營(yíng)運(yùn)資金管理重點(diǎn)知識(shí)

1、第五章?tīng)I(yíng)運(yùn)資金治理一、歷年試題分析 近幾年考試中本章內(nèi)容分值大致在8分左右。由于今年教材內(nèi)容變化較大，可能今年本章考試的分值在10-12分之間?？荚囶}型包括客觀題與主觀題。主觀題集中在目標(biāo)現(xiàn)金余額確定、應(yīng)收賬款信用政策以及最優(yōu)存貨量的確定三個(gè)方面。年份題型分值考 點(diǎn)2005單選題2現(xiàn)金治理，存貨儲(chǔ)存期多選題2賒銷(xiāo)的作用計(jì)算題5應(yīng)收賬款信用政策2006單選題2應(yīng)收賬款成本，經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量相關(guān)成本計(jì)算題5經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量2007單選題2應(yīng)收賬款成本內(nèi)容，營(yíng)運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)多選題2最佳現(xiàn)金持有量推斷題1現(xiàn)金的持有動(dòng)機(jī)2008單選題2信用標(biāo)準(zhǔn)，收賬款收現(xiàn)保證率推斷題1現(xiàn)金治理計(jì)算題5最佳現(xiàn)金持有量2009單選題

2、5營(yíng)運(yùn)資金定義，信用標(biāo)準(zhǔn)，保險(xiǎn)儲(chǔ)備量，補(bǔ)償性余額，喪失現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本多選題2延長(zhǎng)信用期限導(dǎo)致的結(jié)果推斷題1存貨模式確定最佳現(xiàn)金持有量二、本章重要考點(diǎn)1、營(yíng)運(yùn)資金的定義與特點(diǎn)、營(yíng)運(yùn)資金戰(zhàn)略2、持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)，目標(biāo)現(xiàn)金余額確定，現(xiàn)金治理模式3、應(yīng)收賬款的功能與成本、信用政策、應(yīng)收賬款的監(jiān)控與日常治理4、存貨功能和成本、最佳存貨量的決策方法、存貨操縱系統(tǒng)5、流淌負(fù)債治理三、本章重要內(nèi)容第一節(jié) 營(yíng)運(yùn)資金的含義與特點(diǎn)一、營(yíng)運(yùn)資金的定義及特點(diǎn)（一）營(yíng)運(yùn)資金的概念 1、營(yíng)運(yùn)資金的含義營(yíng)運(yùn)資金是指流淌資產(chǎn)減去流淌負(fù)債后的差額。用公式表示為：營(yíng)運(yùn)資金總額流淌資產(chǎn)總額-流淌負(fù)債總額2、流淌資產(chǎn)的特點(diǎn)流淌資產(chǎn)是

3、指能夠在一年以?xún)?nèi)或超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或運(yùn)用的資產(chǎn)，流淌資產(chǎn)具有占用時(shí)刻短、周轉(zhuǎn)快、易變現(xiàn)等特點(diǎn)。流淌資產(chǎn)按照占用形態(tài)不同，分為現(xiàn)金、短期投資、應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)和存貨。按在生產(chǎn)過(guò)程中所處的環(huán)節(jié)不同，分為生產(chǎn)領(lǐng)域中的流淌資產(chǎn)、流通領(lǐng)域中的流淌資產(chǎn)以及其他領(lǐng)域的流淌資產(chǎn)。3、流淌負(fù)債的特點(diǎn)流淌負(fù)債是指需要在一年或者超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)，具有成本低、償還期短的特點(diǎn)。以流淌負(fù)債的形成情況為標(biāo)準(zhǔn)，能夠分為自然性流淌負(fù)債和人為性流淌負(fù)債。自然性流淌負(fù)債是指不需要正式安排，由于結(jié)算程序或有關(guān)法律法規(guī)的要求等緣故而自然形成的流淌負(fù)債。（商業(yè)信用、應(yīng)付賬款等）人為性流淌負(fù)債，是指由財(cái)務(wù)人員依

4、照企業(yè)對(duì)短期資金的需求情況，通過(guò)人為安排所形成的流淌負(fù)債。（短期借款）【例題】把流淌負(fù)債劃分為自然性流淌負(fù)債和人為性流淌負(fù)債的標(biāo)準(zhǔn)是（）。A.占用形態(tài)的不同 B.金額是否確定C.形成情況 D.利息是否支付【答案】C【解析】以流淌負(fù)債的形成情況為標(biāo)準(zhǔn)，能夠分為自然性流淌負(fù)債和人為性流淌負(fù)債。（二）營(yíng)運(yùn)資金的特點(diǎn)來(lái)源具有靈活多樣性數(shù)量具有波動(dòng)性周轉(zhuǎn)具有短期性實(shí)物形態(tài)具有變動(dòng)性和易變現(xiàn)性 歷年試題 1、2004年推斷題企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金余額越大，講明企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)越小，收益率越高。（ ）【答案】【解析】營(yíng)運(yùn)資金是流淌資產(chǎn)與流淌負(fù)債的差額。營(yíng)運(yùn)資金越多，流淌性越大，償債能力越強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)越小，但收益越低。2、2009

5、年單選題下列各項(xiàng)中，可用于計(jì)算營(yíng)運(yùn)資金的算式是（ ）。A.資產(chǎn)總額-負(fù)債總額B.流淌資產(chǎn)總額-負(fù)債總額C.流淌資產(chǎn)總額-流淌負(fù)債總額D.速動(dòng)資產(chǎn)總額-流淌負(fù)債總額【答案】C【解析】營(yíng)運(yùn)資本=流淌資產(chǎn)總額-流淌負(fù)債總額 二、營(yíng)運(yùn)資金的治理原則1、保證合理的資金需求2、提高資金使用效率3、節(jié)約資金使用成本4、保持足夠的短期償債能力三、營(yíng)運(yùn)資金治理戰(zhàn)略流淌資產(chǎn)投資戰(zhàn)略企業(yè)運(yùn)營(yíng)需要多少營(yíng)運(yùn)資金？ 流淌資產(chǎn)融資戰(zhàn)略如何籌集企業(yè)所需營(yíng)運(yùn)資金？ （一）流淌資產(chǎn)投資戰(zhàn)略銷(xiāo)售額越不穩(wěn)定、越不可預(yù)測(cè)，則需投資于流淌資產(chǎn)上的資金應(yīng)越多；反之，只需維持較低的流淌資產(chǎn)投資水平。1、緊縮的（受限的）流淌資產(chǎn)投資戰(zhàn)略（流淌

6、資產(chǎn)/銷(xiāo)售收入比率較低）該戰(zhàn)略的特征是高收益、高風(fēng)險(xiǎn)。緊縮的流淌資產(chǎn)投資戰(zhàn)略可能是最有利可圖的，只要不可預(yù)見(jiàn)事件沒(méi)有損害公司的流淌性以至導(dǎo)致嚴(yán)峻的問(wèn)題。2、寬松的流淌資產(chǎn)投資戰(zhàn)略（維持高水平的流淌資產(chǎn)銷(xiāo)售收入比率）該戰(zhàn)略的特征是低收益、低風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)流淌資產(chǎn)的高投資可能導(dǎo)致較低的投資收益率，但由于較大的流淌性，企業(yè)的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較小。3、選擇何種流淌資產(chǎn)投資戰(zhàn)略考慮因素選擇何種流淌資產(chǎn)投資戰(zhàn)略取決于該公司對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和收益的權(quán)衡特性，公司債權(quán)人、產(chǎn)業(yè)因素以及決策者對(duì)此都有阻礙。【例題】以下關(guān)于緊縮的（受限的）流淌資產(chǎn)投資戰(zhàn)略的講法正確的有（）。A.公司會(huì)維持較高的流淌資產(chǎn)銷(xiāo)售收入比率B.會(huì)導(dǎo)致較低的投資收益

7、率C.原材料投資治理將從緊 D.企業(yè)的營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)較高【答案】CD【解析】在緊縮的流淌資產(chǎn)投資戰(zhàn)略下，公司將維持較低的流淌資產(chǎn)銷(xiāo)售收入比率，因此選項(xiàng)A錯(cuò)誤；緊縮的流淌資產(chǎn)投資戰(zhàn)略可能使企業(yè)最有利可圖，因此選項(xiàng)B錯(cuò)誤；利用JIT存貨技術(shù)，原材料投資將被盡可能緊的治理，因此選項(xiàng)C正確；但這種戰(zhàn)略可能伴隨著更高的風(fēng)險(xiǎn)，因此選項(xiàng)D正確。（二）流淌資產(chǎn)融資戰(zhàn)略流淌資產(chǎn)的分類(lèi)：永久性流淌資產(chǎn)和波動(dòng)性流淌資產(chǎn)。1、期限匹配融資戰(zhàn)略?xún)?nèi)容：永久性流淌資產(chǎn)和固定資產(chǎn)以長(zhǎng)期融資方式（負(fù)債或權(quán)益）來(lái)融資，波動(dòng)性流淌資產(chǎn)采納短期融資方式融資。特點(diǎn)：收益和風(fēng)險(xiǎn)居中2、保守融資戰(zhàn)略?xún)?nèi)容：長(zhǎng)期融資支持固定資產(chǎn)、永久性流淌資產(chǎn)和部

8、分波動(dòng)性流淌資產(chǎn)。公司試圖以長(zhǎng)期融資來(lái)源來(lái)為波動(dòng)性流淌資產(chǎn)的平均水平融資。特點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)低，收益低3、激進(jìn)融資戰(zhàn)略?xún)?nèi)容：公司以長(zhǎng)期負(fù)債和權(quán)益為所有的固定資產(chǎn)融資，僅對(duì)一部分永久性流淌資產(chǎn)使用長(zhǎng)期融資方式。短期融資方式支持剩下的永久性流淌資產(chǎn)和所有的波動(dòng)性流淌資產(chǎn)。特點(diǎn)：收益最高，風(fēng)險(xiǎn)最大【例題】以下流淌資產(chǎn)融資戰(zhàn)略中，短期資金占全部資金來(lái)源比重最大的是（）。A.期限匹配融資戰(zhàn)略B.保守融資戰(zhàn)略C.激進(jìn)融資戰(zhàn)略 D.緊縮融資戰(zhàn)略【答案】C 【例題】某企業(yè)擁有流淌資產(chǎn)100萬(wàn)元（其中永久性流淌資產(chǎn)為30萬(wàn)元），長(zhǎng)期融資400萬(wàn)元，短期融資50萬(wàn)元，則以下講法正確的有（ ）。A.該企業(yè)采取的是激進(jìn)融資戰(zhàn)

9、略 B.該企業(yè)采取的是保守融資戰(zhàn)略C.該企業(yè)收益和風(fēng)險(xiǎn)均較高 D.該企業(yè)收益和風(fēng)險(xiǎn)均較低【答案】BD【解析】該企業(yè)波動(dòng)性流淌資產(chǎn)1003070萬(wàn)元，大于短期融資50萬(wàn)元，因此該企業(yè)采取的是保守融資戰(zhàn)略，這種類(lèi)型的融資戰(zhàn)略收益和風(fēng)險(xiǎn)均較低。 第二節(jié) 現(xiàn)金的治理廣義現(xiàn)金是在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中以貨幣形態(tài)存在的資金，包括庫(kù)存現(xiàn)金、銀行存款和其他貨幣資金等。現(xiàn)金是變現(xiàn)能力最強(qiáng)的非盈利性資產(chǎn)?，F(xiàn)金存量過(guò)多，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)降低，但收益水平下降。 一、持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)企業(yè)持有一定數(shù)量的現(xiàn)金要緊是基于交易性需求、預(yù)防性需求和投機(jī)性需求。1、交易性需求為維持日常周轉(zhuǎn)及正常商業(yè)活動(dòng)所需持有的現(xiàn)金額。企業(yè)日?，F(xiàn)金支出與現(xiàn)金收入在

10、數(shù)額上不相等及時(shí)刻上不匹配使企業(yè)需要持有一定現(xiàn)金來(lái)調(diào)節(jié)，以使生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)能接著進(jìn)行。2、預(yù)防性需求企業(yè)需要持有充足現(xiàn)金，以應(yīng)付突發(fā)事件（大客戶違約）。持有現(xiàn)金額的多少取決于：（1）它情愿冒缺少現(xiàn)金風(fēng)險(xiǎn)的程度；（2）企業(yè)對(duì)現(xiàn)金收支預(yù)測(cè)的可靠程度；（3）企業(yè)臨時(shí)融資的能力。3、投機(jī)性需求為抓住突然出現(xiàn)的獲利機(jī)會(huì)而持有的現(xiàn)金。 歷年試題1、2002年推斷題企業(yè)現(xiàn)金持有量過(guò)多會(huì)降低企業(yè)的收益水平。（ ）【答案】【解析】現(xiàn)金是一種流淌性最強(qiáng)的資產(chǎn)，現(xiàn)金過(guò)多，再投資收益降低，持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本增多，自然會(huì)降低企業(yè)的收益水平。 2、2004年單選題持有過(guò)量現(xiàn)金可能導(dǎo)致的不利后果是（ ）。 A財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大 B

11、收益水平下降 C償債能力下降 D資產(chǎn)流淌性下降【答案】B【解析】財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)有關(guān)，與持有現(xiàn)金的多少無(wú)關(guān)，選項(xiàng)A不符合題意；現(xiàn)金過(guò)多時(shí)，資產(chǎn)的流淌性較好，但收益能力下降，收益水平自然下降，選項(xiàng)B符合題意；現(xiàn)金過(guò)多時(shí)，流淌比率和速動(dòng)比率都會(huì)提高，償債能力提高，選項(xiàng)C不符合題意；現(xiàn)金增加時(shí)，資產(chǎn)流淌性提高，選項(xiàng)D不符合題意。3、2007年推斷題企業(yè)之因此持有一定數(shù)量的現(xiàn)金，要緊是出于交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)和投機(jī)動(dòng)機(jī)。（） 【答案】 【解析】企業(yè)之因此持有一定數(shù)量的現(xiàn)金，要緊是基于三個(gè)方面的動(dòng)機(jī)：交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)和投機(jī)動(dòng)機(jī)。三、目標(biāo)現(xiàn)金余額的確定（一）成本模型成本模型是依照現(xiàn)金有關(guān)成本，分析

12、預(yù)測(cè)其總成本最低時(shí)現(xiàn)金持有量的一種方法。最佳現(xiàn)金持有量min（治理成本機(jī)會(huì)成本短缺成本）涉及的成本含 義與現(xiàn)金持有量的關(guān)系機(jī)會(huì)成本因持有一定現(xiàn)金余額而喪失的再投資收益正相關(guān)治理成本因持有一定數(shù)量的現(xiàn)金而發(fā)生的治理費(fèi)用一般認(rèn)為是固定成本短缺成本現(xiàn)金持有量不足而又無(wú)法及時(shí)通過(guò)有價(jià)證券變現(xiàn)加以補(bǔ)充而給企業(yè)造成的損失。負(fù)相關(guān)【例】魯中公司現(xiàn)有四種現(xiàn)金持有方案，它們各自的機(jī)會(huì)成本、短缺成本和治理成本如表51所示。表51 現(xiàn)金持有量備選方案 單位：元 方案項(xiàng)目 ABCD現(xiàn)金持有量20000300004000050000機(jī)會(huì)成本率（%）10101010治理成本1000100010001000短缺成本6000

13、400020001200注：假設(shè)該公司向有價(jià)證券投資的收益率為10%。依照表51編制公司最佳現(xiàn)金持有量測(cè)算表，如表52所示。表52 最佳現(xiàn)金持有量測(cè)算表 單位：元 方案項(xiàng)目 ABCD機(jī)會(huì)成本2000300040005000治理成本10001OOO10001000短缺成本6000400020001200總成本9000800070007200 通過(guò)比較可知，C方案的總成本最低，因此40000元即為最佳現(xiàn)金持有量。 歷年試題1、2000年單選題下列有關(guān)現(xiàn)金的成本中，屬于固定成本性質(zhì)的是（ ）。 A現(xiàn)金治理成本 B占用現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本C轉(zhuǎn)換成本中的托付買(mǎi)賣(mài)傭金D現(xiàn)金短缺成本【答案】A【解析】現(xiàn)金治理成本

14、一般認(rèn)為與現(xiàn)金的數(shù)量無(wú)關(guān)，系現(xiàn)金治理的固定成本。2、2007年多選題運(yùn)用成本分析模式確定最佳現(xiàn)金持有量時(shí)，持有現(xiàn)金的相關(guān)成本包括（）。 A.機(jī)會(huì)成本 B.轉(zhuǎn)換成本 C.短缺成本 D.治理成本 【答案】ACD （二）隨機(jī)模型（米勒奧爾模型）隨機(jī)模式是在現(xiàn)金需求量難以預(yù)知的情況下進(jìn)行現(xiàn)金持有量操縱的方法。1、差不多原理兩條操縱線，一條回歸線（見(jiàn)圖5-4）企業(yè)依照歷史經(jīng)驗(yàn)和現(xiàn)實(shí)需要，測(cè)算出一個(gè)現(xiàn)金持有量的操縱范圍，即制定出現(xiàn)金持有量的最高操縱線和最低操縱線，將現(xiàn)金持有量操縱在最高操縱線和最低操縱線的范圍之內(nèi)。當(dāng)企業(yè)現(xiàn)金余額在最高操縱線（上限）和最低操縱線（下限）之間波動(dòng)時(shí)，表明企業(yè)現(xiàn)金持有量處于合理

15、的水平，無(wú)需進(jìn)行調(diào)整。當(dāng)現(xiàn)金余額達(dá)到上限時(shí)，則將部分現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為有價(jià)證券；當(dāng)現(xiàn)金余額下降到下限時(shí)，則賣(mài)出部分證券。 2、兩條操縱線和一條回歸線的確定（1）最低操縱線L的確定最低操縱線L取決于模型之外的因素，其數(shù)額是由現(xiàn)金治理部經(jīng)理在綜合考慮短缺現(xiàn)金的風(fēng)險(xiǎn)程度、公司借款能力、公司日常周轉(zhuǎn)所需資金、銀行要求的補(bǔ)償性余額等因素的基礎(chǔ)上確定的。（2）回歸線的確定（目標(biāo)現(xiàn)金余額）R=+L式中：b證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為證券的成本； delta，公司每日現(xiàn)金流變動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)差 i以日為基礎(chǔ)計(jì)算的現(xiàn)金機(jī)會(huì)成本。（3）最高操縱線的確定H3R2L【見(jiàn)例5-1】 【例】企業(yè)有價(jià)證券的日利率0.018，每次轉(zhuǎn)成本120

16、元，任何時(shí)候現(xiàn)金余額不能低于50000元，現(xiàn)金余額波動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)差6000元，計(jì)算現(xiàn)金最佳持有量，及現(xiàn)金操縱上限。 L=50000 H=3Q-2L=376207-250000=128621（元）【例題】某公司持有有價(jià)證券的平均年利率為5%，公司的現(xiàn)金最低操縱線為1500元，現(xiàn)金余額的回歸線為8000元。假如公司現(xiàn)有現(xiàn)金20000元，依照隨機(jī)模式，現(xiàn)在應(yīng)當(dāng)投資于有價(jià)證券的金額是（）元。A.0B.6500C.12000D.18500【答案】A【解析】RL800015006500，H80002650021000元。依照現(xiàn)金治理的米勒奧爾模型，假如現(xiàn)金量在操縱上下限之間，不必進(jìn)行現(xiàn)金與有價(jià)證券轉(zhuǎn)換。 隨機(jī)

17、模式確定現(xiàn)金需求量，（1）符合隨機(jī)思想，適用于所有企業(yè)貨幣資金最佳持有量的測(cè)算。（2）建立在企業(yè)的現(xiàn)金以后需求總量和收支不可預(yù)測(cè)的前提下，因此，計(jì)算出來(lái)的現(xiàn)金持有量比較保守。 三、現(xiàn)金治理模式（一）收支兩條線的治理模式1、治理模式目的對(duì)企業(yè)范圍內(nèi)的現(xiàn)金進(jìn)行集中治理，減少現(xiàn)金持有成本，加速資金周轉(zhuǎn)，提高資金使用效率；以實(shí)施收支兩條線為切入點(diǎn)，通過(guò)高效的價(jià)值化治理來(lái)提高企業(yè)效益。2、治理模式構(gòu)建（1）資金的流向方面要求各部門(mén)或分支機(jī)構(gòu)在內(nèi)部銀行或當(dāng)?shù)劂y行設(shè)立兩個(gè)賬戶（收入戶和支出戶），并規(guī)定所有收入的現(xiàn)金都必須進(jìn)入收入戶統(tǒng)一治理，而所有的支出都必須從支出戶里支付，支出戶里的現(xiàn)金只能依照一定的程序由

18、收入戶劃撥而來(lái)，嚴(yán)禁現(xiàn)金坐支。（2）資金的流量方面在收入環(huán)節(jié)上，要確保所有的收入都進(jìn)入收入戶，不同意有私設(shè)的賬外小金庫(kù)。在支出環(huán)節(jié)上，依照“以收定支”和“最低限額資金占用”的原則從收入戶按照支出預(yù)算安排將資金定期劃撥到支出戶，支出戶平均資金占用額應(yīng)壓縮到最低限度。（3）資金的流程方面資金流程是指與資金流淌有關(guān)的程序和規(guī)定。要緊包括：關(guān)于賬戶治理、貨幣資金安全性等規(guī)定；收入資金治理與操縱；支出資金治理與操縱；資金內(nèi)部結(jié)算與信貸治理與操縱；收支兩條線的組織保障等。 （二）集團(tuán)企業(yè)資金集中治理模式1、概念：是指集團(tuán)企業(yè)借助商業(yè)銀行網(wǎng)上銀行功能及其它信息技術(shù)手段，將分散在集團(tuán)各所屬企業(yè)的資金集中到總部

19、，由總部統(tǒng)一調(diào)度、統(tǒng)一治理和統(tǒng)一使用。2、具體模式：統(tǒng)收統(tǒng)支模式、撥付備用金模式、結(jié)算中心模式、內(nèi)部銀行模式、財(cái)務(wù)公司模式四、現(xiàn)金收支治理（一）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期（見(jiàn)圖5-5）現(xiàn)金收支治理的目的確實(shí)是縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期。 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期存貨周轉(zhuǎn)期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期其中：存貨周轉(zhuǎn)期平均存貨每天的銷(xiāo)貨成本應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期平均應(yīng)收賬款每天的銷(xiāo)貨收入應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期平均應(yīng)付賬款每天的購(gòu)貨成本減少現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的措施：（1）縮短存貨周轉(zhuǎn)期；（2）縮短應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期；（3）延長(zhǎng)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期【例題】現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期和存貨周轉(zhuǎn)期、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期和應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期都有關(guān)系。一般來(lái)講，下列會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期縮短的是（）。 A.存貨周轉(zhuǎn)

20、期變長(zhǎng) B.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期變長(zhǎng) C.應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期變長(zhǎng) D.應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期變短 【答案】C 【解析】依照現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期存貨周轉(zhuǎn)期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期，能夠得出本題的答案為選項(xiàng)C。 【例題】某企業(yè)2009年的有關(guān)資料如下（單位：萬(wàn)元）：項(xiàng)目期初金額期末金額存貨65005500應(yīng)收賬款35002500應(yīng)付賬款22001800銷(xiāo)貨收入21600銷(xiāo)貨成本18000 假定1年按360天計(jì)算，該年銷(xiāo)貨成本進(jìn)貨成本要求：（1）依照以上資料計(jì)算：存貨周轉(zhuǎn)期、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期和現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期。 （2）假如2010年現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期需要操縱在120天，存貨周轉(zhuǎn)期、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期和平均應(yīng)收賬款維持在上年水平

21、，則2010年的銷(xiāo)貨收入增長(zhǎng)率為多少？ 【答案】（1）存貨周轉(zhuǎn)期6000/（18000/360）120（天）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期3000/（21600/360）50（天）應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期2000/（18000/360）40（天）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期1205040130（天） （2）2010年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期1204012040（天）假設(shè)2010年銷(xiāo)貨收入為x，則有：解之得：x27000（萬(wàn)元）2010年銷(xiāo)貨收入增長(zhǎng)率（2700021600）/2160025% （二）收款治理（盡早收款）高效的收款系統(tǒng)應(yīng)使收款成本和收款浮動(dòng)期達(dá)到最小。 收款浮動(dòng)期：從支付開(kāi)始到企業(yè)收到資金的時(shí)刻間隔。收款浮動(dòng)期要緊是紙基支付工具導(dǎo)致

22、的，包括：短郵寄浮動(dòng)期、處理浮動(dòng)期和結(jié)算浮動(dòng)期。 企業(yè)采取的措施要緊包括縮短郵寄浮動(dòng)期、處理浮動(dòng)期等，此外還能夠采納電子支付方式。（三）付款治理（合理推遲付款）1、使用現(xiàn)金浮游量?，F(xiàn)金浮游量是指企業(yè)賬戶上現(xiàn)金余額與銀行賬戶上所示的存款余額之間的差額2、推遲應(yīng)付款的支付3、匯票代替支票。與支票不同的是匯票不是見(jiàn)票即付4、改進(jìn)職職員資支付模式企業(yè)能夠?yàn)橹Ц豆べY專(zhuān)門(mén)設(shè)立一個(gè)工資賬戶，通過(guò)銀行向職工支付工資。為了最大限度地減少工資賬戶的存款余額，企業(yè)要合理預(yù)測(cè)開(kāi)出支付工資的支票到職工去銀行兌現(xiàn)的具體時(shí)刻5、透支企業(yè)開(kāi)出支票的金額大于活期存款余額。它實(shí)際上是銀行向企業(yè)提供的信用。透支的限額，由銀行和企業(yè)

23、共同商定6、爭(zhēng)取現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入同步7、使用零余額賬戶 【例題】操縱現(xiàn)金支出的目標(biāo)是盡可能推遲現(xiàn)金的支出。（） 【答案】 【解析】操縱現(xiàn)金支出的目標(biāo)是在不損害企業(yè)信譽(yù)條件下，盡可能推遲現(xiàn)金的支出。 歷年試題1、2002年單選題企業(yè)在進(jìn)行現(xiàn)金治理時(shí)，可利用的現(xiàn)金浮游量是指（ ）。 A企業(yè)賬戶所記存款余額 B銀行賬戶所記企業(yè)存款余額 C企業(yè)賬戶與銀行賬戶所記存款余額之差 D企業(yè)實(shí)際現(xiàn)金余額超過(guò)最佳現(xiàn)金持有量之差【答案】C【解析】企業(yè)實(shí)際現(xiàn)金余額超過(guò)最佳現(xiàn)金持有量之差是屬于現(xiàn)金的閑置，而企業(yè)可利用的現(xiàn)金浮游量是指企業(yè)現(xiàn)金賬戶與銀行賬戶所記存款余額之差。2、2005年單選題下列各項(xiàng)中， 屬于現(xiàn)金支出

24、治理方法的是（）。A. 銀行業(yè)務(wù)集中法 B合理運(yùn)用“浮游量”C. 賬齡分析法 D. 郵政信箱法【答案】B【解析】現(xiàn)金支出治理的方法包括合理利用“浮游量”；推遲支付應(yīng)付款；采納匯票付款；改進(jìn)工資支付方式。第三節(jié) 應(yīng)收賬款的治理一、應(yīng)收賬款的功能與成本1、增加銷(xiāo)售2、減少存貨 二、應(yīng)收賬款的成本1、機(jī)會(huì)成本機(jī)會(huì)成本，即因資金投放在應(yīng)收賬款上而喪失的其他收入。應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本賒銷(xiāo)業(yè)務(wù)所需資金資金成本率賒銷(xiāo)業(yè)務(wù)所需資金應(yīng)收賬款平均余額變動(dòng)成本率應(yīng)收賬款平均余額平均每日賒銷(xiāo)額平均收賬天數(shù)式中，平均收賬天數(shù)一般按客戶各自賒銷(xiāo)額占總賒銷(xiāo)額比重為權(quán)數(shù)的所有客戶收賬天數(shù)的加權(quán)平均數(shù)計(jì)算；資金成本率一般可按有價(jià)證

25、券利息率計(jì)算。2、治理成本治理成本，即對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行日常治理而耗費(fèi)的開(kāi)支，要緊包括對(duì)客戶的資信調(diào)查費(fèi)用、應(yīng)收賬款賬簿記錄費(fèi)用、收賬費(fèi)用等。3、壞賬成本壞賬成本，即因應(yīng)收賬款無(wú)法收回而給企業(yè)帶來(lái)的損失。這一成本一般與應(yīng)收賬款數(shù)量同方向變動(dòng)，即應(yīng)收賬款越多，壞賬成本也越多。 歷年試題1、2001年單選題下列各項(xiàng)中，不屬于應(yīng)收賬款成本構(gòu)成要素的是（ ）。 A機(jī)會(huì)成本 B治理成本 C壞賬成本 D短缺成本【答案】D【解析】應(yīng)收賬款成本構(gòu)成要素是機(jī)會(huì)成本、治理成本、壞賬成本。而短缺成本是存貨成本構(gòu)成要素。 2、2003年單選題下列各項(xiàng)中，屬于應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本的是（ ）。 A應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息 B客

26、戶資信調(diào)查費(fèi)用 C壞賬損失 D收賬費(fèi)用【答案】A【解析】選項(xiàng)B、C、D均屬于應(yīng)收賬治理過(guò)程中的實(shí)際支出，只有應(yīng)收賬款戰(zhàn)勝資金的應(yīng)計(jì)利息屬于機(jī)會(huì)成本，并非實(shí)際支出。3、2006年單選題假設(shè)某企業(yè)預(yù)測(cè)的年賒銷(xiāo)額為2000萬(wàn)元，應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)為45天，變動(dòng)成本率為60，資金成本率為8，一年按360天計(jì)算，則應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本為（ ）萬(wàn)元。A.250 B.200 C.15 D.12【答案】D【解析】維持賒銷(xiāo)業(yè)務(wù)所需資金2000/3604560150（萬(wàn)元）應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本150812（萬(wàn)元）4、2007年單選題依照營(yíng)運(yùn)資金治理理論，下列各項(xiàng)中不屬于企業(yè)應(yīng)收賬款成本內(nèi)容的是（）。 A.機(jī)會(huì)成本 B

27、.治理成本 C.短缺成本 D.壞賬成本 【答案】C 【解析】應(yīng)收賬款的成本要緊包括機(jī)會(huì)成本、治理成本、壞賬成本，短缺成本是現(xiàn)金和存貨的成本。三、信用政策（一）信用標(biāo)準(zhǔn)信用標(biāo)準(zhǔn)代表公司情愿承擔(dān)的最大的付款風(fēng)險(xiǎn)的金額。在決定是否給予顧客信用時(shí)需要考慮兩個(gè)關(guān)鍵因素：第一、假如公司執(zhí)行的信用標(biāo)準(zhǔn)過(guò)于嚴(yán)格，可能會(huì)降低對(duì)符合可同意信用風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)客戶的賒銷(xiāo)額，因此會(huì)限制公司的銷(xiāo)售機(jī)會(huì)。第二，假如公司執(zhí)行的信用標(biāo)準(zhǔn)過(guò)于寬松，可能會(huì)對(duì)不符合可同意信用風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)的客戶提供賒銷(xiāo)，因此會(huì)增加隨后還款的風(fēng)險(xiǎn)并增加壞賬費(fèi)用。 【5C信用評(píng)價(jià)系統(tǒng)】品質(zhì)是指?jìng)€(gè)人申請(qǐng)人或公司申請(qǐng)人治理者的老實(shí)和正直表現(xiàn)。品質(zhì)反映了個(gè)人或公司在過(guò)去

28、的還款中所體現(xiàn)的還款意圖和愿望。能力反映個(gè)人或公司在其債務(wù)到期時(shí)能夠用于償債的當(dāng)前和以后的財(cái)務(wù)資源，能夠使用流淌比率和現(xiàn)金流預(yù)測(cè)等方法評(píng)價(jià)申請(qǐng)人的還款能力?！咎崾尽磕芰χ付唐趦攤芰?。資本是指假如公司或個(gè)人當(dāng)前的現(xiàn)金流不足以還債，他們?cè)诙唐诤烷L(zhǎng)期內(nèi)能夠使用的財(cái)務(wù)資源。抵押是指當(dāng)公司或個(gè)人不能滿足還款條款時(shí)，能夠用作債務(wù)擔(dān)保的資產(chǎn)或其他擔(dān)保物條件是指阻礙顧客還款能力和還款意愿的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，對(duì)申請(qǐng)人的這些條件進(jìn)行評(píng)價(jià)以決定是否給其提高信用。（二）信用條件信用條件是指銷(xiāo)貨企業(yè)要求賒購(gòu)客戶支付貨款的條件，由信用期限和現(xiàn)金折扣兩個(gè)要素組成。 （三）信用期間信用期間是指企業(yè)同意顧客從購(gòu)貨到付款之間的時(shí)刻，或

29、者講是企業(yè)給予顧客的付款期間。延長(zhǎng)信用期，銷(xiāo)售額增加而增加企業(yè)收益，但應(yīng)付賬款占用額增大導(dǎo)致機(jī)會(huì)成本增加，收賬費(fèi)用和壞賬損失增加，企業(yè)需要在增加的收益和所增長(zhǎng)的成本之間作出權(quán)衡。（四）折扣條件折扣的表示常用如“5/10，3/20，n/30”如此的符號(hào)。提供現(xiàn)金折扣要緊目的是縮短平均收款期，也能增加企業(yè)銷(xiāo)售。【信用政策決策方法】【基礎(chǔ)知識(shí)】單位邊際貢獻(xiàn)單價(jià)單位變動(dòng)成本邊際貢獻(xiàn)銷(xiāo)售收入變動(dòng)成本（單價(jià)單位變動(dòng)成本）銷(xiāo)售量單位邊際貢獻(xiàn)銷(xiāo)售量=銷(xiāo)售額（1變動(dòng)成本率）變動(dòng)成本率單位變動(dòng)成本/單價(jià)變動(dòng)成本/銷(xiāo)售收入邊際貢獻(xiàn)率單位邊際貢獻(xiàn)/單價(jià)邊際貢獻(xiàn)/銷(xiāo)售收入變動(dòng)成本率邊際貢獻(xiàn)率11、計(jì)算收益的增加收益的增

30、加增加的銷(xiāo)售收入增加的變動(dòng)成本增加的邊際貢獻(xiàn)銷(xiāo)售量的增加單位邊際貢獻(xiàn)=增加的銷(xiāo)售額（1變動(dòng)成本率）【注意】以上公式假定信用政策改變后，銷(xiāo)售量的增加改變固定成本。2、計(jì)算實(shí)施新信用政策后成本費(fèi)用的增加：第一：計(jì)算占用資金的應(yīng)計(jì)利息增加（1）應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)計(jì)利息日銷(xiāo)售額平均收現(xiàn)期變動(dòng)成本率資本成本應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息增加新信用政策占有資金的應(yīng)計(jì)利息原信用政策占用資金的應(yīng)計(jì)利息（2）存貨占用資金應(yīng)計(jì)利息增加存貨占用資金應(yīng)計(jì)利息增加存貨增加量單位變動(dòng)成本資金成本（3）應(yīng)付賬款增加導(dǎo)致的應(yīng)計(jì)利息減少（增加成本的抵減項(xiàng)）應(yīng)付賬款增加導(dǎo)致的應(yīng)計(jì)利息減少應(yīng)付賬款平均余額增加

31、資金成本第二：計(jì)算收賬費(fèi)用和壞賬損失增加收賬費(fèi)用一般會(huì)直接給出，只需計(jì)算增加額即可；壞賬損失一般能夠依照壞賬損失率計(jì)算，然后計(jì)算增加額。第三：計(jì)算現(xiàn)金折扣的增加（若涉及現(xiàn)金折扣政策的改變）現(xiàn)金折扣成本增加新的銷(xiāo)售水平享受現(xiàn)金折扣的顧客比例新的現(xiàn)金折扣率舊的銷(xiāo)售水平享受現(xiàn)金折扣的顧客比例舊的現(xiàn)金折扣率3、計(jì)算改變信用期增加的稅前損益稅前損益增加收益增加成本費(fèi)用增加【決策原則】假如改變信用期的增加稅前損益大于0，則能夠改變。【改變信用政策決策過(guò)程】 增加的銷(xiāo)售收入增加的變動(dòng)成本收益的增加 應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息增加存貨占用資金應(yīng)計(jì)利息增加應(yīng)付賬款增加導(dǎo)致的應(yīng)計(jì)利息減少收賬費(fèi)用增加壞賬損失增加現(xiàn)

32、金折扣的增加稅前損益增加【例5-2】【例5-3】【例5-4】【例題】B公司目前采納30天按發(fā)票金額付款的信用政策。為了擴(kuò)大銷(xiāo)售，公司擬改變現(xiàn)有的信用政策，有關(guān)情況如下：當(dāng)前信用政策新信用政策信用期n/302/10，1/20，n/30年銷(xiāo)售量（件）7200079200銷(xiāo)售單價(jià)（元）55變動(dòng)成本率0.80.8可能發(fā)生的收賬費(fèi)用（元）30002850可能發(fā)生的壞賬損失（元）60005400平均存貨水平（件）1000011000在新的信用政策下，可能會(huì)有20%的顧客（按銷(xiāo)售量計(jì)算，下同）在10天內(nèi)付款、30%的顧客在20天內(nèi)付款，其余的顧客在30天內(nèi)付款。假設(shè)等風(fēng)險(xiǎn)投資的必要酬勞率為10%，每件存貨按

33、變動(dòng)成本計(jì)算，一年按360天計(jì)算。要求：（1）計(jì)算收益的增加 （2）計(jì)算應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)計(jì)利息的增加 （3）計(jì)算存貨占用資金應(yīng)計(jì)利息的增加 （4）計(jì)算現(xiàn)金折扣成本的增加 （5）計(jì)算采納新信用政策后稅前損益的增加，并對(duì)是否改變信用政策作出決策。 【答案】（1）收益的增加增加的銷(xiāo)售量單位邊際貢獻(xiàn)（7920072000）（550.8）7200（元） （2）當(dāng)前信用政策下：應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息（720005）/360300.810%2400新信用政策下：平均收現(xiàn)期1020%2030%3050%23應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)計(jì)利息（792005）/360230.810%2024應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)計(jì)利息增

34、加20242400376 （3）存貨占用資金應(yīng)計(jì)利息增加（1100010000）50.810%400（元） （4）現(xiàn)金折扣成本增加（792005）20%2%（792005）30%1%02772 （5）稅前損益的增加7200（376）400（28503000）（54006000）27725154由于改變信用政策能夠增加稅前損益，因此，應(yīng)當(dāng)采納新的信用政策。 【例題】制定企業(yè)的信用政策，需要考慮的因素包括（）。A.等風(fēng)險(xiǎn)投資的最低酬勞率B.收賬費(fèi)用C.存貨數(shù)量 D.現(xiàn)金折扣【答案】ABCD 歷年試題1、2002年多選題下列有關(guān)信用期限的表述中，正確的有（ ）。 A縮短信用期限可能增加當(dāng)期現(xiàn)金流量

35、B延長(zhǎng)信用期限會(huì)擴(kuò)大銷(xiāo)售 C降低信用標(biāo)準(zhǔn)意味著將延長(zhǎng)信用期限 D延長(zhǎng)信用期限將增加應(yīng)收帳款的機(jī)會(huì)成本【答案】ABD【解析】信用期限是指企業(yè)同意客戶從購(gòu)貨到支付貨款的時(shí)刻間隔?？s短信用期限可能增加當(dāng)期現(xiàn)金流量，延長(zhǎng)信用期限，能夠在一定程度上擴(kuò)大銷(xiāo)售量，增加應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本；而降低信用標(biāo)準(zhǔn)，應(yīng)該意味著將縮短信用期限，而不是延長(zhǎng)。 2、2002年綜合題某企業(yè)2001年A產(chǎn)品銷(xiāo)售收入為4000萬(wàn)元，總成本為3000萬(wàn)元，其中固定成本為600萬(wàn)元。 2002年該企業(yè)有兩種信用政策可供選用： 甲方案給予客戶60天信用期限（n/60），可能銷(xiāo)售收入為5000萬(wàn)元，貨款將于第60天收到，其信用成本為140萬(wàn)

36、元； 乙方案的信用政策為（2/10，1/20，n/90），可能銷(xiāo)售收入為5400萬(wàn)元，將有30%的貨款于第10天收到，20%的貨款于第20天收到，其余50%的貨款于第90天收到（前兩部分貨款可不能產(chǎn)生壞帳，后一部分貨款的壞帳損失率為該部分貨款的4%），收帳費(fèi)用為50萬(wàn)元。 該企業(yè)A產(chǎn)品銷(xiāo)售額的相關(guān)范圍為3000-6000萬(wàn)元，企業(yè)的資金成本率為8%（為簡(jiǎn)化計(jì)算，本題不考慮增值稅因素）。 要求：（1）計(jì)算該企業(yè)2001年的下列指標(biāo)： 變動(dòng)成本總額； 以銷(xiāo)售收入為基礎(chǔ)計(jì)算的變動(dòng)成本率； （2）計(jì)算乙方案的下列指標(biāo)： 應(yīng)收帳款平均收帳天數(shù)； 應(yīng)收帳款平均余額； 維持應(yīng)收帳款所需資金； 應(yīng)收帳款占用資

37、金“應(yīng)計(jì)利息”； 壞帳成本； 采納乙方案的信用成本。 （3）計(jì)算以下指標(biāo)： 甲方案的現(xiàn)金折扣； 乙方案的現(xiàn)金折扣； 甲乙兩方案收益之差； 甲乙兩方案稅前損益之差。 （4） 為該企業(yè)作出采取何種信用政策的決策，并講明理由。 【答案】（1）計(jì)算該企業(yè)2001年的下列指標(biāo)：變動(dòng)成本總額=3000-600=2400（萬(wàn)元）以銷(xiāo)售收入為基礎(chǔ)計(jì)算的變動(dòng)成本率=2400/4000100%=60% （2）計(jì)算乙方案的下列指標(biāo)：應(yīng)收帳款平均收帳天數(shù)=1030%+2020%+9050%=52（天） 應(yīng)收帳款平均余額=540052/360 =780（萬(wàn)元） 維持應(yīng)收帳款所需資金=78060%=468（萬(wàn)元）應(yīng)收帳款

38、占用資金“應(yīng)計(jì)利息”=4688%=37.44（萬(wàn)元） 壞帳成本=540050%4%=108（萬(wàn)元）采納乙方案的信用成本=37.44+108+50 =195.44（萬(wàn)元） （3）計(jì)算以下指標(biāo)：甲方案的現(xiàn)金折扣=0 乙方案的現(xiàn)金折扣=540030%2%+540020%1% =43.2（萬(wàn)元）甲乙兩方案收益之差=5000（1-60%）-5400（1-60%）-43.2=-116.8（萬(wàn)元）甲乙兩方案稅前損益之差=-116.8-（140-195.44）=-61.36（萬(wàn)元） （4）為該企業(yè)作出采取何種信用政策的決策，并講明理由。 乙方案稅前損益大于甲方案企業(yè)應(yīng)選用乙方案 3、2005年計(jì)算題某企業(yè)預(yù)測(cè)

39、2005年度銷(xiāo)售收入凈額為4500萬(wàn)元，現(xiàn)銷(xiāo)與賒銷(xiāo)比例為1：4，應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)為60天，變動(dòng)成本率為50%，企業(yè)的資金成本率為10%.一年按360天計(jì)算。要求：（1）計(jì)算2005年度賒銷(xiāo)額。（2）計(jì)算2005年度應(yīng)收賬款的平均余額。（3）計(jì)算2005年度維持賒銷(xiāo)業(yè)務(wù)所需要的資金額。（4）計(jì)算2005年度應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本額。（5）若2005年應(yīng)收賬款需要操縱在400萬(wàn)元，在其他因素不變的條件下，應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)應(yīng)調(diào)整為多少天？【答案】（1）現(xiàn)銷(xiāo)與賒銷(xiāo)比例為1：4，因此現(xiàn)銷(xiāo)額賒銷(xiāo)額/4，即賒銷(xiāo)額賒銷(xiāo)額/44500，因此賒銷(xiāo)額3600（萬(wàn)元）（2）應(yīng)收賬款的平均余額日賒銷(xiāo)額平均收賬天數(shù)3

40、600/36060600（萬(wàn)元）（3）維持賒銷(xiāo)業(yè)務(wù)所需要的資金額應(yīng)收賬款的平均余額變動(dòng)成本率60050300（萬(wàn)元）（4）應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本維持賒銷(xiāo)業(yè)務(wù)所需要的資金資金成本率3001030（萬(wàn)元）（5）應(yīng)收賬款的平均余額日賒銷(xiāo)額平均收賬天數(shù)3600/360平均收賬天數(shù)400，因此平均收賬天數(shù)40（天）。4、2008年單選題企業(yè)評(píng)價(jià)客戶等級(jí)，決定給予或拒絕客戶信用的依據(jù)是（）。A.信用標(biāo)準(zhǔn)B.收賬政策C.信用條件D.信用政策【答案】A 5、2009年多選題企業(yè)假如延長(zhǎng)信用期限，可能導(dǎo)致的結(jié)果有（ ）。A.擴(kuò)大當(dāng)期銷(xiāo)售B.延長(zhǎng)平均收賬期C.增加壞賬損失D.增加收賬費(fèi)用【答案】ABCD【解析】通常，

41、延長(zhǎng)信用期限，能夠在一定程度上擴(kuò)大銷(xiāo)售量，從而增加毛利。然而不適當(dāng)?shù)匮娱L(zhǎng)信用期限，會(huì)給企業(yè)帶來(lái)不良后果：一是使平均收賬期延長(zhǎng)，占用在應(yīng)收賬款上的資金相應(yīng)增加，引起機(jī)會(huì)成本增加；而是引起壞賬損失和收賬費(fèi)用的增加。因此本題的答案是ABCD。四、應(yīng)收賬款的監(jiān)控應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)衡量需要多長(zhǎng)時(shí)刻收回應(yīng)收賬款賬齡分析表追蹤每筆應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款賬戶余額的模式重要的現(xiàn)金流預(yù)測(cè)工具ABC分析法確定重點(diǎn)監(jiān)控的對(duì)象（一）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)或平均收賬期是衡量應(yīng)收賬款治理狀況的一種方法。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（收賬期）=平均逾期天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)平均信用期天數(shù)【例55】（二）賬齡分析表賬齡分析表，將應(yīng)收賬款劃

42、分為未到信用期的應(yīng)收賬款和以30天為間隔的逾期應(yīng)收賬款，這是衡量應(yīng)收賬款治理狀況的另外一種方法。公司既能夠按應(yīng)收賬款總額進(jìn)行賬齡分析，也能夠分顧客進(jìn)行賬齡分析。（三）應(yīng)收賬款賬戶余額的模式應(yīng)收賬款賬戶余額的模式，反映了一定期間的賒銷(xiāo)額在發(fā)生賒銷(xiāo)的當(dāng)月月末及隨后的各月仍未償還的百分比。公司收款的歷史決定了其正常的應(yīng)收賬款余額的模式。企業(yè)治理部門(mén)通過(guò)將當(dāng)前的模式和過(guò)去的模式進(jìn)行對(duì)比來(lái)衡量應(yīng)收賬款的收賬效率。公司還能夠運(yùn)用應(yīng)收賬款賬戶余額的模式來(lái)進(jìn)行應(yīng)收賬款金額水平的打算，以及預(yù)測(cè)以后的現(xiàn)金流。【例56】【例57】（四）ABC分析法又稱(chēng)“重點(diǎn)治理法”，它將企業(yè)的所有欠款客戶按其金額的多少進(jìn)行分類(lèi)排隊(duì)

43、，然后分不采取不同的收賬策略的一種方法。A類(lèi)：逾期金額比重大，占客戶數(shù)量的比例低催款的重點(diǎn)C類(lèi)：逾期金額比重小，占客戶數(shù)量比例高B類(lèi)：介于AC之間.對(duì)這三類(lèi)不同的客戶，應(yīng)采取不同的收款策略。例如，對(duì)A類(lèi)客戶，能夠發(fā)出措施較為嚴(yán)厲的信件催收，或派專(zhuān)人催收，或托付收款代理機(jī)構(gòu)處理，甚至可通過(guò)法律解決：對(duì)B類(lèi)客戶則能夠多發(fā)幾封信函催收，或打電話催收；對(duì)C類(lèi)客戶只需要發(fā)出通知其付款的信函即可。四、應(yīng)收賬款日常治理（一）調(diào)查客戶信用信用調(diào)查是指收集和整理反映客戶信用狀況的有關(guān)資料的工作，是企業(yè)應(yīng)收賬款日常治理的基礎(chǔ)，是正確評(píng)價(jià)客戶信用的前提條件。（二）評(píng)估客戶信用一般采納“5C”系統(tǒng)（三）收賬的日常治理

44、（四）應(yīng)收賬款保理含義：企業(yè)將賒銷(xiāo)形成的未到期應(yīng)收賬款在滿足一定條件的情況下，轉(zhuǎn)讓給保理商（商業(yè)銀行），以獲得銀行的流淌資金支持，加快資金周轉(zhuǎn)。作用：融資功能；減輕企業(yè)應(yīng)收賬款治理負(fù)擔(dān)；減少壞賬損失，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；改善企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)（應(yīng)收賬款與貨幣資金的置換）第四節(jié) 存貨的治理 一、存貨的功能1、保證生產(chǎn)正常進(jìn)行2、有利于銷(xiāo)售3、便于維持均衡生產(chǎn)，降低產(chǎn)品成本（季節(jié)性產(chǎn)品或需求波動(dòng)較大的產(chǎn)品）。4、降低存貨取得成本5、防止意外事件發(fā)生二、存貨的成本（一）取得成本取得成本指為取得某種存貨而支出的成本，通常用TCa來(lái)表示。其又分為訂貨成本和購(gòu)置成本。1、訂貨成本訂貨成本是指取得訂單的成本。如辦公費(fèi)

45、、差旅費(fèi)、郵費(fèi)、電報(bào)電話費(fèi)等。按照其與訂貨次數(shù)的關(guān)系，能夠分為變動(dòng)性訂貨成本（差旅費(fèi)等）和固定性訂貨成本（采購(gòu)機(jī)構(gòu)的差不多開(kāi)支，用F1表示）。 訂貨成本= F1+D存貨年需要量Q每次進(jìn)貨量K每次訂貨的變動(dòng)成本 2、購(gòu)置成本購(gòu)置成本是指為購(gòu)買(mǎi)存貨本身所支出的成本，即指存貨本身的價(jià)值。購(gòu)置成本等于采購(gòu)單價(jià)（用U表示）乘以數(shù)量D，即購(gòu)置成本為DU?！咀⒁狻浚?）在一定時(shí)期進(jìn)貨總量既定的條件下，不管企業(yè)采購(gòu)次數(shù)如何變動(dòng)，存貨的購(gòu)置成本通常保持相對(duì)穩(wěn)定（假定物價(jià)不變且無(wú)采購(gòu)數(shù)量折扣），因而屬于決策的無(wú)關(guān)成本。（2）訂貨成本加購(gòu)置成本，就等于存貨的取得成本。 取得成本=訂貨成本+購(gòu)置成本 TCa= F1+

46、DU（二）儲(chǔ)存成本儲(chǔ)存成本指為保持存貨而發(fā)生的成本，包括存貨占用資金所應(yīng)計(jì)的利息、倉(cāng)庫(kù)費(fèi)用、保險(xiǎn)費(fèi)用、存貨破損和變質(zhì)損失，等等，通常用TCc來(lái)表示。儲(chǔ)存成本也分為固定成本和變動(dòng)成本。固定成本與存貨數(shù)量的多少無(wú)關(guān)，如倉(cāng)庫(kù)折舊、倉(cāng)庫(kù)職工的固定工資等，常用F2表示。變動(dòng)成本與存貨的數(shù)量有關(guān)，如存貨資金的應(yīng)計(jì)利息、存貨的破損和變質(zhì)損失、存貨的保險(xiǎn)費(fèi)用等，單位成本用Kc來(lái)表示。用公式表達(dá)的儲(chǔ)存成本為： 儲(chǔ)存成本儲(chǔ)存固定成本儲(chǔ)存變動(dòng)成本 TCcF2+Kc （三）缺貨成本缺貨成本指由于存貨供應(yīng)中斷而造成的損失，包括材料供應(yīng)中斷造成的停工損失、產(chǎn)成品庫(kù)存缺貨造成的拖欠發(fā)貨損失和喪失銷(xiāo)售機(jī)會(huì)的損失及造成的商譽(yù)損

47、失等；假如生產(chǎn)企業(yè)以緊急采購(gòu)代用材料解決庫(kù)存材料中斷之急，那么缺貨成本表現(xiàn)為緊急額外購(gòu)入成本。缺貨成本用TCs表示。假如以TC來(lái)表示儲(chǔ)備存貨的總成本，它的計(jì)算公式為：TC= TCa +TCc+TCs= F1+DU+ F2+Kc+TCs企業(yè)存貨的最優(yōu)化，確實(shí)是使企業(yè)存貨總成本即上式TC值最小?！纠}】下列關(guān)于存貨成本的講法不正確的是（）。A.取得成本要緊由存貨的購(gòu)置成本和訂貨成本構(gòu)成B.訂貨成本是指取得訂單的成本C.倉(cāng)庫(kù)折舊和存貨的保險(xiǎn)費(fèi)通常都屬于固定儲(chǔ)存費(fèi)用D.缺貨成本，是指因材料供應(yīng)中斷造成的停工損失、產(chǎn)成品庫(kù)存缺貨造成的拖欠發(fā)貨損失和喪失銷(xiāo)售機(jī)會(huì)的損失及造成的商譽(yù)損失等 【答案】C 【解析

48、】存貨的保險(xiǎn)費(fèi)通常屬于變動(dòng)儲(chǔ)存費(fèi)用。三、最優(yōu)存貨量（經(jīng)濟(jì)訂貨批量）的確定經(jīng)濟(jì)訂貨批量的概念：能夠使存貨的相關(guān)總成本達(dá)到最低點(diǎn)的進(jìn)貨數(shù)量。（一）經(jīng)濟(jì)訂貨模型 1、經(jīng)濟(jì)訂貨模型的假設(shè)：（1）存貨總需求量是已知常數(shù)（2）訂貨提早期是常數(shù)（3）物資是一次性入庫(kù)（4）單位物資成本為常數(shù)，無(wú)批量折扣（5）庫(kù)存持有成本與庫(kù)存水平呈線性關(guān)系（6）物資是一種獨(dú)立需求的物品，不受其他物資阻礙。【提示】那個(gè)地點(diǎn)還應(yīng)該補(bǔ)充一個(gè)假設(shè)條件：不同意缺貨。 2、相關(guān)成本在上述假定條件下，由于存貨單價(jià)不變（不存在數(shù)量折扣），購(gòu)置成本無(wú)關(guān)；不同意存在缺貨，缺貨成本無(wú)關(guān)。如此，相關(guān)成本只有變動(dòng)性訂貨成本和變動(dòng)性?xún)?chǔ)存成本。3、經(jīng)濟(jì)訂

49、貨批量的計(jì)算公式由于變動(dòng)訂貨成本與訂貨量是反方向變化，變動(dòng)儲(chǔ)存成本與訂貨量是正方向變化的，因此，令二者相等，即可得出經(jīng)濟(jì)訂貨量的差不多公式。 TIC= +Kc使TIC最小的Q即為經(jīng)濟(jì)訂貨批量EOQ。EOQ=TIC=【例59】 歷年試題1、2001年計(jì)算題某公司年度需耗用乙材料36 000千克，該材料采購(gòu)成本為200元千克，年度儲(chǔ)存成本為16元千克，平均每次進(jìn)貨費(fèi)用為20元。 要求：（1）計(jì)算本年度乙材料的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量。 （2）計(jì)算年度乙材料經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的相關(guān)總成本。 （3）計(jì)算本年度乙材料經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的平均資金占用額。 （4）計(jì)算本年度乙材料最佳進(jìn)貨批次。 【答案】（1）本年度乙材料的經(jīng)濟(jì)

50、進(jìn)貨批量=（23600020）16=300（千克）（2）本年度乙材料經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的相關(guān)總成本=2360002016=4800（元）（3）本年度乙材料經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的平均資金占用額=3002002=30000（元）（4）本年度乙材料最佳進(jìn)貨批次=36000300=120（次）2、2006年單選題以下各項(xiàng)與存貨有關(guān)的成本費(fèi)用中，不阻礙經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量的是（ ）。A.專(zhuān)設(shè)采購(gòu)機(jī)構(gòu)的差不多開(kāi)支 B.采購(gòu)員的差旅費(fèi)C.存貨資金占用費(fèi) D.存貨的保險(xiǎn)費(fèi)【答案】A【解析】專(zhuān)設(shè)采購(gòu)機(jī)構(gòu)的差不多開(kāi)支屬于固定性進(jìn)貨費(fèi)用，它和訂貨次數(shù)及進(jìn)貨批量無(wú)關(guān)，屬于決策無(wú)關(guān)成本；采購(gòu)員的差旅費(fèi)、存貨資金占用費(fèi)和存貨的保險(xiǎn)費(fèi)都和進(jìn)

51、貨次數(shù)及進(jìn)貨批量有關(guān)，屬于決策相關(guān)成本。3、2006年計(jì)算題某企業(yè)每年需耗用A材料45000件，單位材料年存儲(chǔ)成本20元，平均每次進(jìn)貨費(fèi)用為180元，A材料全年平均單價(jià)為240元。假定不存在數(shù)量折扣，可不能出現(xiàn)陸續(xù)到貨和缺貨的現(xiàn)象。要求：（1）計(jì)算A材料的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量。（2）計(jì)算A材料年度最佳進(jìn)貨批數(shù)。（3）計(jì)算A材料的相關(guān)進(jìn)貨成本。（4）計(jì)算A材料的相關(guān)存儲(chǔ)成本。（5）計(jì)算A材料經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量平均占用資金。【答案】（1）A材料的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量 900（件） （2）A材料年度最佳進(jìn)貨批數(shù)45000/90050（次）（3）A材料的相關(guān)進(jìn)貨成本501809000（元）（4）A材料的相關(guān)存儲(chǔ)成本900/

52、2209000（元）（5）A材料經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量平均占用資金240900/2108000（元）（二）保險(xiǎn)儲(chǔ)備 補(bǔ)充：再訂貨點(diǎn)再訂貨點(diǎn)，即發(fā)出訂貨指令時(shí)尚存的原料數(shù)量。其計(jì)算公式為：再訂貨點(diǎn)原材料使用率原材料的在途時(shí)刻式中，原材料使用率是指每天消耗的原材料數(shù)量，是年需要量與生產(chǎn)周期的比值。1、保險(xiǎn)儲(chǔ)備的含義按照某一訂貨量和再訂貨點(diǎn)發(fā)出訂單后，假如需求增大或送貨延遲，就會(huì)發(fā)生缺貨或供貨中斷。為防止由此造成的損失，就需要多儲(chǔ)備一些存貨以備應(yīng)急之需，稱(chēng)為保險(xiǎn)儲(chǔ)備。2、考慮保險(xiǎn)儲(chǔ)備的再訂貨點(diǎn)=可能交貨期內(nèi)的需求+保險(xiǎn)儲(chǔ)備=交貨時(shí)刻平均日需求量+保險(xiǎn)儲(chǔ)備3、保險(xiǎn)儲(chǔ)備確定的方法：使保險(xiǎn)儲(chǔ)備的持有成本與缺貨損失之

53、和最小保險(xiǎn)儲(chǔ)備的持有成本保險(xiǎn)儲(chǔ)備單位持有成本缺貨成本年訂貨次數(shù)一次訂貨期望缺貨量單位缺貨損失相關(guān)總成本保險(xiǎn)儲(chǔ)備的持有成本+缺貨損失比較不同保險(xiǎn)儲(chǔ)備方案下的相關(guān)總成本，選擇最低者為最優(yōu)保險(xiǎn)儲(chǔ)備?！纠?-10】【例題】東方公司生產(chǎn)中使用甲零件，全年共需耗用3600件，購(gòu)入單價(jià)為9.8元，從發(fā)出定單到物資到達(dá)需要10天時(shí)刻，一次訂貨成本72元。外購(gòu)零件時(shí)可能發(fā)生延遲交貨，延遲的時(shí)刻和概率如下：到貨延遲天數(shù)0123概率0.60.250.10.05假設(shè)該零件的單位儲(chǔ)存變動(dòng)成本為4元，單位缺貨成本為5元，一年按360天計(jì)算。建立保險(xiǎn)儲(chǔ)備時(shí)，最小增量為10件。要求：（1）計(jì)算甲零件的經(jīng)濟(jì)訂貨批量；（2）計(jì)算

54、最小存貨成本（3）計(jì)算每年訂貨次數(shù)（4）計(jì)算交貨期內(nèi)的平均每天需要量（5）確定最合理的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量和再訂貨點(diǎn)答案 （3）每年訂貨次數(shù)3600/36010（次）（4）交貨期內(nèi)的平均每天需要量3600/36010（件）（5）假如延遲交貨1天，則交貨期為10111（天），交貨期內(nèi)的需要量1110110（件），概率為0.25假如延遲交貨2天，則交貨期為10212（天），交貨期內(nèi)的需要量1210120（件），概率為0.1假如延遲交貨3天，則交貨期為10313（天），交貨期內(nèi)的需要量1310130（件），概率為0.05保險(xiǎn)儲(chǔ)備B0時(shí)，再訂貨點(diǎn)R1010100（件）S（110100）0.25（120100）0

55、.1（130100）0.056（件）TC（S，B）651004300（元）保險(xiǎn)儲(chǔ)備B10時(shí)，再訂貨點(diǎn)R10010110（件）S（120110）0.1（130110）0.052（件）TC（S，B）2510104140（元）保險(xiǎn)儲(chǔ)備B20時(shí)，再訂貨點(diǎn)R10020120（件）S（130120）0.050.5（件）TC（S，B）0.5510204105（元）保險(xiǎn)儲(chǔ)備B30時(shí)，再訂貨點(diǎn)R10030130（件）S0TC（S，B）304120（元）通過(guò)比較得出，最合理的保險(xiǎn)儲(chǔ)備為20件，再訂貨點(diǎn)為120件。四、存貨的操縱系統(tǒng)（一）ABC操縱系統(tǒng)類(lèi)不特點(diǎn)治理方法A類(lèi)品種數(shù)量約占全部庫(kù)存的10%15%，但價(jià)值約

56、占全部庫(kù)存的50%-70%重點(diǎn)操縱、嚴(yán)格治理B類(lèi)品種數(shù)量約占全部庫(kù)存的20%25%，但價(jià)值約占全部庫(kù)存的15%-20%一般治理（比C類(lèi)治理嚴(yán)格）C類(lèi)品種數(shù)量約占全部庫(kù)存的60%70%，但價(jià)值約占全部庫(kù)存的10%-35%一般治理【例題】依照ABC存貨操縱系統(tǒng)，應(yīng)當(dāng)實(shí)行重點(diǎn)操縱、嚴(yán)格治理的存貨是（）。 A.A類(lèi)存貨B.B類(lèi)存貨C.C類(lèi)存貨D.A和B類(lèi)存貨【答案】A（二）適時(shí)制庫(kù)存操縱系統(tǒng)（零庫(kù)存治理、看板治理）差不多做法制造企業(yè)事先和供應(yīng)商協(xié)調(diào)好，只有當(dāng)制造企業(yè)在生產(chǎn)過(guò)程中需要原料或零件時(shí)，供應(yīng)商才會(huì)將原料和零件送來(lái)，而每當(dāng)產(chǎn)品生產(chǎn)出來(lái)就被客戶拉走。特點(diǎn)庫(kù)存持有水平能夠大大降低。適用情況穩(wěn)定而標(biāo)準(zhǔn)

57、的生產(chǎn)程序以及供應(yīng)商的誠(chéng)信。否則任何一個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)差錯(cuò)將導(dǎo)致整個(gè)生產(chǎn)線的停止。 歷年試題1、2003年單選題采納ABC法對(duì)存貨進(jìn)行操縱時(shí)，應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)操縱的是（ ）。 A數(shù)量較多的存貨 B占用資金較多的存貨 C品種較多的存貨 D庫(kù)存時(shí)刻較長(zhǎng)的存貨【答案】B【解析】對(duì)存貨采納ABC法進(jìn)行操縱時(shí)，分類(lèi)的標(biāo)準(zhǔn)要緊有兩個(gè)，一是金額標(biāo)準(zhǔn)，二是品種數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)。其中金額標(biāo)準(zhǔn)是最差不多的，品種數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)僅作為參考。因此，存貨治理要緊針對(duì)占用資金大而數(shù)量少的A類(lèi)存貨。第五節(jié)流淌負(fù)債治理 流淌負(fù)債要緊有三個(gè)來(lái)源（籌資方式）：短期借款、短期融資券和商業(yè)信用。一、短期借款短期借款，是指企業(yè)向銀行和其他非銀行金融機(jī)構(gòu)借入的期限在

58、1年（含1年）以下的各種借款。（一）信貸額度信貸額度亦即貸款限額，是借款企業(yè)與銀行在協(xié)議中規(guī)定的同意借款人借款的最高限額。信貸額度的有限期限通常為1年。一般情況下，在信貸額度內(nèi)，企業(yè)能夠隨時(shí)按需要支用借款。然而，銀行并不承擔(dān)必須全部信貸數(shù)額的義務(wù)。假如企業(yè)信譽(yù)惡化，即使在信貸限額內(nèi)，企業(yè)也可能得不到借款?，F(xiàn)在，銀行可不能承擔(dān)法律責(zé)任。（二）周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定是銀行具有法律義務(wù)地承諾提供不超過(guò)某一最高限額的貸款協(xié)定。在協(xié)定的有效期內(nèi)，只要企業(yè)借款總額未超過(guò)最高限額，銀行必須滿足企業(yè)任何時(shí)候提出的借款要求。企業(yè)要享用周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定，通常要對(duì)貸款限額的未使用部分付給銀行一筆承諾費(fèi)用。 【例題】某

59、企業(yè)與銀行商定的周轉(zhuǎn)信貸額為200萬(wàn)元，承諾費(fèi)率為0.5%，企業(yè)借款150萬(wàn)元，平均使用8個(gè)月，那么，借款企業(yè)向銀行支付承諾費(fèi)（）元。A.10000B.6000 C.5000 D.8000【答案】C【解析】借款企業(yè)向銀行支付的承諾費(fèi)1500.5%4/12500.5%12/120.5（萬(wàn)元）5000（元）。（三）補(bǔ)償性余額是銀行要求借款企業(yè)在銀行中保持按貸款限額或?qū)嶋H借用額的一定比例計(jì)算的最低存款余額。關(guān)于借款企業(yè)來(lái)講，補(bǔ)償性余額提高了借款的實(shí)際利率。借款實(shí)際利率=【例題】某企業(yè)按年利率6%向銀行借款800萬(wàn)元，銀行要求維持貸款限額10%的補(bǔ)償性余額。該項(xiàng)借款的實(shí)際利率則為：6%/（1-10%）

60、=6.67% 歷年試題2009年單選題某企業(yè)需要借入資金60萬(wàn)元，由于貸款銀行要求將貸款金額的20%作為補(bǔ)償性余額，故企業(yè)需要向銀行申請(qǐng)的貸款數(shù)額為（ ）萬(wàn)元。A.75B.72C.60D.50【答案】A【解析】因?yàn)榻杩罱痤~=申請(qǐng)貸款的數(shù)額*（1-補(bǔ)償性余額比率），因此，本題中需要向銀行申請(qǐng)的貸款數(shù)額=60/（1-20%）=75萬(wàn)元，選項(xiàng)A是正確答案。（四）貼現(xiàn)法付息貼現(xiàn)法，是銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時(shí)，先從本金中扣除利息部分，在貸款到期時(shí)借款企業(yè)再償還全部本金的一種計(jì)息方法。采納這種方法，企業(yè)可利用的貸款額只有本金扣除利息后的差額部分，從而提高了貸款的實(shí)際利率。借款實(shí)際利率=【例題】某企業(yè)從銀行取得