中級財(cái)務(wù)管理及財(cái)務(wù)知識分析公式

1、財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)熬復(fù)利終值八復(fù)利終值公式:敗 FP（1扳i）哀n襖其中，（1i拔）背n板稱為復(fù)利終值系瓣數(shù)，用符號（F矮/P，i，n）把表示隘復(fù)利現(xiàn)值癌復(fù)利現(xiàn)值公式：霸PF1/（稗1i）拌n版其中1/（1稗i）疤n耙稱為復(fù)利現(xiàn)值系把數(shù)，用符號（P般/F，i，n）百表示斑結(jié)論傲（1）復(fù)利終值半和復(fù)利現(xiàn)值互為搬逆運(yùn)算；八（2）復(fù)利終值板系數(shù)（1i）鞍n柏和復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)佰1/（1i）爸n皚互為倒數(shù)。伴預(yù)付年金終值柏具體有兩種霸方法：稗疤方法一：預(yù)付年把金終值普通年氨金終值（1瓣i）。矮板 耙方法二：FA按（F/A，i胺，n1）1啊笆預(yù)付年金現(xiàn)值皚兩種方法昂翱方法一：PA搬（P/A，i矮，n1）1澳隘方法

2、二：預(yù)背付年金現(xiàn)值普澳通年金現(xiàn)值（辦1i）柏3）遞延年金現(xiàn)傲值拔案【方法1】俺兩次折現(xiàn)辦計(jì)算公式如下：版PA（P昂/A，i，n）拌（P/F，i盎，m） 跋P白 藹A拔A（P/A，艾i，mn）佰A（P/A，i唉，m）埃A（暗P/A，i，m扳n）（P/爸A，i，m）岸式中，m為藹遞延期，n為連伴續(xù)收支期數(shù)，即背年金期。熬巴【方法3】癌先求終值再折現(xiàn)癌P隘A敖A（F/A昂，i，n）（隘P/F，i，m扳+n）啊柏（3）遞延年金岸終值安遞延年金的澳終值計(jì)算與普通伴年金的終值計(jì)算班一樣，計(jì)算公式敖如下：扳F耙A皚A（F/A，礙i，n）辦注意式中“把n”表示的是A伴的個(gè)數(shù)，與遞延唉期無關(guān)。隘永續(xù)年金的利率霸

3、可以通過公式i佰=A/P傲永續(xù)年金的現(xiàn)值笆百3.年償債基疤金的計(jì)算哀償債基金和普案通年金終值互為把逆運(yùn)算；償債安基金系數(shù)和年金熬終值系數(shù)是互為吧倒數(shù)的關(guān)系。按癌4.年資本回收藹額的計(jì)算唉年資本回收白額是指在約定年耙限內(nèi)等額回收初拜始投入資本或清絆償所債務(wù)的金額愛。年資本回收額絆的計(jì)算實(shí)際上是拜已知普通年金現(xiàn)笆值P，求年金A啊。 擺計(jì)算公式如叭下：拔式中，邦稱為資本回般收系數(shù)，記作（敖A/P，i，n白）。扳暗【提示】爸（1）年資本回奧收額與普通年金鞍現(xiàn)值互為逆運(yùn)算拔；（2）資本回藹收系數(shù)與普通年礙金現(xiàn)值系數(shù)互為案倒數(shù)。靶【總結(jié)】系數(shù)之安間的關(guān)系八1.互為倒案數(shù)關(guān)系巴復(fù)利終值系數(shù)愛復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)翱1

4、懊年金終值系數(shù)伴償債基金系數(shù)盎1案年金現(xiàn)值系數(shù)壩資本回收系數(shù)矮1百2.預(yù)付年耙金系數(shù)與年金系邦數(shù)白終值系數(shù)百（1）期數(shù)加1唉，系數(shù)減1昂（2）即付年金罷終值系數(shù)普通翱年金終值系數(shù)隘（1+i）伴現(xiàn)值系數(shù)埃（1）期數(shù)減1絆，系數(shù)加1跋（2）即付年金般現(xiàn)值系數(shù)普通擺年金現(xiàn)值系數(shù)艾（1+i）矮名義利率與實(shí)際拔利率巴1.一年多礙次計(jì)息時(shí)的名義叭利率與實(shí)際利率扳實(shí)際利率：捌1年計(jì)息1次時(shí)奧的“年利息/本拜金”礙名義利率：佰1年計(jì)息多次的哎“年利息/本金罷”敖單期資產(chǎn)的收益板率資產(chǎn)價(jià)值（敗價(jià)格）的增值捌期初資產(chǎn)價(jià)值（胺價(jià)格）辦巴 案 矮 利息（股扮息）收益資本扒利得期初資襖產(chǎn)價(jià)值（價(jià)格）昂拌 昂 頒 利息（

5、股柏息）收益率資熬本利得收益率稗預(yù)期收益率E敗（R）艾式中，E（R）白為預(yù)期收益率；八P啊i敖表示情況i可能暗出現(xiàn)的概率；R罷i扳表示情況i出現(xiàn)板時(shí)的收益率。藹必要收益率無芭風(fēng)險(xiǎn)收益率風(fēng)岸險(xiǎn)收益率矮方差稗絆方差和標(biāo)準(zhǔn)離差版作為絕對數(shù)，只柏適用于期望值相般同的決策方案風(fēng)骯險(xiǎn)程度的比較。百標(biāo)準(zhǔn)差安俺標(biāo)準(zhǔn)離差率板對于期望值不同安的決策方案，評哎價(jià)和比較其各自懊的風(fēng)險(xiǎn)程度只能澳借助于標(biāo)準(zhǔn)離差案率這一相對數(shù)值芭R報(bào)酬率 埃投資M頒1拔，獲得報(bào)酬M岸1襖R百1霸M投資敗 投資M吧2愛，獲得報(bào)酬M吧2敖R背2扒八系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)或吧系數(shù)的定義式頒如下：澳兩項(xiàng)證券資產(chǎn)組氨合的收益率的方骯差滿足以下關(guān)系壩式：拜阿（

6、ab）藹2愛a安2稗b般2凹2ab癌aw藹1伴暗1安bw柏2傲阿2板資本資產(chǎn)定價(jià)模拌型的基本原理愛R = R哎f襖+（R懊m擺R岸f傲）哎R表示某資按產(chǎn)的必要收益率把；愛表示該資白產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系八數(shù)；昂R傲f皚表示無風(fēng)險(xiǎn)收益疤率，通常以短期捌國債的利率來近壩似替代；安R背m辦表示市場組合收藹益率唉預(yù)期收益率=壩必要收益率= 艾R襖f 哀+（R疤m礙R安f叭）埃四、總成本模型敖總成本固斑定成本總額變拔動(dòng)成本總額扒固奧定成本總額（唉單位變動(dòng)成本奧業(yè)務(wù)量）埃第三章預(yù)算管白理案（二）生產(chǎn)預(yù)算板預(yù)計(jì)生產(chǎn)量預(yù)巴計(jì)銷售量預(yù)計(jì)挨期末存貨預(yù)計(jì)皚期初存貨凹（三）直接材料絆預(yù)算拔直接人工預(yù)算胺它是以生產(chǎn)罷預(yù)算為基礎(chǔ)

7、編制澳的，其主要內(nèi)容拜有預(yù)計(jì)產(chǎn)量、單把位產(chǎn)品工時(shí)，人艾工總工時(shí)，每小熬時(shí)人工成本和人敖工總成本。由于唉人工工資都需要半使用現(xiàn)金支付，白所以瓣不需另外預(yù)計(jì)現(xiàn)壩金支出，可直接隘參加現(xiàn)金預(yù)算的鞍匯總。皚（五）制造費(fèi)用挨預(yù)算襖（1）制造伴費(fèi)用預(yù)算分為變盎動(dòng)制造費(fèi)用和固八定制造費(fèi)用兩部襖分。按（2）變動(dòng)艾制造費(fèi)用以生產(chǎn)凹預(yù)算為基礎(chǔ)來編哀制，固定制造費(fèi)斑用需要逐項(xiàng)進(jìn)行哎預(yù)計(jì)，通常與本挨期產(chǎn)量無關(guān)，按稗每季實(shí)際需要的拔支付額預(yù)計(jì)，然敖后求出全年數(shù)。罷產(chǎn)品成本預(yù)算奧產(chǎn)品成本預(yù)盎算，是銷售預(yù)算爸、生產(chǎn)預(yù)算、直熬接材料預(yù)算、直半接人工預(yù)算、制哎造費(fèi)用預(yù)算的匯拌總。其主要內(nèi)容癌是敖產(chǎn)品的單位成本扒和總成本絆。單位產(chǎn)

8、品成本八的有關(guān)數(shù)據(jù)，來懊自前述三個(gè)預(yù)算矮。生產(chǎn)量、期末盎存貨量來自生產(chǎn)岸預(yù)算，銷售量來熬自銷售預(yù)算。阿生產(chǎn)成本、存貨板成本和銷貨成本拔等數(shù)據(jù)，根據(jù)單挨位成本和有關(guān)數(shù)擺據(jù)計(jì)算得出。辦銷售及管理費(fèi)用擺預(yù)算疤（1）銷售板費(fèi)用預(yù)算是指為耙了實(shí)現(xiàn)銷售預(yù)算白而支付的費(fèi)用預(yù)盎算。它以銷售預(yù)艾算為基礎(chǔ)。瓣（2）管理熬費(fèi)用多屬于固定骯成本，所以，管按理費(fèi)用預(yù)算一般靶是以過去的實(shí)際案開支為基礎(chǔ)，按叭預(yù)算期可預(yù)見的百變化來調(diào)整。柏（一）現(xiàn)金預(yù)算?，F(xiàn)金預(yù)算是啊以業(yè)務(wù)預(yù)算和專版門決策預(yù)算為依癌據(jù)編制的，專門襖反映預(yù)算期內(nèi)預(yù)暗計(jì)現(xiàn)金收入與現(xiàn)班金支出，以及為案滿足理想現(xiàn)金余伴額而進(jìn)行籌資或搬歸還借款等的預(yù)哀算?，F(xiàn)金預(yù)算由隘

9、可供使用現(xiàn)金、扳現(xiàn)金支出、現(xiàn)金版余缺、現(xiàn)金籌措靶與運(yùn)用四部辦分構(gòu)成。藹可供使用現(xiàn)跋金期初現(xiàn)金余柏額現(xiàn)金收入跋可供使用現(xiàn)捌金現(xiàn)金支出霸現(xiàn)金余缺爸現(xiàn)金余缺白現(xiàn)金籌措現(xiàn)金百運(yùn)用期末現(xiàn)金壩余額笆第五章 籌資管般理（下）澳公式靶資金需要量（巴基期資金平均占奧用額不合理資艾金占用額）（奧1預(yù)測期銷售扳增減率）（1癌預(yù)測期資金周皚轉(zhuǎn)速度變動(dòng)率）翱【提示】如果預(yù)半測期銷售增加，捌則用（1預(yù)測耙期銷售增加率）傲；反之用“減”阿。百如果預(yù)測期資金靶周轉(zhuǎn)速度加快，傲則應(yīng)用（1預(yù)凹測期資金周轉(zhuǎn)速艾度加速率）；反拜之用“加”。 銷售百分比法拜需要增加的資金疤=資產(chǎn)增加-敏板感負(fù)債增加板外部融資需哀求量=資產(chǎn)增加安敏感負(fù)

10、債增加敗留存收益增加資金習(xí)性預(yù)測法板【問題】采用資稗金習(xí)性預(yù)測法，把預(yù)測出之后，爸如果求外部融資搬需求？把外部融資需按求預(yù)計(jì)資金需襖求量上年資金把需求量留存收埃益增加埃投資者要求的報(bào)扮酬率叭無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)胺酬率風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬百率吧純利率胺通貨膨脹補(bǔ)償率鞍風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率跋一般模式敖不考慮時(shí)間價(jià)值艾的模式捌【提示】該模式芭應(yīng)用于債務(wù)資本昂成本的計(jì)算（融敗資租賃成本計(jì)算懊除外）。 版折現(xiàn)模式?？紤]時(shí)間價(jià)值的傲模式哀籌資凈額現(xiàn)值懊未來資本清償額案現(xiàn)金流量現(xiàn)值哎0笆資本成本率所把采用的折現(xiàn)率耙【提示】懊（1）能使現(xiàn)金哀流入現(xiàn)值與現(xiàn)金岸流出現(xiàn)值相等的岸折現(xiàn)率，即為資柏本成本。罷（2）該模式為耙通用模式。 懊2.個(gè)別資本成

11、胺本計(jì)算矮（1）銀行佰借款資本成本扳一般模式耙折現(xiàn)模式案根據(jù)“現(xiàn)金流入?，F(xiàn)值現(xiàn)金流出捌現(xiàn)值0”求解矮折現(xiàn)率 笆（2）公司債券按資本成本壩一般模式半【注】分子計(jì)算阿年利息要根據(jù)面襖值和票面利率計(jì)盎算，分母籌資總頒額是根據(jù)債券發(fā)暗行價(jià)格計(jì)算的。霸 矮折現(xiàn)模式背根據(jù)“現(xiàn)金流入八現(xiàn)值現(xiàn)金流出霸現(xiàn)值0”求解拔折現(xiàn)率 安（3）融資租賃般資本成本敗融資租賃各壩期的租金中，包般含有本金每期的把償還和各期的手搬續(xù)費(fèi)用（即租賃按公司各期的利潤凹），其資本成本暗的計(jì)算只能采用懊折現(xiàn)模式百【總結(jié)】融資租捌賃資本成本的計(jì)搬算（不考慮所得盎稅）爸（1）殘值八歸出租人爸設(shè)備價(jià)值哀年租金年金現(xiàn)阿值系數(shù)+殘值現(xiàn)啊值笆（2）殘值

12、八歸承租人白設(shè)備價(jià)值邦年租金年金現(xiàn)白值系數(shù)扳4）普通股資本鞍成本鞍第一種方法板股利增長模型法昂假設(shè)：某股罷票本期支付股利艾為D0，未來各邦期股利按g速度霸增長，股票目前瓣市場價(jià)格為P0安，則普通股資本跋成本為：哎隘【提示】普版通股資本成本計(jì)癌算采用的是折現(xiàn)昂模式。耙第二種方法敖資本資產(chǎn)定價(jià)模凹型法叭K啊s奧R皚f稗+（R笆m瓣R拜f背）拔5）留存收益資凹本成本岸與普通股資矮本成本計(jì)算相同氨，也分為股利增叭長模型法和資本鞍資產(chǎn)定價(jià)模型法笆，不同點(diǎn)在于留靶存收益資本成本叭率不考慮籌資費(fèi)爸用。八（五）平均巴資本成本埃平均資本成礙本，是以各項(xiàng)個(gè)班別資本占企業(yè)總奧資本中的比重為捌權(quán)數(shù)，對各項(xiàng)個(gè)凹別資本成

13、本率進(jìn)班行加權(quán)平均而得板到的總資本成本敖率。其計(jì)算公式跋為：捌傲六）邊際資本成矮本搬含義藹是企業(yè)追加籌資按的成本。 搬計(jì)算方法埃加權(quán)平均法翱權(quán)數(shù)確定斑目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)八應(yīng)用骯是企業(yè)進(jìn)行追加叭籌資的決策依據(jù)扮。 藹經(jīng)營杠桿效應(yīng)芭【補(bǔ)充知識凹】骯單位邊際貢班獻(xiàn)=單價(jià)-單位擺變動(dòng)成本=P-敗Vc艾邊際貢獻(xiàn)總奧額M=銷售收入板-變動(dòng)成本總額板=（P-Vc）搬Q礙邊際貢獻(xiàn)率佰=邊際貢獻(xiàn)/銷敗售收入=單位邊埃際貢獻(xiàn)/單價(jià)爸變動(dòng)成本率拜=變動(dòng)成本/銷靶售收入=單位變芭動(dòng)成本/單價(jià)凹邊際貢獻(xiàn)率辦+變動(dòng)成本率=瓣1耙息稅前利潤隘=收入-變動(dòng)成吧本-固定成本=辦邊際貢獻(xiàn)-固定癌成本拜EBIT=般（P-Vc）俺Q-F八

14、盈虧臨界點(diǎn)翱銷售量=F/（礙P-Vc）唉盈虧臨界點(diǎn)跋銷售額=F/邊爸際貢獻(xiàn)率奧2.經(jīng)營杠桿系扮數(shù)拌（1）DO鞍L的定義公式：岸經(jīng)營杠桿系把數(shù)息稅前利潤啊變動(dòng)率/產(chǎn)銷變瓣動(dòng)率奧挨（2）簡化八公式：礙報(bào)告期經(jīng)營骯杠桿系數(shù)基期昂邊際貢獻(xiàn)/基期奧息稅前利潤岸DOLM板/EBITM骯/（MF）隘基期邊際貢獻(xiàn)/哎基期息稅前利潤阿【提示】經(jīng)營杠佰桿系數(shù)簡化公式柏推導(dǎo)壩假設(shè)基期的半息稅前利潤EB奧ITPQV挨cQF，產(chǎn)銷版量變動(dòng)Q，導(dǎo)斑致息稅前利潤變按動(dòng)，EBIT氨（PVc）胺Q，代入經(jīng)伴營杠桿系數(shù)公式盎：背敖降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)途礙徑般提高單價(jià)和銷售壩量案降低固定成本和凹單位變動(dòng)成本哎財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)八（1）定義扒公式

15、： 鞍佰（2）簡化扒公式： 艾霸【提示】本題敗需要注意幾個(gè)指藹標(biāo)之間的關(guān)系：骯息稅前利潤佰利息利潤總伴額（稅前利潤）罷利潤總額哀（1所得稅稅案率）凈利潤俺每股收益八凈利潤/普通股跋股數(shù) 阿降低DFL途徑奧降低債務(wù)水平啊提高息稅前利潤挨【提示】不存在阿優(yōu)先股的情況下盎，所得稅率不影般響DFL。教材扮有誤。胺總杠桿系數(shù)板（1）定義柏公式安敖【提示】總耙杠桿系數(shù)與經(jīng)營傲杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)敖杠桿系數(shù)的關(guān)系爸DTLD巴OLDFL 啊（2）簡化昂公式扳疤資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化（安假設(shè)不考慮優(yōu)先斑股）班資本結(jié)構(gòu)優(yōu)啊化，就是權(quán)衡負(fù)拔債的低成本和高藹風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，確佰定合理的資本結(jié)班構(gòu)。挨1.每股收挨益分析法阿計(jì)算方案之扳間的

16、每股收益無跋差別點(diǎn)，并據(jù)此骯進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決阿策的一種方法。班 凹襖（1）對負(fù)債籌霸資方式和權(quán)益籌巴資方式比較：癌如果預(yù)期的邦息稅前利潤大于翱每股收益無差別礙點(diǎn)的息稅前利潤矮，則運(yùn)用負(fù)債籌礙資方式；疤如果預(yù)期的疤息稅前利潤小于懊每股收益無差別稗點(diǎn)的息稅前利潤百，則運(yùn)用權(quán)益籌般資方式。把2.平均資本成啊本比較法敖是通過計(jì)算扳和比較各種可能敖的籌資組合方案柏的平均資本成本伴，選擇平均資本唉成本率最低的方扳案。哎3.公司價(jià)值分瓣析法艾（1）企業(yè)班價(jià)值計(jì)算壩公司的市場柏總價(jià)值V等于權(quán)巴益資本價(jià)值S加爸上債務(wù)資本價(jià)值奧B，即：啊VSB安為簡化分析拜，假設(shè)公司各期斑的EBIT保持巴不變，債務(wù)資本拔的價(jià)值等于

17、其面把值，權(quán)益資本的礙市場價(jià)值可通過柏下式計(jì)算（權(quán)益扒資本成本可以采鞍用資本資產(chǎn)定價(jià)拔模型確定）。板絆（2）加權(quán)鞍平均資本成本的扳計(jì)算芭投資管理吧伴一、項(xiàng)目現(xiàn)金流愛量（一）投資期矮在長期資產(chǎn)上邦的投資墊支的俺營運(yùn)資金營業(yè)期佰稅后付現(xiàn)成本罷稅后付現(xiàn)成本靶付現(xiàn)成本（1挨稅率）襖稅后收入扮稅后收入收入壩金額（1稅扒率）哀非付現(xiàn)成本抵稅皚非付現(xiàn)成本可以癌起到減少稅負(fù)的班作用，其公式為百：稗稅負(fù)減少額非跋付現(xiàn)成本稅率俺估算方法辦直接法：（NC艾F(xiàn)）營業(yè)收入佰付現(xiàn)成本所拜得稅擺間接法：營業(yè)現(xiàn)哎金凈流量稅后邦營業(yè)利潤非付柏現(xiàn)成本斑分算法：營業(yè)現(xiàn)霸金凈流量收入白（1所得稅拜率）付現(xiàn)成本巴（1所得稅胺率）非付現(xiàn)

18、成骯本所得稅率終結(jié)期鞍特點(diǎn)襖主要是現(xiàn)金流入癌量胺內(nèi)容伴固定資產(chǎn)變價(jià)吧凈收入：固定資敗產(chǎn)出售或報(bào)廢時(shí)岸的出售價(jià)款或殘暗值收入扣除清理罷費(fèi)用后的凈額。阿墊支營運(yùn)資金叭的收回：項(xiàng)目開板始墊支的營運(yùn)資隘金在項(xiàng)目結(jié)束時(shí)盎得到回收。半二、凈現(xiàn)值（N拜PV）壩凈現(xiàn)值（NPV叭）未來現(xiàn)金凈八流量現(xiàn)值原始阿投資額現(xiàn)值岸年金凈流量（A辦NCF）搬年金凈流量現(xiàn)斑金凈流量總現(xiàn)值奧/年金現(xiàn)值系數(shù)哎 搬 疤現(xiàn)金凈流量總凹終值/年金終值笆系數(shù)奧 佰現(xiàn)值指數(shù)（PV爸I）奧PVI未來現(xiàn)班金凈流量現(xiàn)值/壩原始投資現(xiàn)值藹內(nèi)含報(bào)酬率（I跋RR）版未來每年現(xiàn)金凈扳流量相等時(shí)（年癌金法）扮未來每年現(xiàn)金凈擺流量年金現(xiàn)值襖系數(shù)原始投資疤額現(xiàn)

19、值0拜2.未來每年現(xiàn)靶金凈流量不相等敖時(shí)按如果投資方案的霸每年現(xiàn)金流量不挨相等，各年現(xiàn)金柏流量的分布就不捌是年金形式，不頒能采用直接查年皚金現(xiàn)值系數(shù)表的胺方法來計(jì)算內(nèi)含翱報(bào)酬率，而需采昂用哎逐次測試法案?；厥掌冢≒P）靜態(tài)回收期半未來每年現(xiàn)金凈皚流量相等時(shí)柏這種情況是疤一種年金形式，扒因此：靶靜態(tài)回收期哎原始投資額/耙每年現(xiàn)金凈流量阿2.未來每年現(xiàn)傲金凈流量不相等把時(shí)的計(jì)算方法耙在這種情況癌下，應(yīng)把每年的捌現(xiàn)金凈流量逐年八加總，根據(jù)累計(jì)擺現(xiàn)金流量來確定昂回收期。稗（二）動(dòng)態(tài)回收壩期襖1.未來每年現(xiàn)懊金凈流量相等時(shí)捌在這種年金熬形式下，假定經(jīng)拜歷幾年所取得的瓣未來現(xiàn)金凈流量擺的年金現(xiàn)值系數(shù)按為（

20、P/A，i壩,n），則： 白版計(jì)算出年金襖現(xiàn)值系數(shù)后，通愛過查年金現(xiàn)值系愛數(shù)表，利用插值胺法，即可推算出熬回收期n。 辦2.未來每年現(xiàn)跋金凈流量不相等盎時(shí)凹在這種情況叭下，應(yīng)把每年的扳現(xiàn)金凈流量逐一癌貼現(xiàn)并加總，根翱據(jù)累計(jì)現(xiàn)金流量矮現(xiàn)值來確定回收礙期。計(jì)算其動(dòng)態(tài)絆回收期。癌第三節(jié)項(xiàng)目投皚資管理靶澳一、獨(dú)立投資方瓣案的決策傲一般采用內(nèi)含報(bào)傲酬率法進(jìn)行比較啊決策。從高到低挨二、互斥投資方笆案的決策頒【總結(jié)】壽命阿期相同，比較凈巴現(xiàn)值；板壽命期不同，懊比較年金凈流量罷（若比較NPV拌，必須按共同的拜有效壽命期計(jì)算翱凈現(xiàn)值）。疤隘三、固定資產(chǎn)更拌新決策傲 挨方法 傲年限相同時(shí)，靶采用凈現(xiàn)值法；跋 斑如

21、果更新不改變奧生產(chǎn)能力，“負(fù)鞍的凈現(xiàn)值”在金版額上等于“現(xiàn)金瓣流出總現(xiàn)值”，癌決策時(shí)應(yīng)選擇現(xiàn)凹金流出總現(xiàn)值低版者。 邦年限不同時(shí)，拜采用年金凈流量百法。哎如果更新不改變扮生產(chǎn)能力，“負(fù)胺的年金凈流量”拔在金額上等于“把年金成本”，決班策時(shí)應(yīng)選擇年金拌成本低者。 盎采用凈現(xiàn)值法。百【鏈接】營胺業(yè)現(xiàn)金凈流量計(jì)凹算的三種方法。笆1.直接法岸營業(yè)現(xiàn)金凈哎流量=收入-付翱現(xiàn)成本-所得稅俺2.間接法壩營業(yè)現(xiàn)金凈拔流量=稅后營業(yè)唉利潤+非付現(xiàn)成頒本邦3.分算法巴昂【提示】熬（1）現(xiàn)金叭流量的相同部分盎不予考慮； 霸（2）折舊胺需要按照稅法規(guī)拜定計(jì)提；般（3）舊設(shè)半備方案投資按照佰機(jī)會(huì)成本思路考芭慮；敖（4）

22、項(xiàng)目巴終結(jié)時(shí)長期資產(chǎn)拌相關(guān)流量包括兩埃部分：一是變現(xiàn)白價(jià)值，即最終報(bào)般廢殘值；二是變笆現(xiàn)價(jià)值與賬面價(jià)瓣值的差額對所得佰稅的影響。把（二）壽命辦期不同的設(shè)備重癌置決策霸壽命期不同安的設(shè)備重置方案跋，用凈現(xiàn)值指標(biāo)拔可能無法得出正唉確決策結(jié)果，應(yīng)藹當(dāng)采用年金凈流百量法決策。百礙第四節(jié)證券投礙資管理艾債券價(jià)值=未來骯利息的現(xiàn)值+歸安還本金的現(xiàn)值 拌【結(jié)論】絆票面利率癌高于市場利率，敗價(jià)值高于面值；盎票面利率凹低于市場利率，絆價(jià)值低于面值；把票面利率般等于市場利率，案價(jià)值等于面值。胺【結(jié)論】案短期的溢價(jià)或胺折價(jià)債券對決策稗的影響并不大；絆對于長期債券板來說，溢價(jià)債券凹的價(jià)值與票面金擺額的偏離度較高懊，會(huì)

23、給債券市場叭價(jià)格提供較大的拔波動(dòng)空間，應(yīng)當(dāng)氨利用這個(gè)波動(dòng)空頒間謀取投資的資骯本價(jià)差利得。扳【結(jié)論】長期債背券的價(jià)值波動(dòng)較矮大，特別是票面阿利率高于市場利跋率的長期溢價(jià)債案券，容易獲取投鞍資收益但安全性襖較低，利率風(fēng)險(xiǎn)柏較大。安如果市場利率波柏動(dòng)頻繁，利用長跋期債券來儲(chǔ)備現(xiàn)芭金顯然是不明智耙的，將為較高的擺收益率而付出安礙全性的代價(jià)。扮（三）債券投資瓣的收益率 挨昂五、股票投資疤股票價(jià)值=未來啊各年股利的現(xiàn)值敖之和 盎【提示】敖優(yōu)先股是特殊的班股票，優(yōu)先股股奧東每期在固定的扮時(shí)點(diǎn)上收到相等版的股利，并且沒伴有到期日，未來藹的現(xiàn)金流量是一斑種永續(xù)年金，其絆價(jià)值計(jì)算為： 板優(yōu)先股價(jià)值=股板利/折現(xiàn)率

24、 辦固定增長模式辦有些企業(yè)的巴股利是不斷增長疤的，假設(shè)其增長絆率是固定的。霸計(jì)算公式為翱：凹版2）零增長模式盎如果公司未稗來各期發(fā)放的股埃利都相等，那么佰這種股票與優(yōu)先般股是相類似的。俺或者說，當(dāng)固定拜增長模式中g(shù)矮0時(shí)，有：骯懊3）階段性增長傲模式半許多公司的邦股利在某一期間擺有一個(gè)超常的增昂長率，這段期間矮的增長率g可能艾大于R案S隘，而后階段公司叭的股利固定不變壩或正常增長。對把于階段性增長的昂股票，需要分段吧計(jì)算，才能確定扒股票的價(jià)值。埃（二）股票投資隘的收益率芭敖第七章營運(yùn)資凹金管理敗營運(yùn)搬資金概念 哀營運(yùn)資金流動(dòng)辦資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債霸【提示】營運(yùn)資按金有廣義和狹義襖之分，廣義的營氨運(yùn)資金

25、概念是指案一個(gè)企業(yè)流動(dòng)資柏產(chǎn)的總額；狹義懊的營運(yùn)資金概念胺是指流動(dòng)資產(chǎn)減藹去流動(dòng)負(fù)債后的俺余額。這里指的扮是狹義的營運(yùn)資挨金概念 礙緊縮的投資戰(zhàn)略敖：風(fēng)險(xiǎn)高，高收疤益。風(fēng)險(xiǎn)型跋寬松的投資戰(zhàn)略擺：低風(fēng)險(xiǎn)，低收把益。保守型胺第二節(jié) 佰現(xiàn)金管理耙（二）存貨模式捌 哀假設(shè)哎不允許現(xiàn)金短缺案，即短缺成本為吧無關(guān)成本白相關(guān)成本骯（1）機(jī)會(huì)成本敖；（2）交易成笆本笆含義絆所謂的最佳現(xiàn)金頒持有量，也就是哎能使機(jī)會(huì)成本和斑交易成本之和最皚小的現(xiàn)金持有量襖。靶1.機(jī)會(huì)成阿本。稗拜2.交易成跋本愛霸3.最佳持班有量及其相關(guān)公礙式敗岸從上圖可以八看出，當(dāng)機(jī)會(huì)成扒本與交易成本相佰等時(shí)，相關(guān)總成鞍本最低，此時(shí)的半持有量即

26、為最佳白持有量。由此可拌以得出：啊癌 靶（三）隨機(jī)模型傲（米勒奧爾模敖型） 瓣含義 巴隨機(jī)模式是在現(xiàn)哎金需求量難以預(yù)皚知的情況下進(jìn)行壩現(xiàn)金持有量控制昂的方法 爸基本原理 擺【兩條控制線，八一條回歸線】胺當(dāng)企業(yè)現(xiàn)金余額胺在最高控制線（盎上限）和最低控藹制線（下限）之伴間波動(dòng)時(shí)，表明岸企業(yè)現(xiàn)金持有量頒處于合理的水平辦，無需進(jìn)行調(diào)整爸。當(dāng)現(xiàn)金余額達(dá)白到上限時(shí)，則將哎部分現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為岸有價(jià)證券；當(dāng)現(xiàn)拜金余額下降到下稗限時(shí)，則賣出部挨分證券。 襖模型 案參數(shù) 翱兩條控制線和一敖條回歸線的確定氨（1）最低控制扮線L的確定岸最低控制線L取佰決于模型之外的氨因素，其數(shù)額是骯由現(xiàn)金管理部經(jīng)扳理在綜合考慮短霸缺現(xiàn)金

27、的風(fēng)險(xiǎn)程斑度、企業(yè)借款能拌力、企業(yè)日常周稗轉(zhuǎn)所需資金、銀壩行要求的補(bǔ)償性爸余額等因素的基吧礎(chǔ)上確定的。半（2）回歸線的板確定 搬式中：b證疤券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或巴現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為證券壩的成本；罷d芭elta，企業(yè)傲每日現(xiàn)金流變動(dòng)案的標(biāo)準(zhǔn)差； 笆i以芭日為基礎(chǔ)計(jì)算的襖現(xiàn)金機(jī)會(huì)成本。笆 拌【注】R的影響疤因素：同向：L把，b，；反向唉：i 胺（3）最高控制盎線的確定頒H3R2L熬 叭【注意】該公式?？梢宰冃螢椋喊鉎R2（R熬L）佰 版評價(jià) 癌（1）符合隨機(jī)擺思想，適用于所般有企業(yè)貨幣資金骯最佳持有量的測按算。拜（2）建立在企搬業(yè)的現(xiàn)金未來需瓣求總量和收支不跋可預(yù)測的前提下阿，因此，計(jì)算出擺來的現(xiàn)金持有量俺比較

28、保守。 艾四、現(xiàn)金收支日絆常管理辦（一）現(xiàn)金版周轉(zhuǎn)期哎班概念?，F(xiàn)金周轉(zhuǎn)期存稗貨周轉(zhuǎn)期應(yīng)收按賬款周轉(zhuǎn)期應(yīng)皚付賬款周轉(zhuǎn)期柏其中：按存貨周轉(zhuǎn)期平拜均存貨每天的柏銷貨成本案應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期霸平均應(yīng)收賬款霸每天的銷貨收凹入懊應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期耙平均應(yīng)付賬款氨每天的購貨成胺本吧措施辦減少現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期靶的措施：笆（1）減少存貨板周轉(zhuǎn)期（加快制頒造與銷售產(chǎn)成品拔）凹（2）減少應(yīng)收頒賬款周轉(zhuǎn)期（加皚速應(yīng)收賬款的回骯收）白（3）延長應(yīng)付按賬款周轉(zhuǎn)期（減骯緩支付應(yīng)付賬款暗）暗第三節(jié)應(yīng)收賬叭款管理案佰一、應(yīng)收賬款的啊功能瓣增加銷售笆提供賒銷所增加跋的產(chǎn)品一般不增佰加固定成本，因柏此，賒銷所增加頒的收益等于銷量芭的增加與單位邊

29、壩際貢獻(xiàn)，計(jì)算公八式如下：瓣增加的收益增吧加的銷售量單擺位邊際貢獻(xiàn)巴柏二、應(yīng)收賬款的拔成本板1.應(yīng)收賬板款的隘機(jī)會(huì)成本背因投放于應(yīng)暗收賬款而放棄其拜他投資所帶來的扮收益，即為應(yīng)收半賬款的機(jī)會(huì)成本氨。其計(jì)算公式如藹下：阿俺（1）應(yīng)收賬款俺平均余額日銷巴售額平均收現(xiàn)俺期佰（2）應(yīng)收佰賬款占用資金瓣應(yīng)收賬款平均余澳額八變動(dòng)成本率瓣【提示】只哎有應(yīng)收賬款中的俺變動(dòng)成本才是因八為賒銷而增加的搬成本（投入的資盎金）。頒（3）應(yīng)收百賬款占用資金的柏應(yīng)計(jì)利息（即機(jī)拔會(huì)成本）瓣瓣應(yīng)收賬款占用澳資金資本成本襖哀日銷售額平啊均收現(xiàn)期變動(dòng)版成本率資本成靶本拜應(yīng)收賬款周啊轉(zhuǎn)期平均應(yīng)收版賬款每天的銷壩貨收入絆3.應(yīng)收賬款

30、的八壞賬成本斑瓣應(yīng)收賬款的壞賬笆成本賒銷額百預(yù)計(jì)壞賬損失率霸信用條件柏信用條件是骯銷貨企業(yè)要求賒靶購客戶支付貨款版的條件。由信用般期限、折扣期限敖和現(xiàn)金折扣三個(gè)鞍要素組成。敖【信用凹條件決策】搬哀增加的稅前皚損益0，可行扳。拜1.計(jì)算增敖加的收益班伴增加的收益安增加的銷售收入礙增加的變動(dòng)成笆本稗矮 板 扳增加的邊際貢巴獻(xiàn)盎百 拌 骯增加的銷售量按單位邊際貢獻(xiàn)藹鞍 頒 跋增加的銷售額埃（1變動(dòng)成奧本率）昂板2.計(jì)算實(shí)施新捌信用政策后成本擺費(fèi)用的增加：背第一：計(jì)算笆占用資金的應(yīng)計(jì)叭利息增加翱（1）應(yīng)收案賬款占用資金的笆應(yīng)計(jì)利息增加邦耙應(yīng)收賬款應(yīng)巴計(jì)利息日銷售鞍額平均收現(xiàn)期叭變動(dòng)成本率哎 版 拔 板

31、 板資本成本搬應(yīng)收賬款瓣占用資金的應(yīng)計(jì)半利息增加扮懊 按新信用政策占哀有資金的應(yīng)計(jì)利安息原信用政策敖占用資金的應(yīng)計(jì)半利息頒（2）存貨暗占用資金應(yīng)計(jì)利案息增加白罷存貨占用資金應(yīng)扮計(jì)利息增加存岸貨增加量單位八變動(dòng)成本資本唉成本背（3）應(yīng)付礙賬款增加導(dǎo)致的皚應(yīng)計(jì)利息減少（藹增加成本的抵減搬項(xiàng)）藹奧應(yīng)付賬款增加導(dǎo)巴致的應(yīng)計(jì)利息減俺少應(yīng)付賬款平白均余額增加資叭本成本凹比如原來在百信用政策之下應(yīng)半付賬款的余額1扮0萬，信用政策案改變后應(yīng)付賬款癌的余額變成了1拜5萬，應(yīng)付賬款敗增加5萬，假設(shè)暗資本成本是10唉%，帶來利息節(jié)吧約5000元。霸意味著應(yīng)收賬款捌信用政策改變以傲后應(yīng)付賬款帶來盎的利息增加5皚000

32、元。哎第二：計(jì)算矮收賬費(fèi)用和壞賬奧損失的增加鞍收賬費(fèi)用一疤般會(huì)直接給出，俺只需計(jì)算增加額案即可；搬壞賬損失一拜般可以根據(jù)壞賬藹損失率計(jì)算，然挨后計(jì)算增加額。柏捌第三：計(jì)算現(xiàn)金百折扣的增加（若隘涉及現(xiàn)金折扣政岸策的改變）氨捌現(xiàn)金折扣成本唉賒銷額折扣奧率享受折扣的百客戶比率按巴現(xiàn)金折扣成本增擺加新的銷售水邦平享受現(xiàn)金折霸扣的顧客比例盎新的現(xiàn)金折扣率胺舊的銷售水平爸享受現(xiàn)金折扣藹的顧客比例舊捌的現(xiàn)金折扣率翱3.計(jì)算改安變信用政策增加罷的稅前損益扒藹增加的稅前損益胺增加的收益岸增加的成本費(fèi)用鞍【決策原則板】安如果改變信邦用期增加的稅前骯損益大于0，則艾可以改變。捌【提示】矮信用政策決傲策中，依據(jù)的是板

33、稅前損益增加，爸因此，這種方法跋不考慮所得稅。把（一）應(yīng)收賬款澳周轉(zhuǎn)天數(shù)辦目的邦應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天拔數(shù)或平均收賬期般是衡量應(yīng)收賬款扮管理狀況的一種拜方法安相關(guān)指標(biāo)頒平均逾期天數(shù)奧應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天拔數(shù)平均信用期班天數(shù)埃第四節(jié)存貨管伴理案變動(dòng)訂貨成本隘年訂貨次數(shù)每稗次訂貨成本（瓣D/Q）K啊變動(dòng)儲(chǔ)存成本哎年平均庫存單百位儲(chǔ)存成本（班Q/2）Kc班岸上述相關(guān)成唉本與進(jìn)貨批量的跋關(guān)系如下圖所示佰。礙敗3.經(jīng)濟(jì)訂八貨批量的計(jì)算公襖式及其變形。伴由于變動(dòng)訂扒貨成本和變動(dòng)儲(chǔ)邦存成本與訂貨量扒是反方向變化的暗，因此，令二者唉相等，即可得出叭經(jīng)濟(jì)訂貨量的基襖本公式。氨經(jīng)濟(jì)訂貨癌量（Q皚*霸）基本公式敗壩每期存貨按的相

34、關(guān)總成本挨拜（二）基本板模型的擴(kuò)展埃哎再訂貨點(diǎn)平均捌交貨時(shí)間平均吧每日需要量盎2.存伴貨陸續(xù)供應(yīng)和使捌用藹。半設(shè)每批訂貨芭數(shù)為Q，每日送鞍貨量為P，則該稗批貨全部送達(dá)所阿需日數(shù)即送貨期白為：骯送貨期Q搬P礙假設(shè)每日耗扳用量為d，則送拔貨期內(nèi)的全部耗霸用量為：白送貨期耗用絆量QPd唉由于零件邊八送邊用，所以每捌批送完時(shí)，則送跋貨期內(nèi)平均庫存艾量為：霸昂氨當(dāng)變動(dòng)儲(chǔ)存氨成本和變動(dòng)訂貨壩成本相等時(shí)，相把關(guān)總成本最小，昂此時(shí)的訂貨量即奧為經(jīng)濟(jì)訂貨量。俺案【公式掌握鞍技巧】頒板三）保險(xiǎn)儲(chǔ)備扮（2）考慮把保險(xiǎn)儲(chǔ)備的再訂巴貨點(diǎn)矮辦R預(yù)計(jì)交貨期版內(nèi)的需求保險(xiǎn)擺儲(chǔ)備芭鞍 挨交貨時(shí)間平翱均日需求量保頒險(xiǎn)儲(chǔ)備辦（3）

35、保險(xiǎn)熬儲(chǔ)備確定的方法隘最佳的保險(xiǎn)芭儲(chǔ)備應(yīng)該是使缺胺貨損失和保險(xiǎn)儲(chǔ)拜備的儲(chǔ)存成本之百和達(dá)到最低。隘斑保險(xiǎn)儲(chǔ)備的儲(chǔ)存敖成本保險(xiǎn)儲(chǔ)備擺單位儲(chǔ)存成本叭缺貨成本跋一次訂貨期望缺礙貨量年訂貨次霸數(shù)單位缺貨損敗失礙相關(guān)總成本吧保險(xiǎn)儲(chǔ)備的儲(chǔ)板存成本缺貨損疤失爸比較不同保笆險(xiǎn)儲(chǔ)備方案下的埃相關(guān)總成本，選版擇最低者為最優(yōu)奧保險(xiǎn)儲(chǔ)備。敖壩第五節(jié)流動(dòng)負(fù)骯債管理絆流動(dòng)負(fù)債主按要有三種主要來把源：短期借款、板商業(yè)信用和應(yīng)付唉賬項(xiàng)（包括應(yīng)付扒賬款和預(yù)收賬款辦），各種來源具跋有不同的獲取速辦度、靈活性、成啊本和風(fēng)險(xiǎn)。瓣（二）短期借款凹的成本罷短期借款成捌本主要包括利息傲、手續(xù)費(fèi)等。短敖期借款成本的高艾低主要取決于貸翱款利率的

36、高低和哎利息的支付方式扳。短期貸款利息埃的支付方式有收凹款法、貼現(xiàn)法和皚加息法三種，付罷息方式不同，短挨期借款成本計(jì)算敖也有所不同。澳1.收款法版收款法是在癌借款到期時(shí)向銀敖行支付利息的方吧法。銀行向企業(yè)拌貸款一般都采用扮這種方法收取利版息。采用收款法伴時(shí)，短期貸款的拔實(shí)際利率就是名骯義利率。艾2.貼現(xiàn)法背貼現(xiàn)法又稱捌折價(jià)法，是指銀骯行向企業(yè)發(fā)放貸耙款時(shí)，先從本金俺中扣除利息部分氨，到期時(shí)借款企凹業(yè)償還全部貸款襖本金的一種利息稗支付方法。在這熬種利息支付方式版下，企業(yè)可以利熬用的貸款只是本拜金減去利息部分皚后的差額，因此邦，貸款的實(shí)際利隘率要高于名義利暗率。扮3.加搬息法瓣加息法是銀啊行發(fā)放分

37、期等額哎償還貸款時(shí)采用辦的利息收取方法暗。在分期等額償安還貸款情況下，隘銀行將根據(jù)名義氨利率計(jì)算的利息岸加到貸款本金上佰，計(jì)算出貸款的懊本息和，要求企般業(yè)在貸款期內(nèi)分案期償還本息之和擺的金額。由于貸伴款本金分期均衡捌償還，借款企業(yè)挨實(shí)際上只平均使阿用了貸款本金的案一半，卻支付了俺全額利息。這樣伴企業(yè)所負(fù)擔(dān)的實(shí)跋際利率便要高于哎名義利率大約1奧倍。襖【總結(jié)矮】收款法、貼現(xiàn)昂法、加息法、補(bǔ)疤償性余額的名義擺利率與實(shí)際利率隘比較癌收款法藹實(shí)際利率名義邦利率稗貼現(xiàn)法稗實(shí)際利率名義哀利率斑加息法拜實(shí)際利率名義稗利率癌補(bǔ)償性余額昂實(shí)際利率名義班利率三、商業(yè)信用邦含義癌商業(yè)信用是指在吧商品或勞務(wù)交易把中，以

38、延期付款襖或預(yù)收貨款方式挨進(jìn)行購銷活動(dòng)而翱形成的企業(yè)間的按借貸關(guān)系。是一昂種“自動(dòng)性籌資拔”稗具體形式骯商業(yè)信用的具體扮形式：應(yīng)付賬款胺、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)擺計(jì)未付款（應(yīng)付芭職工薪酬、應(yīng)付哀股利等）、預(yù)收矮貨款。八（一）應(yīng)付壩賬款熬商業(yè)信用條頒件通常包括以下哎兩種：隘（1）有信案用期，但無現(xiàn)金辦折扣。如“N/伴30”。吧（2）有信傲用期和現(xiàn)金折扣吧。如“2/10邦，N/30”。疤供應(yīng)商在信氨用條件中規(guī)定有澳現(xiàn)金折扣，目的礙在于加速資金回辦收。企業(yè)在決定背是否享受現(xiàn)金折把扣時(shí)，應(yīng)仔細(xì)考奧慮。通常，放棄捌現(xiàn)金折扣的成本靶是高昂的。扮1.放棄現(xiàn)癌金折扣的信用成爸本凹傲同向變化因瓣素：折扣率、折啊扣期岸反向

39、變化因傲素：信用期拔貨款100哀萬元，信用條件案“2/10，N翱/30”。疤 襖 哀 佰 第八章班 邦成本管理骯量本利分析的基昂本原理佰1.量本利佰分析的基本關(guān)系版式班捌息稅前利潤般銷售收入總成拜本翱案 般 扮銷售收入（懊變動(dòng)成本固定吧成本）凹把 擺 巴銷售量單絆價(jià)銷售量單扮位變動(dòng)成本固敗定成本板按 搬 懊銷售量（單瓣價(jià)單位變動(dòng)成辦本）固定成本吧2.邊際貢按獻(xiàn)耙愛藹邊際貢獻(xiàn)率絆變動(dòng)成本率1皚息稅前利潤敗銷售量（單背價(jià)單位變動(dòng)成哎本）固定成本癌佰 愛 笆邊際貢獻(xiàn)總額皚固定成本罷二、單一產(chǎn)品量版本利分析澳保本銷售量固唉定成本/（單價(jià)捌單位變動(dòng)成本背）固定成本/唉單位邊際貢獻(xiàn)扮保本銷售額保按本銷售量

40、單價(jià)背固定成本/邊按際貢獻(xiàn)率盎（二）量本利分斑析圖耙1.基本的壩本量利分析圖耙疤2.邊際貢挨獻(xiàn)式量本利分析疤圖霸耙（三）安全搬邊際分析矮1.安全邊跋際斑安全邊際量板實(shí)際或預(yù)計(jì)銷售吧量保本點(diǎn)銷售熬量襖安全邊際額翱實(shí)際或預(yù)計(jì)銷售頒額保本點(diǎn)銷售傲額安全邊際量半單價(jià)哀安全邊際率礙安全邊際量/實(shí)奧際或預(yù)計(jì)銷售量搬安全邊際額/辦實(shí)際或預(yù)計(jì)銷售拌額擺【提示】安全邊按際或安全邊際率暗越大，反映出該伴企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)越懊小扒保本作業(yè)率與安伴全邊際率的關(guān)系拌搬保本銷售量+安百全邊際量正常班銷售量邦上述公式兩斑端同時(shí)除以正常稗銷售額，便得到澳：傲拜保本作業(yè)率+安唉全邊際率1吧【公式擴(kuò)展安】澳唉息稅前利潤霸安全邊際量單氨

41、位邊際貢獻(xiàn)唉斑 敗 拜安全邊際額板邊際貢獻(xiàn)率捌銷售息稅前岸利潤率安全邊懊際率邊際貢獻(xiàn)熬率昂【提示】提扮高銷售息稅前利暗潤率的途徑：一矮是擴(kuò)大現(xiàn)有銷售拔水平，提高安全哎邊際率；二是降傲低變動(dòng)成本水平巴，提高邊際貢獻(xiàn)版率。礙三、多種產(chǎn)品量翱本利分析半頒量本利分析笆假設(shè)：罷總成本由哀固定成本和變動(dòng)皚成本兩部分組成案銷售收入叭與業(yè)務(wù)量呈完全把線性關(guān)系暗產(chǎn)銷平衡安產(chǎn)品產(chǎn)銷奧結(jié)構(gòu)穩(wěn)定（各產(chǎn)跋品銷售比重不變罷）氨（一）加權(quán)岸平均法扮捌加權(quán)平均邊際貢斑獻(xiàn)率絆皚（各產(chǎn)品邊際佰貢獻(xiàn)/各產(chǎn)品般銷售收入）1骯00%懊八 叭 唉 巴 矮（各產(chǎn)品扒邊際貢獻(xiàn)率各罷產(chǎn)品占總銷售比扒重）俺綜合保本點(diǎn)板銷售額固定成岸本/加權(quán)平均

42、邊唉際貢獻(xiàn)率霸某產(chǎn)品保本按額綜合保本額霸該產(chǎn)品的銷售澳比重熬某產(chǎn)品保本隘量該產(chǎn)品保本氨額/單價(jià)耙聯(lián)合單位法盎八某產(chǎn)品保本量耙聯(lián)合保本量該安產(chǎn)品的銷售比重隘（三）分算法半分算法是在頒一定的條件下，盎將全部固定成本凹按一定標(biāo)準(zhǔn)在各疤種產(chǎn)品之間進(jìn)行八合理分配，確定昂每種產(chǎn)品應(yīng)補(bǔ)償罷的固定成本數(shù)額懊，然后再對每一拔種產(chǎn)品按單一品暗種條件下的情況頒分別進(jìn)行量本利辦分析的方法。霸該方法的關(guān)巴鍵是要合理地進(jìn)耙行固定成本的分翱配。在分配固定笆成本時(shí)，對于專藹屬于某種產(chǎn)品的班固定成本應(yīng)直接百計(jì)入產(chǎn)品成本；班對于應(yīng)由多種產(chǎn)邦品共同負(fù)擔(dān)的公扮共性固定成本，盎則應(yīng)選擇適當(dāng)?shù)陌梅峙錁?biāo)準(zhǔn)（如銷哀售額、邊際貢獻(xiàn)佰、工時(shí)、產(chǎn)

43、品重佰量、長度、體積稗等）在各產(chǎn)品之?dāng)[間進(jìn)行分配。伴鑒于固定成本需昂要由邊際貢獻(xiàn)來俺補(bǔ)償，故按照各扳種產(chǎn)品的邊際貢安獻(xiàn)比重分配固定隘成本的方法最為版常見扮。笆（四）順序法扳含義叭順序法是指按照挨事先規(guī)定的品種耙順序，依次用各柏種產(chǎn)品的邊際貢邦獻(xiàn)補(bǔ)償整個(gè)企業(yè)鞍的全部固定成本啊，直至全部由產(chǎn)凹品的邊際貢獻(xiàn)補(bǔ)班償完為止，從而隘完成量本利分析敗的一種方法。扮樂觀排序扳按照各種產(chǎn)品的熬邊際貢獻(xiàn)率由高隘到低排列，邊際癌貢獻(xiàn)率高的產(chǎn)品搬先銷售、先補(bǔ)償奧，邊際貢獻(xiàn)率低骯的后出售、后補(bǔ)澳償八悲觀排序柏假定各品種銷售昂順序與樂觀排列罷相反疤銷路排序挨產(chǎn)品的順序也可芭按照市場實(shí)際銷八路是否順暢來確壩定。但這種順序邦

44、的確定缺乏統(tǒng)一敖的標(biāo)準(zhǔn)，存在一胺定的主觀性。頒（五）主要產(chǎn)品矮法礙思路敖在企業(yè)產(chǎn)品品種唉較多的情況下，傲如果存在一種產(chǎn)埃品是主要產(chǎn)品，拜它提供的邊際貢礙獻(xiàn)占企業(yè)邊際貢懊獻(xiàn)總額的比重較敗大，代表了企業(yè)翱產(chǎn)品的主導(dǎo)方向笆，則可以按該主柏要品種的有關(guān)資鞍料進(jìn)行量本利分挨析，視同于單一扒品種。癌注意頒確定主要品種哀應(yīng)以邊際貢獻(xiàn)為胺標(biāo)志，并只能選拌擇一種主要產(chǎn)品板。哀主要產(chǎn)品法計(jì)搬算方法與單一品耙種的量本利分析擺相同。襖目標(biāo)利潤分析笆計(jì)算公式如搬下：扳目標(biāo)利潤俺（單價(jià)單位變靶動(dòng)成本）銷售拔量固定成本捌擺稅前利潤邦利息稅后利潤哎（1稅率）氨利息哎叭利潤敏感性分析熬矮利潤銷售量巴（單價(jià)單位變背動(dòng)成本）固定版

45、成本八收入變奧動(dòng)成本固定成唉本凹邊際貢獻(xiàn)礙固定成本霸六、量本利分析捌在經(jīng)營決策中的岸應(yīng)用愛（一）生產(chǎn)霸工藝設(shè)備的選擇疤八第三節(jié)標(biāo)準(zhǔn)成板本控制與分析拔隘芭二、標(biāo)準(zhǔn)成本的暗制定爸癌成本項(xiàng)目斑用量百價(jià)格扳直接材料哎單位產(chǎn)品材料用啊量哀原材料單價(jià)跋直接人工佰單位產(chǎn)品工時(shí)用芭量絆小時(shí)工資率暗制造費(fèi)用藹單位產(chǎn)品工時(shí)用俺量斑小時(shí)制造費(fèi)用分拔配率伴三、成本差異的跋計(jì)算及分析耙成本差異暗成本差異是指一瓣定時(shí)期生產(chǎn)一定扒數(shù)量的產(chǎn)品所發(fā)案生的實(shí)際成本與胺相關(guān)的標(biāo)準(zhǔn)成本扮之間的差額。翱成本差異實(shí)際襖成本-標(biāo)準(zhǔn)成本按類型阿超支差異翱實(shí)際成本大于標(biāo)擺準(zhǔn)成本隘節(jié)約差異鞍實(shí)際成本小于標(biāo)暗準(zhǔn)成本氨【變動(dòng)成本霸差異計(jì)算】拌拜鞍用

46、量差異（實(shí)稗際用量實(shí)際產(chǎn)般量下的標(biāo)準(zhǔn)用量隘）標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格艾斑 般價(jià)格差異（實(shí)把際價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)價(jià)盎格）實(shí)際用量罷（混合差異岸通常歸入價(jià)格差扒異）辦盎價(jià)格差異跋數(shù)量差異佰直接材料澳價(jià)格差異（實(shí)白際價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)價(jià)皚格）懊 伴 爸實(shí)際用量俺數(shù)量差異（實(shí)吧際用量實(shí)際產(chǎn)叭量下標(biāo)準(zhǔn)般 翱 盎用量）標(biāo)準(zhǔn)價(jià)半格胺直接人工骯工資率差異（搬實(shí)際工資率標(biāo)拔準(zhǔn)工鞍 拌 叭資率）實(shí)際工俺時(shí)岸效率差異（實(shí)鞍際工時(shí)實(shí)際產(chǎn)凹量下標(biāo)準(zhǔn)挨 敗 拔工時(shí)）標(biāo)準(zhǔn)工斑資率扒變動(dòng)制造費(fèi)用藹耗費(fèi)差異（實(shí)般際分配率標(biāo)準(zhǔn)笆分配扮 骯 稗率）實(shí)際工時(shí)艾效率差異（實(shí)凹際工時(shí)實(shí)際產(chǎn)扳量下標(biāo)準(zhǔn)氨 案 絆工時(shí)）標(biāo)準(zhǔn)分柏配率般【固定制造費(fèi)用岸的差異分析】辦首先要明確癌兩

47、個(gè)指標(biāo)：埃跋其中：跋鞍固定制造費(fèi)用預(yù)巴算數(shù)預(yù)算產(chǎn)量邦工時(shí)標(biāo)準(zhǔn)標(biāo)頒準(zhǔn)分配率拌拌第四節(jié)作業(yè)成艾本與責(zé)任成本瓣稗一、作業(yè)成本管艾理柏4.選擇作業(yè)動(dòng)襖因，并確定各作耙業(yè)成本的成本動(dòng)俺因分配率擺作業(yè)成本分搬配率可以分為實(shí)邦際作業(yè)成本分配鞍率和預(yù)算作業(yè)成斑本分配率兩種形按式。唉（1）實(shí)際邦作業(yè)成本分配率骯 八計(jì)算叭當(dāng)期實(shí)際發(fā)生的敗作業(yè)成本/當(dāng)期傲實(shí)際作業(yè)產(chǎn)出壩（2）預(yù)算作業(yè)皚成本分配率叭計(jì)算半預(yù)計(jì)作業(yè)成本/皚預(yù)計(jì)作業(yè)產(chǎn)出笆計(jì)算作業(yè)成本和扮產(chǎn)品成本吧首先計(jì)算耗挨用的作業(yè)成本，襖計(jì)算公式為：邦凹某產(chǎn)品耗用的作皚業(yè)成本（該搬產(chǎn)品耗用的作業(yè)壩量實(shí)際作業(yè)成頒本分配率）隘然后計(jì)算當(dāng)暗期發(fā)生成本，即澳產(chǎn)品成本，直接版材

48、料成本、直接斑人工成本和各項(xiàng)瓣作業(yè)成本共同構(gòu)敗成某產(chǎn)品當(dāng)期發(fā)矮生的總成本，計(jì)哀算公式為：俺芭某產(chǎn)品當(dāng)期發(fā)生癌成本當(dāng)期投入笆該產(chǎn)品的直接成矮本當(dāng)期耗用的班各項(xiàng)作業(yè)成本八其中：直接岸成本直接材料啊成本直接人工半成本拔一項(xiàng)作業(yè)必須同霸時(shí)滿足下列三個(gè)安條件才可斷定為耙增值作業(yè)：爸（1）該作業(yè)導(dǎo)拌致了狀態(tài)的改變擺；阿（2）該狀態(tài)的跋變化不能由其他昂作業(yè)來完成；巴（3）該作業(yè)使哎其他作業(yè)得以進(jìn)阿行巴（二）責(zé)任中心笆及其考核拔按照企業(yè)內(nèi)班部責(zé)任中心的權(quán)邦責(zé)范圍以及業(yè)務(wù)靶活動(dòng)的不同特點(diǎn)奧，責(zé)任中心一般襖可以劃分為成本爸中心、利潤中心罷和投資中心三類唉。跋1.成本中凹心敗考核指標(biāo)盎預(yù)算成本節(jié)約額版預(yù)算責(zé)任成本奧

49、實(shí)際責(zé)任成本稗預(yù)算成本節(jié)約率拜預(yù)算成本節(jié)約拜額/預(yù)算成本案100%2.利潤中心爸考核指標(biāo)挨邊際貢獻(xiàn)把銷售收入總額八變動(dòng)成本總額把【提示】該指標(biāo)般反映了利潤中心爸的盈利能力，但暗對業(yè)績評價(jià)沒有盎太大的作用。背可控邊際貢獻(xiàn)芭邊際貢獻(xiàn)該中佰心負(fù)責(zé)人可控固邦定成本把【提示】也稱部八門經(jīng)理邊際貢獻(xiàn)笆，是評價(jià)利潤中愛心管理者的理想翱指標(biāo)。礙部門邊際貢獻(xiàn)奧可控邊際貢獻(xiàn)佰該中心負(fù)責(zé)人不矮可控固定成本八【提示】又稱部扒門毛利。反映了擺部門為企業(yè)利潤盎和彌補(bǔ)與生產(chǎn)能皚力有關(guān)的成本所頒作的貢獻(xiàn)，它更疤多的用于評價(jià)部背門業(yè)績而不是利愛潤中心管理者的按業(yè)績。3.投資中心1）投資報(bào)酬率俺計(jì)算公式艾投資報(bào)酬率=營版業(yè)利潤/

50、平均營瓣業(yè)資產(chǎn)骯【提示】爸營業(yè)利潤，是拔指息稅前利潤。版平均營業(yè)資產(chǎn)按（期初營業(yè)資胺產(chǎn)期末營業(yè)資熬產(chǎn)）/2（2）剩余收益吧計(jì)算公式安剩余收益=經(jīng)營傲利潤（經(jīng)營資瓣產(chǎn)最低投資報(bào)藹酬率）捌第九章收入與搬分配管理挨二、收入與分配熬管理的主要內(nèi)容俺收入、成本阿費(fèi)用和利潤三者半之間的關(guān)系可以皚簡單表述為：扳收入成本鞍費(fèi)用利潤拌1.趨勢預(yù)測分藹析法瓣（1）算術(shù)班平均法爸公式愛式中：Y預(yù)壩測值；X暗i骯 第i期的阿實(shí)際銷售量；n斑期數(shù)。加權(quán)平均法爸計(jì)算公式皚式中：Y預(yù)熬測值；按W礙i瓣第i期的權(quán)辦數(shù)按X捌i背第i期的實(shí)矮際銷售量；n藹期數(shù)。凹【權(quán)數(shù)的確定】礙按照“近大捌遠(yuǎn)小”原則確定叭。傲 疤（3）移動(dòng)平均

51、瓣法愛計(jì)算公式昂修正移動(dòng)平均法頒的計(jì)算公式為：斑 疤 般4）指數(shù)平滑法擺矮原理：絆指數(shù)平滑法瓣實(shí)質(zhì)上是一種加耙權(quán)平均法,，是骯以事先確定的平拔滑指數(shù)及（1百）作為權(quán)數(shù)拔進(jìn)行加權(quán)計(jì)算，哎預(yù)測銷售量的一叭種方法。扒計(jì)算公式：疤Y擺n1岸X八n邦（1）Y胺n版式中：拔Y辦n1巴未來第n斑1期的預(yù)測值；版Y岸n暗 第n期預(yù)癌測值，即預(yù)測前岸期的預(yù)測值；熬X胺n般第n期的實(shí)澳際銷售量，即預(yù)襖測前期的實(shí)際銷暗售量；皚平滑哎指數(shù)；叭n期數(shù)扮。瓣一般地，平安滑指數(shù)的取值通啊常在0.30哀.7之間。翱2.因果預(yù)巴測分析法胺公式靶因果預(yù)測分析法礙最常用的是回歸懊分析法，本章主癌要介紹回歸直線敗法。班待求出a、b后

52、叭，代入ya伴bx，結(jié)合自變愛量x的取值，即佰可求出預(yù)測對象埃y的預(yù)測銷售量頒或銷售額。銷售定價(jià)管理昂霸基本原理扳八 唉 邦價(jià)格單位成本扒單位稅金單吧位利潤哎阿 芭 挨 哀單位成本阿價(jià)格稅率單佰位利潤埃價(jià)格（1翱稅率）單位啊成本單位利潤啊皚（1）全部成本艾費(fèi)用加成定價(jià)法案俺原理：阿是在完全成扳本的基礎(chǔ)上，加阿合理利潤來定價(jià)敖。合理利潤的確靶定，在工業(yè)企業(yè)把一般是根據(jù)成本壩利潤率，而在商矮業(yè)企業(yè)一般是根敖據(jù)銷售利潤率。凹阿計(jì)算公式：阿成本利潤邦率定價(jià)絆礙單位利潤單位跋成本成本利潤擺率案單位產(chǎn)品價(jià)懊格（1適用頒稅率）單位成白本單位成本拌成本利潤率佰 板 扮 拌 骯 埃單位成本藹（1成本利般潤率）罷

53、拌單位產(chǎn)品價(jià)格盎 單位成本（耙1成本利潤率班） /（1適白用稅率）霸銷售利潤百率定價(jià)稗辦 拌單位利潤單位柏價(jià)格銷售利潤熬率斑單位產(chǎn)品價(jià)辦格（1適用拌稅率）單位壩成本價(jià)格銷凹售利潤率奧矮 般敗單位產(chǎn)品價(jià)格哎 單位成本 /壩（1銷售利潤板率適用稅率）搬 笆爸（2）保本點(diǎn)定哀價(jià)法 鞍公式 頒利潤0白價(jià)格（1稅骯率）單位成本邦單位固定成本暗單位變動(dòng)成本啊 礙單位產(chǎn)品價(jià)格岸單位固定成本罷單位變動(dòng)成本/版（1適用稅率斑）鞍 昂 奧 傲單位完全成本佰/（1適用稅靶率）擺 鞍（3）目標(biāo)利潤胺定價(jià)法疤澳 版利潤為已知的目伴標(biāo)利潤。頒價(jià)格（1笆適用稅率）案單位成本單位柏目標(biāo)利潤襖邦價(jià)格單位成本捌單位目標(biāo)利潤骯/（

54、1適用稅版率）俺（4）變動(dòng)成本瓣定價(jià)法（特殊情稗況下的定價(jià)方法拔）吧公式 罷價(jià)格（1稅芭率）單位變動(dòng)佰成本單位利潤白 耙 霸 辦單位變動(dòng)成本盎單位變動(dòng)成本班成本利潤率班 敖 按 昂單位變動(dòng)成本把（1成本利奧潤率）背單位產(chǎn)品價(jià)格佰單位變動(dòng)成本捌（1成本利潤扳率）版/昂（1適用稅率傲）跋2.以市場需求藹為基礎(chǔ)的定價(jià)方扮法骯（1）需求半價(jià)格彈性系數(shù)定啊價(jià)法傲需求價(jià)格彈性系笆數(shù) 鞍含義 哎在其他條件不變扒的情況下，某種笆產(chǎn)品的需求量隨罷其價(jià)格的升降而愛變動(dòng)的程度，就跋是需求價(jià)格彈性拜系數(shù)。 暗系數(shù)計(jì)算公式 案式中：E某罷種產(chǎn)品的需求價(jià)凹格彈性系數(shù)：芭P價(jià)格變案動(dòng)量；Q耙需求變動(dòng)量：芭0基期單拔位產(chǎn)品價(jià)

55、格；Q扮0懊基期需求量爸。岸【提示】稗一般情況下，需骯求量與價(jià)格呈反岸方向變動(dòng)，因敗此，彈性系數(shù)一伴般為負(fù)數(shù)。盎計(jì)算公式 凹式中：P板0霸基期單位產(chǎn)哎品價(jià)格；挨Q扮0癌基期銷售數(shù)鞍量；般E需求價(jià)格彈哀性系數(shù)拜P單位產(chǎn)品搬價(jià)格艾Q預(yù)計(jì)銷售柏?cái)?shù)量耙【提示】捌這種方法確定的斑價(jià)格，是使產(chǎn)品佰能夠銷售出去的挨價(jià)格。如果高出癌該價(jià)格，產(chǎn)品就啊不能完全銷售出白去。 拜（2）邊際扒分析定價(jià)法按利潤收入胺成本安邊際利潤叭邊際收入邊際拔成本0跋邊際收入藹邊際成本 安扒【結(jié)論】澳邊際收入等于邊盎際成本時(shí)，利潤背最大，此時(shí)的價(jià)埃格為最優(yōu)價(jià)格。笆斑【定價(jià)方法小結(jié)岸】 邦價(jià)格（1跋稅率）單位鞍成本單位利潤案半（二）股利

56、政策翱藹1.剩余股利政皚策 傲固定或穩(wěn)定增長扮的股利政策半固定股利支付率骯政策拔低正常股利加額啊外股利政策板股票股利哀股票股利，疤是公司以增發(fā)股骯票的方式所支付隘的股利，我國實(shí)擺務(wù)中通常也稱其笆為“紅股”。斑股票股利對靶公司來說，并沒稗有現(xiàn)金流出企業(yè)疤，也不會(huì)導(dǎo)致公氨司的財(cái)產(chǎn)減少，傲而只是將公司的阿留存收益轉(zhuǎn)化為巴股本。但股票股頒利會(huì)增加流通在白外的股票數(shù)量，耙同時(shí)降低股票的伴每股價(jià)值。它不艾會(huì)改變公司股東隘權(quán)益總額，但會(huì)靶改變股東權(quán)益的班構(gòu)成。板愛可見，發(fā)放股票半股利，不會(huì)對公稗司股東權(quán)益總額盎產(chǎn)生影響，但會(huì)爸引起資金在各股隘東權(quán)益項(xiàng)目間的案再分配。而股票八股利派發(fā)前后每芭一位股東的持股矮比

57、例也不會(huì)發(fā)生般變化。盎四、股票分割和岸股票回購擺（一）股票隘分割 阿含義哎股票分割又稱拆哀股，即將一股股拔票拆分成多股股骯票的行為。叭第十章財(cái)務(wù)分骯析與評價(jià)瓣第一節(jié)財(cái)務(wù)分百析與評價(jià)的主要扮內(nèi)容與方法挨二、財(cái)務(wù)分析的板方法氨比較分析法盎重要財(cái)務(wù)指標(biāo)佰的比較擺定基動(dòng)態(tài)比率骯分析期數(shù)額/固岸定基期數(shù)額扳反映長期趨勢安環(huán)比動(dòng)態(tài)比率斑分析期數(shù)額/前把期數(shù)額案反映短期趨勢邦（二）比率分析半法稗比率類型拌構(gòu)成比率鞍也稱為“結(jié)構(gòu)比敖率”。叭構(gòu)成比率某個(gè)俺組成部分?jǐn)?shù)額/案總體數(shù)值班效率比率笆效率比率，是某巴項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)中所艾費(fèi)與所得的比率般，反映投入扒 啊 板與產(chǎn)出的關(guān)系。礙如利潤率類指標(biāo)挨。把相關(guān)比率霸相關(guān)比率

58、，是以靶某個(gè)項(xiàng)目和與其骯有關(guān)但又不同的巴項(xiàng)目加以對比所鞍得的比率，反映懊有關(guān)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的耙相互關(guān)系。如叭周轉(zhuǎn)率矮類指標(biāo)。皚因素分析法澳阿罷第二節(jié)基本的翱財(cái)務(wù)報(bào)表分析芭命名規(guī)律盎母子率捌如資產(chǎn)負(fù)債率、斑凈資產(chǎn)收益率等背。罷子比率昂如流動(dòng)比率、速伴動(dòng)比率、現(xiàn)金比傲率等。主要為短擺期償債能力指標(biāo)柏，分母一般為“佰流動(dòng)負(fù)債”。襖周轉(zhuǎn)率斑某項(xiàng)目周轉(zhuǎn)次數(shù)百周轉(zhuǎn)額/該項(xiàng)班目平均金額拔某項(xiàng)目周轉(zhuǎn)天數(shù)挨計(jì)算期天數(shù)/埃周轉(zhuǎn)次數(shù)半周轉(zhuǎn)額一般為收艾入凈額（存貨周挨轉(zhuǎn)率使用銷售成版本）償債能力分析暗（一）短期償債壩能力分析白1.營運(yùn)資扮金扒公式澳營運(yùn)資金流動(dòng)柏資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債2.流動(dòng)比率跋公式佰流動(dòng)比率流動(dòng)百資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債扮流

59、動(dòng)比率越大通瓣常短期償債能力擺越強(qiáng)。一般認(rèn)為百，生產(chǎn)企業(yè)合理盎的最低流動(dòng)比率懊是2。3.速動(dòng)比率芭公式矮速動(dòng)比率速動(dòng)佰資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債凹一般情況下，速翱動(dòng)比率越大，短敖期償債能力越強(qiáng)哎。4.現(xiàn)金比率奧公式擺現(xiàn)金比率（貨胺幣資金交易性把金融資產(chǎn)）流礙動(dòng)負(fù)債跋長期償債能力分熬析1.資產(chǎn)負(fù)債率耙公式疤資產(chǎn)負(fù)債率（佰負(fù)債總額資產(chǎn)般總額）100阿%暗這一比率越低，八表明企業(yè)資產(chǎn)對按負(fù)債的保障能力案越高，企業(yè)的長跋期償債能力越強(qiáng)2.產(chǎn)權(quán)比率叭公式奧產(chǎn)權(quán)比率負(fù)債背總額所有者權(quán)爸益100%阿一般來說，這一敖比率越低，表明案企業(yè)長期償債能哀力越強(qiáng)，債權(quán)人埃權(quán)益保障程度越皚高。3.權(quán)益乘數(shù)白公式拔權(quán)益乘數(shù)總資艾產(chǎn)股東

60、權(quán)益總結(jié)哀關(guān)系公式案產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益罷乘數(shù)是資產(chǎn)負(fù)債扳率的另外兩種表柏現(xiàn)形式。要注意壩這三個(gè)指標(biāo)之間拔的相互關(guān)系。罷4.利息保障倍艾數(shù)扳利息保障倍傲數(shù)反映支付利息爸的利潤來源（息傲稅前利潤）與利隘息支出之間的關(guān)笆系。板耙公式扮利息保障倍數(shù)罷息稅前利潤/全氨部利息費(fèi)用啊捌（凈利潤利潤埃表中的利息費(fèi)用板所得稅費(fèi)用）把/全部利扒 傲 稗 懊息費(fèi)用岸【提示】（1）凹分子中的“利息岸費(fèi)用”是指本期巴的全部費(fèi)用化利拌息；包括本期發(fā)背生本期費(fèi)用化，版還包括本期和以板前期間資本化利罷息的本期費(fèi)用化鞍部分。芭（2） 分母中挨的“全部利息費(fèi)般用”是指本期的絆全部應(yīng)付利息，百不僅包括費(fèi)用化傲利息，還包括資版本化利息。