財務管理國際財務管理課件

1、國際財務管理第1頁，共29頁。學習目標 掌握國際財務管理的基本概念和特點 掌握外匯風險的種類、管理程序與避險方式 熟悉國際企業(yè)的資金來源與籌資方式 掌握國際企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化方法 熟悉國際投資的方式及風險的防范 掌握國際營運資金的存量管理與流量管理 了解國際稅收管理體制及其差異 掌握國際企業(yè)合理避稅的方法第2頁，共29頁。8.1國際財務管理的基本理論主要概念 國際財務管理是財務管理的一個新領域,它是基于國際環(huán)境,按照國際慣例和國際經(jīng)濟法的有關條款,根據(jù)國際企業(yè)財務收支的特點,組織國際企業(yè)的財務活動、處理國際企業(yè)財務關系的一項經(jīng)濟管理工作。第3頁，共29頁。8.1國際財務管理的基本理論國際財務管

2、理的發(fā)展國際財務管理的形成和發(fā)展,主要取決于以下三項因素：國際企業(yè)的迅猛發(fā)展,是國際財務管理形成和發(fā)展的現(xiàn)實基礎財務管理基本原理在國際上廣泛傳播,是國際財務管理形成和發(fā)展的歷史因素金融市場的不斷完善和向國際化方面的拓展,是國際財務管理形成和發(fā)展的推動力量第4頁，共29頁。8.1國際財務管理的基本理論國際財務管理的特點:國際企業(yè)的理財環(huán)境更加復雜國際企業(yè)的資金籌集具有更多的可選擇性國際企業(yè)的資金投入具有較高的風險性第5頁，共29頁。8.2外匯風險管理外匯的概念： 外匯是一國持有的以外幣表示的用以進行國際結(jié)算的支付手段。國際貨幣基金組織對外匯的說明為:“外匯是貨幣行政當局(中央銀行、貨幣管理機構(gòu)、

3、外匯平準基金組織及財政部)以銀行存款、財政部國庫券、長短期政府證券等形式以確保在國際收支逆差時可以使用的債權(quán)?！?第6頁，共29頁。8.2外匯風險管理外匯匯率又稱匯率、外匯行市、匯價,是指一國貨幣單位兌換另一國貨幣單位的比率或比價,是外匯買賣的折算標準。外匯匯率:第7頁，共29頁。外匯匯率標價方法:直接標價法：又稱應付標價法,是以一定單位(一、百、萬等)的外國貨幣為標準,折算為一定數(shù)額的本國貨幣的方法。間接標價法：又稱收進報價法,是以一定數(shù)額的本國貨幣為標準,折算成若干單位的外國貨幣的標價方法。8.2外匯風險管理8.2外匯風險管理第8頁，共29頁。8.2外匯風險管理外匯風險的種類:交易風險：是

4、指企業(yè)因進行跨國交易而取得外幣債權(quán)或承擔外幣債務時，由于交易發(fā)生日的匯率與結(jié)算日的匯率不一致,可能使收入或支出發(fā)生變動的 風險。折算風險：又稱會計風險、會計翻譯風險或轉(zhuǎn)換風險,是指企業(yè)把不同的外幣余額,按一定的匯率折算為本國貨幣的過程中,由于交易發(fā)生日的匯率與折算日的匯率不一致,使會計賬簿上的有關項目發(fā)生變動的風險。經(jīng)濟風險：是指由于匯率變動對企業(yè)的產(chǎn)銷數(shù)量、價格、成本等產(chǎn)生的影響,從而使企業(yè)的收入或支出發(fā)生變動的風險。第9頁，共29頁。8.2外匯風險管理外匯風險的管理程序:確定恰當?shù)挠媱澠陬A測匯率變化情況計算外匯風險的受險額確定對外匯風險受險額是否采取行動選擇適當?shù)谋茈U方法第10頁，共29頁

5、。8.2外匯風險管理避免外匯風險的方式:交易風險的避險方式折算風險的避險方式經(jīng)濟風險的避險方式第11頁，共29頁。8.3國際企業(yè)籌資管理國際企業(yè)的資金來源：公司集團內(nèi)部的資金來源母公司本土國的資金來源子公司東道國的資金國際資金來源第12頁，共29頁。8.3國際企業(yè)籌資管理國際企業(yè)資本結(jié)構(gòu)管理與優(yōu)化:降低資本成本優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)第13頁，共29頁。8.3國際企業(yè)籌資管理降低國際企業(yè)的籌資風險:防范國家風險避免外匯風險和利率風險保持和擴大現(xiàn)有籌資渠道第14頁，共29頁。8.4國際企業(yè)投資管理國際投資的種類:按投資方式,可分成國際直接投資和國際間接投資按資金來源,可分成公共投資和私人投資按投資時間長短,

6、可分成長期投資和短期投資第15頁，共29頁。8.4國際企業(yè)投資管理國際投資的程序:根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營情況,做出國際投資的決策進行認真研究和分析,選擇合適的國際投資方式選用適當?shù)姆椒?對國際投資環(huán)境進行評價利用國際上常用的投資決策指標,對投資項目的經(jīng)濟效益進行評價第16頁，共29頁。8.4國際企業(yè)投資管理國際投資方式:國際合資投資國際合作投資國際獨資投資國際證券投資第17頁，共29頁。8.4國際企業(yè)投資管理國際投資政治風險的防范國際企業(yè)可以通過以下幾種方法防范政治風險:資本預算時充分考慮政治風險購買保險利用當?shù)刭Y源避免政治風險第18頁，共29頁。8.5國際企業(yè)營運資金管理國際營運資金管理的內(nèi)容與環(huán)境因

7、素:國際營運資金管理的內(nèi)容營運資金的存量管理、營運資金的流量管理 國際營運資金管理必須考慮的環(huán)境因素外匯暴露風險 資金轉(zhuǎn)移的時滯 政府政策限制第19頁，共29頁。8.5國際企業(yè)營運資金管理國際營運資金存量管理:現(xiàn)金管理應收賬款的管理存貨管理第20頁，共29頁。8.5國際企業(yè)營運資金管理國際營運資金流量管理:國際資金流動的限制因素國際資金轉(zhuǎn)移計劃國際營運資金轉(zhuǎn)移的方式第21頁，共29頁。 8.6國際企業(yè)稅收管理國際稅收概述國際稅收的種類國際稅收制度國家稅收管轄權(quán)國外稅收抵免國際稅收協(xié)定國際稅收管理的目標第22頁，共29頁。8.6國際企業(yè)稅收管理國際雙重征稅的免除:國際雙重征稅產(chǎn)生的原因國際雙重征

8、稅的危害避免國際雙重征稅的方法第23頁，共29頁。8.6國際企業(yè)稅收管理國際避稅與反避稅:國際企業(yè)避稅產(chǎn)生的原因國際企業(yè)避稅的方法國際反避稅第24頁，共29頁。公司背景: 2001年1月,在澳大利亞新南威爾士大學獲得太陽能科學博士學位的施正榮攜帶著數(shù)十項專利技術,以澳籍身份回中國創(chuàng)業(yè),最終獲得無錫市政府的大力支持。在政府的推動下,江蘇小天鵝集團、無錫國聯(lián)信托投資公司、無錫高新技術投資公司、無錫水星集團、無錫市創(chuàng)業(yè)投資公司、無錫山禾集團等六家企業(yè)共同出資600萬美元,施正榮以40萬美元現(xiàn)金和160萬美元的技術入股,組建成立了中澳合資企業(yè)。 經(jīng)濟的快速發(fā)展使能源短缺成為全球性的難題,而清潔能源太陽

9、能電力產(chǎn)業(yè)的迅速崛起不僅能緩解能源供需矛盾,更重要的是它具有無限儲量的清潔能源特質(zhì)契合了發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟、建設節(jié)約型社會的內(nèi)在要求,特別是隨著我國可再生能源法2006年1月正式實施和國內(nèi)相關配套政策的相繼出臺,光伏產(chǎn)業(yè)在中國具有不可估量的發(fā)展?jié)摿?。在這種背景之下,上市自然成為尚德下一步的發(fā)展目標。8.7案例研究與分析:尚德神話:一個民營企業(yè)的國際化歷程第25頁，共29頁。8.7案例研究與分析:尚德神話:一個民營企業(yè)的國際化歷程海外上市的步驟:第一步“過橋貸款”收購國有股權(quán)第二步風險投資實現(xiàn)外資私有化第一步“過橋貸款”收購國有股權(quán)第三步“對賭設計”完成股權(quán)重構(gòu)第四步換股方案成就上市主體第五步主板上市實現(xiàn)財富增值第26頁，共29頁。8.7案例研究與分析:尚德神話:一個民營企業(yè)的國際化歷程財務績效:資本市場為無錫尚德提供了充沛的現(xiàn)金流,從而有力地支持了公司的研發(fā)投入和規(guī)模擴張。根據(jù)2005年的年報披露,2005年無錫尚德的研發(fā)費用達到了335萬美元,這一數(shù)字是2004年研發(fā)費用的7倍。公司總資產(chǎn)達到4.81億美元,同比增長約6倍。在此帶動下,太陽電池制造能力也從2004年的120兆瓦增加到去年末的150兆瓦。無錫尚德2005年全年銷售收入為2.26億美元,與2004年的銷售收入0.85億美元相比增長了165%;凈