2010年經(jīng)濟(jì)形勢回顧及展望

1、2010年經(jīng)濟(jì)形勢回顧及展望回顧回顧金融危機(jī)的產(chǎn)生及影響Strategy2010年經(jīng)濟(jì)形勢及展望Colusion122金融危機(jī)的產(chǎn)生及影響金融危機(jī)產(chǎn)生的原因金融危機(jī)對(duì)美國及世界各國人的影響金融危機(jī)對(duì)中國的影響3金融危機(jī)的產(chǎn)生及影響金融危機(jī)產(chǎn)生的原因 寬松的貨幣政策引發(fā)了通脹，利率上升刺破了房地產(chǎn)泡沫，也刺破了金融泡沫。提高利率 次貸違約 CDO資金鏈斷裂 CDS違約4金融危機(jī)的產(chǎn)生及影響金融危機(jī)產(chǎn)生的原因2001年，美國遭受恐怖襲擊，發(fā)生了911事件。“911”之后，為了刺激經(jīng)濟(jì)，防止經(jīng)濟(jì)衰退，美聯(lián)儲(chǔ)制定了較為寬松的經(jīng)濟(jì)政策，聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行格林斯潘連續(xù)降息，最后把利息降到1%。這時(shí)，美國的經(jīng)濟(jì)開

2、始轉(zhuǎn)暖，特別是房地產(chǎn)業(yè)更是欣欣向榮，房價(jià)開始持續(xù)上漲。房屋開發(fā)越來越多，房地產(chǎn)開發(fā)商就鼓勵(lì)人們貸款買房。5金融危機(jī)的產(chǎn)生及影響金融危機(jī)產(chǎn)生的原因美國有信用等級(jí)之說，工作固定，收入固定且豐厚，償還能力就很強(qiáng)，這樣信用等級(jí)高，反之，償還能力有限的，信用等級(jí)就低。所謂的次級(jí)貸款，就是銀行把錢貸給了信用等級(jí)不高的人群。那么為什么銀行要把錢貸給信用等級(jí)不高的人呢?這個(gè)問題應(yīng)該說是兩廂情愿，也就是說，信用等級(jí)不高的人，還有銀行雙方都樂意的事。6金融危機(jī)的產(chǎn)生及影響金融危機(jī)產(chǎn)生的原因從信用等級(jí)不高的人群看，他們有買房子的客觀需要，能夠得到貸款是求之不得之事。而從銀行角度看，把錢貸給這部分人，更加有利可圖，因

3、為次級(jí)貸款的利息率高于其他貸款的利率。這樣銀行為了業(yè)績就是做了這筆買賣。當(dāng)然，這些次級(jí)貸款有很大一部分也是炒房子的，并不都是賣給了窮人。7金融危機(jī)的產(chǎn)生及影響金融危機(jī)產(chǎn)生的原因人們紛紛貸款買房子了，房地產(chǎn)商高興了，銀行以及貸款公司高興了，有錢可賺啊，可是銀行擔(dān)心啊，錢貸出去了，萬一要是到期買房人付不起貸款怎么辦？為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，銀行、貸款公司就把次級(jí)貸款打包賣給了投資銀行，讓投資銀行一起分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。8金融危機(jī)的產(chǎn)生及影響金融危機(jī)產(chǎn)生的原因投行為什么要與貸款公司或銀行分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)呢？當(dāng)然是有利可圖了，投行又重新包裝設(shè)計(jì)出個(gè)新產(chǎn)品CDO，也就是房屋抵押債券，通過發(fā)行和銷售CDO債券，讓債券的持有人來分擔(dān)房

4、屋貸款的風(fēng)險(xiǎn)。9金融危機(jī)的產(chǎn)生及影響金融危機(jī)產(chǎn)生的原因美國的債券是按風(fēng)險(xiǎn)分級(jí)的。假設(shè)當(dāng)時(shí)設(shè)計(jì)的CDO風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)是6，屬于中等偏高，不是很好賣。于是，投行把它分成高級(jí)和普通兩個(gè)部分。這樣兩部分的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)分別變成了4和8，總風(fēng)險(xiǎn)不變，前者就屬于中低風(fēng)險(xiǎn)債券了，比較容易賣掉，剩下的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)8的高風(fēng)險(xiǎn)債券怎么辦呢？10金融危機(jī)的產(chǎn)生及影響金融危機(jī)產(chǎn)生的原因?qū)_基金接了過來，對(duì)沖基金在世界范圍內(nèi)找利率最低的銀行借來錢，然后大舉買入這部分普通CDO債券。對(duì)沖基金狠狠地賺了一把，為了賺得更多，對(duì)沖基金又把手里的CDO債券抵押給銀行，換得10倍、20倍的貸款，然后繼續(xù)買CDO。11金融危機(jī)的產(chǎn)生及影響金融危機(jī)產(chǎn)

5、生的原因此時(shí)，持有CDO債券的就有銀行、投資銀行、貸款公司、對(duì)沖基金、各個(gè)公司以及個(gè)人等，所有的參與者全都賺錢。而大家賺錢的根本原因則是，2001年末，美國的房地產(chǎn)欣欣向榮，價(jià)格不斷上漲，并且沒有出現(xiàn)違約現(xiàn)象。12金融危機(jī)的產(chǎn)生及影響金融危機(jī)產(chǎn)生的原因?qū)嶋H上，這個(gè)CDO是有風(fēng)險(xiǎn)的，為了防范風(fēng)險(xiǎn)，華爾街的金領(lǐng)們又創(chuàng)新出了一個(gè)新產(chǎn)品CDS，也就是信用違約交換或叫做信用違約保險(xiǎn)。賣CDS的是保險(xiǎn)公司，買CDS的是各個(gè)投資銀行、銀行、對(duì)沖基金、貸款公司以及個(gè)人。也就是說，買CDS的人，每年要從CDO里面拿出一部分錢作為保金，送給保險(xiǎn)公司，要是將來出現(xiàn)違約，賣CDS的人，也就是保險(xiǎn)公司要負(fù)責(zé)賠償，不出現(xiàn)

6、違約，保險(xiǎn)公司也就白拿了這筆錢，這樣一來大家都有利可圖。13金融危機(jī)的產(chǎn)生及影響金融危機(jī)產(chǎn)生的原因事情到這里還沒有結(jié)束，華爾街人又在CDS基礎(chǔ)上，創(chuàng)新出了一個(gè)新的產(chǎn)品，也就是發(fā)行一個(gè)新的基金，這個(gè)基金是專門投資買入CDS的，這個(gè)基金更是被看好，大批的投資者都爭搶買入，各個(gè)銀行、投行、基金、公司等，其他國家的銀行也紛紛買入。據(jù)說，這個(gè)買入CDS的基金最后發(fā)行到了62萬億美元。而投資這個(gè)產(chǎn)品都在賺錢。但此時(shí)已經(jīng)埋下了金融危機(jī)的隱患。14金融危機(jī)的產(chǎn)生及影響金融危機(jī)產(chǎn)生的原因可以這樣說，如果房產(chǎn)價(jià)格斷續(xù)上漲，利率繼續(xù)維持較低，并且沒有出現(xiàn)違約的情況下，金融危機(jī)就不會(huì)發(fā)生，或者說不會(huì)這么快地發(fā)生。15

7、金融危機(jī)的產(chǎn)生及影響金融危機(jī)產(chǎn)生的原因可事情偏偏不是這樣，美國的房地產(chǎn)先出了問題。從2001年到2006年，這段時(shí)間里美國房價(jià)不斷攀升，但到了2006年的年底，美國房價(jià)卻大幅下跌，同時(shí)，格林斯潘已經(jīng)退休，接替他的伯南克不斷提高利率，貸款利率提高，信用等級(jí)不高的人群無法償還貸款，16金融危機(jī)的產(chǎn)生及影響金融危機(jī)產(chǎn)生的原因于是就出現(xiàn)了大量的違約，并且銀行或貸款公司也無法收回房子變現(xiàn)，因?yàn)榉績r(jià)下跌，賣不出去了，由此一來，建立在這個(gè)基礎(chǔ)之上的各種債券也紛紛貶值，人們都急于出賣手中的CDO和CDS，還有基金，越是這樣，這些金融衍生品就越貶值，最后不值一文，銀行出現(xiàn)大量虧空，大量壞帳，人們又紛紛擠兌銀行，

8、所以，銀行只能倒閉，金融危機(jī)爆發(fā)了。17金融危機(jī)的產(chǎn)生及影響CDS違約CDO資金鏈斷裂次貨違約提高利率次貨危機(jī)18金融危機(jī)的產(chǎn)生及影響19金融危機(jī)的產(chǎn)生及影響金融危機(jī)對(duì)美國的影響第一、股市大幅下跌，股市市值大理蒸發(fā)，貨幣貶值。第二、是銀行、保險(xiǎn)公司等倒閉。大批的銀行倒閉了，華爾街遭受重創(chuàng)。20金融危機(jī)的產(chǎn)生及影響由于陷于嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)，美國第四大投資銀行雷曼兄弟公司于2008年9月14日宣布申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。21金融危機(jī)的產(chǎn)生及影響 雷曼兄弟公司是美國第四大投資銀行，有158年輝煌歷史，雷曼兄弟公司破產(chǎn)的消息一傳出，美元和美國股指期貨齊聲下跌，華爾街一片恐慌，它的倒閉正式拉開了世界金融的序幕。22

9、金融危機(jī)的產(chǎn)生及影響第三，銀行紛紛倒閉了，必然涉及到實(shí)體經(jīng)濟(jì)。第四，銀行等金融機(jī)構(gòu)的大量倒閉，使得大批員工失業(yè)。第五、就業(yè)市場更是一片蕭條，很多新增加的勞動(dòng)力就業(yè)十分困難。第六、工人失業(yè)的直接后果就是家庭收入減少，不但現(xiàn)在沒有了收入，以前的積蓄可能也化為零了。第七、美國消費(fèi)者的信心指數(shù)下降。23金融危機(jī)的產(chǎn)生及影響第八、由于美國民眾消費(fèi)信心指數(shù)低，消費(fèi)不旺，美國的經(jīng)濟(jì)必然會(huì)陷入衰退。第九、美國的生活消費(fèi)方式遭到質(zhì)疑。第十、本次金融危機(jī)也挑戰(zhàn)了美國人的文化傳統(tǒng)。24金融危機(jī)的產(chǎn)生及影響金融危機(jī)對(duì)世界各國的影響 美國國會(huì)通過7000億美元救市計(jì)畫後，歐洲形勢急轉(zhuǎn)直下：銀行出現(xiàn)流動(dòng)性困境與擠兌貨幣貶

10、值股市大跌25金融危機(jī)的產(chǎn)生及影響銀行存款人信心動(dòng)搖，開始出現(xiàn)擠兌和流動(dòng)性困境。評(píng)級(jí)公司下調(diào)對(duì)銀行的評(píng)級(jí)，使形勢更加惡化。10月6日，標(biāo)準(zhǔn)普爾十年來首次下調(diào)對(duì)RBS的信用評(píng)級(jí) ，第二天RBS一度暴挫39%。歐洲開始各自為陣的措施，加劇了歐洲內(nèi)的銀行不穩(wěn)定。26金融危機(jī)的產(chǎn)生及影響10月9日，冰島金融危機(jī)升級(jí)，該國股市交易全部暫停。14日開盤後暴跌,跌幅一度達(dá)到77% 。10月13日，歐洲三大股指中，英國金融時(shí)報(bào)指數(shù)跌8.85%，法蘭克福跌7.01%，巴黎跌8.85%。27金融危機(jī)的產(chǎn)生及影響第一，對(duì)我國國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)有一定的影響第二，我國的外匯儲(chǔ)備受到影響。第三，中國出口明顯放緩。第四，由于外需

11、減少，出口受阻，外向企業(yè)生存就發(fā)生困難，出現(xiàn)工廠倒閉，工人失業(yè)的現(xiàn)象。第五，外向型企業(yè)倒閉，必然造成在這個(gè)領(lǐng)域的工人失業(yè)。生活困難，出現(xiàn)工廠倒閉，工人失業(yè)的現(xiàn)象。第六，外需不旺，給我國經(jīng)濟(jì)增長造成壓力。金融危機(jī)對(duì)中國的影響及對(duì)策28金融危機(jī)的產(chǎn)生及影響中國應(yīng)對(duì)金融危機(jī)之對(duì)策：第一，國務(wù)院總理溫家寶于11月5日主持召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，會(huì)議決定當(dāng)前要實(shí)行積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，并確定了當(dāng)前進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的十項(xiàng)措施，簡稱“國十條”。29金融危機(jī)的產(chǎn)生及影響一是加快建設(shè)保障性安居工程。二是加快農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。三是加快鐵路、公路和機(jī)場等重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。四是加快醫(yī)療衛(wèi)生、文化

12、教育事業(yè)發(fā)展。五是加強(qiáng)生態(tài)環(huán)境建設(shè)。六是加快自主創(chuàng)新和結(jié)構(gòu)調(diào)整。七是加快地震災(zāi)區(qū)災(zāi)后重建各項(xiàng)工作。八是提高城鄉(xiāng)居民收入。九是在全國所有地區(qū)、所有行業(yè)全面實(shí)施增值稅轉(zhuǎn)型改革，十是加大金融對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的支持力度。30金融危機(jī)的產(chǎn)生及影響 第二，加大基礎(chǔ)建設(shè)，保增長，刺激經(jīng)濟(jì)。第三，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。 通過加快自主創(chuàng)新和結(jié)構(gòu)調(diào)整、加快發(fā)展民生短板、文化教育短板來促進(jìn)整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展轉(zhuǎn)型的。312010年世界經(jīng)濟(jì)形勢回顧及展望聯(lián)合國發(fā)布2010年世界經(jīng)濟(jì)形勢與展望報(bào)告322010年世界經(jīng)濟(jì)形勢回顧及展望聯(lián)合國發(fā)布2010年世界經(jīng)濟(jì)形勢與展望報(bào)告 聯(lián)合國經(jīng)濟(jì)與社會(huì)事務(wù)部于2010年1月21日發(fā)布了2010年世

13、界經(jīng)濟(jì)形勢與展望報(bào)告，稱如果目前的刺激經(jīng)濟(jì)政策得以持續(xù)，全球經(jīng)濟(jì)將在2010年緩慢復(fù)蘇，實(shí)現(xiàn)2.4的低速增長。報(bào)告特別提到，去年遭受全球金融危機(jī)沉重打擊并出現(xiàn)6年來首次負(fù)增長的拉美和加勒比地區(qū)，不但將在2010年止跌反彈，而且3.4%的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期也將高于全球平均水平，甚至在去年經(jīng)濟(jì)衰退7.1%的墨西哥也有望在2010年實(shí)現(xiàn)3.0的增長。332010年世界經(jīng)濟(jì)形勢回顧及展望二十國集團(tuán)（G20）多倫多峰會(huì) 世界經(jīng)濟(jì)正在逐步復(fù)蘇，但復(fù)蘇基礎(chǔ)不牢固、進(jìn)程不平衡，存在較大不確定性。342010年世界經(jīng)濟(jì)形勢回顧及展望一、上半年世界經(jīng)濟(jì)形勢綜述（一）世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭好于預(yù)期1、實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域增長迅速，工業(yè)

14、生產(chǎn)與國際貿(mào)易均快速回升。2、亞洲引領(lǐng)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，新興市場國家經(jīng)濟(jì)普遍向好，美國和歐洲則面臨“二次探底”風(fēng)險(xiǎn)。352010年世界經(jīng)濟(jì)形勢回顧及展望（二）全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇面臨的問題和風(fēng)險(xiǎn)隱患 1.經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇尚未帶來失業(yè)率的明顯改善。 2.消費(fèi)增長依然乏力，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后勁不足362010年世界經(jīng)濟(jì)形勢回顧及展望（三）赤字和債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步消弱經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的動(dòng)力。（四）貿(mào)易保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)猶存。（五）房地產(chǎn)市場仍處于經(jīng)濟(jì)脆弱復(fù)蘇的核心。372010年世界經(jīng)濟(jì)形勢回顧及展望今后世界經(jīng)濟(jì)形勢展望影響未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不確定因素1.政府干預(yù)政策的退出可能性及其影響2.美國金融生態(tài)與房地產(chǎn)動(dòng)向及其影響3.通脹預(yù)期及貨幣政策進(jìn)退

15、兩難的影響 4.雙赤字和美元持續(xù)走軟的影響 5.多重貿(mào)易保護(hù)主義措施及其影響 6.國際貨幣體系調(diào)整可能性及其影響382010年世界經(jīng)濟(jì)形勢回顧及展望2010年世界經(jīng)濟(jì)分析與預(yù)測2010年世界經(jīng)濟(jì)增長前景判斷 2010年世界經(jīng)濟(jì)將實(shí)現(xiàn)低速增長，預(yù)計(jì)增速在3%3.5%之間。相對(duì)2009年V型深幅調(diào)整圖形，2010年的世界經(jīng)濟(jì)增長曲線比較平滑。392010年世界經(jīng)濟(jì)形勢回顧及展望影響2010年世界經(jīng)濟(jì)快速復(fù)蘇的原因1.當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇主要由政策刺激等因素所推動(dòng)。2.無就業(yè)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇影響回升力度。3.各國財(cái)政赤字和公共債務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，使?jié)撛诘耐涳L(fēng)險(xiǎn)積累。402010年世界經(jīng)濟(jì)形勢回顧及展望2010年國際貿(mào)易趨勢判斷國際貿(mào)易在今年大幅下降之后，預(yù)計(jì)2010年將緩慢回升，全球貿(mào)易量由2009年的-11.9%增長2.5%。貿(mào)易保護(hù)主義的進(jìn)一步加劇將使貿(mào)易競爭更加激烈。412010年世界經(jīng)濟(jì)形勢回顧及展望2010年國