游光學&電子元器件、中游激光雷達產品、下游應用）核心受益。激光雷達國外企業(yè)較多，隨著國產汽車增長，國內廠商在半固態(tài)和固態(tài)激光雷達發(fā)力，有望逐步實現降本放量，根據前瞻研究院預測，我國車載激光雷達行業(yè)市場規(guī)模在 2026 年有望超過 430 億元，發(fā)展空間大?！局攸c關注】炬光科技；舜宇光學、聯創(chuàng)電子、宇瞳光學、永新光學、水晶光電、福晶科技、藍特光學；光庫科技、騰景科技、天孚通信等。