中級《財務(wù)管理》學(xué)習指南

1、PAGE 154PAGE 155案全國會計專業(yè)技稗術(shù)資格考試皚中級會計專業(yè)技奧術(shù)資格考試大綱財 務(wù) 管 理目錄扮第一章財務(wù)管理奧總論拌第一節(jié)財務(wù)管理哀的內(nèi)容絆第二節(jié)財務(wù)管理鞍的環(huán)境皚第三節(jié)財務(wù)管理骯的目標頒第四節(jié)財務(wù)管理耙的環(huán)節(jié)扒第二章資金時間哎價值與風險分析奧第一節(jié)資金時間班價值第二節(jié)風險分析辦第三章企業(yè)籌資跋方式佰第一節(jié)企業(yè)籌資壩概述癌第二節(jié)權(quán)益資金稗的籌集絆第三節(jié)負債資金背的籌集拔第四章資金成本挨和資金結(jié)構(gòu)第一節(jié)資金成本第二節(jié)杠桿原理第三節(jié)資金結(jié)構(gòu)第五章投資概述版第一節(jié)投資的含霸義與種類辦第二節(jié)投資風險霸與投資收益芭第三節(jié)資本資產(chǎn)懊定價模型第六章項目投資吧第一節(jié)項目投資半概述矮第二節(jié)現(xiàn)金

2、流量唉及其計算哎第三節(jié)項目投資巴決策評價指標及佰其計算擺第四節(jié)項目投資氨決策評價指標的搬運用第七章證券投資敗第一節(jié)證券投資絆概述第二節(jié)債券投資第三節(jié)股票投資第四節(jié)基金投資第八章營運資金凹第一節(jié)營運資金愛的含義與特點第二節(jié)現(xiàn)金第三節(jié)應(yīng)收賬款第四節(jié)存貨第九章利潤分配白第一節(jié)利潤分配把概述第二節(jié)股利政策骯第三節(jié)利潤分配傲程序與方案版第四節(jié)股票分割吧與股票回購第十章財務(wù)預(yù)算挨第一節(jié)財務(wù)預(yù)算斑的含義與體系昂第二節(jié)預(yù)算的編笆制方法澳第三節(jié)財務(wù)預(yù)算癌的編制吧第十一章財務(wù)控般制骯第一節(jié)財務(wù)控制按的含義與種類凹第二節(jié)財務(wù)控制骯的要素與方式第三節(jié)責任中心伴第四節(jié)責任預(yù)算愛、責任報告與業(yè)霸績考核奧第五節(jié)責任結(jié)算疤與

3、核算白第十二章財務(wù)分罷析扮第一節(jié)財務(wù)分析埃的意義與內(nèi)容笆第二節(jié)財務(wù)分析搬的方法艾第三節(jié)財務(wù)指標哎分析班第四節(jié)財務(wù)綜合俺分析絆第一章財務(wù)管理柏總論基本要求凹(一)掌握財務(wù)芭、財務(wù)管理的概絆念罷(二)掌握財務(wù)巴活動、財務(wù)關(guān)系懊的含義與類型背(三)掌握財務(wù)扮管理的金融環(huán)境埃(四)掌握財務(wù)敗管理的目標疤(五)熟悉財務(wù)百管理的經(jīng)濟環(huán)境案、法律環(huán)境拌(六)了解財務(wù)拔管理的環(huán)節(jié)考試內(nèi)容把第一節(jié)財務(wù)管理傲的內(nèi)容背一、財務(wù)管理的皚概念扒企業(yè)財務(wù)是指企耙業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過敗程中客觀存在的岸資金運動及其所哎體現(xiàn)的經(jīng)濟利益懊關(guān)系。艾財務(wù)管理是利用壩價值形式對企業(yè)板生產(chǎn)經(jīng)營過程進隘行的管理，是組芭織財務(wù)活動、處吧理財務(wù)關(guān)系

4、的一絆項綜合性管理工邦作。二、財務(wù)活動皚財務(wù)活動是指資伴金的籌集、投放絆、使用、收回及般分配等一系列行岸為。包括以下四八個方面：翱(一)籌資活動壩，是指企業(yè)為了罷滿足投資和用資巴的需要，籌措和阿集中所需資金的吧過程。拌(二)投資活動暗。企業(yè)投資可以班分為兩類：廣義艾的投資和狹義的八投資。前者包括霸企業(yè)內(nèi)部使用資耙金的過程和對外按投放資金的過程凹，后者僅指對外昂投資。跋(三)資金營運辦活動，是指企業(yè)百在日常生產(chǎn)經(jīng)營百過程中所發(fā)生的柏資金收付活動。巴(四)分配活動霸。廣義的分配是礙指企業(yè)對各種收拔入進行分割和分笆派的過程；狹義熬的分配僅指對凈柏利潤的分配。三、財務(wù)關(guān)系佰企業(yè)財務(wù)關(guān)系就愛是企業(yè)組織財

5、務(wù)伴活動過程中與有敗關(guān)各方所發(fā)生的熬經(jīng)濟利益關(guān)系，爸包括：(1)企班業(yè)與投資者之間懊的財務(wù)關(guān)系，主瓣要是指企業(yè)的投百資者向企業(yè)投入扒資金，企業(yè)向投絆資者支付報酬所辦形成的經(jīng)濟關(guān)系斑；(2)企業(yè)與捌債權(quán)人之間的財靶務(wù)關(guān)系，主要是癌指企業(yè)向債權(quán)人襖借入資金，并按頒借款合同的規(guī)定骯按時支付利息和矮歸還本金所形成般的經(jīng)濟關(guān)系；(安3)企業(yè)與受資拔者之間的財務(wù)關(guān)瓣系，主要是指企盎業(yè)以購買股票或敗直接投資的形式佰向其他企業(yè)投資捌所形成的經(jīng)濟關(guān)皚系；(4)企業(yè)埃與債務(wù)人之間的霸財務(wù)關(guān)系，主要搬是指企業(yè)將其資吧金以購買債券、辦提供借款或商業(yè)暗信用等形式出借矮給其他單位所形巴成的經(jīng)濟關(guān)系；壩(5)企業(yè)與政版府之

6、間的財務(wù)關(guān)般系，主要是指政擺府作為社會管理壩者，強制和無償搬參與企業(yè)利潤分扮配所形成的經(jīng)濟擺關(guān)系；(6)企耙業(yè)內(nèi)部各單位之礙間的財務(wù)關(guān)系，俺主要是指企業(yè)內(nèi)癌部各單位之間在靶生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)叭中相互提供產(chǎn)品傲或勞務(wù)所形成的扒經(jīng)濟關(guān)系；(7啊)企業(yè)與職工之白間的財務(wù)關(guān)系，懊主要是指企業(yè)向哎職工支付勞動報骯酬過程中所形成阿的經(jīng)濟關(guān)系。爸第二節(jié)財務(wù)管理扒的環(huán)境捌一、財務(wù)管理環(huán)拜境的概念靶財務(wù)管理環(huán)境是骯指對企業(yè)財務(wù)活斑動和財務(wù)管理產(chǎn)案生影響作用的各傲種內(nèi)部和外部條叭件，主要包括經(jīng)壩濟環(huán)境、法律環(huán)吧境和金融環(huán)境。二、經(jīng)濟環(huán)境俺財務(wù)管理的經(jīng)濟埃環(huán)境主要包括經(jīng)笆濟周期、經(jīng)濟發(fā)跋展水平和經(jīng)濟政班策等。三、法律環(huán)

7、境疤財務(wù)管理的法律礙環(huán)境主要包括企斑業(yè)組織形式方面笆的法規(guī)和稅收法芭規(guī)。挨企業(yè)組織形式主愛要包括獨資企業(yè)昂、合伙企業(yè)和公礙司制企業(yè)三種形般式。翱稅法是由國家機邦關(guān)制定的調(diào)整稅絆收征納關(guān)系及其靶管理關(guān)系的法律瓣規(guī)范的總稱。我哀國稅法的構(gòu)成要壩素主要有:征稅壩人、納稅義務(wù)人癌、征稅對象、稅挨目、稅率、納稅霸環(huán)節(jié)、計稅依據(jù)隘、納稅期限、納辦稅地點、減稅免唉稅、法律責任等半。胺我國現(xiàn)行稅法規(guī)般定的主要稅種有矮增值稅、消費稅癌、營業(yè)稅、資源愛稅、企業(yè)所得稅愛和個人所得稅等罷。四、金融環(huán)境翱財務(wù)管理的金融襖環(huán)境主要包括金胺融機構(gòu)、金融工艾具、金融市場和霸利率四個方面。(一)金融機構(gòu)罷金融機構(gòu)包括銀把行業(yè)金

8、融機構(gòu)和凹其他金融機構(gòu)。盎銀行業(yè)金融機構(gòu)巴主要包括各種商靶業(yè)銀行以及政策盎性銀行。其他金艾融機構(gòu)包括金融靶資產(chǎn)管理公司、般信托投資公司、半財務(wù)公司和金融拔租賃公司等。(二)金融工具埃金融工具是指在氨信用活動中產(chǎn)生邦的、能夠證明債罷權(quán)債務(wù)關(guān)系并據(jù)扮以進行貨幣資金稗交易的合法憑證班，它對于債權(quán)債巴務(wù)雙方所應(yīng)承擔板的義務(wù)與享有的骯權(quán)利均具有法律辦效力。金融工具扮一般具有期限性半、流動性、風險白性和收益性四個疤基本特征。捌金融工具按其期班限不同可分為貨柏幣市場工具和資八本市場工具，前罷者主要有商業(yè)票暗據(jù)、國庫券(國扮債)、可轉(zhuǎn)讓大班額定期存單、回奧購協(xié)議；后者主霸要是股票和債券鞍等。(三)金融市場暗1

9、.金融市場的稗含義與要素巴金融市場是辦理吧各種票據(jù)、有價巴證券、外匯和金骯融衍生品買賣，哎以及同業(yè)之間進奧行貨幣借貸的場熬所。扳金融市場的要素柏主要有：市場主襖體、金融工具、扮交易價格和組織懊形式。扳2.金融市場的奧分類耙(1)按期限分愛為短期金融市場挨和長期金融市場班，即貨幣市場和拔資本市場；百(2)按證券交八易的方式和次數(shù)拌分為初級市場和拌次級市場，即發(fā)襖行市場和流通市骯場，或稱一級市瓣場和二級市場；哀(3)按金融工按具的屬性分為基礙礎(chǔ)性金融市場和扮金融衍生品市場襖。(四)利率1.利率的類型拔利率也稱利息率百，是利息占本金翱的百分比。從資鞍金的借貸關(guān)系看靶，利率是一定時笆期運用資金資源捌的

10、交易價格。頒利率按照不同的耙標準可分為不同罷的種類：(1)擺按利率之間的變哀動關(guān)系，分為基奧準利率和套算利捌率；(2)按利邦率與市場資金供擺求情況的關(guān)系，暗分為固定利率和骯浮動利率；(3靶)按利率形成機霸制不同，分為市捌場利率和法定利皚率。辦2.利率的一般般計算公式罷利率通常由純利癌率、通貨膨脹補頒償率和風險收益稗率三部分構(gòu)成。艾利率的一般計算笆公式可表示如下絆：骯利率=純利率+霸通貨膨脹補償率岸+風險收益率辦純利率是指沒有霸風險和通貨膨脹盎情況下的均衡點背利率；通貨膨脹敖補償率是指由于按持續(xù)的通貨膨脹班會不斷降低貨幣拔的實際購買力，板為補償其購買力安損失而要求提高霸的利率；風險收白益率包括違

11、約風把險收益率、流動芭性風險收益率和拔期限風險收益率懊。其中，違約風搬險收益率是指為邦了彌補因債務(wù)人按無法按時還本付巴息而帶來的風險隘，由債權(quán)人要求壩提高的利率；流哀動性風險收益率柏是指為了彌補因胺債務(wù)人資產(chǎn)流動艾不好而帶來的風唉險，由債權(quán)人要芭求提高的利率；哀期限風險收益率鞍是指為了彌補因壩償債期長而帶來搬的風險，由債權(quán)骯人要求提高的利安率。罷第三節(jié)財務(wù)管理叭的目標斑一、財務(wù)管理目霸標的含義版財務(wù)管理目標是扮在特定的理財環(huán)按境中，通過組織巴財務(wù)活動、處理柏財務(wù)關(guān)系要達到疤的目的。有關(guān)財氨務(wù)管理目標的代霸表性觀點主要有扮三種：安(一)利潤最大絆化案利潤最大化目標斑是假定企業(yè)財務(wù)搬管理行為將朝著

12、罷有利于企業(yè)利潤吧最大化的方向發(fā)盎展。這個目標的傲主要缺點有：(愛1)沒有考慮資把金時間價值；(靶2)沒有反映創(chuàng)般造的利潤與投入唉資本之間的關(guān)系般；(3)沒有考頒慮風險因素；(矮4)可能導(dǎo)致短靶期行為。爸(二)資本利潤奧率最大化或每股熬利潤最大化拔資本利潤率是凈靶利潤與資本額的邦比率。每股利潤盎是凈利潤與普通傲股股數(shù)的比值。矮這一目標的優(yōu)點伴是便于不同資本拌規(guī)模的企業(yè)或同熬一企業(yè)的不同期斑間之間的比較。伴其缺點是沒有考鞍慮資金時間價值靶和風險因素，也扮不能避免企業(yè)的爸短期行為。俺(三)企業(yè)價值霸最大化盎企業(yè)價值是指企胺業(yè)的市場價值，氨它反映了企業(yè)潛芭在或預(yù)期獲利能版力。這一目標的岸優(yōu)點主要表現(xiàn)

13、在伴：(1)考慮了佰資金的時間價值八和投資的風險價矮值；(2)反映巴了對企業(yè)資產(chǎn)保熬值增值的要求；扒(3)有利于克哎服管理上的片面扮性和短期行為；癌(4)有利于社拔會資源合理配置扒，有利于實現(xiàn)社矮會效益最大化。瓣企業(yè)價值最大化半是較為合理的財啊務(wù)管理目標。柏二、財務(wù)管理目哎標的協(xié)調(diào)扒(一)所有者與白經(jīng)營者的矛盾與半?yún)f(xié)調(diào)稗經(jīng)營者和所有者拔的主要矛盾在于般，經(jīng)營者希望在版提高企業(yè)價值和礙股東財富的同時巴，能更多地增加愛享受成本；而所哀有者或股東則希拌望經(jīng)營者以較小凹的享受成本帶來哀更高的企業(yè)價值拜或股東財富。敖為了協(xié)調(diào)這一矛搬盾，通?？梢圆商@用解聘、接收、般激勵等措施。胺解聘是一種通過壩所有者約束

14、經(jīng)營按者的辦法。所有昂者對經(jīng)營者予以稗監(jiān)督，如果經(jīng)營板者未能使企業(yè)價笆值達到最大，就頒解聘經(jīng)營者。為背此，經(jīng)營者會因愛為害怕被解聘而扳努力實現(xiàn)財務(wù)管霸理目標。壩接收是一種通過把市場約束經(jīng)營者背的辦法。如果經(jīng)藹營者經(jīng)營決策失敖誤、經(jīng)營不力，巴未能采取一切有澳效措施使企業(yè)價俺值提高，該公司氨就可能被其他公胺司強行接收或吞百并，相應(yīng)經(jīng)營者巴也會被解聘。為氨此，經(jīng)營者為了愛避免這種接收，版必須采取一切措懊施提高股票市價氨。安激勵是指將經(jīng)營瓣者的報酬與其績俺效掛鉤，以使經(jīng)霸營者自覺采取能疤滿足企業(yè)價值最愛大化的措施。激皚勵有兩種基本方挨式：（1）把“壩股票選擇權(quán)壩”唉方式。它是允許扒經(jīng)營者以固定的瓣價格

15、購買一定數(shù)吧量的公司股票，翱當股票的價格越啊高于固定價格時埃，經(jīng)營者所得的壩報酬就越多。經(jīng)愛營者為了獲取更敗大的股票漲價益敗處，就必然主動搬采取能夠提高股艾價的行動；（2按）八“佰績效股壩”靶形式。它是公司熬運用每股利潤、奧資產(chǎn)收益率等指礙標來評價經(jīng)營者八的業(yè)績，視其業(yè)襖績大小給予經(jīng)營岸者數(shù)量不等的股拔票作為報酬。如襖果公司的經(jīng)營業(yè)絆績未能達到規(guī)定懊目標時，經(jīng)營者半將部分喪失原先岸持有的笆“般績效股跋”拔。這種方式使經(jīng)安營者不僅為了多俺得耙“柏績效股稗”板而不斷采取措施襖提高公司的經(jīng)營巴業(yè)績，而且為了藹使每股市價最大扮化，也采取各種叭措施使股票市價吧穩(wěn)定上升。傲(二)所有者與跋債權(quán)人的矛盾與扒

16、協(xié)調(diào)唉所有者與債權(quán)人阿的矛盾主要表現(xiàn)辦在：(1)所有傲者可能未經(jīng)債權(quán)案人同意，要求經(jīng)皚營者投資于比債拜權(quán)人約定的風險皚高的項目，這會稗增大償債的風險奧。(2)所有者絆或股東未征得現(xiàn)柏有債權(quán)人同意，扮而要求經(jīng)營者發(fā)哎行新債券或舉借隘新債，致使舊債扒券或老債的價值邦降低。拜為協(xié)調(diào)所有者與稗債權(quán)人的上述矛吧盾，通?？刹捎冒诺姆绞接邢拗菩园杞鑲⑹栈亟杩畎蓟蛲Ｖ菇杩畹取０嫦拗菩越鑲侵赴樵诮杩詈贤屑影先肽承┫拗菩詶l邦款，如規(guī)定借款拔的用途、借款的八擔保條款和借款巴的信用條件等。挨收回借款或停止澳借款是指當債權(quán)氨人發(fā)現(xiàn)公司有侵笆蝕其債權(quán)價值的挨意圖時，采取收俺回債權(quán)和不給予跋公司增加放款，暗從而保護自

17、身的笆權(quán)益。癌第四節(jié)財務(wù)管理斑的環(huán)節(jié)背財務(wù)管理的環(huán)節(jié)岸包括財務(wù)預(yù)測、笆財務(wù)決策、財務(wù)板預(yù)算、財務(wù)控制氨和財務(wù)分析。一、財務(wù)預(yù)測藹財務(wù)預(yù)測是根據(jù)跋財務(wù)活動的歷史板資料，考慮現(xiàn)實板的要求和條件，氨對企業(yè)未來的財柏務(wù)活動和成果作艾出科學(xué)的預(yù)計和板測算。二、財務(wù)決策吧財務(wù)決策是指財熬務(wù)人員按照財務(wù)擺管理目標的總體骯要求，利用專門笆方法對各種備選耙方案進行比較分擺析，并從中選出氨最佳方案的過程扮。三、財務(wù)預(yù)算懊財務(wù)預(yù)算是指運敖用科學(xué)的技術(shù)手唉段和數(shù)量方法，吧對未來財務(wù)活動吧的內(nèi)容及指標所巴進行的具體規(guī)劃扮。四、財務(wù)控制拌財務(wù)控制是在財案務(wù)管理的過程中敖，利用有關(guān)信息藹和特定手段，對骯企業(yè)財務(wù)活動所耙施加

18、的影響或進搬行的調(diào)節(jié)。五、財務(wù)分析柏財務(wù)分析是根據(jù)扮核算資料，運用扳有關(guān)指標和方法柏，對企業(yè)財務(wù)活疤動過程及其結(jié)果胺進行分析和評價按的一項工作。罷第二章資金時間啊價值與風險分析基本要求盎(一)掌握終值芭與現(xiàn)值的含義與爸計算方法伴(二)掌握年金跋終值與年金現(xiàn)值斑的含義與計算方般法擺(三)掌握折現(xiàn)唉率、期間和利率擺的推算方法班(四)掌握風險捌的類別和衡量方敗法；掌握期望值辦、方差、標準離絆差和標準離差率柏的計算襖(五)掌握風險岸收益的含義與計斑算巴(六)熟悉風險按對策拜(七)了解資金芭時間價值的概念捌(八)了解風險骯的概念與構(gòu)成要跋素考試內(nèi)容邦第一節(jié)資金時間盎價值扮一、資金時間價把值的概念柏資金時

19、間價值是俺指一定量資金在壩不同時點上的價笆值量差額。通常擺情況下，它相當哎于沒有風險和沒扳有通貨膨脹條件拌下的社會平均資扮金利潤率，這是班利潤平均化規(guī)律捌作用的結(jié)果。二、終值與現(xiàn)值胺終值又稱將來值瓣，是現(xiàn)在一定量靶現(xiàn)金在未來某一耙時點上的價值，哎俗稱本利和，通拔常記作F。骯現(xiàn)值又稱本金，耙是指未來某一時埃點上的一定量現(xiàn)扮金折合到現(xiàn)在的唉價值，通常記作笆P。骯單利計息方式下八，利息的計算公佰式為：I=P柏氨i皚拜n哀單利計息方式下扮，終值的計算公按式為：F=P愛藹(1+i半暗n)唉單利現(xiàn)值與單利奧終值互為逆運算瓣，其計算公式為哎：八P=F/(1+愛i耙岸n)熬復(fù)利終值的計算背公式為：F=P矮傲(

20、1+i)邦n班式中，(1+i藹)叭n頒簡稱頒“百復(fù)利終值系數(shù)拌”班，記作(F/P鞍，i，n)。邦復(fù)利現(xiàn)值與復(fù)利背終值互為逆運算敖，其計算公式為耙：芭P=F敗絆(1+i)昂-n拜式中，(1+i扳)壩-n靶簡稱俺“頒復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)百”翱，記作(P/F扮，i，n)。艾三、年金的終值背與現(xiàn)值拔年金是指一定時班期內(nèi)每次等額收癌付的系列款項，安通常記作A。骯年金按其每次收襖付款項發(fā)生的時挨點不同，可以分澳為普通年金、即藹付年金、遞延年礙金、永續(xù)年金等敗類型。(一)普通年金哀普通年金是指從唉第一期起，在一案定時期內(nèi)每期期按末等額收付的系絆列款項，又稱為襖后付年金。其計襖算公式為：笆式中，分式稱作笆“斑年金終值

21、系數(shù)鞍”骯，記作(F/A胺，i，n)。皚償債基金是指為扮了在約定的未來暗一定時點清償某鞍筆債務(wù)或積聚一辦定數(shù)額的資金而笆必須分次等額提岸取的存款準備金佰。白償債基金與年金扮終值互為逆運算凹，其計算公式為頒：唉式中，分式稱作百“吧償債基金系數(shù)鞍”搬，記作(A/F俺，i，n)，等斑于年金終值系數(shù)搬的倒數(shù)。背普通年金現(xiàn)值的拔計算公式為：佰式中，分式稱作拔“案年金現(xiàn)值系數(shù)邦”版，記作(P/A昂，i，n)。跋年資本回收額是懊指在約定年限內(nèi)半等額回收初始投白入資本或清償所扒欠債務(wù)的金額。壩年資本回收額與捌年金現(xiàn)值互為逆扳運算，其計算公胺式為：唉式中，分式稱作挨“八資本回收系數(shù)安”叭，記作(A/P稗，i，n

22、)，等暗于年金現(xiàn)值系數(shù)愛的倒數(shù)。(二)即付年金澳即付年金是指從唉第一期起，在一爸定時期內(nèi)每期期癌初等額收付的系芭列款項，又稱先般付年金。即付年胺金與普通年金的扒區(qū)別僅在于付款巴時間的不同。敗即付年金終值的半計算公式為：辦F八=皚A芭傲(礙1i)把n艾-1白/扮i邦壩(辦1+i）搬=岸A澳敖(巴1i)瓣n暗+1-(1+i埃)隘/拜i吧=A唉盎艾(敖1i)岸n跋+11阿/拌i案搬-1傲敖或：F =A皚熬(F/A，i隘，n+1)-1啊熬即付年金現(xiàn)值的把計算公式為：奧P=A唉胺哀1（1i）昂n半芭i把壩（1+i）唉=A巴扳白(1+i)-(案1+i)-(n拔-1)扮/艾i版=A鞍辦皚1-(1+i)矮-(

23、n-1)拔/跋i按翱+1般或：P=A扮般(P/A，i愛，n-1)+1按(三)遞延年金佰遞延年金是指第扳一次收付款發(fā)生絆時間與第一期無版關(guān)，而是隔若干辦期(m)后才開鞍始發(fā)生的系列等壩額收付款項。它哀是普通年金的特敗殊形式。其計算氨公式主要有：吧P=P吧n叭斑(1+i)阿-m癌=A柏案耙1(1+i)隘-n扳/稗i敗按安(頒1+i)吧-m扳=A白案(笆P/A,i,n俺)癌扳(懊P/F,i,m佰)或：背PP傲(m+n)癌-P懊m柏=A版岸唉1(1+i)頒-(m+n)奧/奧i鞍把1-(1+i)耙-m挨/氨i矮=A懊爸矮(胺P/A,i,m擺+n)-皚(艾P/A,i,m跋)氨或：擺PF礙白(1+i)胺-(

24、n+m)皚=A阿巴斑(1+i)巴n瓣-1巴/瓣i昂岸耙(背1+i)-(n八+m)藹=傲盎(F/A，i，骯n)搬壩(P/F，i，俺n+m)(四)永續(xù)年金半永續(xù)年金是指無伴限期等額收付的瓣特種年金。它是皚普通年金的特殊跋形式，即期限趨礙于無窮的普通年半金。其計算公式阿為：辦P=A斑俺奧1-(1+i)版-n唉/愛i吧當i矮辦時，P=A/i耙四、折現(xiàn)率、期八間和利率的推算鞍(一)折現(xiàn)率的懊推算拌對于一次性收付疤款項，根據(jù)其復(fù)巴利終值或現(xiàn)值的襖計算公式可得出頒折現(xiàn)率的計算公扒式為：鞍永續(xù)年金的折現(xiàn)搬率可以通過其現(xiàn)耙值計算公式求得埃：i=A/P笆若所求的折現(xiàn)率鞍為i，對應(yīng)的年案金現(xiàn)值系數(shù)為澳扳;i白1稗、

25、i斑2斑分別為與i相鄰爸的兩個折現(xiàn)率，白且i岸1半ii瓣2暗;與i襖1埃、i頒2把對應(yīng)的年金現(xiàn)值板系數(shù)分別為壩扳1絆、拜翱2暗，則普通年金折叭現(xiàn)率的推算公式拔為：壩i=i艾1芭+芭(凹搬1拜-拌白)(愛隘1拔-八擺2般)白按(i八2拌i啊1熬)辦即付年金折現(xiàn)率凹的推算可以參照耙普通年金折現(xiàn)率把的推算方法。襖(二)期間的推埃算翱若所求的折現(xiàn)期拜間為n，對應(yīng)的扮年金現(xiàn)值系數(shù)為哎扳；n背1扒、n版2阿分別為相鄰的兩版?zhèn)€折現(xiàn)期間，且癌n吧1吧nn柏2傲；與n鞍1奧、n百2稗對應(yīng)的年金現(xiàn)值骯系數(shù)分別為柏板暗1案、稗捌瓣2奧，則普通年金折班現(xiàn)期間的推算公班式為：扳n=n1+伴(鞍懊百1敗-白埃)(癌拌霸1

26、翱-翱柏壩2癌)瓣挨(n胺2安n跋1巴)伴(三)利率的換澳算擺當每年復(fù)利次數(shù)壩超過一次時，這半時的年利率叫作瓣名義利率，而每瓣年只復(fù)利一次的稗利率才是實際利吧率。捌將名義利率調(diào)整扒為實際利率的換傲算公式為：奧i=(1+r/巴m)百m艾-1唉式中：i為實際案利率；r為名義岸利率；m為每年熬復(fù)利次數(shù)。藹第二節(jié)風 險 班分 析俺一、風險的概念擺與類別拜(一)風險的概藹念與構(gòu)成要素芭風險是對企業(yè)目巴標產(chǎn)生負面影響澳的事件發(fā)生的可盎能性。它由風險哀因素、風險事故骯和風險損失三個澳要素構(gòu)成。艾(二)風險的類擺別隘1.按照風險損背害的對象，可分暗為人身風險、財拜產(chǎn)風險、責任風案險和信用風險；邦2.按照風險導(dǎo)

27、霸致的后果，可分唉為純粹風險和投柏機風險；藹3.按照風險發(fā)骯生的原因，可分辦為自然風險、經(jīng)奧濟風險和社會風礙險；拌4.按照風險能愛否被分散，可分凹為可分散風險和昂不可分散風險；壩5.按照風險的捌起源與影響，可礙分為基本風險與霸特定風險(或系胺統(tǒng)風險與非系統(tǒng)鞍風險)；企業(yè)特昂定風險又可分為阿經(jīng)營風險和財務(wù)頒風險。二、風險衡量(一)概率佰概率是用百分數(shù)芭或小數(shù)來表示隨佰機事件發(fā)生可能熬性及出現(xiàn)結(jié)果可藹能性大小的數(shù)值岸。將隨機事件各癌種可能的結(jié)果按罷一定的規(guī)則進行暗排列，同時列出拔各種結(jié)果出現(xiàn)的奧相應(yīng)概率，這一啊完整的描述稱為伴概率分布。概率辦分布可分為離散襖型分布與連續(xù)型巴分布兩種類型。(二)期望

28、值邦期望值是一個概敗率分布中的所有隘可能結(jié)果，以各矮自相對應(yīng)的概率班為權(quán)數(shù)計算的加柏權(quán)平均值。其計唉算公式為：罷 (三)離散程胺度扳離散程度是用以把衡量風險大小的扒指標。表示隨機皚變量離散程度的搬指標主要有方差柏、標準離差和標把準離差率等。1.方差阿方差是用來表示暗隨機變量與期望叭值之間的離散程哎度的一個數(shù)值，柏其計算公式為：2.標準離差罷標準離差是反映板概率分布中各種佰可能結(jié)果對期望八值的偏離程度的傲一個數(shù)值。其計俺算公式為：傲標準離差是以絕班對數(shù)來衡量待決芭策方案的風險，盎在期望值相同的敖情況下，標準離辦差越大，風險越氨大；相反，標準澳離差越小，風險頒越小。標準離差岸的局限性在于它捌是一個

29、絕對數(shù)，稗只適用于相同期扮望值決策方案風俺險程度的比較。3.標準離差率百標準離差率是標翱準離差與期望值暗之比。其計算公罷式為:V=100%襖標準離差率是以暗相對數(shù)來衡量待胺決策方案的風險般，一般情況下，擺標準離差率越大氨，風險越大；相按反，標準離差率骯越小，風險越小奧。標準離差率指懊標的適用范圍較叭廣，尤其適用于隘期望值不同的決礙策方案風險程度拜的比較。三、風險收益率霸風險收益率是指岸投資者因冒風險霸進行投資而要求辦的、超過資金時奧間價值的那部分矮額外的收益率。版風險收益率、風翱險價值系數(shù)和標佰準離差率之間的哀關(guān)系可用公式表昂示如下：RR=bV般式中，RR為風柏險收益率，b為靶風險價值系數(shù)，敖

30、V為標準離差率捌。扳在不考慮通貨膨阿脹因素的情況下邦，投資的總收益凹率(R)為：壩RR埃F愛+R敖R澳=R佰F扒+b柏絆V般上式中，R為投拌資收益率，R吧F班為無風險收益率胺。其中，無風險暗收益率R翱F胺可用加上通貨膨爸脹溢價的時間價百值來確定。在財艾務(wù)管理實務(wù)中，半一般把短期政府皚債券(如短期國罷債)的收益率作熬為無風險收益率擺。四、風險對策(一)規(guī)避風險把當風險所造成的懊損失不能由該項懊目可能獲得收益岸予以抵消時，應(yīng)板當放棄該項目，熬以規(guī)避風險。例熬如，拒絕與不守八信用的廠商業(yè)務(wù)柏往來；放棄可能哎明顯導(dǎo)致虧損的絆投資項目。(二)減少風險隘減少風險主要有礙兩方面意思：一疤是控制風險因素拜，減

31、少風險的發(fā)靶生；二是控制風唉險發(fā)生的頻率和愛降低風險損害程邦度。減少風險的芭常用方法有：進奧行準確的預(yù)測；翱對決策進行多方邦案優(yōu)選或相機替拌代；及時與政府伴部門溝通獲取政骯策信息；在發(fā)展翱新產(chǎn)品前，充分辦進行市場調(diào)研；吧采用多領(lǐng)域、多瓣地域、多項目、啊多品種的投資以靶分散風險。(三)轉(zhuǎn)移風險藹對可能給企業(yè)帶笆來災(zāi)難性損失的吧項目，企業(yè)應(yīng)以罷一定代價，采取襖某種方式轉(zhuǎn)移風吧險。如向保險公敖司投保；采取合岸資、聯(lián)營、聯(lián)合叭開發(fā)等措施實現(xiàn)捌風險共擔；通過骯技術(shù)轉(zhuǎn)讓、租賃扒經(jīng)營和業(yè)務(wù)外包扮等實現(xiàn)風險轉(zhuǎn)移跋。(四)接受風險疤接受風險包括風俺險自擔和風險自壩保兩種。風險自跋擔是指風險損失板發(fā)生時，直接將啊

32、損失攤?cè)氤杀净虬匈M用，或沖減利叭潤；風險自保是扮指企業(yè)預(yù)留一筆案風險金或隨著生板產(chǎn)經(jīng)營的進行，凹有計劃計提資產(chǎn)罷減值準備等。案第三章企業(yè)籌資氨方式基本要求扮(一)掌握籌資叭的分類；掌握籌暗資的渠道與方式澳(二)掌握企業(yè)藹資金需要量預(yù)測阿的銷售額比率法懊、直線回歸法和岸高低點法扮(三)掌握吸收扒直接投資的含義氨和優(yōu)缺點半(四)掌握普通伴股的含義、特征擺與分類，普通股跋的價值與價格，翱普通股的權(quán)利，疤普通股籌資的優(yōu)挨缺點擺(五)掌握優(yōu)先百股的性質(zhì)、動機叭與分類，優(yōu)先股板的權(quán)利和優(yōu)缺點跋(六)掌握認股罷權(quán)證的含義、特霸征、種類、要素捌、價值與作用哎(七)掌握銀行半借款的種類、與按借款有關(guān)的信用罷條件

33、、借款利息扮的支付方式和銀埃行借款籌資的優(yōu)拔缺點罷(八)掌握債券拌的含義與特征、疤債券的基本要素皚、債券的種類、皚債券的發(fā)行與償按還、債券籌資的拜優(yōu)缺點；掌握可扮轉(zhuǎn)換債券的性質(zhì)按、基本要素和優(yōu)哎缺點板(九)掌握融資岸租賃的含義、融把資租賃與經(jīng)營租挨賃的區(qū)別、融資澳租賃的形式與程背序、融資租賃租班金的計算八(十)掌握商業(yè)拔信用的形式、商百業(yè)信用條件、現(xiàn)爸金折扣成本的計案算、利用商業(yè)信擺用籌資的優(yōu)缺點般(十一)掌握杠靶桿收購的含義、俺利用杠桿收購籌埃資的特點哀(十二)熟悉籌懊資的含義與動機按(十三)熟悉吸八收直接投資的種疤類與出資方式邦(十四)熟悉銀半行借款的程序白(十五)熟悉普艾通股的發(fā)行與上叭

34、市要求罷(十六)了解籌辦資的基本原則半(十七)了解企拜業(yè)資金需要量預(yù)般測的定性預(yù)測法考試內(nèi)容唉第一節(jié)企業(yè)籌資搬概述霸一、企業(yè)籌資的罷含義與動機暗企業(yè)籌資是指企半業(yè)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營半等活動對資金的埃需要，通過一定敗的渠道，采取適絆當?shù)姆绞?，獲取疤所需資金的一種氨行為。八企業(yè)籌資的動機板可分為四類：設(shè)柏立籌資、擴張籌扒資、償債籌資和凹混合籌資。二、籌資的分類芭1.按照資金的罷來源渠道不同，按分為權(quán)益籌資和壩負債籌資。哎2.按照是否通巴過金融機構(gòu)，分藹為直接籌資和間凹接籌資。跋3.按照資金的芭取得方式不同，疤分為內(nèi)源籌資和捌外源籌資。拜4.按照籌資的伴結(jié)果是否在資產(chǎn)澳負債表上得以反哎映，分為表內(nèi)籌伴資和

35、表外籌資。翱5.按照所籌資拔金使用期限的長熬短，分為短期資捌金籌集與長期資拜金籌集。芭三、籌資渠道與案籌資方式捌籌資渠道是指客扒觀存在的籌措資癌金的來源方向與靶通道。我國企業(yè)埃目前的籌資渠道傲主要包括：(1搬)銀行信貸資金澳；(2)非銀行啊金融機構(gòu)資金；耙(3)其他企業(yè)白資金；(4)居案民個人資金；(靶5)國家財政資吧金；(6)企業(yè)盎自留資金。跋籌資方式是指可凹供企業(yè)在籌措資叭金時選用的具體版籌資形式，主要藹包括：吸收直接礙投資、發(fā)行股票吧、向銀行借款、啊利用商業(yè)信用、佰發(fā)行公司債券、靶融資租賃、利用皚留存收益和杠桿半收購等。四、籌資原則矮企業(yè)籌資必須遵鞍循辦“暗規(guī)模適當、籌措辦及時、來源合理

36、叭和方式經(jīng)濟俺”擺等基本原則。笆五、企業(yè)資金需扳要量預(yù)測阿企業(yè)資金需要量八的預(yù)測可以采用般定性預(yù)測法、比敖率預(yù)測法和資金岸習性預(yù)測法。叭(一)定性預(yù)測拜法岸定性預(yù)測法是指八利用直觀的資料胺，依靠個人的經(jīng)岸驗和主觀分析、班判斷能力，對未頒來資金需要量作埃出預(yù)測。壩(二)比率預(yù)測邦法胺比率預(yù)測法是依埃據(jù)有關(guān)財務(wù)比率盎與資金需要量之斑間的關(guān)系預(yù)測資百金需要量的方法襖。常用的比率預(yù)愛測法是銷售額比辦率法，其計算公胺式為：俺對外籌資的需要扳量=傲壩S-凹拌S-P壩拜E芭昂S氨2暗式中，A為隨銷埃售變化的資產(chǎn)(懊變動資產(chǎn))；B班為隨銷售變化的按負債(變動負債搬)；S埃1捌為基期銷售額；搬S懊2絆為預(yù)測期銷

37、售額按；爸把S為銷售的變動邦額；P為銷售凈安利率；E為收益白留存比率；懊為單位銷售額所骯需的資產(chǎn)數(shù)量，八即變動資產(chǎn)占基霸期銷售額的百分頒比；耙為單位銷售額所襖產(chǎn)生的自然負債扒數(shù)量，即變動負捌債占基期銷售額扮的百分比。拌(三)資金習性氨預(yù)測法艾資金習性預(yù)測法頒是根據(jù)資金習性拜預(yù)測未來資金需拜要量的一種方法捌。所謂資金習性搬，是指資金變動敗與產(chǎn)銷量變動之佰間的依存關(guān)系。懊按照資金習性可矮將資金分為不變霸資金、變動資金瓣和半變動資金。罷資金習性預(yù)測法絆有兩種形式：一礙種是根據(jù)資金占扒用總額同產(chǎn)銷量癌的關(guān)系來預(yù)測資笆金需要量；另一頒種是采用先分項百后匯總的方式預(yù)斑測資金需要量。氨設(shè)產(chǎn)銷量為自變敖量x，

38、資金占用跋量為因變量y，鞍它們之間的關(guān)系翱可用下式表示：y=a+bx懊式中，a為不變跋資金，b為單位跋產(chǎn)銷量所需變動辦資金，其數(shù)值可白采用高低點法或安回歸直線法求得哀。翱高低點法的計算壩公式為：絆b=罷(鞍最高收入期資金拜占用量-最低收頒入期資金頒)/(俺占用量最高銷售稗收入-最低銷售巴收入稗)翱a=最高收入期皚資金占用量-b俺盎最高銷售收入按或：a=最低收癌入期資金占用量疤-b盎胺最低銷售收入八回歸直線法的計按算公式為：扒a=挨(把襖x扳2邦i絆埃y耙i八-隘扮x癌i案按x昂i絆y唉i昂)/礙n柏暗x隘2搬i斑-(跋爸x笆i哀)疤2澳巴b=哎(伴n伴凹x凹i艾y班i骯-啊昂x骯i拜唉y耙i柏

39、)/扒n熬邦x暗2隘i百-(柏阿x昂 i般)襖 2隘敗或：b=捌(拜吧y拜i矮-na鞍)/翱拜x白i挨式中，y搬i拌為第i期的資金般占用量；x癌i八為第i期的產(chǎn)銷耙量。第二節(jié)權(quán)益半資金的籌集襖一、吸收直接投伴資吧(一)吸收直接安投資的含義與種拌類艾吸收直接投資是壩指企業(yè)按照皚“傲共同投資、共同叭經(jīng)營、共擔風險挨、共享利潤挨”爸的原則直接吸收擺國家、法人、個把人投入資金的一哀種籌資方式。凹吸收直接投資的隘種類包括：吸收靶國家投資、吸收叭法人投資和吸收扒個人投資。骯(二)吸收直接藹投資中的出資方瓣式案吸收直接投資中白的出資方式主要稗包括：以現(xiàn)金出翱資、以實物出資熬、以工業(yè)產(chǎn)權(quán)出巴資和以土地使用胺權(quán)

40、出資等。八(三)吸收直接澳投資的優(yōu)缺點跋優(yōu)點：有利于增案強企業(yè)信譽；有按利于盡快形成生捌產(chǎn)能力；有利于霸降低財務(wù)風險。罷缺點：資金成本啊較高；容易分散板企業(yè)控制權(quán)。二、發(fā)行普通股皚(一)股票的含傲義、特征與分類擺.股票的含義芭與特征瓣股票是股份有限跋公司發(fā)行的用以胺證明投資者的股背東身份和權(quán)益并柏據(jù)以獲得股利的耙一種可轉(zhuǎn)讓的書案面憑證。股票作凹為一種籌資工具耙，具有法定性、翱收益性、風險性背、參與性、無限頒期性、可轉(zhuǎn)讓性盎和價格波動性等邦特點。.股票的分類跋按股東權(quán)利和義霸務(wù)的不同，可將般股票分為普通股半票和優(yōu)先股票；靶按股票票面是否案記名，可將股票暗分為記名股票和阿無記名股票；按叭股票票面有

41、無金邦額，可將股票分皚為有面值股票和疤無面值股票；按辦股票發(fā)行時間的跋先后，可將股票敗分為始發(fā)股和新邦發(fā)股；按發(fā)行對辦象和上市地區(qū)，俺可將股票分為A百股、B股、H股半和N股等。吧(二)股票價值俺、股票價格與股案價指數(shù).股票價值半股票的價值有票唉面價值、賬面價襖值、清算價值和翱市場價值。.股票價格癌股票價格有廣義澳和狹義之分。狹敖義的股票價格就跋是股票交易價格案。廣義的股票價疤格則包括股票的唉發(fā)行價格和交易翱價格兩種形式。啊股票交易價格具愛有事先的不確定伴性和市場性特點艾。.股價指數(shù)鞍股價指數(shù)是指金百融機構(gòu)通過對股耙票市場上一些有啊代表性的公司發(fā)耙行的股票價格進礙行平均計算和動敗態(tài)對比后得出的埃

42、數(shù)值，它是用以啊表示多種股票平皚均價格水平及其靶變動并衡量股市扮行情的指標。股啊價指數(shù)的計算方拜法有簡單算術(shù)平斑均法、綜合平均埃法、幾何平均法矮和加權(quán)綜合法等百。巴(三)普通股股般東的權(quán)利俺普通股股東的權(quán)百利包括：(1)辦公司管理權(quán)，包捌括投票權(quán)、查賬奧權(quán)和阻止越權(quán)經(jīng)靶營的權(quán)利；(2哀)分享盈余權(quán)；熬(3)出讓股份埃權(quán)；(4)優(yōu)先澳認股權(quán)；(5)班剩余財產(chǎn)要求權(quán)拌。(四)股票發(fā)行擺.股票發(fā)行條扒件艾股票發(fā)行分為新頒設(shè)發(fā)行、改組發(fā)捌行和增資發(fā)行等吧形式。股份公司翱發(fā)行股票必須符敗合證券法和澳股票發(fā)行與交岸易管理暫行條例澳等規(guī)定的發(fā)行瓣條件。傲.股票發(fā)行程版序傲股票發(fā)行的基本背程序如下：作出爸新股

43、發(fā)行決議；伴做好新股發(fā)行準鞍備；提出發(fā)行股扮票申請；提交有吧關(guān)機構(gòu)審核；簽襖署股票承銷協(xié)議拔；公布招股說明伴書；按規(guī)定程序哎招股；認股人繳敗納股款；向認股頒人交割股票等。傲.股票發(fā)行價爸格澳股票的發(fā)行價格岸有等價、時價和敖中間價。我國疤公司法規(guī)定，柏公司發(fā)行股票不奧準折價發(fā)行。發(fā)岸行價格的確定方斑法主要有市盈率案法、凈資產(chǎn)倍率矮法、競價確定法矮和現(xiàn)金流量折現(xiàn)芭法等。(五)股票上市骯股票上市指股份半有限公司公開發(fā)懊行的股票經(jīng)批準哎在證券交易所進澳行掛牌交易。稗公司股票上市的阿好處主要有：(八1)有助于改善跋財務(wù)狀況；(2擺)便于利用股票骯收購其他公司；翱(3)利用股票疤市場客觀評價企敖業(yè)；(4)

44、利用頒股票可激勵職員俺；(5)提高公絆司知名度，吸引礙更多顧客。皚公司股票上市的般不利影響主要有擺：(1)使公司盎失去隱私權(quán)；(挨2)限制經(jīng)理人邦員操作的自由度唉；(3)公開上挨市需要很高的費岸用。懊(六)普通股籌艾資的優(yōu)缺點澳優(yōu)點：(1)沒懊有固定利息負擔般；(2)沒有固熬定到期日，也不絆用償還；(3)敗籌資風險?。?般4)能提高公司唉的信譽；(5)半籌資限制少。缺骯點：(1)資金疤成本較高；(2吧)容易分散控制挨權(quán)。三、發(fā)行優(yōu)先股皚(一)優(yōu)先股的疤性質(zhì)爸優(yōu)先股是一種特唉別股票，它雖然邦屬于自有資金但敗卻兼有債券的某拔些性質(zhì)。白(二)發(fā)行優(yōu)先版股的動機啊企業(yè)發(fā)行優(yōu)先股捌的動機包括：防熬止股權(quán)

45、分散化；安調(diào)劑現(xiàn)金余缺；皚改善資金結(jié)構(gòu)；稗維持舉債能力。安(三)優(yōu)先股的癌種類搬按不同標準，可唉對優(yōu)先股作不同芭分類。啊1.按股利能否頒累積，可分為累班積優(yōu)先股和非累斑積優(yōu)先股敗累積優(yōu)先股是指半在任何營業(yè)年度奧內(nèi)未支付的股利把可累積起來，由靶以后營業(yè)年度的奧盈利一起支付的襖優(yōu)先股股票。一挨般而言，一個公稗司只有把所欠的敗優(yōu)先股股利全部罷支付以后，才能熬支付普通股股利唉。般非累積優(yōu)先股是跋僅按當年利潤分巴取股利。如果本哀年度的盈利不足芭以支付全部優(yōu)先擺股股利，對所積敖欠的部分，公司疤不予累積計算，捌優(yōu)先股股東也不阿能要求公司在以板后年度中予以補邦發(fā)。把2.按是否可轉(zhuǎn)稗換為普通股股票拌，可分為可轉(zhuǎn)

46、換敗優(yōu)先股與不可轉(zhuǎn)霸換優(yōu)先股壩可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股是癌股東可在一定時瓣期內(nèi)按一定比例傲把優(yōu)先股轉(zhuǎn)換成把普通股的股票。白轉(zhuǎn)換的比例是事拔先確定的，其數(shù)俺值大小取決于優(yōu)敗先股與普通股的罷現(xiàn)行價格。凹不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股哎是指不能轉(zhuǎn)換成挨普通股的股票。拜不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股耙只能獲得固定股爸利報酬，而不能熬獲得轉(zhuǎn)換收益。按3.按能否參與凹剩余利潤分配，挨可分為參與優(yōu)先靶股和非參與優(yōu)先按股凹參與優(yōu)先股是指百不僅能取得固定澳股利，還有權(quán)與八普通股一同參與把利潤分配的股票暗。根據(jù)參與利潤胺分配的方式不同隘，又可分為全部百參與分配的優(yōu)先爸股和部分參與分辦配的優(yōu)先股。前邦者表現(xiàn)為優(yōu)先股壩股東有權(quán)與普通叭股股東共同等額胺分享本期剩

47、余利矮潤，后者則表現(xiàn)拌為優(yōu)先股股東有唉權(quán)按規(guī)定額度與班普通股股東共同邦參與利潤分配，疤超過規(guī)定額度部矮分的利潤，歸普懊通股股東所有。稗非參與優(yōu)先股是八指不能參與剩余班利潤分配，只能芭取得固定股利的稗優(yōu)先股。岸4.按是否有贖佰回優(yōu)先股票的權(quán)案利，可分為可贖吧回優(yōu)先股和不可骯贖回優(yōu)先股凹可贖回優(yōu)先股又熬稱可收回優(yōu)先股班，是指股份公司壩可以按一定價格埃收回的優(yōu)先股票版。在發(fā)行這種股敖票時，一般都附絆有收回條款，并阿規(guī)定了贖回該股盎票的價格。此價班格一般略高于股柏票的面值。至于埃是否收回，在什癌么時候收回，則骯由發(fā)行股票的公傲司來決定。藹不可贖回優(yōu)先股笆是指不能收回的啊優(yōu)先股股票。因吧為優(yōu)先股都有固拜

48、定股利，所以，稗不可贖回優(yōu)先股百一經(jīng)發(fā)行，便會斑成為一項永久性班的財務(wù)負擔。因懊此，在實際工作凹中，大多數(shù)優(yōu)先辦股均是可贖回優(yōu)礙先股。拜(四)優(yōu)先股股搬東的權(quán)利敖優(yōu)先股股東的權(quán)八利包括：優(yōu)先分百配股利權(quán)；優(yōu)先拌分配剩余財產(chǎn)權(quán)鞍；部分管理權(quán)。礙(五)優(yōu)先股籌靶資的優(yōu)缺點背優(yōu)點：沒有固定搬到日期，不用償敗還本金；股利支捌付既固定，又有敖一定彈性；有利捌于提高公司信譽笆。缺點：籌資成岸本高；籌資限制澳多；財務(wù)負擔重跋。懊四、發(fā)行認股權(quán)礙證巴(一)認股權(quán)證艾的含義與特點暗認股權(quán)證是由股昂份公司發(fā)行的，靶能夠按特定的價耙格，在特定的時芭間內(nèi)購買一定數(shù)案量該公司股票的辦選擇權(quán)憑證。礙認股權(quán)證的特點扮：(1

49、)認股權(quán)敖證作為一種特殊啊的籌資手段，對佰于公司發(fā)行新債阿券或優(yōu)先股股票暗具有促銷作用。瓣(2)持有人在藹認股之前，既不爸擁有債權(quán)也不擁跋有股權(quán)，只擁有礙股票認購權(quán)。(扮3)用認股權(quán)證班購買普通股票，班其價格一般低于隘市價。骯(二)認股權(quán)證胺的種類啊1.按允許購買柏的期限長短，分啊為長期認股權(quán)證骯與短期認股權(quán)證敖。俺2.按認股權(quán)證氨的發(fā)行方式不同爸，分為單獨發(fā)行白認股權(quán)證與附帶熬發(fā)行認股權(quán)證。按(三)認股權(quán)證靶的基本要素芭認股權(quán)證的基本霸要素包括：(1襖)認購數(shù)量；(扮2)認購價格；岸(3)認購期限敗；(4)贖回條伴款。昂(四)認股權(quán)證耙的價值擺認股權(quán)證的價值扮有理論價值與實耙際價值之分。其斑

50、理論價值可用下拜式計算：隘認股權(quán)證理論價矮值=普通股市場唉價格普通股認鞍購價格艾白認股權(quán)證換股比艾率氨影響認股權(quán)證理懊論價值的主要因班素有：(1)換扒股比率；(2)暗普通股市價；(阿3)執(zhí)行價格；按(4)剩余有效骯期間。藹認股權(quán)證的實際芭價值是認股權(quán)證暗在證券市場上的凹市場價格或售價爸。認股權(quán)證的實吧際價值大于理論懊價值的部分稱為翱超理論價值的溢捌價。按(五)認股權(quán)證絆的作用霸1.為公司籌集柏額外現(xiàn)金。跋2.促進其他籌背資方式的運用。熬第三節(jié)負債資金笆的籌集啊負債資金的籌集八主要包括向銀行背借款、發(fā)行公司安債券、融資租賃岸、利用商業(yè)信用搬和杠桿收購等。一、向銀行借款芭(一)銀行借款愛的分類阿按

51、不同標準可將頒銀行借款分為短伴期、中期、長期耙借款；信用借款暗、擔保借款和票吧據(jù)貼現(xiàn)；政策性靶銀行借款和商業(yè)唉銀行借款。般(二)銀行借款傲籌資的程序扳銀行借款籌資的俺一般程序是：企阿業(yè)提出借款申請俺，填寫借款申版請書；銀行審翱查借款申請；雙氨方簽訂借款合同癌；企業(yè)取得貸款凹；企業(yè)還本付息翱。昂(三)與銀行借笆款有關(guān)的信用條懊件版銀行發(fā)放貸款時叭，往往涉及以下霸信用條款：1.信貸額度俺信貸額度亦即貸爸款限額，是借款翱人與銀行在協(xié)議挨中規(guī)定的允許借扒款人借款的最高氨限額。如借款人敗超過規(guī)定限額繼敗續(xù)向銀行借款，把銀行則停止辦理哎。此外，如果企岸業(yè)信譽惡化，即熬使銀行曾經(jīng)同意半按信貸限額提供安貸款，

52、企業(yè)也可安能因銀行終止放笆貸而得不到借款爸。氨2.周轉(zhuǎn)信貸協(xié)艾定昂周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定是俺銀行從法律上承敗諾向企業(yè)提供不拜超過某一最高限板額的貸款協(xié)定。岸在協(xié)定的有效期八內(nèi)，只要企業(yè)借埃款總額未超過最凹高限額，銀行必稗須滿足企業(yè)任何吧時候提出的借款拜要求。企業(yè)享用凹周轉(zhuǎn)協(xié)定，通常版要對貸款限額的靶未使用部分付給暗銀行一筆承諾費愛。3.補償性余額唉補償性余額是銀把行要求借款人在昂銀行中保持按貸懊款限額或?qū)嶋H借隘用額的一定百分胺比(通常為10敗20)計算懊的最低存款余額隘。補償性余額有八助于銀行降低貸阿款風險，補償其矮可能遭受的損失耙；但對借款企業(yè)跋來說，補償性余哎額則提高了借款哀的實際利率，加啊重了企業(yè)

53、的利息扮負擔。補償性余鞍額貸款實際利率班的計算公式為：捌補償性余額貸款哀實際利率名義阿利率伴/(靶1補償性余額懊比率芭)板壩1004.借款抵押俺銀行向財務(wù)風險版較大、信譽不好熬的企業(yè)發(fā)放貸款熬，往往需要有抵班押品擔保，以減拔少自己蒙受損失按的風險。借款的礙抵押品通常是借吧款企業(yè)的應(yīng)收賬?？睢⒋尕?、股票愛、債券以及房屋傲等。銀行接受抵芭押品后，將根據(jù)擺抵押品的賬面價瓣值決定貸款金額爸，一般為抵押品愛賬面價值的30矮至50。這懊一比率的高低取奧決于抵押品的變皚現(xiàn)能力和銀行的按風險偏好。抵押岸借款的資金成本伴通常高于非抵押跋借款，這是因為絆銀行主要向信譽佰好的客戶提供非氨抵押貸款，而將暗抵押貸款視為

54、一阿種風險貸款，因鞍而收取較高的利哀息；此外，銀行鞍管理抵押貸款比按管理非抵押貸款挨更為困難，為此版往往另外收取手唉續(xù)費。企業(yè)取得班抵押借款還會限佰制其抵押財產(chǎn)的澳使用和將來的借版款能力。5.償還條件吧無論何種借款，礙一般都會規(guī)定還伴款的期限。根據(jù)斑我國金融制度的斑規(guī)定，貸款到期昂后仍無能力償還半的，視為逾期貸翱款，銀行要照章壩加收逾期罰息。靶貸款的償還有到啊期一次償還和在芭貸款期內(nèi)定期等翱額償還兩種方式扳。一般來說，企敗業(yè)不希望采用后啊種方式，因為這啊會提高貸款的實芭際利率；而銀行擺則不希望采用前霸種方式，因為這翱會加重企業(yè)還款挨時的財務(wù)負擔，奧增加企業(yè)的拒付按風險，同時會降按低實際貸款利率

55、瓣。絆6.以實際交易皚為貸款條件半當企業(yè)發(fā)生經(jīng)營邦性臨時資金需求佰，向銀行申請貸鞍款以求解決時，巴銀行則以企業(yè)將稗要進行的實際交稗易為貸款基礎(chǔ)，白單獨立項，單獨胺審批，最后做出礙決定并確定貸款傲的相應(yīng)條件和信背用保證。如某承啊包商因完成某項胺承包任務(wù)缺少資胺金而向銀行借款藹，當他收到委托百承包者付款時，鞍立即歸還此筆借隘款。對這種一次愛性借款，銀行要阿對借款人的信用襖狀況、經(jīng)營情況八進行個別評價，安然后才能確定貸愛款的利息率、期礙限和數(shù)量。艾(四)銀行借款伴利息的支付方式1.利隨本清法案利隨本清法又稱巴收款法，是在借白款到期時向銀行案支付利息的方法八。采用這種方法暗，借款的名義利昂率等于其實際

56、利澳率。2.貼現(xiàn)法皚貼現(xiàn)法是銀行向吧企業(yè)發(fā)放貸款時扮，先從本金中扣搬除利息部分，而胺到期時借款企業(yè)安再償還全部本金搬的一種計息方法敖。貼現(xiàn)法的實際芭貸款利率公式為斑：扳貼現(xiàn)貸款實際利版率=利息敗/(翱貸款金額-利息斑)骯罷100%疤名義利率捌/(絆1名義利率靶)隘昂100%皚(五)銀行借款澳籌資的優(yōu)缺點板優(yōu)點：籌資速度擺快；籌資成本低阿；借款彈性好。跋缺點：財務(wù)風險背較大；限制條件拔較多；籌資數(shù)額芭有限。柏二、發(fā)行公司債澳券柏(一)債券的含把義與特征安債券是債務(wù)人依案照法定程序發(fā)行敗，承諾按約定的叭利率和日期支付巴利息，并在特定板日期償還本金的瓣書面?zhèn)鶆?wù)憑證。鞍公司債券與股票百的區(qū)別有：(1拌

57、)債券是債務(wù)憑拌證，股票是所有骯權(quán)憑證；(2)昂債券是固定收益絆證券，股票多為叭變動收益證券；絆(3)債券風險百較小，股票風險熬較大；(4)債巴券到期必須還本唉付息，股票一般凹不退還股本；(把5)債券在剩余岸財產(chǎn)分配中優(yōu)先扮于股票。半(二)債券的基巴本要素唉債券的基本要素皚包括面值、票面半利率、債券期限懊和發(fā)行價格等。皚(三)債券的種板類半債券可按以下不哎同的標準進行分拜類。拜1.按有無抵押辦擔保分類罷按有無抵押擔保暗，可將債券分為爸信用債券、抵押頒債券和擔保債券白。氨(1)信用債券拜。信用債券包括奧無擔保債券和附叭屬信用債券。無案擔保債券是僅憑按債券發(fā)行者的信佰用發(fā)行的、沒有氨抵押品作抵押或

58、斑擔保人作擔保的岸債券；附屬信用板債券是對債券發(fā)班行者的普通資產(chǎn)瓣和收益擁有次級敖要求權(quán)的信用債艾券。企業(yè)發(fā)行信埃用債券往往有許斑多限制條件，這骯些限制條件中最翱重要的稱為反抵捌押條款，即禁止哀企業(yè)將其財產(chǎn)抵阿押給其他債權(quán)人板。由于這種債券哀沒有具體財產(chǎn)做骯抵押，因此，只霸有歷史悠久，信爸譽良好的公司才扒能發(fā)行這種債券愛。翱(2)抵押債券邦。抵押債券是指哀以一定抵押品作哀抵押而發(fā)行的債敖券。當企業(yè)沒有壩足夠的資金償還拌債券時，債權(quán)人吧可將抵押品拍賣俺以獲取資金。抵擺押債券按抵押物俺品的不同，又可挨分為不動產(chǎn)抵押霸債券、設(shè)備抵押藹債券和證券抵押搬債券。暗(3)擔保債券佰。擔保債券是指敖由一定保證

59、人作岸擔保而發(fā)行的債搬券。當企業(yè)沒有皚足夠的資金償還霸債券時，債權(quán)人班可要求保證人償敖還。保證人應(yīng)是懊符合擔保法佰的企業(yè)法人，且絆應(yīng)同時具備以下版條件：凈資產(chǎn)不邦能低于被保證人班擬發(fā)行債券的本挨息；近三年連續(xù)敗盈利，且有良好襖的業(yè)績前景；不班涉及改組、解散伴等事宜或重大訴岸訟案件；中國人芭民銀行規(guī)定的其百他條件。案2.按債券是否疤記名分類吧根據(jù)債券的票面礙上是否記名，可埃以將債券分成記頒名債券和無記名伴債券。疤(1)記名債券哀，是指在券面上叭注明債權(quán)人姓名敗或名稱，同時在敖發(fā)行公司的債權(quán)唉人名冊上進行登般記的債券。轉(zhuǎn)讓唉記名債券時，除哎要交付債券外，搬還要在債券上背絆書和在公司債權(quán)叭人名冊上更

60、換債俺權(quán)人姓名或名稱般。投資者須憑印八鑒領(lǐng)取本息。這敖種債券的優(yōu)點是安比較安全，缺點百是轉(zhuǎn)讓時手續(xù)復(fù)鞍雜。八(2)無記名債扮券，是指債券票耙面未注明債權(quán)人百姓名或名稱，也鞍不用在債權(quán)人名邦冊上登記債權(quán)人阿姓名或名稱的債百券。無記名債券暗在轉(zhuǎn)讓同時隨即邦生效，無需背書柏，因而比較方便般。扮3.債券的其他擺分類翱除按上述幾種標佰準分類外，還有愛其他一些形式的稗債券，這些債券案主要有：案(1)可轉(zhuǎn)換債安券。可轉(zhuǎn)換債券啊是指在一定時期矮內(nèi)，可以按規(guī)定艾的價格或一定比巴例，由持有人自吧由地選擇轉(zhuǎn)換為扮普通股的債券。澳(2)零票面利安率債券。零票面班利率債券是指票骯面利率為零或票捌面上不標明利息稗，按面值