Lucid定位生產(chǎn)豪華智能電動車的造車新勢力

1、1公司主要情況Lucid：定位于豪華電動汽車的造車新勢力。2021年7月26日，豪華電動汽車制造商Lucid在納斯達(dá)克 以SPAC方式上市。截至2021年8月1日，公司市值達(dá)382億美元。公司概述：定位豪華電動汽車制造商。1）公司于2007年在美國成立，2016年更名為Lucid。創(chuàng)始人 團(tuán)隊來自特斯拉、甲骨文，擁有深厚技術(shù)背景。2）公司定位于豪華電動汽車制造者（擬生產(chǎn)比寶馬、 奧迪和奔馳更高端的電動汽車，兼具科技、運動和經(jīng)典），愿景是通過開發(fā)最先進(jìn)的技術(shù)，實現(xiàn)電動 汽車和電動動力系統(tǒng)的真正大規(guī)模工業(yè)化。產(chǎn)品&產(chǎn)能規(guī)劃：目前公司旗下共有一款量產(chǎn)轎車Lucid Air，預(yù)計2023年將推出第二款

2、量產(chǎn)SUV Project Gravity。公司預(yù)計產(chǎn)能有望由2022年的3.4萬輛/年提升至2028年的40萬輛/年。1）公司產(chǎn)品： 截至目前，公司已經(jīng)推出一款量產(chǎn)轎車Lucid Air，共有Dream Edition、Grand Touring、Touring、 Pure四個車型。公司預(yù)計2021年下半年首款車型Dream Edition開始交付。車型規(guī)劃方面，公司預(yù)計 將于2023年推出第二款SUV新車型Project Gravity。2）產(chǎn)品參數(shù)：（a）首款車型Lucid Air EPA續(xù)航 達(dá)到500英里以上，60mph加速時間達(dá)到2.5s，優(yōu)異動力性能&高續(xù)航能力并存；（b）智能駕

3、駛方面， Lucid Air共搭載32個傳感器，其中包括1個速騰聚創(chuàng)的激光雷達(dá)； （c）智能座艙方面，Lucid Air搭載 34英寸5K顯示屏； （d）充電速度方面：Lucid支持20分鐘快速充電300英里。3）產(chǎn)能規(guī)劃：目前公 司在美國亞利桑那建有一座工廠（第一期工程已于2019年12月完工），產(chǎn)能規(guī)劃為3.4萬輛/年，預(yù)計 2022年投產(chǎn)。公司預(yù)計到2028年，累計共建四座工廠，最終達(dá)到40萬輛/年的產(chǎn)能設(shè)計。經(jīng)營數(shù)據(jù)&財務(wù)數(shù)據(jù)：1）出貨量：目前公司產(chǎn)品還未正式交付，Lucid預(yù)計2022年出貨量達(dá)到2萬輛， 2026年達(dá)到25.1萬輛（CAGR=88%）。2）營業(yè)收入&毛利率：據(jù)Luc

4、id預(yù)計，2022年以后，伴隨著 公司產(chǎn)品的規(guī)模交付，公司營收有望于2022年達(dá)22.19億美元，2026年達(dá)到227.56億美元；毛利率分 別為1.5%和23.2%。2Lucid：與特殊目的收購公司CCIV合并進(jìn)行上市資料來源：騰訊科技2021年2月22日，Lucid宣布與特殊目的收購公司Churchill Capital Corp IV以SPAC方式在 紐約納斯達(dá)克融資并購上市。2021年7月26日，Lucid在納斯達(dá)克開始進(jìn)行交易（美股代碼為LCID.O），截至2021年8月1日，公司市值達(dá)380億美元。Lucid與Churchill Capital IV達(dá)成合并協(xié)議3資料來源：Bloo

5、mberg，中信證券研究部。 注：市值取自2021年8月1日收盤價全球主流車企市值（億美元）Lucid：目前市值達(dá)380億美元6,8032,9239829589038255735785575423883801,02472368234430201,0002,0003,0006,0005,0004,0007,0008,0004Lucid：發(fā)展歷史Lucid發(fā)展歷史：定位于制造豪華電動汽車，推出Lucid Air車型資料來源：公司官網(wǎng)，環(huán)球網(wǎng)，中信證券研究部2007年，Lucid前身Atieva成立，總部位于美國加州。定位并非整車公司，而是研發(fā)電池包和電池管理系統(tǒng)BMS等動力技術(shù)，供應(yīng)給其他電動車公

6、司，包括向Fumula E賽事的賽車提供技術(shù)。2016年，Atieva更名為Lucid Motors，定位為制造豪華電動汽車。2016年，推出首款車型Lucid Air，但由于資金問題遲遲未能量產(chǎn)。2018年9月，獲得沙特阿拉伯的公共投資基金（PIF）戰(zhàn)略投資10億美元之后，開始修建美國亞利桑納州的 工廠，并重啟Lucid Air量產(chǎn)計劃。2019年12月，Lucid亞利桑那工廠建成，將用于制造Lucid Air。2021年2月，宣布與特殊目的收購公司Churchill Capital Corp IV以SPAC方式在納斯達(dá)克融資并購上市。2021年7月，在納斯達(dá)克開始進(jìn)行交易（美股代碼為LCI

7、D.O）。200720182019公司成立，主攻電池包 和電池管理系統(tǒng)BMS等 動力技術(shù)20162021獲得PIF戰(zhàn)略投資，開 始修建美國亞利桑納州 的工廠以SPAC的方式在納斯 達(dá)克上市更名為Lucid Motors，定 位為制造豪華電動汽車， 并推出首款車型Lucid Air工廠建成，將用于制 造Lucid Air5Lucid：融資歷史資料來源：36氪，中信證券研究部Lucid融資歷史：累計融資逾12億美元日期融資輪次投資人資金總額2009年A輪青云創(chuàng)投，Venrock基金700萬美元2011年B輪三井物產(chǎn)，JafcoLifeScience2400萬美元2014年股權(quán)融資北汽1億美元201

8、4年C輪樂視7000萬美元2018年風(fēng)險投資沙特阿拉伯公共投資基金10億美元6Lucid：創(chuàng)始人團(tuán)隊背景資料來源：公司官網(wǎng)溫世銘（Sam Weng） 聯(lián)合創(chuàng)始人/副總裁本科及研究生畢業(yè)于加利福尼 亞大學(xué)伯克利分校。前甲骨文 公司高管。擁有超過20年的互 聯(lián)網(wǎng)行業(yè)從業(yè)經(jīng)歷。創(chuàng)始人團(tuán)隊來自特斯拉、甲骨文，擁有深厚技術(shù)背景Peter RawlinsonCTO/CEO本科畢業(yè)于帝國理工學(xué)院。擁 有超過30年的汽車行業(yè)從業(yè)經(jīng) 歷。原特斯拉Model S的高級 工程師。謝家鵬（Bernard Tse） 聯(lián)合創(chuàng)始人本科、碩士、博士畢業(yè)于伊利 諾伊大學(xué)厄巴納-香檳分校。前 特斯拉副總裁兼董事。擁有超 過20年

9、的亞太地區(qū)企業(yè)管理經(jīng) 驗和多年電動車行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗。Lucid：豪華電動汽車的制造者公司使命：通過開發(fā)最先進(jìn)的技術(shù)，實現(xiàn)電動汽車和電動動力系統(tǒng)的真正大規(guī)模工業(yè)化。7資料來源：公司官網(wǎng)Lucid：產(chǎn)品定位Lucid滿足了后豪華時代消費者的需求制造最符合人類體驗的豪華電動汽車，激勵人們采用可持續(xù)發(fā)展的交通方式。豪華電動汽車要求具有可持續(xù)性、良好的性能表現(xiàn)和先進(jìn)的連接性。公司定位于比寶馬、奧迪和奔馳更高端的電動汽車，兼具科技、運動和經(jīng)典。Lucid市場定位8資料來源：公司官網(wǎng)Lucid：公司產(chǎn)品2020年9月9日，公司發(fā)布了首個量產(chǎn)轎車Lucid Air。Lucid Air共有四款類型：Dream E

10、dition, Grand Touring, Touring和Pure。公司預(yù)計于2021年下半年交付首款高端車型Dream Edition，從高端到低端逐步推出。Lucid Air產(chǎn)品圖9資料來源：公司官網(wǎng)Lucid Air：車型參數(shù)資料來源：公司官網(wǎng)，中信證券研究部Lucid Air共包含四款車型，稅后價格6.99-16.15萬美元，最高續(xù)航超過500英里車型Dream EditionGrand TouringTouringPure純電續(xù)航（英里）503517406406最高車速（mph）16816816816860mph加速時間（s）2.52.52.52.5總功率（hp）10808006

11、20480軸距（mm）2960296029602960中控屏尺寸（英寸）34343434驅(qū)動方式四輪驅(qū)動四輪驅(qū)動四輪驅(qū)動四輪驅(qū)動車身結(jié)構(gòu)5門5座三廂車5門5座三廂車5門5座三廂車5門5座三廂車售價（萬美元）16.1513.158.756.9910Lucid Air：對標(biāo)車型參數(shù)資料來源：汽車之家，中信證券研究部對標(biāo)車型不像Lucid Air一樣能夠?qū)崿F(xiàn)高性能與高續(xù)航并存車型Tesla Model S Long RangeTesla Model S PlaidPorsche Taycan Turbo S純電續(xù)航（英里）405396201最高車速（mphph加速時間（s）

12、3.11.992.6總功率（hp）6701020751軸距（mm）296029602900中控屏尺寸（英寸）171710.9驅(qū)動方式四輪驅(qū)動四輪驅(qū)動四輪驅(qū)動車身結(jié)構(gòu)5門5座掀背車5門5座掀背車4門4座三廂車售價（萬美元）7.9512.4515.801112Lucid DreamDrive感知系統(tǒng)示意圖智能駕駛：Lucid DreamDrive資料來源：公司官網(wǎng)該款駕駛輔助系統(tǒng)搭載L2自動駕駛技術(shù)，未來可以升級為L3自動駕駛技術(shù)。自動駕駛系統(tǒng)采用Mobileye公司的EyeQ4芯片，算力2.5Tops。該系統(tǒng)支持環(huán)視監(jiān)控、盲點顯示、交通標(biāo)志識別、自動緊急制動、司機(jī)走神的主動提醒、 高速公路輔助（

13、自適應(yīng)巡航控制+車道居中保持）、車道偏離提醒、自動大燈和自主泊車等。13Lucid Air共配備32個傳感器智能駕駛：Lucid DreamDrive感知系統(tǒng)資料來源：各公司官網(wǎng)，中信證券研究部廠商車型/系統(tǒng)傳感器總數(shù)前置攝像頭其他攝像頭激光雷達(dá)毫米波雷達(dá)超聲波雷達(dá)谷歌第四代系統(tǒng)21186（自己研發(fā)）60Waymo第五代系統(tǒng)40共29個攝像頭5（自己研發(fā)）60LucidLucid Air323111512奧迪A8 L321141個4線程512特斯拉Model 3221個三目60112蔚來ES 8241個三目40512理想理想One1814（環(huán)視）011231100512威馬L3級別輔助駕駛EX

14、6 Plus201個前置單目140312寶馬5系 L21210038奔馳L221140412廣汽Aion S20050312上汽榮威MARVEL X21060312小鵬G3 L2.5級別輔助駕駛20140312P71個前置三目 +14智能駕駛：速騰聚創(chuàng)為其激光雷達(dá)供應(yīng)商資料來源：車東西該激光雷達(dá)將嵌入 Lucid Air 車標(biāo)下窄縫位置Lucid Air搭載了一顆等效125線激光雷達(dá)，視場角為水平120度，垂直 25 度。公司選擇了速騰聚創(chuàng)的MEMS激光雷達(dá)技術(shù)，該激光雷達(dá)的厚度為 45 mm，深度為 108 mm，寬度為 110 mm，滿足“小而精”追求。15智能座艙：搭載34英寸曲面玻璃5

15、K顯示器資料來源：CnBetaLucid UX車載系統(tǒng)車載系統(tǒng)Lucid UX搭載34英寸曲面玻璃5K顯示器，玻璃板下是三個獨立的顯示屏。該系統(tǒng)支持CarPlay、Android Auto和Alexa語音助手。該系統(tǒng)集成儀表與中控娛樂屏的所有功能，支持觸控操作和語音控制，可用于導(dǎo)航、電話、音樂和智能家居相關(guān)的功能控制。16資料來源：公司官網(wǎng)LEAP平臺示意圖公司專為支持Lucid Air和未來的其他車型設(shè)立了LEAP平臺，以激活資金部署效率、加速 產(chǎn)品上市。LEAP平臺的六大核心動力系統(tǒng)組件電池組及電池管理軟件電動馬達(dá)電力電子變速箱控制軟件雙向車載升壓充電器自研LEAP平臺滿足Lucid Ai

16、r及后續(xù)車型的量產(chǎn)積極布局電池及儲能業(yè)務(wù)Lucid電池儲能系統(tǒng)資料來源：公司官網(wǎng)17Lucid與LG化學(xué)簽訂了供貨合同，到2023年，LG化學(xué)將獨家為Lucid Air供應(yīng)動力電池。目前公司正在開發(fā)家用電池以及公用事業(yè)規(guī)模的設(shè)備，與LG化學(xué)就其電池包中的電池芯 達(dá)成協(xié)議。公司認(rèn)為，儲能系統(tǒng)是電動汽車技術(shù)的延伸，開展儲能業(yè)務(wù)成本低廉且具有 經(jīng)濟(jì)效益。BloombergNEF預(yù)計，到2040年，在超過6500億美元投資的推動下，儲能需求將增長到累 計1095億瓦，因此公司未來可以使用這條生產(chǎn)線創(chuàng)造收入。積極建設(shè)充電樁設(shè)施Lucid在美國充電樁建設(shè)情況公司具有與Electrify America的合

17、作伙伴關(guān)系。目前在美國已經(jīng)有600多個充電站和2400多個充電樁，并計劃在2021年年底前增加數(shù)百個充電充電站和充電樁。資料來源：公司官網(wǎng)18Lucid：充電策略資料來源：公司官網(wǎng)，中信證券研究部繪制Lucid及其合作伙伴在客戶家中、社區(qū)和城際間均能提供充電方案家Lucid提供家庭充電站， 充 電 功 率 大 約 在 10- 20kW。如果家中用電發(fā) 生中斷， 內(nèi)置的雙向功 能將能為家中供電。社區(qū)城際Lucid Air快充技術(shù)領(lǐng)先，但要求快充樁能夠達(dá)到300kW 功率。Electrify America在全美國擁有最多的300kW充 電樁，Lucid與它展開了合作。同時公司為車主提供三年 免費

18、不限量充電服務(wù)。1920Lucid：產(chǎn)能規(guī)劃Lucid亞利桑那工廠：一期建設(shè)已經(jīng)完工，年產(chǎn)能34,000輛公司目前有1座位于亞利桑那的工廠，計劃在2028年前完成工廠四階段建設(shè)。第一階段：年產(chǎn)能34,000輛，生產(chǎn)Lucid Air，預(yù)計2022年正式投產(chǎn)。第二階段：年產(chǎn)能達(dá)到90,000輛，新增產(chǎn)能用于生產(chǎn)新車型Project Gravity，預(yù)計2023年完成該階段的建設(shè)。第三階段：工廠規(guī)模翻一番，新增產(chǎn)能未披露。第四階段：最終實現(xiàn)年產(chǎn)能400,000輛。資料來源：electerk公司采取直銷策略，銷售者可以在展銷廳沉浸式體驗公司產(chǎn)品。目前，公司已經(jīng)開了六家 零售店，將于2021年在北美陸

19、續(xù)開設(shè)更多零售店。公司還計劃于2022年上半年進(jìn)軍歐洲 和中東市場。21Lucid：將在城市高人流量地帶開店Lucid：銷售模式資料來源：公司官網(wǎng)資料來源：公司官網(wǎng)繼Lucid Air之后，公司計劃推出Project Gravity等應(yīng)用獨特動力傳動系統(tǒng)的車型Lucid：未來產(chǎn)品規(guī)劃公司下一款車型是Project Gravity，計劃于2023年推出。它屬于運動型多用途汽車（SUV），這款車型擁有七座的大空間。此外，還有轎車和SUV等其他車型仍在規(guī)劃中，預(yù)計2030年左右推出。22Lucid：未來戰(zhàn)略規(guī)劃資料來源：公司官網(wǎng)Lucid未來戰(zhàn)略規(guī)劃：2021年占據(jù)2%的市場份額，2030年達(dá)到4%的市場份額到2030年，預(yù)計整個市場能夠生產(chǎn)1500萬輛電動汽車，公司規(guī)劃能夠生產(chǎn)超過50萬輛， 占據(jù)4%的市場份額。234957733250004000300020001000060007000800020182026E豪華電動汽車市場規(guī)模（單位：億美元）全球豪華電動汽車銷售額：將從2018年的4957億美元增長至2026年的7332億美元，CAGR達(dá)到5%全球豪華電動汽車市場