金融工具投資分析1

1、金融工具投資(tu z)分析共九十三頁講授(jingshu)內(nèi)容一、投資工具概覽二、金融工具投資分析(fnx)三、金融工具投資比較共九十三頁一、投資工具概覽（一）金融(jnrng)投資1、銀行儲(chǔ)蓄存款2、股票 3、債券4、基金5、保險(xiǎn)產(chǎn)品6、外匯7、貴金屬（二）實(shí)物投資8、收藏品9、房地產(chǎn)投資工具(gngj)概覽共九十三頁 （一）銀行儲(chǔ)蓄存款 什么是儲(chǔ)蓄(chx)？ 指個(gè)人存入國內(nèi)儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)的人民幣或外幣存款，不包括黨政機(jī)關(guān)、企事業(yè)單位、群眾團(tuán)體、學(xué)校、部隊(duì)等在銀行的存款。 投資(tu z)工具概覽共九十三頁 儲(chǔ)蓄存款的種類(zhngli)序號儲(chǔ)蓄存款名稱1活期儲(chǔ)蓄存款2整存整取定期儲(chǔ)蓄存款3零

2、存整取定期儲(chǔ)蓄存款4存本取息定期儲(chǔ)蓄存款5整存零取定期儲(chǔ)蓄存款6定活兩便儲(chǔ)蓄存款7通知存款8教育儲(chǔ)蓄 投資工具(gngj)概覽共九十三頁 如何(rh)計(jì)算利息利率由中國人民銀行規(guī)定，分為年利率、月利率、日利率，分別用百分比、千分比、萬分比表示。一般儲(chǔ)蓄存款利率為年利率。儲(chǔ)蓄存款利息個(gè)人所得稅從1999年11月1日，國家對儲(chǔ)蓄存款利息征收個(gè)人所得稅，簡稱利息稅。稅率為20%。投資(tu z)工具概覽共九十三頁 （二）股票 1、定義： 股份公司為籌集資金發(fā)給股東作為其投資入股的證書和索取股息(gx)的憑證，其實(shí)質(zhì)是公司的產(chǎn)權(quán)證明書。 2、與股份的區(qū)別： 股份是計(jì)量單位，股票是股份的具體表現(xiàn)形式。

3、3、 特征： 穩(wěn)定性 權(quán)責(zé)性 流通性 風(fēng)險(xiǎn)性投資(tu z)工具概覽共九十三頁穩(wěn)定性 股票是一種沒有(mi yu)償還期限的有價(jià)證券，投者人一旦認(rèn)購了股票之后，就不能向股份公司要求退股，只能在股票市場上進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。而且只要股份公司還存在，它所發(fā)行的股票就存在、有效，股份公司沒有(mi yu)償還投資人投資的義務(wù)。投資工具(gngj)概覽共九十三頁權(quán)責(zé)性 股東憑其持有的股票，享有其股份數(shù)相應(yīng)的權(quán)利，同時(shí)也承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。權(quán)利主要表現(xiàn)(bioxin)為：參加股東大會(huì)、投票表決、參與公司的經(jīng)營決策，領(lǐng)取股息或紅利，獲取投資收益。責(zé)任主要是承擔(dān)公司的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，對公司的經(jīng)營決策承擔(dān)責(zé)任，責(zé)任的限度為其認(rèn)購

4、股票的全部的投資額。 投資(tu z)工具概覽共九十三頁流通性 股票的流通是指股票在不同的投資者之間進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，股票持有人可以通過(tnggu)股票的轉(zhuǎn)讓隨時(shí)收回自己的投資額，提高了股票的變現(xiàn)能力。 投資(tu z)工具概覽共九十三頁風(fēng)險(xiǎn)性 任何一項(xiàng)投資的風(fēng)險(xiǎn)和收益都是并存的，股票的風(fēng)險(xiǎn)主要來源于股票價(jià)格的波動(dòng)，股票價(jià)格要受到諸如公司經(jīng)營狀況、宏觀經(jīng)濟(jì)政策(zhngc)，市場供求關(guān)系大眾心理等多種因素的影響，因此，股票投資是一種高風(fēng)險(xiǎn)的投資活動(dòng)。投資(tu z)工具概覽共九十三頁 4、股票的分類 根據(jù)股東(gdng)享有權(quán)利和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的大小不同： 普通股股票 優(yōu)先股股票 按是否記載投資者姓名：

5、記名股票 無記名股票 按有無票面金額: 有票面金額股票 無票面金額股票 投資(tu z)工具概覽共九十三頁按業(yè)績好壞：績優(yōu)股垃圾股 在我國，按發(fā)行地及交易(jioy)幣種的不同：A股B股H股投資工具(gngj)概覽共九十三頁普通股是指在公司的經(jīng)營管理和盈利及財(cái)產(chǎn)的分配上享有普通權(quán)利的股份，代表滿足所有債權(quán)償付要求及優(yōu)先股東的收益權(quán)與求償權(quán)要求后對企業(yè)盈利和剩余財(cái)產(chǎn)的索取權(quán)，它構(gòu)成公司資本的基礎(chǔ)(jch)，是股票的一種基本形式，也是發(fā)行量最大，最為重要的股票。普通股的基本權(quán)利 公司決策參與權(quán) 利潤分配權(quán) 優(yōu)先認(rèn)股權(quán) 剩余資產(chǎn)分配權(quán) 投資(tu z)工具概覽共九十三頁優(yōu)先股是公司在籌集資金時(shí)，給予

6、投資者某些優(yōu)先權(quán)的股票，這種優(yōu)先權(quán)主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：優(yōu)先股有固定的股息，不隨公司業(yè)績好壞而波動(dòng)，并已可以先于普通股股東領(lǐng)取股息；當(dāng)公司破產(chǎn)進(jìn)行財(cái)產(chǎn)清算時(shí)，優(yōu)先股股東對公司剩余財(cái)產(chǎn)有先于普通股股東的要求權(quán)。但優(yōu)先股一般不參加公司的紅利分配，持股人亦無表決權(quán)，不能借助表決權(quán)參加公司的經(jīng)營管理。公司發(fā)行優(yōu)先股主要出于以下考慮：清償公司債務(wù)；幫助公司渡過財(cái)政難關(guān)(nngun)；想增加公司資產(chǎn)，又不影響普通股股東的控制權(quán)。 投資(tu z)工具概覽共九十三頁A股：人民幣普通股票。它是由我國境內(nèi)的公司發(fā)行，供境內(nèi)機(jī)構(gòu)、組織或個(gè)人(grn)（不含臺(tái)、港、澳投資者）以人民幣認(rèn)購和交易的普通股股票。B股：人民

7、幣特種股票，是以人民幣標(biāo)明面值，用美元和港幣認(rèn)購和買賣，在境內(nèi)（深、滬）證券交易所上市的特種股票，現(xiàn)在國內(nèi)居民可以使用本人合法外匯參與B股交易。 H股：我國境內(nèi)注冊的公司在我國香港發(fā)行并在香港聯(lián)合交易所上市的普通股票。投資工具(gngj)概覽共九十三頁（三）債券定義：債券是政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等機(jī)構(gòu)直接向社會(huì)借債籌措資金時(shí)，向投資者發(fā)行，并且承諾按利率支付利息(lx)并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。債券的本質(zhì)是債的證明書，具有法律效力。債券購買者與發(fā)行者之間是一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系、債券發(fā)行人即債務(wù)人，投資者（或債券持有人）即債權(quán)人。 投資(tu z)工具概覽共九十三頁債券的特征(tzhng

8、)：1、償還性2、流動(dòng)性3、安全性4、收益性投資工具(gngj)概覽共九十三頁債券的種類按發(fā)行主體：政府債券金融債券公司債券(n s zhai qun)或企業(yè)債券國際債券按償還期限長短：短期債券中期債券長期債券投資(tu z)工具概覽共九十三頁按利息支付方式：附息債券一次還本付息債券按本金的償還方式：償債基金債券分期(fn q)償還債券通知償還債券延期償還債券永久債券和可轉(zhuǎn)換債券 投資(tu z)工具概覽共九十三頁按有無實(shí)際擔(dān)保：信用債券擔(dān)保債券按投資人的收益(shuy)：固定利率債券浮動(dòng)利率債券附新股認(rèn)購權(quán)債券投資(tu z)工具概覽共九十三頁國債“金邊債券” （Gilt-edged bon

9、d）：泛指所有中央政府發(fā)行的債券，即國債，是中央政府為籌集財(cái)政資金而發(fā)行的一種政府債券，是中央政府向投資者出具的、承諾在一定時(shí)期支付利息和到期償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。中央政府發(fā)行債券，一般有兩種情況：一是為國家經(jīng)濟(jì)建設(shè)籌集資金發(fā)行公債，稱為“建設(shè)公債” ；二是為彌補(bǔ)預(yù)算收支差額(ch )發(fā)行公債，稱為“赤字公債”。地方政府債券：由有財(cái)政收入的地方政府及地方公共機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券。地方政府債券分為一般債務(wù)債券（GOs），以地方政府的全部收入來源作為支付保證；和收入債券（IBs）以債券發(fā)行融資經(jīng)營的特定項(xiàng)目所獲的收益作為擔(dān)保 。我國目前地方政府不能發(fā)行債券。投資工具(gngj)概覽共九十三頁無記名式國

10、債是一種票面上不記載債權(quán)人姓名或單位名稱的債券，通常以實(shí)物券形式出現(xiàn)，又稱實(shí)物券或國庫券。券面上印有中華人民共和國國庫券字樣，通常面額(min )有100元、500元、1000元等券種，背面印有中華人民共和國財(cái)政部印章，并印有防偽識別符號。無記名式國庫券的特點(diǎn)是：不記名、不掛失，可以上市流通。由于不記名、不掛失，其持有的安全性不如憑證式和記賬式國庫券。投資(tu z)工具概覽共九十三頁憑證式國債是指國家采取不印刷實(shí)物券，而用填制國庫券收款憑證的方式發(fā)行(fhng)的國債。我國從 1994年開始發(fā)行(fhng)憑證式國債。憑證式國債具有類似儲(chǔ)蓄、又優(yōu)于儲(chǔ)蓄的特點(diǎn)，通常被稱為儲(chǔ)蓄式國債。 可以記名

11、，可以掛失，持有的安全性較好； 利率比銀行同期存款利率高l一2個(gè)百分點(diǎn)（但低于無記名式和記賬式國債），提前兌取時(shí)按持有時(shí)間采取累進(jìn)利率計(jì)息；不能上市流通，可提前兌付，沒有市場風(fēng)險(xiǎn)。提前兌取時(shí)的價(jià)格(本金和利息)不隨市場利率的變動(dòng)而變動(dòng)，可以避免市場價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。投資工具(gngj)概覽共九十三頁記賬式國債又稱無紙化國債，它是指將投資者持有的國債登記于證券賬戶中，投資者僅取得收據(jù)或?qū)~單以證實(shí)其所有權(quán)的一種國債。我國從1994年推出記賬式國債這一品種，當(dāng)時(shí)通過證券交易所發(fā)行。2002年6月3日我國發(fā)行了首期柜臺(tái)(guti)交易記賬式國債。 以無券形式發(fā)行可以防止證券的遺失、被竊與偽造，安全性好； 可

12、上市或進(jìn)行場外銀行柜臺(tái)轉(zhuǎn)讓，流通性好； 期限有長有短，但更適合短期國債的發(fā)行； 記賬式國債通過交易所或中央國債登記結(jié)算有限公司的電腦簿計(jì)系統(tǒng)發(fā)行，從而可降低證券的發(fā)行成本； 上市后或柜臺(tái)交易中價(jià)格隨行就市，有獲取較大收益的可能，但同時(shí)也伴隨有一定的風(fēng)險(xiǎn)?？偨Y(jié)： 收益性：無記名式&記帳式憑證式；安全性：憑證式記帳式無記名式；流動(dòng)性：記帳式無記名式憑證式投資(tu z)工具概覽共九十三頁金融債券是由銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)(jn rn j u)發(fā)行的債券。在英、美等歐美國家，金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券歸類于公司債券；而在我國及日本等國家，稱之為金融債券。特點(diǎn)：與公司債券相比，具有較高的安全性。與銀行存款相比，

13、贏利性比較高。 公司債券是股份制公司或企業(yè)發(fā)行的一種債務(wù)契約，發(fā)行人承諾在未來的特定日期，償還本金并按事先規(guī)定的利率支付利息。特點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)較大；收益較高；定制性強(qiáng)。投資工具(gngj)概覽共九十三頁可轉(zhuǎn)換公司債券是一種可以在特定時(shí)間，按特定條件轉(zhuǎn)換為普通股股票的特殊公司債券?？赊D(zhuǎn)換債券兼具有債券和股票的特性，具有以下三個(gè)特點(diǎn)： 1、債權(quán)性。與其他債券一樣，可轉(zhuǎn)換債券也有規(guī)定的利率和期限。投資者可選擇持有債券到期以收取本金和利息。 2、可轉(zhuǎn)換性?？赊D(zhuǎn)換性是可轉(zhuǎn)換債券的重要標(biāo)志，債券持有者可以按約定的條件將債券轉(zhuǎn)換成股票。 3、股權(quán)性?？赊D(zhuǎn)換債券在轉(zhuǎn)換成股票之前是純粹的債券，但在轉(zhuǎn)換成股票之后，原債

14、券持有人就由債權(quán)人變成了公司的股東，可參與企業(yè)的經(jīng)營決策和紅利分配。 1996年，我國政府決定要選擇有條件的公司進(jìn)行可轉(zhuǎn)換債券的試點(diǎn)，并于1997年3月頒布(bnb)了可轉(zhuǎn)換公司債券管理暫行辦法；2001年4月中國證監(jiān)會(huì)頒布上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券實(shí)施辦法及三個(gè)配套文件。 共九十三頁國際(guj)債券是一國政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)或國際組織為籌措和融通資金，在國外金融市場上發(fā)行的，以外國貨幣為面值的債券。國際債券的重要特征，是發(fā)行者和投資者屬于不同的國家、籌集的資金來源于國外金融市場。依發(fā)行債券所用貨幣與發(fā)行地點(diǎn)的不同，國際債券又可分為外國債券和歐洲債券。外國債券是一國政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企

15、業(yè)或國際組織在另一國發(fā)行的以當(dāng)?shù)貒泿庞?jì)值的債券。如1982年1月，中國國際信托投資公司在日本東京發(fā)行的100億日元債券就是外國債券。歐洲債券是一國政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)或國際組織在國外債券市場上以第三國貨幣為面值發(fā)行的債券。例如，法國一家機(jī)構(gòu)在英國債券市場上發(fā)行的以美元為面值的債券即是歐洲債券。 投資(tu z)工具概覽共九十三頁政府債券金融債券公司債券發(fā)行單位國家銀行等金融機(jī)構(gòu)，主要是商業(yè)銀行公司特 點(diǎn)信用度高、收益不高和流通性強(qiáng)安全系數(shù)較政府債券低，但比公司債券高；利率一般高于政府債券和銀行存款；可以進(jìn)入一定市場流通轉(zhuǎn)讓，流通性較強(qiáng)。期限長、可轉(zhuǎn)讓、風(fēng)險(xiǎn)大、收益率高政府債券、金融債券、

16、公司債券(n s zhai qun)比較表投資工具(gngj)概覽共九十三頁我國債券市場上的債券種類主要有國債、中央銀行票據(jù)、金融債、企業(yè)債、可轉(zhuǎn)換債券。以風(fēng)險(xiǎn)和收益為標(biāo)準(zhǔn)分類1、信用風(fēng)險(xiǎn)可以忽略的債券：國債、央行票據(jù)、金融債、有擔(dān)保的企業(yè)債2、無擔(dān)保企業(yè)債：短期融資券、普通無擔(dān)保企業(yè)債3、混合融資證券(zhngqun)：可轉(zhuǎn)換債券4、結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品：信貸證券化、專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃和不良貸款證券化從存量來看國債和央行票據(jù)構(gòu)成了我國固定收益類證券的主體，可轉(zhuǎn)債、結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品以及無擔(dān)保企業(yè)債也正在快速的發(fā)展。投資(tu z)工具概覽共九十三頁我國國債的特點(diǎn)1、自愿性：認(rèn)購者可以根據(jù)自己的主觀意愿和經(jīng)濟(jì)能力

17、決定是否購買。 2、靈活性： 可以發(fā)行不同品種、不同利率、不同期限的國債。 3、安全性： 中央政府在一個(gè)國家有絕對的權(quán)威，并且有稅收(shushu)作為保證。 4、流動(dòng)性：容易將其出售變現(xiàn)。 5、低利率：國債風(fēng)險(xiǎn)小，流動(dòng)性強(qiáng)，投資者競相持有。 6、免稅待遇：國債投資的利息收益免征所得稅。投資工具(gngj)概覽共九十三頁我國上市交易的部分(b fen)國債96國債(6) 00069696國債(8) 000896 97國債(4) 00970499國債(5) 00990599國債(8) 00990820國債(4) 01000420國債(10)01001021國債(3) 01010321國債(7)

18、01010721國債(10)01011021國債(12)01011221國債(15)010115投資(tu z)工具概覽共九十三頁基本資料發(fā)行額(億元)200.00發(fā)行價(jià)(元)100.00期限(年)10年利率(%)3.30計(jì)息日9.23到期日2009-09-23債券類型固定付息方式年付類別固定剩余年限(年)2.4877應(yīng)計(jì)利息1.71全價(jià)(元)102.68999國債(guzhi)(8)（009908） 投資工具(gngj)概覽共九十三頁我國上市交易的部分企業(yè)債券02電網(wǎng)(dinwng) 3111017 99寶鋼債 120001 01中移動(dòng) 120101 01三峽債 120102 02三峽債 1

19、20201 02中移(5)120202 02中移(15)120203 02蘇交通 120204 02渝城投 120205 02武鋼(3)120206 02武鋼(7)120207 02金茂債 120288投資工具(gngj)概覽共九十三頁基本資料發(fā)行額(億元)50.00發(fā)行價(jià)(元)100.00期限(年)20年利率(%)4.76%計(jì)息日9.20到期日2022-09-20債券類型浮動(dòng)付息方式年付信用級別11剩余年限(年)15.4877稅前到期收益率(%)4.67稅后到期收益率(%)3.6802三峽(sn xi)債（120201） 投資(tu z)工具概覽共九十三頁 項(xiàng)目 詳細(xì)資料公司名稱中國長江三峽

20、工程開發(fā)總公司企業(yè)債券債券代碼120201 代碼簡稱02三峽債上市日2003-01-13發(fā)行額(億元)50.0000面額(元)100.00發(fā)行價(jià)(元)100.00期限(年)20年利率(%)4.76計(jì)息日9.20到期日2022-09-20發(fā)行起始日2002-09-20發(fā)行截止日2002-10-17認(rèn)購對象中國公民及境內(nèi)法人上市地上海信用級別AAA發(fā)行單位中國長江三峽工程開發(fā)總公司還本付息方式年付發(fā)行擔(dān)保人三峽工程建設(shè)基金發(fā)行方式直接發(fā)行發(fā)行對象中國公民及境內(nèi)法人主承銷機(jī)構(gòu)中信證券股份有限公司稅收狀況公司采用應(yīng)付稅款法核算投資(tu z)工具概覽共九十三頁（四）證券投資基金定義投資基金又稱共同基金

21、，是通過(tnggu)向投資者發(fā)行基金券或受益憑證，將眾多小額投資者的資金匯集起來，交給專業(yè)投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行操作，所得的收益由投資者按出資比例分享的投資工具。產(chǎn)生與發(fā)展投資基金最早起源于19世紀(jì)的英國 ，盛行于美國 。投資基金在二次大戰(zhàn)后進(jìn)入了一個(gè)新的發(fā)展階段。 投資基金在世界各地都取得了廣泛發(fā)展 。投資(tu z)工具概覽共九十三頁投資基金的特點(diǎn) （1）專業(yè)管理、專家操作(cozu)。（2）組合投資、分散風(fēng)險(xiǎn)。 （3）小額投資，費(fèi)用低廉。 （4）流動(dòng)性強(qiáng)，變現(xiàn)性高。 （5）品種繁多，選擇性強(qiáng)。 投資(tu z)工具概覽共九十三頁 投資基金的類型1、依據(jù)法律(fl)地位公司型基金契約型基金投資工具

22、(gngj)概覽共九十三頁公司型投資基金契約型投資基金1、設(shè)立依據(jù)依公司法組建，制定公司章程依信托法設(shè)立，簽訂基金契約2、組織形式有獨(dú)立法人資格的股份有限公司無法人資格3、資金性質(zhì)通過發(fā)行股票籌集的資本金通過發(fā)行受益憑證籌集的信托財(cái)產(chǎn)4、運(yùn)營依據(jù)公司章程基金契約5、投資者地位股東受益人公司(n s)型基金與契約型基金的對比投資(tu z)工具概覽共九十三頁2、按受益憑證可否(k fu)贖回封閉型基金開放型基金投資(tu z)工具概覽共九十三頁開放式基金封閉式基金基金規(guī)模可變，隨時(shí)接受申購或贖回固定額度，不可增加發(fā)行基金存續(xù)期無預(yù)定存續(xù)期限，理論上可永續(xù)存在有固定存續(xù)期（封閉期），我國為不得少于

23、5年，期滿后一般予以清盤交易場所基金管理公司的直銷網(wǎng)點(diǎn)或代銷機(jī)構(gòu)的營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)證券交易所交易方式可申購或贖回，不可上市交易可上市交易，不可贖回，只能轉(zhuǎn)讓發(fā)行價(jià)格交易價(jià)格按基金單位凈值確定申購價(jià)=基金單位凈值+申購費(fèi)贖回價(jià)=基金單位凈值-贖回費(fèi)市場競價(jià)而定分紅方式現(xiàn)金分紅，再投資分紅現(xiàn)金分紅信息披露方式、周期每個(gè)交易日連續(xù)公告單位資產(chǎn)凈值每周至少公告一次交易費(fèi)用交易費(fèi)用包含在交易價(jià)格中在交易價(jià)格以外，另外支付證券交易費(fèi)用和手續(xù)費(fèi)基金投資策略為滿足投資者隨時(shí)贖回和申購得要求，必須滿足基金資產(chǎn)的流動(dòng)性，投資組合中需保留較多的現(xiàn)金及高流動(dòng)性金融產(chǎn)品封閉期內(nèi)基金規(guī)模不變，可制定長期投資策略 面值+申購費(fèi)共九

24、十三頁相對于封閉式基金，開放式基金具有以下優(yōu)勢： 1、市場選擇性強(qiáng) 存在贖回壓力。 2、流動(dòng)性好 應(yīng)付(yng f)贖回。 3、透明度高 每日公布凈值。 4、便于投資 隨時(shí)申購、贖回。投資工具(gngj)概覽共九十三頁3、依據(jù)(yj)投資目標(biāo)積極成長型基金追求具有爆發(fā)性成長的資本利得，投資標(biāo)的以中小型股票、高科技股為主，高風(fēng)險(xiǎn)、高收益。成長性基金追求長期穩(wěn)定增長的增值利益，一般投資于業(yè)績良好，穩(wěn)定成長的績優(yōu)股。收入型基金追求穩(wěn)定的最大化的當(dāng)期收益，而不是強(qiáng)調(diào)長期利得。平衡型基金（混合型基金）既追求當(dāng)期穩(wěn)定收益，也追求長期增值收益投資策略：分散投資于股票和債券進(jìn)可攻，退可守投資工具(gngj)概

25、覽共九十三頁4、根據(jù)基金(jjn)標(biāo)的股票基金債券基金貨幣市場基金混合基金 投資工具(gngj)概覽共九十三頁基金類別 定義 股票型基金 主要投資于股票的基金，其股票投資占資產(chǎn)凈值的比例60%債券型基金 主要投資于債券的基金，其債券投資占資產(chǎn)凈值的比例80% 貨幣市場基金 主要投資于貨幣市場工具的基金，貨幣市場工具包括短期債券、央行票據(jù)、回購、同業(yè)存款、大額存單、商業(yè)票據(jù)等混合型基金 投資于股票、債券以及貨幣市場工具的基金，且不符合股票型基金和債券型基金的分類標(biāo)準(zhǔn) 投資工具(gngj)概覽共九十三頁投資基金的收益與其他工具的比較我國證券投資基金收益率一般會(huì)高于銀行存款和國債，一般會(huì)低于股票市場

26、指數(shù)的收益率。由于目前我國基金須投資于一定(ydng)比例的國債，這是由投資基金的投資范圍決定的。在證券市場行情不好的情況下，收益有可能低于銀行存款或國債，甚至虧損。投資工具(gngj)概覽共九十三頁投資基金的組織結(jié)構(gòu) 契約型投資基金有三方當(dāng)事人：委托人、受托人和受益人 公司(n s)型基金有四方當(dāng)事人：基金公司(n s)、基金管理人、基金托管人和股東 投資工具(gngj)概覽共九十三頁投資人投資人即受益人，是基金股份的持有人，亦即公司型基金的股東。投資人有權(quán)分享基金投資所產(chǎn)生的收益。投資人可以向基金管理公司要求提供公開的說明書、財(cái)務(wù)報(bào)告等文件資料?；鸸芾砉净鸸芾砉臼秦?fù)責(zé)基金資產(chǎn)具體的

27、投資管理和日常操作的公司。它直接擔(dān)負(fù)運(yùn)用基金資產(chǎn)取得投資收益的重任，其素質(zhì)的高低直接關(guān)系到投資者的投資效益?；鸸芾砉就ǔ０凑諊业淖C券(zhngqun)投資信托法規(guī)，經(jīng)政府證券(zhngqun)交易管理部門審核批準(zhǔn)后才能設(shè)立。投資(tu z)工具概覽共九十三頁基金托管(tugun)公司基金托管公司作為基金財(cái)產(chǎn)的受托人，有責(zé)任保證基金財(cái)產(chǎn)的安全，并具體辦理基金證券、現(xiàn)金管理及其他有關(guān)的代理業(yè)務(wù)，同時(shí)還有監(jiān)督基金管理人的權(quán)利?；鹜泄軝C(jī)構(gòu)通常是信托公司或銀行?；鹜泄苋藨?yīng)具備一定的條件，經(jīng)上級主管部門批準(zhǔn)后才能經(jīng)營托管業(yè)務(wù)。 目前國內(nèi)有托管業(yè)務(wù)資格的只有5家大的銀行，分別是中國工商銀行、中國農(nóng)

28、業(yè)銀行、中國銀行、中國建設(shè)銀行和交通銀行。 投資工具(gngj)概覽共九十三頁二、金融工具投資(tu z)分析共九十三頁（一）銀行儲(chǔ)蓄優(yōu)點(diǎn)：1、本金安全。2、變現(xiàn)能力強(qiáng)，可以隨時(shí)取回資金，而且有一定的利息收入。缺點(diǎn)：利率通常很低，還要繳納利息稅，難以抵御通貨膨脹。投資分析：銀行儲(chǔ)蓄適宜作為一種現(xiàn)金的保管形式，一般不能成為(chngwi)長期投資的首選。金融工具投資(tu z)分析共九十三頁我國城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款情況210.646279.87萬1154.43073.3675.510.94萬11.06萬19821987199219972001197820032004共九十三頁（二）股票特點(diǎn)：1、收益

29、不確定如果公司經(jīng)營良好，股東就可以分享利潤(lrn)，并且可以從市場股票價(jià)格上漲中獲益。相反，如果公司出現(xiàn)問題，投資就會(huì)貶值。2、風(fēng)險(xiǎn)大由于發(fā)行公司的經(jīng)營效益有很大的不確定性，而且股票的市場價(jià)格波動(dòng)也比較劇烈，所以股票投資的風(fēng)險(xiǎn)更高。只有那些資金較多、有時(shí)間作研究分析，并能及時(shí)取得相關(guān)信息的人才有較大的勝算。 金融工具投資(tu z)分析共九十三頁股票的價(jià)格 股票的價(jià)值：票面價(jià)值、賬面價(jià)值、清算價(jià)值 股票理論價(jià)格=股息市場利率 股票發(fā)行價(jià)格： 確定發(fā)行價(jià)格要考慮以下因素： 市盈率 股息率 類似上市公司(shn sh n s)的股價(jià) 每股凈值 預(yù)計(jì)的股利 股票的交易價(jià)格金融工具投資(tu z)分

30、析共九十三頁股票價(jià)格指數(shù)定義：股票價(jià)格指數(shù)是用以反映股票市場價(jià)格變動(dòng)的總體狀況的重要指標(biāo)，也是政府進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控(dio kn)的重要參照指標(biāo)。 形成步驟：（1）選出列入指數(shù)計(jì)算過程的樣本股。（2）計(jì)算基期股票價(jià)格的平均數(shù)。（3）指數(shù)化。作用和意義：（1）投資人研判股市走勢的工具。（2）金融衍生工具的標(biāo)的物。金融工具投資(tu z)分析共九十三頁上交所股價(jià)指數(shù)上交所綜合指數(shù)（）上海證券交易所綜合股價(jià)指數(shù)簡稱(jinchng)上證指數(shù)（）由上海證券交易所編制，于1991年7月15日公開發(fā)布，基期定為1990年12月19日，以點(diǎn)為單位，基期為100點(diǎn)。（）上證指數(shù)以全部上市公司股票為采樣股，以報(bào)

31、告期發(fā)行股數(shù)為權(quán)數(shù)加權(quán)綜合報(bào)告期指數(shù) =（報(bào)告期采樣股的市價(jià)總值 / 基日采樣股的市價(jià)總值）100 。其中，市價(jià)總值是市價(jià)與發(fā)行股數(shù)的乘積，基日采樣股市價(jià)總值亦稱為除數(shù)。金融工具投資(tu z)分析共九十三頁 （4）上證指數(shù)為實(shí)時(shí)逐筆計(jì)算 （5）隨著上海股票市場的不斷(bdun)發(fā)展，于1992年2月21日，增設(shè)上證A股指數(shù)與上證B股指數(shù)，以反映不同股票（A股、B股）的各自走勢。1993年6月1日，又增設(shè)了上證分類指數(shù)，即工業(yè)類指數(shù)、商業(yè)類指數(shù)、地產(chǎn)業(yè)類指數(shù)、公用事業(yè)類指數(shù)、綜合業(yè)類指數(shù)，以反映不同行業(yè)股票的各自走勢。至此，上證指數(shù)已發(fā)展成為包括綜合股價(jià)指數(shù)、A股指數(shù)、B股指數(shù)、分類指數(shù)在內(nèi)的

32、股價(jià)指數(shù)系列。 金融工具投資(tu z)分析共九十三頁 上證A股指數(shù)：是一種以全部上市人民幣股票發(fā)行(fhng)股數(shù)為權(quán)數(shù)的加權(quán)綜合股票指數(shù)，并設(shè)1990年12月19日的基準(zhǔn)指數(shù)為100。上證B股指數(shù)：是一種以全部上市B股發(fā)行股數(shù)為權(quán)數(shù)的加權(quán)綜合股價(jià)指數(shù)，并設(shè)1990年12月19日的基準(zhǔn)指數(shù)為100，其股價(jià)以美元直接標(biāo)價(jià)。上證分類指數(shù)：是一種以相應(yīng)類別的全部上市股票發(fā)行股數(shù)為權(quán)數(shù)的加權(quán)綜合股價(jià)指數(shù)，并設(shè)1993年4月30日1358.78(當(dāng)日收盤上證指數(shù))為全部分類股價(jià)指數(shù)的基準(zhǔn)指數(shù)。金融工具投資(tu z)分析共九十三頁上證50指數(shù)上證50指數(shù)由上海證券交易所編制，于2004年1月2日正式發(fā)

33、布，指數(shù)簡稱為上證50，基日為2003年12月31日，基點(diǎn)為1000點(diǎn)。 上證50指數(shù)是根據(jù)科學(xué)客觀的方法，挑選上海證券市場規(guī)模大、流動(dòng)性好的最具代表性的50只股票組成樣本股，以綜合反映上海證券市場最具市場影響力的一批優(yōu)質(zhì)大盤企業(yè)的整體狀況。600000 浦發(fā)銀行 600018 上港集箱 600050 中國聯(lián)通 600601 方正科技 600780 通寶(tn bo)能源 600002 齊魯石化 600019 寶鋼股份 600100 清華同方 600602 廣電電子 600795 國電電力 600004 白云機(jī)場 600020 中原高速 600104 上海汽車 600609 金杯汽車 6008

34、08 馬鋼股份 600005 武鋼股份 600021 上海電力 600171 上海貝嶺 600642 申能股份 600812 華北制藥 600006 東風(fēng)汽車 600026 中海發(fā)展 600205 山東鋁業(yè) 600643 愛建股份 600832 東方明珠 600008 首創(chuàng)股份 600028 中國石化 600210 紫江企業(yè) 600649 原水股份 600839 四川長虹 600009 上海機(jī)場 600029 南方航空 600350 山東基建 600660 福耀玻璃 600879 火箭股份 600011 華能國際 600030 中信證券 600500 中化國際 600688 上海石化 6008

35、87 伊利股份 600015 華夏銀行 600033 福建高速 600569 安陽鋼鐵 600705 北亞集團(tuán) 600895 張江高科 600016 民生銀行 600036 招商銀行 600591 上海航空 600717 天津港 600900 長江電力金融工具投資(tu z)分析共九十三頁上證180指數(shù)上海證券交易所于2004年7月1日正式對外發(fā)布的上證180指數(shù)，是用以取代原來的上證30指數(shù)。新編制的上證180指數(shù)的樣本數(shù)量擴(kuò)大到180家，入選的個(gè)股均是一些規(guī)模大、流動(dòng)性好、行業(yè)代表性強(qiáng)的股票。它的推出，將有利于推出指數(shù)化投資，引導(dǎo)投資者理性投資，并促進(jìn)市場對“藍(lán)籌股”的關(guān)注。 上證180指

36、數(shù)與通常計(jì)算的上證綜指之間最大的區(qū)別在于，它是成分指數(shù)，而不是綜合指數(shù)。成分指數(shù)是根據(jù)科學(xué)客觀的選樣方法挑選出的樣本股形成的指數(shù)，所以(suy)能更準(zhǔn)確地認(rèn)識和評價(jià)市場。金融工具投資(tu z)分析共九十三頁 深圳成份股指數(shù)(zhsh)成份股指數(shù)是由深圳證券交易所于1994年推出的，它是按一定標(biāo)準(zhǔn)選出40家有代表性的公司作為成份股，用成份股的可流通數(shù)作為權(quán)數(shù)，采用綜合法進(jìn)行編制的，其基本公式為：即日指數(shù) =（即日成份股可流通總市值 / 基日成份股可流通總市值）1000深圳成份股指數(shù)的基期日為1994年7月18日，基期值為1000。金融工具投資(tu z)分析共九十三頁上證A股指數(shù)(zhsh)金

37、融工具投資(tu z)分析共九十三頁股票的收益 股票收益的構(gòu)成 股利(gl)收益 資本收益 金融工具投資(tu z)分析共九十三頁股票投資風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) （1）政策風(fēng)險(xiǎn)：是指由于國家政策變動(dòng)而引起投資人收益變化的風(fēng)險(xiǎn)。 （2）市場風(fēng)險(xiǎn)：是指由于證券市場行情變化而引起的風(fēng)險(xiǎn)。 （3）利率風(fēng)險(xiǎn)：利率變動(dòng)會(huì)使貨幣供應(yīng)量發(fā)生變化，從而帶來股市供求關(guān)系的變化，從而導(dǎo)致價(jià)格波動(dòng)，形成風(fēng)險(xiǎn)。 （4）購買力風(fēng)險(xiǎn)：又稱為通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，是指由通貨膨脹、貨幣貶值(hu b bin zh)給投資人帶來的實(shí)際收益水平下降的風(fēng)險(xiǎn)。 金融工具投資(tu z)分析共九十三頁非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（1）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：是與企業(yè)的融資方式相聯(lián)系

38、的風(fēng)險(xiǎn)，是由企業(yè)的不同的籌資方式帶來的風(fēng)險(xiǎn)。（2）信用風(fēng)險(xiǎn)：又稱違約風(fēng)險(xiǎn)，是指企業(yè)在債務(wù)到期時(shí)無力還本付息而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。（3）經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)：由于公司經(jīng)營方面的問題而帶來盈利(yn l)水平的下降而給投資人帶來的風(fēng)險(xiǎn)。 金融工具投資(tu z)分析共九十三頁（三）債券特點(diǎn)1、收益相對穩(wěn)定。但由于目前國債的期限一般都比較長，所以收益率可能低于市場利率。2、安全性好。現(xiàn)在最常見的債券品種就是國債，由于國家(guji)保證還本付息，比較安全。3、免收利息稅。國債、金融債券等。投資收益分析債券的投資收益包括利息、價(jià)差和利息再投資所得的利息收入。 金融工具投資(tu z)分析共九十三頁投資成本分析購買成本 ：

39、債券不是免費(fèi)的，我們要獲得債券還須等價(jià)交換，它的購買成本在數(shù)量上就等于我們前面所說的本金，即購買債券的數(shù)量與債券發(fā)行價(jià)格的乘積，若是中途的轉(zhuǎn)讓交易就乘以轉(zhuǎn)讓價(jià)格。 交易成本： 債券在發(fā)行一段時(shí)間后就進(jìn)入二級市場進(jìn)行流通轉(zhuǎn)讓，如在交易所進(jìn)行交易，還得交付經(jīng)紀(jì)人一筆傭金。 稅收成本：雖然國債、地方(dfng)政府債券和金融債券利息是免稅的，債券交易也免去了股票交易需要繳納的印花稅，但我們投資企業(yè)債券時(shí)要交納占投資收益額20%的個(gè)人收入調(diào)節(jié)稅， 這筆稅款是由證券交易所在每筆交易最終完成后替我們清算資金帳戶時(shí)代為扣除的。 金融工具投資(tu z)分析共九十三頁投資(tu z)風(fēng)險(xiǎn)1.利率風(fēng)險(xiǎn)因市場利率

40、變動(dòng)導(dǎo)致債券價(jià)格的變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn) 。市場利率變動(dòng)導(dǎo)致債券價(jià)格的發(fā)生變化，其變化幅度取決于各債券自身的特點(diǎn)。一般而言，債券價(jià)格變動(dòng)有以下規(guī)律： 當(dāng)市場利率上升時(shí)，債券價(jià)格下跌，使債券持有者的資本遭受損失。因此，投資者購買的債券離到期日越長(yu chn)，則利率變動(dòng)的可能性越大，其利率風(fēng)險(xiǎn)也相對越大。 金融工具投資分析共九十三頁2.購買力風(fēng)險(xiǎn) 購買力是指單位貨幣可以購買的商品和勞務(wù)的數(shù)量，在通貨膨脹的情況下，貨幣的購買力是持續(xù)下降的。債券是一種金錢資產(chǎn)，因?yàn)閭l(fā)行機(jī)構(gòu)承諾在到期時(shí)付給債券持有人的是金錢，而非其他(qt)有形資產(chǎn)。換句話說，債券發(fā)行者在協(xié)議中承諾付給債券持有人的利息或本金的償還，都是

41、事先議定的固定金額，此金額不會(huì)因通貨膨脹而有所增加。由于通貨膨脹的發(fā)生，債券持有人從投資債券中所收到的金錢的實(shí)際購買力越來越低，甚至有可能低于原來投資金額的購買力。 金融工具投資(tu z)分析共九十三頁3、信用風(fēng)險(xiǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在企業(yè)債券的投資(tu z)中，企業(yè)由于各種原因，存在著不能完全履行其責(zé)任的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)發(fā)行債券以后，其營運(yùn)成績、財(cái)務(wù)狀況都直接反應(yīng)在債券的市場價(jià)格上，一旦企業(yè)走向衰退之路時(shí)，第一個(gè)大眾反應(yīng)是股價(jià)下跌，接著，企業(yè)債券持有人擔(dān)心企業(yè)在虧損狀態(tài)下，無法在債券到期時(shí)履行契約，按規(guī)定支付本息，債券持有者便開始賣出其持有的公司債券，債券市場價(jià)格也逐漸下跌。 金融工具投資(tu

42、z)分析共九十三頁(四）投資基金投資基金價(jià)格 投資基金證券（基金券）作為一種有價(jià)證券，其價(jià)格也包括發(fā)行價(jià)格和市場交易價(jià)格兩種基本類型(lixng)?；鹱C券各種價(jià)格確定的最基本依據(jù)是基金每單位凈資產(chǎn)值及其變動(dòng)。 1.發(fā)行價(jià)格 基金券的發(fā)行價(jià)格由三部分組成：1)基金的面值2)基金的發(fā)起與招募費(fèi)用3)基金銷售費(fèi) 封閉式基金有發(fā)行價(jià)格和交易價(jià)格兩種；開放型基金只有交易價(jià)格一種。 金融工具投資(tu z)分析共九十三頁按買賣價(jià)的具體形式劃分，封閉型基金的價(jià)格有面值、凈值和市價(jià)(shji)三種。面值是基金的帳面價(jià)值，凈值是基金的實(shí)際價(jià)值，二者主要由基金自身內(nèi)在價(jià)值決定；市價(jià)(shji)是基金的現(xiàn)實(shí)價(jià)格，

43、由供求關(guān)系決定。簡單地講，面值、凈值是市價(jià)(shji)的基礎(chǔ)，市價(jià)(shji)是面值和凈值的市場表現(xiàn)形式。2.交易價(jià)格 封閉型基金的交易價(jià)格由基金的市場供求關(guān)系確定。開放型基金可隨時(shí)買賣，其報(bào)價(jià)分“賣出”及“買入”兩種。二者都是根據(jù)基金單位的資產(chǎn)凈值來確定的。 金融工具投資(tu z)分析共九十三頁基金的估值基金資產(chǎn)凈值(jngzh)總額 = 基金的總資產(chǎn)-基金的總負(fù)債 基金資產(chǎn)凈值總額基金單位凈資產(chǎn)值 = 基金單位的總發(fā)行數(shù)金融工具投資(tu z)分析共九十三頁基金投資組合的有關(guān)規(guī)定一個(gè)基金投資股票、債券的比例(bl)，不得低于其資產(chǎn)總值的80%；一個(gè)基金持有一家上市公司的股票，不得超過該基

44、金資產(chǎn)凈值的10%；同一家基金管理人管理的全部基金持有一家公司發(fā)行的證券，不得超過該證券的10%；一個(gè)基金投資于國家債券的比例，不得低于該基金資產(chǎn)凈值的20%；中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他比例限制。金融工具投資(tu z)分析共九十三頁基金(jjn)開元投資組合截止日期200612312006063020060331基金資產(chǎn)總值4277048082.193585292669.382317492377.64基金資產(chǎn)凈值4158223171.433332040027.422256408485.07股票金額3303799092.122559039940.331725169811.36債券金額84797782

45、9.8677118976.9459634506.4國債金額250004969.830232446.9230301506.4金融債券金額597972860646886530229333000企業(yè)債金額可轉(zhuǎn)債金額其他債券金額銀行存款與清算備付金金額99312017.44237091515.0480245600.36其他資產(chǎn)金額13306102.67112042237.1152442459.52單位(dnwi)：人民幣元金融工具投資分析共九十三頁股票投資(截至日期:20061231)單位：人民幣元股票名稱 市值 占基金凈值百分比%中信證券389961000.009.38民生銀行385478906.1

46、29.27吉林敖東303607046.757.30中集集團(tuán)288685431.276.94遼寧成大267417417.306.43深能源243091025.705.85威孚高科119951395.202.88同 仁 堂113583256.322.73泰達(dá)股份112027212.902.69第一食品109109242.68金融工具投資(tu z)分析共九十三頁債券投資(截至日期:20061231)單位：人民幣元債券名稱 市值 占基金凈值百分比%01國開09173550860.004.1702國802.4706農(nóng)發(fā)03100000000.002.421國債(15)9770

47、7051.002.3505國開0989323000.002.15金融工具投資(tu z)分析共九十三頁證券投資基金的交易基金交易方式：競價(jià)買賣封閉型基金柜臺(tái)申購或贖回開放型基金基金交易場所：封閉型基金的交易場所是全國性證券交易所或區(qū)域性證券交易中心開放型基金的交易場所在專門柜臺(tái)進(jìn)行基金交易價(jià)格：封閉型基金凈資產(chǎn)和市場供求(gngqi)開放型基金單位凈資產(chǎn)值和交易費(fèi)用 金融工具投資(tu z)分析共九十三頁證券(zhngqun)投資基金的投資收益來源： 1、股利收入：投資上市公司股票時(shí)，配發(fā)的股票股利或現(xiàn)金股息。2、利息收入：投資國債、企業(yè)債、金融債、銀行存款等工具時(shí)，產(chǎn)生的利息收益。3、資本利得：投資上市公司股票或債券時(shí)，由買賣價(jià)差所產(chǎn)生的利得。4、其他收入：因運(yùn)用基金資產(chǎn)帶來的成本或費(fèi)用的節(jié)約計(jì)入收益。 金融工具投資(tu z)分析共九十三頁基金投資的費(fèi)用基金管理人的管理費(fèi)率基金托管人的托管費(fèi)率交易傭金：基金交易傭金為成交金額(jn )的0.25%，不足元的按元收取。免征印花稅金融工具投資(tu z)分析共九十三頁基金凈值評估基金業(yè)績的基礎(chǔ)指標(biāo)。 對開放式基金來說，基金凈值就是基金的市場(shchng)價(jià)格，基金凈值越高，表明基金增值能